Предмет, объекты и субъекты финансового менеджмента

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования «Тихоокеанский государственный университет»

Кафедра экономической кибернетики

Направление 08010062 БЭКН «Экономика»

Профиль ФК Финансы и кредит

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ  «Финансовый менеджмент»

Вариант № 2

Хабаровск 2015

Предмет, объекты и субъекты финансового менеджмента

Любой бизнес начинается с постановки четырех ключевых вопросов:

- каковы должны быть величина и структура активов компании, включая соотношение товарно-материальных ценностей и денежных ресурсов, позволяющие достичь поставленные перед компанией цели;

- как организовать кругооборот средств с целью наиболее эффективного их использования;

- где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав и структура;

- как обеспечить текущую и перспективную платежеспособность и финансовую устойчивость компании.

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента.

Американские и западноевропейские специалисты определяют финансовый менеджмент как управление финансами фирмы, имеющее главной своей целевой функцией максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли. В условиях же российского рынка финансовый менеджмент рассматривается как набор инструментов (методов) для достижения тех целей, которые данное предприятие само перед собой ставит. Главное — выбрать методы, соответствующие этой цели, а не противоречащие ей, и суметь их применить.

Особенности экономической ситуации в России обусловливают развитие финансового менеджмента в России в таких недостаточно исследованных за рубежом областях финансового менеджмента, как финансовая политика предприятия в условиях инфляции, управление финансами в условиях падения производства и выхода из кризиса, исследование особенностей финансового менеджмента различных субъектов бизнеса — банков, страховых компаний, различных инвестиционных институтов.

Несмотря на особенности подходов к финансовому менеджменту и специфику решаемых задач, базовые принципы, концепции и методы финансового менеджмента носят универсальный характер.

Финансовый менеджмент как наука представляет собой систему знаний о методологии и технике управления финансовыми ресурсами предприятий для достижения стратегических целей и решения тактических задач.

Как одна из базовых подсистем общей системы управления предприятием финансовый менеджмент представляет собой деятельность по обеспечению устойчивого текущего и перспективного финансового положения предприятия, его платежеспособности, ликвидности и доходности.

Содержанием финансового менеджмента является управление движением денежных потоков.

Важнейшие вопросы для финансового менеджера действующего предприятия – это:

- каково имущественное и финансовое положение предприятия?

- откуда взять требуемые ресурсы?

- как лучше использовать собственный и заемный капитал?

- куда вложить финансовые ресурсы?

- как получить наибольшую прибыль при наименьшем риске?

- как увеличить стоимость предприятия?

- какие меры оптимизируют платежно-расчетную дисциплину?

Эти вопросы не имеют однозначного ответа. Разработка альтернатив, поиск наилучших вариантов решения — это и есть основная задача финансового менеджера. Финансовый менеджер обязан найти оптимальный баланс между собственным капиталом, краткосрочными и долгосрочными займами, эмиссией собственных ценных бумаг, а также между внеоборотными и оборотными активами.

Управление финансами предприятия является одним из основных направлений менеджмента. Финансовый менеджмент призван таким образом управлять финансовыми потоками, чтобы обеспечить эффективное решение текущих вопросов финансирования производства и реализации продукции, сбалансированность материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота средств предприятия.

Являясь составной частью общей системы управления, финансовый менеджмент призван решать те же задачи по организации, предвидению, координации, мотивации и контролю, как и любая управленческая деятельность. Вместе с тем финансовый менеджмент имеет выраженную специфику — управление денежными потоками, поэтому его функции в значительной мере предопределены задачами финансов предприятий.

Организационная функция финансового менеджмента заключается в такой организации денежных потоков и фондов, взаимодействии функциональных структур предприятия, которые обеспечивают достижение намеченного финансового результата. Организационная функция предполагает взаимную увязку финансовых ресурсов и денежных потоков в пространстве и во времени.

Вторая функция финансового менеджмента – предвидение реализуется посредством финансового планирования и прогнозирования. Финансовое планирование задает финансовые ограничения предполагаемым процессам и мероприятиям. Базируясь на финансово-экономическом анализе деятельности предприятия, финансовое планирование определяет конкретные целевые значения результативных показателей, формирует распределение финансовых ресурсов.

Координационная функция финансового менеджмента обусловливает взаимозависимость результатов деятельности и взаимодействие всех структур предприятия в процессе разработки и реализации финансового плана.

Стимулирующая функция финансового менеджмента обеспечивает необходимую мотивацию собственников, менеджеров и всего коллектива предприятия. Заинтересованность в высокой результативности собственного труда обеспечивается соответствующей организацией системы его оплаты. Деятельность становится эффективной, если личный вклад в наращивание капитала, рост прибыли и пр. обеспечивается заметным поощрением.

Систематический и оперативный контроль и за ранее принятыми финансовыми решениями обеспечивает достижение запланированных результатов, эффективную работу предприятия. На крупных предприятиях с этой целью организуется специальная служба внутреннего контроля (аудита), отслеживающая хозяйственные и финансовые процессы. В качестве основных объектов контроля и анализа выступают финансовое состояние, выполнение планов продаж, прибыли и рентабельности, эффективность использования основных фондов и оборотных средств, кредитная и налоговая политика. Контрольная функция является связующим элементом всех сторон финансового менеджмента, обеспечивая их взаимодействие на предприятии.

Важнейшие функции финансового менеджмента – финансовый анализ (включая контроль и диагностику) и финансовое планирование (включая прогнозирование и стратегическое планирование). Именно эти функции определяют одно из важнейших направлений деятельности финансового менеджера.

Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие двух подсистем: субъекта и объекта управления. В качестве субъектов управления на предприятии могут выступать должностные лица финансовой службы либо другие работники, в компетенцию которых входят управленческие функции по организации денежного оборота предприятия. Финансовая деятельность может быть разделена между различными службами и исполнителями, находящимися на разных иерархических уровнях управления. Это зависит от организационно-правовой формы предприятия, его размеров, задач, сформулированных руководством перед конкретным должностным лицом. Малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций, и поэтому здесь в качестве субъектов финансового менеджмента могут выступать руководитель предприятия и бухгалтер. На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения - финансовые службы и дирекции. Финансовый директор (вице-президент по финансовым вопросам) - главный ответственный финансист. Наряду с ним функции субъекта финансового управления в той или иной степени могут быть делегированы финансовому менеджеру, главному бухгалтеру, административному директору, руководителю финансово-сбытовой службы, казначею, другим уполномоченным. Создание финансовой дирекции, определение круга ее функциональных задач и возможностей, отражающих ее должностную структуру, является прерогативой высшего органа управления предприятия - совета директоров, наблюдательного совета и т.п.

Объектами управления в финансовом менеджменте являются денежные поступления и выплаты, составляющие денежный оборот предприятия. Управляемый денежный поток представляет собой замкнутый цикл притока и оттока денежных средств предприятия, размеры которого зависят от объема продаж, величин дебиторской и кредиторской задолженности, необходимых запасов, структуры капитала, финансовых ресурсов и т.п.

Общий денежный оборот предприятия складывается в процессе движения денежных средств, обслуживающих самые разнообразные хозяйственные операции. Все операции могут быть сгруппированы по основным направлениям экономической деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой. Это означает, что организованное движение денежных средств в каждом конкретном случае призвано решать определенные задачи, и общая результативность хозяйствования будет зависеть от успехов по каждому направлению деятельности. Конечно, результаты текущей деятельности во многом предопределяют все другие возможности предприятия, но другие виды деятельности могут содействовать преодолению возникающих финансовых затруднений.

Таким образом, объекты финансового управления представляют собой активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности, осуществления финансовых инвестиций.

При создании предприятия приоритетной задачей является определение размера средств, необходимых для финансирования вновь создаваемых активов. При этом решается задача оптимизации источников финансирования, формирование такой структуры, которая обеспечит необходимую финансовую устойчивость предприятия при низких значениях стоимости капитала. В дальнейшем собственные финансовые ресурсы будут определять возможности предприятия в решении его стратегических задач. Поэтому основное внимание в управлении собственными финансовыми ресурсами должно быть уделено прежде всего формированию чистой прибыли и амортизационным отчислениям. Но не только собственные источники обусловливают величину денежного потока, в немалой степени финансовая эффективность зависит от сочетания собственных и заемных средств в обороте. Это выдвигает перед финансовым менеджментом задачу определения общей потребности в заемных средствах, а также оптимизацию соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности.

Оборотные и внеоборотные активы являются сущностью любого предприятия. Выступая в качестве объектов финансового управления, они должны быть прежде всего определены в своих абсолютных значениях по своим видам, поскольку от этого зависят масштабы деятельности самого предприятия, а также размеры и финансовая структура капитала. Вместе с тем принципиальные отличия кругооборота отдельных составных частей активов требуют различных подходов в управлении оборотными и внеоборотными активами. Определение продолжительности оборота отдельных видов оборотных активов создает предпосылки рационального управления запасами товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности и в целом оборотных средств.

В составе внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные фонды. Управление этой частью активов предполагает не только анализ структуры и эффективности использования отдельных их видов, но и мероприятия по поддержанию их в рабочем состоянии путем проведения текущего и капитального ремонта, своевременного обновления, замены тех или иных машин и оборудования.

Управление внеоборотными активами требует решения и такой важной задачи, как управление реальными инвестициями. Для этого необходимо провести оценку инвестиционной привлекательности предлагаемых проектов, рассмотреть их эффективность с точки зрения будущих денежных потоков.

Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает деятельность предприятия на фондовом рынке. Формирование и оперативное управление портфелем ценных бумаг означает не только возможность получения дополнительных доходов, но и предполагает соответствующие риски, характерные для этой деятельности. Выбор тех или иных финансовых инструментов, формирование оптимальной структуры портфеля, позволяющей сбалансировать риск и доходность - основные направления финансового управления этой частью активов предприятия. Риски сопровождают не только финансовую деятельность, но и являются характерным фактором практически любого бизнеса. Эффективное финансовое управление становится возможным только тогда, когда определен перечень сопутствующих предприятию основных рисков, установлена их структура и возможные последствия наступления рисковых событий. Управление рисками означает также проведение необходимых мероприятий, минимизацию предполагаемых финансовых рисков, обеспечение страховой защиты как за счет внутренних, так и внешних факторов.

Объекты финансового менеджмента - активы и пассивы предприятия - тесно связаны между собой. Управленческое решение о необходимости осуществления вложений в определенные активы предполагает наличие соответствующих источников финансирования. Но цена привлекаемых источников может быть разной, что отразится на принимаемом решении. Собственные ресурсы в отличие от заемных не могут быть оценены с точки зрения платы за ресурсы, но они могут быть использованы с большей или меньшей эффективностью при выборе того или иного варианта инвестирования. Таким образом, объекты финансового менеджмента находятся в постоянном взаимодействии и их взаимообусловленность не только предопределяет соответствующие решения, но и ставит перед субъектом управления задачу разработки вариантов возможных действий, обеспечивая рациональную мобилизацию и направление использования средств. Поиск альтернатив, наиболее удачных вариантов решения - искусство финансового менеджера.

Задание 2 Расчёт эффекта от инвестиционных вложений с учётом финансовых рисков

Определите целесообразность вложения средств в будущий бизнес при заданном сроке окупаемости по данным, представленным в таблице 1.

Таблица 1 – исходные данные

Решение:

1. Доход за первый год составит 1200, за 2 года – 2100 тысяч долларов. Следовательно, 2 года достаточно для полного покрытия инвестиций, то есть их окупаемости из доходов второго года потребуется только 300 тыс дол (1500-1200), а доход от продажи за второй год 900 тыс дол. При таких денежных потоках срок окупаемости составит 1,67 лет (2-300/900), что меньше расчетного и предполагаемого сроков окупаемости. Проект остается выгодным для инвестирования.

Скорректируем будущие доходы на коэффициент дисконтирования по формуле: Кi = 1/ (1+i)n или 1 / (1+i1)*(1+i2)*…*(1+in), где i – темп изменения ценности денег ставок банковского процента по годам с учетом изменения нормы прибыли на рынке ссудного капитала, n – номер года с момента начала инвестирования.

К дисконтирования для первого года = 1/(1+0,1) = 0,9

К дисконтирования для второго года = 1 / (1+0,1)*(1+0,12) = 0,81

К дисконтирования для третьего года = 1 / (1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,15) = 0,7

К дисконтирования для четвертого года = 1 / (1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,15)* *(1+0,17) = 0,6

В этом случае дисконтные доходы по годам соответственно:

- для первого  года = 1200*0,9 = 1080 руб

- для второго  года = 900*0,81 = 729 руб

- для третьего  года = 1100*0,7 = 770 руб

- для четвертого  года = 1500*0,6 = 900 руб

За 4 года сумма составит 3479 тыс дол, следовательно, инвестиционный проект остается выгодным, срок окупаемости практически не изменится. Отсюда следует, что доходы за два года будут направлены на покрытие инвестиций.

Для устранения влияния инфляционного фактора необходимо выполнить пересчет доходов на основе коэффициентов обесценивания денег, которые определяются как величины, обратные индексу цен:

- для первого  года 1 / 1,1 = 0,9

- для второго  года 1 / 1,14 = 0,88

- для третьего  года 1 / 1,2 = 0,83

- для четвертого  года 1 / 1,18 = 0,85

Тогда скорректированные в соответствии с коэффициентами обесценивания суммы доходов по годам составят:

- для первого  года 0,9*1080 = 972

- для второго  года 0,88*729 = 642

- для третьего  года 0,83*770 = 639

- для четвертого  года 0,85*900 = 765

Таким образом, расчеты показывают, что сумма доходов за четыре года составит 3018 тыс дол, что достаточно для покрытия инвестиций, и реальный срок окупаемости составит 2 года. Следовательно, с учетом обесценивания денег данный вид инвестирования приемлем.

Задание 3 Планирование объёма производства и продаж, затрат и прибыли на основе методики эффекта операционного рычага

Предположим, Вы решили основать собственное дело по перевозке грузов автомобильным транспортом. Определите точку безубыточности бизнеса и прибыльность дела при заданном пробеге автомобиля в месяц. Исходные данные приведены в таблице 2.

Таблица 2 – исходные данные

1. Цена одного часа пробега  определена по условию и составляет 700 руб.

2. Определим переменные  затраты, которые включают в себя  эксплуатационные расходы, зарплату, прочие единовременные затраты  и прочие затраты.

Предположим, что предполагаемый размер рабочего времени (пробега) составит 8 часов при 5-дневной рабочей неделе. Тогда продолжительность одного пробега в 1 час и средней продолжительности расстояния за один пробег – 180 км, в месяц пробег автомобиля составит:

8 часов * 20 дней = 160 часов 

160 часов * 180 км / 2ч = 14400 км

Переменные затраты в месяц:

Расход горючего = 18 литров * 14400 /100 км *16 руб = 41472 руб

Расходы на тех обслуживание = 14400 км * 0,14 = 2016 руб

Итого переменные затраты составят 41472+2016=43488 руб.

3. Рассчитаем маржинальный  доход

Мдох = Ц – Пер З = 700 – 43488/160= 700-271,8=428,2 руб

4. Полная себестоимость  составит:

Переменные затраты = 43488 руб

Амортизация = 25% (5500 долларов * 60 рублей /курс доллара) = 82500 руб или 6875 руб в месяц

Процент за пользование кредитом = 180000*60% / 12 = 9000 рублей в месяц

Замена шин = 18шт * 150 руб. = 2700 руб.

Зарплата по условию = 15 тыс. руб.

Прочие затраты = 15 тыс. руб.

Итого затрат: 92063 руб. в месяц

Постоянные затраты = Всего затраты – переменные затраты =

92063 - 43488 = 48575 руб.

5. Точка безубыточности = Постоянные затраты / Маржинальный  доход(в относительном выражении)

48575 руб / 0,61 = 79631 руб

Отобразим точку безубыточности на графике (рисунок – 1). Для этого нанесем линию выручки ОА, точка А=112000 руб. построим линию переменных расходов ОВ. Точка В будет иметь координаты (14400;43,4).

Построим линию общих расходов, для этого сначала по оси У отложим точку С. Соответствующую сумме постоянных расходов (48,5 тыс руб). Затем параллельно линии переменных расходов ОВ через точку С проведем линию общих расходов СD. Точкой безубыточности Е является точка пересечения линии выручки ОА и линии общих расходов СD. Вертикальная проекция на ось Х из точки Е показывает объем безубыточной реализации работ в натуральном выражении (10800 км). Горизонтальная же проекция из точки Е на ось У показывает объем безубыточной реализации в суммовом выражении (79,6 тыс руб).

Изображенная на рисунке 1 точка безубыточности (порога рентабельности) – это точка пересечения графиков валовой выручки и совокупных затрат. Размер прибыли и убытков так же показан на графике. В точке безубыточности получаемая предприятием выручка равна его совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю.

Рисунок 1- Графическое нахождение точки безубыточности

6. Ожидаемая прибыль = Маржинальный  доход * 160

428,2 * 160 = 68512 руб

7. Запас финансовой прочности

ЗФП = Выручка – Тб = 700*160 – 79631 = 32369 руб

8. СВОР = (Выручка от реализации  – Переменные затраты) / Прибыль  от реализации = (700*160 – 43488) / 68512 = 1%

Как видно из представленных расчетов открытие собственного дела по перевозке грузов автомобильным транспортом выгодно. Точка безубыточности составила 79631 руб., тогда, когда реальная выручка составляет 112000 руб.

Список использованных источников

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2010

2. Ковалев В.В. Финансовый анализ Управление капиталом.

3. Выбор инвестиций. Финансовый  анализ. – М.: Финансы и статистика, 2009.

4. Финансовый менеджмент: теория и практика /Под ред. Стояновой Е.С. – М.: «Перспектива», 2010.

5.http://studme.org/1529052711376/finansy/subekty_obekty_finansovogo_upravleniya

 6.http://eos.ibi.spb.ru/umk/6_4/5/5_R1_T1.html

7.http://www.rae.ru/monographs/140-4607

8.http://economedu.ru/bankdelo/134-finance-managment.html?start=1

9.http://finance.ru/finansovyj-menedzhment1.html

10.http://www.e-reading.link/bookreader.php/100315/Zagorodnikov_-_Finansovyii_menedzhment._Shpargalka.html