Оборотный капитал. 2

1 Понятие  оборотного капитала 
 

      В условиях рыночных  отношений   оборотный  капитал  приобретает   особо

важное  значение.  Ведь  он  представляют  собой   часть   производительного

капитала, которая  переносит  свою  стоимость  на  вновь  созданный  продукт

полностью и возвращается к предпринимателю  в денежной форме в конце  каждого

кругооборота  капитала. Таким  образом,  оборотный  капитал  являются  важным

критерием в определении прибыли предприятия.

      Оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс  деятельности,

участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе  реализации

продукции. В обеспечении непрерывности  и ритмичности  процесса  производства

и   обращения   заключается   основное   назначение   оборотного    капитала

предприятия.

      Овеществленные средства производства  называют  капиталом  предприятия.

Капитал, как средство производства делится  на  средства  и  предметы  труда,

которые участвуют в  создании  продукции  и  услуг,  но  различаются  по  их

функциям  в процессе производства.  Средства  труда  составляют  вещественное

содержание  основных  производственных  фондов,  т.е.  основного   капитала,

предметы  труда  –  оборотных  производственных  фондов,   т.е.   оборотного

капитала.  Независимо  от  того,  разделяется  ли  капитал  предприятия   на

собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный,  он

находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы  в

зависимости от конкретной стадии кругооборота.[1]

      Особенностью оборотного капитала  является то, что он не  расходуется,

не  потребляется,  а  авансируется   в   различные   виды   текущих   затрат

хозяйствующего  субъекта. Целью авансирования является  создание  необходимых

материальных   запасов,   заделов   незавершенного   производства,   готовой

продукции и условий для ее реализации.

      Авансирование   означает,   что   использованные   денежные   средства

возвращаются  предприятию после завершения  каждого  производственного  цикла

или кругооборота, включающего: производство  продукции  –  ее  реализацию  –

получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки  от  реализации

происходит  возмещение авансированного капитала и его возвращение к  исходной

величине.

      Таким образом,  оборотный   капитал,  предназначенный  для   обеспечения

непрерывности процесса  производства  и  реализации  продукции,  может  быть

охарактеризован  как совокупность  денежных  средств,  авансированных   для

создания  и  использования  оборотных  производственных  фондов   и   фондов

обращения.[3] 

                       1.2 Состав оборотного капитала 
 

      По функциональному назначению, или  роли  в  процессе  производства  и

обращения,  оборотный  капитал  предприятия  подразделяется   на   оборотные

производственные  фонды  и  фонды  обращения.   Исходя  из   этого   деления

оборотный  капитал  можно  охарактеризовать  как   средства,   вложенные   в

оборотные  производственные  фонды   и   фонды   обращения   и   совершающие

непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной  деятельности.

      Оборотные производственные фонды  предприятий состоят из трех  частей:

  - производственные  запасы - это предметы  труда,  необходимые  для  начала

    производственного   процесса,   состоящие   из   сырья,    основных    и

    вспомогательных  материалов,  топлива,  горючего,  запасных   частей   и

    комплектующих изделий;

  -   незавершенное   производство    (предметы    труда,    вступившие    в

    производственный  процесс:  материалы,  детали,  узлы   и   изделия)   и

    полуфабрикаты собственного изготовления;

  -  расходы  будущих  периодов  -  это  невещественные  элементы  оборотных

    производственных фондов, включающие  затраты  на  подготовку  и   освоение

    новой продукции.

      Наряду с перечисленными вещественными  элементами,  задействованными  в

производственных  запасах   или   в   незавершенной   продукции,   оборотные

производственные  фонды  представлены  также  расходами  будущих   периодов,

необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

      Таким образом,  оборотные   производственные  фонды  обслуживают   сферу

производства,  полностью  переносят  свою  стоимость  на   вновь   созданный

продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в  течение

одного  производственного цикла или  кругооборота.[3]

      Другой   элемент   оборотных   средств   –   фонды   обращения.    Они

непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение  состоит

в обеспечении  ресурсами  процесса  обращения,  в  обслуживании  кругооборота

средств предприятия и достижении единства производства  и обращения.  Фонды

обращения включают: готовую продукцию на складах, товары  в  пути,  денежные

средства  и средства в  расчетах  с  потребителями  продукции,  в  частности,

дебиторскую задолженность.

