Основные черты развитых финансовых рынков

Оглавление 

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Теоретические  аспекты финансового рынка…………………………………4

1.1 Понятие  финансового рынка и его функции………………………………..4

1.2 Виды  финансовых рынков и их характеристика……………………………6

1.3 Фондовый  рынок…………………………………………………………….10

2. Участники развитого финансового рынка…………………………………..16

3. Механизм  функционирования развитого финансового рынка…………….19

3.1 Общий  механизм функционирования развитого финансового рынка…...19

3.2 Особенности  функционирования видов развитого финансового рынка...23

Заключение……………………………………………………………………….31

Список  использованных источников…………………………………………...33 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Финансовый  рынок - это сфера реализации финансовых активов и экономических отношений  между продавцами и покупателями этих активов. В роли финансовых активов  могут выступать деньги в национальной или иностранной валюте, ценные бумаги в национальной и иностранной  валюте, объекты недвижимости, драгоценные  металлы и камни (за исключением  ювелирных и бытовых изделий  из них и лома этих изделий), депозиты и кредитные капиталы в национальной и иностранной валюте.

     Финансовый  рынок - это также механизм перераспределения  капитала между кредиторами и  заёмщиками при помощи посредников  на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно.

     Актуальность  данной работы заключается в том, что в последнее время все  больше увеличивается популярность некоторых видов финансового  рынка и все больше людей идут работать в сферы, так или иначе, связанные с финансовым рынком. Однако необходимо отметить, что не все  люди четко различают и понимают суть финансового рынка и его  видов, поэтому следует еще раз  рассмотреть все аспекты, касающиеся финансового рынка, его видов  и их характеристик. 
 
 
 
 
 
 
 

1. Понятие финансового рынка и характеристика его видов

1.1 Понятие финансового рынка и его функции 

     Финансовая  деятельность предприятия неразрывна, связана с функционированием  финансового рынка, развитием его  видов и сегментов, состоянием его  конъюнктуры. В наиболее общем виде финансовый рынок представляет собой  рынок, на котором объектом покупки - продажи выступает разнообразные  финансовые инструменты и финансовые услуги.

     Финансовый  рынок представляет собой чрезвычайно  сложную систему, в которой деньги и другие финансовые активы предприятий  и других его участников обращаются самостоятельно, независимо от характера  обращения реальных товаров. Этот рынок  оперирует многообразными финансовыми  инструментами, обслуживается специфическими финансовыми институтами, располагает  довольно разветвлённый и разнообразной  финансовой инфраструктурой. [1.c.53]

     В экономической системе страны, функционирующей  на рыночных принципах, финансовый рынок  играет большую роль, которая определяется следующими основными его функциями:

     1. Активной мобилизацией временно  свободного капитала из многообразных  источников. Этот свободный капитал,  находящийся в форме общественных  сбережений, т.е. денежных и других  финансовых ресурсов населения,  предприятий, государственных органов,  не истраченных на текущее  потребление и реальное инвестирование, вовлекается через механизм финансового  рынка отдельными его участниками  для последующего эффективного  использования в экономике страны.

     2. Эффективным распределением аккумулированного  свободного капитала между многочисленными  конечными его потребителями.  Механизм функционирования финансового  рынка обеспечивает выявление  объема и структуры спроса  на отдельные финансовые активы  и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников.

     3. Определением наиболее эффективных  направлений использования капитала  в инвестиционной сфере. Удовлетворяя  значительный объем и обширнейший  круг инвестиционных потребностей  хозяйствующих субъектов, механизм  финансового рынка через систему  ценообразования на отдельные  инвестиционные инструменты выявляет  наиболее эффективные сферы и  направления инвестиционных потоков  с позиций обеспечения высокого  уровня доходности используемого  в этих целях капитала.

     4. Формированием рыночных цен на  отдельные финансовые инструменты  и услуги, наиболее объективно  отражающим складывающееся соотношение  между их предложением и спросом.  Рыночный механизм ценообразовании  совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным  воздействием государственного  регулирования. Этот рыночный  механизм позволяет полностью  учесть текущее соотношение спроса  и предложения по разнообразным  финансовым инструментам, формирующее  соответствующий уровень цен  на них; в максимальной степени  удовлетворить экономические интересы  продавцов и покупателей финансовых  активов.

