Особенности уличного рынка ценных бумаг в России

     Содержание:

Введение…………………………………………………………….......…3

Особенности уличного РЦБ и его отличие от первичного и биржевого рынка………………………………………………………………………4

Национальные особенности уличных рынков в промышленно-развитых странах…………………………………………………………………….8

Особенности уличного рынка в РФ…………………………………….11

Заключение……………………………………………………………….21

Список использованной литературы…………………………….……..22

Введение.

        Рынок ценных бумаг в экономике любой страны выполняет ряд важных функций. Одна из важных функций рынка ценных бумаг - обеспечение массового характера инвестиционного процесса - позволяет любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в промышленность путем приобретения ценных бумаг.  Инвестиции можно осуществить как на  биржевом, так и на внебиржевом рынке. Сделки с ценными бумагами вне фондовых бирж осуществляются на так называемом уличном (внебиржевом) рынке. Внебиржевой оборот ценных бумаг осуществляется в двух формах — неорганизованной (продавцы и покупатели сами находят контрагентов и осуществляют сделки с ними в частном порядке) и организованной (напоминающей своеобразную электронную фондовую биржу, но без традиционного торгового зала).

        Основанием для установления цен на бумаги во внебиржевой торговле являются официальные биржевые публикации котировок и индексов по аналогичным или сопоставимым ценным бумагам.

       В Российской Федерации основными индикаторами внебиржевого рынка является индекс РТС. В целом рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему. Цель данной работы: наиболее подробно рассмотреть рынок ценных бумаг с точки зрения подразделения его на биржевой и небиржевой. Дать  понятие небиржевого (уличного ) рынка и выявить его отличие от биржевого.

1.      Особенности уличного РЦБ и его отличие от первичного и биржевого рынка.

В структуре рынка ценных бумаг особое место занимает уличный рынок, который возник в 60-70г. прошлого века в рядке западных стран (США, Японии).

Появление уличного рынка было обусловлено несколькими обстоятельствами.

1.  Ограниченность по приему к котировке ценных бумаг на фон­довой бирже. Для того чтобы попасть на биржу, ценные бумаги должны пройти листинг — так называемый доступ к торгам, при этом допускаются на биржу только те ценные бумаги, эмитенты которых отвечают определенным, достаточно строгим критери­ям. В результате основная масса ценных бумаг мелких и средних инвесторов не может быть допущена к торговле на бирже, что приводит к необходимости поиска других мест торговли, кото­рым и стал для них уличный рынок.

2.  Относительно высокие проценты комиссионного вознаграж­дения за услуги биржи, что не всегда доступно для мелких инвес­торов, и они также предпочитают осуществлять сделки на вне­биржевом рынке.

3.  Монополизация членства на бирже в настоящее время из-за того, что на бирже могут осуществлять сделки только члены биржи, а стать ими достаточно сложно, так как существует ряд серьезных требований к ним (о которых говорилось выше) и из-за высоких взносов, не дающих возможности мелким инвес­торам самостоятельно торговать на бирже, а осуществлять сдел­ки посредством обращения к членам биржи достаточно дорого, мелкие инвесторы постарались найти другое, более выгодное и удобное для них место торговли, которым и стал вторичный рынок.

Все рынки в определенной степени и противостоят и дополняют друг друга. Обусловлено это тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг, они используют специфические методы отбора и реализации. Первичный оборот, как правило, охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-промышленных корпораций (последние вступают в непосредственный контакт через инвестиционные банки и банкирские дома с кредитно-финансовыми институтами, приобретающими эти ценные бумаги). На бирже котируются старые выпуски ценных бумаг и в основном акции торгово-промышленных корпораций. Если через первичный оборот осуществляется финансирование воспроизводственного процесса, то на бирже с помощью скупки акций идут формирование и перетасовка контроля между различными финансовыми группами. В то же время через биржу также осуществляется определенная часть финансирования, но обычно через мелкого и среднего вкладчика. Что касается уличного рынка, то здесь в основном котируются ценные бумаги мелких и средних компаний, которые не могут пройти жесткий листинг на первичном и биржевом рынках. В ряде случаев на уличный рынок попадают также акции и облигации вновь созданных компаний. Этот рынок получил широкое развитие в 80-х гг. в США, Канаде, Японии и Сингапуре, где создали специальный брокерский механизм продажи и покупки ценных бумаг через электронные терминалы.

