Оценка инвестиционных рисков в процессе разработки инвестиционной стратегии

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ 

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО 

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ВОРОНЕЖСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И КРЕДИТА

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине «Антикризисное управление финансами»

На тему: «Оценка инвестиционных рисков в процессе разработки инвестиционной стратегии»

Специальность 080105 «Финансы и кредит»

Заочное отделение

Проверил контрольную  работу                                      

преподаватель                                                                           Л.А. Рыжкова

Контрольную работу выполнила

Студентка 3 курса                                                                  К. Ю. Стурова

Воронеж – 2012

СОДЕРЖАНИЕ

1. Наблюдение согласно закону от 8 января 1998 года № 6-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)                                                                          3                    
2. Анализ баланса ООО «Металкона»                                                   6
1. Вертикальный анализ баланса ООО «Металкона»                           6
2. Горизонтальный анализ баланса ООО «Металкона»                     10

1. НАБЛЮДЕНИЕ  СОГЛАСНО ЗАКОНУ ОТ 8 ЯНВАРЯ 1998 ГОДА №6 ФЗ «О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВЕ)

Статья 56 признана не соответствующей Конституции  РФ Постановлением Конституционного Суда РФ от 12.03.2001 N 4-П, поскольку она позволяет  вводить на стадии возбуждения производства по делу о банкротстве наблюдение на основании заявления о признании должника банкротом без предоставления должнику возможности своевременно заявить свои возражения и не предусматривает право должника обжаловать определение о принятии заявления о признании должника банкротом, которым в отношении него вводится наблюдение. В соответствии с частью 3 статьи 79 Федерального конституционного закона от 21.07.1994 N 1-ФКЗ акты или их отдельные положения, признанные неконституционными, утрачивают силу.

Статья 56. Введение наблюдения

С момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом вводится наблюдение, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом.

Статья 57. Последствия  вынесения арбитражным судом  определения о принятии заявления  о признании должника банкротом

1. С момента  вынесения арбитражным судом  определения о принятии заявления  о признании должника банкротом:

- имущественные требования к должнику могут быть предъявлены только с соблюдением порядка предъявления требований к должнику, установленного настоящим Федеральным законом;

- по ходатайству кредитора приостанавливается производство по делам, связанным со взысканием с должника денежных средств и иного имущества должника. Кредитор вправе в этом случае предъявить свои требования к должнику в порядке, установленном настоящим Федеральным законом;

- приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением исполнения исполнительных документов, выданных на основании судебных решений о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам, алиментов, а также о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, и морального вреда, вступивших в законную силу до момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом;

- запрещается удовлетворение требований участника должника - юридического лица о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его участников.

2. В целях  обеспечения действия мер, предусмотренных  пунктом 1 настоящей статьи, определение арбитражного суда о принятии заявления о признании должника банкротом направляется в банки и иные кредитные организации, с которыми должник имеет договор банковского счета, а также в суд общей юрисдикции, главному судебному приставу по месту нахождения должника, в налоговые и иные уполномоченные органы.

Последствия введения наблюдения:

1. Введение наблюдения  не является основанием для  отстранения руководителя должника  и иных органов управления  должника, которые продолжают осуществлять  свои полномочия с ограничениями, установленными пунктами 2 и 3 настоящей статьи.

2. Органы управления  должника могут совершать исключительно  с согласия временного управляющего  сделки:

- связанные с передачей недвижимого имущества в аренду, залог, с внесением указанного имущества в качестве вклада в уставный (складочный) капитал хозяйственных обществ и товариществ или с распоряжением таким имуществом иным образом;

- связанные с распоряжением иным имуществом должника, балансовая стоимость которого составляет более 10 процентов балансовой стоимости активов должника;

- связанные с получением и выдачей займов (кредитов), выдачей поручительств и гарантий, уступкой прав требований, переводом долга, а также с учреждением доверительного управления имуществом должника.

3. Органы управления должника не вправе принимать решения:

- о реорганизации (слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразовании) и ликвидации должника;

- о создании юридических лиц или об участии в иных юридических лицах;

- о создании филиалов и представительств;

- о выплате дивидендов;

- о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;

- о выходе из состава участников должника - юридического лица, приобретении у акционеров ранее выпущенных акций.

