Общая характеристика государственных ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ГОУ ВПО

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Кафедра денег, кредита и  ценных бумаг

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

с использованием компьютерной обучающей программы

Вариант №   6

Преподаватель: __Полярина Е.М.

(ФИО)

Студент ____Егорова Е.А._______

(ФИО)

(факультет) финансы и кредит (ГМФ)

___09ФФД40447______________

(№ личного  дела)

Москва 2012

Оглавление

Введение 3

1. Общая характеристика государственных ценных бумаг. 4

1.2 Виды государственных  ценных бумаг 16

1.3 Виды государственных  ценных бумаг РФ 17

2. Тестовые  задания. 20

3. Задача 21

Заключение 22

Список использованной литературы 23

Введение

Ценные бумаги способны выполнять  самые разнообразные функции  управления, регулирования товарно-денежных, рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых ресурсов, вложений денежных накоплений.

Во всем мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в  широком плане в качестве инструмента  государственного регулирования экономики, а в плане более узком - как  рыча воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов – потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.

Актуальность темы обусловлена  тем, что рынок ценных бумаг позволяет расширить источники финансирования предприятий (государств), не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, дает возможность инвесторам вкладывать сбережения в широкий круг финансовых инструментов, получая при этом дополнительный доход и имея право выбора.

Задачи исследования:

• Общая характеристика государственных ценных бумаг
• Функции и классификация государственных ценных бумаг
• Виды государственных ценных бумаг в России и их характеристика.

Методологической базой  исследования являются следующие методы: теоритический, дидукционный, индукционный, практический.

Информационной базой  исследования являются учебные пособия, интернет ресурсы.

Структурно работа состоит  из введения, трех глав, практикума, заключения и списка используемой литературы.

1. Общая характеристика государственных ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового  рынка  и позволяет реализовать  разнообразные интересы эмитентов, инвестор и посредников.

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении.  Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения.

Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов).[1; 13]

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Давая общую оценку значение ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

- ценные бумаги выступают гибким  инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц;

- размещение ценных бумаг –  эффективный способ мобилизации  ресурсов для развития производства  и удовлетворения других общественных  потребностей;

- ценные бумаги активно участвуют  в обслуживании товарного и  денежного обращения. [3; 48]

Характеристика  рынка ценных бумаг:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
• развитие вторичного рынка;
• активизация маркетинговых исследований;
• трансформация отношений собственности;
• совершенствование рыночного механизма и системы управления;
• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
• уменьшение инвестиционного риска;
• формирование портфельных стратегий;
• развитие ценообразования;
• прогнозирование перспективных направлений развития.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой иной экономики выполняет  ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.

Функции рынка государственных ценных бумаг  в экономике:

1. финансирование дефицита государственного бюджета на вне эмиссионной основе;
2. предоставление механизма и инструментов кредитно-денежной политики;
3. обслуживание и покрытие госдолга;
4. привлечение средств для реализации целевых государственных долгосрочных программ.

В сравнении с заимствованиями  для финансирования дефицита бюджета  средств в Центральном банке и привлечением доходов от денежной эмиссии, выпуск государственных ценных бумаг имеет ряд достоинств.  Наличие и рост дефицита требует наличия механизма его финансирования, и рынок государственных ценных бумаг является его основным элементом.

Покрытие дефицита бюджета  усиливает инфляционные тенденции  в экономике. Размещение же государственных  ценных бумаг на первичном рынке  означает аккумуляцию временно свободных  денежных средств частных инвесторов в экономике. Происходит перераспределение денежных средств в пользу финансирования дефицитного бюджета. Вместе с тем, приобретение Центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении и высокая стоимость обслуживания госдолга способны усиливать инфляционные процессы в экономике.

Другое преимущество выпуска  государственных ценных бумаг лежит  в области кредитно-денежного  регулирования. Поскольку использование  кредитных ресурсов Центрального в целях покрытия дефицита бюджета сужает его возможности регулирования кредитного рынка, во всех странах устанавливается ограничения на доступ правительства к этим ресурсам.

Рынок государственных ценных бумаг дополнительно предоставляет механизм и инструменты для проведения Центральным банком операций на открытом рынке, а также для установления процентных ставок по государственным заимствованиям на рынке ценных бумаг, как инструмента его кредитно-денежной политики.

Рынок государственных ценных бумаг выполняет функцию обслуживания и покрытия госдолга, в структуру которого входят обязательства как на рынке ценных бумаг, так и на кредитном рынке, а также обязательства третьих лиц, гарантированные государством. Эта функция также носит макроэкономический характер, выходя за рамки собственно рынка ценных бумаг.

