Понятие и сущность иностранных инвестиций

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ПЕРМСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ

АКАДЕМИЯ ИМ. АКАДЕМИКА Д.Н. ПРЯНИШНИКОВА

                                                                              Кафедра организации производства и предпринимательства в АПК

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине  «Иностранные инвестиции»

вариант № 2

Выполнил: студент факультета заочного обучения по специальности «Финансы и кредит»

Гапиенко Ирина Сергеевна

Шифр ФКс-09-112

Руководитель: ст. преподаватель Троценко Вячеслав Михайлович

Пермь – 2012

Содержание

1.                  Понятие и сущность иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции представляют собой долгосрочные капиталовложения, осуществляемые зарубежными собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики государства.

Объем иностранных инвестиций зависит от привлекательности объекта инвестирования или о привлекательности так называемого «инвестиционного климата» того или иного государства.

Инвестиционный климат представляет собой определенную среду, в которой осуществляются инвестиционные процессы, формирующуюся под влиянием экономических, политических, социальных, юридических и т.п. факторов, которые, в свою очередь, определяют условия инвестиционной деятельности и уровень риска инвестиций в том или ином регионе. Благоприятным является инвестиционный климат, который будет способствовать притоку капитала и активной деятельности инвесторов. Ну и соответственно, если инвестиционный климат в государстве препятствует эффективному развитию инвестиционной деятельности и приводит к утечке капитала, то он будет признан неблагоприятным.

Инвестиционный климат того или иного государства непосредственным образом влияет на объемы иностранных инвестиций, которые, в свою очередь, являются одним из показателей, указывающих на степень интеграции государства в мировое сообщество.

Чем больше иностранных инвестиций поступает в государство, тем более тесно оно связано с глобальной экономической системой и тем более надежным партнером оно может быть признано со стороны других государств.

Иностранные инвестиции можно классифицировать следующим образом:

1. в зависимости от активов, в которые происходит вложение капитала:

- реальные инвестиции - вклад в долгосрочный проект с приобретение новых производственных объектов за границей;

- финансовые инвестиции - приобретение иностранных ценных бумаг, т. е. вложение в имущество;

- нематериальные инвестиции - покупка нематериальных прав, т. е. лицензий, патентов;

2. формы собственности на инвестиционные ресурсы:

- государственные инвестиции - бюджет государства, направленный за рубеж по решению правительственных организаций;

- частные инвестиции - вклад частных инвесторов в объекты, размещенные вне территориальных пределов данной страны;

- смешанные иностранные инвестиции - совместные инвестиции государства и частных инвесторов осуществляемые за рубежом;

3. в зависимости от характера использования:

- предпринимательские инвестиции - вложение в бизнес, направленное на получение прибыли в виде дивиденда;

- ссудные инвестиции - связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента;

4. в зависимости от объекта вложения инвестиций:

- прямые иностранные инвестиции - вложения иностранных инвесторов с последующим правом контроля и участием в управлении предприятием на территории другого государства:

а) капитальные трансконтинентальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими и для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

б) транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней стране.

- портфельные инвестиции - вложение ценных бумаг с целью получения дохода в виде процентов или дивидендов;

- прочие инвестиции - вклады в банки, торговые кредиты, кредиты правительства иностранных государств.

Наша страна привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

Иностранные инвестиции имеют значительное преимущество по сравнению с другими видами международной экономической помощи:

1. иностранные инвестиции - это дополнительный источник капитала, существенно увеличивающий ресурсы страны для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционной политики, обеспечивающий подъем и развитие национальной экономики, насыщение рынка конкурентоспособными товарами и услугами;

2. служат источником средств для внедрения прогрессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга;

3. иностранные инвестиции часто сопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, осваивающего международный опыт;

4. иностранные инвестиции побуждают к овладению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, освоению присущих ей правил игры. Сближение условий функционирования капитала с общепринятыми в мире способствует притоку ИИ, порождает уверенность инвестора в возврате вложенных средств с достаточной прибыльностью и одновременно ускоряет процесс формирования благоприятного инвестиционного климата, как для отечественных, так и для иностранных инвесторов;

5. поток иностранных инвестиций способствует развитию эффективных интеграционных процессов, включению национальной экономики в мировое хозяйство благоприятствует и способствует умелому использованию преимуществ международного разделения труда, глобализации, нахождению и освоению эффективных ниш в системе мирового хозяйства.

