Понятие,классификация ценных бумаг

1.Введение. 

       В первой части нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценная бумага это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Свойства  ценных бумаг:

1) обращаемость  способность ценной бумаги покупаться  и продаваться на рынке, а  также во многих случаях выступать  в качестве самостоятельного  платежного инструмента, облегчающего  обращение других товаров;

2) доступность  для гражданского оборота способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.);

3) стандартность-ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.);

4) серийность-возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами;

5)документальность-ценная бумага это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или переводит данный документ их разряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов;

6) регулируемость  и признание государством фондовые  инструменты, претендующие на  статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие к ним;

7) рыночность-обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.; должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, правами на которые являются ценные бумаги;

8) ликвидность- способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию; 

9) риск возможности  потерь, связанные с инвестициями  в ценные бумаги и неизбежно им присущие;

10) обязательность  исполнения по российскому законодательству  не допускается отказ от исполнения  обязательства, выраженного ценной  бумагой, если только не будет  доказано, что ценная бумага попала  к держателю неправомерным путем.

          Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций: 1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.; 2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал (например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.); 3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др. 

2.Виды  ценных бумаг. 

         Ценные бумаги способны выполнять самые разнообразные функции управления, регулирования товарно-денежных, рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых ресурсов, вложений денежных накоплений.  

Перейдём к  рассмотрению основных видов ценных бумаг, имеющих хождение в экономике  рыночного типа. 

ЦЕННЫЕ  БУМАГИ - документы, оформленные определенным образом, выражающие имущественные (чаще всего долговые) отношения между экономическими агентами и являющиеся движимыми, заменяемыми товарами в отличие от недвижимого имущества (земельных участков и строений). Ценные бумаги подтверждают право на некоторое имущество или сумму денег, которое не может быть реализовано или передано другому лицу без предъявления соответствующего вида ценной бумаги. По видам ценные бумаги можно классифицировать следующим образом: 

1) свидетельства  об участии в капитале. Это прежде всего акции, выпускаемые акционерными обществами и корпорациями, а в некоторых странах (США, Великобритания) к ним относятся также свидетельства о пае в обществе с ограниченной ответственностью, компании. В нашей стране, как и в ряде европейских стран (например, в Германии), последние не считаются ценными бумагами. Бумага является ценной, если под нее можно получить кредит в банке; 

2) свидетельства  о предоставлении займов - различные  виды облигаций, выпускаемые как  предприятиями, так и правительствами (государственные ценные бумаги). Облигации (особенно государственные) обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей, не расположенных к риску. В акции вкладывают капиталы и сбережения инвесторы, готовые идти на риск ради получения высоких дивидендов. Существуют взаимообратимые акции и облигации, которые в определенных случаях можно обменять друг на друга; 

3) денежные и  товарные документы, выражающие  имущественные права. К ним  относятся векселя, чеки, варранты, депозитные сертификаты, коносаменты, коммерческие бумаги и др.; 

4) международные  ценные бумаги - евроакции, еврооблигации.  В широком смысле слова к  ценным бумагам относятся все  документы, подтверждающие права  лица на какое-либо имущество или денежную сумму. В более узком смысле под ценными бумагами понимают лишь те документы, которые обращаются на рынке, т.е. могут покупаться, продаваться, закладываться, а также приносить разовый или регулярный доход. Сфера размещения и купли-продажи ценных бумаг именуется рынком ценных бумаг или фондовым рынком. 

2.2. Классификация ценных бумаг

        Кодекс закрепляет классификацию  ценных бумаг, имеющую юридическое,  а не экономическое значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг. При этом далеко не каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде как предъявительских, так и именных или ордерных бумаг, поскольку закон может ограничивать такую возможность (п. 2 ст. 145). Например, действующее российское законодательство разрешает выпуск акций только в форме именных ценных бумаг, а векселей - как именных, так и ордерных. 

         В ценной бумаге на предъявителя  удостоверенные ею имущественные  права принадлежат тому, кто фактически  сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе и обязан произвести исполнение такому владельцу (то есть "против ценной бумаги"). Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей (п. 1 ст. 146 Гражданского Кодекса). Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация. 

          В именной ценной бумаге удостоверенные  ею имущественные права принадлежат только прямо обозначенному там лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюсти необходимые требования к форме такой уступки (ст. 389 Гражданского Кодекса), и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382, ст. 385, 386 Гражданского Кодекса). В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязанным лицом (п. 2 ст. 146, ст. 390 Гражданского Кодекса). Например, передача новому владельцу акций (являющихся в нашем обороте именными) будет означать, что прежний владелец отвечает перед приобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротство общества. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной. 

     В  ордерной ценной бумаге назван  субъект удостоверенного ею права,  что сближает ее с именной  бумагой. Однако это лицо не  только само вправе осуществить  это право, но и назначить  своим распоряжением, или приказом ("ордером"), другое управомоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность. При этом и новый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую бумагу другому приобретателю.  

        Передача прав по ордерной  ценной бумаге осуществляется  путем совершения непосредственно  на ней (на ее обороте) передаточной  надписи - индоссамента (от итальянских  слов in dosso - "на спине", на обороте). При необходимости совершения множества таких надписей допускается приложение к ценной бумаге специального дополнительного листа, предназначенного исключительно для указанных целей. 

