Организация биржевой торговли. 5
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ВСЕРОССИЙСКИЙ
ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-
ФИЛИАЛ В Г. ВЛАДИМИРЕ
КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТА И МАРКЕТИНГА
Контрольная работа
по дисциплине «Организация биржевой торговли»
Вариант 10
Выполнила: Государева Яна
Владимир, 2011
Содержание
- Структурные подразделения товарной биржи………………………...…3
- 1.1. Понятие товарной биржи……………………………………………...3
-
1.2.Структурные подразделения………………………………………….
.6 - Понятие «тренд»………………………………………………………….
.10
Задача………………………………………………………………
Тест……………………………………………………………………
Список использованной литературы………………………………………..19
- Структурные подразделения товарной биржи
1.1 Понятие товарной биржи
Возникновение товарных бирж современного западноевропейского типа относят к XV веку. Товарные биржи возникали, как правило, в уже сформировавшихся местах оптовой торговли (рынках, ярмарках) или в местах массового производства продукции. В настоящее время привязка товарной биржи к определенному месту потеряла свою актуальность в связи с изменением характера заключаемых сделок, не требующих больше фактического наличия товара на момент их заключения. Однако многие товарные биржи все же располагаются в местах массового производства или потребления продукции. Товарные биржи являются первым видом бирж, появившихся в мире. Они организовались ранее, чем биржа фондовая и валютная. Торги на товарных биржах привлекали инвесторов и спекулянтов, прежде всего, из-за высокой ликвидности и динамичности роста цен на сырье (такие виды товаров, как нефть, цинк, алюминий, медь, серебро, золото и др.).
Товарная биржа – это постоянно действующий организованный рынок оптовой купли-продажи массовых товаров или товаров народного потребления. Чаще всего в качестве объектов торговли на товарных биржах выступает сырье и сельскохозяйственная продукция. Если товарная биржа осуществляет торговлю одним видом или одной категорией товара, то такая биржа называется специализированной. Отдельно выделяются сырьевые и товарно-сырьевые биржи, на которых происходит преимущественная торговля сырьевыми материалами.
Как и любая другая биржа, товарная биржа является некоммерческой организацией, обеспечивающей функционирование рынка купли-продажи товаров. Осуществлять сделки на товарной бирже могут лишь ее члены, которые получают комиссионные вознаграждения за посреднические услуги в торговле товарами, оказываемые другим участникам рынка.
Особенностью торговли на товарной бирже являются ограничения на минимальный размер партии товара (то есть торговля возможна только крупными партиями) и не обязательное физическое наличие товара у продавца на момент заключения сделки (зачастую сделки заключают на срок от полугода и более).
К функциям товарной биржи относится также определение и публикация стоимости обращаемых на ней товаров – котировка цен на товары. В более масштабном плане товарная биржа решает задачи перераспределения свободных денежных ресурсов между отраслями хозяйства, стабилизации цен и поддержания сбалансированного состояния экономики в целом.
В настоящее время на товарных биржах торговля товарами происходит, как правило, в виде фьючерсных контрактов (т.е. обязательств на поставку определенного вида товара в определенные сроки по определенной цене). В наши дни на товарных биржах торгуются приблизительно 70 видов различных товаров, к которым относятся металлы (редкие, неблагородные и драгоценные), так называемые «мягкие товары» (такие как сахар, перец, кофе, какао), энергоносители (нефтепродукты, газ), а также, семена, зерно и даже домашний скот.
От обычного рынка товарная биржа отличается определенной (заранее предустановленной) формой организации торговли. В связи с тем, что одной из основных функций товарной биржи было обеспечение регулярной и эффективной связи между покупателями и продавцами, по мере развития товарных бирж стали развиваться определенные стандарты на товар, различные торговые обычаи, были разработаны типовые биржевые контракты.
В настоящее время торги на товарной бирже имеют как бы «виртуальный» характер: подавляющее число сделок (98-99%) не заканчиваются поставкой купленного товара, а лишь – выплатой разницы в ценах. Торги на товарных биржах носят преимущественно спекулятивный характер. В связи с этим, сделки на товарных биржах осуществляются на основе стандартных биржевых контрактов, которые жестко регламентируют срок поставки товара и его качество. Сам торгуемый товар на бирже не присутствует и не подлежит предъявлению и предварительному досмотру. Покупатель на товарной бирже покупает не сам товар, а лишь документ, подтверждающий право собственности на него – преимущественно, в виде опционных и фьючерсных контрактов.
Благодаря такому виду организации торговли (который не предполагает физического перемещения товара от продавца к покупателю), объемы торгов на товарных биржах увеличились в несколько сотен раз с тех пор, когда на биржах еще покупали и продавали реальные товары.