6. в отличии займов и кредитов иностранные инвестиции не увеличивают внешнего долга страны, а напротив, способствуют получению средств для его погашения.

В современных условиях одной из перспективных задач правительства является привлечение в страну иностранного капитала в форме прямых иностранных инвестиций.

В соответствии с новым Законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», под «прямой иностранной инвестицией» понимается осуществление следующих операций:

- приобретение иностранными инвесторами не менее 10 % доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории России в форме хозяйственного товарищества или общества;

- вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории России;

- осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн руб.;

- реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.

Прямые инвестиции - капиталовложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль над деятельностью предприятия.

Прямые иностранные инвестиции - капитал менее мобильный, чем портфельные инвестиции, которые весьма быстро реагируют на изменения конъюнктуры, могут в короткие сроки заполнить фондовый рынок страны с целью скупки акций перспективных компаний, а при ухудшении положения - также быстро его покинуть. Попадая в страну, такой капитал увеличивает ликвидность вложений, являясь своеобразным индикатором состояния предприятия или отрасли.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

- стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

- организация новых предприятий;

- скупка или поглощение уже существующих компаний.

Портфельные иностранные инвестиции - приобретение прав на будущий доход посредством вложения капитала в акции иностранных предприятий без приобретения пакета акций, облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, МФО, а также еврооблигации. То есть под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, облигаций, паев, векселей, государственных ценных бумаг (краткосрочных и долгосрочных) и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10 % акционерного капитала предприятия.

К портфельным инвестициям относят также венчурные капиталовложения в пилотные проекты с высокой степенью риска. Такие вложения осуществляются с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов, биржевых котировок.

Существуют следующие способы портфельного инвестирования:

1) покупка ценных бумаг на рынке заграничных государств;

2) покупка ценных бумаг в своей стране;

3) вклад капитала в иностранные паевые фонды.

Портфельные инвестиции отличаются от прямых тем, что перед ними не ставится задача контроля над предприятием. Основное отличие портфельных инвестиций от прямых состоит в том, что в данном случае не ставится задача контроля над предприятием. Но граница между прямыми и портфельными инвестициями весьма условна:

- инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других будут отнесены к портфельным;

- очень часто осуществление портфельных инвестиций связано с передачей иностранному предприятию управленческого опыта, участия в работе совета директоров, что конечно ставит данное предприятие в зависимость от компании инвестора;

- в ряде случаев портфельные инвесторы реально контролируют иностранные предприятия.

2.                  Своп

Своп — это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.

Процентный своп — это договор, в рамках которого компания соглашается осуществлять выплаты процентов по заранее установленной фиксированной ставке на условную основную сумму в течение определенного периода времени. В обмен на это она получает выплаты процентов по плавающей ставке на ту же условную основную сумму в течение того же определенного периода времени.

Процентный своп состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. Участвующие в свопе лица обмениваются только процентными платежами, но не номиналами. Платежи осуществляются в единой валюте. По условиям свопа стороны обязуются обмениваться платежами в течение ряда лет. Обычно период действия свопа колеблется от двух до пятнадцати лет. Одна сторона уплачивает суммы, которые рассчитываются на базе твердой процентной ставки от номинала, зафиксированного в контракте, а другая сторона — суммы согласно плавающему проценту от данного номинала.

Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу, обычно называют покупателем свопа. Лицо, осуществляющее плавающие платежи, — продавцом свопа. С помощью свопа участвующие стороны получают возможность обменять свои твердопроцентные обязательства на обязательства с плавающей процентной ставкой, и наоборот. С другой стороны, компания, выпустившая обязательство под плавающий процент и ожидающая в будущем роста процентных ставок, сможет избежать увеличения своих выплат по обслуживанию долга за счет обмена плавающего процента на фиксированный. Поскольку участники экономических отношений по-разному оценивают будущую конъюнктуру, возникают и возможности осуществления таких обменов.

Изначально цель создания процентного свопа состояла в том, чтобы воспользоваться арбитражными возможностями между рынком твердопроцентных облигаций и краткосрочным кредитным рынком, который характеризуется плавающей ставкой. Данные возможности возникают в связи с различной оценкой кредитного риска заемщиков на этих рынках.

