Операционная деятельность, формирование операционной прибыли

Задание 1

Операционная деятельность, формирование операционной прибыли.

Операционная деятельность – это  основная деятельность предприятия, связанная  с производством и реализацией продукции, что является главной целью создания предприятия и обеспечивает основную часть его дохода, а также другие виды деятельности, которые не попадают под категорию инвестиционной или финансовой деятельности.

В процессе управления прибылью главная роль принадлежит формированию прибыли от операционной деятельности. Характер операционной деятельности предприятия определяется спецификой отрасли. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно-коммерческая или торговая деятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестиционной и финансовой деятельностью. Инвестиционная деятельность – основной виддеятельности для инвестиционных компаний и других инвестиционных институтов, а финансовая деятельность – основная для банков и прочих финансовых институтов.

Формирование операционной прибыли  состоит из следующих поступлений:

- поступления, связанные с предоставлением  за плату во временное пользование  (временное владение и пользование)  активов организации;

- поступления, связанные с предоставлением  за плату прав, возникающих из  патентов на изобретения, промышленные  образцы и других видов интеллектуальной  собственности;

- поступления, связанные с участием  в уставных капиталах других  организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);

- прибыль, полученная организацией  в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества);

- поступления от продажи основных  средств и иных активов, отличных  от денежных средств (кроме  иностранной валюты), продукции, товаров;

- проценты, полученные за предоставление  в пользование денежных средств  организации, а также проценты  за использование банком денежных  средств, находящихся на счете  организации в этом банке

Особенности, определяющие характер формирования операционной прибыли:

-  она является главным компонентом всей хозяйственной деятельности предприятия. Основной целью его функционирования. Прибыль от операционной деятельности при нормальных условиях функционирования предприятия занимает наибольший удельный вес в общем объеме прибыли предприятия;

-  операционная деятельность носит приоритетный характер по отношению к инвестиционной и финансовой деятельности. Поэтому развитие других видов деятельности не должно вступать в противоречие с развитием операционной деятельности, а поддерживать ее;

-  интенсивность развития операционной деятельности является основным параметром оценки отдельных стадий жизненного цикла предприятия. Возможности формирования операционной прибыли на различных стадиях жизненного цикла предприятия определяют задачи и направления общей стратегии развития предприятия;

-  хозяйственные операции, входящие в состав операционной деятельности предприятия носят самый регулярный характер. Частота операций по ним самая высокая. Это определяет регулярность формирования операционной прибыли в нормальных условиях хозяйствования предприятия;

-  операционная деятельность предприятия ориентирована на товарный рынок, то время как финансовая и инвестиционная деятельность осуществляются на финансовом и инвестиционном рынках. Условия формирования операционной прибыли связаны с состоянием конъюнктуры соответствующих сегментов товарного рынка;

-  осуществление операционной деятельности связано с капиталом, уже инвестированным в нее, в то время как будущее инвестирование капитала является предметом инвестиционной и финансовой деятельности предприятия;

-  в процессе операционной деятельности потребляется значительный объем живого труда, в отличии от инвестиционной и финансовой деятельности, где затраты этого труда не существенны;

-  операционной деятельности присущи на ровне с общими и специфические виды рисков, объединяющиеся понятием «операционный риск»;

Рассмотренные особенности формирования операционной прибыли требуют учета  в процессе управления ею.

Задача 2

 
Задание:

Определить эффект финансового  рычага, если:

экономическая рентабельность активов  – 20%

Средняя расчетная банковская ставка процента – 15%

Собственные средства – 500 тыс.грн.

Заемные средства – 600 тыс.грн

Решение:

Актив предприятия за отчетный период составил 1100 тыс.грн.:

собственных средств 500 тыс.грн. и 600 тыс.грн. заемных.

В результате деятельности прибыль  предприятия до уплаты процентов  за кредит и налога на прибыль составляет:

1100тыс.грн*1,2=1320тыс.грн, 1320-1100=220тыс.грн

При этом финансовые издержки по заемным средствам составляют

600тыс.грн*0,15=90тыс.грн.

Налог на прибыль составляет 19% (на 2013год в Украине).

Прибыль, подлежащая налогообложению = Прибыль  + Прочие доходы и расходы=

= 200 – 90 = 130тыс.грн. млн. руб.

Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения – Налог на прибыль=

= 130 – 130*0,19 = 105.3тыс.грн.

        Эффект финансового  рычага – это приращение к  рентабельности собственных средств,  получаемое благодаря использованию  кредита, несмотря на платность  последнего.