Привлечение средств для погашения и обслуживания госдолга посредством выпуска государственных ценных бумаг сопряжено со сравнительно меньшими издержками, чем его финансирование с помощью банковских кредитов. Высокая ликвидность ГЦБ приводит к снижению процентных ставок по ним из-за снижения риска ликвидности.

Цели выпуска  государственных ценных бумаг:

• финансирование текущего бюджетного дефицита;
• сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей;
• погашение и рефинансирование ранее размещенных займов;
• обеспечение коммерческих банков ликвидными активами;
• финансирование конкретных проектов и целевых программ, имеющих государственное значение.[4; 67]

Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка ГЦБ, что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабах национального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения и т.д

Виды государственных  ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги можно классифицировать:

1. По виду эмитента:

- ценные бумаги федерального  правительства;

- муниципальные ценные бумаги  или ценные бумаги других уровней  государственного управления;

- ценные бумаги государственных  учреждений;

- ценные бумаги, которым придан  статус государственных.

2. По форме обращаемости:

- рыночные ценные бумаги, которые  могут свободно перепродаваться  после их первичного размещения;

- нерыночные, которые не могут  перепродаваться их держателями,  но могут быть через определенный  срок возвращены эмитенту.

3. По срокам обращения:

- краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

- среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5 - 10 лет;

- долгосрочные, т.е. имеющие срок  обращения обычно свыше 10 - 15 лет.

4. По способу выплаты (получения)  доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная  ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей и ступенчатой);

- дисконтные ценные бумаги, которые  размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

- индексируемые облигации, номинальная  стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по  которым доход образуется за  счет комбинации ранее перечисленных  способов. [2;54]

Федеральными государственными ценными  бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения федеральных государственных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются законодательством Российской Федерации.

На рынке федеральных государственных  ценных бумаг присутствуют следующие  участники:

· Эмитент

В соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" эмитентом признается юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Решение об эмитенте ценных бумаг  Российской Федерации принимается Правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесены составление и исполнение федерального бюджета.

Министерство финансов РФ от лица Российской Федерации выступает  заемщиком, а генеральным агентом  по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг является Центральный банк Российской Федерации (Банк России).

Эмитентом на рынке государственных  ценных бумаг выступает государство в лице Министерства финансов РФ. Первичное размещение облигаций, так же как и погашение, осуществляется Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ.

· Инвестор

Инвестором на рынке государственных  ценных бумаг может быть любое юридическое или физическое лицо, приобретающее облигации и имеющее право на владение ими, резиденты и нерезиденты РФ.

· Контролирующий орган

Контролирующим органом на рынке  государственных ценных бумаг выступает  Банк России и Министерство финансов.

Особенность рынка государственных  ценных бумаг состоит в том, что  он является только биржевым фондовым рынком. Участники этого рынка  называются дилерами. Основным дилером  на рынке государственных ценных бумаг является Банк России, который действует на фондовом рынке по поручению Министерства финансов РФ и отражает интересы государства. Остальные дилеры являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. 

Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже - векселей. Они имеют статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

Основными инвесторами для муниципальных  ценных бумаг выступают местное  население, коммерческие банки, страховые  и пенсионные фонды, другие организации  и предприятия. Приобретение этих ценных бумаг выгодно для инвесторов в связи с их более высокой доходностью и надежностью. Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом или их определенные виды, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные облигации.[4;102]

Федеральным законом от 29 июля 1998 года N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" деление государственных ценных бумаг в России имеет следующий вид:

- федеральные государственные  ценные бумаги, т.е. ценные бумаги выпускаемые федеральным правительством;

- государственные ценные бумаги  субъектов Российской Федерации,  т.е. ценные бумаги, выпускаемые  этими субъектами государственного  управления;

- муниципальные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые  от имени муниципального образования. [5; ФЗ РФ «О рынке ценные бумаг»]

Иначе говоря, юридический статус государственных ценных бумаг имеют  лишь федеральные бумаги и бумаги субъектов Федерации, а муниципальные ценные бумаги лишены этого статуса.

Однако по существу все перечисленные  группы ценных бумаг есть государственные  бумаги, так как они выпускаются  от лица государственного органа управления.

Итак, муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные средства путем выпуска долговых ценных бумаг.

Существуют две главные формы  муниципальных займов:

- выпуск муниципальных ценных  бумаг;

- ссуды.

Муниципальные ценные бумаги, как  было сказано ранее, обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже - векселей.

Ссуды могут предоставляться либо по бюджетной линии - бюджетные ссуды  вышестоящих бюджетов, либо коммерческими  банками. В последнем случае ссуда  местным органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд другим предприятиям и организациям.

