Оценка платежеспособности предприятий

Содержание

Введение………………………………………………………………………………..3

Глава 1. Теоретические основы оценки платежеспособности предприятия……....5

1.1 Понятие финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия…….5

1.2 Показатели, характеризующие финансовую  устойчивость предприятия……..7

1.3 Система показателей оценки  платежеспособности предприятия……………..11

Глава 2. Совершенствование оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия…………………………………………………………..16

2.1 Система критериев и методика  оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий………………………………………..16

2.2 Стратегические задачи предприятия  направленные на укрепление платежеспособности  и финансовой устойчивости…………………………………20

3. Расчетная (практическая) часть…………………………………………………...25

Заключение……………………………………………………………………………38

Список использованной литературы………………………………………………..40

Приложения…………………………………………………………………………..42 
Введение

Платежеспособность и  финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия  финансировать свою деятельность. Оно  характеризуется обеспеченностью  финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Актуальность данной темы заключается в том, что обеспечение  платежеспособности и финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента.

Обеспечение эффективного функционирования организаций требует  экономически грамотного управления их деятельностью, которая во многом определяется умением ее анализировать.

Целью курсовой работы является рассмотрения понятия оценки платежеспособности предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть понятие  платежеспособности и финансовой  устойчивости предприятия;

- рассмотреть методы  оценки платежеспособности и  финансовой устойчивости предприятия;

- провести оценку финансово-экономической  деятельности предприятия и охарактеризовать  его платежеспособность и финансовую  устойчивость;

- разработать рекомендации по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости на основании проведенных расчетов.

Объектом исследования является методика оценки финансового  состояния предприятия, применяемые  в отечественной и в международной  практике.

Информационным источниками для расчета показателей и проведения оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия служат годовая бухгалтерская отчетность ООО «МашСтальОптПром» за период 2008-2010г.г.

Кроме того, использованы научные литературные источники  в виде учебной литературы, монографий и статей в периодической печати, посвященных вопросам теории и практики проведения анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий. Это труды таких известных ученых, как В.В. Ковалев, А.Д. Шеремет, Г.В. Савицкая и др.

Глава 1. Теоретические  основы оценки платежеспособности предприятия

1.1 Понятие финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Комплексная оценка финансового состояния предприятия  основывается на системе финансовых коэффициентов, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесия между активами и пассивами предприятия, эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями.

Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот [7, c. 146].

Если текущая  платежеспособность - это внешнее  проявление финансового состояния  предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит  сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Финансовая  устойчивость предприятия -- это способность  объекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска [5, c.42].

Одним из индикаторов  финансового положения предприятия  является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие  в достаточном объеме денежных средств  и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей  немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств [3, с. 323].

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, необходимых для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Качественное  отличие этого понятия от ликвидности  активов в том, что ликвидность  баланса отражает меру согласованности  объемов и ликвидности активов  с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность  баланса предполагает изыскание  платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников и т.д. [2, с. 33].

От степени  ликвидности баланса зависит  платежеспособность предприятия. В  то же время ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятие. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

1.2 Показатели, характеризующие  финансовую устойчивость предприятия

Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры  активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является, излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат (3иЗ) равна сумме  строк 210 "Запасы" и 220 "Налог  на добавленную стоимость" актива баланса.

Источники формирования запасов и затрат характеризуются рядом показателей:

1.Одной из  важнейших характеристик устойчивости  финансового положения предприятия,  его независимости от заемных  источников средств является  коэффициент автономии или коэффициент  финансовой независимости.

К₁ = СК/В, (1)

Где СК - собственный капитал; В - величина активов предприятия.

Он характеризует  уровень общей финансовой независимости, т.е. степень независимости организации  от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент  показывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов.

В мировой  практике принято нормативное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение  К₁ > 0,5 означает, что все обязательства фирмы могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение этого ограничения важно не только для организации, но и для ее кредиторов [18, с.180].

2) Финансовый  рычаг (леверидж) К₂:

К₂ = КЗ/СК, (2)

где КЗ - заемные средства, привлекаемые организациям. Взаимосвязь коэффициента автономии и финансового рычага выражается формулой:

К₂=1/ К₁ -1, (3)

откуда следует, что нормальное ограничение для  коэффициента соотношения заемных  и собственных средств К₂ < 1.

3) Коэффициент  обеспеченности оборотных активов  собственными средствами финансирования (К₃) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

К₃= (СК+ВА)/ОА, (4)

где, ВА - внеоборотные активы; ОА - оборотные активы.

Данный коэффициент  характеризует наличие у предпринимательской фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, К₃ > 0,6 -0,8.

4) Коэффициент  маневренности - еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния - равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств:

К₄ = (СК - ВА)/СК (5)

Он показывает, какая часть собственных средств  организации находится в мобильной  форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины К₄ = 0,5.

5) Коэффициент  покрытия инвестиций (коэффициент  финансовой устойчивости) характеризует  долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

К₅ = (СК +ДЗ) / В, (6)

где ДЗ - долгосрочные займы.

Это более  мягкий показатель по сравнению с  коэффициентом автономии. В мировой  практике принято считать нормальным К₅ = 0,9, критическим - снижение до 0,75.

Для расчета  показателей финансовой устойчивости предприятия используются следующие  коэффициенты [17, с.250].

1.Наличие  собственных оборотных средств  (СОС), как разница между собственным  капиталом (III раздел пассива баланса)  и внеоборотными активами (I раздел актива баланса).

СОС = СК (стр. 490) - ВА (стр. 190), (7)

где: СК - собственный капитал; ВА - внеоборотные активы.

2. Наличие  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов  (СД), определяемое путем увеличения  предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств

СД = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590), (8)

где: ДО - Долгосрочные обязательства.

