Понятие фондовой биржи, ее функции

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

РОССИЙСКАЯ  АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И

ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

ВЛАДИМИРСКИЙ  ФИЛИАЛ 
 
 

Кафедра экономики 
 
 

Контрольная работа 

по курсу  «Рынок ценных бумаг» 

    на  тему «Понятие фондовой биржи, ее функции» 
     
     
     
     

  Выполнила:

Сиднихина М. Е.

                                                       студентка заочного обучения

                                                   VI курс, группа ПФ-108

                                                       специальность  «Финансы и  кредит» 
 

Владимир 2011

     Содержание:

     Введение……………………………………………………………………3

         1. Понятие фондовой биржи, ее функции………………………………..5

     2. Экономические функции и задачи  фондовой биржи…………………9

     3. Организация и структура бирж……………………………………….12

     Заключение……………………………………………………………….19

     Список  используемой литературы………………………………………20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Выпущенные  акционерными обществами акции и  облигации поступают в обращение, образуя рынок ценных бумаг. О масштабах этого рынка говорит тот факт, что сегодня в капиталистических странах стоимость всех акций и облигаций, находящихся в обращении, превышает годовой объем их валового национального продукта. Большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт - фондовую биржу (ценные бумаги иногда называют фондами).

     Акционерный капитал живет как бы двойной  жизнью, имея две формы существования. С одной стороны, это действительный капитал, реально функционирующий в системе общественного воспроизводства. С другой - капитал, представленный в форме ценных бумаг. Капитал, инвестированный в ценные бумаги, существует как бы в особой системе координат, и его динамика непосредственно определяется состоянием, конъюнктурой рынка ценных бумаг, далеко не всегда адекватно отражающей реальные экономические процессы.

     Именно  этот двойник реального капитала, называемый фиктивным капиталом  и имеющий особое движение вне кругооборота действительного капитала, как специфический товар и обращается на фондовой бирже.

     Категория фиктивного капитала отражает дальнейшее развитие капитализма, и по мере монополизации производства ее значение возрастает. Источник доходов по фиктивному капиталу полностью скрыт. Создается представление, что ценные бумаги обладают способностью приносить доход сами по себе. Особенно это проявляется в облигациях государственных займов, когда государство непроизводительно растрачивает полученные средства. Эта форма фиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто и не представляет никакого реального капитала: ведь проценты по облигациям выплачиваются в основном засчет налогов.

     В настоящее время, в связи со значительным развитием государственного сектора в экономике и увеличением размеров государственного долга, рынок ценных бумаг все больше заполняется ценными бумагами, выпускаемыми правительствами. В особенности это заметно в тех странах, где фондовые биржи напрямую контролируются правительствами и активно используются для рефинансирования государственного бюджета, например, Италия, в меньшей степени Германия (подробнее структура и соотношение удельного веса акций и облигаций на фондовых рынках отдельных стран будет рассмотрена в последующих главах).

     Сращивание  монополий и государства проявляется  в их совместных операциях с фиктивным капиталом.

     Государство все чаще выступает на рынке ценных бумаг как должник, кредитор и гарант осуществляемых операций. В эпоху, когда инфляция, прежде всего в результате растущих дефицитов государственного бюджета, приобретает широкий размах, связь фиктивного капитала с государством усугубляет инфляционные процессы, и все больший контроль государства над операциями с фиктивным капиталом для покрытия бюджетного дефицита может привести к возникновению кризисных ситуаций.

      
 
 
 
 
 
 

    

  1. Понятие фондовой биржи

     Фондовая  биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором  владельцы ценных бумаг совершают  через членов биржи, выступающих  в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит  из индивидуальных торговцев ценными  бумагами и кредитно-финансовых институтов.  
Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

     Фондовая  биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.  
В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг. Встает вопрос: как сообразуются между собой понятия рынок и биржа, биржа и аукцион?

     Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в зависимости  от спроса и предложения на них. Но, в отличии от рынка, на бирже могут продаваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, способы купли-продажи на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные  
Что касается аукциона, то о нем на бирже напоминает способ назначения цены: ее выкрикивают. В век электроники такая система может показаться лишь данью традиции, но, по мнению биржевиков, она выполняет ряд полезных функций: создает необходимую рыночную атмосферу, обеспечивает публичность торгов. При одинаковой цене на предлагаемые товары они скорее достанутся тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому "голосовые данные" на бирже, как и на аукционе, имеют немалое значение но, в отличие от аукциона, цены на товары на биржах не только растут по отношению к стартовым, но и падают.