        Правовое положение индоссанта - лица, осуществившего передаточную надпись в ордерной бумаге, существенно отличается от положения лица, передавшего другому именную ценную бумагу, ибо он, как уже отмечалось, несет еще и ответственность за исполнимость выраженных ценной бумагой прав, то есть попадает в положение солидарного должника по этой бумаге. Правда, он может освободиться от такой ответственности путем совершения специальной оговорки к передаточной надписи ("без оборота на меня"), но такая оговорка может смутить приобретателя ордерной ценной бумаги, наведя его на мысль, что прежний владелец бумаги сам не очень уверен в осуществимости предусмотренного в ней исполнения. Новый владелец ордерной ценной бумаги - индоссат - сам вправе либо передать ее таким же образом другому приобретателю, либо установить, что исполнение по ней должно последовать не по его, приказу, а по приказу иного лица. Таковы, например, отношения по переводному векселю (тратте), который становится удобным орудием кредита, способным обслуживать потребности многих заимодавцев и плательщиков. 

        Пункт 3 ст. 146 Гражданского Кодекса  специально предусматривает возможные  виды передаточных надписей по  ордерным ценным бумагам - индоссаментов. Такие надписи могут переносить удостоверенные ценной бумагой права на конкретное лицо - приобретателя-индоссата, либо быть бланковыми ("чистыми", без указания лица, которому должно быть произведено исполнение, что сближает такой документ с предъявительской ценной бумагой), либо ордерными, то есть указывать лицо, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение. 

         Особый характер имеет препоручительный  индоссамент ( п. 3 . ст.146 Гражданского  Кодекса), который не переносит на приобретателя-индоссата никаких имущественных прав, а по сути содержит лишь поручение ему осуществить права, удостоверенные такой ценной бумагой. В данной ситуации индоссат становится представителем индоссанта - владельца и на их отношения распространяются общие нормы Гражданского Кодекса о представительстве (ст. 182). 

        Существующие в современной мировой  практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:  

• 1 класс - основные ценные бумаги; 

• II класс - производные ценные бумаги. 

     Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. 

     Основные  ценные бумаги, в свою очередь,  можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги. 

     Первичные  ценные бумаги основаны на  активах, в число которых не  входят сами ценные бумаги. Это,  например, акции, облигации, векселя,  закладные и др. 

     Вторичные  ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.  

     Производная  ценная бумага - это бездокументарная  форма выражения имущественного  права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. 

     Если  несколько упростить это определение  и сделать его менее строгим,  то можно было бы сказать,  что производная ценная бумага -это ценная бумага на какой-либо  ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п. 

     К  производным ценным бумагам относятся:  фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и  др.) и свободнообращающиеся опционы. 

     Под  видом ценных бумаг будем понимать  такую их совокупность, для которой  все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми. 

        Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. 

        Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на  виды по определенным признакам,  которые им присущи. 

          Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п. 

        Ценная бумага, как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик (признаков).   

        Временные характеристики: 

• срок существования  ценной бумаги: когда выпущена в  обращение, на какой период времени  или бессрочно; 

 • происхождение:  ведет ли начало ценная бумага от своей       первичной основы (товар, деньги) или от других  ценных  бумаг. 

        Пространственные характеристики: 

• форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма; 

• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная; 

 •территориальная  принадлежность: в каком регионе  страны выпущена данная ценная  бумага. 

         Рыночные характеристики: 

• тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.); 

• порядок владения: ценная бумага на предъявителя или  на конкретное лицо (юридическое, физическое); 

• форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная); 

• форма собственности  и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает  на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица; 

• характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения; 

• экономическая  сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага; 

• уровень риска: высокий, низкий и т.п.; 

• наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;                      

• форма вложения средств: инвестируются деньги в  долг или для приобретения прав собственности. 

         Основными видами ценных бумаг  с точки зрения их экономической  сущности являются: 

АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами; 

ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода; 

БАНКОВСКИЙ  СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок; 

ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом; 

ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег; 

КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение; 

ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене; 

ОПЦИОН - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией; 

ФЬЮЧЕРСНЫЙ  КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.    

        Срочные ценные бумаги - это ценные  бумаги, имеющие установленный при  их выпуске срок существования.  Обычно срочные ценные бумаги  делятся на три подвида:                                                    

• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; 

• среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет; 

• долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет.     Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем  не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги. 

        Классическая форма существования  ценной бумаги - это бумажная форма,  при которой ценная бумага  существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования. 

        Инвестиционные (капитальные) ценные  бумаги - ценные бумаги, являющиеся  объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).    

       Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают  денежные расчеты на товарных  или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).     

        Владение ценной бумагой может  быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее ; обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. 

        Если именная ценная бумага  передается другому лицу путем  совершения на ней передаточной  надписи (индоссамента), то она  называется ордерной ценной бумагой. 

        Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами. 

         Основные виды ценных бумаг  являются рыночными, т.е. могут  свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными. 

        С точки зрения доходности  ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу. 

        Деление ценных бумаг на долговые  и владельческие долевые в  своей основе отражает два  возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это - акции, варианты, коносаменты и др. 

        Эмиссионные ценные бумаги выпускаются  обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно - акции и облигации.       

        Неэмиссионные ценные бумаги  выпускаются поштучно или небольшими  сериями. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Литература

1. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Ломтатидзе О.В. и др. М.: Кнорус, 2010. — 448 с.
2. Банковское дело. (Учебно-практ. пос.) Костерина Т.М. (ЕАОИ, 2009, 360с.)
3. Д. П. Миллер, Е. Н. Макарова. Учет ценных бумаг и финансовых вложений. Изд-во: Дашков и Ко, 2009, 264 стр.
4. В. П. Воронин, Н. Г. Сапожникова, Л. А. Яковенко Учет ценных бумаг М.: КноРус, 2009, 336 стр.
5. Ендовицкий Дмитрий Александрович. Учет ценных бумаг: учеб.пособие для вузов/М.Н.Григорьев, А.П. Долгов, С.А. Уваров. - М.:Гардарики,2006.
6. Гражданский Кодекс - Глава 7. Ценные бумаги