Определение инвестиций, характеристика их видов

1. Определение инвестиций, характеристика их видов

Объективно  необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая  осуществляется с помощью механизма  аккумулирования амортизационных  отчислений и их использования на приобретение нового оборудования и  модернизацию действующих основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для  развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономический смысл  инвестиций.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств  – инвестиции. Инвестиции (капитальные вложения) - совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства.

Инвестиции - относительно новый для  нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы  использовалось понятие "валовые  капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на воспроизводство  основных фондов, включая затраты  на их ремонт. Инвестиции - более широкое  понятие. Оно охватывает и так  называемые реальные инвестиции, близкие  по содержанию к термину "капитальные  вложения", и "финансовые" (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные  непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов  от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так  и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

Термин  «инвестиция» происходит от латинского слова investire — облачать. В рамках централизованной плановой экономики он не использовался, а речь всегда шла о капитальных вложениях, т.е. о затратах, направляемых на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Под инвестициями подразумевалось долгосрочное вложение капитала в различные отрасли экономики, иными словами, инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. С началом осуществления в нашей стране рыночных преобразований точка зрения на содержание категории «инвестиции» изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве.

Под инвестициями понимаются совокупность затрат, реализуемых  в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные  отрасли и сферы экономики, в  объекты предпринимательской и  других видов деятельности для получения  прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта

Наиболее  важными и существенными признаками инвестиций являются:

- осуществление  вложений лицами (инвесторами), которые  имеют собственные цели, не всегда  совпадающие с общеэкономической  выгодой;

- потенциальная  способность инвестиций приносить  доход;

- определенный  срок вложения средств (всегда  индивидуальный);

- целенаправленный  характер вложения капитала в  объекты и инструменты инвестирования;

- использование  разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением  и ценой, в процессе осуществления  инвестиций;

- наличие  риска вложения капитала [1, C.29].

Средства, предназначенные для инвестирования, в своей подавляющей массе  выступают в форме денежных средств. Кроме того, инвестиции могут осуществляться в натурально-вещественной (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности) и смешанной формах.

Экономическая природа инвестиций состоит в  опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства. Поэтому инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал [3, C.46].

1. Роль инвестиций на макро- и микроуровне

На макроуровне  инвестиции являются основой для  осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и  обеспечения конкурентоспособности  отечественной продукции, структурной  перестройки экономики и сбалансированного  развития всех ее отраслей, создания необходимой  сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем  обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и т.д. [5, C.53]

Исключительно важную роль играют инвестиции на микроуровне. Они необходимы для обеспечения  нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния  и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности  выпускаемых товаров и оказываемых  услуг, преодоление последствий  морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в  активы других предприятий, осуществление  природоохранных мероприятий и  т.д.

Для осуществления  инвестиционной деятельности как на макро-, так и на микроуровнях необходимо детально представлять существующие виды и типы инвестиций. Все инвестиции можно классифицировать по различным признакам. В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие-инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства [5, C.55].

Финансовые  инвестиции — это вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а  также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает  свой финансовый капитал, получая дивиденды  и другие доходы. Финансовые инвестиции имеют либо спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение  инвестором дохода в конкретном периоде  времени. Долгосрочные финансовые инвестиции в основном преследуют стратегические цели инвестора и связаны с  участием в управлении предприятием, в которое вкладывается капитал.

По характеру  участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (непрямые). Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объектов и инструментов инвестирования и вложении капитала. Косвенные (непрямые) инвестиции представляют собой инвестирование посредством других лиц, т.е. через инвестиционных или финансовых посредников.

По периоду  инвестирования различают долгосрочные, средне­срочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции — это вложения капитала на период от трех и более лет, среднесрочные инвестиции — вложения от одного до трех лет, краткосрочные инвестиции — вложения на период до одного года.

По региональному  признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся  внутри страны; внешние инвестиции — в объекты инвестирования, находящиеся  за ее пределами. Сюда же относится  приобретение различных финансовых инструментов: акций зарубежных компаний или облигаций других государств [1, C.29].

По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные  и совместные. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности. К государственным инвестициям относят вложения капитала, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств. Иностранные инвестиции — вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства. Совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств.

