Операционный анализ предприятия

1. Операционный  анализ предприятия

     При проведении анализа деятельности предприятия  по его внешней финансовой отчетности без данных управленческого учета  можно встретить ряд проблем  и затруднений, обусловленных нехваткой  информации. Одна из таких сложностей это то, что невозможно рассчитать запас финансовой прочности и  определить операционный леверидж. С  такой проблемой могут столкнуться  внешние финансовые аналитики, не имеющие  доступа к внутренним данным учета, или специалисты экономических  служб, анализирующие конкурентов  на способность снижать цены. С  такой же проблемой сталкиваются специалисты средних и малых  организаций, в которых управленческий учет не организован, но у которых  руководитель запрашивает информацию о безубыточной выручке и запасе финансовой прочности.

     Сложности с расчетом безубыточности, финансовой прочности и операционного риска  возникает потому что нет даже приблизительной информации о переменных и постоянных затратах анализируемой  компании – они не отражаются ни в финансовой отчетности ни в ее приложениях.

     С другой стороны, даже располагая информацией  о переменных и постоянных расходах, экономисты рассчитывают «бухгалтерские»  показатели безубыточности, запаса финансовой прочности и операционного левериджа. То есть при расчетах не учитывается  стоимость привлеченного капитала и, соответственно, рассчитывают не экономическую  прибыль, по которой можно судить об эффективности, а «бухгалтерскую». Последнее представляет простое  превышение доходов над расходами  без учета стоимости альтернативных издержек привлечения капитала.

     Можно ли извлечь из бухгалтерской отчетности приемлемую информацию о переменных и постоянных расходах и учесть в  расчетах стоимость капитала, чтобы  ориентироваться на экономическую  прибыль, а не на бухгалтерскую? Ответ  на оба вопроса – да. Как это  сделать – рассмотрим ниже. Но сначала  нужно вспомнить, как рассчитываются показатели операционного анализа  и экономической прибыли.

Показатели  операционного анализа 

     При проведении операционного анализа  рассчитывают и оценивают показатели:

· Маржинального дохода;

· Безубыточного объема (физический объем), безубыточной выручки (стоимостной);

· Запаса финансовой прочности;

· Операционный леверидж.  

Чтобы рассчитать эти показатели, общие  затраты предприятия от основной (операционной) деятельности делят  на постоянные и переменные.  
Постоянные расходы – расходы, которые не зависят от объемов выпуска продукции. Часть из этих расходов будет иметь место, даже если предприятие полностью остановится. Примером таких издержек является налог на имущество, начисленная амортизация, электроэнергия на освещение, обогрев и прочие аналогичные расходы. Переменные расходы, наоборот, с изменением объемов выпуска продукции в своей общей величине изменяются. Примером переменных расходов служат основные материалы, использованные при изготовлении единицы продукции, оплата труда производственных рабочих, бонусы к оплате труда менеджеров по продажам, зависящие от объемов отгруженной продукции. Сумма переменных расходов на единицу продукции не изменяется, постоянные же расходы, в пересчете на единицу продукции при увеличении объемов производства снижаются, при уменьшении – растут.

Нужно помнить, что понятие «переменности» и «постоянности» достаточно условно  и зависит от рассматриваемого периода. В длительном периоде все расходы  имеют переменный характер. Причина  этого состоит в том, что наращивание  объемов выпуска возможно только до тех пор, пока хватает мощностей. Как только мощности перестают обеспечивать необходимый выпуск их нужно расширять, что скажется на увеличении постоянных расходов.

Отнесение расходов к переменным и постоянным должно производиться в зависимости  от их экономического поведения, а не в соответствии с тем, что принято  к ним относить. Например, амортизация  считается постоянным расходом, но если ее начисляют пропорционально  объемам выпущенной продукции, то она  должна быть отнесена к переменным расходам. То есть в каждом конкретном случае нужно учитывать специфику  и особенности анализируемого бизнеса.

