Проблема валютной интеграции в странах ЕС
Министерство образования и науки РФ
Семестровая работа
По дисциплине «Экономика»
На тему: Проблема валютной интеграции в странах ЕС
Выполнил:
Содержание:
Введение…………………………………………………………
1. История валютной интеграции в Европе…...…….…………………………..4
1.1. Попытки создания валютных союзов…..…………………………………...4
1.2. Европейская Валютная Система...…………………………………………..6
1.3. Переход к единой валюте……………………..………………….………….7
2. Причины и последствия европейской валютной интеграции...……………10
2.1.Причины европейской валютной
интеграции.......…….…………………..
2.2. Роль евро в России….………………………………………………………
Заключение……………………………………………………
Список литературы…………………………………
Введение
В конце 1998 г. перед началом "новой экономической эры" мнения экспертов были диаметрально противоположны, но многие были уверены в безусловном успехе евро. Экономисты выстраивали целые системы доказательств жизненной необходимости введения новой валюты. Оперируя такими аргументами, как снижение торговых и банковских издержек, удешевление кредитных ресурсов для стран зоны евро, снижение валютных рисков, формирование единого европейского рынка капитала, укрепление бюджетной дисциплины, повышение интенсивности инвестиционных процессов и др. Одним из основных доказательств устойчивости и силы новой валюты выступал факт асимметрии пропорций макроэкономических показателей США и доли, которую занимает доллар в мировой финансовой системе. Полагалось, что соответствие стран - участниц зоны евро ряду критериев (дефицит бюджета, государственный долг, уровень инфляции, колебания валютных курсов, уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам) является достаточным условием их экономической однородности. Задолго до свершившегося факта многие скрупулезно высчитывали, какой эффект получат страны, ориентированные на использование в своих расчетах доллара США, какие объемы активов инвестиционных компаний и банков будут переведены в евро и как благоприятно это отразится на структуре фондового рынка. Российские банки начиная с конца 1998 г. спешили сообщить о своей готовности работать с евро. Предметом исследования данной работы является непосредственно валютная интеграция в Европе.
1. История валютной интеграции в Европе
1.1. Попытки создания валютных союзов
Первой попыткой создания валютного союза в Европе является Австро – германский валютный союз (1857–1866 гг.). В 1857 г. Австрия заключила договор с членами Германского таможенного союза, по которому три различные валюты были связаны вместе условленным постоянным обменным курсом и общей единицей учета. Однако выпуск единых денег вместо национальных валют не предполагался. Не было наднационального органа или метода выработки соглашений для урегулирования спорных вопросов в случаях, когда одна из сторон не выполняла взятых на себя обязательств. При отсутствии реальной интеграции банковской и денежной систем союз оставался формальным обязательством поддерживать условленные обменные курсы. В 1866 г. политический конфликт между Австрией и Пруссией перерос в войну и союз распался.
По инициативе Франции в 1865 г. был создан Латинский валютный союз (1865–1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария. Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные страны ко времени создания союза приняли французский биметаллический стандарт с фиксированным соотношением между серебром и золотом, и база для валютной кооперации уже существовала. Целью договора было достижение единообразия чеканки монет, которые должны были взаимно приниматься национальными казначействами как законное платежное средство. Эмиссия ограничивалась в соответствии с формулой, основанной на относительном размере населения каждой страны.
Союз не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся использование банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также временное падение стоимости серебра по отношению к золоту. Непредвиденный наплыв серебра «зажал» Францию и ее партнеров в серебряные «тиски». В 1878 г. союз согласился приостановить чеканку серебряных монет, что фактически означало его конец, хотя формально он пережил первую мировую войну.
Скандинавский валютный союз (1875–1917 гг.) образовался в результате заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о выпуске одинаковых монет. Конвенция не содержала положений, касающихся обращения банкнот, хотя последние уже широко использовались в этих странах. Тем не менее их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый механизм, союз успешно просуществовал до первой мировой войны.
Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую системы скандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и значительный приток золота привели к разрушительным последствиям для относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к использованию во взаимных операциях исключительно золота, что привело к краху союза.
