Основные виды сделок на валютном рынке

Содержание

Введение………………………………………………………………….…3

1. Особенности валютного рынка………………………………………...5
1. Понятие валютного рынка………………………………………….5
2. Участники валютного рынка……………………………………….7
3. Функции валютного рынка………………………………………...8
2. Основные виды сделок на валютном рынке…………………………10
1. Форвардные и фьючерсные контракты…………………………..10
2. Опционы …………………………………………………………...15
3. Валютные свопы…………………………………………………...20

           Заключение………………………………………………………………..21

           Список литературы  ……………………………………………...………22

Введение

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок.

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Его участниками являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.

Валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Валютный рынок подразделяется: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по степени организованности.

Валютные операции - банковские операции на валютных рынках, связанные с куплей-продажей иностранной валюты. Валютная операция осуществляется на условиях немедленной поставки валют ("спот") и в форме срочных сделок, т.е. поставка валюты в будущем по курсу, существовавшему на момент заключения сделки ("форвард"). Срочные валютные операции проводятся как для страхования от валютных рисков, так и для спекуляции на разнице между фактическими и ожидаемыми курсами. Ряд валютных операций представляет собой сочетание сделок "спот" и "форвард".

Основное назначение валютного рынка заключается в обеспечении его участников иностранной валютой и регулирование валютного курса. Валютный курс-цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Валютные отношения экономически развитых стран основываются на "плавающих" валютных курсах, зависящих от спроса и предложения на национальные валюты на соответствующих рынках.

1. Целью данной работы является: показать сущность валютного рынка, функции, рассмотреть основные виды сделок на валютном рынке.  
   Особенности валютного рынка

1.1 Понятие валютного  рынка.

Валютный рынок — это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу 
Номинальный валютный (обменный) курс — это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин "валютный курс", то речь идет о номинальном обменном курсе.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировкой, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 6 российских рублей за доллар США), так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (обратная котировка применяется в основном в Великобритании и по ряду валют в США). Использование обратной котировки позволяет сравнивая, курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке. 
Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты.

Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в крупнейших банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Лишь незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег Имен но на межбанковском валютном рынке осуществляются основные котировки валютных курсов. Национальные валютные рынки, обслуживающие движение денежных потоков внутри с граны, интегрированы в мировой валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов. Мировой валютный рынок, функционирующий круглосуточно с понедельника до пятницы, связывая воедино национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации, таких как телефон, телеграф, телекс, компьютерные сети.

1.2 Участники валютного рынка

Участниками валютного рынка выступают Центральные и коммерческие банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации.

Основные участники валютного рынка — это коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты.

К услугам банков и небанковских финансовых институтов обращаются и индивидуальные участники валютного рынка, например, туристы, путешествующие за пределы своей страны; лица, получающие денежные переводы от родственников, проживающих за границей; частные инвесторы, вкладывающие капитал в иностранную экономику. 

3. Функции валютного рынка

Валютный рынок прежде всего обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.

Кроме этого, валютный рынок предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте. 
Если, например, экспортер из Германии получает валютную выручку в размере 100 тыс. долларов США и хочет избавиться от неопределенности в оценке их будущей стоимости, он может немедленно обменять полученные доллары на немецкие марки по текущему курсу и инвестировать их под процент в Германии, независимо от срока, к которому потребуется данная сумма.

Наконец, валютный рынок позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменении валютного курса.

Так, если экспортер из Германии, получивший валютную выручку в размере 100 тыс. долларов США, которые потребуются ему через шесть месяцев, не ожидает никаких изменении в уровне валютного курса, то он будет инвестировать полученную сумму в американский банк, если ставка процента в США выше, чем и Германии, и обменяет доллары на марки через шестимесячный срок. Если ставка процента окажется выше в Германии, то экспортер немедленно обменяет полученную сумму на марки и инвестирует их в немецкие активы.

Если же предположить, что уровень процентных ставок в США и Германии одинаков (например, 4% на шестимесячный депозит), но ожидается обесценение немецкой марки с 1,5 марки за доллар до 1,6 марки за доллар, то экспортеру выгоднее положить деньги в американский банк и обменять их на марки через шесть месяцев, что позволит получить ему большую сумму — 166, 4 тыс. марок (1,6 х 1,04 х 100 тыс.) вместо 156 тыс. марок (1,5 х 1,04 х 100 тыс.) сегодня.

