Содержание

    Участники биржевой торговли

    Во  время проведения биржевых торгов в  операционном зале присутствуют участники  этих торгов, персонал биржи, группа лиц, контролирующих биржевые торги, а также  лица, присутствие которых разрешено  биржевым советом.

    Основными участниками биржевых торгов являются:

    Брокеры-члены  биржи или их представители, заключающие  биржевые сделки по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение.

    Дилеры-члены  биржи, которые заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет, иногда выступают как брокеры, но основные доходы образуются за счет разницы между продажной и покупной ценой товара.

    Биржевые  спекулянты-члены биржи, которые  не имеют заинтересованности в соответствующем  наличном рынке, но ведут торговлю фьючерсными контрактами в надежде получить прибыль за счет правильного прогноза цен.

    Маклеры-ведущие  биржевые торги в конкретной секции.

    Помощники маклера - фиксируют заключение сделок в своей секции.

    Клерки - выполняют различные обязанности  в торговом зале биржи.

    На  открытых биржах заключать сделки имеют  право члены биржи (брокеры, дилеры) и их представители, а также разовые  и постоянные посетители.

    Разовые посетители биржевых торгов имеют право  на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет. Это, прежде всего, означает, что клиенту можно выступать в роли временного биржевого посредника и что брокеры на открытых биржах не имеют монополии на участие в торгах. Разовые посетители делятся на две категории: полномочных представителей юридических лиц и физических лиц. Под первым понимаются все, кто действует по доверенности организаций и учреждений или имеет право их представлять без доверенности, т.е. служащие этих заведений независимо от должности. Ко вторым относятся индивидуальные предприниматели, действующие без образования юридического лица, либо владельцы предприятий, самостоятельно осуществляющие торговые операции. Независимо от принадлежности к той или иной категории они обязаны после уплаты входного сбора и оформления допуска к биржевым торгам подтвердить свою платежеспособность и права на заключение сделок, предъявив соответствующие документы (доверенность или свидетельство о регистрации). При отсутствии таковых они могут оставаться в торговом зале без права совершения сделок или получить деньги обратно.

    Постоянные  посетители - брокерские фирмы или  независимые брокеры, осуществляющие биржевое посредничество. Они не участвуют  в формировании уставного капитала и управлении биржей. Постоянные посетители пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определенном соответствующим органом управления биржи. Предоставление постоянному посетителю права на участие в биржевых торгах на срок более трех лет не допускается. Численность постоянных посетителей не должна превышать 30% общей численности членов биржи.

    На  закрытых биржах заключать сделки имеют  право только члены биржи и  их представители.

    Одним из главных участников биржи является брокер, который имеет право:

• купить или продать биржевой товар в соответствии с приказом клиента;
• изменить цену и количество товара, предложенного для продажи;
• пользоваться информацией о товарах, выставленных на торги;
• пользоваться услугами, оказываемыми биржей;

    В обязанности брокера входит:

• присутствие в зале в тот момент, когда объявляется товар, заявленный им для продажи или покупки;
• соблюдение правил биржевой торговли конкретной биржи;
• выполнение заказов клиента;
• регистрация и документальное оформление заключенной сделки;
• предоставление необходимой информации о биржевых торгах в брокерскую фирму, от лица которой он работает на бирже.

    Персонал  биржи организует заключение биржевых сделок. Кроме маклеров, их помощников и клерков, организацией эффективных  торгов занимаются:

    а) сотрудники расчетной группы, помогающие брокерам оформить заключенную сделку;

    б) работники отдела экспертизы биржи, организующие проведение экспертизы товаров, выставляемых на торг, и оказывающие необходимую консультацию участникам торгов;

    в) работники юридического отдела биржи, оказывающие необходимую консультацию при оформлении заключенных сделок и составлении биржевых договоров;

    г) помощники брокеров, имеющие право присутствовать в биржевом зале, но не имеющие права на заключение сделок.

    Во  время торгов на бирже осуществляется непосредственный контроль над соблюдением законодательства биржей и биржевыми посредниками. Контролировать биржевые торги имеют право: государственный комиссар, члены биржевого комитета, члены ревизионной комиссии, старший маклер и начальник отдела организации торгов на бирже.

    В операционном зале могут постоянно  находиться аккредитованные или  разовые представители информационных агентств, передающие оперативные биржевые новости, а также разовые посетители, не получившие право на заключение сделки, но имеющие право давать указания своему брокеру. 
 