      Объединение оборотных производственных  фондов  и  фондов  обращения   в

единую  категорию –  оборотные  средства  обусловлено  тем,  что,  во-первых,

процесс воспроизводства – это  единство  процесса  производства  и  процесса

реализации  продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно  переходят  из

сферы производства в сферу обращения и вновь  возвращаются  в  производство.

Во-вторых, элементы оборотных фондов и  фондов  обращения  имеют  одинаковый

характер  движения, кругооборота, составляющего  непрерывный процесс.[4] 
 
 

                     1.3 Кругооборот оборотного капитала 
 

      Экономическая сущность  оборотных   средств  определяется  их  ролью  в

обеспечении  непрерывности процесса  воспроизводства,   в   ходе   которого

оборотные фонды и фонды обращения проходят как  сферу  производства,  так  и

сферу  обращения.  Находясь  в  постоянном  движении,   оборотные   средства

совершают  непрерывный  кругооборот,   который   отражается   в   постоянном

возобновлении процесса производства.

      Движение оборотного капитала  может быть представлено  в   классической

форме:

                              Д-Т…Т-П’…Т’ - Д’

      Как всякий капитал  вкладываемый  в производство,  оборотный капитал

предприятия начинает свое  движение  с  авансированного  определенной  суммы

денежных  средств Д на  приобретение  производственных  запасов  ПЗ:  сырья.,

материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются  с  целью

производства  определенных товаров.

      На первой  стадии  (Д-Т),  денежной  или  подготовительной,  оборотный

капитал  из  формы  денежных  средств  переходит  в  форму  производственных

запасов. На этой стадии совершается  переход  из  сферы  обращении  в  сферу

производства,  и  авансированная   стоимость   из   денежной   переходит   в

производственную (Д-ПЗ).  Завершением  первой  стадии  прерывается  товарное

обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

      Вторая   стадия   кругооборота   (Т-П-Т’)   совершается   в   процессе

производства. Она состоит в передаче  ценностей,  производственных  запасов,

купленных материальных ценностей  в соединении средств и предметов  труда  с

рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в  себя  перенесенную

и вновь  созданную стоимость.

      На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою

форму.  Из  производительной  формы  она  переходит   в   товарную,   а   по

вещественному  составу  из  материальных  производственных  запасов  вначале

превращается  в незаконченную продукцию, а  затем  –  готовые  изделия  (ПЗ-П-

ГП).

      Третья стадия кругооборота (Т’  -Д’) состоит в реализации изготовленной

продукции и получении денежных средств. На  этой  стадии  оборотный  капитал

переходит из стадии производства в стадию обращения  и снова принимает  форму

денежных  средств.   Прерванное   товарное   обращение   возобновляется,   и

авансированная  стоимость  из   товарной   формы   переходит   в   денежную.

Авансированные  средства восстанавливаются за  счет  поступившей  выручки  от

реализации  продукции. Разница между Д’  и  Д  составляет  величину  денежных

доходов и накоплений или  финансовый  результат  хозяйственной  деятельности

предприятия.  Денежная  форма,  которую  принимает  оборотный   капитал   не

завершающей стадии кругооборота, является одновременно и  начальной  стадией

оборота капитала.

      Кругооборот – процесс, совершающийся  постоянно и представляющий  собой

оборот  капитала. Завершив один кругооборот,  оборотный  капитал  вступает  в

новый, т.е.  кругооборот  совершается  непрерывно  и  происходит  постоянная

смена форм авансированной стоимости. Вместе с  тем на  каждый  данный  момент

кругооборота  оборотный капитал функционирует  одновременно во  всех  стадиях,

обеспечивая непрерывность процесса  производства.  Авансированная  стоимость

различными  частями одновременно находится  во многих функциональных формах  –

денежной, производительной, товарной.