Таким образом, общее правило для спекулятивных операций в иностранной валюте состоит в том, что их прибыльность зависит оттого, насколько валюта упадет в цене сверхразницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте Однако спекулятивные операции будут прибыльными лишь в том случае, если участникам рынка верно удастся спрогнозировать ожидаемые изменения валютного курса.

1. Основные виды сделок на валютном рынке

2.1 Форвардные и фьючерсные контракты

Форвардный контракт - это соглашение между двумя сторонами о поставке в будущем предмета контракта (ценных бумаг, валют, товара). Данное соглашение заключается вне биржи.

Форвардная сделка является твердой, то есть обязательна к исполнению. Лицо, которое обязуется поставить активы, занимает короткую позицию. Лицо, приобретающее актив по контракту, занимает длинную позицию.

Так как форвардный контракт заключается с целью действительной поставки актива, в нем заложены удобные для сторон условия, то есть контракт не является стандартным. Именно поэтому практически отсутствует вторичный рынок форвардных контрактов. Цена актива, обозначенная в контракте, называется ценой поставки.

Фьючерсный контракт - это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, заключаемое на бирже.

Свойства фьючерсного контракта:

1. Заключается на бирже  в соответствии с принятыми  на ней условиями, поэтому является  высоколиквидным.

2. Является стандартным, то есть инвестор может легко  купить или продать фьючерсный  контракт (открыть позицию) и впоследствии  ликвидировать свою позицию путем обратной сделки.

3. Заключение фьючерсных  сделок имеет целью не реальную  куплю-продажу актива, а хеджирование  позиций или игру на разнице  цен. Хеджирование (hedging) - минимизация (зачет) ценового риска по наличной позиции путем открытия противоположной - срочной или опционной позиции по тому же товару или финансовому инструменту с последующим ее зачетом (задача состоит в фиксации определенного уровня цены). Так как стандартные условия контракта не всегда приемлемы для сторон, то только 2-5% фьючерсных контрактов, по которым позиции остались открытыми, заканчиваются реальной поставкой актива.

4. Исполнение фьючерсного  контракта гарантируется клиринговой  палатой биржи. Это обеспечивается  наличием крупного страхового  фонда, обязательного механизма  гарантийного залога (маржи), а также  удвоением при регистрации заключенного  в процессе биржевой торговли  фьючерсного контракта в расчетной палате:

- контракт между покупателем первичного актива и расчетной палатой как продавцом;

- контракт между продавцом первичного актива и расчетной палатой как покупателем.

Лицо, которое обязуется купить актив, занимает длинную позицию, то есть покупает контракт (покупатель контракта). Лицо, которое обязуется поставить актив, занимает короткую позицию, то есть продает фьючерсный контракт (продавец контракта).

5. Основой фьючерсного  контракта является ограниченный  круг первичных активов, главная  черта которых - непредсказуемость  изменения цен. Фьючерсные контракты  заключаются на такие активы, как сельскохозяйственные товары (зерно и др.), естественные ресурсы (медь, золото и др.), иностранная  валюта, ценные бумаги, рыночные индексы.

Стандартные параметры торговли фьючерсными контрактами:

1. Торговая партия - это  количество базисного актива, включаемое в один контракт;

2. Место доставки применяется  в товарных фьючерсах. Продавцы  контрактов, не закрывшие свои позиции, поставляют товар на указанный склад биржи;

3. Котировка цены - степень  определения точности цены (обычно  цена определяется с точностью до сотых долей);

4. Шаг цены - минимальная  величина изменения цены на  единицу базисного актива, определяется  биржей самостоятельно и обеспечивает  сходимость цен продавца и  покупателя при проведении торгов;

5. Стандарты применяются  в торговле товарными фьючерсами  и характеризуют качествo товара, лежащего в основе фьючерсного контракта. Стандарты имеют класс и номер (например для пшеницы класс: темная, северная №1);

6. Предельные изменения  цены за один день устанавливаются  биржей самостоятельно по отношению  к котировочной цене предыдущего  дня. Данный показатель вводится  с целью ограничения спекуляции  на фьючерсный контракт. Если  фьючерсная цена вышла за заданный  интервал, то биржа останавливает  торговлю либо до конца биржевого  дня, либо на несколько дней, пока  цена не войдет в заданный интервал;

7. Плановые месяцы - месяцы  исполнения фьючерсных контрактов (дата месяца не указывается);

8. Последний торговый  день, когда позиции по контракту  могут быть ликвидированы (закрыты). Устанавливается биржей самостоятельно. Например, контракт, заключенный на  май, может быть куплен или  продан не позднее седьмого рабочего дня от конца мая;

9. Часы торговли - на бирже  торговля фьючерсами на определенный  актив производится в определенные  часы. В последний торговый день  торговля заканчивается, как правило, в полдень;

10. Последний день доставки  обычно совпадает с последним  рабочим днем того месяца, в  котором актив должен быть поставлен;

11. Позиционный предел - это  ограничение общего числа контрактов, которые может держать открытыми  один инвестор.