    Сущность  биржевой торговли

    Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего звена между производством и внешней средой. Четкая и слаженная организация производства предусматривает обеспечение его всеми необходимыми элементами: рабочей силой, предметами и средствами труда. В то же время производство никогда не организуется ради самого процесса производства. Оно служит для удовлетворения потребностей общества, следовательно, произведенный продукт должен быть доведен до конечного потребления. Связь производства с торговлей можно представить следующим образом (Рис. 1). 

    Рис. 1. Связь производства с торговлей 

    Производство  и торговля тесно взаимосвязаны  между собой. Можно сказать, что  торговля начинает и заканчивает  производство. Поэтому производство и торговля предъявляют друг к  другу определенные требования. Производству необходимо, чтобы определенные товары в согласованном объеме, ассортименте и нужного качества были поставлены к установленному сроку. В то же время торговля определяет: какую продукцию производить, в каком объеме и к какому сроку, для какого потребителя и т.д.

    Как правило, с производством связана  оптовая торговля, основными функциями  которой являются:

    1) изучение экономической конъюнктуры  рынка и прогнозирование основных  тенденций ее изменения;

    2) работа с продукцией по достаточно  широкой номенклатуре;

    3) разбивка партий товаров на  более мелкие по желанию потребителя;

    4) упаковка партий товара;

    5) хранение товара;

    6) его доставка (транспортировка) до  места назначения;

    7) предоставление кредита клиентам  в товарной форме;

    8) предоставление арендных услуг;

    9) предоставление информации и  консультационных услуг (например, ценовой и технической информации, рекомендаций по установке, обслуживанию  и продаже изделий).

    В зависимости от особенностей товарных рынков и степени развития оптовой  торговли диапазон функций может меняться.

    В сфере торговли средствами производства функции оптовой торговли зачастую выполняют сами фирмы-производители. (Это в основном касается машиностроительных компаний.) Однако, промышленные компании, производящие широкий ассортимент продукции с учетом масштабов и сложностей функционирования товарного рынка, стремятся воспользоваться посредническими! услугами независимых оптовых торговых фирм и агентов.

    Каждому виду реализуемой продукции соответствуют  свой канал сбыта и организационная форма оптовой торговли. Наиболее распространенными можно считать следующие формы оптовой торговли (Рис. 2).

    Рис. 2. Основные формы оптовой торговли

    Биржевая  торговля выросла из обычного локального (местного) рынка и ярмарки. Для рынка характерны следующие черты: торговля производится регулярно (ежедневно); ее основой являются гласно (публично) проводимый торг и отсутствие ограничений для товаров, являющихся объектом купли-продажи; товар обязательно присутствует при проведении торга; обычно торговля ведется небольшими партиями и, после операций купли-продажи товар сразу же передается из рук в руки, что исключает необходимость оформления специальных документов, подтверждающих смену собственника; цена на товар устанавливается на основе спроса и предложения; покупатель товара, как правило, является его же потребителем; локальные рынки обслуживают в основном небольшие территории.

    Основными чертами ярмарки являются: ее эпизодический  характер (ярмарки обычно проводятся один раз в год); ведение торговли в форме гласного (публичного) торга; торговля специфическими товарами по образцам, описанию, каталогам (причем товар, как правило, не присутствует). В связи с продажей товара крупными партиями с отсроченным сроком передачи его покупателю необходимы специальная документация, подтверждающая передачу права собственности на товар (договоры, контракты), особые нормы и правила проведения торга и органы, регулирующие и разрешающие споры. В этом случае цена на товар устанавливается в результате спроса и предложения, покупателем на ярмарке вместо конечного потребителя выступает перекупщик (посредник). Ярмарки обслуживают большие территории и являются стимулом развития международного торгового оборота.

    Биржевая  торговля вобрала в себя черты  как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а впоследствии для защиты (хеджирования) интересов как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен.

    В общей форме место биржевой торговли в системе рыночных отношений  представлено на рис. 3.

    Биржевая  торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле – это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, например брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля – это всегда только купля-продажа соответствующего актива. 

    Рис. 3. Рыночные характеристики биржевой торговли 

    Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или продавать актив на бирже, могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

    В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже  биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.

    Такое понимание биржевой торговли отражает ее специфику и отличия от других видов и форм торговли. Что же касается связи со всеми другими атрибутами рыночных отношений, то они так же естественны для биржевой торговли, как сама эта торговля есть необходимая составная часть рынка вообще.