     Следовательно, биржа имеет в своих характеристиках  как черты исторических предшественников, (таких как рынки, ярмарки, аукционы) , так и собственную специфику.

     Стремление  обладателей одинаковых ценных бумаг  сойтись в одном месте вытекает из характера акций и облигаций  как товаров, биржевых по своему происхождению. Но акционерные общества, хотя и  возникали как крупные для  своего времени предприятия, не могли  претендовать на охват своей деятельностью  всей территории страны. Значит, и свои акции они могли сбывать в  основном там, где базировались и  были известны. Поэтому фондовые биржи  организуются в центрах крупных  экономических районов. Это общая  закономерность. В дальнейшем же пути развития могут быть разными.

     Наиболее  логично выдвижение на передний план биржи, находящейся в главном  финансовом центре страны. На этой бирже  концентрируются акции компаний, которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальные же биржи постепенно чахнут. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии. Собственно, среди официальных биржевых названий уже нет Лондонской биржи, одной из старейших в мире. С недавних пор она именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя не только все биржи Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии, Франции.

     В то же время в странах, устроенных по федеративному образцу, более  вероятно формирование полицентрической биржевой системы, при которой примерно равноправны несколько центров  фондовой торговли. Так произошло  в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, в Австралии - биржи  Сиднея и Мельбурна.

     Фондовый  рынок США в этом плане специфичен - он настолько обширен, что нашлось  место и для общепризнанного  лидера - Нью-Йоркской фондовой биржи, и для еще одной крупной  биржи, также расположенной в  Нью-Йорке, главном финансовом центре,- Американской фондовой биржи, и для  провинциальных бирж. Число последних за послевоенные годы сократилось, но оставшиеся достаточно прочно стоят на ногах. Поэтому биржевую систему США приходится классифицировать как построенную по смешанному типу.

     Мировой опыт свидетельствует, что возможны варианты количества бирж в стране. В Швеции, Франции, Англии всего по одной фондовой бирже на страну. В ФРГ 80% ценных бумаг сосредоточены на фондовой бирже в Франкфурте-на-Майне, а оставшиеся 20% раз6росаны по семи мелким биржам. На бирже в Нью-Йорке котируются акции самых солидных акционерных обществ, все прочие - на других более мелких биржах.

     Значение  фондовой биржи для рыночной экономики  выходит за рамки организованного  рынка ценных бумаг. Фондовые биржи  произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. "Чудо" состояло в том, что для инвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции (инвестированный в акции капитал) имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.  
Биржи могут быть учреждены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это, правда, выражается лишь в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет.

     Биржи могут быть учреждены и на принципах  частного предпринимательства, например, как акционерное общество. Такая  организация бирж характерна для  Англии, США.

 
     		       
 
     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Экономические функции и задачи фондовой биржи

     Фондовая  биржа выступает одним из регуляторов  финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов: накапливая и концентрируя эти капиталы с одной стороны, кредитуя и финансируя государство и различные хозяйственные  структуры - с другой.

     Роль  фондовой биржи в экономике страны определяется, прежде всего, долей акционерной  собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.

     Биржа должна предоставить место для торговли фондовыми ценностями. Для этого  необходимо разработать правила  регулирования купли-продажи ценных бумаг, а также предъявлять жесткие  требования к компаниям, членам биржи. Фондовая биржа должна располагать  обученным, высококвалифицированным  персоналом, способным не только проводить  самостоятельные торги, по и обеспечить эффективный надзор за исполнением  сделок, заключенных на бирже.  
Поэтому ее задачи и функции определяются рем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник.

     Функции фондовой биржи:

     - создание постоянно действующего рынка;

     - определение цен; 

     - распространение информации о  товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;

     - поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

     - выработка правил;

     - индикация состояния экономики,  ее товарных сегментов и фондового  рынка.

     Одной из основных функций биржи является мобилизация и концентрация свободных  денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг, а также передача прав собственности.  
Так же функций фондовой биржи является обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги, гарантий использования сделок.  
Биржа может выполнять все выше перечисленные функций. Если она становится местом массовых сделок, если к ее услугам обращаются многие тысячи владельцев сбережений и ценных бумаг. Тогда огромные суммы денег будут без труда «переливаться» из отрасли в отрасль, а торговля ценными бумагами идти без заминок.

