Оценка бизнеса. 3
Введение
Знание стоимости бизнеса, наблюдение и управление стоимостью бизнеса поможет в решении следующих вопросов:
Повышение эффективности управления предприятием;
Обоснование инвестиционного решения;
Разработка плана развития предприятия;
Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.);
Определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной или полной продажи, при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.;
Определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей в его капитале в случаях проведения различного рода операций с ними;
Определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;
Выявление реальной рыночной стоимости имущества при проведении страховых операций;
Налогообложение предприятия (при определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия);
Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;
Менеджеры должны уметь измерять стоимость своих компаний и управлять ею. Стоимость и ее оценка сегодня важнее, чем когда-либо, но концепция стоимости бессмысленна и бесполезна, если стоимость нельзя измерить и увеличить.
А раз увеличение стоимости предприятия - цель управления и объект планирования, то нужно уметь определять ее количественно. Эта задача решается в рамках системы мониторинга оценки бизнеса, которая в свою очередь тесно взаимосвязана со всеми без исключения аспектами менеджмента: маркетингом, управлением ассортиментом, управлением затратами, инвестиционной и финансовой политикой, налоговым планированием, управлением активами и т. д. В конечном итоге, мерой совершенного, а значит эффективного бизнеса, является не ликвидность или рентабельность и даже не величина прибыли, а увеличение его "цены". Это значит, что грамотно управляемое предприятие со временем увеличивает свою стоимость, и следовательно, растут и доходы его собственников. А это, в свою очередь, должно радовать всех. Ведь все мы помним, что наша цель - самосовершенствование, а смысл бизнеса - через увеличение доходов собственников к увеличению доходов предприятий и росту богатства страны.
Целью данной работы является определение обоснованной рыночной стоимости предприятия.
Для проведения анализа финансового состояния требуется:
оценить имущественное состояние организации;
определить показатели финансовой устойчивости и автономности организации;
оценить платежеспособность организации.
Методологические основы оценки бизнеса
Бизнес - это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию продукции, работ и услуг с целью получения прибыли. Этой деятельностью занимается хозяйствующий субъект, которому принадлежит предприятие.
Предприятие - это производственно-экономический и имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. [3]
Доходный подход в оценке бизнеса
При оценке предприятия с позиций доходного подхода, само предприятие рассматривается больше не как имущественный комплекс, а как бизнес, дело, которое может приносить прибыль.
Оценка бизнеса предприятия с применением доходного подхода - это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования предприятия и (возможной) дальнейшей его продажи. Таким образом, оценка с позиции доходного подхода во многом зависит от того, каковы перспективы бизнеса оцениваемого предприятия.
При определении рыночной стоимости бизнеса предприятия учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем, при этом очень важно, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы, и с каким риском это сопряжено.
Преимущество доходного подхода при оценке бизнеса предприятия состоит в учете перспектив и будущих условий деятельности предприятия (условий формирования цен на продукцию, будущих капитальных вложений, условий рынка, на котором функционирует предприятие, и пр.). [5]
Оценка стоимости бизнеса предприятия методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный покупатель не заплатит за данное предприятие сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от бизнеса этого предприятия. Собственник, скорее всего, не продаст свой бизнес дешевле текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия, стороны придут к соглашению о цене, равной текущей стоимости будущих доходов предприятия.
Доходный подход представлен двумя основными методами оценки - методом дисконтированных денежных потоков и методом капитализации прибыли. В рамках доходного подхода возможно применение одного из двух методов:
- метод капитализации доходов;
- метод дисконтирования денежных потоков.
Модель денежного потока для собственного капитала
Действие |
Показатель |
Чистая прибыль после уплаты налогов | |
Плюс |
Амортизационные отчисления |
Плюс (минус) |
Уменьшение (прирост) чистого оборотного капитала |
Плюс (минус) |
Продажа активов (капитальные вложения) |
Плюс (минус) |
Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности |
Итого |
Денежный поток для собственного капитала |
Для денежного потока для собственного капитала наиболее распространенными методами определения ставки дисконта являются метод кумулятивного построения. При определении ставки дисконта кумулятивным методом за базу расчетов берется ставка дохода по безрисковым ценным бумагам, к которой прибавляется дополнительный доход, связанный с риском инвестирования в данный вид ценных бумаг. Затем вносятся поправки (в сторону увеличения или уменьшения) на действие количественных и качественных факторов риска, связанных со спецификой данного предприятия.
