Особенности инвестиционной деятельности предприятия
ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«САНКТ ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ» В Г. АНАДЫРЕ
Контрольная работа
Дисциплина: Управление денежными потоками
Тема: Особенности инвестиционной деятельности предприятия
Выполнил студент
группы 267/1 курса 6
Пименова Надежда Евгеньевна
Проверил к.э.н., доцент
Добрынин Леонид Александрович
___________________________
(дата)
___________________________
(подпись)
2013 г.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………
ГЛАВА 1 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО
ПРОЦЕССА НА ПРЕДПРИЯТИИ…………………………………………………
1.1 Понятие инвестиций
и инвестиционного проекта……………
1.2 Инвестиционный
процесс на предприятии……………………
1.3 Особенности
инвестиционной деятельности
ГЛАВА 2 ОЦЕНКА
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ…………………………………………………
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………
ПРАКТИЧЕСКЯ ЧАСТЬ……………………………………………………..16
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………
ВВЕДЕНИЕ
Одна из сложных задач, стоящих перед любым нормально работающим предприятием, – выгодное вложение денежных и других ресурсов с целью получения максимального дохода. Такое вложение средств со стороны предприятия в производственную и финансовую сферы, а также в сферу обращения называется инвестиционной деятельностью.
Инвестиции – это долгосрочное вложение капитала с целью получения дохода и прибыли. При этом под выгодой необходимо понимать не только получение предприятием дополнительной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижение возможных убытков, расширение круга клиентов, завоевание новых рынков сбыта продукции и услуг, победа в конкурентной борьбе и т.п.
Результаты
в любой сфере бизнеса зависят
от наличия и эффективности
ГЛАВА 1 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1 Понятие инвестиций и инвестиционного проекта
Одна из сложных задач, стоящих перед любым нормально работающим предприятием, – выгодное вложение денежных и других ресурсов с целью получения максимального дохода. Такое вложение средств со стороны предприятия в производственную и финансовую сферы, а также в сферу обращения называется инвестиционной деятельностью.
Инвестиции – это долгосрочное вложение капитала с целью получения дохода и прибыли. При этом под выгодой необходимо понимать не только получение предприятием дополнительной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижение возможных убытков, расширение круга клиентов, завоевание новых рынков сбыта продукции и услуг, победа в конкурентной борьбе и т.п.
Различают реальные (капитальные) и финансовые (портфельные) инвестиции.
- Реальные инвестиции – это вложение денег в капитальное строительство, расширение и развитие производства, создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение, формирование кадров предприятия, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки. Инвестирование в материальную сферу является чрезвычайно важным для предприятий реального сектора, так как обеспечивает стабильное развитие их производственной деятельности.
- Финансовые инвестиции – это приобретение ценных бумаг, акций, облигаций, иных финансовых инструментов, вложение денег на депозитные счета в банках под проценты. При отсутствии проекта и возможностей капитальных вложений прибегают к финансовым инвестициям. Например, компания может приобрести контрольный пакет акций перспективного предприятия, благодаря которому сможет оказывать прямое влияние на его работу и принимать выгодные для себя решения, в том числе и в инвестиционной деятельности этого предприятия.
Другое направление вложения свободных денежных активов предприятия – хранение денег на депозитах надежного банка. Следует отметить, что вложение в банки – наиболее спокойная и надежная (что не всегда справедливо для нашей страны), но наименее доходная форма инвестиций. Банки выплачивают вкладчикам проценты из своего дохода, который они получают за счет кредитования реальных инвестиций. Таким образом, конечный доход по банковским вкладам делится между реальным инвестором, банком и вкладчиком. В связи с этим доход по вкладам в целом всегда меньше дохода от реализации проекта реального инвестирования.
Инвестиционный проект – основа, центральный элемент деятельности предприятия в области реальных или финансовых инвестиций.
