Общая характеристика акций

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 2

1. Общая характеристика акций                                                                           4
2. Категории и типы акций, выпускаемых в Российской Федерации              6
3. Сравнительная характеристика простых и привилегированных акций       9
4. Особенности формирования и изменения уставного капитала в акционерных обществах                                                                                           13
5. Порядок расчета и выплаты дивидендов по акциям                                   16

Заключение 18

Библиографический список 19

ВВЕДЕНИЕ

Существовавшие до 1991 года ценные бумаги, такие как государственные облигации, векселя, акции предприятий и трудовых коллективов, имели ограниченное хождение и не требовали наличия фондового рынка в его нынешнем понимании.

Массовое создание негосударственных  акционерных обществ, коммерциализация банков и акционирование предприятий потребовали создания необходимой инфраструктуры, а поэтому выход в свет “Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” был как нельзя кстати. До 1996 года этот документ играл ключевую роль в формировании рынка ценных бумаг, последовавшие затем указы Президента Российской Федерации, распоряжения Госкомимущества РФ, письма Минфина развили и детализировали содержащиеся в Положении нормы.

Таким образом, развитие российского фондового рынка  можно разбить на три этапа.

На первом этапе (1991-1993) рынок ценных бумаг пребывал в  зачаточном состоянии. На рынке работали отдельные брокерские конторы, появились первые инвестиционные компании и фондовые биржи. Продавались в основном акции коммерческих банков, фондовых бирж, акционерных обществ.

Переход ко второму этапу (1993-1994) был вызван масштабным акционированием предприятий и введением в обращение самой массовой ценной бумаги - приватизационного чека. “Ваучерная” приватизация выбросила на фондовый рынок сотни миллионов акций и создала искусственный спрос на них. Лавинообразный рост операций на рынке привел к появлению сотен чековых инвестиционных фондов, тысяч инвестиционных институтов. Именно в это время и было создано большинство ныне здравствующих профессиональных участников рынка ценных бумаг. Тогда же, в 1994 году, начали создаваться первые специализированные регистраторы.

С окончанием чековой  приватизации наступил третий этап развития рынка (с 1995 года). Искусственный ажиотаж  быстро спал. Мелкие инвесторы покинули рынок. Обслуживавшие их небольшие брокерские фирмы закрылись либо укрепились. Упали обороты фондового рынка, объем и доходность спекулятивных сделок резко пошли на убыль, зато на глазах пошли вверх обороты государственных облигаций. Наконец-то встал вопрос о том, что рынок ценных бумаг создается не для спекуляций, а для привлечение инвестиций в производство. Многочисленные скандалы со строителями “финансовых пирамид” активизировали усилия правительства, Федерального собрания, да и самих профессиональных участников рынка ценных бумаг по созданию цивилизованного рынка, упорядочению его законодательной базы, повышению профессионализма и повышению ответственности его участников.

Особенность нынешнего  состояния фондового рынка в  том, что, с одной стороны, он обслуживает интересы десятков тысяч акционерных обществ, миллионов мелких инвесторов, интересы правительства, размещающего на этом рынке большие объемы гособлигаций, с другой стороны, этот рынок не имеет законченного правового обеспечения, концепция его развития окончательно не сформулирована. Более того, законодательная база этого рынка непрерывна меняется, а потому ориентироваться на современном фондовом рынке весьма сложно.

Российский рынок ценных бумаг довольно сильно отличается от развитых и даже развивающихся фондовых рынков Запада, а потому существующая литература по западным рынкам ценных бумаг и фондовым биржам может использоваться в России с известной долей осторожности.

1Общая характеристика  акций

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретённых акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. От приобретённых (размещённых) акционерами акций следует отличать объявленные акции, т.е. акции, которые общество вправе размещать дополнительно к уже размещённым акциям. Законодательство предусматривает эмиссию только именных акций.

Полнота реализации прав акционеров, закрепленных акциями, зависит  от категории и типа акций, а также  от финансового состояния акционерного общества. В соответствии с Законом РФ “Об акционерных обществах”, уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. При этом номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. Это обусловлено необходимостью предоставления равного количества голосов на одну обыкновенную акцию при осуществлении управления акционерным обществом.

При учреждении акционерного общества все его акции должны быть размещены среди его учредителей, которые одновременно становятся акционерами акционерного общества. Между тем покупатели акций последующих выпусков будут становиться только акционерами, но не учредителями, поскольку их имена могут попасть в учредительные документы только при внесении в них изменений по составу и доле учредителей.

В состав уставного капитала могут входить не только обыкновенные, но и привилегированные акции, удельный вес которых не должен превышать 25 % номинальной стоимости уставного капитала.