Сравнительный подход в оценке бизнеса
Сравнительный подход к оценке бизнеса предприятия базируется на рыночной информации и учитывает текущие действия продавцов и покупателей акций предприятий. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости бизнеса оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная на фондовом рынке.
Основным преимуществом сравнительного подхода является то, что стоимость бизнеса предприятия фактически определяется рынком, т.к. оценщик лишь корректирует реальную рыночную цену аналога для лучшей сопоставимости, тогда как при применении других подходов к оценке бизнеса или акций предприятия, стоимость является результатом расчета.
Сравнительный подход предполагает использование трех основных методов, выбор которых зависит от целей, объекта и конкретных условий оценки.
1. Метод рынка капитала или метод компании-аналога.
2. Метод сделок.
3. Метод отраслевых коэффициентов.
Метод рынка капитала, или метод компании-аналога, основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. То есть, при оценке акций (бизнеса) предприятия, базой для сравнения служит цена на единичную акцию компаний-аналогов и в чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций.
Процесс оценки акций (бизнеса) предприятия с применением метода рынка капитала включает следующие основные этапы:
- Сбор необходимой информации.
- Выбор аналогичных предприятий.
- Финансовый анализ.
- Расчет оценочных мультипликаторов.
- Выбор величины мультипликатора.
- Определение итоговой величины стоимости. [4]
На практике, при оценке акций (бизнеса) предприятия используются два типа мультипликаторов: интервальные и моментные.
К интервальным мультипликаторам относятся:
- цена/прибыль;
- цена/денежный поток;
- цена/ дивидендные выплаты;
- цена/выручка от реализации.
К моментным мультипликаторам относятся:
- цена/балансовая стоимость активов;
- цена/ чистая стоимость активов.
Группа мультипликаторов цена/прибыль, цена/денежный поток является наиболее применяемой, так как информация о прибыли оцениваемой компании и предприятий-аналогов является наиболее доступной.
Метод сделок, или метод продаж, ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо его контрольного пакета акций. Это определяет наиболее оптимальную сферу применения данного метода - оценка 100%-го капитала, либо контрольного пакета акций.
Метод отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений, основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой бизнеса предприятия и определенными финансовыми параметрами.
Отраслевые коэффициенты рассчитываются на основе длительных статистических наблюдений специальными исследовательскими институтами за ценой продажи различных действующих предприятий и их важнейшими производственно-финансовыми характеристиками.
Затратный подход в оценке бизнеса
Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает предприятие прежде всего как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.
В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для ведения его бизнеса: земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукция, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги.
Суть данного подхода заключается в том, что сначала оцениваются и суммируются все активы предприятия (нематериальные активы, здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская задолженность, финансовые вложения и т.д.). Далее из полученной суммы вычитают текущую стоимость обязательств предприятия. Итоговая величина показывает стоимость собственного капитала предприятия.
Затратный подход предполагает использование двух методов:
1. Метод расчета ликвидационной стоимости.
2. Метод стоимости чистых активов.
Метод ликвидационной стоимости при оценке бизнеса предприятия применяется, когда предприятие находится в ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в способности предприятия оставаться действующим и продолжать свой бизнес. [7]
Ликвидационная стоимость представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и закрытии его бизнеса, раздельной распродаже активов и после расчетов со всеми кредиторами. Требуются определенные затраты на уничтожение материальных активов.
Метод стоимости чистых активов используется для определения рыночной стоимости предприятия. Суть метода заключается в определении рыночной стоимости каждого актива и пассива баланса с учетом корректировок, путем вычитания из суммы активов всех задолженностей предприятия. [6]
Характеристика предприятия (бизнеса)
Объект оценки ООО «ЗевсСтрой»
Местоположение Объекта оценки г.Тутаев, ул.Строителей 8, офис 4
Предприятие зарегистрировано г.Тутаев, ул.Строителей 8, офис 4
Вид деятельности Производство и сбыт комплектующих изделий для легковых и грузовых а/м.
Организационно-правовая форма/форма собственности ООО
Оценка финансового состояния предприятия (бизнеса)
оценка стоимость рентабельность финансовый
Финансовый анализ применяется для исследования экономических процессов и экономических отношений, показывает сильные и слабые стороны предприятия и используется для оптимального управленческого решения.
