Понятие и виды ценных бумаг. 8

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт

Филиал  в г. Барнауле

Контрольная работа

по рынку ценных бумаг

на тему:

 «Понятие  и виды ценных бумаг»

Вариант №5

Барнаул 2012

Содержание:

Задание 1…………………………………………………………………………3

Введение………………………………………………………………………..…3

1. Сущность, функции и фундаментальные свойства ценных бумаг…...4
2. Классификация ценных бумаг…………………………………...………8
3. Современная структура использования видов ценных бумаг

на  фондовых рынках стран мира, включая Россию…………………….14

Заключение………………………………………………………………………18

Задание 2……………………………………………………………………...….19

Список литературы………………………………………………….…………..20

Задание 1

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг - название говорит само за себя - это рынок, на котором продаются  и покупаются ценные бумаги. Другое название рынка ценных бумаг - фондовый рынок. Ценная бумага в настоящее время является одним из самых удобных и актуальных видов финансовых инструментов. Переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, RTS, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи. Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

Ценные  бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических  лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию. В данной работе рассмотрим различные виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, их сущность и функции.

Сущность, функции  и фундаментальные свойства ценных бумаг

Понятие ценной бумаги многогранно, его можно  рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической. В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. [1]

Для того, чтобы раскрыть сущность ценных бумаг, рассмотрим четыре отличительных признака ценной бумаги:

1. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего документом, к лицу его выпустившему. В первом случае речь идет об акции, во втором – об облигации.

2. Ценная бумага – это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ценным бумагам денежные сбережения становятся материальными объектами.

3. В ценных бумагах находят отражение требования, предъявляемые к реальным активам.

4. Эти бумаги приносят доход.

Естественно, что бумага ценна не потому, что  кто-то ее назвал ценной, а в силу того, что она удостоверяет право  владельца на что-то ценное. Если не обращаться к терминологии, то у  владельца ценной бумаги есть следующие  права: право удостоверить (получить выписку из реестра), право осуществить ( т.е. право на возврат номинала или  участие в управлении) или право  уступить (подарить, продать, передать, заложить) ЦБ другому человеку.  [6]

В качестве ценных бумаг признаются только такие  права на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:

- обращаемость;

- доступность;

- стандартность;

- серийность

- документальность;

- регулируемость ;

- рыночность;

- ликвидность;

- риск;

- обязательность  исполнения.

Обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Доступность - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.).

Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. Индивидуальный нестандартный контракт становится ограниченным рамками той сделки, в которой он совершен. Он не может обращаться. Для передачи прав по этому контракту необходимо заключение нового договора на индивидуальных условиях. И, напротив, только стандартный контракт становится способен к самостоятельному обращению, к тому, чтобы переходить из рук в руки, в качестве особого товара, превращаясь в ценную бумагу.

Серийность, с ней связана стандартность, т.е. возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В этой связи очень часто в качестве ценной бумаги признаются сменно-стандартные, серийные документы, которые могут выпускаться и обращаться однородными группами. Соответственно, может быть не признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными условиями имущественное отношение - документ, имеющий уникальные реквизиты и выражающий сугубо индивидуальную, неповторяющуюся сделку.

Документальность, - ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам. Документальность придает окончательный "материальный" облик товару, называемому ценной бумагой. Только документ может зафиксировать стандартные условия ее обращения и использования, обеспечить многократный переход ценной бумаги из рук в руки, как одного и того же товара, стать доказательством правомочности доступа инвестора к правам, предоставляемым ценной бумагой.

Согласно  установившейся правовой практике, ценная бумага, как документ, должна содержать  все предусмотренные законодательством  обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги, или переводит данный документ из ряда ценных бумаг в  разряд иных обязательственных документов.

Регулируемость и признание государством. - фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним. Соответственно, плохо регулируемые фондовые инструменты, не признанные государством в качестве ценных бумаг, не могут претендовать на статус последних. Выполнение данного требования важно для поддержания общественного доверия к индустрии ценных бумаг, что является важнейшим компонентом благоприятного экономического климата в стране.

Рыночность - обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д. Должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги.

Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию. Если рынок отказывается признать ее ликвидность, реальность выраженных ею прав, то ценная бумага превращается в нечего не стоящий бумажный клочок.