      На  этом  основании  можно   сделать  вывод,  что  оборотные   средства

выполняют  две  функции:  производственную  и  платежно-расчетную.  Выполняя

производственную  функцию,  оборотные  средства,  авансируясь  в   оборотные

производственные   фонды,   обеспечивают   непрерывность   производственного

процесса  и  переносят  свою  стоимость  на  произведенный  продукт.   После

завершения  производственного процесса оборотные  средства переходят  в  сферу

обращения  в  виде  фондов  обращения,  где   выполняют   платежно-расчетную

функцию,  состоящую  в  завершении  кругооборота  и  превращении   оборотных

средств из товарной формы в денежную.[4] 
 

         1.4 Источники финансирования   недостатка оборотных средств 
 

      Для формирования оборотных средств предприятие использует собственные,

заемные и привлеченные ресурсы. Собственные  средства  играют  главную  роль,

так  как  предприятие   должно   обладать   определенной   имущественной   и

оперативной самостоятельностью.  В  месте  с  тем,  привлеченные  и заемные

средства  стимулируют  стремление   к   более   эффективному   использованию

оборотных средств.

      Первоначально оборотные средства  формируются при создании  предприятия

как часть  его уставного фонда. Источники  формирования здесь почти те же  что

и  у  основных  средств:  акционерный  капитал,  паевые  взносы,   бюджетные

средства.  Они  направляются  на  приобретение   производственных   запасов,

поступающих в производство для изготовления товарной продукции.  До  момента

оплаты  готовой продукции потребителем предприятие испытывает  потребность  в

денежных  средствах.  Поэтому предприятие может использовать   и   другие

источники  пополнения  оборотных  средств  –  заемные.  К   ним   относятся:

кредиторская  задолженность, кредиты  банков,  устойчивые  пассивы  и  других

кредитов.

      Устойчивые пассивы приравниваются  к собственным  источникам,  так  как

постоянно находятся в обороте предприятия, используются  для  финансирования

его  хозяйственной  деятельности,  но  ему  не  принадлежат.  К   устойчивым

пассивам  относятся:  минимальная  переходящая  задолженность  по  заработной

плате и  отчислениям на социальное страхование,  в  пенсионный  фонд  и  фонд

обязательного  медицинского  страхования;   минимальная   задолженность   по

резервам  на  покрытие  предстоящих  расходов  и   платежей;   задолженность

поставщикам по поставкам; задолженность заказчикам по  авансам  и  частичной

оплате  продукции; задолженность бюджету  по налогам.

      В  качестве  заемных   источников   формирования   оборотных   средств

используются  краткосрочные кредиты банка,  других  кредиторов,  коммерческий

кредит, целевой  государственный  кредит  на  пополнение  оборотных  средств.

Основными направлениями  привлечения  кредитов  для  формирования  оборотных

средств являются: кредитование сезонных запасов  сырья, материалов и  затрат,

связанных  с сезонным   процессом   производства;   временное   восполнение

недостатка  собственных оборотных средств; осуществление расчетов.

      Планирование кредитов и займов  для текущего оборота средств  зависит от

множества  внешних  факторов,  прежде  всего  от  состояния  рынка   ссудных

капиталов, темпов инфляции, ставок процента за кредит и др.

В данной ситуации возникает вопрос  границ  применения  кредита  в  качестве

источника оборотных средств. Этот вопрос  связан  с  двойственным  влиянием,

которое оказывает применение кредита на финансовое положение  предприятия  в

целом и на состояние оборотных средств в частности.

      С одной  стороны,  без   привлечения  в  оборот  кредитных   ресурсов  в

условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо  сокращать или

полностью приостанавливать производство, что  грозит  серьезными  финансовыми

затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны  -  решение  возникших

проблем  только  с   помощью   кредитов   вызывает   повышение   зависимости

предприятия   от   кредитных   ресурсов   вследствие   увеличения    ссудной

задолженности.  Это  приводит  к   увеличению   нестабильности   финансового

состояния,   теряются   собственные   оборотные   средства,    переходя    в

собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли  на

вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

      В числе прочих источников  формирования оборотных средств  можно назвать

временно  неиспользуемые  остатки  децентрализованных  фондов   специального

назначения, образованных за счет прибыли.