В оценке проводится анализ внешней финансовой (бухгалтерской) отчетности за 2012 год с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой ликвидности.
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
Задачи анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
1) Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных
средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = денежные средства(с.260) + крат. финансовые вложения(с.250); А1 = 16 530 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
А1 = 16 095 тыс. руб. (на конец отчётного периода)
2) Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты.
А2 = краткосрочная дебиторская задолженность (с.240); (2.2)
А2 = 17229 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
А2 = 17244 тыс. руб. (на конец отчётного периода)
3) Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) и прочие оборотные активы.
А3 = запасы (с.210) + долгосрочная дебиторская задолженность (с.220) + НДС (с.230) + прочие оборотные активы; (2.3)
А3 = 31008+22+1024 = 32 054 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
А3 = 39731+598+1415 = 41 744 тыс. руб. (на конец отчётного периода)
4) Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.
А4 = внеоборотные активы (с.190). (2.4)
А4 = 4 634 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
А4 = 4 844 тыс. руб. (на конец отчётного периода)
Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.
1) Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность.
П1 = кредиторская задолженность (с.620); (2.5)
П1 = 55 444 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
П1 = 63 954 тыс. руб. (на конец отчётного периода)
2) Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заёмные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосроч. пассивы.
П2 = краткосрочные заёмные средства (с.610) + задолженность участникам по выплате доходов (с.630) + прочие краткосрочные обязательства(с.660); (2.6)
П2 = 13485+42= 13 527 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
П2 = 6904+1542= 8 446 тыс. руб. (на конец отчётного периода)
3) Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам
IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заёмные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
П3 = долгосрочные обязательства (с.590) + доходы будущих периодов
(с.640) + резервы предстоящих расходов и платежей (с.650); (2.7)
П3 = 228 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
П3 = 5 901 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
4) Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».
П4 = капитал и резервы (собственный капитал организации) (с.490). (2.8)
П4 = 1 248 тыс. руб. (на начало отчётного периода)
П4 = 1 627 тыс. руб. (на конец отчётного периода)
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву.
Баланса считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4
А1 < П1 А2 > П2 А3 > П3 А4 > П4
В данном случае, когда два неравенства системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Определение финансовых показателей платежеспособности
В качестве показателей платежеспособности используются (Форма 1 «Бухгалтерский баланс»):
1) Общий показатель платежеспособности. С помощью этого показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель также применяется при выборе наиболее надёжного партнера из множества потенциально возможных на основе отчётности. Нормальное ограничение: Кобщ 1.
(2.9)
Кобщ = 16530 + 0,5*17229 + 0,3*32054 / 55444 + 0,5*13527 + 0,3*228 = 0,5
Кобщ < 1 (на начало отчётного периода)
Кобщ = 16095 + 0,5*17244 + 0,3*41744 / 63954 + 0,5*8446 + 0,3*5901 = 0,53
Кобщ < 1 (на конец отчётного периода)
2) Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и привлечённых к ним финансовым вложениям. Нормальное ограничение: Каб.л. 0,1-0,7
(2.10)
Каб.л. = 15945+585 / 13485+55444+42 = 0,24
0,1< Каб.л. <0,7 (на начало отчётного периода)
Каб.л. = 15824+271 / 6904+63954+1542 = 0,22
0,1< Каб.л. <0,7 (на конец отчётного периода)
3) Коэффициент «критической оценки» - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит в значительной степени от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно Кк.о.≈1.
(2.11)
Кк.о. = 585 + 15945+17229 / 13485+55444+42 = 0,49
Кк.о. < 0,7 (на начало отчётного периода)
Кк.о. = 271 + 15824+17244 / 6904+63954+1542 = 0,46
Кк.о. < 0,7 (на конец отчётного периода)
4) Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав средства, т.е. сколько денежных единиц текущих оборотных активов приходится на одну единицу текущих обязательств. Нормальное ограничение: необходимое значение 1,5; оптимальное Кт.л.≈2,0-3,5. Коэффициент равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Кроме того, это означает, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечёт за собой ухудшение эффективности использования всех активов [19,с.136].
(2.12)
Кт.л. = 65813 / 13485+55444+42 = 0,95
Кт.л. < 1,5 (на начало отчётного периода)
Кт.л. = 75083 / 6904+63954+1542 = 1,04
Кт.л. < 1,5 (на конец отчётного периода)
5) Коэффициент манёвренности функционирующего капитала - показы
вает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Нормальное ограничение: уменьшение показателя в динамике - положительный факт.