Несмотря  на нюансы, такое разбиение расходов очень удобно на практике с точки  зрения быстроты, простоты и дешевизны  системы учета. С таким подходом приходит понимание, что нужно выпускать  продукцию в объеме достаточном  и на покрытие постоянных расходов и для получения прибыли. Отслеживать  «переступание порога» постоянных расходов помогает анализ безубыточности. Такой анализ можно проводить  не только по отдельным продуктам, группам  товаров, но и при оценке реализуемых  проектов и по всему бизнесу в  целом. При этом в расчет каждый раз  берутся разные затраты. Если безубыточность считается для отдельного продукта, это будут затраты приходящиеся именно на этот продукт. Тогда кроме  затрат здесь будет важным натуральное  выражение объемов. Если же безубыточность рассчитывается для всего предприятия, то натуральные показатели не будут  играть определяющую роль, особенно если предприятие выпускает дифференцированную продукцию или оказывает не сопоставимые по величине услуги. Здесь будет  фигурировать преимущественно денежная оценка.

2. Методы  планирования прибыли

     Важнейшая роль прибыли, усиливающаяся с развитием предпринимательства, конкуренции и рыночных отношений, определяет значимость ее правильного исчисления и планирования.

Процесс планирования прибыли нацелен на выявление внутрихозяйственных  резервов на основе более рационального  использования производственных фондов, материальных ресурсов, трудовых ресурсов.

Основную  часть прибыли составляет прибыль  от реализации продукции. Поэтому в  процессе планирования финансовых результатов  особое место отводится определению  прибыли от реализации продукции (работ  и услуг). Другой показатель — прибыль от реализации работ, услуг непромышленного характера (прибыль от прочей реализации).

К традиционным методам планирования прибыли относятся:

а) метод  прямого счета;

б) аналитический  метод.

     Метод прямого счета применяется, как правило, при небольшом ассортименте выпускаемой продукции при составлении перспективных планов развития предприятия. Сущность метода прямого счета состоит в том, что плановая прибыль от реализации товарной продукции определяется как разность между планируемой выручкой от реализации продукции и полной себестоимостью реализуемой продукции. При этом выручка исчисляется в тех ценах, по которым предприятие реализует продукцию (за вычетом НДС и акцизов).

     Таким образом, планируемый размер прибыли  от реализации продукции (работ, услуг) можно рассчитать по следующей формуле:

Пр = Вр - Сп,

где Пр — планируемая величина прибыли от продаж;

Вр — планируемая выручка от реализации продукции;

Сп — планируемая полная себестоимость реализуемой продукции, включая коммерческие и управленческие расходы.

     Методом прямого счета прибыль планируют  как в разрезе ассортимента выпускаемой  продукции, так и на весь объем  реализуемой продукции. Основой  расчета в первом случае является развернутый план выпуска продукции  по всей номенклатуре, полная плановая себестоимость каждой единицы изделий  и цена реализации (отпускная цена предприятия) за единицу.

     Для определения общей суммы прибыли  от реализации продукции необходимо знать сумму прибыли, приходящуюся на остатки нереализованной продукции  в плановом году. Расчет плановой прибыли  от реализации продукции примет вид:

Пр = П1 + Пт - П2,

где П1 и П2 - прибыль в остатках нереализованной продукции на начало и конец планируемого периода;

Пт — прибыль по товарному выпуску планируемого периода (года), планируемая исходя из плана производства по развернутой номенклатуре, плановых калькуляций по каждому изделию, смет управленческих и коммерческих расходов.

     Определение прибыли в переходящих товарных остатках имеет некоторые особенности. Ассортиментного учета по товарам, отгруженным, но не оплаченным покупателями, не ведется. Поэтому прибыль по входным  и выходным остаткам товарной продукции  исчисляется по всей их совокупности. Кроме того, складские товарные остатки  на начало и конец планируемого периода  учитываются по производственной себестоимости, т.е. без внепроизводственных расходов. В связи с этим, прибыль по переходящим  товарным остаткам определяется как  разность между их величиной в  ценах реализации и по производственной себестоимости.

При определении  общего размера плановой прибыли  необходимо учесть и прибыль от прочих операций (сальдо прочих доходов и  расходов).

