Прибыльность проекта

Филиал  Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета в г. Череповце 

Кафедра  экономики   и управления 
 
 
 
 
 

Контрольная работа

 по  дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»

Тема: «Прибыльность проекта» 
 
 
 

                                                                     Студентки 5 курса

                                                                    Группы 4ЭУП-06

                                                                       Кочегаровой О. Н. 
 
 
 
 
 

Череповец, 2011

Содержание:

1) Введение……………………………………………………………………3

2) Понятие и содержание инвестиционного проекта. Проект как социально-экономическая система……………………………………………………..5

3) Показатели эффективности инвестиционного проекта……………….12

4) Расчет прибыли…………………………………………………………..15

5) Заключение………………………………………………………………19

6) Литература……………………………………………………………….20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Темой моей контрольной работы является прибыльность инвестиционного проекта.  Актуальность данного вопроса подтверждается тем, что инвестиции всегда были и будут финансовыми операциями связанными с определенной долей риска.

Эффективность инвестиций – это  совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений собственного или заемного капитала. Согласно международным стандартам финансовой отчетности инвестиции представляют собой актив, который компания использует для увеличения своего богатства за счет различного рода доходов, полученных от объекта инвестирования, в виде процентов, роялти, дивидендов и арендной платы, а также в форме прироста стоимости капитала.

Простая норма  прибыли (рентабельность, доходность инвестиций) показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли  в течение одного интервала планирования. Данный показатель может быть определен  либо как отношение среднего дохода организации к балансовой стоимости  ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных  вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным  или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен  ли дальнейший анализ инвестиционного проекта.

Одна из проблем  практического использования показателя рентабельности состоит в том, что  инвестору довольно сложно найти  нормальный год работы организации, так как в период реализации проекта, кроме различий в объеме производства, меняются многие факторы, влияющие на размер чистой прибыли (например, величина предоставляемых инвестиционных налоговых  кредитов). Обычно рентабельность рекомендуется  рассчитывать для третьего-пятого года эксплуатации объекта. Однако такой  подход не гарантирует, что выбранный  период действительно является нормальным годом работы организации, поэтому  определяют рентабельность инвестиций за ряд смежных лет и оценивают  полученные показатели в динамике.

При выполнении данной контрольной работы передо мной были поставлены задачи рассмотреть следующие вопросы:

- понятие инвестиционных  проектов;

- показатели  эффективности;

- расчет прибыльности.

В данной контрольной  работе в качестве источников информации были использованы различные учебные  пособия и материалы всемирной  компьютерной сети.

Понятие и содержание инвестиционного  проекта. Проект как  социально-экономическая  система

В самом  общем смысле инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения  прибыли. Более строго можно сказать, что понятие "инвестиционный проект" употребляется в двух смыслах:

-как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов) и требующих для своего осуществления инвестиционных ресурсов;

-как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов для осуществления каких-либо действий, связанных и инвестированием, или описывающих такие действия.

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия  до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг - задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

Использование принципов системного подхода к  управлению инвестиционными проектами  предполагает рассмотрение последних  в качестве относительно самостоятельной  функциональной подсистемы экономики, то есть в качестве некоторой социально-экономической  системы. Социально-экономические системы  имеют ряд особенностей, которые  отличают их от технических систем. Проект как разновидность социально-экономической  системы имеет все присущие системам особенности, но обладает рядом специфических  свойств, не присущих другим системам такого рода.

Проект  относят к классу открытых систем, поскольку:

-он открыт обмену информацией, и такой обмен делает его жизнеспособным;

-входные параметры могут быть заданы в неявной форме и возможны варианты восприятия их проектом как системой;

-на выходе проекта желаемые результаты могут быть получены с той или иной степенью вероятности;

-процессы, происходящие внутри проекта как системы, не являются однажды заданными, их направленность, интенсивность могут меняться в интересах достижения проектных целей.