(2.13)
Км.ф.к. = 31008 + 22 / 65813 - 68971 = -9,83
Отрицательный факт (на начало отчётного периода)
Км.ф.к. = 39731 + 22 / 75083 - 72400 = 14,82
Положительный факт (на конец отчётного периода)
6) Доля оборотных средств в активах - зависит от отраслевой принадлежности организации. Нормальное ограничение: Коб.с. 0,5.
(2.14)
Коб.с. = 65813 / 70447 = 0,93
Коб.с. > 0,5 (на начало отчётного периода)
Коб.с. = 75083 / 79927 = 0,94
Коб.с. > 0,5 (на конец отчётного периода)
7) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение: Кс.с. 0,1 (чем больше - тем лучше).
(2.15)
Кс.с. = 1248 - 4634 / 65183 = -0,052
Кс.с. < 0,1 (на начало отчётного периода)
Кс.с. = 1627 - 4844 / 75083 = -0,043
Кс.с. < 0,1 (на конец отчётного периода) [6]
Таблица 2.1 - Структура активов и пассивов баланса
Наименование показателя |
На начало 2012 года |
На конец 2012 года |
Абсолютное изменение |
Темп роста Темп прироста |
Структурный сдвиг | ||
е тыс.руб |
Уд.вес,% к валюте баланса на нач.года |
е тыс. руб. |
Уд.вес,% к валюте баланса на конец года | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
1.Внеоб.активы:Немат. активы |
74 |
0,11 |
89 |
0,11 |
15 |
120,3/ 20,3 |
0,00 |
Ос.-ые средства |
4532 |
6,44 |
4731 |
5,92 |
199 |
104,39/ 4,39 |
-0,52 |
Прочие внеоб. активы |
28 |
0,03 |
24 |
0,03 |
-4 |
85,71/ -14,29 |
0,00 |
Итого по 1 разделу |
4634 |
6,58 |
4844 |
6,06 |
210 |
104,53/ 4,53 |
-0,52 |
2. Оборотные активы Запасы |
31008 |
44,02 |
39731 |
49,71 |
8723 |
128,13/ 28,13 |
+5,69 |
НДС |
22 |
0,03 |
598 |
0,75 |
576 |
2718,18/ 2618,18 |
+0,72 |
Дебит.зад.(кр).) |
17229 |
24,46 |
17244 |
21,57 |
15 |
100,09/ 0,09 |
-2,89 |
Кр.фин.влож. |
15945 |
22,63 |
15824 |
19,79 |
-121 |
99,24/ -0,76 |
-2,84 |
Ден. средства |
585 |
0,83 |
271 |
0,34 |
-314 |
46,32/ -53,68 |
-0,49 |
Прочие обор. активы |
1024 |
1,45 |
1415 |
1,78 |
391 |
138,18/ 38,18 |
+0,33 |
Итого по 2 разделу |
65813 |
93,42 |
75083 |
93,94 |
9270 |
114,09/ 14,09 |
+0,52 |
БАЛАНС |
70447 |
100 |
79927 |
100 |
9480 |
113,47/13,47 |
- |
3.Капитал и резервы Устав. капитал |
10 |
0,01 |
10 |
0,01 |
0 |
100,00/ 0,00 |
0,00 |
Прибыль |
1238 |
1,79 |
1617 |
1,99 |
379 |
130,61/ 30,61 |
+0,2 |
Итого по 3 разделу |
1248 |
1,8 |
1627 |
2 |
379 |
130,37/ 30,37 |
+0,2 |
4.Долгосроч. пассивы Заемные ср-ва |
140 |
0,18 |
5901 |
7,4 |
5761 |
4215/ 4115 |
+7,22 |
Отлож. налог. обяз-ва |
88 |
0,12 |
0 |
0 |
-88 |
0/ 0,00 |
-0,12 |
Итого по 4 разделу |
228 |
0,3 |
5901 |
7,4 |
5673 |
2588,16/ 2488,16 |
+7,1 |
5.Кратк.пас. Займы и кредиты |
13485 |
19,14 |
6904 |
8,64 |
-6581 |
51,19/ -48,81 |
-10,5 |
Кредиторская задолженность |
55444 |
78,69 |
63954 |
80,03 |
8510 |
115,35/ 15,35 |
+1,34 |
Прочие краткоср. обяз-ва |
42 |
0,07 |
1542 |
1,93 |
-1500 |
3671,43/ 3571,43 |
+1,86 |
Итого по 5 разделу |
68971 |
97,9 |
72400 |
90,6 |
3429 |
104,97/ 4,97 |
-7,3 |
БАЛАНС |
70447 |
100 |
79928 |
100 |
9481 |
113,46/13,46 |
- |
Оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость характеризует независимость организации с финансовой точки зрения, т.е. независимость от внешних источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении
Оборотные активы < Собственный капитал ∙ 2 - Внеоборотные активы.