Все акции акционерного общества должны быть именными в соответствии с Законом РФ “Об акционерных обществах”.

Минимальные размеры уставных капиталов акционерных обществ зависят от типов последних. Минимальный уставный капитал акционерного общества открытого типа должен составлять не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ), а акционерного общества закрытого типа - не менее 100 МРОТ, установленных федеральным законом на дату регистрации общества.

Акции при размещении могут продаваться по цене не ниже их номинальной стоимости, поскольку в противном случае уставный капитал не будет заполнен. Уставный  капитал  общества  может  быть   увеличен   путем   увеличения номинальной   стоимости    акций    или    размещения   дополнительных акций.

Решение  об  увеличении  уставного  капитала общества путем   увеличения номинальной стоимости  акций и о внесении   соответствующих изменений  в устав общества  принимается  общим   собранием акционеров или советом директоров. Уставный  капитал общества может быть уменьшен путем   уменьшения номинальной  стоимости  акций  или сокращения их общего  количества, в том числе путем приобретения части акций, в случаях,  предусмотренных Федеральным законом. Уменьшение уставного капитала общества  путем  приобретения  и   погашения части   акций   допускается,  если  такая  возможность   предусмотрена в уставе общества. Общество не  вправе  уменьшать   уставный  капитал,  если  в   результате этого его размер станет меньше  минимального  уставного  капитала общества,  определяемого   в  соответствии  с  Федеральным законом на дату регистрации соответствующих  изменений  в уставе общества.

2 Категории и типы акций, выпускаемых в Российской Федерации

Различаются  акции  трудового  коллектива,  акции  предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяются  только  среди  работников  данного  предприятия,  акции  предприятия - среди  других  юридических лиц (предприятий, кооперативов, обществ, банков, ассоциаций т.п.).  Акции  трудового  коллектива  и  акции предприятий не дают их держателям право на участие в управлении предприятием.  Они не меняют правового положения и формы собственности предприятия, выпустившего акции, и являются лишь средством   мобилизации   дополнительных   финансовых  ресурсов. Акции акционерного общества распространяются среди акционеров, т.е. совладельцев данного общества.

Акции делятся на две категории - обыкновенные и привилегированные, при этом номинальная стоимость размещённых привилегированных акций не должна превышать 25 % от уставного капитала акционерного общества. К привилегированным акциям дополнительно относятся три типа акций: кумулятивные акции (с накапливаемым доходом), конвертируемые акции (с правом обмена их в будущем на привилегированные акции других типов и на простые акции) и акции, размер дивидендов по которым при выпуске не определяется, но дивиденды выплачиваются на тех же условиях, что и по простым акциям.

Бездивидендные привилегированные  акции - это акции, по которым не определен  размер дивиденда при выпуске. Они  имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Кумулятивные привилегированные акции - это акции, по которым дивиденды определены в уставе, начисляются, но выплачиваются не полностью или совсем не выплачиваются в течение определенного времени, а затем выплачиваются общей суммой. Эти акции удобны для эмитентов, в распоряжении которых длительное время сохраняются значительные суммы денежных средств.

Конвертируемые  акции это такие привилегированные акции,  которые   могут обмениваться  по  желанию владельца на обыкновенные  акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии.  Эти  условия определяются при подготовке выпуска  конвертируемых акций. Конверсионная  цена  устанавливается  обычно  с  небольшими превышениями  над   рыночной   ценой   обыкновенных   акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным заемным капиталом.

Права, предоставляемые владельцам каждого типа привилегированных акций, определяются в уставе акционерного общества, там же должен быть определён и размер дивиденда по каждому типу привилегированных акций. Привилегия владельцев привилегированных акций заключается в том, что дивиденд по ним определен заранее и акционерное общество в первую очередь по сравнению с простыми акциями должно выплачивать по ним дивиденды и имущество при реорганизации и ликвидации АО. В то же время  владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено Законом РФ “Об акционерных обществах” или уставом акционерного             общества.

Следует отметить, что  выплата дивидендов по простым акциям не является обязанностью акционерного общества. Акционеры несут все риски, связанные с деятельностью акционерного общества, в том числе и риск, связанный с неполучением доходов по акциям.

Привилегированная акция  обладает свойствами как долевых, так  и долговых ценных бумаг. В частности, она обеспечивает ее владельцу долю в имуществе (свойство долевых ценных бумаг) и гарантированный доход (свойство долговых ценных бумаг). Таким образом,  она занимает, как бы промежуточное положение между долевыми и долговыми ценными бумагами и может быть рекомендована для приобретения инвесторам, которые хотят иметь долю в имуществе акционерного общества  и гарантировано получать  фиксированные доходы (см. табл. 2).