При выборе формы займа решающее значение имеет, с одной стороны, его стоимость, т.е. та плата, которую  местный орган власти должен заплатить  за привлекаемые ресурсы, а с другой - наличие в нужных размерах финансовых ресурсов на соответствующем рынке капиталов.

В мировой практике выпуск муниципальных  ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это  обходится дешевле, чем брать  ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

Муниципальные ценные бумаги имеют  статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

Инвесторы. Как было отмечено ранее, основными покупателями муниципальных ценных бумаг выступают местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия.

Доходность и надежность. Приобретение указанных ценных бумаг оказывается привлекательным для инвесторов по двум основным причинам:

- более высокая конечная их  доходность по сравнению с  банковскими депозитами за счет  налоговых льгот;

- более высокая надежность этих  ценных бумаг по сравнению  с размещением свободных денежных средств в ценные бумаги акционерных обществ или в банки.

Еще большей надежностью, чем муниципальные  ценные бумаги, обладают только ценные бумаги федерального правительства.

Обеспечением  муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом или их определенные виды, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные облигации.

Механизм выпуска и обращения.

В качестве эмитентов муниципальных  облигаций могут выступать органы власти национально-государственных и административно-территориальных образований Российской Федерации:

- область - республика;

- район - округ;

- город.

Решение о муниципальном займе  и форме его выпуска, обычно в  виде муниципальных облигаций, принимает  руководящий орган местного самоуправления. Размещение муниципального облигационного займа осуществляется через один или несколько уполномоченных на это коммерческих банков или же через другие коммерческие структуры. Выбор таких посредников для размещения муниципальных займов должен осуществляться на конкурсной основе с учетом минимизации расходов местного органа власти на выпуск и обращение облигаций. Уполномоченный банк (или банки) через свои отделения, отделения других банков или другие финансовые компании, с которыми он в свою очередь заключает договоры на размещение муниципального займа, реализует муниципальные облигации их конечным держателям, в первую очередь населению, различного рода финансовым фондам и др. Обычно муниципальные облигации являются свободно обращаемыми, т.е. их держатели могут свободно продавать и покупать облигации на биржевом или внебиржевом рынках ценных бумаг в течение всего срока, на который выпущен облигационный заем. По окончании срока облигации выкупаются (погашаются) эмитентом по их нарицательной стоимости (с выплатой соответствующего дохода, если это предусмотрено условиями займа).

Также как и облигации предприятий, муниципальные облигации могут  выпускаться:

- именными и на предъявителя;

- на любые сроки (в том числе  сроком на один год);

- без ограничений или с ограничениями  по возможности обращения;

- под залог имущества или без совершения залога (залог при выпуске облигаций под доходы от конкретных объектов);

- купонными и бескупонными;

- в качестве как серийных (погашение суммы внутри срока займа), так и срочных (с единым сроком погашения: с фондом погашения или без него);

- с фиксированным и колеблющимся  процентом;

- отзывные и без права отзыва  эмитентом;

- с фондом погашения и без  такового;

- с правом обратной продажи  и без таковой;

- в качестве зеро-купонов;

- с застрахованными обязательствами  перед инвестором и без таковых;

- с субординацией "по старшинству"  и "меньшинству" различных  выпусков муниципальных облигаций.

Облигации местных органов власти не относятся к составу государственного внутреннего долга и, соответственно, на них не распространяются ограничения и правила, установленные для долговых обязательств правительства.

Рассмотрим классификацию облигаций  местных органов власти.

Облигации под общее обязательство  о погашении задолженности:

- облигации, выпускаемые без  обеспечения, под общее обязательство  погасить долг и выплатить  проценты. Выполнение обязательств  покрывается общей способностью  органа власти взимать налоги. Вместе с тем в условиях  выпуска уточняется определение  общей налоговой способности.  Обычно выпускаются для покупателя общего, переходящего из года в год дефицита местного бюджета.

Облигации под общее обязательство  с ограниченным покрытием по налоговой  способности:

- облигации, выпускаемые без  обеспечения, под общее обязательство  погасить долг и выплатить  проценты. Выполнение обязательств  покрывается не общей способностью  властей к взысканию налогов,  а конкретным налоговым источником - взиманием налоговых платежей конкретного вида, сборов, пеней и т.д.

Облигации под целевые поступления, к ним относятся целевые облигационные займы на строительство конкретных объектов, доходы от которых будут идти на погашение займа:

- облигации, выполнение обязательств  по которым обеспечивается доходами от конкретного проекта (на реализацию направляются средства, аккумулированные посредством облигационного займа). Например, строительство аэропортов (платежи авиакомпаний за использование сооружений), морских портов (арендная плата за пользование терминалами).