Процентные свопы выглядят следующим образом:

На практике своп обычно организуется с помощью финансового посредника, который также получает часть суммы от указанной разности.

Другой наиболее распространенной разновидностью свопа является валютный своп, представляющий собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Иногда реального обмена номинала может не происходить. Осуществление валютного свопа может быть обусловлено различными причинами, например валютными ограничениями по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент слабо известен в данной стране, и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.

В валютном свопе стороны помимо процентных платежей обмениваются и номиналами в начале и в конце свопа. Номиналы устанавливаются таким образом, чтобы они были приблизительно равны с учетом обменного курса в начале периода действия свопа. Обменный курс — это обычно спот-курс, среднее значение между ценой продавца и покупателя. Как и с процентными свопами, посредники часто заключают контракт с одной из сторон свопа и потом подыскивают второго участника для офсетного свопа.

Валютные свопы  выглядят следующим образом:

Своп активов состоит в обмене активами с целью создания синтетического актива, который бы принес более высокую доходность. В современных условиях получили развитие товарные свопы. Их существо сводится к обмену фиксированных платежей на плавающие, величина которых привязана к цене определенного товара. Их построение аналогично процентному свопу, где фиксированные платежи и обмениваются на плавающие.

Товарные же свопы могут заключаться на длительный период и фиксировать определенный уровень цены для ряда моментов времени в будущем.

3.                  Необходимость государственного регулирования деятельности иностранных инвесторов.

Дискуссии исследователей о необходимости государственного регулирования экономической деятельности ведутся уже не одно столетие, не теряя своей актуальности и в наше время.

Предметом обсуждения является как важность государственного регулирования для роста и развития экономики, так и инструментарий методов и форм воздействия.

Объективная необходимость государственного регулирования экономики подтверждается всем ходом ее исторического развития. В различные периоды истории господствовали разные точки зрения о необходимости и допустимом уровне участия государства в управлении экономикой, формах и методах такого участия, но сам факт неизбежности государственного регулирования не подвергался сомнению.

Особую актуальность в наше время приобретает теория Дж. Кейнса, ведь она сложилась сразу после окончания Великой депрессии 30-х гг. XX в., из опыта самого глубокого экономического кризиса прошлого века, аналогом которого многие именуют нынешний мировой финансовый кризис. Теоретическая ценность кейнсианства заключается в возможности анализа работы рыночного механизма в отдельных взаимодействующих сегментах: рынок товаров и услуг, финансовый рынок и рынок труда. Расширение денежного предложения, следующее из экспансивной кредитно-денежной политики, приводит к снижению нормы процента на финансовых рынках, что стимулирует инвестиции и, следовательно, рост производства [10]. Структуру данного механизма можно представить в следующем виде: повышение ликвидности в экономике – снижение нормы процента – рост инвестиций.

Согласно макроэкономической теории, созданной Кейнсом, главным стимулом эффективного спроса в условиях кризиса являются государственные инвестиции.

Возникший осенью 2008 г. мировой финансовый кризис заставил правительства ряда развитых экономических стран разрабатывать и вводить антикризисные стратегии, содержащие комплексы мер государственного регулирования и поддержки практически всех сфер экономики: банковский сектор, фондовый рынок, промышленность, сельское хозяйство и др. В целом объем дополнительных ресурсов, исходя из существующих оценок «стоимости» отдельных антикризисных мер в отношении реального сектора экономики в 2008–2009 гг. оценивается в 2,1–2,5 трлн. руб. По объему затраченных средств на первом месте стоят меры по расширению доступа реального сектора к финансовым ресурсам 1,1–1,2 трлн. руб., на втором – меры по снижению нагрузки на бизнес (бюджетные потери составили 500–700 трлн. руб.).

В либеральных российских реформах роль государственного регулирования была необоснованно принижена, что на деле означало предоставление неограниченной свободы частному сектору. Это не только ни стимулировало хозяйственную инициативу, как задумывалось реформаторами, но и привело к кричащему неравновесию в экономике. Следствием этого, по мнению профессора кафедры экономической теории Института экономики РАН С. Дзарасова, стало «непомерное развитие добывающих отраслей промышленности в ущерб обрабатывающим, упадок машиностроительного комплекса и наукоемкого производства, зависимость страны от импорта продовольствия и технологий» [9]. Между тем из этого вытекает вывод о несоответствии принятой модели развития потребностям российской экономики.