Внебиржевой рынок ценных охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи. В западной практике через этот рынок происходит большинство первичных размещений, а также торговля бумагами худшего качества. Этот рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер.

Организованный рынок представляет собой вторичный вне­биржевой рынок, находящийся под контролем со стороны про­фессиональных участников рынка ценных бумаг, прежде всего дилеров и брокеров. В настоящее время торговля на организо­ванном рынке осуществляется через электронные терминалы. В последние годы все большую популярность приобретает тор­говля акциями через электронные коммуникационные сети. Са­мые популярные из них— ISLAND, INSTINET, REDI, ARCHIPELAGO, BLOOBERG, BRUT.[1] Как правило, на этом рынке осуществляется оптовая торговля, но минимальная пар­тия меньше, чем на бирже. Оборот на этом рынке очень боль­шой, что связано с высокой скоростью осуществления сделок и с низкими комиссионными, и превышает оборот на бирже в несколько раз. В настоящее время в ряде стран внебиржевые рынки по объему своих операций иногда близки к фондовым биржам. В США, например, в ряде случаев сделки по системе НАСДАК превышали обороты Нью-Йоркской биржи, но по объему капитализации первая уступает второй. Во внебиржевой схеме торговая система ни в коей мере не является участником сделки, а служит лишь местом, где фиксируется по определен­ным правилам факт совершения сделки между двумя участника­ми, и торговая система выступает не как участник, а в опреде­ленном смысле как независимый арбитр при совершении этой сделки. Центральную роль в структуре организации внебиржево­го рынка играют система правил торговли, контроля за их вы­полнением и меры дисциплинарного воздействия, осуществляе­мые организатором внебиржевой торговли.

Неорганизованный рынок — это рынок, который не предпола­гает оптовой продажи, на нем может продаваться любое коли­чество ценных бумаг, так как он рассчитан на мелких инвесто­ров. Посредников на этом рынке, как правило, не существует. Такие рынки на данный момент существуют во всех странах, од­нако их роль с развитием организованного рынка все в большей степени снижается. Неорганизованный рынок в ФРГ предпола­гает такую форму торгов, как торговля «по телефону» (в США такой рынок носит название «рынок через прилавок»). На этом рынке присутствуют мелкие инвесторы, которые стремятся при­обрести небольшие партии. Это может происходить в фондовых магазинах, банках, на почте и средних, так и крупных компаний.

Главная особенность уличного рынка в том, что в начале он был создан для малых и средних компаний, не способных реализовать свои акции на первичном и биржевом рынках, а потом все больше превращался в рынок для крупных компаний, использующих высокие технологии. Это, как правило, компании, реализующие компьютерные, телекоммуникационные и информационные программы, которые в целях экономии издержек стали размещать большое количество акций на уличном рынке. Высокий спрос на эту продукцию обеспечил высокий рыночный курс их акций, что привело к высоким продажам на уличном рынке среди инвесторов. Все это существенно подняло значение уличных рынков в таких странах, как США, Канада, ФРГ, Япония. В ряде западных стран уличный рынок ценных бумаг превратился в последнее время в достаточно крупный рынок, который конкурирует как с первичным внебиржевым, так и со вторичным биржевым рынками за привлечение эмитентов, инвесторов самых различных масштабов. Уличный рынок более дешев и доступен; он мобилизовал значительные денежные ресурсы через акции для развития новых передовых компьютерно-информационных технологий; привлек средства населения, вложенные в акции.

2.      Национальные особенности уличных рынков в промышленно-развитых странах.

В качестве примера организованных компьютерных рынков внебиржевой торговли служат: система автоматической котиров­ки национальной ассоциации инвестиционных дилеров НАСДАК, Канадская система внебиржевой автоматической тор­говли (Коатк), Система автоматической котировки и дилинга при Сингапурской фондовой бирже.[2]

Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютерные экраны или с по­мощью телефонов, телексов и без биржевых посредников. Вторич­ный внебиржевой рынок США представлен двумя котировочными системами: Автоматической системой котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (НАСДАК) — единой американской компьютерной сетью, объединяющей маркет-мейкеров внебиржевого рынка, и «Розовыми листами» — ежедневными публикациями с указанием цен покупок и продажи в бюллетенях Национального бюро котировок. В «Розовых листах» публикуются котировки ценных бумаг, не вошедших в систему НАСДАК.