Риск-возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги и неизбежность им присущая. Финансовая, денежная сфера, как вторая, производная от реального производства, еще в большей мере, чем производственный сектор, чувствительна к вероятным воздействиям неблагоприятных факторов.

Обязательность исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.[3]

Функции ценных бумаг  следующие:

- перераспределительная (ЦБ играют  важную роль при перетекании  капитала между различными сферами  экономики, слоями населения,  отраслями и государством);

- реализация права владельца  на часть дохода, который он  получает от вложения капитала, или на возврат капитала;

-предоставление дополнительных прав (первоочередность возврата долга, право на участие  в управлении и т.д.).

Не стоит путать функции ценных бумаг и функции рынка ценных бумаг. У рынка ЦБ функций гораздо больше. Как и все рынки, рынок ЦБ выполняет общерыночные и специфические функции.

К общерыночным функциям относят следующие: коммерческая, ценообразующая, информационная, регулирующая. Специфические функции: перераспределение капиталов, перераспределение рыночных рисков или хеджирование, изменение формы собственности. Как видно, функции ценных бумаг и функции рынка ценных бумаг существенно отличаются.[6]

Классификация ценных бумаг

Принято выделять две большие группы ЦБ: основные и производные. Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в  основе которых лежат имущественные  права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Производные  ЦБ: фьючерсные контракты, свободнообращающиеся опционы, и т.д.  Основные, в свою очередь, делятся на первичные (облигации, акции, закладные, векселя) и вторичные (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки, подписные права, стрипы и  т.д.).  Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения  имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Если несколько  упростить это определение и  сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная  ценная бумага -это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного  рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и  свободнообращающиеся опционы.

Основными видами ценных бумаг с  точки зрения их экономической сущности являются:

АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с  вытекающими из этого правами;

ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство  на возврат вложенной денежной суммы  через установленный срок с уплатой  или без уплаты определенного  дохода;

БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с  обязательством последнего выплаты  этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма  и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную  в нем сумму денег;

КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку  груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом  и подтверждающий право собственности  на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или  облигаций какой-то компании в течение  определенного срока времени  по установленной цене;

ОПЦИОН - договор, в соответствии с  которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного  срока продать (купить) у другой стороны  соответствующий актив по цене, установленной  при заключении договора, с уплатой  за это право определенной суммы  денег, называемой премией;

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - стандартный  биржевой договор купли-продажи  биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. [8]

Таблица 1. Права, закрепляемые отдельными ценными бумагами за их владельцами [6]

Легальная классификация ценных бумаг дана законодательством в ст.143 ГК РФ. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.[1]

Возможна классификация ценных бумаг по следующим основаниям:

- по классам;

- по субъекту прав, удостоверенных  ценной бумагой;

- по содержанию удостоверенных  прав;

- по эмитенту ценной бумаги;

- по форме;

- по степени регулирования;

- по типу, объему, времени, месту,  способу реализации прав, удостоверенных  ценной бумагой.

Рис.1. Классификация ценных бумаг

Рассмотрим некоторые из данных оснований поподробнее.

Классификация ценных бумаг по классам.

- Эмиссионные;

- Неэмиссионные.

Классификация ценных бумаг по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой (способ легитимации управомоченного лица) (ст.145 ГК РФ).[1]

- Ценные бумаги на предъявителя;

- Именные ценные бумаги;

- Ордерные ценные бумаги.

В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат  тому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний  вправе и обязан произвести исполнение такому владельцу. Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей (п. 1 ст. 146 Гражданского Кодекса).[1] Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация.[8]

  В именной ценной бумаге  удостоверенные ею имущественные  права принадлежат только прямо  обозначенному там лицу, которому  только и может быть произведено  надлежащее исполнение по такой  бумаге. Поэтому при необходимости  передачи права, удостоверенного  именной ценной бумагой, иному  лицу ее владелец должен соответствующим  образом оформить уступку своего  права, в частности соблюсти  необходимые требования к форме  такой уступки (ст. 389 Гражданского  Кодекса), и уведомить о состоявшейся  уступке должника - обязанное по  ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382, ст. 385, 386 Гражданского Кодекса)[1]. Например, передача новому владельцу акций (являющихся в нашем обороте именными) будет означать, что прежний владелец отвечает перед приобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротство общества. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной.