3 Сравнительная характеристика простых и привилегированных акций

Таблица  2 Сравнительная  характеристика  прав  владельцев простых  и  привилегированных  акций

Обыкновенные акции  дают право на участие  в  управлении акционерным обществом (одна акция - один  голос  при решении вопросов на собрании акционеров) и участвуют в распределении чистой прибыли общества после  пополнения  резервов   и   выплаты  дивидендов  по  привилегированным  акциям. Привилегированная акция не дает право на участие в управлении,  но  приносит  постоянный  ( фиксированный )  дивиденд  и имеет преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества.  Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций.

Права акционеров- владельцев обыкновенных акций общества.    Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру- ее владельцу одинаковый объем прав.

Акционеры-владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с законом “Об акционерных обществах” и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества- право на получение части его имущества.

Права акционеров- владельцев привилегированных акций  общества.  Акционеры- владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании  акционеров, если иное не установлено законом “Об акционерных обществах” или уставом общества для определенного типа привилегированных акций общества. Привилегированные акции общества одного типа предоставляют акционерам - их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными также, если уставом общества установлен порядок их определения. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, то уставом общества должна быть также установлена очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций. Уставом общества может быть установлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии (кумулятивные привилегированные акции). В уставе общества могут быть определены также возможность и условия конвертации привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. Акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев этого типа привилегированных акций, включая случаи определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам - владельцам иного типа привилегированных акций преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций.  Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, за исключением акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям  этого типа. Право акционеров - владельцев привилегированным акциям такого типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента первой выплаты по указанным акциям дивидендов в полном размере.

Акционеры - владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято ил было принято решение о неполной выплате дивидендов. Право акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций определенного типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента выплаты всех накопленных по указанным акциям дивидендов в полном размере. Устав общества может предусматривать право голоса по привилегированным акциям определенного типа, если уставом общества предусмотрена возможность конвертами акций этого типа в обыкновенные акции. При этом владелец такой привилегированной акции обладает количеством голосов, не превышающим количество голосов по обыкновенным акциям, в которые может быть конвертирована принадлежащая ему привилегированная акция.

4 Особенности формирования и изменения уставного капитала в акционерных обществах

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости  акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества  общества, гарантирующего интересы его  кредиторов. Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей. Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.

Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.

Дополнительные акции  могут быть размещены обществом  только в пределах количества объявленных  акций, установленного уставом общества.

Решение вопроса об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может быть принято общим собранием акционеров одновременно с решением о внесении в устав общества положений об объявленных акциях, необходимых для принятия такого решения, или об изменении положений об объявленных акциях.

Решением об увеличении уставного капитала общества путем  размещения дополнительных акций должны быть определены количество размещаемых  дополнительных обыкновенных акций  и привилегированных акций каждого  типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа), способ размещения, цена размещения дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, или порядок ее определения, в том числе цена размещения или порядок определения цены размещения дополнительных акций акционерам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций, форма оплаты дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, а также могут быть определены иные условия размещения.

Увеличение уставного  капитала общества путем размещения дополнительных акций может осуществляться за счет имущества общества. Увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счет имущества общества. Сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества. При увеличении уставного капитала общества за счет его имущества путем размещения дополнительных акций эти акции распределяются среди всех акционеров.

Увеличение уставного  капитала общества путем выпуска  дополнительных акций при наличии  пакета акций, предоставляющего более 25% голосов на общем собрании акционеров и закрепленного в соответствии с правовыми актами Российской Федерации о приватизации в государственной или муниципальной собственности, может осуществляться в течение срока закрепления только в случае, если при таком увеличении сохраняется размер доли государства или муниципального образования.

Общество вправе уменьшить свой уставный капитал. Уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения части акций. Уменьшение уставного капитала общества путем приобретения и погашения части акций допускается, если такая возможность предусмотрена уставом общества. Общество не вправе уменьшать свой уставный капитал, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера уставного капитала, определенного на дату представления документов для государственной регистрации соответствующих изменений в уставе общества, а в случаях, если общество обязано уменьшить свой уставный капитал, - на дату государственной регистрации общества.

Решение об уменьшении уставного капитала общества путем уменьшения номинальной стоимости акций или путем приобретения части акций в целях сокращения их общего количества принимается общим собранием акционеров.

В течение 30 дней с даты принятия решения об уменьшении своего уставного капитала общество обязано письменно уведомить об уменьшении уставного капитала общества и о его новом размере кредиторов общества, а также опубликовать в печатном издании, предназначенном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц, сообщение о принятом решении.

