Общая оценка деловой активности предприятий

Общая оценка деловой активности организации.

Расчет и  анализ финансового цикла

Предметом традиционного экономического анализа в значительной мере является сопоставление фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности организаций с плановыми показателями, выявление и оценка отклонений «факта» от «плана». Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов — как положительных (благоприятных), так и отрицательных (неблагоприятных), и разрабатывались предложения, как усилить влияние положительных и ослабить или устранить влияние отрицательных факторов. Приведена схема последовательности прохождения этапов факторного анализа.

Важнейшим показателем в анализе  являлся объем произведенной продукции (работ, услуг), а в торговле — объем товарооборота. Заранее принималось условие, что отрицательное отклонение от плана (невыполнение объема) считалось серьезным нарушением, ибо план — это закон, его невыполнение чревато определенными последствиями для организации. Но ведь известно, что план составлялся в оторванности от организации, по принципу «от достигнутого» (т.е. план предыдущего года каждый раз регулярно, чисто механически, увеличивался на определенное количество процентов без учета реальных возможностей организации).

В рыночной экономике самым главным  мерилом эффективности работы организации является результативность.

Понятие «результативность» складывается из нескольких важных составляющих финансово-хозяйственной  деятельности организации.

Наиболее общей характеристикой  результативности финансово-хозяйственной деятельности раньше было принято считать оборот, т. е. общий объем продаж продукции (работ, услуг) за определенный период времени. Для организаций, работающих в условиях рыночных отношений, важным показателем становится и прибыль.

Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа. Они заключаются в том, чтобы: во-первых, определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости организации, сохранения конкурентоспособности, обеспечения надлежащего качества жизни трудового коллектива; во-вторых, изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов; в-третьих, рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

Набор экономических  показателей, характеризующих результативность деятельности организации, зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели (рис. 1):

Рис. 1 Показатели, характеризующие результативность финансово-хозяйственной деятельности организации

Индикаторы  результативности финансово-хозяйственной  деятельности

Показатели                     Экономический                    Показатели экономической

  деловой                                 эффект                                     эффективности           

активности                          (прибыль)                                 (рентабельность)

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется  прежде всего в скорости оборота  средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота  средств зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами  оборота, а следовательно, и с  оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение  оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают  влияние различные внешние и  внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

• отраслевая принадлежность организации;

• сфера ее деятельности;

• масштаб деятельности организации;

• влияние инфляционных процессов;

• система налогообложения;

• уровень процентных ставок по заемным средствам кредитных организаций;

• характер хозяйственных связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся:

• эффективность стратегии  управления активами;

• ценовая политика организации;

• методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Таким образом, для анализа  деловой активности организации используют две группы показателей:

А.Общие показатели оборачиваемости.

Б. Показатели управления активами.

Как показывают данные таблицы 3.23,                                    ?????

оборачиваемость можно исчислить  как по всем оборотным средствам (коэффициент ресурсоотдачи d₁), так и по отдельным их видам.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а)скоростью оборота — количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б)периодом оборота — средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции,

Информация о величине выручки от продажи содержится в  форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (стр. 010). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется но балансу по формуле средней арифметической:

Средняя величина активов = (Он + Ок)/2

где Он, Ок — соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода.

Более точный расчет средней величины активов за год можно получить по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда средняя величина активов рассчитывается по формуле средней хронологической:

Средняя величина активов =(0,5О₁+О₂+О₃+…+О_п-1+0,5О_п)/(п-1)

где О_п — величина активов в п-м месяце.

Продолжительность одного оборота в днях можно рассчитать так:

                                                      Длительность анализируемого  

Продолжительность                             периода (в днях)

              одного оборота      =    ------------------------------------------------------

                    (в днях)                              Коэффициент оборачиваемости 

                                                                          активов (в оборотах)

Коэффициенты  оценки оборачиваемости активов — система показателей производственно коммерческой активности предприятия, характеризующая, насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности,

Коэффициенты  оценки оборачиваемости капитала — система показателей финансовой активности предприятия, характеризующая, насколько быстро сформированный капитал оборачивается в процессе его хозяйственной деятельности.