В свою очередь  иностранные инвестиции подразделяются на прямые и портфельные. К прямым инвестициям относят вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями (компаниями). Они дают право участия в управлении предприятием. Применяются разные определения прямых инвестиций [2, C.37].

Так, по определению Международного валютного  фонда (МВФ), инвестиции считаются прямыми  при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, по статистике США — не менее 10% акционерного капитала. Портфельные инвестиции — это вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации, другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций, еврооблигации с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Они не дают права участия в управлении предприятием.

1.2 Характеристика финансовых и реальных инвестиций

К финансовым инвестициям относятся вложения:

1) в акции,  облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями,  так и государством, местными  органами власти;

2) в иностранные  валюты;

3) в банковские  депозиты;

4) в объекты  тезаврации [5, C.24].

Финансовые  инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть — непроизводительное вложение капитала. В классической модели рыночного хозяйства преобладающими в структуре финансовых инвестиций являются частные инвестиции. Государственные  инвестиции представляют собой важный инструмент дефицитного финансирования (использование государственных  займов для покрытия бюджетного дефицита).

Инвестирование  в ценные бумаги открывает перед  инвесторами наибольшие возможности  и отличается максимальным разнообразием. Это касается как видов сделок, осуществляемых при операциях с  ценными бумагами, так и видов  самих ценных бумаг. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным.

Инвестирование  в ценные бумаги может быть индивидуальным и коллективным. При индивидуальном инвестировании происходит приобретение государственных или корпоративных  ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже  или внебиржевом рынке. Коллективное инвестирование характеризуется приобретением паев или акций инвестиционных компаний или фондов [1, C.42].

Инвестиции  в иностранные валюты — один из наиболее простых видов инвестирования. Он весьма популярен среди инвесторов, особенно в условиях стабильной экономики  и невысоких темпов инфляции. Существуют следующие основные способы вложения средств в иностранную валюту:

- приобретение  наличной валюты на валютной  бирже (сделки спот);

- заключение  фьючерсного контракта на одной  из валютных бирж;

- открытие  банковского счета в иностранной  валюте;

- покупка  наличной иностранной валюты  в банках и обменных пунктах.

Безусловными  достоинствами инвестиций в банковские депозиты являются простота и доступность  этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов. Долгое время в нашей стране этот вид  инвестиций представлял практически  единственную возможную форму инвестирования и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов [4, C.38].

Тезаврационными инвестициями называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения:

- в золото, серебро, другие драгоценные металлы,  драгоценные камни и изделия  из них;

- в предметы  коллекционного спроса [3, C.35].

Общей специфической  чертой тезаврационных инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним. Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Наиболее  чистым видом тезаврационных инвестиций считаются вложения в золото. Золото признается международным средством обмена. Оно портативно, обладает собственной стоимостью, является товаром, стоимость которого возрастает во время кризисов. В периоды политической и экономической нестабильности, когда практически все сферы инвестиций стагнируют или переживают резкий упадок, золото неизменно пользуется спросом у инвесторов.

Вложение  средств в золото может происходить в различных формах: приобретение золотых слитков; золотых монет как старинной, так и современной чеканки; готовых изделий из золота; акций золотодобывающих компаний; акций инвестиционных компаний и фондов, вкладывающих свои капиталы в акции золотодобывающих компаний; а также осуществление фьючерсных сделок с золотом.

Операции  с золотом являются достаточно капиталоемкими и рискованными, поэтому их проводят в основном крупные инвесторы  и только после изучения текущей  ситуации и прогнозов рынка. Другие предметы, обладающие высокой стоимостью и поэтому являющиеся пригодными для тезаврационных инвестиций, — это драгоценности и драгоценные камни.

При инвестировании в драгоценные металлы, драгоценные  камни и драгоценности следует  учитывать высокий уровень издержек, связанных с их возможной перепродажей, поэтому тезаврационные вложения делают только на длительный срок.

При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного  капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют  реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций [3, C.49].

К реальным инвестициям относятся вложения:

1) в основной  капитал;

2) в материально-производственные  запасы;

3) в нематериальные  активы.