Сравнительная характеристика форвардных и фьючерсных контрактов представлена в табл. 8.

Существуют две основных цели заключения фьючерсных контрактов: хеджирование и спекуляция. Хеджеры покупают и продают фьючерсы, чтобы исключить рискованную позицию на текущем рынке. В ходе обычного бизнеса они или продают, или производят базисный актив. Спекулянты покупают и продают фьючерсы только с целью получения выигрыша, закрывая свои позиции по лучшей цене по сравнению с первоначальной.

2. Опционы

Опцион - контракт между двумя инвесторами, один из которых выписывает и продает опцион, а другой покупает его и получает право в течение оговоренного в договоре срока купить или продать актив по оговоренной цене продавцу опциона.

Особенности опционов и основные понятия.

1. Опцион является правом  на покупку или продажу титула собственности.

2. Покупатель опциона - инвестор, получающий право на покупку (продажу) актива по определенной цене.

3. Продавец (элемент) опциона - инвестор, выписавший опцион, получивший  за него премию и взявший  на себя обязательство продать (купить) актив по требованию покупателя опциона.

4. Премия (цена опциона) - цена опциона, выплачиваемая продавцу  в обмен на опционный сертификат. Устанавливается на единицу базисного актива.

5. Операции с опционами  высокорентабельные, так как, заплатив за опцион небольшую премию, инвестор в благоприятном случае получает прибыль, которая в процентном отношении к премии может составить сотни процентов.

6. Риск операций с опционами  для покупателя является минимальным  и измеряется величиной уплаченной  премии (издержками по приобретению контракта).

7. Опцион предоставляет  его покупателю многовариантный  выбор стратегий: покупать и продавать  опционы с различными ценами  исполнения и сроками поставки во всевозможных комбинациях.

По срокам исполнения опционы делятся на два вида:

- американский опцион может быть исполнен в любой день, в течение срока действия опциона;

- европейский опцион исполняется в день истечения срока опциона.

Большинство опционных контрактов являются по стилю американскими.

Если инвестор покупает опцион, он занимает длинную позицию. Если выписывает или продает, то занимает короткую позицию.

Существуют две разновидности опциона:

1. Опцион на покупку ("колл") предоставляет право владельцу  купить базисный актив у продавца  опциона по оговоренной в контракте  цене. Покупатель уплачивает премию  продавцу, продавец обязан продать  базисный актив по первому требованию владельца опциона.

2. Опцион на продажу ("пут") - дает владельцу право продать  базисный актив по оговоренной  цене продавцу опциона. Продавец  обязан купить актив по первому требованию владельца опциона.

По виду биржевого актива, который лежит в основе опциона, опционные контракты делятся на:

- валютные;

- фондовые (исходным активом являются первичные ценные бумаги - акции и облигации, а также биржевые индексы);

- фьючерсные (опционы на куплю-продажу фьючерсных контрактов).

Рассмотрим более подробно отдельные разновидности биржевых опционов.

Опционы на акции. Обычно биржа устанавливает перечень компаний, акции которых включены в ее листинг и по которым разрешено заключение опционных контрактов. В зависимости от рыночной цены каждого вида акций возможны отличия опционов по количеству акций, на которое заключается опцион. Как правило, это количество стандартно и составляет 100 или 1000 акций.

Существенные характеристики опциона на акции:

- цена опциона - премия в расчете на одну акцию, зависит от вида опциона, месяца поставки и цены исполнения;

- минимальное изменение цены опциона (шаг) соответствует минимальному изменению цены акции;

- минимальное изменение стоимости контракта - произведение шага цены на количество акций, лежащее в основе контракта;

- период, на который заключается опцион, как правило, три месяца;

- исполнение опциона - физическая поставка акций по цене исполнения опциона.

Опционы на индекс. Опционы на индекс обычно заключаются на те же фондовые индексы, что и фьючерсные контракты. Благодаря этому достигаются дополнительные возможности для хеджирования и спекулятивных стратегий на основе комбинаций фьючерсных контрактов и индексных опционов.