Облигации могут выпускаться:

- на строительство, модернизацию, ремонт и т.п. объектов, доходы  от которых будут направлены  на их погашение;

- на другие цели, но под доходы  от объектов, находящихся в муниципальной собственности.

Обычно в условиях выпуска тщательно  оговаривается, какая часть доходов может быть направлена на погашение обязательств перед держателями облигаций, а какая - на покрытие текущих издержек от эксплуатации объекта, приносящего доходы, его ремонт, модернизацию.

Краткосрочные облигации под ожидаемые  налоговые или иные поступления, на покрытие кассовых дефицитов бюджета:

- с целью покрытия кассовых  разрывов местные власти выпускают  краткосрочные (3 - 12 месяцев) облигации  при следующих вариантах погашения:

а) за счет будущих налогов;

б) за счет зачета налогоплательщикам сумм, вложенных в облигации, при  определении размеров налоговых  платежей;

в) под ожидаемые в будущем  дотации от вышестоящих бюджетов;

г) под поступления доходов от объектов, находящихся в муниципальной собственности;

д) под сочетание на долевых началах  указанных источников платежей.

В целом на муниципальные облигации  распространяются теоретические положения, касающиеся облигаций вообще как одного из главных видов ценных бумаг. Размещение их осуществляется в соответствии с действующим законодательством (закрытая или открытая подписка), и эти облигации наравне с другими ценными бумагами могут продаваться и покупаться на соответствующем биржевом или внебиржевом рынке. [1; 116]

1.2 Виды государственных ценных бумаг    

     Первым из рассмотренных видов ценных бумаг являются ценные бумаги с фиксированным доходом, или как они еще называются, долговые обязательства. Этот вид ценных бумаг представлен на рынке ценных бумаг облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями.

    Облигация - это долговое обязательство, выпускаемое как центральным правительством, так и муниципальными образованиями и частными компаниями. Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется выплачивать по ней определенный процент и вернуть долг в фиксированный момент погашения. Владелец облигации имеет право только на процент по капиталу, который отдает в долг и не является совладельцем. Обеспечением муниципальных облигаций является собственность муниципальных образований, а целями привлечения инвестирования может служить различные программы строительства, медицинского обслуживания и др. Вообще, облигации являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но и, конечно, доход по ним из-за этого не очень велик.

    Депозитный сертификат - это финансовый документ, который удостоверяет факт депонирования денежных средств и право вкладчика на получение депозита и процентов по нему, причем существуют как срочные сертификаты, так и сертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты выпускаются кредитными учреждениями.

    Вексель - это необеспеченное обещание компании-должника выплатить долг и процент по нему в установленный срок, причем по степени надежности он стоит на последнем месте в среде долговых обязательств фирмы.

    Государственные ценные бумаги - долговые обязательства правительства, одни из самых надежных в современном мире. Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств по строительству крупных объектов, для погашения дефицита федерального бюджета, на финансирование военных кампаний и др. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации.

     Вторым видом  ценных бумаг являются бумаги  с нефиксированным доходом, прежде всего к ним относятся акции. Предприятие выпускает акции для увеличения своего капитала.

     Акция это, во-первых, титул собственности и, во-вторых, за ней закреплено право на дивиденд. Как титул собственности акцию можно охарактеризовать так: акционер, вложив деньги в предприятие не может потребовать обратно свои средства, поэтому управление предприятия может сколь угодно долго распоряжаться капиталом, и также акция обладает правом голоса.

      Вторая  черта акции - обладание правом  на часть прибыли, причем именно  на часть так как прибыль может быть вложена и в расширение производства. Акции разделяются на обычные и привилегированные, а также предъявительские и именные. Привилегированные акции подразумевают, что у их владельца имеются права. отличающие его от держателя обыкновенных акций.

    И, наконец,  последним видом ценных бумаг  являются смешанные формы. К этому виду можно отнести опционные займы, причем они подразумевают под собой переходную форму займов с фиксированным процентом к акциям, то есть получая процент держатель имеет право и на дополнительные обязательства компании. [2; 75]

1.3 Виды государственных  ценных бумаг РФ

Государственные краткосрочные облигации (ГКО).  

Эмитентом выступает министерство финансов, которое принимает решения  об осуществлении отдельных выпусков ГКО и определяет их параметры. Генеральный агент эмитента - ЦБ РФ. Он выполняет функции платёжного агентства Минфина, проводит размещение, обслуживание и гарантирует своевременное погашение облигаций.  
 Сделки с облигациями могут проводиться только на ММВБ. Цель выпуска - финансирование бюджетного дефицита. Номинал облигации - 1000 руб. Срок обращения может быть 3, 6 месяцев и год. Облигации дисконтные, т.е. доходом по ним является разница между ценой покупки и погашения. Облигации именные - форма выпуска безбумажная.