Действие Финансового рычага заключается  в том, что предприятие, использующее заемные средства, выплачивает проценты за кредит и тем самым увеличивает  постоянные издержки и, следовательно, уменьшает прибыль и рентабельность. Наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы рычага и возрастанием предпринимательского риска. Финансовый рычаг позволяет определить безопасный объем заемных средств, рассчитывать допустимые условия кредитования и, следовательно, имеет большое значение в обеспечении финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Уровень эффекта финансового рычага = Налоговый корректор *Дифференциал финансового левериджа * Плечо финансового  левериджа = (1 – Ставка налогообложения  прибыли) *(ЭР – СРСП) * (ЗС/СС),

где ЭР – экономическая рентабельность активов,

СРСП = ФИ/ЗС – средняя расчетная ставка процента (финансовые издержки(ФИ) на 1 руб. заемных средств, %),

ЗС - заемные средства,

СС – собственные средства.

        Налоговый  корректор показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения,

Дифференциал финансового левериджа характеризует разницу между рентабельностью активов и ставкой процента за кредит.

Плечо финансового левериджа характеризует объем заемного капитала, приходящийся на единицу собственного капитала:

Уровень эффекта финансового рычага = (1 - 0,19)*(0,2 – 90/600)*600/500

= 0,81*(0,2 – 0,05)*1,2 = 0,0486 или 4,86 %

Эффект финансового рычага будет  тем больше, чем больше будет экономическая  рентабельность активов по сравнению со ставкой процента по кредиту и чем больше соотношение заемных и собственных средств.

Задание З

Методы анализа финансового  состояния предприятия

1. Существующие методы анализа финансового состояния предприятия

1.1. предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;

1.2. горизонтальный  анализ;

1.3. вертикальный  анализ;

1.4. трендовый  анализ;

1.5. метод  финансовых коэффициентов;

1.6. факторный  анализ;

1.7. сравнительный  анализ;

1.8. расчет потока денежных средств;

1.9. специфический анализ.

2. Оценка состояния предприятия с помощью финансового анализа.

        Финансовый  анализ, используя специфические  методы и приемы, позволяет определить  параметры, дающие возможность  объективно оценивать финансовое  состояние предприятия. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и предприятиям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения, деятельности предприятия за предшествующие годы и проекции финансового состояния на перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового положения.

Среди основных методов финансового  анализа можно выделить следующие:

- предварительное чтение бухгалтерской  (финансовой) отчетности;

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- метод финансовых коэффициентов;

- факторный анализ;

- сравнительный анализ;

- расчет потока денежных средств;

- специфический анализ.

Предварительное ознакомление с отчетностью  предприятия позволяет изучить  абсолютные величины, сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и т.д. Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представление о финансовом состоянии предприятия, однако для принятия управленческих решений ее недостаточно.

        Горизонтальный  анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается. При горизонтальном (временном) анализе абсолютные показатели дополняются относительными, как правило, темпами роста или снижения. На основе горизонтального анализа дается оценка изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализ применяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимость данных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчета данных.

        Вертикальный (структурный) анализ  дает представление о структуре  итоговых финансовых показателей  с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и пассивов баланса. Использование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы.

        Трендовый  анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд - основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию предприятия в целом.

        Метод финансовых  коэффициентов основан на существовании  определенных соотношений между  отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить  круг сведений, который важен  для пользователей информации  о финансовом состоянии предприятия с точки зрения принятия решений. Коэффициенты дают возможность выяснить основные симптомы изменения финансового положения и определить тенденции его изменения. При правильной коэффициентов можно определить области, требующие дальнейшего изучения. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике.  Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей.

---------------------------------------

Эти коэффициенты представляют большой  интерес, поскольку, во-первых, позволяют  определить тот круг сведений, который  важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность  глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными коэффициентами, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, и с численными по данным деятельности предприятия за предшествующие годы.

        Сравнительный  анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Сравнительный анализ применяется для проведения внутрихозяйственных и межхозяйственных сравнений по отдельным финансовым показателям. Его цель заключается в выявлении сходства и различий однородных объектов. С помощью сравнения устанавливаются изменения в уровне экономических показателей, изучаются тенденции и закономерности их развития, измеряется влияние отдельных факторов, осуществляются расчеты для принятия решений, выявляются резервы и перспективы развития.

        Факторный  анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.  Факторный анализ применяется для изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя. Факторный анализ может быть прямым, когда результативный показатель расчленяется на составные части, и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.        Факторный анализ может быть одноступенчатым, когда для анализа используются факторы только одного уровня и многоступенчатым, когда производится детализация факторов на составные элементы для изучения их поведения.  Факторный анализ может быть ретроспективным, когда изучаются причины изменения результативных показателей за прошлые периоды, и перспективным, когда исследуют поведение факторов и их воздействие на результативные показатели в будущем.   Факторный анализ может быть статическим, для изучения влияния факторов на результативные показатели на определенную дату, и динамическим, когда причинно-следственные связи изучаются в динамике. Одним из важных инструментов финансового анализа является расчет потока денежных средств. Представленный в форме годового финансового прогноза, он показывает ожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение ежемесячных платежей в погашение долга. Такой расчет позволяет оценить пик потребности предприятия в дополнительных средствах и его способность заработать достаточно денежных средств для погашения краткосрочной задолженности в течение операционного цикла. Расчет позволяет определить, является ли потребность в дополнительных средствах долгосрочной или краткосрочной. Это важно для предприятий сезонного характера.

        К специфическим  методам анализа можно отнести:

- анализ текущих инвестиций, который  позволяет оценить влияние роста  продаж на потребность в финансировании и способность предприятия увеличивать реализацию;

- анализ устойчивого роста, который  помогает определить способность  предприятия расширять продажи  без изменения доли заимствованных  средств;

- анализ чувствительности, который  использует однотипные сценарии для выявления наиболее уязвимых мест предприятия;

- отраслевой фактор, который учитывает  непостоянство потоков наличности  предприятия-заемщика в сравнении  с движением средств других  предприятий данной отрасли.

        Эти методы  имеют большое значение для углубления финансового анализа и оценки потенциала роста предприятия.

        Специфический  анализ получил наибольшее распространение  в зарубежной учетно-аналитической  практике финансового анализа.

        Использование  всех методов финансового анализа позволяет более точно оценить финансовую ситуацию, сложившуюся на предприятии, спрогнозировать ее на перспективу и принять более обоснованное управленческое решение. Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточно для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: 1) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и 2) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.  Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Также чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно – средства могут поступать на расчетный счет в течение ближайших дней. С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо единых нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует. Тем не менее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика – не менее 60%. Условность этого лимита очевидна, например, высокорентабельное предприятие или предприятие, имеющее высокую оборачиваемость оборотных средств, может позволить себе относительно высокий уровень заемного капитала. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности предприятия за предшествующие годы.

Источник: GAAP.RU,  уникальная электронная библиотека     http://unilib.org/.

Задача 4

Задание:

Рассчитать необходимые  показатели,  проанализировать фондоотдачу нематериальных активов и установить уровень экономии (дополнительную надобность) в результате увеличения (уменьшения) фондоотдачи денежных средств которые вложены в нематериальные активы.

Данные для расчета:

Решение:

          Нематериальные активы (н.а.)- объекты,  не имеющие физических свойств,  но включаемые в активы предприятия  и обычно требующие постепенной  амортизации в течение срока  их использования. Н.а. — это  затраты предприятий долгосрочного  периода в хозяйственной деятельности, приносящие доход: права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты и привилегии, организационные расходы, торговые марки и товарные знаки. Н.а. учитываются по первоначальной оценке, которая определяется для объектов, внесенных учредителями в счет их вкладов в уставный фонд предприятия — по договоренности сторон; приобретенных за плату у других предприятий и лиц — исходя из фактически произведенных затрат по приобретению и приведению в состояние готовности этих объектов; полученных от других предприятий и лиц -экспертным путем. Износ Н.а. относится на себестоимость продукции (работ, услуг) ежемесячно по нормам, рассчитанным предприятием исходя из их первоначальной стоимости и срока полезного использования (но не более срока деятельности предприятия). По Н.а., по которым невозможно определить срок полезного использования, нормы износа устанавливаются в расчете на десять лет (но не более срока деятельности предприятия). За рубежом к Н.а. относят тж. фирменный стиль компании, который охватывает как бланки, конверты и визитные карточки, так и одежду персонала, дизайн офиса (внешний и внутренний), оформление транспортных средств компании, фирменных сувениров и т.п.

Определим фондоотдачу нематериальных активов:

- в базисном периоде: 660000/17=38823 грн.

-в  отчетном периоде: 700000/25=28000гр.

На  основании этих цифр определяем фондоемкость:

- в базисном периоде: 17/660*100=2,575 тыс.грн.

-в  отчетном периоде: 25*700*100=3,571тыс.грн.

Теперь  вычислим отклонения :

- Выручки  =660-700= 40тыс.грн.

- Среднегодовой стоимости нематериальных  активов =17-25=-8тыс.грн.

- Фондоотдачи нематериальных активов  =38823-28000=10823грн.

- Фондоемкости  продукции =2,575-3,571=- 0,996тыс.грн.

Занесем все показатели в таблицу:

        Из таблицы видно, что фондоотдача  нематериальных активов  уменьшилась,  что увеличило фондоемкость продукции  на 0,996 (с 2,575 до 3,571). Что увеличило   дополнительную надобность капитальных  вложений на сумму :

0,996*700000/100=6972грн.

(И наоборот, увеличение фондоотдачи   нематериальных активов уменьшает  фондоемкость и обеспечивает  экономию средств.)