     5. Осуществлением квалифицированного  посредничества между продавцом  и покупателем финансовых инструментов. В системе финансового рынка  получили "прописку" специальные  финансовые институты, осуществляющие  такое посредничество. Такие финансовые  посредники хорошо ознакомлены  с состоянием текущей финансовой  конъюнктуры, условиями осуществления  сделок по различным финансовым  инструментам и в кратчайшие  сроки могут обеспечить связь  продавцов и покупателей. Финансовое  посредничество способствует ускорению  не только финансовых, но и  товарных потоков, обеспечивает  минимизацию связанных с этим  общественных затрат.

     6. Формированием условий для минимизации  финансового и коммерческого  риска. Финансовый рынок выработал  свой собственный механизм страхования  ценового риска (и соответствующую  систему специальных финансовых  инструментов), который в условиях  нестабильности экономического  развития страны и конъюнктуры  финансового и товарного рынков  позволяют до минимума снизить  финансовый и коммерческий риск  продавцов и покупателей финансовых  активов и реального товара, связанный  с изменением цен на них.  Кроме того, и системе финансового  рынка получило широкое развитие  предложение разнообразных страховых  услуг.

     7. Ускорением оборота капитала, способствующим  активизации экономических процессов.  Обеспечивая мобилизацию, распределение  и эффективное использование  свободного капитала, удовлетворение  в кратчайшие сроки потребности  в нем отдельных хозяйствующих  субъектов, финансовый рынок способствует  ускорению оборота используемого  капитала, каждый цикл которого  генерирует дополнительную прибыль  и прирост национального дохода  в целом. 

1.2 Виды финансовых рынков и их характеристика 

     Понятие "финансовый рынок" является в  определенной мере собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует  обширную систему отдельных видов  финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов. [2.с.35] Современная систематизация финансовых рынков выделяет различные их виды в соответствии со следующими основными  признаками:

     По  видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг) выделяют следующие  основные виды финансовых рынков:

     1. Кредитный рынок (или рынок  ссудного капитала). Он характеризует  рынок, на котором объектом  купли-продажи являются свободные  кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты, обращение которых осуществляется на условиях возвратности и уплаты процента. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые (или переуступаемые) финансовые заимствования (коммерческие или банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки и т.п.) и неотчуждаемые виды этих заимствований (финансовых кредитов отдельными банками и другими финансовыми институтами конкретным субъектам хозяйствования и населению; коммерческий кредит, оформленный простым векселем и т.п.). В соответствии с практикой ряда стран с развитой рыночной экономикой неотчуждаемые виды заимствований не входят в состав объектов кредитного рынка в связи с тем, что на этом рынке не обеспечивается свободное их обращение, а соответственно и объективные условия формирования цен на них.

     2. Рынок ценных бумаг (или фондовый  рынок). Он характеризует рынок,  на котором объектом купли-продажи  являются все виды ценных бумаг  (фондовых инструментов), эмитированных  предприятиями, различными финансовыми  институтами и государством. В  странах с развитой рыночной  экономикой рынок ценных бумаг  является наиболее обширным видом  финансового рынка по объему  совершаемых сделок и многообразию  обращающихся на нем финансовых  инструментов. Функционирование рынка  ценных бумаг позволяет упорядочить  и повысить эффективность многих  экономических процессов, и в  первую очередь, -- процесса инвестирования  временно свободных финансовых  ресурсов. Механизм функционирования  этого рынка позволяет проводить  на нем финансовые операции  наиболее быстрым способом и  по более справедливым ценам,  чем на других видах финансовых  рынков. Этот рынок в наибольшей  степени поддается финансовому  инжинирингу -- процессу целенаправленной  разработки новых финансовых  инструментов и новых схем  осуществления финансовых операций.

     3. Валютный рынок. Он характеризует  рынок, на котором объектом  купли-продажи выступают иностранная  валюта и финансовые инструменты,  обслуживающие операции с ней.  Он позволяет удовлетворить потребности  хозяйствующих субъектов в иностранной  валюте для осуществления внешнеэкономических  операций, обеспечить минимизацию  связанных с этими операциями  финансовых рисков, установить реальный  валютный курс (цену денежной  единицы одной страны, выраженную  в денежной единице другой  страны на определенную дату) по отдельным видам иностранной  валюты.