Бельгийско-люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализированное соглашение определило структуру дальнейшего валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге, тогда как люксембургские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельгии, но могут быть обменяны без потерь на бельгийские. Внешняя стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного соглашения. Несмотря на то что экономические показатели свидетельствуют о различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70 лет.
1.2. Европейская Валютная Система
С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система в составе 8 стран: Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания.
Механизм ЕВС образовывали три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - “суперзмея”, Европейский фонд валютного сотрудничества.
ЭКЮ - составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависила от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись следующим образом:
- 32,7 % Немецкая марка
- 20,8 % Французский франк
- 11,2 % Английский фунт
- 10,2 % Голландский гульден
- 7,2 % Итальянская лира
- 8,7 % Бельгийский и люксембурский франк
- 4,2 % Испанская песета
- 2,7 % Датская крона
- 1,1 % Ирландский фунт
- 0,7 % Португальское эскудо
- 0,5 % Греческая драхма
Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.
В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:
- основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;
- основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;
- средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;
- средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;
- реальным резервным активом.
1.3. Переход к единой валюте
Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.
План “Делора” предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия.
На основе “плана
Делора” к декабрю 1991 года был
выработан Маастрихтский
Первый этап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита.
Второй начался с января 1994 года созданием Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне ( Центрального Банка Сообщества ) в составе управляющих центральными банками стран-членов.
Определяющим стал 1995 год, когда стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Европейского Совета в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты, а также решен вопрос относительно ее названия. Главы государств и правительств достигли политического компромисса, назвав единую валюту «евро». По мнению всех 15 стран ЕС, оно отражает историческую и культурную общность региона и в то же время является достаточно нейтральным, не вызывая никаких национальных ассоциаций. Против сохранения названия экю решительно выступала Германия, утверждая, что за ним в общественном сознании будет тянуться шлейф прошлых неудач европейской валютной интеграции, валютных кризисов и инфляции. Существовала и другая веская причина: аббревиатура совпадала с названием старинной французской монеты, чеканившейся в золотом и серебряном исполнении с XIII до первой трети XIX в. и имевшей широкое хождение в Западной Европе. Евромарка также не подошла, так как Французы увидели в этом названии «что- то слишком германское».
Для наличного обращения решено выпускать семь банкнот достоинством в 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро, а также восемь монет достоинством в 1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2 евро. Долгое время в ЕС шли дискуссии о виде будущих европейских денег. Были предложения поместить на банкнотах изображение «отцов» Европы и выделить на них участки для национальных символов. Однако и то, и другое могло бы закрепить доминирующее положение крупных стран, а также задеть национальные чувства малых народов и даже навеять воспоминания о столь многочисленных в европейской истории войнах.
В конце 1996 г. Европейский валютный институт одобрил вариант художественного исполнения банкнот евро, основанный на архитектурных стилях Западной Европы. На банкнотах будут изображены не конкретные архитектурные памятники или сооружения, а их собирательные образы и детали, характерные для европейских архитектурных стилей различных эпох - от древних до современности. Помимо этого, бумажные знаки будут иметь надпись «евро» латинскими и греческими буквами, изображение флага ЕС, реквизиты эмитента и подпись президента ЕЦБ. Они также будут снабжены соответствующей системой защиты от подделки.
Было решено вводить валюту только в тех странах ЕС, которые будут удовлетворять следующим требованиям:
- Уровень инфляции не превышает более чем на 1,5 % средний уровень в трех странах-членах ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции.
- Государственная задолженность не должна составлять более 60 % от ВВП.
- Государственный дефицит не должен составлять более 3 % от ВВП.
- На протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС.
- Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.
Условия действительно жесткие, но без их выполнения переходить на единую валюту бесполезно, ибо начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание, а в перспективе - угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.
В безналичных расчётах евро были введены с 1 января 1999 года; в наличных с 1 января 2002 года. Наличные евро заменили национальные валюты 17 (из 27) стран Европейского союза.