    Без биржевой торговли, так же, как и  без деления торговли товарами на оптовую и розничную, был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях. А в настоящее время вообще можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля – это главная форма торговли с точки зрения своих масштабов, объемов, участников. Но это совсем не означает второстепенности других организованных рынков, других товаров и услуг.

    Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговой деятельности имеет  следующие основные черты:

• приуроченность к определенному месту и времени, т.е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;
• подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти Правила. Несоблюдение Правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;
• публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома;
• гласность, т.е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через средства массовой информации;
• регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;
• концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа – это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные биржевые (рыночные) цены на товары.

    Итак, понятие биржевой торговли включает то, что объединяет ее с другими формами торговли, и то, что отличает ее.

    В табл. 1. приведены сравнительные характеристики ряда основных форм товарной торговли, из которых следует, что биржа отличается от каждой другой формы торговли по нескольким характеристикам, но каждый раз это могут быть разные показатели. Например, от торговли с оптовых баз биржа отличается по характеру торгов и по наличию самого товара, а от магазинной торговли биржа отличается еще и по размеру партии товара. 

    Таблица 1.

    Сравнительные характеристики организации торгов.

    Организация биржевой торговли и ее участники

    Участники биржевой торговли

    Участниками биржевой торговли являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

    Иностранные юридические и физические лица, не являющиеся  членами бирж, могут участвовать в биржевой торговле исключительно через биржевых посредников.

    Участие членов товарной биржи  в биржевой торговле

    Члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами  или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торговлю непосредственно от своего имени  и за  свой счет, или от имени клиента и за его счет, или от своего имени за счет клиента, или от имени клиента за свой счет.

    Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами  или  независимыми брокерами, участвуют в биржевой торговле:

• непосредственно от своего имени - только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество;
• через организуемые ими брокерские конторы;
• на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на данной бирже.

    Посетители  биржевых торгов

    Под посетителями биржевых торгов понимаются юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие  в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и  разовыми.

    Постоянные  посетители, являющиеся брокерскими  фирмами, брокерскими конторами  или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных Законом "О товарных биржах и биржевой торговле".

    Постоянные  посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей. Они пользуются услугами биржи  и  обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определенном соответствующим органом управления биржи.

    Предоставление  постоянному посетителю права на участие в биржевых торгах на срок более трех лет не допускается. Число  постоянных посетителей не должно превышать тридцати процентов от общего числа членов биржи.

    Разовые посетители биржевых торгов имеют право  на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет.

    Биржевые  брокеры

    Биржевые  сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров.

    Биржевыми брокерами являются служащие или  представители предприятий, учреждений и организаций - членов биржи и  биржевых посредников, а  также независимые  брокеры.

    Лицензирование  биржевых посредников, биржевых брокеров

    Совершение  фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле осуществляется биржевыми посредниками, биржевыми брокерами на основе лицензий, выдаваемых Комиссией по товарным биржам.      Положение о лицензии на совершение фьючерсных и опционных  сделок в биржевой торговле биржевыми посредниками, биржевыми брокерами утверждается Правительством.

    Комиссия  по товарным биржам вправе делегировать брокерским гильдиям или их ассоциациям  свои права на выдачу лицензий  биржевым посредникам, биржевым брокерам.

    Учет  биржевых сделок биржевыми посредниками

    Брокерские  фирмы, брокерские конторы и независимые  брокеры обязаны вести учет совершаемых  в биржевой торговле биржевых сделок  по каждому клиенту и хранить  сведения об этих сделках в течение  пяти лет со дня совершения сделки, а также предоставлять указанные сведения по требованию Комиссии по товарным  биржам. 

    Отношения между биржевыми  посредниками и их клиентами

    Отношения между биржевыми посредниками и  их клиентами определяются на основе соответствующего договора. Биржа в  пределах своих полномочий может регламентировать взаимоотношения биржевых посредников и их клиентов, применять в установленном порядке  санкции к биржевым посредникам, нарушающим установленные ею правила взаимоотношений биржевых посредников с их клиентами.

    Биржевые  посредники вправе требовать от своих клиентов внесения гарантийных взносов на свои расчетные счета, открытые в расчетных учреждениях (клиринговых центрах), а также предоставления прав на распоряжение ими от имени биржевого посредника в соответствии с данным ему поручением.