     4. Страховой рынок. Он характеризует  рынок, на котором объектом  купли-продажи выступает страховая  защита в форме различных предлагаемых  страховых продуктов. Потребность  в услугах этого рынка существенно  возрастает по мере развития  рыночных отношений. Субъекты  этого рынка, осуществляющие предложение  страховой защиты, способствуют  аккумуляции и эффективному перераспределению  капитала, широко используя накапливаемые  средства в инвестиционных целях.  Даже в кризисных экономических  условиях этот рынок развивается  высокими темпами, значительно  превышающими темпы развития  других видов финансовых рынков.

     5. Рынок золота (и других драгоценных  металлов -- серебра, платины). Он  характеризует рынок, на котором  объектом купли-продажи выступают  вышеперечисленные виды ценных  металлов, в первую очередь, золота. На этом рынке осуществляются  операции страхования финансовых  активов, обеспечения резервирования  этих активов для приобретения  необходимой валюты в процессе  международных расчетов, осуществления  финансовых спекулятивных сделок. Этот же рынок удовлетворяет  также потребности в промышленно-бытовом  потреблении этих металлов, в  частной их тезаврации. Такая  многофункциональность рынка золота  связана с тем, что оно является  не только общепризнанным финансовым  активом и наиболее безопасным  средством резервирования свободных  денежных средств, но и ценным  сырьевым товаром для ряда производственных предприятий. В нашей стране рынок золота является наименее развитым видом финансового рынка из-за отсутствия даже минимально необходимого нормативно-правового его регулирования.

     По  периоду обращения финансовых активов (инструментов) выделяют следующие  виды финансовых рынков:

     1. Рынок денег. Он характеризует  рынок, на котором продаются-покупаются  рыночные финансовые инструменты  и финансовые услуги всех ранее  рассмотренных видов финансовых  рынков со сроком обращения  до одного года. Функционирование  этого краткосрочного сектора  финансовых рынков позволяет  предприятиям решать проблемы  как восполнения недостатка денежных  активов для обеспечения текущей  платежеспособности, так и эффективного  использования их временно свободного  остатка. Финансовые активы, обращающиеся  на рынке денег, являются наиболее  ликвидными; им присущ наименьший  уровень финансового риска, а  система формирования цен на  них является относительно простой.  Эти свойства обеспечивают предприятию  более простой и эффективный  процесс формирования и управления  портфелем краткосрочных финансовых  инструментов.

     2. Рынок капитала. Он характеризует  рынок, на котором продаются-покупаются  рыночные финансовые инструменты  и финансовые услуги со сроком  обращения более одного года. Функционирование рынка капитала  позволяет предприятиям решать  проблемы как формирования инвестиционных  ресурсов для реализации реальных  инвестиционных проектов, так и  эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых  вложений). Финансовые активы, обращающиеся  на рынке капитала, как правило,  менее ликвидные; им присущ  наибольший уровень финансового  риска и соответственно более  высокий уровень доходности.

     Следует обратить внимание, что это традиционное деление финансовых рынков на рынок  денег и рынок капитала в современных  условиях функционирования этих рынков носит несколько условный характер. Эта условность определяется тем, что  современные рыночные финансовые технологии и условия имитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации  отдельных краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.

     Характеризуя  отдельные виды финансовых рынков по обоим вышерассмотренным признакам, следует отметить, что эти виды рынков тесно взаимосвязаны и  функционируют в одном рыночном пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих обращение различных  по направленности финансовых активов (инструментов, услуг), являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка капиталов. 

1.3 Фоновый рынок 

     Как и любой рынок, рынок ценных бумаг - это сложная организационно - правовая система с определенной технологией  проведения операций и торгов. Фондовый рынок состоит из трёх взаимосвязанных  элементов:

     - ценные бумаги и их производные  (предмет торговли);

     - профессиональные участники;

     - система регулирования.