В анализируемой нами организации за истекшее полугодие деловая активность характеризуется значениями коэффициентов, приведенными в таблице1

    Таблица 1 Значения коэффициентов деловой активности

Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоогдача d₁), или коэффициент трансформации, отражает скорость оборота всего капитала организации иди эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Данные таблицы 1 показывают, что за изучаемый период этот показатель уменьшился. Значит, в организации медленнее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а следовательно, влияет на результативность ее финансово-хозяйственной деятельности.

Оборачиваемость запасов  характеризует коэффициент d₆. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание и тем быстрее можно погашать долги. Известно, что в условиях нормально функционирующей рыночной экономики средняя величина оборачиваемости материальных запасов в строительстве составляет 257 дней, в книгопечатном производстве — 84 дня, в супермаркете — 24 дня, в ювелирном магазине — 164 дня, в ресторанах и прочих предприятиях питания — 10 дней, в гостиничном секторе — 15 дней, в рекламном агентстве — 4,5 дня. Это, правда, приемлемо лишь для производственных организаций. Оборачиваемость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7 лет в зависимости от капиталоемкости производства.

Устойчивость финансового  положения анализируемого объекта  и его деловая активность характеризуются  соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике если дебиторская задолженность организации превышает кредиторскую, то это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно.

Скорость отдачи на собственный  капитал (d₅) отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. В анализируемой организации этот показатель в отчетном периоде чуть больше, чем в аналогичном периоде прошлого года, однако он все-таки очень низкий — на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится лишь 0,06 тыс. руб. выручки от продажи.

При проведении анализа  деловой активности организации  необходимо обратить внимание на:

1)длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие;

2)основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.

Прежде чем приступить к анализу показателей управления активами, необходимо представить себе этапы обращения денежных средств организации (рис. 2).

??????????СХЕМУ НАРИСОВАТЬ Этапы обращения денежных средств

На рисунке 2 представлена примерная схема движения средств в рамках одного производственно-коммерческого цикла.

Производственный процесс (03) состоит из нескольких этапов;

1)отрезка времени характеризующего  время хранения производственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство (ОхЗ);

2)отрезка времени,  характеризующего длительность  промесса производства (ОПП);

3)периода хранения  готовой продукции на складе (ОхГП);

Операционный  цикл (ОЦ) — период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Операционный цикл состоит из периода оборачиваемости производственных запасов (03) и периода погашения дебиторской задолженности (ОДЗ):

ОЦ (в днях) = 03 + ОДЗ

Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота (ФЦ).

Финансовый  цикл (или цикл денежного оборота) — период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию:

ФЦ = 03 + ОДЗ - ОКЗ, (в днях)

где О3    — производственно-коммерческий процесс (оборачиваемость запасов);

     ОДЗ — оборачиваемость дебиторской задолженности;

     ОКЗ — оборачиваемость кредиторской задолженности.

Как видно из формулы, сокращение ФЦ в динамике — положительная тенденция. Это сокращение может быть:

во-первых, за счет ускорения  производственного процесса;

во-вторых, за счет ускорения  оборачиваемости ДЗ;

в-третьих, за счет замедления оборачиваемости КЗ.

Пример расчета длительности производственно-коммерческого цикла дан в таблицах 2 и 3.

Рассмотрим последовательно:

Производственный _________Период обращения_________Период обращения 

        Процесс                                   дебиторской                            кредиторской         

           (ОЗ)                                     задолженности                         задолженности

                                                               (ОДЗ)                                         (ОКЗ)

1. Длительность нахождения средств в авансах поставщикам:

                  О_ав= 6854x360/(26464 + 5910-7798) = 100,4 дня.

Необходимо учесть, что  сумма товарно-материальных ценностей, поступивших на условиях предоплаты, составила

                                     19%=(26464/139284)х100%.

Таблица 2 Справка об основных показателях деятельности за год (составлена на основе данных оборотной ведомости и баланса)

Для определения длительности производственно-коммерческого цикла в расчет должна войти скорректированная величина пребывания средств в авансах:

                                100.4 дня х (19%/100%) = 19,1 дня .

Таким образом, вследствие расчетов с поставщиками на условиях предоплаты длительность производственного  процесса организации возросла на 19,1 дня.

