Облигации. 2

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА  РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО  ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«НОВОСИБИРСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ТОМСКИЙ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ 
 
 

                Факультет экономико-юридический 
                 
                 

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

по предмету: «Рынок ценных бумаг»

тема: «Облигации» 
 

                                                                               Выполнила:

                                                                               студентка 3У курса, гр.501

                        специализация: «Бухгалтерский

                         учет, анализ и аудит»

                         шифр 0005

                                                                                Головнина С.С.                                                          

                                                                            Проверил:

                                              Давыдова В.В. 
 
 

Томск – 2012

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….3

  1. Основные характеристики облигаций……....……………………………4
  2. Типы облигаций……………………………………………………………7
  3. Основные отличия облигации от акции………………………………….8

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………….................10

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……...……………..............12 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     Инвестиции  в облигации - наиболее надежное вложение средств на рынке ценных бумаг. Этот инструмент рекомендуется для тех, кому важна полная сохранность капитала с доходом несколько выше, чем по вкладу в банке.

     Привлекательность облигаций состоит в том, что  они удостоверяют отношения займа  между ее владельцем (инвестором) и  лицом, выпустившим облигации (эмитентом). Эмитент, выпустивший облигации, обязуется  погасить в определенный срок ссуду  и выплатить ссудный процент, который представляет собой часть  чистой прибыли, полученной благодаря займу.

     Следующая черта привлекательности в том, что инвестор может получить два  вида дохода: проценты, которые выплачиваются  ежегодно, ежеквартально и т.д. и  доход в виде дисконта, который  представляет собой положительную  разницу между ценой приобретения (ниже номинальной стоимости) облигации. Привлекательность инвестиции в  облигации и в том, что можно  получать сложные проценты, которые  выплачиваются по облигациям, представляют собой проценты, которые начисляются  по постоянной ставке с учетом доходов, начисленных в виде процентов  по предыдущим срокам выплат.

     Этот  инструмент очень похож на банковский вклад - деньги в него вкладываются на определенный срок под заранее  известный процент. Но у облигаций  есть два основных преимущества: как  правило, более высокая доходность по корпоративным выпускам облигаций  и возможность забрать деньги без потери набежавших процентов. Если при досрочном закрытии срочного счета в банке проценты теряются, то облигации полностью ликвидны - их всегда можно продать без потери причитающихся процентов за каждый день владения облигацией. 
 
 

  1. Основные  характеристики облигаций

     Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенную сумму процента.

     Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

     Рынок облигаций - один из секторов рынка долговых бумаг - формируется в результате секъюритизации долгов наиболее крупных категорий участников финансового рынка: основными эмитентами облигаций являются Государство, органы местного самоуправления и представители корпоративного сектора, в том числе финансовые посредники, которые посредством данных инструментов осуществляют заимствования на относительно длительные сроки.

     Свойства  облигации, как инструмента долгового  рынка, отражают основные принципы кредитных  отношений: срочность, платность и возвратность.

     Необходимость привлечения финансовых ресурсов на рынке облигаций обусловлена  рядом причин:

     Во-первых: не все участники финансовой системы  могут заимствовать на рынке собственности;

     Во-вторых: рынок облигаций охватывает так  же и рынок капиталов, в отличие  от других долговых инструментов, что  позволяет эмитентам привлекать ресурсы на довольно длительное время;

     В-третьих: облигаций в большинстве случаев не дают право голоса на участие в управлении деятельностью эмитента, как акции, а это в некторой степени защищает бизнес эмитента от контроля со стороны инвесторов.

     С другой стороны, облигация, как объект инвестирования, так же имеет ряд  отличительных особенностей (отличия прежде всего от акций):

     Во-первых, в силу своей природы облигация  как финансовый инструмент несёт  в себе меньше рисков, чем акция. Это связано с тем, что по облигациям поток платежей известен заранее (в  случае классических облигаций): четко  фиксированы время выплат и их размер. Таким образом, инвестору  гарантируется возврат денежных средств в определенном размере, в определенный срок. Это существенное снижает уровень неопределенности денежных потоков по данному инструменту  и в конечном итоге уменьшает  риск инвесторов.

     Во-вторых, инвестор, приобретая облигации, не принимает  на себя риски бизнеса компании-эмитента кроме катастрофических, способных  привести к дефолту или банкротству  – независимо от динамики прибыли  и перспектив развития отрасли и  экономики в целом компания должна в полной мере осуществлять платежи  по эмитированным ею облигациям. В  то же время держатели акций в  такой ситуации едва ли смогут рассчитывать на дивиденды или прирост курсовой стоимости.