На товарных биржах цены обладают еще большей волатильностью, нежели на фондовых (волатильность – это интенсивность изменения цены того или иного торгуемого инструмента). Колебания котировок, в основном, обусловлены спекулятивными действиями участников товарной биржи – поэтому товарные рынки весьма сложно прогнозировать обычному трейдеру. В связи с этим, для новичка торги на товарной бирже не являются оптимальным вариантом для начала его инвестиционной деятельности.
- Структурные подразделения
Большое
значение для нормального
Рассмотрим
основные функции структурных
Ревизионная комиссия осуществляет сплошную или выборочную документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи, ее торговых, расчетных, валютных и других операций, подготовку отчета о результатах ревизии для заслушивания на общем собрании членов биржи.
Арбитражная комиссия рассматривает споры, связанные с заключением биржевых сделок (по качеству, срокам исполнения приказов клиентов, срокам поставки, платежа и т. д.), по исполнению брокерами поручений, торгующими как по посредничеству, так и по представительству, а также разрешение конфликтов между брокерами и сотрудниками подразделений биржи. Биржевая арбитражная комиссия создается как орган, осуществляющий примирение сторон или выполняющий иные функции третейского суда. Решения, принимаемые арбитражной комиссией по факту спора, являются рекомендательными. Это своего рода согласительная комиссия. При неудовлетворенности сторон дело передается в судебные инстанции. При большинстве бирж организованы постоянные третейские суды, решения которых являются обязательными и получают силу судебного решения.
Котировальная комиссия – подразделение товарной биржи, на которую возложена важнейшая задача – котировка цен: фиксация и опубликование цен по итогам биржевого торга. Котировка цен проводится с целью получения информации о ценах и конъюнктуре рынка предыдущего периода биржевой торговли, необходимой для правильного определения рыночной ситуации на бирже. Основными функциями котировальной комиссии являются: определение котировок по каждому биржевому товару; подготовка и выпуск биржевых бюллетеней; анализ и информирование участников биржевого торга о движении цен, наблюдение за своевременным представлением брокерами, членами и посетителями биржи сведений по заключенным с их участием сделкам; анализ методов котировки и подготовка предложений по ее совершенствованию; оказание консультаций заинтересованным лицам и организациям; установление совместно с арбитражной комиссией и экспертами цен по спорным вопросам.
Маклериат обеспечивает осуществление биржевой торговли в биржевом зале. Маклериатом руководит старший (главный) маклер. В каждую биржевую секцию назначается маклер, который проводит торги, осуществляет контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств. Маклериат регистрирует и оформляет заключенные сделки, проводит экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой торг.
Расчетно-клиринговая палата (расчетная палата) является единым расчетно-финансовым центром при осуществлении биржевых сделок, упрощении биржевого торга и ускорении оборота путем оперативного обобщения результатов совершаемых сделок и информирования участников торгов о текущем состоянии конъюнктуры рынка. Основными функциями и задачами расчетной палаты являются: регистрация всех сделок, совершенных в биржевом зале в течение биржевого дня; регистрация спроса и предложения на бирже по данным соответствующих заявок, сделанных продавцами и покупателями; осуществление расчетов со сторонами по биржевым сделкам; оформление всех документов, связанных с расчетами и регистрацией сделок.
Справочно-информационный отдел обеспечивает получение, хранение и обработку всей циркулирующей информации и является источником сведений о работе биржи. Он распространяет рекламно-аналитические публикации, дает справки о бирже и предоставляет другие услуги.
Комиссия по приему членов рассматривает заявления о приеме новых членов биржи, анализирует хозяйственное и финансовое положение предприятий и организаций, изъявивших желание вступить в члены биржи, готовит предложения и рекомендации биржевому комитету по приему новых членов.
Бюро товарных экспертиз создается с целью проведения необходимой работы для подготовки товаров к биржевой торговле, проведения экспертизы товаров, котирующихся и не котирующихся на бирже, и консультирования по вопросам технологических, технических, весовых, габаритных, токсичных и других характеристик реализуемых на бирже товаров. В функции бюро товарных экспертиз также входят: разработка биржевых стандартов для оформления контрактов; проведение собственных научно-исследовательских, опытных и лабораторных работ; выдача заключений, направлений, рекомендаций для прохождения в дальнейшем сертификации и лицензирования.
Отдел рекламы занимается привлечением клиентов на биржу с помощью рекламных объявлений в печатных изданиях, адресованных деловым людям, или в финансовых колонках известных газет.
Отдел маркетинга изучает потенциальные возможности торговли новыми биржевыми товарами, оценивает эффективность введения новых контрактов, анализирует требования покупателей к потребительским свойствам продукции, определяет возможные рынки сбыта.