     Фондовые  биржи помогают быстро собрать деньги для наращивания производства товаров  повышенного спроса и «отсасывают» деньги из отраслей, изготавливающих  товары, по которым предложение превысило  спрос. Таким образом, фондовые биржи  согласуют размеры спроса и предложения  на товарных рынках и тем самым  обеспечивают развитие экономики страны в направлении, отвечающем нуждам потребителей.  
На фондовой бирже происходит выявление равновесной денежной цены, реально отражающей уровень эффективности функционирования денежного капитала.

     Важной  задачей биржи является обеспечение  гласности и открытости биржевых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сетей.

     Биржа должна создать арбитражную комиссию, т.е. механизм для беспрепятственного разрешения спросов.

     Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых  условий для ведения эффективной  торговли, но по мере развития рынка  ее задачей становится и обслуживание:

     - предоставление места для рынка;

     - выявление равновесной цены;

     - аккумулировать временно свободные  средства и способствовать передаче прав собственности;

     - обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

     - обеспечение арбитража, беспрепятственного разрешения споров;

     - обеспечение гарантии исполнения  сделок, заключенных в биржевом зале;

     - разработка этических стандартов, кодекса поведения участников  биржевой торговли.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. Организация и структура бирж

     Биржи могут создаваться в форме  ассоциаций (США), акционерных обществ (Великобритания, Япония), или действовать  как публично-правовой (государственный) институт (Франция).  
«Большая часть фондовых бирж-членов Международной Федерации фондовых бирж (далее Федерация) зарегистрирована в качестве компаний (70%), ассоциаций (16%) и других структур (14%). В другие структуры на Европейском континенте включаются фондовые биржи, которые находятся в собственности государства или регулируются специальными правовыми актами (17%), в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР) - биржи различных организационно-правовых форм (25%). В Южной Америке большинство фондовых бирж зарегистрированы не как компании, а как ассоциации (60%), что превышает показатели других регионов и среднестатистические показатели Федерации».

     Изменение организационно-правовой формы отвечает также целям расширения структуры органов управления фондовой биржи путем допуска сторонних собственников в качестве "оппонентов", "внутренних собственников", которые представлены членами-совладельцами биржи. Сторонний совладелец (партнер, акционер) будет иметь большие мотивы для инвестирования в фондовую биржу, чем внутренний совладелец. Результаты последних исследований органов биржевого управления показывают, что участие в них других организаций (помимо членов-совладельцев биржи) позволяет сделать управление более эффективным. Это особенно важно в условиях жесткой конкурентной среды.

     Таким образом, необходимость поиска нового капитала и создания эффективного биржевого  контроля объясняет в значительной мере динамику деятельности ряда бирж в направлений преобразования своего статуса и инкорпорирования.

     Различаются центральные и региональные биржи. Например, в США центральной биржей является Нью-Йоркская, а региональными - биржи в Филадельфии, Лос-Анджелесе, Сан-Франциско.

     Независимо  от формы существования биржи  она может быть как с ограниченным, так и с неограниченным числом членов. В первом случае членом становится лицо, купившееє «место» на ней.  
«Среднестатистическая фондовая биржа-член Федерации в 1996 г. имела 432 члена-совладельца (брокеры, брокеры-дилеры и др.). За этой цифрой скрывается существенная дифференциация по регионам и странам. В Северной Америке, например, канадские биржи насчитывают в среднем около 80 членов, в то время как в США - 2773, а фондовая биржа NASDAQ, объединяющая 5553 члена-совладельца, является самой большой торговой системой среди бирж-членов Федерации, в Южной Америке биржи включают в среднем по 58 членов-совладельцев».  
Биржи Азиатско-Тихоокеанского региона насчитывают в среднем 182 члена, Гонконгская фондовая биржа имеет в регионе наибольшее число членов-совладельцев (929), а Сингапурская фондовая биржа - наименьшее (33). В Бароне среднее количество членов-совладельцев биржи находится на уровне 62. Это объясняется превалированием небольших бирж на континенте. В то же время интересно отметить, что даже самые большие европейские биржи, такие, как Лондонская фондовая биржа (300 членов) или Парижская (62), имеют более ограниченное количество членов-совладельцев, чем биржи США.