Впервые организация, официально занимающаяся проблемами рынка через прилавок, в США была зарегистрирована в 1933 г. как Кодекс банкиров-инвесторов и сертифицирована Националь­ной администрацией по восстановлению. После того, как в 1935 г. Акт о восстановлении национальной промышленности был отменен, большинство фирм столкнулись с необходимостью в существовании некоего общего закона и добровольно согласи­лись следовать положениям кодекса. Первоначально Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (NASD Inc.) была зарегистрирована Комиссией по ценным бумагам и обмену в 1939 г. Для расширения уличного рынка  в 1971 г. национальной ас­социацией дилеров по ценным бумагам в США было принято ре­шение об организации внебиржевого рынка, и появился органи­зованный рынок, носящий название НАСДАК. Тогда эта система просто называла котировки более чем 25 000 низколиквидных ценных бумаг, не нашедших пристанища на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах, которые установили серьезные требования допуска компаний в листинг. Маркет-мейкеры с НАСДАК зарабатывали огромные состояния на спрэде (разнице между ценой покупки и продажи), мотивируя его астрономичес­кий размах высоким риском. Затем электронная биржа НАСДАК стала стремительно развиваться. С 1980 г. на дисплеях стали отоб­ражаться так называемые внутренние котировки ценных бумаг — лучшие цены спроса и предложения, что привело к весьма ощу­тимому снижению спрэда. В 1982 г. компании, входящие в пер­вые строчки листинга, отделились и основали Национальный ры­нок НАСДАК с более строгими требованиями по включению компаний в листинг. C 1990- гг. система НАСДАК стала использоваться для первичного размещения акций венчурных компаний и компаний высоких технологий. В настоящее время НАСДАК — это компь­ютеризированная коммуникационная система, собирающая и хранящая котировки, получая их от национальной сети дилеров, ведущих свою деятельность на биржах, удовлетворяющих услови­ям работы в системе. Котировки электронным способом переда­ются из компьютерного центра на специально сконструирован­ные телевизионные экраны, расположенные в брокерских фир­мах по всей стране.

Система НАСДАК имеет три уровня:

•   для зарегистрированных официальных представителей и их клиентов;

•   терминалы второго уровня соединяют маркет-мейкеров с брокерско-дилерскими компаниями, перепродающими цен­ные бумаги населению и институциональным торговцам;

•   исключительно для маркет-мейкеров, отличаясь от обору­дования второго уровня наличием дополнительных ключей на клавиатуре, с помощью которых возможно вводить, из­менять или обновлять котировки в системе НАСДАК.

Главная задача этой ассоциации — обслуживание оборота ценных бумаг (в основном акций), которые не попадают на фондовые биржи США. Как правило, сделки в этой системе ор­ганизуются и осуществляются между крупными инвесторами и ведутся на оптовой основе. Особенности этого рынка заключа­ются в том, что сделки производятся через электронные терми­налы, скорость которых выше, чем на фондовых биржах. Мно­гие крупные корпорации США, несмотря на участие в котиров­ке фондовых бирж, широко используют и этот внебиржевой рынок. Ассоциация поддерживает тесные отношения с Нью-Йоркской фондовой биржей, Американской фондовой биржей, Ассоциацией промышленных ценных бумаг, Институтом компа­ний-инвесторов и прочими группами фирм.

.

3.      Особенности уличного рынка в РФ.

            В России как и в большинстве развитых стран  существует  организованный и неорганизованный внебиржевой рынок ценных бумаг. Российский неорганизованный рынок представлен  так называемыми «брокерскими площадками». Это своеобразный вариант «телефонного» внебиржевого рынка . Маклеры  «брокерских площадок» сами  ищут или предлагают заказчику уже имеющиеся заявки, сводят контрагентов и за подобного рода услуги берут комиссионные.  Организованный внебиржевой рынок  рассмотрим на примере  Российской Торговой Системы (РТС) и Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР).