Метод прямого счета прибыли по своему содержанию прост и не требует  больших затрат труда. Он позволяет  весьма точно определить прибыль. Однако для этого к моменту планирования прибыли необходимо знать весь ассортимент  выпускаемой продукции, подсчитать по плановым калькуляциям ее себестоимость, предельно точно спрогнозировать  объем реализации этой продукции  и цены в плановом году.

     К числу недостатков метода прямого  счета можно отнести то, что  он не позволяет выявить факторы, влияющие на изменения прибыли в  плановом году. Этот недостаток может  быть устранен применением аналитического метода планирования прибыли.

     Аналитический метод находит применение при планировании прибыли в отраслях с широким ассортиментом продукции, а также как дополнение к прямому методу и на стадии составления предварительных расчетов для бизнес-плана. Плановая величина прибыли определяется не по каждому виду выпускаемой продукции, а по всей сравнимой продукции в целом. Базой расчета здесь служат показатели базовой рентабельности, затрат на рубль товарной продукции, а также совокупность плановых показателей деятельности предприятия.

Исчисление  прибыли аналитическим методом  на основе базовой рентабельности включает в себя следующие этапы:

а) определение  базовой рентабельности (Рб) как  частного от деления ожидаемой прибыли  за отчетный период (год) (П0) на полную себестоимость сравнимой товарной продукции за тот же период (С0), т. е. Рб = П0 / С0;

б) исчисление объема товарной продукции в плановом периоде по себестоимости отчетного  года (Сп) и определение прибыли  на товарную продукцию (Пр) исходя из базовой  рентабельности, т. е. Пр = Сп × Рб;

в) учет влияния на плановую прибыль по сравнимой  товарной продукции различных факторов (каждого в отдельности): объема производства, себестоимости сравнимой товарной продукции, ее ассортимента и качества, цен на сырье, материалы, энергию, готовую  продукцию (работы, услуги) и т. п.;

г) расчет прибыли по несравнимой товарной продукции, прибыли в переходящих  остатках готовой продукции и  как результат — прибыли от реализации товарной продукции в плановом периоде (году).

     План  по прибыли на следующий год разрабатывается, как правило, в конце отчетного  периода. Поэтому для определения  базовой рентабельности используются отчетные данные за первые три квартала включительно и показатели ожидаемого выполнения плана на оставшийся до конца года период (за IV квартал).

     На  основе показателя базовой рентабельности исчисляется прибыль на планируемый  период (год) только по сравнимой товарной продукции. Прибыль по несравнимой  продукции определяется отдельно.

     К аналитическому методу относится также  планирование прибыли на основе затрат на тенге товарной продукции.

В данном случае прибыль планируется по всему  выпуску товарной продукции (сравнимой  и несравнимой) по следующей формуле:

Пв = Т × (100 - 3) / 100,

где Пв — прибыль от выпуска товарной продукции;

Т — выпуск товарной продукции в ценах реализации в планируемом периоде (году);

З — затраты на 1 тенге товарной продукции, исчисленной в ценах реализации. 

3. Анализ  точки безубыточности

     Существует  определенное взаимовлияние и взаимозависимость  между затратами, объемом производства и реализации и финансовым результатом (прибылью), которую изучает так  называемый анализ безубыточности.

Результаты  анализа используются в следующих  целях:

• определение критического объема производства (точки безубыточности) для безубыточной работы предприятия;
• определение оптимальных пропорций между постоянными и переменными издержками;
• выявление зависимости финансового результата от изменений одного из элементов соотношения (издержек, цен, объема реализации);
• расчет запаса финансовой прочности предприятия;
• оценка экономической целесообразности собственного производства или закупок;
• определение минимальной договорной цены на определенный период;
• планирование выручки;
• оценка эффективности инвестиционных проектов и др.

Анализ  безубыточности основан на следующих  допущениях:

• затраты можно разделить на постоянные и переменные;
• зависимость между объемом реализованной продукции и переменными издержками линейная;
• обратная зависимость между ценой и объемом продаж;
• ассортимент продукции и ее цена не изменяются;
• объем производства и реализации в прогнозируемом периоде совпадают.

Анализ  безубыточности включает в себя следующие  элементы:

• Определение эффекта операционного рычага.