     Учитывая  особый характер деятельности на фондовом рынке, государство берет на себя функцию организации отношений  на рынке. В первую очередь это  подразумевает жесткую систему  допуска организаций или физических лиц к работе на фондовом рынке. Для  осуществления профессиональной деятельности на этом рынке необходимо получить лицензию на право работы с ценными  бумагами. [3.с.125]

     В Российской Федерации лицензирование деятельности на фондовом рынке осуществляется с 1992 года. Изначально лицензии выдавало Министерство финансов РФ, которое  выдавало лицензии инвестиционным институтам, функционирующим на фондовом рынке  в качестве: посредника (финансового  брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного  фонда. Одновременно Минфин осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж.

     По  мере развития фондового рынка появилась  необходимость в создании специального органа, регулирующего деятельность на фондовом рынке. Таким органом  стала Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку  при Правительстве РФ (ФКЦБ). В  соответствии с действующим порядком, на ФКЦБ возложено лицензирование: деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и регистрацию  их проспектов эмиссии, деятельности специализированных регистраторов, осуществляющих ведение  реестров акционеров, брокерской и  дилерской, а также депозитарной, клиринговой и деятельности по организации  торговли ценными бумагами.

     Необходимо  отметить, что кроме профессиональных участников фондового рынка на нем  работает большое число институциональных  инвесторов, обладающих значительными  финансовыми ресурсами, которые, попадая  на рынок во многом определяют ситуацию на нем. К таким участникам можно  отнести банки, негосударственные  пенсионные фонды и страховые  компании.

     В соответствии со статьей 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации под  ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. При этом следует учитывать, что под предъявлением  в данном случае понимается не просто демонстрация наличия физического носителя ценной бумаги, а доказательство прав собственности на ценную бумагу. Но с точки зрения теории фондового рынка это определение ценной бумаги не может быть признано оптимальным, поскольку не учитывает все её свойства. [4.c.112]

     Для более полной характеристики ценной бумаги необходимо рассмотреть ее основные свойства:

     - ценная бумага свидетельствует  о праве собственности на капитал  (акции);

     - ценная бумага отражает отношения  займа между инвестором (покупателем  ценной бумаги) и эмитентом этой  бумаги (облигации, векселя и т.п.)

     - ценная бумага дает право на  получение некоторой доли дохода  эмитента;

     - ценные бумаги в виде акций  дают право на участие в  управлении акционерным обществом;

     - ценные бумаги дают право на  получение доли в имуществе  предприятия при его ликвидации.

     Выделяют  еще одно, основное свойство ценной бумаги - ее способность служить  предметом купли-продажи на фондовом рынке, потому что ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями  обращаются на рынке, обеспечивая перелив  капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение дохода от прироста курсовой стоимости, выполнение залоговой  функции при получении кредита  и т.д. Способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов. [5.c.95]

     Классификация ценных бумаг может быть осуществлена по различным критериям. Так, Федеральный  закон "О рынке ценных бумаг" вводит понятие эмиссионной ценной бумаги, характеристика которой состоит  в следующем:

     - размещается выпусками;

     - закрепляет совокупность имущественных  и неимущественных прав, подлежащих  удостоверению, уступке и безусловному  осуществлению в соответствии  с действующим порядком;

     - имеет равные объемы и сроки  осуществления прав внутри одного  выпуска вне зависимости от  времени приобретения ценной  бумаги.

     К таким ценным бумагам относятся  акции, облигации и инвестиционные паи. Выпуск эмиссионных ценных бумаг  не всегда сопровождается разработкой  проспекта эмиссии, однако их выпуск должен быть зарегистрирован в финансовых органах. Эмиссия ценных бумаг может  осуществляться в двух формах: открытого (публичного) размещения ценных бумаг  среди потенциально неограниченного  круга инвесторов, а также закрытого (частного) размещения ценных бумаг  среди ограниченного круга инвесторов. [6.c.145]

     В зависимости от формы предоставления капитала инвестором эмитенту и отражения  этих средств в имущественном  комплексе предприятия различают  долевые и долговые ценные бумаги. Долевая ценная бумага закрепляет права  владельца на часть имущества  предприятия при его ликвидации, участие в формировании уставного  фонда, права на получение части  прибыли и на участие в управлении. Пример - акции. Долговые бумаги отражают, прежде всего, кредитные отношения  между их владельцем и эмитентом, который обязуется по истечении  определенного времени выкупить эти ценные бумаги и уплатить определенный процент. К таким бумагам относятся  облигации. [7.c.228]