В Швеции и Дании прошли референдумы, на которых большинство высказалось против принятия евро. Великобритания также решила не заменять национальную валюту. Латвия и Литва планировали перейти на евро в 2009 году, но из-за экономического кризиса этот переход пришлось отложить минимум на два года, сейчас сроки отодвигаются ещё на несколько лет в силу сложного экономического состояния республик, сложно встретивших мировую экономическую рецессию 2008-2009-х годов. В отличие от Латвии и Литвы, Эстония смогла выполнить все Маастрихтские критерии, необходимые для перехода на евро к 2011 году, и 12 мая 2010 года Еврокомиссия выступила с официальным предложением о присоединении этой страны к еврозоне 1-го января 2011 года, что Эстония и сделала. Ожидается, что остальные страны Балтии и ряд других членов ЕС будут входить в еврозону не ранее 2014 года. Чехия планирует вступить в еврозону позже всех — после 2015 года, возможно даже в2019 году.
2. Причины и последствия европейской валютной интеграции
2.1 Причины европейской валютной интеграции
Этот механизм давно запущен . И все-таки хочется понять, ради чего затевается столь амбициозная программа, почему именно европейские страны вдруг решили променять дорогие им марки, франки и шиллинги с портретами великих людей отечества на общие для всех евро с безликими мостами и арками.
Первое объяснение, которое приводится чаще других и лежит на поверхности, выглядит так. Существование в Европе большого числа независимых государств с собственной валютой обходится слишком дорого. В первую очередь это касается издержек по конвертации. Еще в ХIV веке купцы Северной Германии убедились, как накладно вести торговлю с многочисленными соседями – крохотными княжествами, герцогствами и королевствами. Из-за бесконечных обменов одних денег на другие часть выручки неминуемо оседала в сундуках у менял. Тогда практичные немцы заключили между собой валютный союз и начали чеканить монеты единого образца. По существу данная проблема не решена до сих пор.
После того, как бумажные деньги перестали размениваться на золото и в 1971 г. рухнул золото-долларовый стандарт, к старым неприятностям добавилась еще одна, теперь гораздо более существенная. Если в Соединенных Штатах или Японии экономические агенты страдают и, соответственно, страхуются от колебаний курса одной валюты, то в Европе – сразу от нескольких. При этом страны ЕС активно вовлечены в мировую торговлю (например, в ФРГ и Франции доля экспорта в ВВП составляет около 20%, в Нидерландах - 47%, по сравнению с 8–9% в США и Японии), поэтому и масштаб потерь у них достаточно велик. Сейчас из-за циркуляции множества различных валют страны Евросоюза ежегодно теряют 20–25 млрд. ЭКЮ: сюда входят расходы по страхованию, обменным операциям, а также ведению бухгалтерского учета и коммерческой документации в разных денежных знаках.
Вторая причина – совсем прозаичная, но она-то и является главной. Проводимая странами ЕС экономическая политика больше не соответствует задачам, стоящим перед обществом. Если Западная Европа в ближайшее время не изменит методов управления хозяйством, то она сама лишит себя шансов выдержать мировую конкурентную гонку. По темпам экономического роста ЕС уже в течение многих лет с трудом поспевает за своими ближайшими соперниками. В 1996 г. ВВП государств Евросоюза увеличился на 1,6% по сравнению с 2,4% в США, 3,8% в Японии и 7,5% в странах Юго-Восточной Азии.
Однако наблюдаемое на данном замедление прогнозируемых темпов роста экономики США на может положительно сказать на дальнейшей судьбе Евро.
На конкурентоспособность
Европейская система социального обеспечения складывалась в 50-60-е гг., когда число нуждающихся в государственной поддержке было относительно невелико. Теперь под эту категорию подпадает чуть ли не каждый четвертый. На людей старше 65 лет приходится 15% всех граждан Европейского Союза и еще 5% – на безработных. В то же время средний размер пенсии по старости составляет более 60%, а пособия по безработице – более 40% среднестатистического ВВП на душу населения. Сейчас на выплату пенсий тратится 16–20% всех государственных расходов. Немудрено, что национальные бюджеты просто не выдерживают увеличивающейся с каждым годом нагрузки.
У всех участников ЕС, кроме Люксембурга, государственный долг превышает половину годового ВВП, а в Бельгии, Греции и Италии он достигает 110–130% ВВП.
Крупная государственная задолженность «оттягивает» средства из реального сектора и подталкивает вверх процентные ставки. Это, в свою очередь, сдерживает инвестиционную активность и, следовательно, препятствует решению социальных проблем. Чтобы вырваться из замкнутого круга, западноевропейским странам не остается ничего другого, как «затянуть пояса». И сделать это придется вне зависимости от того, будет ли создан валютный союз или нет. В противном случае ЕС не только потеряет свои позиции в международном разделении труда, но и столкнется с бесконтрольным нарастанием социальной напряженности.
Если страны ЕС проведут
все-таки необходимые
Идея Евро берет свое начало в середине сороковых годов и принадлежит поколению юношей и девушек, достигших совершеннолетия вскоре по окончании Второй Мировой войны. Идея обманчиво проста: если между странами Европы будут созданы крепкие коммерческие, политические и социальные взаимосвязи, новый военный конфликт на континенте станет невозможен.
Создание вслед за объединением Германии и окончанием действия Варшавского договора единой европейской валюты на первый взгляд представляется очевидным шагом. Действительно, почему бы и нет? Если европейцы хотят забыть о старых распрях, то какие могут быть денежные разногласия между новыми друзьями? Однако когда речь заходит о финансовых проблемах, никто не хочет оказаться в роли проигравшего.
2.2 Роль евро в России
В преддверии евро в 1998-99 годах была разработана основная нормативная база по его введению в оборот в России. Центральным Банком РФ было выпущено Письмо от 30 декабря 1998 г. N 398-Т «О введении единой европейской валюты - евро». В связи с введением с 1 января 1999 года странами европейского союза единой валюты - евро, предполагалось проведение ряда мероприятий, в частности, Банк России с 1 января 1999 года приступил к установлению официального курса евро к рублю Российской Федерации, а также проведению расчетно-платежных и финансовых операций с евро в качестве резервной валюты. В соответствии с Письмом Банком России был также согласован порядок проведения торгов по евро на уполномоченных межбанковских валютных биржах.
Россия обязалась
19 января 1999 года ММВБ начала торги по евро. Переход европейского валютного рынка на евро, закрепленный Маастрихтским договором, шел достаточно стабильно. Российские коммерческие банки и субъекты внешнеэкономической деятельности быстро адаптировались к новой валюте, ликвидность биржевого рынка евро выросла. Объем биржевых торгов евро в январе 1999 года составил 2,19 млн. евро, а в сентябре уже 6,99 млн. евро.
Введение евро в безналичный оборот вызвало резкое увеличение числа участников валютной секции ММВБ. Так, если в 1997-98 годах их количество даже падало, с появлением евро оно увеличилось более чем в полтора раза. Это свидетельствует о том большом интересе, который вызвала у российских компаний молодая валюта, и тех надеждах, которые на нее возлагались. Российские банки и компании имели то преимущество относительно зарубежных, находящихся в зоне евро, что они могли непрерывно адаптироваться к новой системе по мере отладки ее механизмов в Европе. Следует отметить, что дебют евро на валютном рынке нельзя назвать удачным. В начале 1999 года многие "гуру валютного рынка" говорили о евро как о "новой резервной валюте". Но «те, кто поставил на евро, вскоре оказались ободранными как липка». Поначалу объемы операций с евро были малы, а на какое-то время торги прекратились совсем.
Большинство российских банков ограничивали свои операции по евро конверсионными операциями по поручению клиентов. Позиции в евро у большинства банков были незначительны, в пределах нескольких миллионов евро, однако по мере усиления роли евро в расчетах по международным операциям роль этой валюты также усиливалась.
На протяжении долгого времени евро «последовательно опровергала предсказания валютных трейдеров, издевалась над схемами, придуманными в центральных банках, и, вообще говоря, вела себя так дурно, что инвесторов, сохранивших веру в нее, практически не осталось». Однако даже во время непрерывного падения курса евро уже делались прогнозы относительно будущего укрепления валюты.
В январе и феврале 2000 года поток инвестиций в Европу наконец превысил их отток, в то время как в США наблюдался рост инфляции и замедление темпов развития экономики. На этом фоне появились оптимистичные прогнозы подорожания евро до 1.15 доллара к концу 2000 года. В 2000 году, в преддверии увеличения объемов торгов по евро на главной валютной площадке страны был предпринят ряд шагов, направленных на улучшение инфраструктуры: торговая система ММВБ была дополнена Системой коммуникации участников валютного рынка ММВБ; была внедрена автоматизированная система поиска контрагента по внесистемным сделкам, заявки по которым подаются через терминалы агентства «Рейтер». За 2000 год объем операций с единой европейской валютой на ММВБ вырос в 5 раз и превысил 1 млрд. евро, а доля евро в общем объеме валютообменных операций ММВБ выросла в 2 с лишним раза. При этом валютные резервы ЦБ РФ, представленные в евро, составили чуть меньше 20%.
Параллельно с усилением евро в 2001 году в секции срочного рынка (стандартные контракты) ММВБ также был освоен новый вид операций с евро - начались операции по фьючерсам на евро. В январе 2003 года евро достиг своего очередного максимума по отношению к доллару за три предшествующих года своего существования. Ассоциация банкиров Германии выразила беспокойство в отношении роста евро, полагая, что Европе следует перейти к тактике постепенного замедления роста евро.
В январе 2004 года курс евро приблизился к «критической» отметке 1,29 доллара США за 1 евро. Такое усиление евро вызвало ряд заявлений со стороны премьер-министра Франции Жан-Пьера Раффарена и Главы Европейского центрального банка Жан-Клода Трише о необходимости принятия мер по остановке спекулятивного роста курса евро. В результате курс евро упал за неделю на 4% по отношению к доллару США. Однако в дальнейшем тенденция к росту возобновилась, вынуждая Евросоюз искать меры к балансировке курсов валют.
Россия находится в тесных экономических и финансовых отношениях с Европейским Союзом, а потому имеет к евро объективную привязку. Активность экспортеров в РФ положительно сказывается на притоке евро в российскую экономику, а необходимость обязательной продажи части валютной выручки через биржу в соответствии с Инструкцией Банка России обеспечивала, до определенного момента, необходимый оборот этой валюты на биржах.
Реализация евро через биржи производилась только на ETC. Расчеты в евро на ETC осуществляются через счета межбанковских валютных бирж, открытые в банковских учреждениях государств - участников Экономического и валютного союза.
На данный момент валютная пара евро-доллар является самой торгуемой в мире. Безусловно, введение евро стимулировало развитие биржевой торговли валютами, увеличило объем проводимых операций и упрочило положение российских валютных бирж. Вопрос о ликвидации валютных бирж в России на данном этапе можно считать закрытым, так как динамика торгов говорит об их усиливающемся значении.
Заключение
Появление евро — важная веха в развитии мировой политики и экономики, лежащий в основе новой европейской валюты Экономический и валютный союз государств-членов ЕС представляет собой высшую форму международной экономической интеграции, итог почти полувекового процесса интеграционного строительства в Западной Европе. Впервые за последние полвека на мировых валютных и финансовых рынках появилась реальная альтернатива доллару США.
Внутри Европейского Союза достигнут высокий уровень экономической и политической интеграции. Валюты государств-членов ЕС по сравнению с валютами большинства стран мира относительно сильны и стабильны. В последние годы произошло заметное сближение основных макроэкономических показателей стран-участниц ЭВС, достигнуты реальные успехи в обеспечении стабильности цен, оздоровлении государственных финансов, снижении долгосрочных процентных ставок, стабилизации обменных курсов национальных валют.
Цель общей валюты: создание зоны экономической стабильности, облегчение обменов и согласование экономических политик. Соблюдение установленных сроков позволит ответить на вопрос о готовности Старого Света создать противовес влиянию США: доллар используется в 60 % мировых торговых операций, притом что ВНП США составляет 20 % мирового ВНП.
Нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе.