Операционный (производственный) рычаг позволяет  определить как изменяется прибыль  при изменении объема реализации. Рассчитывается как отношение темпа  изменения прибыли к темпу  изменения объема продаж:

Операционный  рычаг = ∆ Прибыль (в %) / ∆ Выручка (в %)

В свою очередь темпы изменения операционной прибыли и объема продаж определяются следующими выражениями:

∆ Прибыль = (Прибыль1 - Прибыль0) / Прибыль0

∆ Выручка = (Выручка1 - Выручка0) / Выручка0

Операционный  рычаг показывает степень чувствительности прибыли предприятия к изменению  объема продаж. Чем выше постоянные затраты, являющиеся характерной особенностью предприятий с относительно более  высоким уровнем технической  оснащенности, тем выше уровень операционного  рычага и, следовательно, степень операционного  риска. Если предприятие имеет высокий  операционный рычаг, то его прибыль  крайне чувствительна к изменению  объема продаж

• Расчет точки безубыточности.

Точка безубыточности (ОПmin) — это такой объем продаж, при котором выручка покрывает все затраты предприятия на производство и реализацию продукции. Тем самым безубыточность — это такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков.

Точку безубыточности можно определять как  в натуральном, так в стоимостном  выражении.

Формула расчета соответственно следующая:

ОП min = ПтЗ / (Цена - ПрЗ  на ед.),

где ОПmin — точка безубыточности в натуральном выражении;

ПтЗ — постоянные затраты, необходимые для деятельности предприятия;

Цена — цена единицы продукции;

ПрЗ на ед. — величина переменных затрат на единицу продукции. 

Анализ  безубыточности основан на ряде допущений:

- затраты  можно разделить на постоянные и переменные. Ряд затрат предприятия может содержать как переменную, так и постоянную части – так называемые смешанные затраты (электроэнергия, транспорт, содержание и эксплуатацию оборудования). Смешанные затраты подлежат дифференциации на постоянную и переменную части. Следует также учитывать, что сохранение постоянных издержек на одном уровне возможно только в ограниченном диапазоне объемов производства.

- зависимость  между объемом реализованной  продукции и переменными издержками  линейная. В реальной жизни переменные  издержки могут изменяться в  другой пропорции. 

     Известно, что соотношение переменных издержек и объема производства зависит как  от жизненного цикла изделия, так  и от инфляции, по-разному затрагивающей  цены на покупаемое сырье, материалы, заработную плату.

- остается  неизменным ассортимент изделий; 

- объем  производства и реализации в  прогнозируемом периоде равны.

     Данные  допущения соответствуют условиям массового производства с достаточно непродолжительным производственным циклом, что дает возможность широкого применения анализа безубыточности на таких предприятиях. Не могут опираться на подобный анализ в финансовом планировании предприятия авиа-, судостроения, производители уникальной продукции.

4. Запас финансовой прочности

     Запас финансовой прочности компании является одним из основных показателей анализа  финансовой устойчивости предприятия. Расчет запаса финансовой прочности  позволяет оценить возможности  дополнительного снижения выручки  от продаж в границах точки безубыточности. Иными словами, повышение реального  производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности  фирмы.

     В абсолютном выражении, расчет представляет разницу между запланированным  объемом реализации и точкой безубыточности, т.е. запас финансовой прочности  показывает на сколько рублей можно  сократить реализацию продукции, не неся при этом убытков. Формула расчета  показателя в абсолютном выражении  имеет вид:

Зфин = Qp – Qтб

где Зфин - запас финансовой прочности; Qp - запланированный  объем реализации; Qтб - точка безубыточности. 

     Запас финансовой прочности = Выручка - Порог  рентабельности 

     Расчет  запаса финансовой прочности в относительном  выражении или коэффициент финансовой прочности производится по формуле: 

Кфин = (Qp – Qmin) / Qp * 100%   (1) 

     Чаще  всего в учебной литературе нормативным  значением данного показателя считается  значение показателя не ниже 10 %. Кроме  того имеет смысл определить показатель, рассчитанный в относительном выражении  как доля от прогнозируемого объема реализации, используется для оценки производственного риска, т.е. потерь, связанных со структурой затрат на производство. В стоимостном выражении  показатель рассчитывается по формуле:

Зфин = Qp * P – Qmin * Р 

     где, Р -цена товара/услуги 

     Запас финансовой прочности предприятия  выступает важнейшим показателем  финансовой устойчивости. Расчет этого  показателя позволяет оценить возможности  дополнительного снижения выручки  от реализации продукции в границах точки безубыточности.