           15 мая 1994 года в Москве 15 компаний - ведущих участников рынка ценных бумаг учредили Профессиональную ассоциацию участников фондового рынка (ПАУФОР), в рамках которой обязались придерживаться взаимных договоренностей, правил информационной открытости и единого документооборота. В сентябре 1994 года был принят первый вариант правил ПАУФОР и начато создание системы внебиржевой торговли между ее членами. В конце 1994 года такая система была запущена. Летом 1995 года ей на смену пришла Российская торговая система (РТС). 30 ноября 1995 года состоялся учредительный съезд ассоциации, на котором компаниями - профессиональными участниками рынка ценных бумаг из различных регионов России, в том числе, членами ПАУФОР, было объявлено о создании общероссийской саморегулируемой организации - Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Официальное оформление и регистрация НАУФОР проходили в течение первой половины 1996 г.

             После принятия Федерального закона "О рынке ценных бумаг" в 1996 году в России начала формироваться двухуровневая система регулирования - государственное регулирование и саморегулирование. 29 августа 1997 г. НАУФОР получила разрешение ФКЦБ на осуществление деятельности в качестве СРО и стала первой официально признанной СРО брокеров и дилеров на российском фондовом рынке.

            (НАУФОР) - общероссийская саморегулируемая организация, объединяющая профессиональных участников фондового рынка - брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами и депозитариев.

Ассоциация объединяет более 400 компаний. Филиалы НАУФОР действуют в 14 крупных городах России. Статус НАУФОР как саморегулируемая организация основан на Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" и разрешении, выданном Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России).

        НАУФОР в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

       Целями и задачами ассоциации являются развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг, обеспечение условий деятельности членов НАУФОР, установление правил и стандартов деятельности членов НАУФОР и контроль за их соблюдением, осуществление мониторинга деятельности своих членов, принятие мер к урегулированию конфликтов. С 2004 года НАУФОР является уполномоченной организацией по сбору отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг. С октября 2006 года НАУФОР является аккредитованной организаций по приему квалификационных экзаменов для получения аттестатов специалистов финансового рынка. С 2006 года НАУФОР проводит ежегодную весеннюю конференцию для профессиональных участников рынка ценных бумаг "Российский фондовый рынок".

Российская торговая система (РТС) была образована по подобию американской внебиржевой системы НАСДАК в 1995г. как котировальный лист, по которому проводились торги акциями российских компаний (в том числе акциями Газпрома). Торги не предусматривали предоплаты, что впоследствии стало одним из важных конкурентных преимуществ РТС. В сентябре 1995г. было зарегистрировано некоммерческое партнерство "Фондовая биржа РТС".  Биржа была ориентирована в первую очередь на западных инвесторов. Первой площадкой биржи стал Классический рынок акций, устроенный по принципу поручений клиента брокеру. Расчеты на этой площадке осуществлялись в долларах США. Одновременно с созданием биржи начался расчет Индекса РТС, ставшего на долгие годы основным индикатором российского рынка акций. Начальное значение индекса было установлено равным 100 пунктам.

В 1996г. РТС лишилась возможности торговать акциями Газпрома. Это произошло после того, как в соответствии с указом президента РФ Бориса Ельцина исключительное право на торги акциями "Газпрома" с 1 августа 1996г. получили всего четыре биржи - Московская, Санкт-Петербургская, Екатеринбургская и Новосибирская фондовые биржи. Несмотря на отсутствие акций Газпрома, торги другими бумагами на бирже проходили весьма активно. В октябре 1997г. индекс РТС достиг значения в 570 пунктов. Но тогда рост на рынке оказался непродолжительным, финансовый кризис в Азии спровоцировал вывод средств иностранцев, задававших тон на российском рынке, из развивающихся стран. А в августе 1998г. в России разразился собственный финансово-экономический кризис - был объявлен дефолт по государственным обязательствам. В итоге в октябре 1998г. индекс РТС упал до 38,53 пункта. После кризиса и связанного с ним снижения кредита доверия РТС внедрила систему расчетов "поставка против платежа" (одновременная передача денег и ценных бумаг продавцу и покупателю), до этого на бирже действовала система так называемой свободной поставки. В 1998 г. РТС получила статус фондовой биржи.

В 2000г. президент РТС сделал для нее важное дело: он договорился с главой ФБ "Санкт-Петербург" о шлюзе, позволяющем клиентам РТС торговать акциями "Газпрома". Это обеспечило РТС существенный рост оборотов.