Решение об участии  в ассоциациях, союзах, холдинговых компаниях, финансово - промышленных группах и иных объединениях юридических лиц может быть принято органами управления должника с согласия временного управляющего.

4. Арбитражный  суд вправе отстранить руководителя  должника от должности в случае, если руководителем должника не принимаются необходимые меры по обеспечению сохранности имущества должника, чинятся препятствия временному управляющему при исполнении его обязанностей или допускаются иные нарушения требований законодательства Российской Федерации. В этих случаях исполнение обязанностей руководителя должника возлагается на временного управляющего.

5. С момента  введения наблюдения аресты имущества  должника и иные ограничения  должника по распоряжению принадлежащим  ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве.

2. АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА ООО «МЕТАЛКОН»

2.1 ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

В процессе анализа  в первую очередь следует изучить  динамику активов организации, изменение  в их составе и структуре и  дать им оценку.

Для этого  проведем горизонтальный анализ активов ООО «Металкон»

Горизонтальный  анализ позволяет проводить сравнение  каждой позиции баланса на сегодняшний  момент с предыдущим периодом.

Для анализа  составляем аналитический баланс активов  ООО «Металкон»

Таблица 3. Аналитический баланс активов ООО «Металкон»

Горизонтальный анализ активов ООО «Металкон» показывает, что абсолютная их сумма за 2011г возросла на 301 тыс. рублей, или на 40,8%. Можно сделать вывод, что организация повышает свой экономический потенциал.

С точки зрения структуры  активов наблюдаемое увеличение произвошло в основном за счет роста  оборотных активов - на 303 тыс. рублей. В тоже время снижение внеоборотных активов за аналогичный период составило 512тыс. рублей.

Увеличение оборотных  активов произошло за счет увеличения денежных средств организации на 312 тыс. рублей. Рассматривая снижение товарных запасов( -22 тыс.руб.) и рост такого показателя как денежные средства +312 тыс.руб.)можно предположить, что организация не испытывает финансовые затруднения, потому, что у нее имеются большие финансовые ресурсы, которые не вложены в сверхнормативные запасы.

Следует отметить, что за рассматриваемый период вся дебиторская задолженность ООО «Металкон» была краткосрочной и платежи по ней ожидались в течении 12 месяцев после отчетной даты. Однако наблюдается ее рост ( на 13 тыс.руб.), что ухудшает ликвидность текущих активов.

Анализируя  состав внеоборотных активов можно  отметить, что снижение -2 тыс. рублей произошло за счет изменения в  составе основных средств (-2тыс. руб.)

Второй составляющей проведения анализа финансового  состояния организации является оценка источников образования средств организации.

Для проведения оценки источников используют данные горизонтального  анализа пассивов баланса.

Таблица 3. Пассивы аналитического баланса ООО «Металкон»

Увеличение пассивов ООО «Металкон» произошло на 301 тыс. рублей. Увеличение произошло в основном за счет увеличения краткосрочных обязательств (на 271 тыс. руб.). На конец анализируемого периода обязательства ООО «Металкон» полностью состоят из кредиторской задолженности. За анализируемый период отмечается тенденция роста прочих кредиторов на 100тыс.рублей, рост задолженности перед бюджетом на 165 тыс. рублей.

Увеличение собственного капитала произошло на 30 тыс. рублей. Увеличение собственного капитала произошло  за счет накопленной прибыли в  размере 30 тыс. рублей. Несмотря на значительное увеличение собственного капитала добавочный капитал организации остался неизменным.

Таким образом на основании  проведенного горизонтального анализа  можно сказать, что финансово-хозяйственная  деятельность ООО «Металкон» способствовала увеличению его собственного капитала. Однако рост кредиторской задолженности говорит о том, что ООО «Металкон» испытывает недостаток в собственных оборотных средствах, и ее текущая деятельность финансировалась в основном за счет привлеченных средств.