     Классификация ценных бумаг по эмитентам подразделяет их на следующие виды: государственные (выпускаемые федеральным правительством), муниципальные (выпускаются местными органами власти) и корпоративные (выпускаемые  предприятиями и организациями  частного сектора, в основном акционерными обществами). [8.c.101]

     Также ценные бумаги могут быть классифицированы в зависимости от того, как осуществляется реализация прав, закрепленных ценной бумагой. По этому признаку ценные бумаги подразделяются на предъявительские, именные и ордерные. Права, удостоверенные предъявительскими ценными бумагами, принадлежат лицу, которое представляет эти ценные бумаги и предъявления такой ценной бумаги достаточно для реализации закрепленных ею прав. Эти бумаги наиболее просты в обращении. Переход прав осуществляется простым вручением этой бумаги. По этим бумагам не ведется реестр владельцев. Пример такой ценной бумаги - облигации государственного сберегательного займа. В Российской Федерации объем выпуска предъявительских акций ограничен определенной долей от величины оплаченного уставного капитала. Этот норматив устанавливает ФКЦБ. В отличие от предъявительских, именные ценные бумаги предусматривают однозначную идентификацию всех владельцев ценных бумаг, т. е. Под именными ценными бумагами подразумеваются такие бумаги, информация о владельцах которых содержится в реестре и переход прав на которые, как и реализация закрепленных этими бумагами прав требуют идентификации владельца.

     По  форме выпуска различают документарные  ценные бумаги, выпускаемые в наличной форме в виде бланков ценных бумаг  и бездокументарные, выпускаемые  в безналичной форме. Фиксация прав по бездокументарным ценным бумагам  производится эмитентом или специальной  фирмой путем ведения реестра.

     По  стадиям обращения различают  ценные бумаги первичного рынка, на котором  они продаются или передаются эмитентом их первым владельцам и  ценные бумаги вторичного рынка, на котором  совершаются сделки купли-продажи  ценных бумаг, прошедших первичное  размещение. [9.c.204]

     В зависимости от возможности досрочного погашения различают безотзывные  ценные бумаги, которые не могут  быть отозваны и погашены эмитентом  досрочно. Это должно быть предусмотрено  условиями при их выпуске и  зафиксировано в проспекте эмиссии, как и для отзывных бумаг, соответственно могущих быть отозванными и погашенными  досрочно.

     Обычно  условия отзыва предусматриваются  для облигаций и привилегированных  акций. [10.c.67]

     По  возможности свободного обращения  ценные бумаги подразделяются на следующие  виды: обращающиеся ценные бумаги, которые  могут свободно покупаться и продаваться, необращающиеся, которые распределяются только посредством первичного рынка (они могут быть выкуплены только самим эмитентом) и ценные бумаги с ограниченной возможностью обращения, например ГКО 94-95 гг., на обращение которых  Минфин РФ устанавливал отраслевые ограничения  по каждой серии.

     Также ценные бумаги могут быть классифицированы по объему предоставляемых прав: первичные  ценные бумаги, являющиеся правами  на первичные ресурсы (земля, недвижимость, денежные средства и т.п.)- к таким  ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя, коносаменты и  др. и производные ценные бумаги, удостоверяющие права их владельца  на покупку или продажу первичных  ценных бумаг (акций, облигаций) - к таким  бумагам относятся опционы, варранты, фьючерсы и форвардные контракты.

     В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации на фондовом рынке  России допущены к обращению следующие  виды ценных бумаг: государственные  облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные сертификаты, сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты - ценные бумаги, выражающие право собственности  на конкретный указанный в них  товар, акции, приватизационные ценные бумаги, другие ценные бумаги, которые  законом о ценных бумагах могут  быть отнесены к числу таковых, опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционный пай.

     Таким образом, финансовый рынок представляет собой чрезвычайно сложную систему, в которой деньги и другие финансовые активы предприятий и других его  участников обращаются самостоятельно, независимо от характера обращения  реальных товаров.