     В-третьих, инвесторы более гибки в плане  получения дополнительного дохода от вложений в облигации. В частности, если ценовая динамика того или иного  облигационного выпуска благоприятная, то инвестор имеет возможность получить дополнительный доход. В то же время, в случае негативного ценового тренда, инвестор имеет возможность спокойно ждать до погашения данного облигационного выпуска, будучи уверенным в получении  определенного уровня доходности на инвестированные средства.

     Основные  характеристики облигаций:

     Номинальная стоимость облигации – это номинальная стоимость долга эмитента при выпуске одной облигации, эта та сумма денег, которую кредитор выплачивает при наступлении даты погашения облигации.

     Купон – это выплата процентов по облигации, происходящая в заранее установленную дату. Купон может быть выражен либо в процентах к основной сумме долга (непогашенной части номинала), либо в денежном выражении на одну облигацию.

     Купонный  период – временной период между двумя выплатами купона по облигации.

     Дата  погашения – дата полного погашения долга, возникшего при выпуске конкретной облигации, после этого облигация завершает свое существование.

     Срок  до погашения – величина временного периода от текущей даты до даты погашения облигации.

     Денежные  выплаты по облигации состоят из выплат по основной сумме долга (частичное и полное погашение суммы долга) и процентных выплат (платежи по купонам). Эти деньги поступают к текущему держателю облигации.

     Накопленный купонный доход (НКД) – это сумма денег, которую недополучить продавец облигации, если бы купоны выплачивались ежедневно, и которую (сумма денег) покупатель должен компенсировать.

На рынке  облигаций, такие принципы кредитования, как принцип платности и возвратности долга, реализованы через различные  схемы платежей по данным инструментам. Относительное "разнообразие" схем позволяет более полно учитывать  интересы инвесторов и заемщиков (эмитентов), а так же более гибко задействовать  механизмы нейтрализации рисков, свойственных данному виду инструментов долгового рынка, в частности  риска изменения процентных ставок.  
 

  1. Типы  облигаций
  • Именные облигации - большинство облигаций корпораций регистрируются на имя их владельца, при этом ему выдается именной сертификат. Платежи по процентам осуществляет платежный агент в соответствии с установленным графиком. При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый — с указанием нового владельца облигаций.
  • Облигации конвертируемые - облигации, которые могут быть обменены на другие ценные бумаги выпустившей их компании, прежде всего на акции.
  • Обычные облигации - облигации, не конвертируемые в акции, но обладающие возможностью досрочного погашения посредством выкупа эмитентам.
  • Облигации на предъявителя - разновидность облигаций, классифицированных по признаку известности или анонимности их держателя. Держатель облигации на предъявителя неизвестен, поэтому в отличие от именных облигаций облигация на предъявителя имеет, как правило, купон, который является свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующих сроков. В момент выплаты процентов купон отрезается, отсюда происходит выражение "стрижка купонов".
  • Классические (необеспеченные) — такие облигации дают право владельцу на получение дохода, и возврат инвестируемой суммы устанавливается при размещении. Необеспеченные облигации не имеют какого-либо имущественного обеспечения, а гарантией для них является общий высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, полностью выполняющей свои рыночные обязательства;
  • Обеспеченные, дающие те же права владельцам, что и классические, а также право на получение части собственности эмитента, которую он предлагает в качестве обеспечения.
  • купонные облигации, когда на протяжении определенного срока происходят одинаковые по размеру выплаты процентов, номинал стоимости выдают при погашении облигации. Такой вид предпочитают многие страны и банки, работающие с облигациями.
  • облигации, погашение которых происходит вместе с выплатой процентов и номиналом стоимости, так называемый бескупонный вид облигации;
  • нулевой купон облигаций, когда выплачивают номинал без процентов.

    И так  далее, существует много видов и  типов облигаций. 

  1. Основные  отличия облигации  от акции

       Облигации являются вторым по популярности у инвесторов видом ценных бумаг в России после акций. Облигации обладают низкой степенью риска, но и, как правило, низкой доходностью, ведь согласно правилу рынка ценных бумаг, доходность – это плата за риск. Облигации привлекают в основном консервативных инвесторов, для которых по каким-либо причинам неприемлем риск и главное – сохранить капитал, а не приумножить его. Доходы по облигациям меньше подвергнуты колебаниям и не так зависят от конъюнктуры рынка, как, например, доходы по акциям.