5 Порядок расчета  и выплаты дивидендов по акция

Дивиденд - это доход по акциям, выплачиваемый за счет части чистой прибыли АО, распределяемой между его акционерами в расчете на одну акцию. Дивиденд может быть выражен в абсолютной сумме и в виде коэффициента. Коэффициент, или процентная ставка дивиденда, определяется как отношение дивидендного дохода в денежном выражении к номинальной стоимости акции. Процентная ставка дивиденда определяет доходность акции.

Дивиденды могут быть выплачены не только в денежной форме, но и оплачены иными товарно-материальными  ценностями в случаях, предусмотренных  уставом общества.

Дивиденды по размещенным  акциям могут выплачиваться в  соответствии с решением акционеров раз в год. Источником их выплаты является чистая прибыль. Размер и форма выплаты годовых дивидендов определяются решением общего собрания акционеров. Срок выплаты годовых дивидендов определяется уставом общества или решением общего собрания акционеров.

Порядок выплаты дивидендов зависит от вида акций. Прежде всего  дивиденды выплачиваются по привилегированным  акциям. По привилегированным акциям определенных типов дивиденды могут  выплачиваться за счет специально создаваемых  из чистой прибыли фондов.

Характерно, что законом  об АО предусмотрено право общего собрания акционеров принимать решение  о невыплате дивидендов по определенным категориям акций и, более того, - о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям даже при наличии свободного остатка чистой прибыли. Такое решение может быть вполне правомерным в связи с направлением средств на инвестиции и другие цели, связанные с развитием предпринимательской деятельности общества.

Выплата дивидендов по видам  акций производится в установленной  очередности. В первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям льготного типа с фиксированным в уставе размером дивиденда.

Далее, дивиденды выплачиваются  по типам привилегированных акций  в порядке уменьшения льготных прав по этим акциям. Наконец, выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям без фиксированного в уставе размера дивиденда.

После полной выплаты  предусмотренных обществом дивидендов по всем типам привилегированных  акций выплачиваются дивиденды  по обыкновенным акциям. По обыкновенным акциям дивиденды могут не выплачиваться в случае финансовых затруднений, при получении недостаточной суммы прибыли, а также в связи с направлением средств на развитие хозяйственной деятельности.

Фактическая сумма дивидендов за год объявляется общим собранием акционеров по предложению совета директоров. По акциям, которые не были выпущены в обращение или находящимся на балансе АО, дивиденды не выплачиваются. Дивиденды не выплачиваются также до полного выполнения обществом условий обязательного выкупа акций у своих акционеров.

Дивиденды не выплачиваются, если были выявлены признаки несостоятельности (банкротства) общества или такие  признаки появятся в результате выплаты  дивидендов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Уставный капитал отражает денежную оценку средств, вложенных в организацию ее учредителями и участниками, пропорционально долям, определенным учредительными документами. Акция представляет собой вид ценной бумаги, выпускаемой акционерным обществом. Она свидетельствует о внесении определенных средств в имущество АО и удостоверяет право собственности ее владельца на долю в уставном капитале, а также дает ее владельцу право на получение части прибыли (дивиденда) от деятельности АО и на участие в управлении им. Основными документами, подтверждающими право на владение акцией, является выписка из реестра акционеров, а также различные виды сертификатов акций. Доход по акциям, выплачиваемый за счет части чистой прибыли АО, распределяемой между его акционерами в расчете на одну акцию называется дивидендом. Дивиденды могут быть выплачены не только в денежной форме, но и различными товарно-материальными ценностями. Порядок выплаты дивидендов зависит от вида акций: в первую очередь дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям, а уже затем и по простым.

Акционерный капитал  в настоящее время в России играет исключительно важную роль, т.к. является приоритетной составной  частью современной экономики. В  сложившейся экономической ситуации дополнительный выпуск (эмиссия) акций служит для предприятий основным источником пополнения капитала.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. О рынке ценных бумаг : ФЗ РФ от 22.04.1996 г. № 39. // СПС «КонсультантПлюс»
2. Об акционерных обществах :  ФЗ  РФ от 26.12.1995 г. № 208 // СПС «КонсультантПлюс»
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ) // СПС «КонсультантПлюс»
4. Налоговый кодекс РФ (Часть первая  31 июля 1998 года N 146-ФЗ) // СПС «КонсультантПлюс».
5. Налоговый кодекс РФ (Часть вторая  5 августа 2000 года N 117-ФЗ) // СПС «КонсультантПлюс».
6. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М.: Юристъ, 2009. – 704 с.
7. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2008. – 622 с.