Существенные характеристики опциона на индекс:

- цена опциона - премия в индексных пунктах, т.е. предполагаемое изменение индекса;

- минимальное изменение цены опциона (шаг) соответствует минимальному изменению индекса;

- минимальное изменение стоимости контракта - произведение шага цены на денежный множитель;

- период, на который заключается опцион, - как правило, три месяца;

- исполнение опциона - физическая поставка отсутствует. Расчет по контракту производится в соответствии с разницей между его ценой исполнения и рыночным значением индекса в день исполнения опциона.

Процентные опционы. Это широкий класс опционов, основывающихся на изменении цены различного рода долговых обязательств: краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных облигаций федерального правительства, местных органов власти, а также долговых ипотечных обязательств.

Стандартные характеристики процентного опциона:

- цена опциона - премия в индексных пунктах, т.е. предполагаемое изменение цены облигации, выраженной в процентах к ее номинальной стоимости;

- минимальное изменение цены опциона (шаг) соответствует минимальному изменению цены долгового инструмента;

- минимальное изменение стоимости контракта - произведение шага цены на денежный множитель (номинал облигации);

- период, на который заключается опцион, - как правило, три месяца;

- исполнение опциона - физическая поставка долговых обязательств по цене исполнения опциона.

Валютные опционы - класс опционов, в основе которых лежит изменение курсов свободно конвертируемых валют по отношению к национальной валюте. Стандартные характеристики валютного опциона:

- цена опциона - премия в расчете на единицу валюты;

- минимальное изменение цены опциона (шаг) соответствует минимальному изменению валютного курса;

- минимальное изменение стоимости контракта - произведение шага цены на количество валюты, лежащее в основе контракта;

- период, на который заключается опцион, - как правило, три месяца;

- исполнение опциона - физическая поставка соответствующей валюты или уплата разницы между рыночным курсом и ценой исполнения опциона в пользу выигравшей стороны опционного контракта.

Опционы на фьючерсные контракты - класс опционов, заключаемых на существующие виды фьючерсов. Опцион на фьючерс дает право купить или продать соответствующий фьючерсный контракт по цене исполнения опциона. Исполнение такого опциона означает, что опцион обменивается на фьючерсный контракт.

Стандартные характеристики опциона на фьючерс:

- размер опционного контракта - один фьючерсный контракт на фондовые ценности или валюту;

- цена опциона - премия на единицу базисного актива;

- минимальное изменение цены опциона (шаг) соответствует минимальному изменению стоимости базисного актива;

- минимальное изменение стоимости контракта - произведение шага цены на стоимость актива;

- период, на который заключается опцион, - как правило, три месяца;

- расчеты - уплата маржевых платежей продавцом и покупателем опциона на рынке данного фьючерсного контракта;

- исполнение опциона:

- заключение фьючерсного контракта;

- уплата разницы между рыночным курсом (ценой) актива и ценой исполнения опциона.

3.  Валютные Свопы

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную операции и срочную сделку, являются сделки "своп". "Своп" - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям "своп" наличная сделка осуществляется по курсу "спот", который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции "своп" удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Заключение

Таким образом, можно сказать, что валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Это является его основной функциональной характеристикой. Кроме того, валютный рынок выполняет следующие функции:

- Своевременное осуществление  международных расчетов.

- Регулирование валютных  курсов.

- Диверсификация валютных  резервов.

- Страхование валютных  рисков.

- Получение прибыли участниками  валютного рынка в виде разницы  курсов валют.

Валютный рынок в России нельзя назвать развитым сравнительно с мировым, однако он выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков.

Несмотря на то, что классификация участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте. Валютные операции, проводимые на валютном рынке, подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи. 

На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России. 

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ 
   "О валютном регулировании и валютном контроле"
2. Акопова Е.С., Воронкова О.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Ростов-на-Дону: 2010. -416 с.
3. Балабанов И. Т. Валютный рынок и валютные операции в России. -М.: 2011. -239 с.
4. Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д., Зеленкова Н.М. Деньги. Кредит. Банки.  4-е изд., перераб. и доп. - М.: 2011. — 783 с. 
5. Красавина Л.Н., Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. -М.:2010. -592 с.
6. Поляк, Г.Б. Финансы : учеб. пособие для студентов вузов / Г.Б.Поляк. - М. : ЮНИТИ, 2010. - 704 с.