3. Общая величина  основных источников формирования  запасов (ОИ), определяемая путем  увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590) + ЗС (стр.610), (9)

где: ЗС - заемные средства.

Этим показателям  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств (ДСОС):

ДСОС = СОС - 3, где З - запасы (10)

2. Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников формирования  запасов (ДСД):

ДСД = СД - 3 (11)

3. Излишек  (+) или недостаток (-) общей величины  основных источников формирования  запасов (ДОИ):

ДОИ = ОИ - З (12)

Каждый из этих показателей сравнивается с  общей величиной запасов и  затрат (3иЗ). При этом определяется излишек (+) или недостаток (-) соответствующих источников формирования запасов и затрат:

Ф1 = СОС - ЗиЗ ; Ф2 = СД - ЗиЗ ; ФЗ=ОИ-ЗиЗ

Анализируя  показатели Ф1, Ф2, Ф3 в комплексе, выделяют 4 типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная  устойчивость финансового состояния  - наблюдается, когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и ФЗ больше нуля, то есть имеет место излишек всех источников формирования запасов и затрат.

2) Нормальная  устойчивость финансового состояния,  которая гарантирует платежеспособность - показатели Ф2 и ФЗ больше  нуля, а показатель Ф1 - меньше нуля.

3) Неустойчивое  финансовое состояние, которое  характеризует нарушение платежеспособности  с возможностью ее восстановления  за счет сокращения дебиторской  задолженности, ускорения оборачиваемости  запасов - показатель ФЗ больше  нуля, а показатели Ф1 и Ф2 - ниже нуля.

4) Кризисное  финансовое состояние, характерное  для предприятий -банкротов, когда  каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2  и ФЗ меньше нуля.

1.3 Система показателей  для оценки показателей платежеспособности предприятия

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Наиболее  мобильной частью ликвидных средств  являются деньги и краткосрочные  финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, отгруженные товары и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных  средств в пределах оптимальной  потребности в них. Если соотношение  текущих активов и краткосрочных  обязательств ниже, чем 1:1, то можно  говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Наличие у предприятия  низкого коэффициента промежуточной  ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними.

Одним из показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства [15, с. 397].

Основными источниками  информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия  служат бухгалтерский баланс (форма  №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  разделяются на следующие группы:

А1 - Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр.250+стр.260, (13)

А2 - Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр.240, (14)

АЗ - Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотне активы:

АЗ = стр.210+стр.220+стр.230+стр.270, (15)

А4 - Труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы:

А4 = стр.190, (16)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. Ш. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность:

П1= стр.620, (17)

П2 - Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы:

П2 = стр.61О+стр.63О+стр.66О, (18)

ПЗ - Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей:

ПЗ = стр.590+стр.640+стр.650, (19)

П4 - Постоянные, или устойчивые, пассивы - это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»:

П4 = стр.490, (20)

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

Если выполняются первые три  неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства  свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличие у организации оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько  неравенств системы имеют противоположный  знак от зафиксированного в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по этой группе активов компенсируется их убытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть  краткосрочных обязательств организации  можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Значения, соответствующие нормативным от 1 до 2. Рассчитывается по формуле:

К_тл = (А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂) (21)

Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные  средства организации покрывают  его краткосрочную задолженность. Рекомендуемое значение данного показателя от 07-08 до 1,5. Однако, следует иметь ввиду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от «качества» дебиторской задолженности.

К_бл = (А₁ + А₂ ) / (П₁ + П₂) (22)

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой  отношение денежных средств, которыми располагает организация на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным  обязательствам. Значения данного коэффициента за рассматриваемый период соответствует  нормативным 0,2 до 0,4.

К_ал = А₁ / (П₁ + П₂) (23)

Общий показатель ликвидности  баланса, показывает отношение суммы  всех ликвидных средств организации  к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных  обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Значение данного коэффициента должно быть < 1. С его помощью осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

К_ол = (А₁+0,5 А₂+0,3 А₃ ) /( П₁+0,5 П₂+0,3 П₃) (24)

С помощью данного  показателя осуществляется оценка изменения  финансовой ситуации в организации  с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе их отчетности.

Коэффициент автономии (общей  платежеспособности, финансовой независимости) (Ка), рассчитываемый как отношение  величины источников собственных средств (капитала) (Ксоб) (итог раздела 3 пассива баланса) к итогу (валюте) баланса (Б):

Ка =Ксоб/Б,

Нормальное ограничение этого  коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка = 0,5. Этот коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов организации. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) организации [24, с. 276].

Коэффициент финансовой зависимости (Кз), являющийся показателем, обратным коэффициенту автономии и определяемый отношением итога баланса (Б) к величине собственного капитала (Ксоб):

Кз =Б/Ксоб,

Этот коэффициент имеет максимально  допустимое значение 0,5, т.е. Кз = 0,5. Его рост свидетельствует об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия [24, с. 279].

Коэффициент маневренности (Км), рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств (СОС) к общей величине собственного капитала (Ксоб):

Км = СОС/Ксоб,

Коэффициент иммобилизации (Ки), рассчитываемый как отношение общей суммы  внеоборотных активов (ВА) (итог раздела 1 актива баланса) к сумме источников собственных средств (Ксоб) (итог раздела 4 пассива баланса):

Кимм =ВА/Ксоб,

Данный коэффициент показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. Данный коэффициент  должен быть больше 0,5. Он показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы [24, с. 283].

Таким образом, по результатам финансового  анализа проводится оценка деятельности предприятия в целом, разрабатываются  варианты для принятия оптимальных  управленческих решений.

Глава 2. Совершенствование  оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

2.1 Система критериев  и методика оценки неудовлетворительной  структуры баланса неплатежеспособных  предприятий

Современная экономическая наука  имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает. Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.