Под таким
инвестиционным проектом понимают планируемую
и осуществляемую систему мероприятий
по вложению капитала в создаваемые
или модернизируемые
Инвестиционные проекты можно классифицировать по типу факторов, определяющих их характерные особенности, и по ряду относительных признаков:
- по величине привлекаемых инвестиционных средств: крупные, средние, мелкие;
- по длительности исполнения: краткосрочные, среднесрочные, длительные;
- по интенсивности вложений: крупные инвестиции на короткий период окупаемости, этапно-прерывистые и т.п.;
- по типу комплементарности при наличии групповых отношений между проектами: независимые инвестиционные проекты, взаимозависимые и взаимообусловленные, дополнительные и альтернативные;
- по типу эффекта: сокращение затрат, повышение конкурентоспособности, увеличение объемов продаж, расширение рынков сбыта, социальный эффект;
- по способам финансово-денежных расчетов с инвестором: сотрудничество с другой компанией или с инвестиционным фондом, заем денег в банке под определенный процент;
- по масштабам: малые инвестиционные проекты, краткосрочные монопроекты, мультипроекты, мегапроекты и международные проекты.
1.2 Инвестиционный процесс на предприятии
Осуществление инвестиций является важнейшим условием реализации стратегических и тактических задач развития и эффективной деятельности предприятия. Роль инвестиций в обеспечении эффективности предприятия:
- главный источник формирования производственного потенциала предприятия;
- основной механизм реализации стратегических целей экономического развития;
- главный механизм оптимизации структуры активов;
- основной фактор формирования долгосрочной структуры капитала;
- важнейшее условие обеспечения роста рыночной стоимости предприятия;
- основной механизм обеспечения простого и расширенного воспроизводства основных средств и нематериальных активов;
- главный инструмент реализации инновационной политики.
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов. Инвестиционная деятельность предприятия — целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирование сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиционную деятельность можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.
По направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на внутреннюю и внешнюю (рис. 1.1.).
Рис. 1.1. Направления инвестиционной деятельности предприятия
1.3 Особенности инвестиционной деятельности предприятия
К основным особенностям инвестиционной деятельности предприятия относятся:
- Инвестиционная деятельность предприятия является главной формой обеспечения роста его производственной (операционной) деятельности и носит подчиненный характер по отношению к ее целям и задачам. Инвестиционная деятельность способствует росту его операционной прибыли по двум направлениям:
- рост операционных доходов за счет увеличения объемов производственно-сбытовой деятельности (строительство новых филиалов, организация новых производств и т.п.);
- снижение удельных операционных затрат (своевременная замена физически изношенного оборудования, обновление морально устаревших основных средств и др.).
- Формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем производственная деятельность. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в тесной связи с финансовым рынком, отраслевая сегментация которого практически отсутствует, в то время как производственная деятельность осуществляется в рамках отраслевых сегментов товарного рынка и имеет четко выраженные отраслевые особенности.
- Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются неравномерностью по отдельным периодам. Это определяется рядом условий, в частности, необходимостью предварительного накопления финансовых ресурсов для начала реализации проектов, использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности и др.
- Инвестиционная деятельность формирует самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые различаются в отдельные периоды по своей направленности.
- Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск». Эти риски связаны, прежде всего, с изменениями, происходящими во внешней среде (налоговой системе, рыночной конъюнктуре, валютном регулировании и т.д.).
- Инвестиционная деятельность предприятия является составной частью общей экономической стратегии развития предприятия. Объемы инвестиционной деятельности предприятия позволяют оценить темпы его экономического развития. Они характеризуются двумя показателями: суммой валовых инвестиций и суммой чистых инвестиций предприятия
Валовые инвестиции – это общий объем инвестирования средств в определенном периоде деятельности предприятия, направленных на создание, расширение и обновление производственного потенциала
Чистые инвестиции – это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений за этот же период. Динамика данного показателя определяет характер экономического развития предприятия
- Циклический характер инвестиционной деятельности, который обусловлен необходимостью возмещения морального и физического износа основных средств, а также расширения производства, происходящего через определенные промежутки времени. За этот период происходит предварительное накопление финансовых средств
- Разновременность инвестиционных затрат и результатов. Величина этого периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого предприятием. Существуют три основные формы протекания инвестиционного процесса: последовательная, параллельная, интервальная
- При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно до полного завершения процесса инвестирования капитала
- При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после окончания инвестирования средств
- В случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли предприятия существует определенный временной интервал.