    Брокерские  гильдии и их ассоциации

    Биржевые  посредники, биржевые брокеры вправе создавать брокерские гильдии, в  частности при биржах. Брокерские гильдии могут объединяться  в  ассоциации. Брокерские гильдии и  их ассоциации создаются в порядке  и на условиях, установленных законодательством для общественных объединений (организаций).

    Товарная  экспертиза на товарной бирже

    Биржа по требованию участника биржевой торговли обязана организовать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через  биржевые торги.

    Гарантии  в биржевой торговле  при совершении форвардных, фьючерсных и опционных  сделок

    Биржа в целях обеспечения исполнения совершаемых на ней форвардных, фьючерсных и опционных сделок обязана организовать расчетное обслуживание путем создания расчетных учреждений (клиринговых центров), создаваемых в установленном порядке, или заключения договора с банком или кредитным учреждением об организации расчетного (клирингового) обслуживания.

      Клиринговые центры могут создаваться  как независимые от биржи организации биржевых посредников.

    Клиринговые центры вправе:

• устанавливать виды, размеры и порядок взимания взносов, гарантирующих исполнение форвардных, фьючерсных и опционных  сделок и возмещение ущерба, возникшего в результате полного или частичного неисполнения обязательств по этим сделкам, а также определять другие финансовые обязательства участников этих сделок;
• осуществлять в установленном порядке кредитование и страхование участников форвардных, фьючерсных и опционных сделок в пределах, необходимых для гарантирования этих сделок, а также возмещения ущерба в случае их неисполнения.

    Гарантии  свободных цен  в биржевой торговле

    Биржа имеет право на самостоятельное  и свободное установление:

• отчислений в пользу биржи от комиссионных, получаемых биржевыми посредниками в вознаграждение за посреднические операции на бирже;
• сборов, тарифов и других платежей, взимаемых в  пользу биржи  с  ее членов и других участников биржевой торговли за услуги, оказываемые биржей и ее подразделениями;
• штрафов, взимаемых за нарушение устава биржи, правил биржевой  торговли и других правил, установленных внутренними документами биржи.
• Бирже запрещается устанавливать:
• уровни и пределы цен на биржевой товар в биржевой торговле;
• размеры вознаграждения, взимаемого биржевыми посредниками за посредничество в биржевых сделках.

    Разрешение  споров на товарной бирже

    Споры, связанные с заключением биржевых сделок, рассматриваются в биржевой арбитражной комиссии, в суде, арбитражном суде.

    Биржевая  арбитражная комиссия создается  как орган, осуществляющий примирение сторон или выполняющий иные функции  третейского суда. Положения о  биржевой арбитражной комиссии и о порядке рассмотрения споров утверждаются биржей в соответствии с законодательством.

    Внешнеэкономическая деятельность товарных бирж

    Биржа вправе заключать от своего имени  соглашения о сотрудничестве с иностранными юридическими и физическими лицами в пределах прав, предоставленных ей Законом "О товарных биржах и биржевой торговле" и иными актами законодательства, в том числе заключать соглашения об импорте товаров, предназначенных для осуществления деятельности биржи без права выставления этих товаров на биржевые торги.

    Экспорт и импорт товаров, предназначенных  для выставления на биржевые торги, осуществляется биржевыми посредниками или их клиентами в порядке, установленном  законодательством и Законом "О  товарных биржах и биржевой торговле".

    Служащие товарной биржи

    Служащими товарной биржи являются физические лица, участвующие в ее деятельности на основе трудового договора в форме  контракта. Условия труда служащих биржи регулируются трудовым договором  в форме контракта в соответствии с Законом "О товарных биржах и биржевой торговле"  и иными законодательными актами.

    Служащим  биржи запрещается участвовать  в биржевых сделках и создавать  собственные брокерские фирмы, а  также использовать  служебную  информацию в собственных интересах. 
 
 
 
 
 

    Заключение

    Можно сделать вывод о том, что развитие биржевой деятельности стимулирует  развитие биржевого законодательства. При этом важно, чтобы принятие соответствующих  законов не отставало от быстро меняющихся условий рыночной экономики.

          Подводя итоги, можно  выделить следующие позиции биржевого движения в стране:

• нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж;
• стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации;
• рост числа фондовых и валютных бирж;
• нарастание форвардных и фьючерсных сделок;
• постепенный отказ от бартерных сделок и аукционных принципов торгов;
• страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в некоммерческие организации;
• формирование единого биржевого пространства в стране;
• детализация биржевого законодательства.