В 2001г. был запущен срочный рынок FORTS . В РТС начала развиваться торговля деривативами, которая потом станет основным козырем и визитной карточкой биржи.

В то же время в период с 2001 по 2003гг. на российском рынке наступил перелом: резко вырос интерес российских частных инвесторов к фондовому рынку, что сделало крайне выгодными торги с расчетами в рублях, возросла роль интернет-трейдинга и появился интерес к биржевой торговле облигациями. РТС, изначально ориентированная на западного инвестора и строившая свой бизнес по международным образцам, не смогла быстро приспособиться к такой специфике российского рынка в отличие от конкурирующей биржи ФБ ММВБ. В результате основные объемы торгов ценными бумагами начали перетекать с РТС на ММВБ.

В конце 2002 - начале 2003г. к бирже предъявил претензии регулятор - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) РФ. С 1 января 2003г. вступили в силу поправки в закон "О рынке ценных бумаг", согласно которым торговать фондовыми активами имела право только организация, имеющая лицензию фондовой биржи. Такая лицензия выдавалась только акционерному обществу, доля каждого акционера в котором не превышала 20%. Некоммерческое партнерство, коим являлась РТС, не соответствовала требованию законодательства. Глава ФКЦБ обвинял биржу во введении инвесторов в заблуждение: биржа не разделяла отчетность по адресным и безадресным сделкам.

В  2004г. ОАО РТС стала владельцем ЗАО "Клиринговый центр РТС" и НКО "Расчетная палата РТС", входящих в группу "РТС", а также 56,52% акций ЗАО ДКК.

Из-за ДКК, являющейся расчетным депозитарием РТС, у биржи возник конфликт с ее конкурентом группой ММВБ. Расчетный депозитарий ММВБ "Национальный депозитарный центр" (НДЦ) в октябре 2004г. приобрел у Росбанка 28% акций своего прямого конкурента ДКК. Затем НДЦ удалось довести свой пакет до 36,96% акций. Аналитики подозревали, что банки продали свои пакеты в ДКК под давлением Центробанка, являющегося одним из владельцев НДЦ и учредителей ММВБ, хотя сами участники сделок это отрицали. В то же время считалось, что вхождение НДЦ в капитал ДКК первый шаг на пути создания в России единого депозитария. РТС столкнулась с проблемой увеличения капитализации ДКК. НДЦ как акционер блокировал решения об увеличении уставного капитала ДКК. РТС удалось решить эту проблему только в январе 2008г.

Секция срочного рынка биржи - единственное направление, в котором РТС удалось добиться преимущества над своим конкурентом - группой ММВБ. По итогам 2008г. на торговлю фьючерсами и опционами приходится около 60% общего оборота биржи, и этот сектор продолжает расти опережающими темпами. В то же время руководители биржи отрицают, что РТС приобретает определенную специализацию по срочному рынку и настаивают на том, что биржа планирует оставаться универсальной.

2008 год стал одним из самых непростых для российского фондового рынка. За этот год было достигнуто максимальное значение Индекса РТС, 19 мая 2008г. – 2487,92 пункта. А в сентябре-октябре наблюдалось существенное снижение рынка – до 549,43 пункта по Индексу РТС. Между тем, несмотря на резкое изменение конъюнктуры, общий объем торгов на всех рынках Фондовой биржи РТС в 2008г. вырос на 10%, а объем торгов на рынке фьючерсов и опционов РТС FORTS увеличился более чем на 50% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, в 2008г. Индекс РТС стал полноценным инвестиционным продуктом на мировом пространстве после того, как он был зарегистрирован как товарный знак в США. Индекс РТС был выбран иностранным инвестиционными домами и банками, такими как Credit Suisse, Valartis Bank AG и Nomura, для создания структурированных продуктов на рынок российских активов.

Еще одним важным шагом стал запуск в сентябре 2008г. проекта RTS Global, который представляет собой организованный внебиржевой рынок иностранных ценных бумаг. На конец 2008г. в RTS Global была доступна 51 ценная бумага.