1.1 Длительность хранения  производственных запасов (ОхЗ):

                         ОхЗ(d₁₃) = 17881х360/63111 = 102 дня.

1.2. Длительность процесса  производства (ОПП):

              ОПП(d₁₅) = 2496х360/74878 = 12дней

1.3. Длительность хранения  готовой продукции (ОхГП):

                         ОхГП(d₁₆) = 12399x360/69744 = 64 дня.

Что касается длительности хранения готовой продукции, то предыдущий расчет можно дополнить расчетом длительности хранения каждого вида продукции (структурная оценка).

Таким образом, длительность производственного процесса в отчетном году была:

                        О3 = 19,1 дня + 102 дня + 12 дней + 64 дня = 197,1 дня.

2. Период погашения дебиторской задолженности определяется следующим образом.

                            ОД3 = 55087x360/106969 = 185,4 дня.

Период нахождения средств в расчетах может быть сокращен при предоставлении покупателям авансов. Ускорение расчетов с покупателями зависит от соотношения суммы средств, полученных от покупателей на условиях предоплаты, и общего объема выручки от продажи.

3. Средний срок погашения задолженности поставщикам:

                             ОКЗ = 36437x360/104106 = 126 дней.

Таким образом, совокупная длительность операционного цикла организации равна 382,5 дня (197,1 дня + 185,4 дня). При этом в течение 126 дней он обслуживался капиталом поставщиков (кредиторов), а в течение 256,5 дня — за счет иных источников. Такими источниками, как правило, являются собственные средства организации, а также краткосрочные кредиты банков.

Длительность финансового  цикла (ФЦ) организации составила 256,5 дня.

Для сложившегося производственно-коммерческого  цикла можно рассчитать потребность  в собственном оборотном капитале (табл. 3).

    Таблица 3. Расчет потребности в собственном оборотном капитале

Следует помнить, что  увеличение оборота (остатков в балансе) текущих активов, так же как и ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности (уменьшение остатков в балансе), сопровождается оттоком денежных средств. И наоборот, ускорение оборачиваемости запасов, средств в расчетах и других текущих активов (уменьшение остатков в балансе), а также увеличение периода погашения краткосрочных обязательств (увеличение остатков кредиторской задолженности) связаны с притоком денежных средств.

Поясним на примере.

1.Допустим, в предстоящем периоде срок погашения кредиторской задолженности сократится на 10 дней (объем платежей останется тем же — 104106 тыс. руб.). Величина остатков кредиторской задолженности составит 33 545 тыс. руб. ((126 дня -10 дней) х 104106 : 360) вместо 36 437 тыс. руб. в истекшем периоде (табл. 3.21). Сумма 2 892 тыс. руб. (36 437 - 33 545) — это дополнительный отток денежных средств, связанный с сокращением срока кредитования на 10 дней. Здесь возникает парадоксальная ситуация: чем меньше величина кредиторской задолженности, тем ниже платежеспособность и ликвидность. Но на самом деле речь идет о сокращении объема финансирования, связанного с уменьшением срока кредитования, что и изменяет величину оттока денежных средств.

2. Допустим, руководство  организации рассматривает возможность сокращения среднего срока погашения дебиторской задолженности на 15 дней за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате. Тогда средние остатки дебиторской задолженности составят 50 632 тыс. руб.

(( 185,4 дня - 15 дней) х 106 969 / 360).

Сокращение срока расчетов покупателей всего на 5 дней позволит организации свободно использовать в обороте дополнительные 4 455 тыс. руб. (55 087 — 50 632), полученные в результате притока денежных средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Одним из условий финансового  благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Анализ оборачиваемости  капитала организации.

Изменения в капитале организации проодят в результате операций с собственниками, приобретающими выпущенные в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли, уценки и дооценки различных видов имущества. В общем виде эти изменения выражаются в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины собственного капитала в зависимости от принятой концепции. Изменения собственного капитала возникают в результате:

• расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций;

• прибылей и убытков, не признающихся в отчете о прибылях и убытках;

• накопленной (нераспределенной) прибыли;

• изменений в учетной  политике.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить аналитическую таблицу (табл. 1).

               Таблица 1 Анализ движения собственного капитала (тыс. руб.)

В таблице 1 рассчитаны показатели движения капитала: