Порядок анализа финансовой устойчивости предприятия

Введение

В современных экономических условиях финансовое состояние субъектов  хозяйствования и его оценка являются предметом внимания обширного круга  участников рыночных отношений: предприятий, инвесторов, кредиторов, органов государственного контроля и управления. Основным инструментом оценки финансового положения выступает  финансовый анализ, позволяющий получить объективную информацию о платежеспособности и перспективности анализируемого объекта и принять на основе этого  обоснованные решения. Финансовый анализ как исследовательно-оценочный процесс включает два основных блока: анализ финансового состояния и анализ финансовых результатов.

Финансовое состояние предприятий  – это комплексное понятие, характеризующееся  системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

Диагностика данных показателей и  составляет содержание финансового  анализа.

Информационной базой проведения финансового анализа является текущая, квартальная и годовая отчетность предприятия, включающая:

– бухгалтерский баланс (форма №1);

– отчет о прибылях и убытках (форма №2);

– отчет о движении фондов и других средств (форма №3);

– отчет о движении денежных средств (форма №4);

– приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

другие дополнительные источники.

Целью данной работы является общая  оценка финансового состояния и  факторов его изменения, изучение соответствия между средствами и источниками, рациональность их размещения и эффективность  их использования, определение финансовой устойчивости предприятия. 
 

1. Методика проведения  анализа финансового состояния  предприятия 
1.1. Проблемы проведения анализа финансового состояния предприятия 
 
В настоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия. Причем проблема оценки финансового состояния действительно существует, поскольку в современной российской науке до сих пор так и не выработано единого подхода к проведению такого рода анализа. Однако следует отметить, что попытки систематизировать подход к финансовому анализу существуют, например, методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, разработанные Федеральной службой по финансовому оздоровлению. Однако предлагаемая методика не позволяет получить реальной картины финансового состояния предприятия, и, следуя ей, к предприятиям-банкротам можно было бы отнести многих из хозяйствующих субъектов в России, которые, тем не менее, достаточно успешно функционируют, получая прибыль и исправно выплачивая заработную плату работникам и налоги государству. При этом достаточно легко будет упустить из вида реально проблемные организации, так как в методических рекомендациях достойное отражение получили показатели, характеризующие лишь ликвидность. Хотя данные методические рекомендации уже не раз являлись предметом критики в периодической литературе, на настоящий момент можно сказать, что гораздо важнее их наличие, чем спорность их содержания. Прежде чем проводить финансовый анализ (для целей финансового анализа предлагается использовать не только традиционные бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, а также 3, 4 и 5 формы бухгалтерской отчетности за ряд лет), следует обратить внимание на состав и качество этой отчетности, поскольку данные формы отчетности не идеальны, не аналитичны и следовательно, требуют "очистки" от целого ряда брутто-статей. Аналитический баланс должен быть явно разделен на три основных группы: Активы, Собственный капитал и Обязательства – при этом статьи Активов должны быть расположены в порядке убывания ликвидности, а Обязательства – в порядке увеличения срочности.

 Помимо достаточно банального аналитического баланса имеет смысл также составлять и аналитический отчет о прибылях и убытках в разрезе трех видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. При этом некоторые составляющие показатели следует сделать более узкими, например, вместо статей «Проценты к получению» и «Проценты к уплате» более предпочтительным было бы указать их разницу – «Процентная маржа». Другие статьи следует дополнить расшифровками, пользуясь информацией из других форм отчетности, которые, как правило, остаются не у дел. Проведение финансового анализа предлагается построить не по классической схеме (ликвидность, рентабельность, оборачиваемость), а в следующем порядке: 
• Анализ финансовой устойчивости, включающий горизонтальный и вертикальный анализ баланса, анализ ликвидности и вероятности банкротства.  
• Анализ деловой активности, состоящий из взаимосвязанных анализа оборачиваемости и рентабельности.

• Анализ рыночной привлекательности (если предприятие является или планирует  стать эмитентом ценных бумаг на фондовом рынке).  
Каждая указанная группа содержит в себе ряд коэффициентов и агрегированных показателей, характеризующих финансовое состояние организации. 
Что же касается непосредственно самих коэффициентов, то, к сожалению, в современной науке наблюдается следующая тенденция: один и тот же показатель может иметь более десятка различных названий, толкований, а также методов расчета. Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателей одинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть свои границы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др., изменяющихся в соответствии с реалиями современной экономики. 
 

1.2. Основные показатели  финансового анализа

 
В соответствии с предложенным порядком анализа рассмотрим ряд наиболее актуальных показателей.

 Анализ финансовой устойчивости.

 Структурные показатели: коэффициенты, относящиеся к этой категории, характеризуют соотношение различных групп аналитической отчетности. Рассмотрим более подробно некоторые из них.  
Соотношение текущих активов и внеоборотных активов: следует обратить особое внимание на динамику коэффициента, поскольку четкая негативная тенденция свидетельствует об отвлечении финансовых ресурсов из оборота, что может привести к банкротству предприятия.

Обеспеченность внеоборотных активов собственным капиталом показывает долю внеоборотных активов предприятия финансируемых за счёт собственного капитала. Продолжительное снижение коэффициента является негативным признаком. Обеспеченность внеоборотных активов постоянным капиталом показывает, какая доля внеоборотных активов предприятия финансируется за счёт постоянного капитала. Продолжительное снижение коэффициента является негативным признаком. При расчете данного коэффициента обращаем внимание на такой агрегат, как Постоянный капитал, который рассчитывается путем вычитания Прочих собственных средств и Долгосрочных обязательств из Собственного капитала и не является аналогом такого коэффициента как перманентный капитал.  
Коэффициент покрытия собственного капитала денежными средствами, Коэффициент покрытия чистых текущих активов денежными средствами, Доля чистых текущих активов, Доля чистых текущих активов в текущих активах используются при анализе запаса платежеспособности предприятия.

Кроме того, в процессе анализа  важно учесть значения таких коэффициентов  как Доля постоянного капитала, Доля собственного капитала, Доля заемного капитала, Соотношение собственного и заемного капитала, Соотношение  заемного и собственного капитала, Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, Обеспеченность процентов  к уплате, Соотношение запасов и чистых текущих активов.

Коэффициенты  ликвидности.

Общая ликвидность: характеризует способность предприятия покрыть все обязательства и продолжить свою деятельность. Данный коэффициент рассчитывается как отношение всех активов организации к ее обязательствам. Удовлетворительным состоянием считается, когда активы организации в два раза превышают ее обязательства.

Текущая ликвидность: нормальным считается состояние, при котором данный коэффициент более единицы.

Срочная ликвидность: показывает способность предприятия мгновенно расплатиться по всем текущим обязательствам и рассчитывается как отношение высоколиквидных активов (денег) к краткосрочным обязательствам.  
Ликвидность при мобилизации средств является одним из наиболее интересных с точки зрения анализа, поскольку позволяет учесть мгновенную стоимость всех активов организации при ситуации, когда ей нужно расплатиться по всем обязательствам.

Ликвидность при  мобилизации запасов: характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств.  
Кроме того, при оценке активов учитывается доля ликвидных и неликвидных активов предприятия.

Вероятность банкротства: коэффициенты, характеризующие анализ банкротства названы по именам их авторов: Z-счет Альтмана, Коэффициент Фулмера, Коэффициент Чессера, Вероятность банкротства по Биверу. Следует отметить, что каждый из указанных показателей был наиболее актуален именно в момент его создания с характерной ему экономической обстановкой. Поэтому результат каждого коэффициента нельзя принимать безоглядно. Кроме того, даже комплексный результат коэффициентов не всегда отражает реальную ситуацию: для некоторых вполне успешных предприятий указанные коэффициенты могут показать высокую вероятность банкротства. При этом из указанных выше коэффициентов вероятностью в классическом понимании этого слова (вероятность наступления события математически оценивается в пределах от нуля до единицы) можно назвать только коэффициент Чессера.

Анализ  деловой активности.

В части оценки оборачиваемости используются следующие коэффициенты: 
Оборачиваемость активов, Оборачиваемость текущих активов, Оборачиваемость основных средств, Оборачиваемость неденежных оборотных средств, Оборачиваемость готовой продукции, Оборачиваемость запасов, Оборачиваемость дебиторской задолженности, Оборачиваемость собственного капитала, Оборачиваемость постоянного капитала, Оборачиваемость кредиторской задолженности, Оборачиваемость заемного капитала, Оборачиваемость привлеченного финансового капитала, Скорость операционного цикла. При подготовке графических отчетов по данным показателям можно порекомендовать использовать не сами значения показателей, а их базисные темпы прироста со знаком «минус», которые позволят более адекватно представить информацию о динамике оборачиваемости. 
Анализ рентабельности базируется на значениях таких коэффициентов, как: Рентабельность активов, Рентабельность активов до налогообложения, Рентабельность собственного капитала, Рентабельность собственного капитала до налогообложения, Рентабельность постоянного капитала, Рентабельность постоянного капитала до налогообложения, Рентабельность текущих активов, Рентабельность текущих активов до налогообложения, Рентабельность финансовых вложений, Рентабельность продаж, Рентабельность основной деятельности, Рентабельность финансовой деятельности, Рентабельность прочих операций, Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности до налогообложения, Рентабельность заемного капитала по капитализированному доходу.

При анализе показателей  рентабельности важно сравнить их значения до и после налогообложения, поскольку  низкое значение показателя после налогообложения, зачастую, свидетельствует лишь о неправильно проводимой налоговой политике предприятия, а не о его неспособности зарабатывать деньги. 
Анализ рыночной привлекательности: результаты анализа рыночной активности интересны как для акционеров предприятия, так и для потенциальных инвесторов. Представление о степени рыночной привлекательности и активности дают следующие коэффициенты: Прибыль на одну акцию, Скорректированная прибыль на акцию, Рыночная стоимость акции (или возможная рыночная стоимость акции), Доля выплаченных дивидендов, Норма дивиденда, Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, Соотношение рыночной стоимости акции и ее балансовой стоимости.

Методики расчета показателей  рыночной привлекательности достаточно хорошо описаны в классической экономической  литературе. При анализе важно  обращать особое внимание на динамику этих коэффициентов с учетом количественной составляющей, например, норма дивиденда может быть высокой, однако в денежном выражении значение данного показателя может оказаться незначительным.

2. Анализ финансовой  устойчивости предприятия 
2.1. Понятие и задачи анализа финансовой устойчивости 

Каждый вид имущества  предприятия имеет свой источник финансирования. Источниками финансирования внеоборотных активов, как правило, являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Оборотные активы образуются за счет собственного капитала и за счет краткосрочных кредитов, займов и средств кредиторской задолженности. Если оборотные активы наполовину сформированы за счет собственного капитала, а наполовину - за счет заемного, обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Если предприятие испытывает недостаток собственных оборотных  средств, необходимых для приобретения запасов, покрытия затрат и осуществления других расходов, связанных с организацией непрерывного производственно-коммерческого процесса, оно вынуждено привлекать заемный капитал, усиливая финансовую зависимость от кредиторов и иных внешних источников финансирования.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Устойчивость финансового  состояния предприятия оценивается  системой абсолютных и относительных  показателей путем соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.

Высокая финансовая зависимость  от внешних источников финансирования может привести к потере платежеспособности предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа.

Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя: 
• определение общего уровня финансовой устойчивости;

• расчет суммы собственных  оборотных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику;

• оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов  и затрат; 
• определение типа финансовой устойчивости.

2.2. Оценка показателей,  характеризующих общий уровень  финансовой устойчивости предприятия

Общий уровень финансовой устойчивости предприятия характеризуют следующие  показатели, рассчитываемые по данным баланса:

- коэффициент автономии (финансовой  независимости; концентрации собственного  капитала или коэффициент собственности);

- коэффициент концентрации заемного  капитала (финансовой зависимости);

- коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (плечо  финансового рычага или коэффициент  финансового риска). Алгоритм расчета  данных показателей и их экономический смысл представлен в таблице 1.1.

Анализ финансовых коэффициентов  заключается в изучении их динамике за отчетный год и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.

Таблица 1.1.

Исходя из данных бухгалтерского баланса, оценка коэффициентов, характеризующих  общий уровень финансовой устойчивости предприятия, дана в таблице 1.2.

Таблица 1.2.

Как показывают данные таблицы 1.2., коэффициент автономии в отчетном году незначительно снизился, его значение показывает, что имущество предприятия на 76% сформировано за счет собственных средств.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств (24%) меньше, чем собственных (76%), т.е. предприятие имеет общую финансовую устойчивость. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  показывает, что на начало отчетного  периода на 1 рубль вложенных в  активы собственных источников приходилось 29 копеек заемных, на конец периода  – 30 копеек.

2.3. Расчет суммы  собственных оборотных средств

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных  оборотных средств, которые могут  быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной  и коммерческой деятельности предприятия. Собственные оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия  и характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам.

При расчете наличия собственных  оборотных средств по данным баланса, необходимо к сумме собственных  средств прибавлять долгосрочные кредиты и займы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. В этой связи вполне оправданно в расчетах учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов. В странах с развитой рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель «чистых мобильных средств», определяемый как разность между величиной оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности.

Наличие собственных оборотных  средств (СОС) может быть определено несколькими вариантами. При первом варианте расчета наличие собственных  оборотных средств определяется как разность между суммой источников собственных средств и величиной  внеоборотных активов:

СОС = СК – ВА (1.1.), где СК – собственные средства;

ВА – внеоборотные активы.

Второй вариант расчета заключается  в том, что наличие собственных  оборотных средств определяется как разность между суммой собственных  и долгосрочных заемных средств  и величиной внеоборотных активов:

СОС = СК + ДП – ВА (1.2), где ДП – долгосрочные пассивы.

При третьем варианте расчета наличие  собственных оборотных средств  определяется как разность между  величиной оборотных активов  и величиной краткосрочной задолженности:

СОС = ОА – КО (1.3), где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочная задолженность.

В таблице 1.3. представлен расчет наличия собственных оборотных средств предприятия двумя способами.

Таблица 1.3.

Анализируя данные таблицы 1.3., (первый вариант расчета), следует отметить, что сумма собственных оборотных средств за отчетный период увеличилась на 1050 тыс. руб., или на 10,27%. Однако доля собственных оборотных средств в общей сумме источников собственных и приравненных к ним средств составила на начало года – 26,6% [(10220/38470)*100%], на конец года – 24,6% [(11270/45810)*100%], т.е. снизилась на 2%. Основная масса собственных средств и приравненных к ним долгосрочных заемных источников вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы предприятия. Их удельный вес составил на начало года – 73,4% [(28250/38470)*100%], на конец года – 75,4% [(34540/45810)*100%].

При втором варианте расчета (табл. 1.1.) можно отметить, что общая сумма оборотных активов возросла в меньшей степени (12,8%), чем краткосрочная задолженность (15,4%). Однако увеличение суммы запасов и других оборотных активов на 60% [(1570/2620)*100%] произошло за счет привлечения краткосрочных заемных средств и лишь на 40% (100-60) – за счет собственных средств. Удельный вес собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов незначительно снизился (1,12%) и к концу периода составил 48,83% при оптимальном значении этого показателя 50 – 60%.

В процессе дальнейшего анализа  следует выяснить причины изменения  суммы собственных оборотных  средств за отчетный период (табл. 1.4).

Таблица 1.4.

Данные таблицы 1.4. показывают, что прирост источников собственных оборотных средств в отчетном году вызван увеличением суммы добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Возросла сумма привлеченных долгосрочных заемных средств, направленных на приобретение иммобилизованного имущества.

Для оценки достаточности собственных  оборотных средств и определения  зависимости предприятия от привлеченных источников при формировании оборотных  активов рассчитывают коэффициенты финансовой устойчивости по данным баланса.

2.4. Оценка финансовой  устойчивости в части формирования  запасов, затрат и оборотных  активов

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования, равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости материальных запасов и затрат. Он вычисляется по формуле:

R=СОС/З (1.4.), где R - коэффициент обеспеченности запасов и затрат;

СОС - сумма собственных оборотных  и долгосрочных заемных средств;

З - стоимость материальных запасов и затрат.

Коэффициент показывает, в какой  мере материальные запасы и затраты  покрыты собственными источниками  и не нуждаются в привлечении  заемных средств.

Если данный коэффициент больше единицы, то сумма собственных оборотных  средств превышает сумму запасов и затрат, и предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Если для приобретения материально-производственных запасов используются собственные  источники, то в данном случае, сумма  собственных оборотных средств  соответствует сумме запасов  и затрат, и предприятие имеет  достаточную финансовую устойчивость.

Если сумма собственных оборотных  средств меньше суммы запасов  и затрат, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, в этом случае, необходимо привлекать заемные средства. Чем ниже значение коэффициента, тем  выше финансовый риск и зависимость  от кредиторов. Минимально допустимое значение показателя, полученное на основе статистических данных хозяйственной практики, составляет 60 - 80%.

Для оценки обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными средствами рассчитывают показатель, характеризующий  соотношение между собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами и оборотными активами по формуле:

R=СОС/ОА (1.5.), где R - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;

СОС - сумма собственных оборотных  и долгосрочных заемных средств;

ОА - сумма оборотных активов.

Коэффициент показывает, какая часть  оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие за счет собственных оборотных средств полностью обеспечивает свои оборотные активы, и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем ниже значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия. Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент имеет значение 10% и ниже.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала, равный отношению собственных  оборотных и долгосрочных заемных  средств предприятия к сумме источников собственных средств. Он вычисляется по формуле:

R=СОС/СК (1.6.), где R - коэффициент маневренности собственного капитала;

СОС - сумма собственных оборотных  и долгосрочных заемных средств;

СК – источники собственных  средств.

Коэффициент показывает, какая часть  собственного капитала используется для  финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во внеоборотные активы. Данный коэффициент отражает долю собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения повышение  коэффициента маневренности и его  высокий уровень положительно характеризуют  предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть  их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Однако значение этого показателя может существенно варьировать в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов: чем выше доля внеоборотных активов, тем ниже уровень коэффициента и, наоборот. При этом в фондоемких производствах уровень коэффициента маневренности будет ниже, чем в материалоемких производствах.

В качестве оптимальной величины коэффициент  маневренности может быть принят в размере 50%. Это означает, что  должен соблюдаться паритетный принцип  вложения собственных средств в  активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Расчет вышеуказанных коэффициентов  финансовой устойчивости предприятия  за отчетный год представлен в таблице 1.5.

Таблица 1.5.

Данные таблицы 1.5. свидетельствуют о том, что предприятие покрывает за счет собственных источников средств материально-производственные запасы к концу отчетного периода на 68%, за счет заемных средств на 32%. Оборотные активы предприятия сформированы на 48% за счет собственных источников средств к концу отчетного периода и за счет заемных средств на 52%. Как видно, обеспечение текущей деятельности предприятия в большей степени осуществляется за счет источников собственных средств, но к концу отчетного года наблюдается усиление зависимости предприятия от заемных источников средств в части формирования оборотных активов.

Значение коэффициента маневренности  собственного капитала говорит о  том, что только 25% собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Значительная часть (75%) собственных средств предприятия вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы, которые являются наименее ликвидными. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности.

Пути повышения финансовой устойчивости предприятия могут быть следующие:

- реализация ненужных и излишних  материально-производственных запасов  и основных средств;

- увеличение доли источников  собственных средств в оборотные  активы;

- рост суммы прибыли, снижение  производственных издержек;

- оптимизация расчетов с дебиторами  и кредиторами. 

2.5. Определение  типа финансовой устойчивости  предприятия

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют  методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов  и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств  и привлеченных источников.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

В зависимости от соотношения величин  показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных  средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие  типы финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная финансовая устойчивость;

- неустойчивое финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются  собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних  источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

З < СОС (1.7.), где З – сумма запасов и затрат;

СОС – собственные оборотные  средства, определяемые как разница  между собственным капиталом  и внеоборотными активами.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС< З<СОС+ДП (1.8.), где ДП – долгосрочные пассивы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных  оборотных средств, но меньше суммы  собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные  и привлеченные средства долгосрочного  характера.

При неустойчивом финансовом состоянии  для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние  характеризуется неравенством:

СОС+ДП< З< СОС+ДП+КП (1.9.), где КП – краткосрочные кредиты и займы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных  оборотных и долгосрочных заемных  источников, но меньше суммы собственных  оборотных, долгосрочных и краткосрочных  заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется  ситуацией, когда сумма запасов  и затрат превышает общую сумму  нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП+КП< З (1.10)

Данная ситуация означает, что предприятие  не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного  показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников (табл. 1.6.).