       Основные отличия облигаций от акций:

  • процент по облигациям в большинстве случаев является фиксированным; размер дивидендов по акциям (обыкновенным) может существенно изменяться (а иногда и вовсе не выплачиваться) в зависимости от результатов деятельности предприятия-эмитента;
  • проценты по облигациям выплачиваются в течение строго определенного срока, оговоренного условиями займа; акции же приносят доход неограниченное время;
  • доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но вероятность его получения намного выше;
  • проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь, то есть до выплат дивидендов по акциям. Если за какой-то период результаты деятельности эмитента неудовлетворительны, то вполне вероятно, что дивиденды по выпущенным акциям выплачиваться не будут. Выплаты же по облигациям эмитент должен осуществить вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности. Специально «на черный день» каждый эмитент, выпускающий облигации, должен создавать резервный фонд, откуда и будут осуществлены выплаты;
  • облигации в отличие от акций не дают права на участие в управлении компанией. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента; купив облигацию этой компании, инвестор становится ее кредитором;
  • в случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Выпуск  облигаций содержит ряд привлекательных  черт для компании-эмитента: посредством  их размещения хозяйственная организация  может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства  их держателей-кредитов в управление финансово-хозяйственной деятельностью  заемщика, и не затрагивает отношения  собственности.

     Что касается преимущества облигационного займа перед кредитом банка, то эмитента облигаций, как правило, привлекает денежные средства по относительно более  дешевой цене. В «торговых» терминах выпуск облигаций представляет для эмитента покупке денег на оптовом рынке, получение же банковского кредита – покупку на розничном рынке. Действительно, большинство банков представляют кредиты за счет средств вкладов своих клиентов. Привлекая средства в банк по одной цене, для того, чтобы оставаться кредитоспособными и прибыльными банки вынуждены размещать их по более высокой цене. Облигация же представляет собой альтернативное банковскому вкладу вложение капитала, поэтому процент (доходность) по облигациям сравнивается не с процентом по банковскому кредиту, а с процентом по банковскому вкладу.

     Облигация обладает особыми свойствами, так  как выступает как элемент  кредитования акционерного общества и  представляет собой срочное долговое обязательство, которое гарантирует  ее владельцу доход в виде фиксированного или плавающего процента и обращение  ограничено определенным сроком. Курс облигации в меньшей степени  подвержен колебаниям рыночной конъюнктуры, так как доход ниже дохода по другим ценным бумагам. Облигация является основным объектом инвестиции для коммерческих банков и крупных инвестиционных компаний, которых в первую очередь  интересует не только доход, но и надежность вкладов. Обеспечение выполнения условий  по облигациям подкрепляется не только природой данного вида ценной бумаги, но и социальными обязательствами, имуществом и авторитетом государства. 

     В последние годы интерес инвесторов к облигациям значительно вырос, так как более высокие и  гибкие процентные ставки привлекали к рынку облигаций инвесторов, ориентированных как на текущий  доход, так и на прирост капитала; изменение процентных ставок является наиважнейшим фактором на рынке облигаций, поскольку оно определяет размер не только текущего дохода, но и прироста (или убытка) капитала, который получит  инвестор. К сожалению, изменения рыночных процентных ставок могут иметь драматические последствия для совокупных годовых прибылей, фактически полученных от облигаций. К тому же в то время как инвесторы, ориентированные на текущий доход, предпочитают высокие процентные ставки, те, кто ориентирован на прирост капитала, предпочитают, чтобы они снижались; благодаря своему более высокому статусу облигации являются относительно надежными инвестиционными инструментами и обычно рассматриваются как относительно гарантированные от невыполнения обязательств ценные бумаги. Однако существует ценовой (рыночный) риск, поскольку даже по первоклассным облигациям с высоким рейтингом курсы падают, когда рыночные процентные ставки начинают повышаться; поскольку условия действия облигации являются фиксированными на момент выпуска, изменения в рыночных условиях фактически ведут к изменению ее курса. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

  1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг / М.Ю. Алексеев. – М.: Финансы и статистика, 2001.
  2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб.пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА – М, 2004.
  3. Колесникова В.И. Ценные бумаги / В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 2004.
  4. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрин. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005.
  5. Экономическая теория. / Под редакцией А.И. Добрынина – Санкт-Петербург, 2006.
  6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин. – М.: Перспектива, 2003.