В свою очередь  вложения в основной капитал включают капитальные вложения и инвестиции в недвижимость. Капитальные вложения осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических  ресурсов в создание и воспроизводство  основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения, а также поддержания  мощностей действующего производства.

В соответствии с принятой в мире классификацией под недвижимостью подразумевается  земля, а также все, что находится  над и под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют  ли они природное происхождение  или созданы руками человека.

Под влиянием научно-технического прогресса в  формировании материально-технической  базы производства повышается роль научных  исследований, квалификации, знаний и  опыта работников. Поэтому в современных  условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и т.п., по сути, являются производительными  и в ряде случаев включаются в  понятие реальных инвестиций [4, C.97].

Отсюда  в составе реальных инвестиций выделяется третий элемент — вложения в нематериальные активы. К ним относятся: права пользования земельными участками, природными ресурсами» патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.

В классической модели рыночного хозяйство подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции.

Государство также принимает участие в  инвестиционном процессе: прямое —  путем вложения капитала в государственный  сектор и косвенное — предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического регулирования. Основная часть государственных инвестиций направляется в отрасли инфраструктуры, развитие которых необходимо для  нормального хода общественного  воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, энергетика, система транспорта и  связи и т.п.).

В статистическом учете и экономическом анализе  реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают в себя следующие элементы:

- инвестиции  в основной капитал;

- затраты  на капитальный ремонт;

- инвестиции  на приобретение земельных участков  и объектов природопользования;

- инвестиции  в нематериальные активы (патенты,  лицензии, программные продукты, научно-исследовательские  и опытно-конструкторские разработки);

- инвестиции  в пополнение запасов материальных  оборотных средств [9, C.44].

Основное  место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал. В них входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, жилищное и культурно-бытовое строительство. С реальными инвестициями в практике экономического анализа связаны понятия «валовые инвестиции» и «чистые инвестиции».

Валовые инвестиции представляют собой общий  объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы. Они включают инвестиции расширения и обновления. Источником инвестиций расширения является вновь созданная  стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели  мобилизуют ее за счет собственной  прибыли и на рынке ссудных  капиталов. Источником инвестиций обновления служат средства из фонда возмещения потребленного основного капитала, т.е. амортизационные отчисления.

Чистые  инвестиции представляют собой сумму  валовых инвестиций, уменьшенную  на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций говорит о многом. Так, если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину, т.е. объем  валовых инвестиций меньше суммы  амортизационных отчислений, это  означает снижение производственного потенциала и свидетельствует о том, что государство «проедает» свой капитал.

Если  сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал  остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует о застое, экономика  топчется на месте. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную  величину, то экономика находится  в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся  экономику.

Для характеристики реальных инвестиций применяются понятия  «объем накоплений» и «норма накоплений». Объем накоплений является стоимостным  выражением вкладываемого капитала. Норма инвестиций представляет собой  отношение объема инвестиций к валовому внутреннему продукту. С позиции  жизненного цикла хозяйствующих  субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции принято  подразделять на начальные инвестиции, экстенсивные инвестиции и реинвестиции [8, C.56].

Начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, являются инвестициями, направляемыми на основание предприятия, объекта. При этом средства, вкладываемые инвесторами, используются на строительство или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, образование оборотных средств.

Экстенсивные  инвестиции представляют собой инвестиции, направляемые на расширение существующих предприятий, прирост их производственного  потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности [1, C.64].

Реинвестиции  связаны с процессом воспроизводства  основных фондов на существующих предприятиях. Предприятия, имеющие свободные  средства (амортизационные отчисления и прибыль, направляемую на развитие производства), расходуют их на:

- замену  физически изношенного и морально  устаревшего оборудования, устаревших  технологических процессов новыми;

- повышение  эффективности производства, его  рационализацию;

- изменение  структуры выпускаемой продукции  и оказываемых услуг;

- диверсификацию  производства, в результате которой  меняются не только номенклатура  выпускаемой продукции, но иногда  и профиль предприятия;

- обеспечение  выживания предприятия в условиях  жесткой конкурентной борьбы  на рынке (проведение научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ,  разработка эффективных технологий, реклама, подготовка и переподготовка  кадров и т.п.).