2.2 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

Вертикальный анализ предполагает изучение соотношения разделов и статей баланса, т.е. их структуру. Вертикальный анализ проводиться при помощи аналитической таблицы и предполагает изучение изменений удельных весов статей актива и пассива баланса с целью прогнозирования изменения их структуры.

Вертикальный  анализ дополняет горизонтальный анализ. Вертикальный анализ, как и горизонтальный широко используют при проведении межхозяйственных сравнений.

На практике интерпретация результатов вертикального  и горизонтального анализа взаимосвязано в единое целое.

Для проведения вертикального анализа составим аналитические таблицы.

Таблица 4

В структуре активов  баланса ООО «Металкон» значительная доля принадлежит оборотным активам. На начало 2010г величина оборотных активов составила 87,2% от их общей величины, а на начало 2011 года - 91,1%. Прослеживается тенденция увеличения доли этого вида активов.

В структуре оборотных  активов в ООО «Металкон» преобладали денежные средства, доля которых по состоянию на начало 2010г составляла 53,7%. В течении 2010 г произошло увеличение денежных средств и их доля на начало 2010 г составила 68,2%. Рост доли денежных средств свидетельствует с одной стороны об улучшении ликвидности в ООО «Металкон», а с другой стороны - о недостаточно эффективном их использовании.

Значительный удельный вес в оборотных активах на 01.01.2010 г имели товарные запасы -32%. За рассматриваемый период наблюдается тенденция их уменьшения в оборотных активах.

Следующим видом оборотных активов со значительным удельным весом была дебиторская задолженность. На 01.01.2010г удельный вес этого вида активов составлял 1,5%, к началу 2011 г удельный вес уменьшился на 0,8%.

Таким образом, оборотные активы организации ООО «Металкон» характеризуются большой долей денежных средств, незначительной долей товарных запасов и наличием авансов, выданных поставщикам, что ухудшает ликвидность текущих активов.

Доля внеоборотных активов  ООО «Металкон» на начало 2010г составляла 12,7%, а на 01.01.20011 только 8,9%. Прослеживается тенденция уменьшения доли этого вида актива.

Основное снижение удельного  веса этого вида активов произошло  в части уменьшения удельного  веса основных средств на 1,7%. Уменьшение удельного веса основных средств  связано в основном с ликвидацией устаревшего оборудования.

В состав пассивов входит собственный капитал и краткосрочные  обязательства. Поэтому по удельному  весу пассивов можно сделать вывод  об изменении источников финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 5

За анализируемый период в ООО «Металкон» происходило снижение доли собственного капитала с 44,9% до 34,8%.Следует отметить, что содержание доли собственного капитала ниже 50% является нежелательным, так как организация будет в большей степени завесить от лиц, предоставивших ему займы, ссуды и кредиты.

Долгосрочных обязательств ООО «Металкон» в рассматриваемый период не имело. Если принимать во внимание возможность замены краткосрочных обязательств долгосрочными, то преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.

Удельный вес краткосрочных обязательств в анализируемом периоде увеличился на 10,1% в общем объеме пассивов ООО «Металкон».

На конец анализируемого периода обязательства ООО «Металкон» полностью состояли из кредиторской задолженности, в структуре которых преобладали задолженность перед бюджетом и прочими кредиторами. На 01.01.2011 г кредиторская задолженность составляла 65,2% от суммарных обязательств организации. Это на 16,9% больше удельного веса данного вида пассивов в кредиторской задолженности на начало анализируемого периода( 48,3).

В структуре кредиторской задолженноси значительный удельный вес  приходится на прочих кредиторов. По данному  виду пассива произошло увеличение удельного веса на 15,1%. Это говорит  о том, что организация не смогла мобилизовать внутренние ресурсы на оплату кредиторской задолженности.

Таким образом на основании  проведенного горизонтального и  вертикального анализа можно  сказать, что финансово-хозяйственная  деятельность ООО «Металкон» не способствовала увеличению его собственного капитала. Однако рост краткосрочной кредиторской задолженности говорит о том, что ООО «Металкон» испытывает недостаток в собственных оборотных средствах, и ее текущая деятельность финансировалась в основном за счет привлеченных средств.