В ордерной ценной бумаге назван субъект  удостоверенного ею права, что сближает ее с именной бумагой. Однако это  лицо не только само вправе осуществить  это право, но и назначить своим  распоряжением, или приказом ("ордером"), другое управомоченное лицо. Иначе  говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность  ее передачи (отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность. При этом и новый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую бумагу другому приобретателю.

        Передача прав  по ордерной ценной бумаге  осуществляется путем совершения  непосредственно на ней (на  ее обороте) передаточной надписи  - индоссамента (от итальянских слов in dosso - "на спине", на обороте). При необходимости совершения  множества таких надписей допускается  приложение к ценной бумаге  специального дополнительного листа,  предназначенного исключительно для указанных целей. Новый владелец ордерной ценной бумаги - индоссат - сам вправе либо передать ее таким же образом другому приобретателю, либо установить, что исполнение по ней должно последовать не по его, приказу, а по приказу иного лица. Таковы, например, отношения по переводному векселю (тратте), который становится удобным орудием кредита, способным обслуживать потребности многих заимодавцев и плательщиков.[8]

Классификация ценных бумаг по эмитенту ценной бумаги:

- государственные и муниципальные  (ст.2 Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях  эмиссии и обращения государственных  и муниципальных ценных бумаг»[2]);

- физических лиц;

- иностранных эмитентов;

- корпоративные. Данный вид ценных  бумаг можно классифицировать  на банковские (не могут выпускаться  другими эмитентами) и небанковские (не могут выпускаться банками).

Классификация ценных бумаг по форме.

- Документарные;

- Бездокументарные.

Документы могут «фиксироваться»  на различных носителях и, как  следствие, иметь различную форму  или, точнее, различную материализацию письменной формы. Традиционные документы  выражены на бумажном носителе, который  до недавнего времени рассматривался в качестве едва ли не единственного  средства материализации документа. На бумажном носителе ценные бумаги традиционно  выражались в виде отдельно существующего  документа, текст которого воспроизводит  обязательные реквизиты ценной бумаги, и ничего более. Ценные бумаги в таком  виде именуются документарными классическими  ценными бумагами.

К форме такого документа закон  предъявляет особые требования. Но это всего лишь квалифицированная  форма письменной сделки, предусмотренная  законом. Содержание такой ценной бумаги также предельно формализовано. Классические ценные бумаги должны обладать идентификационными признаками, или реквизитами, определяемыми законодательством. Например, согласно ст. 878 ГК РФ, чек должен содержать:

• наименование «чек», включенное в текст документа;
• поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;
• наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;
• указание валюты платежа;
• указание даты и места составления чека;
• подпись лица, выписавшего чек, — чекодателя.

         Отсутствие в ценной бумаге хотя бы одного из обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме, согласно п. 2 ст. 144 ГК РФ, влечет ее ничтожность, т. е. недействительность, вытекающую из самого факта ее совершения и презюмируемую независимо от решения суда.

Бездокументарная форма эмиссионных  ценных бумаг — это форма эмиссионных  ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра  владельцев ценных бумаг или —  в случае депонирования ценных бумаг  — на основании записи по счету  депо.

Современная структура использования видов  ценных бумаг

на фондовых рынках стран мира, включая Россию

В современной российской экономике  фондовый рынок играет очень важную и значимую роль. Именно фондовый рынок  является наиболее эффективным источником привлечения капитала в экономику  страны для компаний и предприятий, а для инвесторов предоставляет возможность оптимальным образом распорядиться своими сбережениями.

Фондовый  рынок предоставляет возможность  гражданам страны через акции  участвовать в распределении  прибыли наиболее успешных предприятий. Во всем мире именно ценные бумаги являются одним из самых привлекательных  способов вложений свободных денежных средств.

В России крупнейшими биржами ценных бумаг  являются РТС и ММВБ.

Московская  межбанковская валютная биржа (ММВБ) является крупнейшей универсальной  биржей России, стран СНГ и Восточной  Европы. Она объединяет ЗАО ММВБ, Фондовую биржу ММВБ (ФБ ММВБ), Национальную товарную биржу, Расчётную палату ММВБ, Национальный депозитарный центр, Национальный клиринговый центр, региональные биржи. В настоящее время на ММВБ функционируют  несколько ключевых рынков: валютный, государственных облигаций, производных  финансовых инструментов, акций, корпоративных  и региональных облигаций, денежный рынок.