Основной целью государственного регулирования инвестиционной деятельности является развитие экономической системы, создание благоприятных условий привлечения инвестиций, необходимых для модернизации и инновационного обновления экономики.

Важнейшей задачей государства в условиях рыночной экономики являются создание наиболее благоприятных условий для успешного проведения инвестиционной деятельности предприятиями всех организационно-правовых форм собственности, особое внимание необходимо уделить защите интересов инвесторов.

С позиций важности и необходимости регулирования экономики, можно определить государственное регулирование инвестиционной деятельности как деятельность компетентных органов государственной власти, формирующих нормативную, методологическую, регулятивную, стимулирующую основу для функционирования инвестиционного процесса.

Все это свидетельствует о необходимости совершенствования инструментов государственного регулирования инвестиционной деятельности, разработки концепций и стратегий развития инноваций и привлечения инвестиций в модернизацию экономики.

Приоритетными формами государственного регулирования являются экономические и правовые формы. По нашему мнению, приоритетами должны стать государственная поддержка инвестиционной и инновационной деятельности, а также защита интересов инвесторов в контексте инвестиционной безопасности.

Для эффективного применения инвестиций в экономике страны, необходима проработка и дальнейшее совершенствование форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Участие государства в регулировании инвестиционной деятельности выражается в следующих формах [20]:

1. Государство выступает в качестве системообразующего фактора, так как создает нормативно-правовую базу, единую для всех участников инвестиционного процесса, включая и реализацию реальных проектов.

2. Государство само является субъектом инвестиционной деятельности, выделяя бюджетные средства на конкурсной основе непосредственным инвесторам.

3. Государство определяет стратегию поведения инвесторов на рынке инвестиционных товаров, а также объем и структуру государственных инвестиций.

Исходя из основных показателей экономики (уровня инфляции, дефицита бюджета, структуры производства, платежеспособного спроса населения на товары и услуги и иных факторов) применяют те или иные концепции регулирования рынка инвестиционных товаров. Концепция в свою очередь базируется на целевых установках двух уровней: стратегических целях (рост ВВП, увеличение занятости населения, снижение темпов инфляции до 6 % в Г.), определяющих степень влияния данной формы финансовой и денежно-кредитной политики на производство; промежуточных целях (соотношение между спросом и предложением на капитал, процентные ставки по кредитным ресурсам, динамика денежной массы и др.), служащих в качестве ориентиров регулирования пропорций между спросом и предложением на ресурсы в финансовой и денежно-кредитной сферах.

Инвестиционная деятельность в значительной мере зависит от полноты и степени совершенства нормативно-законодательной базы. С первых лет рыночных преобразований в нашей стране принимались и совершенствовались законодательные акты с целью стимулирования инвестиционной деятельности.

В современных условиях нехватки финансирования на первый план выходит задача по изменению российского инвестиционного законодательства в целях скорейшего перевода отечественной экономики на рельсы инновационного развития и стимулирования отдельных отраслей промышленности, связанных с разработкой и внедрением новых высокотехнологичных разработок [3].

По данным отчета Всемирного банка «Ведение бизнеса в 2009 году» в рейтинге из 183 рассмотренных стран, Россия занимает 120 место, находясь в списке между Бангладешем и Коста-Рикой, этот показатель ухудшился по сравнению с 2008 г. (112 место) [15].

Законодательство в сфере регулирования инвестиционной деятельности имеет приоритетное значение для создания благоприятного делового климата в России [16]. На федеральном уровне сформирована необходимая нормативная правовая база. Она определяет основных участников инвестиционной деятельности, их права и обязанности, а также принципы, методы и формы регулирования. Тем не менее существующее законодательство содержит целый ряд особенностей и недостатков.

Основным препятствием является нестабильность законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности, обилие лишних административных барьеров. В связи с этим частному инвестору приходится порой проходить от 80 до 300 согласований для получения права вкладывать деньги в проект, что часто затягивается на срок от полугода до нескольких лет.