Основной целью инвестиционной деятельности является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периодах.
Реализация основной цели обеспечивается решением следующих задач инвестиционной деятельности предприятия:
- инвестиционная поддержка развития операционной (производственной) деятельности предприятия;
- максимальная доходность (прибыльность) инвестиционной деятельности при установленном уровне инвестиционного риска;
- минимизация инвестиционного риска инвестиционной деятельности при установленном уровне доходности (прибыльности);
- оптимальная ликвидность инвестиций и быстрое реинвестирование капитала при изменении внешних и внутренних условий инвестиционной деятельности;
- формирование необходимого объема инвестиционных ресурсов и их оптимальной структуры в соответствии с прогнозируемыми масштабами инвестиционной деятельности; достижение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
ГЛАВА 2 ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций. Чаще всего критерием для определения величины экономической эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, в зарубежной практике используется такой показатель, как норма чистой прибыли, определяемый по формуле:
Нчп=(Пч-И)/И*100, где
Нчп - норма чистой прибыли;
Пч - величина полученной чистой прибыли от вложения инвестиций в основной капитал;
И - величина инвестиций в основной капитал.
В отечественной практике для определения экономической эффективности инвестиций в основной капитал используются формулы:
или , где
Эи - абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал;
П - прибыль (валовая, чистая), полученная в результате вложения инвестиций в основной капитал;
К - инвестиции в основной капитал (капитальные вложения);
Ток - срок окупаемости капитальных вложений.
При оценке
эффективности инвестиционных проектов
соизмерение разновременных показателей
осуществляется путем приведения (дисконтирования)
их ценности к начальному варианту.
Для приведения всех затрат и результатов
используется коэффициент дисконтирования Lt рассчитывае
Lt — коэффициент дисконтирования;
E — норма дисконта;
t — номер шага расчета (период времени, который определяется в годах, кварталах, месяцах).
Норма дисконта определяется равной норме дохода на капитал (процентная ставка, которая определяется Центральным Банком).
Чистая текущая стоимость (net
Rt — результат, достигаемый на t-том шагу расчета;
Зt — затраты на том же шаге (за тот же период);
T — горизонт расчета
I — затраты на инвестиции (investment);
CF — чистый денежный доход за период эксплуатации инвестиционного объекта (cash flow);
E — норма дисконта;
t — шаг расчетного периода.
Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений (present value — PV) от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации.
Чистый денежный доход рассчитывается одним из трех альтернативных способов:
- по чистой прибыли;
- по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений;
- по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений и ликвидационной стоимости основных фондов.
Если текущая стоимость
будет больше инвестиционных издержек, т.е. величина чистой текущей стоимости (NPV) положительна, то это соответствует целесообразности реализации проекта, причем, чем больше значение критерия, тем более привлекателен инвестиционный проект.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Под инвестициями понимают денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, а так же на приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг и активов.
Инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения. Они охватывают так называемые реальные инвестиции (капитальные вложения) и портфельные (финансовые) инвестиции. Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для:
- расширенного воспроизводственного процесса;
- ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов, внедрение новой техники и технологии);
- повышения качества продукции и обеспечения её конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции;
- снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличения объема продукции и прибыли от её реализации.
Фирмы производят инвестиции, поскольку новый капитал позволяет им увеличивать свои прибыли. При инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенное выбранное время увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества долларов будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала.
Большинство инвестиций, производимых фирмами, долгосрочны. Типичное увеличение капитала фирмы будет продолжаться долгие годы. Инвестиции в капитал различаются по горизонту их времени. Полезный срок службы капитальных активов - это число лет, в течение которых они будут приносить фирме доходы или сокращать издержки.