      Правильное соотношение между  собственными, заемными   и привлеченными

источниками образования оборотных средств  играет важную  роль  в  укреплении

финансового состояния предприятия. Прирост  собственных  оборотных  средств,

их излишек  или недостаток. 
 
 

           1.5 Задачи финансовых служб в  области управления оборотным

                                  капиталом 
 

      Наличие у предприятия собственного  оборотного капитала, его  состав  и

структура,  скорость  оборота  и  эффективность  использования   во   многом

предопределяют  финансовое состояние хозяйствующего субъекта  и  устойчивость

его положения  на финансовом рынке, а именно:

  - платежеспособность, т. е. возможность  погашать  в  срок  свои  долговые

    обязательства;

  - ликвидность  — способность в любой момент  совершать необходимые расходы;

  - возможности  дальнейшей мобилизации финансовых  ресурсов.

      Эффективное управления  оборотного  капитала  играет  большую роль  в

обеспечении    нормализации    работы    предприятия,    повышении    уровня

рентабельности  производства и зависит от множества  факторов.  В  современных

условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления

оборотных  средств  и  замедление  их  оборачиваемости   оказывают   факторы

кризисного  состояния экономики:

  - снижение  объемов производства и потребительского  спроса;

  - высокие  темпы инфляции;

  - разрыв  хозяйственных связей;

  - нарушение  договорной и платежно-расчетной  дисциплины;

  - высокий  уровень налогового бремени;

  - снижение  доступа к кредитам вследствие  высоких банковских процентов.

      Все перечисленные факторы являются  объективными и безусловно влияют на

использование    и    управления    оборотного     капитала     предприятия.

Вместе  с тем, предприятия имеют внутренние резервы  повышения  эффективности

использования оборотных средств, в задачу финансовых служб,  соответственно,

и входят мероприятия по изысканию таких  резервов. К ним относятся:

  - рациональная  организация производственных  запасов (ресурсосбережение,

    оптимальное нормирование);

  - сокращение  пребывания оборотных  средств   в  незавершенном  производстве

    (внедрение новейших  технологий,   особенно   безотходных,   обновление

    производственного  аппарата,  применение   современных   более   дешевых

    конструкционных материалов);

  - эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов,

    рациональная организация сбыта,  приближение потребителей продукции  к  ее

    изготовителям, систематический  контроль за  оборачиваемостью  средств  в

    расчетах).

  - управление  дебиторской задолженностью.[8] 
 

         2. АНАЛИЗ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА 
 

       2.1 Прирост собственных оборотных  средств, их излишек или недостаток 
 

      Дополнительная  потребность   в  собственных  и приравненных   к   ним

средствах определяется путем сравнения совокупного  норматива на  планируемый

год  с  совокупным  нормативом   прошлого   года.   Источники   формирования

(финансирования) этой потребности  устанавливаются   в  процессе  составления

финансового плана организации.

      В тех случаях, когда в   планируемом  году  потребность   предприятия  в

оборотных средствах уменьшается и в связи с этим  сокращается норматив

оборотных средств, образуется их излишек. Излишек  оборотных  активов  может

быть использован  для новых инвестиций  или  направлен  в  финансовый  резерв

фирмы. Если же потребность в  оборотных  средствах  возрастает,  а  норматив

остается  на прежнем уровне, то образуется недостаток оборотных активов.

        Прирост  оборотных  средств   может  происходить  за  счет  следующих

факторов:

1) увеличение  собственного капитала;

2) увеличение  нераспределенной прибыли;

3) увеличение  доли заемного капитала;

4) увеличение  кредиторской задолженности.

      Из  всех  перечисленных  факторов,  формирующих   величину   оборотных

средств,  наиболее  реальным  для  их  прироста  является   нераспределенная

прибыль  организации,  что  в   условиях   экономического   кризиса   крайне