Отдел экономического анализа осуществляет контроль за конъюнктурой рынка продукции, подготовку конъюнктурных обзоров, анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюнктуру рынка, а также консультации по экономическим вопросам.
Комиссия по биржевой этике занимается внутренними дисциплинарными вопросами биржи. Она контролирует исполнение правил биржевой торговли участниками биржевых торгов и сотрудниками. Если она обнаружит нарушение, то информирует об этом биржевой комитет.
Тарифно-транспортный отдел организует и обеспечивает доставку купленной на бирже продукции, консультирует продавцов и покупателей по вопросам, связанным с транспортировкой, а также готовит предложения по эффективным способам доставки партии грузов покупателям, оформляет расчеты за доставку грузов.
Структурным подразделением биржи является отдел компьютеризации, так как современные торги невозможно представить без компьютерной техники и средств связи.
Кроме того, в состав биржи входят подразделения, обеспечивающие ее нормальное функционирование как хозяйственной организации, например хозяйственный отдел, бухгалтерия, служба безопасности и др.
- Понятие «тренд»
Тренд (от англ. trend – «тенденция») – выраженная направленность изменений показателя временного ряда, которая графически представлена в виде отрезка числового ряда, разница начальных и конечных значений которого заметно превышает колебания значений показателя внутри отрезка.
Все, что не может быть классифицировано как тренд, именуется флэт, или боковой тренд – отрезок числового ряда, разница начальных и конечных значений которого ощутимо меньше колебаний значения показателя внутри отрезка (то есть, колебания рынка без четко выраженного направления тренда).
Существует три вида трендов :
Возрастающий (восходящий), или бычий, тренд (uptrend, upward, bullish trend) характеризуется тем, что нижние цены колебаний рынка повышаются (рис. 1).
Рис. 1. Возрастающий тренд
Линия, ограничивающая такой тренд снизу и проходящая через минимальные значения, называется линией тренда.
При
возрастающем тренде важно иметь
границу именно снизу, поскольку
в этом случае делается ставка на повышение
цены.
Пересечение линии тренда, которая ограничивает
цены снизу, может сигнализировать о том,
что общий тренд на подъем цены либо ослабевает,
либо вообще меняет направление. Линия
тренда, ограничивающая цены снизу, называется
линией поддержки (support line – sup.).
Убывающий (нисходящий), или медвежий, тренд (downtrend, downward, bearish trend) возникает тогда, когда максимальные цены колебаний рынка понижаются (рис. 2).
Рис. 2. Убывающий тренд
При убывающем тренде линия тренда, которая ограничивает цены сверху, называется линией сопротивления (resistance line – res.).
При существовании медвежьего рынка мы ставим на понижение цены, поэтому здесь важно только ограничение цен сверху, поскольку, чем ниже опустится цена, тем лучше для игрока. Пересечение, или пробитие линий сопротивления, предупреждает о возможности ослабления тренда или даже его смене.
Особый интерес вызывают каналы (channel), когда для четко выраженного тренда одновременно существуют линии поддержки и сопротивления (рис. 3). Линии сопротивления и поддержки чаще всего не являются параллельными линиями. При этом тренд дает возможность прогнозировать как нижние, так и верхние их уровни.
Рис. 3. Каналы тренда
Верхние точки (пики) графика лежат на уровне цен, при которых давление со стороны продавцов на валютном рынке превосходит давление со стороны покупателей, из чего цена не может расти, иначе говоря, создается уровень сопротивления росту цен. Точно так же нижние точки графика представляют уровень, на котором давление со стороны продавцов уступает давлению покупателей, и цена не может понизиться, т.е. создается уровень поддержки цены. Чем дольше график цены остается в пределах торгового канала, касаясь его границ, тем более надежными являются эти линии. При этом важную роль играет также торговый объем, особенно, когда речь идет о событиях, происходящих вблизи линий поддержки и сопротивления. Если цена «отскакивает» от этих линий при большом объеме, надежность тренда возрастает. Подлинность прорыва проверяется по правилу изменения цены после прорыва на 3% от предыдущей цены закрытия [3, стр. 47].
Важность
линий поддержки и
И наоборот, прочная линия сопротивления, будучи прорванной, превратится в прочную линию поддержки.
Для
определения восходящего и
Для этого же ряда критерием нисходящего тренда будет:
Третий тип тренда — это как бы отсутствие тренда, т.е. горизонтальный (боковой) тренд, когда цены колеблются в горизонтальном диапазоне (sideways, flat market, trendless) (рис. 4). Для него тоже существуют линии поддержки и сопротивления, но отсутствует явно выраженное движение цен вверх или вниз.