Проект  обладает специфическими особенностями, поскольку имеет двойное окружение: ближнее окружение проекта (среда  предприятия, в рамках которого осуществляется проект) и дальнее окружение - среда, в которой существует само предприятие. Влияние некоторых внешних факторов предприятие смягчает, а других, наоборот, усиливает. Как правило, выделяют следующие группы факторов, способных  оказывать влияние на проект: политические, экономические и социальные. К  политическим факторам следует отнести: политическую стабильность, макроэкономическую политику, националистические проявления, стабильность торговых отношений с  зарубежными партнерами и т.п.

Ближним окружением проекта, способным оказывать  на него влияние, служит внутренняя среда  самой организации, группировка  конкретного набора переменных которой  выглядит следующим образом:

-цели, в рамки которых должен вписываться и инвестиционный проект;

-организационная структура, не нарушая целостности и учитывая влияние которой, подстраиваясь под которую, должен осуществляться проект;

-задачи, часть которых должен взять на себя проект;

-технологии, которые могут принципиально отличаться от проектных и что требует пересмотра основных подходов к осуществлению основного производства;

-кадровый потенциал, испытывающий новое возмущающее воздействие под влиянием проекта, что порождает реакцию на него, готовность или нежелание его поддерживать.

Внешняя среда как дальнее окружение  проекта представляет собой не совокупность факторов, а сложную систему, поскольку  ее факторы связаны между собой, она подвижна и в ней происходят изменения, имеет место неопределенность и т.д. Для снижения неопределенности внешней среды необходимо:

-полно охарактеризовать окружение проекта;

-установить имеющие отношение к проблеме факторы и группу участников;

-установить природу неопределенности и вероятность того, что некоторые события будут развиваться непредсказуемо;

-определить степень влияния на проект контроля участников и факторов окружения;

-установить потенциальные проблемы (высокую зависимость, высокий риск, низкую отдачу от контроля и др).

Процесс анализа окружения проекта включает следующие этапы:

-составление перечня всех участников и факторов, которые имеют или могут иметь влияние на успешную реализацию проекта;

-составление карты всех участников и факторов в трех концентрических кругах по уровням: контроль, влияние, оценка;

-определение степени зависимости проекта от участников и факторов;

-установление риска того, что какие-то параметры внешней среды будут изменяться в интересах проекта.

Управление  проектами как системный процесс  имеет ряд характерных отличий  от традиционного производственного  управления. Производственное управление имеет дело с более предсказуемыми ситуациями, большинство функций  повторяется с периодичностью, заранее  известной, и сам процесс управления построен на этой одинаковости. Управление проектами, наоборот, должно способствовать созидательным изменениям. В проекте  значительно труднее находиться в рамках бюджета и сроков.

Таким образом, проект как социально-экономическая  система имеет следующие признаки, которые должны учитываться в  целях эффективного управления:

-наличие активного человеческого элемента, нестационарность;

-стохастичность поведения;

-трудности определения предельных возможностей системы;

-способность изменять структуру, сохраняя целостность и жизнеспособность;

-способность формировать варианты поведения;

-способность адаптироваться к изменяющимся условиям (внешним и внутренним управляющим воздействиям);

-способность и стремление к целеобразованию.

Для реализации системного подхода к управлению проектами необходима систематизация и классификация проектов, поскольку  проявление перечисленных особенностей проекта как системы будет  иметь различные последствия  в зависимости от вида проекта, его  категории. Возможны разные подходы  к классификации и систематизации, но представляется целесообразным остановиться на подходе, в соответствии с которым за основу классификации принимается следующее:

-тип проекта - по сферам деятельности (технические, организационные, социальные, смешанные);

-класс проекта - по составу проекта (монопроект - отдельный проект независимо от его типа, масштаба, предметной области и других признаков; мультипроект - комплексный проект, состоящий из ряда монопроектов и требующий определенных подходов к управлению и к оценке их комплексной эффективности; мегапроект - целевые программы развития регионов, отраслей, включающие в себя ряд моно- и мультипроектов, - образовательные, экологические, социальные, организационные и другие проекты, объединенные программой развития региона);

-масштаб проекта - по размерам проекта, количеству участников и степени влияния на окружение (мелкие, средние и крупные);

-длительность проекта - по срокам реализации (кратно-, средне- и долгосрочные);

-вид проекта - по характеру предметной области и целям, в том числе проекты изменений - проекты, независимо от вида, типа, масштаба, которые развиваются внутри уже функционирующего предприятия и направлены на изменение показателей его деятельности.

Проблема  целеполагания в рамках проекта является важнейшим этапом инвестиционного менеджмента на микроуровне. Возможен пересмотр целей, исключение каких-то подцелей, усложняющих процесс достижения суперцели.

С позиций  целезадающих и целевоспринимающих субъектов цели делятся на внутренние и внешние. Внутренняя цель определяется мотивами действующих субъектов, их ориентацией, наличием установок и предпочтений. Эта цель предполагает выполнение проекта в срок в пределах бюджета. Внешние цели определяются ожиданиями, т.е. тем, каких действий ожидают другие: руководство предприятия, партнеры, администрации разных уровней.

Проектные цели могут подразделяться на явные и неявные. Явные цели четко определены и распределены по степени приоритетности. Приоритетность должна иметь следующие уровни:

-цели, достижение которых определяет успех проекта;

-цели, которыми частично можно пожертвовать для достижения целей первого уровня;

-цели, имеющие характер дополнения.

План  проекта и план предприятия в  условиях системного подхода к управлению проектами не совпадают и содержат каждый свои цели и задачи, не вступающие в противоречие друг с другом. Соблюдение правил формализации процесса целеполагания сводит к минимуму ошибки в этом процессе. В качестве основных признаков декомпозиции могут использоваться следующие:

-четкое определение уровня целей (экономики в целом, региона, отрасли, предприятия, потребителя);

-оценка соответствия каждого уровня целей принципу: от общего к частному;

-оценка полноты "ветви" с позиций комплексности проблемы;

-оценка правильности группировки целей по характеру деятельности;

-оценка правильности учета логической схемы данного производственного и управленческого процесса;

-оценка правильности учета организационной структуры предприятия либо другой экономической системы;

-оценка правильности переходов от высших к низшим уровням иерархии;

-оценка взаимного влияния структур;

-оценка достоверности информационного обеспечения процесса построения "дерева целей".

Окончательное усечение "дерева целей" сводится к ограничению числа целей, их содержательного состава до пределов, диктуемых наличием ресурсов, а также  характером взаимосвязей между целями одного уровня, а именно:

-цели являются взаимодополняющими, невозможна их реализация друг без друга;

-цели являются взаимоисключающими;

-цели являются нейтральными по отношению друг к другу, способными достигаться параллельно;

-цели являются конкурентными хотя бы по нескольким видам ресурсов либо по другому критерию.

Цели  могут формировать иерархическую  структуру как снизу вверх, так  и сверху вниз. Процесс декомпозиции целей может быть бесконечным, но на каждом уровне можно строить свое "дерево целей": для экономической, технической, информационной и других подсистем проекта.

Окончательный вариант "дерева целей" должен быть дополнен перечнем задач, решение которых  необходимо для достижения поставленных целей на всех уровнях управления проектом.  

Показатели  эффективности инвестиционного  проекта.

Эффективность разрабатываемого инвестиционного  проекта зависит от оценки ряда финансовых показателей.

Срок  окупаемости инвестиций

Срок  окупаемости инвестиций является одним  из показателей эффективности инвестиционного  проекта. Метод исчисления этого  показателя наиболее часто используется для конкурсной оценки рациональности инвестиционного проекта. Задача данного  метода - определить продолжительность  срока, в процессе которого будет  осуществляться покрытие инвестиций. Данный показатель легко высчитывается  и не принимает во внимание доходы, полученные вне рамок установленного временного периода. Согласно сроку  окупаемости, проекты подразделяются на краткосрочные и долгосрочные. 

Дисконтированный  срок окупаемости  инвестиций

Дисконтированный  срок возврата капиталовложений (показатели эффективности инвестиционного проекта) - это срок окупаемости вложенных инвестиций с учетом момента времени. Показатель определяется с использованием следующей формулы: эффективный денежный поток на i-ом интервале планирования делиться на сумму 1 + ставка дисконтирования, умножается на дисконтированный срок окупаемости и все это равно 0.

Внутренняя  норма доходности

Показатель  внутренней нормы доходности также  является показателем эффективности  инвестиционного проекта и рассчитывается по специальной формуле путем  итеративного подбора размера ставки дисконтирования, при которой чистая ценность инвестиционного проекта  будет равна нулю и представляет собой модель, когда инвестиции при  окупаемости, не приносят прибыль. На величину показателя оказывают влияние внутренние условия доходности, так как ее размер уравнивается с необходимой  нормой прибыли на инвестирование. При внутренней норме доходности равной (или большей) норме прибыли на капитал, инвестирование проекта является экономически оправданным.

Чистая  приведенная стоимость

Или чистая текущая стоимость проекта (NPV) является оценочным критерием инвестиционного  проекта. Стоимость будущих денежных вливаний рассчитывается за вычетом  инвестиционных денежных потоков, но с  учетом дисконтированного срока  возврата капиталовложений. Инвестиционный проект считается эффективным при  положительном значении NPV.

Индекс  рентабельности (Индекс доходности, индекс прибыльности)

Индекс  рентабельности позволяет определить относительную эффективность вложений. Данный критерий определяется по специальной  формуле и является итогом деления  показателя чистой указанной стоимости  проекта на показатель полных инвестиционных затрат на него. Проект принимается, если индекс больше единицы. При рассмотрении проекты компонуются по уменьшению показателя индекса (в порядке снижения инвестиционной привлекательности).

Точка безубыточности

Экономический показатель эффективности инвестиционного  проекта, который характеризует  объем выпускаемой продукции, при  котором размер доли прибыли от реализации товара или услуг будет равен  производственным затратам. То есть, фактически, на этой точке функционирования производство не приносит прибыль, но и не несет  потери. На конкурентоспособность предприятия  буде указывать более низкий показатель. При этом следует отметить, что  просчитанная цифра будет характеризовать риск предпринимательской деятельности без учета налоговых взносов.

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости (показатели эффективности инвестиционного проекта) указывает на зависимость предприятия от внешних займов. Схема расчета предполагает соотношение показателей доли заемных средств к показателю совокупного актива. Значительный коэффициент указывает на большую долю займов у предприятия, а это характерный показатель высокого риска неплатежеспособности и потенциального денежного дефицита у предприятия.

Операционный  леверидж (рычаг)

Операционный  леверидж (показатели эффективности инвестиционного проекта) - показатель, характеризующий количественную степень изменения прибыли соответственно изменению объемов реализации. Таким образом, операционный рычаг является коэффициентом отношения между величиной расходов на покрытие постоянных затрат и величиной прибыли предприятия, т.е. стойкое увеличение размера чистой прибыли предприятия при увеличении объемов продаж, не смотря на наличие затрат, имеющих постоянный характер и не меняющихся с ростом объема производства и реализации продукции. При снижении дохода от реализации, если доля постоянных затрат велика, будет значительно снижаться показатель чистой прибыли. В равных же условиях, коммерческий риск будет тем выше, чем будет выше операционный леверидж.

Коэффициент финансовой автономии

Это показатель доли активов предприятия, которые  обеспечены собственными средствами. Цифра определяется в виде отношения  собственного капитала компании к совокупным активам предприятия. Чем ниже показатель, значит тем больше займов имеет предприятие, а следовательно у него выше риск неплатежеспособности и потенциального денежного дефицита. В случае, если показатель равен 1, то это указывает на то, что деятельность фирмы полностью финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент финансового риска

Процентное  отношение собственного капитала компании к заемному - называется коэффициентом финансового риска (показатели эффективности инвестиционного проекта). Предприятие будет считаться финансово независимым, чем меньше его коэффициент финансового риска, т.е. ближе к "0".