Общий объем  торгов на всех рынках ММВБ-РТС в 2011 году составил 10,1 трлн долларов США  или 297,9 трлн рублей. Объем торгов на фондовом рынке объединенной биржи  достиг 1,05 трлн долларов США или 30,7 трлн рублей, на срочном – 1,9 трлн долларов США или 56,8 трлн рублей , на валютно-денежном – 7,1 трлн  долларов США или 210,4 трлн рублей, на товарном – 259 млн долларов США или 7,6 млрд рублей.  По объему торгов на фондовом рынке (акции и  облигации) ММВБ-РТС по итогам года входит в "двадцатку" крупнейших бирж мира, а по оборотам срочного рынка - в ТОП-10 мировых лидеров. Общее  количество сделок на всех рынках ММВБ–РТС в 2011 году превысило 358,5 млн штук. Суммарная  капитализация торгуемых акций  в ММВБ-РТС на конец года составляла около 800 млрд  долларов США.

Табл.2. Основные итоги ММВБ-РТС в 2011 годуОсновные итоги ММВБ-РТС 2011 года.

По итогам прошлого года биржа стала абсолютным лидером по объему торгов во всех сегментах  биржевого рынка не только в России и странах бывшего СССР, но и  в Восточной Европе. [9]

Увеличение  емкости российского фондового  рынка происходит не только за счет рынка акций, но и рынка облигаций. Так, только в 2003 г. объем находящихся  в обращении облигаций всех видов  увеличился на 15%. Однако развитие этого  сегмента фондового рынка РФ значительно  отстает как от рынка российских акций, так и от рынков облигаций  других стран. Объем российского  рынка облигаций составляет 20% по отношению к ВВП, в то время  как, например, в Бельгии, Нидерландах, Дании он превышает 200% в США, Японии, Италии, Германии находится в пределах 180-190%. Кроме того, на российском рынке  облигаций наблюдается явный  «перекос» в сторону развития «внешнего» сегмента рынка. Объем находящихся в обращении еврооблигаций российских эмитентов в три с лишним раза превышает объем внутренних облигаций. По данным информационного агентства CBONDS, из 40 стран, по которым имеется соответствующая информация, у 36 стран объем внутреннего рынка облигаций составляет более 30% ВВП и только в четырех странах он находится ниже этого уровня: в Мексике – 14%, Перу – 8%, России – 4,8%, Украине – 1,3%.

   Если рассмотреть структуру облигационного  рынка в разрезе государственных  и корпоративных облигаций, то  рынок государственных облигаций  в России в 3,5 раза превышает  объем рынка корпоративных облигаций.  Однако потенциал для развития  рынка государственных облигаций  еще далеко не исчерпан. Особенно  это касается рынка внутренних  облигаций. Объем внутреннего  российского рынка государственных  облигаций по отношению к ВВП  составляет 3,4%. По этому показателю  Россия занимает 39 место из 40 стран,  по которым имеется соответствующая  информация, оставив позади себя  только Украину.

   Однако, проводя сравнение с зарубежными  странами, можно отметить, что объем  коллективных инвестиций российских  граждан, осуществляемых через  инвестиционные и пенсионные  фонды, еще чрезвычайно мал  по сравнению с уровнем развитых  стран. Крайне невелик и достигнутый  уровень присутствия среди населения  на финансовом рынке. По имеющимся  оценкам, активными участниками  российского фондового рынка  являются всего лишь 10 – 15 тыс.  граждан, что составляет не  более 0,1% населения России. Для  сравнения: можно отметить, что  доля инвесторов в ценные бумаги  в общей численности населения  составляет: в Южной Корее –  8,3%, в Японии – 26,6%, в Австралии  – 36,5%, а в США только акциями  владеют 48,2% домохозяйств. Основываясь  на опыте развитых стран, можно  заключить, что потенциал для  развития российского фондового  рынка еще далеко не исчерпан. [5]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог проделанной работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных  функционированием рынка ценных бумаг в РФ.

Во-первых, рынок ценных бумаг с его основными  элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально  входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается  и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.

Во-вторых, сегодня можно выделить множество  видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные  обязательства и другие, которые  имеют широкое применение в России.

В-третьих, рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения  капиталов и функция страхования  риска вложения капитала. В целом  же функционирование капитала в форме  ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию  свободных денежных ресурсов и их распределение в соответствии с  потребностями рынка.