2. Экономическая сущность и значение инвестирования

Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Капитал в широком смысле слова  – это любой ресурс, создаваемый  с целью производства большего количества экономических благ. Получение определенного  потока товаров и услуг в будущем  предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т.е. капитала.

Инвестиции обеспечивают динамическое развитие предприятия и позволяют  решать следующие задачи:

• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной предпринимательской  деятельности свидетельствует о  прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую  продукцию, производимые работы или  оказываемые услуги.

Из выше сказанного вытекает, что  инвестиционная деятельность – это  вложения средств (инвестирование) и  осуществление практических действий в целях получения дохода и  достижения полезного эффекта. К  инвестиционной деятельности относятся  инвестиционно-строительные процессы. Без них немыслимо воспроизводство  основных фондов (новое строительство, техническое перевооружение, расширение предприятий, увеличение мощностей).

Участники экономической системы  – предприятие, отрасль или национальное хозяйство в целом – постоянно  ощущают потребность в средствах, необходимых для создания и расширения, реконструкции сил технического перевооружения основного и связанного с ним оборотного капитала. Поскольку  потребность в финансовых ресурсах всегда велика, а возможности ограничены, проблема выбора приоритетных направлений, политики в области инвестиций и оценка их эффективности достаточно сложная, но вместе с тем необходимая.

Эффективная экономика не возникает  сама по себе. Она, как правило, не только результат последовательной государственной  политики, но и профессионального  управления на местах весьма сложными экономическими процессами, и в частности, в управлении инвестиционными проектами с привлечением инвесторов, обеспечивающими эффективное решение целевых задач.

Основой деловой активности инвестора  является наращивание экономического потенциала предприятия. Вкладывая  капитал в какой-либо инвестиционный проект, предполагается не только возместить свои вложения через определенный промежуток времени, но и получить достаточную  прибыль. Оценка величины этой прибыли  базируется на прогнозе будущих поступлений  от инвестиций и по существу означает решение дилеммы - выгоден или  нет рассматриваемый проект.

Экономическое обоснование эффективности инвестиций позволяет сравнивать возможные  варианты вложения средств в технические, технологические, организационные и другие мероприятия, разработанные в каждом конкретном проекте. Оценка и обоснование финансовых результатов, их эффективности позволяет разработчикам проектов и менеджерам быть более компетентными в вопросах конкретного инвестиционного проекта, принимать лучшее решение из возможных.

Для расширения производства, реконструкции  или технического перевооружения предприятия  необходимы определенные вложения капитала, характеризующие процессы инвестирования. Инвестирование предполагает вложения денежных средств в оборот, где  будет получена прибыль даже с  учетом инфляционных процессов.

Предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность, прежде чем вложить  средства, должны оценить свои финансовые возможности и последствия, то есть выполнить многоэтапный прединвестиционный процесс от идеи возможных инвестиций до оценки их эффективности с помощью системы количественных показателей и принятия решения. Для этого прежде всего следует оценить возникающие затраты на исследование и обоснование, проектирование и строительство, запуск в эксплуатацию инвестиционного проекта, а также пользу, преимущество и возможные доходы от функционирования объекта.

Роль процессов инвестирования на макроэкономическом уровне заключается  в обеспечении механизма финансирования роста и развития экономики страны в целом; роль инвестирования на микроэкономическом уровне проявляется в том, что  инвестиции увеличивают ценность предприятия  и это делает его привлекательным  для партнеров по бизнесу, а также  процессы инвестирования на предприятии  позволяют получить дополнительные доходы, что положительно сказывается  на многих финансовых и экономических  показателях работы предприятия.

Вложения в физические активы предприятия, затраты на создание новых основных средств, а также на расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и модернизацию действующих основных средств относят  к так называемым реальным инвестициям. Новым строительством является возведение зданий и сооружений на новых площадках  в целях создания новых производственных мощностей. Расширение предприятия  представляет собой строительство  новых и расширение существующих производственных объектов и цехов  предприятия для создания дополнительных и новых производственных мощностей. Реконструкция предприятия –  это полное или частичное переоборудование производства, приводящее к увеличению объемов производства на основе новой  технологии, к улучшению сортамента и качества продукции, к механизации  и автоматизации производства.