По балансу анализируемой мной организации условие по всем трём годам не соблюдается, следовательно, организация является финансово зависимой.
Широкое распространение в практике получили коэффициенты при соблюдении которых организация считается финансово независимой. Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов (по ф.№1):
1) Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) - показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение: не выше 1,5.
(2.16)
Ккап. = 228+68971 / 1248 = 55,45
Ккап. > 1,5 (на начало отчётного периода)
Ккап. = 5901+72400 / 1627 = 48,13
Ккап. > 1,5 (на конец отчётного периода)
2) Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных источников. Нормальное ограничение: нижняя граница 0,1; оптимальное значение Кс.с. ≥ 0,5.
(2.17)
Кс.с. = 1248 - 4634 / 65813 = -0,051
Кс.с. < 0,5 (на начало отчётного периода)
Кс.с. = 1627 - 4844 / 75083 = -0,043
Кс.с. < 0,5 (на конец отчётного периода)
3) Коэффициент финансовой независимости (автономии) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормальное ограничение: 0,4≤Кф.н.≤0,6.
(2.18)
Кф.н. = 1248 / 70447 = 0,02
Кф.н. < 0,4 (на начало отчётного периода)
Кф.н. = 1627 / 79928 = 0,02
Кф.н. < 0,4 (на конец отчётного периода)
4) Коэффициент финансирования - показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая - за счёт заёмных средств. Нормальное ограничение: Кфин. ≥ 0,7; оптимальное значение ≈ 1,5.
(2.19)
Кфин. = 1248 / 228+ 68971= 0,018
Кфин. < 0,7 (на начало отчётного периода)
Кфин. = 1627 / 5901+72400 = 0,02
Кфин. < 0,7 (на конец отчётного периода)
5) Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых финансов. Нормальное ограничение: Кф.у. ≥ 0,6.
(2.20)
Кф.у. = 1248+228 / 70447 = 0,02
Кф.у. < 0,6 (на начало отчётного периода)
Кф.у. = 1627+5901 / 79928 = 0,09
Кф.у. < 0,6 (на конец отчётного периода) [6]
Динамика показателей финансовой устойчивости свидетельствует о том, что за весь анализируемый период организация показала зависимой от заёмных источников финансирования и её положение можно назвать неустойчивым.
Оценка деловой активности предприятия
Деловая коммерческая активность организации характеризует результативность ее деятельности, проявляющуюся в увеличении объема продаж, скорости оборачиваемости в активы средств. Анализ деловой активности основывается на изучении уровня и динамики показателей оборачиваемости. От скорости оборота средств зависят платежеспособность, финансовая устойчивость организации, так как чем быстрее обернутся средства, тем быстрее будут получены реальные деньги [3,с.106].
Оборачиваемость средств определяется путем соотношения выручки от реализации (оборота) и величины средств. Она рассчитывается в отношении оборотных активов в целом, отдельных частей оборотных активов, собственных, заемных средств. Оборачиваемость средств вложенных в имущество организации может оцениваться:
скоростью оборота, указывающей количество оборотов, которые делают за период средства (отношение выручки к средствам);
сроком оборота, указывающего средний срок, за который возвращаются в распоряжение организации денежные средства, вложенные ранее в хозяйственные процессы (отношение средств к выручке, умножение на длительность анализируемого периода); в расчетах срока оборота указанная длительность принимается за год - 360 дней.
Информация о величине выручки берется из «Отчета о прибылях и убытках» (стр. 010), величина средств, оборачиваемости которых рассчитываются, определяется как средняя их величина за период по данным баланса на начало и конец периода.
На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы.
К внешним относятся:
отраслевая принадлежность;
сфера деятельности организации;
масштаб деятельности организации;
влияние инфляционных процессов;
характер хозяйственных связей с партнёрами.
К внутренним относятся:
эффективность стратегии управления активами;