     На  практике возможны три ситуации, которые  по-разному будут отражаться на величине прибыли и запасе финансовой прочности  предприятия:

     1) объем реализации совпадает с  объемом производства;

     2) объем реализации меньше объема  производства;

     3) объем продаж больше объема  производства. Как прибыль, так  и запас финансовой прочности,  полученной при избытке произведенной  продукции, меньше, чем при соответствии  объемов продаж объему производства. Поэтому предприятие, заинтересованное  в повышении как своей финансовой  устойчивости, так и финансового  результата, должно усилить контроль  над планированием объема производства. В большинстве случаев увеличение  товарно-материальных запасов предприятия  свидетельствует об избытке объема  производства. Прямо о его избытке  свидетельствует увеличение запасов  в части готовой продукции,  косвенно - увеличение запасов сырья  и исходных материалов, так как  издержки за их предприятие  несет уже при их покупке.  Резкое увеличение запасов может  свидетельствовать об увеличении  объема производства в недалеком  будущем, что также должно быть  подвергнуто строгому экономическому  обоснованию.

     Таким образом, при обнаружении прироста запасов предприятия в отчетном периоде может делать вывод о  его влиянии на величину финансового  результата и уровень финансовой устойчивости. Поэтому для того, чтобы достоверно измерить величину запаса финансовой прочности, необходимо произвести коррекцию показателя выручки  от реализации на сумму прироста товарно-материальных запасов предприятия за отчетный период.

     В последнем варианте соотношений - при  объеме продаж больше, чем объем  производственной продукции, - прибыль  и запас финансовой прочности  больше, чем при стандартном построении. Однако факт продажи продукции, которая  не была еще произведена, то есть фактически еще не существует в данный момент (например, при предоплате большой  партии товара, которая не может  быть произведена за текущий отчетный период), накладывает на предприятие  дополнительные обязательства, которые  должны быть выполнены в будущем. Существует внутренний фактор, уменьшает  фактическую величину запаса финансовой прочности, - это скрытая финансовая неустойчивость. Признаком наличия  у предприятия скрытой финансовой неустойчивости является резкое изменение  объема запасов.

     Итак, для измерения запаса финансовой прочности необходимо выполнение следующих  шагов:

     расчет  запаса финансовой прочности;

     анализ  влияния разности объема продаж и  объема производства через коррекцию  величины запаса финансовой прочности  с учетом прироста товарно-материальных запасов предприятия;

     расчет  оптимального прироста объема реализации и ограничителя запаса финансовой прочности, рассчитанный и откорректированный, является важным комплексным показателем  финансовой устойчивости предприятия, который необходимо использовать при  прогнозировании и обеспечении  комплексной финансовой устойчивости предприятия.

     Для определения запаса финансовой прочности  предприятия необходимо сначала  овладеть понятием порога рентабельности.

     Как отмечалось выше, точка безубыточности - это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки; продажи выше точки безубыточности приносят прибыль. Поэтому точку безубыточности многие экономисты называют порогом рентабельности. Чем выше порог, тем труднее его перешагнуть. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и / или объем реализации, снижая переменные издержки), либо сокращением постоянных издержек. 
Идеальные условия для бизнеса - сочетание низких постоянных издержек с высокой валовой маржой.

     Делением  постоянных затрат на коэффициент валовой  маржи получают порог рентабельности.

     Порог рентабельности - это такая выручка  от реализации, при которой предприятие  уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи  хватает на покрытие постоянных затрат и прибыль равна нулю. 
Прибыль = Валовая маржа  -  постоянные затраты  = 0

5. Расчет запаса финансовой прочности ТОО «АДАМАР»

Исходные  данные для определения порога рентабельности