     Число членов-совладельцев биржи частично отражает степень концентрации биржевого  капитала. В США капитал биржи  распылен среди большего количества членов-совладельцев, чем в Азии в Европе или Латинской Америке.

     В этой связи для членов-совладельцев фондовых бирж в США характерна меньшая  степень участия в собственности (капитале, имуществе) фондовой биржи как в абсолютных, так и в относительных значениях по сравнению с другими регионами. На биржах США индивидуальные члены-совладельцы или фирмы должны приобретать "место на бирже", которое позволяет им вести бизнес. Обычно цена "места на бирже" весьма высока и зависит от ряда факторов, таких, как обороты торгов, ликвидность и т. д. Цена "места на бирже" может достигать суммы в несколько миллионов долларов. На биржах за пределами США понятия "место на бирже", как правило, не существует.

     В некоторых странах существуют ограничения  по национальной принадлежности членов биржи или по минимальным размерам капитала ее члена.

     Фондовая  биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать  на ней ценными бумагами могут  только ее члены. Членами фондовой биржи  являются ее акционеры, любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Согласно действующим ранее нормативным  документам членами биржи так  же государственные органы. В России к профессиональным участникам рынка  ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут  быть членами биржи.

     Для фондовой биржи все ее члены равны, то есть не допускаются разные категории  членов, что не может бить временного членства, сдача места в аренду или залог, тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела.

     Фондовая  биржа представляет собой чуткий барометр, по которому судят о состоянии  рынка ценных бумаг, а через него положение дел в экономике в целом.

     Биржевые  сделки не столь разнообразны, как  банковские операции с ценными бумагами, но все же они довольно многочисленны. Под биржевой операцией понимается сделка купли-продажи с допущенными на биржу бумагами, заключенная между участниками торговли в биржевом помещении в установленное время.

     Фондовая  биржа может совмещать деятельность по организации торговли ценными  бумагами только с депозитарной и  клиринговой деятельностью.  
Ценные бумаги попадают на биржу не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу.

     Прежде  чем фондовые ценности смогут участвовать  в сделке, они должны пройти специальную  проверку. Процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называется листингом. Он обеспечивает надежность обращающихся на бирже бумаг.

     Допуск  фондовых ценностей после того, как  они прошли проверку листинга, осуществляет специальная комиссия. Управлением  биржи занимается общее собрание членов биржи и выборные органы, которые составляют общественную структуру  биржи. Все органы управления демократически избраны и поэтому биржа рассматривается  как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления.

     Высшим  органом биржи является общее  собрание ее членов, которое решает финансовые и организационные вопросы, определяет правила внутреннего  распорядка. В промежутках между  собраниями высшим органом является биржевой сове (комитет), который осуществляет контроль за текущей деятельностью биржи. Для оперативного руководства деятельностью создается исполнительная дирекция. На бирже создаются также определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические функции: оперативный или торговый отдел, где заключаются сделки, регистрационный отдел (бюро), расчетный отдел (палата). Могут быть созданы и другие отделы: информационно-справочный, издательско-статистический, отдел внешних связей и другие.

     Одним из вопросов организаций успешной работы компании является создание обоснованной и эффективной организационно-штатной  структуры. Соответствие организационно-штатного построения компании решаемым ею задачам является важной предпосылкой ее эффективной работы.  
«Организационно-штатная структура компании зависит от выполняемых ею функций, совокупность которых определяет количество подразделений и выполняемые ими функций. При этом эффективность управления зависит не только от совершенства структуры управления, но и от соответствия и оптимальности организаций функциональных подразделений».

     По  функциональному признаку и их роли в процессе биржевой торговли эти  задачи можно объединить в шесть направлений или блоков:

     - Блок организации биржевой торговли;

     - Блок формирования листинга и  состава участников торгов;

     - Блок предторгового обслуживания;

     - Блок послеторгового обслуживания;

     - Блок надзора за биржевой деятельностью;

     - Блок автоматизации биржевых процессов.

       Эти направления деятельности (их  общее количество и функциональное  наполнение) являются определяющими  для построения организационно-штатной  структуры фондовой биржи, При  таком построении каждое функциональное  подразделение отвечает за отдельное  направление процесса биржевой деятельности.

     Такое построение организационной структуры  компании позволяет уменьшить число  руководителей, сокращает и упорядочивает  поток информации, используемой в  процессе управления. Важность этого  обусловлена тем, что процесс  управления представляет собой процесс  переработки информации. Таким образом, организационное построение структуры  управления обеспечивает упорядочение содержания и объема информации и информационных потоков».

     Фондовая  биржа осуществляет торговлю только между членами биржи, иные лица могут  осуществлять сделки на бирже только при посредничестве ее членов, а  членами биржи могут быть только профессиональные участники рынка  ценных бумаг (брокер, дилер). В торговле на бирже принимают участие и штатные работники - маклеры. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют право совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чиновниками (например, во Франции), в других - представителями частных фирм (например, в США, Великобритании).

     Большая часть совершаемых на фондовой бирже  операции имеет непроизводительный характер: по своему содержанию они  представляют лишь перемещение стоимости  из одних рук в другие. Существует лишь одна операция фондовой биржи - это  размещение новых ценных бумаг.  
За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Потенциальными покупателями фондовых ценностей по оценке американских биржевых экспертов являются около ста миллионов человек.

     Каждая  биржа самостоятельно определяет регламент  заключения сделки. Но она не вправе устанавливать уровень и пределы  цен на фондовые ценности, допущенные к котировке. Сделки должны содержаться  в письменной форме; лица, совершающие  эти сделки, обязаны хранить у  себя документы, подтверждающие заключение в течение установленного срока, по первому требованию предъявить их уполномоченным сотрудникам налоговых служб и финансовых органов.

     Все биржевые операции делятся на кассовые сделки и сделки на срок. Кассовая сделка заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет по таким сделкам осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни. Сделки на срок (фьючерсные сделки) осуществляются в определенный момент в будущем. Участники фьючерсной сделки вносят гарантийные взносы, (маржу), которые служат финансовым обеспечением сделки и предназначены  для того, чтобы возместить потери первого участника другим из-за невозможности  выполнения сделки. Многие из финансовых сделок заключаются на условиях соглашения на обратном выпуске.

     Мир биржи сложен и противоречив. С  одной стороны, биржа - это место  для регулярной и честной торговли. И чем выше авторитет биржи, тем  больше сюда обращается клиентов тем  выше доходы биржевых владельцев. С  другой, это арена спекулятивных махинаций. Значительная часть биржевых операций ориентирована на получение спекулятивной прибыли за счет использования постоянных колебаний рыночных курсов фондовых ценностей. Игроков, рассчитывающих на повышение курса акций, называют «быками», тех, кто в основу сделок кладет «игру на понижение» - «медведями».

     На  деятельность биржи все большее  влияние оказывают достижения научно-технического прогресса. Процесс купли-продажи  ценных бумаг полностью автоматизирован  и компьютеризирован, что существенно  снижает издержки и повышает производительность сделок. В организации биржевых сделок очень важным техническим элементом  является электронное табло, на котором  указываются корпорации и котировка  их курсов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Создание  акционерных обществ, рост выпуска  предприятиями акций, использование  государством ценных бумаг для долгосрочного  инвестирования и финансирования государственных  программ и долга приводят к появлению  интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость  регулирования их движения со стороны  государства. По мере формирования рынка  ценных бумаг возникает необходимость  в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование  оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование  которых обусловлено мировой  практикой функционирования финансовых рынков.

     Фондовые  биржи заменяют громоздкую, затратную, иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, госпрограмм и долга.

     Значение  биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования  и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.  
Как фондовая биржа, так и организатор внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут осуществлять только при наличии соответствующих лицензий.

     Выполняя  роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

Список  используемой литературы:

1. К.А.Улыбин, И.С.Харисова "Брокер и биржа", М., "Информбизнес", 2006г.

2. Торопов Д.А. "Биржевая торговля ценными бумагами, золотом,валютой", ТОО "Община", М., 2008г.

3. В.А. Медведев "Биржа", М., 2008г.

4. Льюис Энджел и Брэндан Бойд "Как покупать акции", М., 2007г.

5. В.В. Остапенко "Акционерное дело и биржевые операции", М., "Экономика", 2007г.

6. Гастон Дефоссе "Фондовая биржа И биржевые операции", М., Издательство "Феникс", 2009г.

7. Алехин Б.И. "Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции", М.,

Финансы и статистика, 2005г.

Понятие фондовой биржи, ее функции