Именно административные барьеры и коррупция большинство зарубежных экспертов считают главными препятствиями для инвестиций в Россию. В 2009 г. сумма иностранных инвестиций в экономику нашей страны снизилась на 21 % по сравнению с 2008 г. и составила 81,9 млрд. руб. Ряд крупных иностранных компаний остановили развитие и расширение своего бизнеса в России, в частности IKEA, Carrefour, Hermitage Fund и др. [7].

Для преодоления административных барьеров необходимо выработать общие всероссийские стандарты получения разрешения на строительство производственных объектов, в том числе с применением международных (европейских) стандартов. По нашему мнению должны остаться только самые необходимые согласования, касающиеся соблюдения технических и технологических норм качества и безопасности проведения строительных работ, при этом число процедур для получения разрешения должно сократиться до 30, а срок до 181 дня.

Другой важной проблемой государственного регулирования инвестиционной деятельности является усиливающаяся социально-экономическая и инвестиционная дифференциация регионов России. За последние 10 лет 12 лидирующих субъектов Федерации увеличили свою долю в ВВП страны с 40 до 54 %. Основная концентрация инвестиционного потенциала страны наблюдается в нескольких регионах, в частности на города федерального значения Москву, Санкт-Петербург и Краснодарский край проходится около 18 % всех инвестиций в основной капитал в целом по стране [18]. Если в 1995 г. в России было 37 регионов с долей каждого в совокупном инвестиционном потенциале более 1 %, то к 2009 г. их осталось 25 [19].

Важным этапом в формировании благоприятного инвестиционного климата в нашей стране является совершенствование налогового законодательства. В настоящее время в нем преобладает сложность, большое количество дополнений и изменений, множество инструкций и подзаконных актов, что становиться причиной замедления притока инвестиций в экономику.

Для изменения этой ситуации, органам государственной власти, в частности Министерству финансов Российской Федерации, необходимо сосредоточить усилия на развитии налоговой реформы в направлении оптимизации ставок налогов, стимулирующих инвестиционную активность, и снижении административных барьеров.

Для повышения инвестиционной активности необходимо разработать программу развития инвестиционных рынков, учитывающую одновременно общие признаки инвестиционной деятельности и ее институтов на различных рынках и их специфические особенности, а в рамках такой программы – концепцию стимулирующего налогообложения инвестиционной деятельности и ее институтов.

Для совершенствования законодательства об инвестициях необходимо активизировать работу по внесению предложений, улучшающих базу нормативного регулирования инвестиционной деятельности, разработке экономических концепций, посредством привлечения объединений предпринимателей и частных инициатив представителей делового сообщества как России, так зарубежных стран.

Необходимо уделить внимание развитию инвестиционной активности граждан, посредством их участия в работе коллективных инвесторов – инвестиционных, страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов. Роль этих участников на данном этапе становления экономических отношений незначительна, но с развитием инвестиционной деятельности ситуация может измениться, и они займут важное положение наравне с банковскими организациями.

В целом, существующий порядок государственного регулирования инвестиционной деятельности требует изменений и внесений корректировок в процесс регулирования. Необходимо искать новые подходы к повышению интереса инвесторов к нашей стране, притока новых технологий и инновационного развития всех отраслей экономики. Без качественного изменения отношения к инвестиционному процессу, уменьшения административных барьеров, изменения законодательства в сторону повышения прозрачности и ясности нормативных актов, проработки механизмов стимулирования, развития инфраструктуры нами не видится перспектив развития инвестиционной деятельности в России.

4. Инвестиционная политика РФ в современных условиях.

Инвестиционная политика Российской Федерации взаимосвязана с общей стратегией развития страны и частными стратегиями, концепциями и программами развития. Инвестиционная привлекательность стран мира ежегодно оценивается ведущими рейтинговыми агентствами. В 1998 гг. рейтинг России после дефолта по инвестиционному климату резко упал: с 71-го она опустилась на 129-е место. Затем рейтинг России стал постепенно подниматься. В России в 1990-х гг. отсутствовали общая стратегия развития экономики и промышленности и, соответственно, инвестиционная стратегия, в том числе и это обстоятельство привело в августе 1998 г. к банкротству страны в форме дефолта (к отказу Россией от выполнения своих международных и внутренних финансовых обязательств) [8, с.33]