Также важно отметить, что в 2008г. РТС активно наращивала свое присутствие на рынках СНГ. В мае в Киеве было учреждено ОАО "Украинская биржа", 49% в капитале которой принадлежит РТС, а 51% - участникам украинского рынка. А в декабре РТС совместно с Региональным финансовым центром г.Алматы (РФЦА) учредили товарную биржу "Евразийская Торговая Система" в республике Казахстан.

РТС стре­мится предоставить всем участникам финансового рынка, вклю­чая частных российских инвесторов, широкий спектр возможнос­тей для реализации самых разных инвестиционных стратегий и получения оперативной информации о состоянии рынка. Инвес­торы, работающие в РТС, заключают сделки с акциями, облига­циями, фьючерсами и опционами в режиме реального времени с расчетами в рублях РФ и в иностранной валюте, в том числе с ис­пользованием систем интернет-трейдинга. В РТС разработана уникальная для России система электронного документооборота, способствующая снижению рисков и стоимости операций с фи­нансовыми инструментами. Информация о торгах в РТС — важ­нейший источник данных о состоянии российского рынка цен­ных бумаг, поскольку именно эта площадка обслуживает значи­тельную долю иностранных и российских портфельных инвестиций в акции российских компаний. РТС — общепризнан­ный центр ценообразования по ценным бумагам широкого круга эмитентов. Информация о котировках и сделках в РТС трансли­руется по всему миру через крупнейшие системы финансовой ин­формации REUTERS, Bloomberg и другие.

Чистая прибыль группы РТС по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2008г. была зафиксирована на уровне 956,3 млн руб., что на 3,22% превышает аналогичный показатель 2007г.

Суммарный объем торгов ценными бумагами в РТС в 2008г. составил всего около 10 млрд долл.

Чистая прибыль Группы РТС выросла на 20% и составила 1,144 млрд рублей в 2009 году (956 млн рублей в 2008 году).Прибыль на одну обыкновенную акцию Открытого Акционерного Общества "Фондовая биржа РТС" составила 683,84 рублей, против 577,71 рублей в 2008 году. Прибыль на одну привилегированную акцию Открытого Акционерного Общества "Фондовая биржа РТС" составила 8,21 рубля, против 6,93 рубля в 2008 году.                   За 2009 год прирост Индекса РТС составил 128,6% до значения 1444,61 пункта. Рост объема торгов на Фондовом рынке РТС составил 405,78% до 54,172 млрд долларов США. Объем торгов на Срочном рынке РТС вырос по сравнению с 2008 годом на 97,82% до 474,4 млн контрактов. 

  В 2010 год размер чистой прибыли составил 1 005 млн рублей, что на 12% ниже по сравнению с 2009 годом. Снижение данного показателя ОАО "РТС" связывает с осуществлением в предыдущем году ряда крупных единовременных проектов, требующих существенных операционных расходов. Это организация единого головного офиса для всех компаний Группы РТС, усиление региональной и зарубежной экспансии биржи, реализация активной политики по развитию бизнеса.

Согласно результатам деятельности ОАО "РТС" по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), в 2010 году доходы группы ОАО "РТС" составили 3 255 млн руб. при этом операционные доходы Группы выросли на 35,6% до 1 565 млн рублей. В абсолютном выражении прирост доходов операционных составил 410,8 млн рублей. Основной рост отмечен от сделок на фондовом и срочном рынке. Доходы от сделок на спот рынке выросли за отчетный период практически в 2 раза и достигли 334 млн рублей, а доходы от сделок на срочном рынке превысили показатели 2009 года на 44% и составили 762 млн рублей. Данные результаты показывают активное развитие рынков РТС и прирост доли рынка по ключевым направлениям.

По итогам первого полугодия 2011 года комиссионные доходы Группы РТС выросли на 33% и составила 953,7 млн рублей, а чистая прибыль достигла 558,5 млн рублей, что на 87% больше чем за аналогичный период прошлого года.Основная часть прибыли была получена за счет роста доходов от сделок на срочном рынке и от депозитарных услуг. За первые 6 месяцев текущего года доходы от сделок на рынке FORTS составили 567 млн рублей, что на 63% больше чем годом ранее. Доходы от депозитарной деятельности за указанный период выросли на 31% и достигли 150,2 млн рублей.

     Неаудированные результаты деятельности ОАО "РТС" по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 1 полугодие 2011 года: