Понятие и роль инвестиционной стратегии в эффективном управлении деятельностью предприятия. 2

      Муниципальное образовательное  учреждение  
Южно-Уральский профессиональный институт

       
Кафедра финансов и бухгалтерского учета 
 
 
 

       
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 
по дисциплине «Финансовый менеджмент» 
 
 
 
 

Студент гр. ЭЗ-01-09 
факультет финансово-экономический   ________      
                                                                «__»______2011 
Преподаватель                                         _________     
                                                               «__»______2011 
 
 
 
 
 

      Челябинск 
          2011 

Оглавление

1. Теоретическая часть

1. Понятие и  роль инвестиционной стратегии в  эффективном управлении деятельностью предприятия……………………………………………3
2. Показатели ликвидности, деловой активности, рентабельности, платежеспособности……………………………………………………..4
3. Факторинг, механизм его действия……………………………………9

2. Практическая  часть

1. Оценка  влияния экономических, природных, научно-технических, политических, валютных рисков макросреды на деятельность конкретного предприятия ………………………………………….........11
2. Задача 1……………………………………………………………………13
3. Задача 2……………………………………………………………………14

Список использованных источников………………………………………......16

      1.Понятие и роль инвестиционной стратегии в эффективном управлении деятельностью предприятия

     Инвестиционная  стратегия — система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

     Инвестиционная  стратегия является эффективным  инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет:

• приоритеты направлений инвестиционной деятельности;

• формы  инвестиционной деятельности;

• характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия;

• последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия;

• границы  возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;

• систему  формализованных критериев, по которым  предприятие моделирует, реализует  и оценивает свою инвестиционную деятельность.

     В современных условиях хозяйствования инвестиционная стратегия становится одним из определяющих факторов успешного  и эффективного развития предприятия. Разработанная инвестиционная стратегия:

• обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих  и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия;

• позволяет  реально оценить инвестиционные возможности предприятия;

• позволяет  максимально использовать инвестиционный потенциал и активно маневрировать  инвестиционными ресурсами;

• обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, которые неизбежно  возникают в процессе изменений  факторов внешней рыночной инвестиционной среды;

• позволяет  прогнозировать возможные варианты развития внешней инвестиционной среды  и уменьшить влияние негативных факторов на деятельность предприятия;

• обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, тактического (текущего) и оперативного управления инвестиционной деятельностью  предприятия;

• отражает преимущества предприятия в конкурентном окружении;

• определяет соответствующую политику инвестиционной деятельности в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений. 

     2.Показатели ликвидности, деловой активности, рентабельности, платежеспособности

     В настоящее время существует два  подхода определению ликвидности.

Первый  состоит в отождествлении ликвидности  и платежеспособности, при этом под  платежеспособностью предприятия  подразумевается его способность  погасить краткосрочную задолженность  своими средствами.

Второй  подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей  для превращения их в денежные средства.

     Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства корректируются на статьи "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов и платежей", а также "Фонды потребления".

где ДС - денежные средства,

КФВ - краткосрочные  финансовые вложения,

ТП - скорректированные  текущие пассивы.

     Основным  фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное  и своевременное погашение дебиторской  задолженности.

     Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного показателя основным вопросом является разделение текущих активов на ликвидную и трудноликвидную части. Этот вопрос в каждом конкретном случае требует отдельного исследования, т.к. к ликвидной части можно безоговорочно отнести лишь денежные средства.

где ДЗ - дебиторская задолженность. 

     Коэффициент текущей ликвидности  показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.

где ТА - текущие активы,

ТП - скорректированные  текущие пассивы. 

     Коэффициенты  деловой активности - характеризуют эффективность использования предприятием своих средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости, поскольку скорость оборота, т.е. превращения в денежную форму, средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

     Коэффициент оборачиваемости  активов - отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса - характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

      По  коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. Чтобы сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим компаниям, можно сравнить данный показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности.

      Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности и показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году разделить на рассмотренные показатели. Это покажет, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской или кредиторской задолженности.

     Коэффициент оборачиваемости  материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо количество дней разделить на рассмотренный показатель. Так можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия при прочих равных условиях.

      Длительность  операционного цикла - показатель, по которому можно определить, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия, иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах. Данный показатель рассчитывается как сумма периода оборачиваемости запасов и периода оборачиваемости дебиторской задолженности.

      Коэффициент оборачиваемости  основных средств (фондоотдача) рассчитывается как частное от деления объема реализованной продукции на среднегодовую стоимость основных средств. Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реализованной продукции, может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их более высокого технического уровня. В целом, чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует или о недостаточном объеме реализации, или о слишком высоком уровне вложений в основные средства.

     Коэффициенты  рентабельности (прибыльности) - отражают прибыльность компании.

     Рентабельность  реализации рассчитывается как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. Этот показатель отражает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

      Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов данной компании со среднеотраслевым коэффициентом.

      Рентабельность  собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от другого вложения этих средств. Этот коэффициент может рассчитываться посредством деления чистой прибыли (после уплаты налогов) на среднегодовую сумму собственного капитала. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

     Коэффициенты  финансовой устойчивости (платежеспособности) - характеризуют структуру финансовых источников, и прежде всего структуру капитала. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

      Коэффициент собственности отражает долю собственного капитала в структуре капитала компании и, таким образом, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Значение этого показателя, характеризующее достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, составляет около 60%.

      Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности.

     Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость компании от внешних займов и представляет собой отношение заемного капитала к собственному капиталу. Чем выше это соотношение, тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия, и тем выше потенциальная опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что данный показатель в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение компании в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процента на заемный капитал при прочих равных условиях компания не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации. Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов.

     3.Факторинг, механизм его действия

     Факторинг – это передача права требования дебиторской задолженности за отгруженные товары или оказанные услуги банку или специализированной факторинговой компании в обмен на перечисление денежных средств. Фактически это финансирование кассовых разрывов, возникающих при поставках продукции, оказании услуг с отсрочкой платежа.

     Предприятие-поставщик  заключает с банком или факторинговой компанией, так называемым фактором, договор факторинга, где оговариваются условия финансирования: сроки перечисления денежных средств, размер финансирования (как правило, это 70 – 90% от переданной дебиторской задолженности), размер вознаграждения за услугу факторинга и прочие условия и дополнительные особенности.

     Услуга  факторинга включает в себя, не только финансирование под дебиторку, но и управление дебиторской задолженностью клиента, учет и контроль расчетов с контрагентами поставщика. Размер вознаграждения компании-фактора складывается из процентной ставки за кредит, комиссии за обслуживание и платы за дополнительные услуги, оговоренные в договоре.

     Механизм  действия факторинга следующий:

• поставщик отгружает продукцию или оказывает услуги контрагентам с отсрочкой платежа, как правило, до 180 дней
• поставщик передает документы на отгрузку: счета-фактуры, накладные, компании-фактору
• факторинговая компания перечисляет поставщику денежные средства в размере, согласованном в договоре факторинга, как правило, не более 90% от стоимости отгруженного товара.
• дебитор, контрагент поставщика рассчитывается за товар, перечисляя деньги на счет банка или факторинговой компании согласно предоставленной отсрочке.
• банк или факторинговая компания выплачивает поставщику остаток за вычетом вознаграждения за услуги.

     Различают два основных вида факторинга: с регрессом и без регресса. Факторинг с регрессом, в случае непогашения дебитором своих обязательств, предусматривает возмещение убытков банку (факторинговой компании) поставщиком. При факторинге без регресса все риски и убытки берет на себя компания-фактор. Понятно, что факторинг без регресса для клиента будет стоить дороже.

     Факторинг, как инструмент финансирования, имеет  неоспоримые преимущества для всех участвующих сторон. Поставщик, получая  оплату поставленной продукции или  услуг фактически сразу после  отгрузки товара, ускоряет оборачиваемость  оборотных средств и имеет  возможность увеличивать продажи, предоставляя покупателям отсрочки. Банки и факторинговые компании, оказывая услуги факторинга, расширяют клиентскую базу, получая дополнительные доходы.

     Факторинг – перспективный, набирающий популярность инструмент финансирования бизнеса. В  условиях кризиса и сопутствующего ему снижения производства и продаж, количество факторинговых операций в стране сократилось. По мере оживления экономики и при наличии избытка ликвидности у банков, интерес к факторингу постепенно возрастает. 

Оценка  влияния экономических, природных, научно-технических, политических, валютных рисков макросреды на деятельность конкретного предприятия

Рассмотрим  каждый из рисков отдельно.

Экономические риски. К основным экономическим рискам принадлежат:

    - рост и спад промышленного  производства,

    - уровень и темпы инфляции,

     - колебания курса рубля относительно  валют других государств.

    - система налогообложения и кредитования,

    - спрос и предложение на рынке,

    - платежеспособность контрагентов,

    - уровень и динамика цен,

    - безработица.

    Рост  промышленного производства приводит к росту предложению при неизменном спросе, что в свою очередь может привести к росту конкуренции, снижению цен на готовую продукцию. С другой стороны рост производства приводит к росту конкуренции, а следовательно и возможному снижению цен, со стороны поставщиков, что в свою очередь способствует снижению себестоимости. Спад производства приводит к противоположным последствиям. Негативное влияние данного риска можно снизить путем грамотной организации производственного процесса, заключение выгодных договоров о поставках с надежными поставщиками.

    Значительный  уровень и темп роста инфляции является причиной высоких проценты ставок по кредитам, что приводит к  дополнительным тратам, связанными с  обслуживанием кредиторской задолженности. Также высокий уровень и темпы  роста инфляции являются причиной обесценивания  дебиторской задолженности. Для  снижения негативного влияния данного  фактора целесообразно при кредитовании заключать договора, где четко  зафиксирована процентная ставка по кредиту. Также для снижения данного  вида рисков целесообразно проводить  мероприятия, направленные на снижение уровня дебиторской задолженности, а также на компенсацию снижения стоимости дебиторской задолженности, связанное с инфляцией.

    Высоким экономическим риском является рост безработицы, что в свою очередь  приводит к снижению платежеспособности потребителей, что негативно сказывается  на доходах предприятия.

    Природные факторы. Для природной среды характерны: дефицит некоторых видов сырья, вздорожание энергии и усиление вмешательства государства в процесс рационального использования и воспроизводства природных ресурсов. Данные риски опасны для производителя ростом себестоимости производимой продукции. Негативное воздействие данных рисков можно снизить рациональным использованием энергии и природных ресурсов в производстве.

    Научно-технические  риски. Научно-технический прогресс играет определяющую роль в развитии и интенсификации промышленного производства. Он охватывает все звенья процесса, включающего фундаментальные, теоретические исследования, прикладные изыскания, конструкторско-технологические разработки, создание образцов новой техники, ее освоение и промышленное производство, а также внедрение новой техники в народное хозяйство. Для производителей научно-технический прогресс дает возможность повысить качество продукции, производительность труда, увеличить объем производств, снизить себестоимость производимой продукции, но внедрение результатов научно-технического процесса на производстве связано со значительными материальными затратами. Также быстрые темпы развития научно-технического прогресса приводят к быстрому "моральному" старению ранее применяемого оборудования. Внедрение на производстве результатов научно-технического прогресса дает значительные преимущества перед конкурентами, но также внедрение результатов научно-технического прогресса может дать преимущества и конкурентам, если ими внедрено на производстве более современное оборудование. Негативное воздействие данных рисков можно снизить, если использовать оборудование, которое можно модернизовать постепенно, по мере необходимости, с затратами, меньшими, чем на общую модернизацию.

    Политические  риски. На производственной и социальной деятельности предприятия определенно сказываются события, происходящие в политической среде. Для нее характерны: законодательное регулирование предпринимательской деятельности, повышение требований со стороны государственных учреждений, следящих за соблюдением законов. Внезапные изменения в политической ситуации в стране могут привести к изменению условий хозяйствования, к повышению ресурсных затрат, потере прибыли.

    Валютные  риски, к которым можно отнести интернационализацию мировой экономики, изменение стоимости доллара и евро на мировом рынке, рост экономической мощи отдельных государств, становление международной финансовой системы, открытие новых крупных рынков и др., оказывают влияние на предприятия, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность. 

    Задача 1.

Решение:

    Расчет  оптимального размера партии поставки, при котором минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов, осуществляется с помощью  модели Уилсона.

    где  - оптимальный размер партии поставки;

                 - необходимый объем закупки  товаров в год;

                 - размер затрат на доставку  товаров и хранение одной поставляемой  партии;

                 - размер текущих затрат по  хранению единицы запаса.

    Оптимальный размер партии поставки составляет 83,905 тыс. руб.

    Оптимальная частота поставок определяется по формуле:

    где  - частота поставок.

    Оптимальным является осуществление поставок каждые 4,35 дней. 

    Задача 2

    2. Годовой баланс АО «Кедр»:      тыс. руб.

    Определить  требуемую сумму краткосрочного кредита

    Решение:

    Для того, чтобы баланс являлся ликвидным  необходимо выполнение следующего неравенства:

    где  - наиболее ликвидные активы;

                 - наиболее срочные обязательства.

    где  - денежные средства;

                 - краткосрочные финансовые вложения;

                 - краткосрочная кредиторская  задолженность.

    Сумма краткосрочной кредиторской задолженности  не должна превышать 750 тыс. руб. Таким  образом сумма краткосрочной  кредиторской задолженности составляет 600 тыс. руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованных источников

1. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2005. – 656 с
2. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент – М.: Инфра-М,2005.– 240 с
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Эльга, 2004. – 528 с
4. Морошкин В.А. Практикум по финансовому менеджменту. – М.: ФиС, 2005. – 112 с.: ил.
5. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. – М.: КноРус, 2006. – 336 с.