Коэффициент финансовой устойчивости

Показатель  эффективности инвестиционного  проекта: коэффициент финансовой устойчивости - это размер собственного капитала предприятия и его заемной  доли в общем капитале предприятия, т.е. показатель степени зависимости  от источников кредитования. Исчисляется  в виде отношения процента собственного капитала к заемному. Предприятие считается более финансово независимым, чем выше этот показатель.

Расчет  прибыли

Прибыль —  это превышение в денежном выражении доходов (выручки от реализации товаров и услуг) над затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг.

Это один из наиболее важных показателей финансовых результатов хозяйственной деятельности субъектов предпринимательства (организаций  и предпринимателей), ради которого и осуществляется предпринимательская  деятельность.

Методика  расчета и форма заполнения соответствующего документа при обосновании инвестиционного проекта в целом соответствуют аналогичной методике, применяемой на действующих предприятиях при планировании и составлении финансовой отчетности.

Отчет о прибыли представляет собой, пожалуй самую привычную форму финансовой оценки. Назначение этой формы - иллюстрация соотношения доходов, получаемых  в процессе производственной деятельности предприятия за определенный интервал расчетного периода (квартал, год). И расходов в этот же период.

Расчет  прибыли необходим для реализации ряда задач:

- анализа  соотношения доходов и расходов  и оценки резервов увеличения  прибыли;

- оценки  эффективности хозяйственной деятельности.

Отчет о прибыли основывается на ранее  рассмотренных исходных данных. Статьи этой формы должны корреспондироваться  с соответствующими показателями других форм, отражающих интегрированную экономическую  информацию. Необходимо обратить внимание на то, что в отчете о прибыли  амортизация выступает как издержки производства и входит в состав себестоимости.

Величина  налога на прибыль должна быть рассчитана с учетом законодательно принятой системы  льгот. Так, сумма налогооблагаемой прибыли может быть сокращена  при реинвестировании прибыли на развитие производства (если, разумеется, это закреплено в действующем  законодательстве).

Чистая  прибыль – ключевое понятие  финансового  анализа. Этот показатель дает наилучшее  представление об эффективности  функционирования проектируемого предприятия  по годам расчетного периода. Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала проекта (чистая прибыль после вычета дивидендов представляет собой нераспределенную прибыль, которая может быть направлена на создание дополнительного капитала проекта в отличие от основного, то есть оплаченного акционерного капитала). Обе  характеристики обыкновенных акций предприятия – доходность (размер дивидендов) и курсовая стоимость – напрямую связаны с размером чистой прибыли.

Анализ  показателей отчета о прибыли  может выявить слабые места проекта, что требует подбора и обоснования  его новых исходных характеристик. Следует при этом помнить, что  имеются лишь два способа повышения  эффективности деятельности предприятия, то есть увеличения чистой прибыли: первый – продавать дороже и больше, второй – производить дешевле. Это  очень простое правило является  наиболее важным в процессе анализа  и управления проектом. Какие бы действия ни предпринимало руководство  предприятия по повышению его  эффективности, в конечном итоге  их результатом будет выполнение одного из указанных выше условий. В  рассматриваемой форме все взаимосвязано. Например, если у вас есть возможность  сократить переменные издержки за счет подбора более эффективной технологии, то это даст возможность снизить  цену и увеличить объем продаж. Надо будет лишь только установить оптимальное соотношение между  размером снижения затрат и цены. Можно  пойти по пути увеличения расходов на продвижение продукции на рынок, с тем чтобы увеличить объем продаж. Рост расходов при этом должен быть компенсирован за счет экономии на постоянных издержках в связи с ростом объема производства и реализации.