Рис. 4. Отсутствие тренда
Линия тренда возникает как естественный результат наблюдений за трендом. Она представляет собой прямую, соединяющую самые нижние или самые верхние точки зигзагов графика цены. Чтобы провести линию тренда, достаточно иметь две точки, через которые она проводится, и еще одну точку «для подтверждения» тренда. В пределах тренда поддерживается направление и скорость движения (крутизной графика) валюты. Линия тренда существует до момента ее прорыва резким движением цены вверх или вниз. Однако, даже после подтверждения прорыва, за ним, вероятнее всего, последует период консолидации. Резкое изменение направления линии тренда наблюдается относительно редко. При отсутствии консолидации, чем дольше она не наступает, тем круче бывает последующий разворот. Линия тренда и примерно параллельная ей линия, проведенная с противоположной стороны графика, образуют торговый канал. Обе упомянутые линии называют границами, или линиями канала. Поскольку рынок движется не по прямой линии, а зигзагами, взаимное расположение верхних и нижних точек этих зигзагов создает тренд рынка. Кроме направления тренды классифицируют по их продолжительности, подразделяясь на основной (major) или долговременный, вторичный (secondary) или средний по продолжительности, и малый (minor) или кратковременный. В пределах основного тренда может иметь место любое количество вторичных и малых трендов. Продолжительность каждого из них меняется в широких пределах. Согласно теории Доу основным считается тренд, установившийся на рынке более чем на 1 год. Продолжительность вторичного тренда может исчисляться месяцами, а малого – неделями. Цена иностранной валюты даже при самых сильных трендах не движется постоянно вверх или вниз. Трейдеры отслеживают разворот (направления движения) цены в определенных точках на ее графике.
Существуют две типовые точки возможного разворота, отмечаемые на графике в процентах от предыдущего движения (percentage retracements)[2, стр. 55]:
1.
По Чарльзу Доу разворот
2.
В соответствии с
Для определения силы тренда используется ряд общих правил:
• тренд тем сильнее, чем дольше по времени сохраняется тенденция (при этом всякий тренд имеет предел);
• тренд тем сильнее, чем его линия круче;
• чем тренд круче, тем круче может быть его разворот;
• шансы на продолжение тренда тем выше, чем он более пологий и длительный;
• каждый тренд стремится к своему завершению, однако в каждой точке тренда вероятность его продолжения выше, чем вероятность разворота.
Опираясь на сказанное, можно утверждать, что открывать позицию против тренда бесполезно, а ловить его глобальный разворот – убыточно: тренд имеет множество локальных максимумов, но глобальным становится только один.
Коррекция тренда – это движение, направление которого противоположно направлению тренда, однако не превосходит его по величине. Применительно к рыночной терминологии тренд - это движение цен, вызванное изменением факторов, которые определяют спрос и предложение: для этого случая коррекция тренда - это возвращение цен в «разумное» русло, помогающее удержаться в рамках фундаментальных факторов.
Иногда коррекция тренда является констатацией факта "взятия прибыли" (profit taking): к примеру, на восходящем тренде в определенный момент часть игроков, имевших позиции на покупку (длинные позиции), удовлетворены достигнутым результатом роста цены, что ведет к массовому закрытию позиций с целью фиксации полученной прибыли. При этом, в случае сохранения основных причин, определяющих повышенный спрос, покупка возобновляется другими игроками, курс снова повышается, достигает нового максимума, превышающего предыдущий, и можно говорить о продолжении восходящего тренда.
Существует
очень популярная теория, приводящая
в некоторую систему
Рис. 5. Развитие тренда
Смена
тренда (reversal) – ситуация, когда после
точки прорыва (penetration point) формируется
изменение направления движения
курса (следует отличать смену тренда
от простого нестандартного отклонения
курса, которое не влечет за собой изменения
общей тенденции).
Подтвержденная смена тренда образует
в точке прорыва соответствующий сигнал:
на нисходящем тренде – сигнал к покупке
(buy signal), на восходящем – сигнал к продаже
(sell signal).
Задача
Акция приносит еевладельцу 5 долл. дивиденда в год при ссудном проценте, равном 4. Каким будет курс ценной бумаги?
Решение:
Определим курс ценной бумаги по формуле:
где d – сумма годового дивиденда,
i – уровень ссудного процента в стране.
Ответ: 125 долл.
Тест
Какими видами товаров осуществляется на биржах работа по подготовке и проведению торговли?
А. Особыми видами товаров по специально установленным правилам.
Б. Товарами широкого потребления.
В. Товарами производственно-технического назначения.
Г. Товарами антикварного характера.
Ответ: А.
Список использованной литературы
- Закон РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 г.;
- Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2000.
- Каменева Н.Г. Организация, управление биржевой деятельностью. – М.: Финансы и статистика, 2003.