Эффективность
развития экономики страны, её отдельных
регионов, отраслей и новых форм
собственности во многом зависит
от характера инвестиционной политики,
её направленности на наиболее полное
и рациональное использование всех
видов ресурсов. Основная цель современной
инвестиционной политики - перевод
экономики на интенсивный путь развития
с последующим сокращением
Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования о целесообразности вложения инвестиций на развитие производства является важным, но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений, так как впереди предстоит капитальное строительство, то есть реализация выбранного проекта.
Проектирование и непосредственное сооружение объекта, то есть капитальное строительство, самым существенным образом влияют на эффективность использования капитальных вложений.
Повышение
эффективности капитальных
Практическое задание
Даны следующие сведения о компании:
- В среднем 80% продукции компания реализует в кредит, а 20% - за наличный расчет. Как правило, компания предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях. Статистика показывает, что 56% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 24% оплачиваются в течение следующего месяца.
- При установлении цены на свою продукцию компания придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы – около 15% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должна превышать 80% отпускной цены.
- Сырье и материалы закупаются в размере потребности следующего месяца.
- Компания намерена наращивать объемы производства с темпом прироста 2,5% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируемом году 1,4 % в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции – 1,1% в месяц.
- Остаток средств на счете на 1 января составляет 10 млн. руб. Поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 млн. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции.
- Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет приблизительно 20% валовой прибыли компании.
- В марте планируемого года компания намерена приобрести новое оборудование на сумму 50 млн. руб.
- В августе все цеха уходят в коллективный отпуск, и в это время планируется провести ремонт производственных помещений на сумму 25 млн. руб.
- Необходимые для расчета фактически данные за ноябрь и декабрь предыдущего года даются по вариантам (табл. 1).
Фактически данные за ноябрь и декабрь предыдущего года,
млн. руб.
Варианты |
Факт.выручка от реализации за ноябрь |
Факт.выручка от реализации за декабрь |
Факт.затраты на сырье и материалы за декабрь |
2 |
75 |
118 |
54 |
Необходимо составить помесячный график движения денежных средств на планируемый год.
Ход решения:
Затраты на сырье и материалы определяются в каждом месяце с учетом наращивания объемов производства и прогнозируемой инфляции. Т.е. значения предыдущего месяца умножаются на 1,025 (темпы роста объема производства) и на 1,011 (темпы роста инфляции).
Валовая прибыль рассчитывается как разность между выручкой и затратами.
Налог на прибыль определяется как 20% от валовой прибыли текущего месяца.
Чистая прибыль рассчитывается как разница между валовой прибылью и величиной налога на прибыль
Приобретение сырья соответствуют затратам на сырье и материалы следующего месяца.
Реализация текущего месяца за наличные определяется как 20% от выручки текущего месяца.
Реализация в кредит прошлого месяца (Выручка*0,56); кредит позапрошлого месяца (Выручка*0,24).
Целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 млн. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции.
Вывод:
Таким образом, предприятие имело недостаток денежных средств в трех из анализируемых месяцев. В марте недостаток денежных средств на расчетном счете составил – -26,9 млн. руб. Из-за ремонта в августе и коллективного отпуска образовались недостатки средств в августе, сентябре и октябре, которые можно покрыть излишками средств предыдущих месяцев. Руководство предприятия должно скорректировать свою политику и произвести разработку мероприятий, направленных на устранение данной ситуации.
В качестве
таких мероприятий можно
1. Производить закупку нового оборудования с использование рассрочки платежа, что позволить уменьшить величину ежемесячного оттока денежных средств.
2. Скорректировать график проведения отпусков.
3. Ремонт производственных помещений осуществлять в два этапа.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
- Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно:практ. Пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 336 с.
- Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: Учебное пособие.- М.: Кнорус, 2007.- 208 с.
- Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие.- М.: Кнорус, 2008.- 312 с.
- Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие для вузов.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 332 с.
