Проблемы и перспективы развития инвестиционного рынка в РФ

                                                   КР. 11041030854                                                                            

                                                   КР. 11041030854                                                                            

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Тихоокеанский государственный  университет»

Кафедра «Инвестиции»

Специальность  «Финансы и кредит»

Контрольная работа

по дисциплине   

 «Инвестиции»

Тема: «Проблемы и перспективы развития инвестиционного рынка в РФ»

                                            Хабаровск  2013 г.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3

1. Рынок инвестиций: понятие, элементы, виды 4

2. Факторы рынка инвестиций и его оценка 6

3. Особенности и проблемы инвестирования в РФ 8

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 18

Расчетная часть 19

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 38

ВВЕДЕНИЕ

 Инвестиционный рынок сегодня находится не только в центре внимания общества, но и требует серьезного изучения уже достигнутого, а также глубокой проработки новых представлений и понятий, скорейшего создания в экономической жизни страны основных условий реализации успешного инвестиционного процесса, изменения массовой психологии и серьезного массового обучения этой премудрости. Превращение этих средств в инвестиции - вопрос доверия населения государству, неизменных инвестиционных правил игры, отладки действенного механизма защиты прав и интересов массовых инвесторов и целого ряда других факторов.

В свете сказанного становится понятным сегодняшний интерес общества к этой проблеме, а что касается ее изучения в совсем еще недавнем прошлом, нужно отметить, что внутренние инвестиции как таковые не могли  быть предметом изучения как экономистов, так и юристов по той простой  причине, что их не было в принципе. Не случайно заслуженные специалисты  в сфере инвестиционного права  Н.Н. Вознесенская, Н.Г. Доронина, А.Г. Богатырев, М.М. Богуславский и другие занимались разработками теории и практики международно-правового  регулирования и российского  регулирования инвестиционных рынков.

Таким образом, объектом исследования данной работы является инвестиционный рынок РФ.

 Целью работы является разработка мероприятий по улучшению работы инвестиционного рынка РФ.

Исходя из поставленной цели, в исследовании были определены следующие  задачи:

 -проанализировать современное состояние инвестиционного рынка РФ;

- выявить проблемы связанные с функционированием рынка инвестиций в РФ и разработать возможные пути решения выявленных проблем.

       1. Рынок инвестиций: понятие, элементы, виды

           Под инвестициями понимаются - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (абз.2 ст.1 Закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»). То есть, инвестиции определяются как объекты прав, вкладываемые инвестором в процессе инвестирования.

Социально-экономические  причины возникновения и функционирования инвестирования, а в более широком  смысле - инвестиционного процесса, лежат в общественном разделении труда. В условиях свободного рынка одни субъекты имеют имущество - как правило, деньги, но не имеют возможности либо желания приобрести на них дополнительное имущество, у других, наоборот, есть такая возможность, однако их финансы ограничены. Соответственно, в инвестировании, так же как при торговле, происходит товарообмен, но своеобразный: субъект, имеющий средства, т.е. инвестор, меняет принадлежащее ему имущество, но не на другой товар, а на обещание (обязательство) лица, получившего средства, передать (выплатить) в будущем имущество, как правило, деньги в объеме, превосходящем переданное, и тем самым получить доход (выгоду).

Инвестиционный процесс  можно рассматривать в политической плоскости, как деятельность государства  и его органов, прежде всего во внешнеполитической сфере, направленной на улучшение инвестиционного климата. Инвестиционный процесс - это в какой-то мере и явление социального порядка. Инвестирование предполагает появление новых рабочих мест и, как результат, трудовую миграцию. Вложение в пенсионные фонды и обеспечение жизнедеятельности пенсионеров за счет получения негосударственных пенсий - один из столпов социальной стабильности в обществе. Таким образом, инвестиционный процесс - это многогранное явление, изучение которого возможно в рамках различных отраслей человеческих знаний.

В литературе нет единства взглядов на понятие инвестирования, его способы и формы в литературе определяются, как правило, достаточно широко. Так, Д. Кристи и Д. Клендер  указывают на 18 способов инвестирования, которые можно объединить в несколько  групп:

- заключение договоров  банковского вклада и приобретение  депозитных сертификатов (инвестирование  в банковскую деятельность);

- заключение договоров  страхования;

- участие в инвестиционных  фондах;

- вложение в недвижимость (приобретение и аренда недвижимости);

- вложение в пенсионные  фонды;

- вложение в собственное  образование;

- приобретение золота, серебра  и других драгоценных металлов;

- вложение в иностранные  валюты;

- заключение опционных  и фьючерсных контрактов;

- вложение в акции,  облигации, государственные ценные  бумаги 

При этом под инвестированием  в литературе понимается, как правило, непосредственный процесс вложения, передачи материальных благ с определенной целью.

Инвестиционный  рынок – сложное экономическое явление, которое определяется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи.

Объектами инвестиционной деятельности по законодательству РФ являются вновь  создаваемы и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного  хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а  так же имущественные права и  права на интеллектуальную собственность. При этом законодательство специально запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

2. Факторы рынка инвестиций и его оценка

Рынок инвестиций есть комплексное  образование, включающее в себя различные  отношения инвестиционного характера. Как результат, рынок инвестиций находится под правовым воздействием нескольких нормативных актов.

Выделим факторы рынка  инвестиций.

Существующие на сегодняшний  день факторы, влияющие на достижение конкурентных преимуществ на рынке  инвестиций можно подразделить на политические, макроэкономические, микроэкономические и инфраструктурные.

К политическим факторам можно  отнести стабильность государственного устройства, наличие развитой законодательной  базы, сопоставимой с принятыми в  развитых странах системами права  и обеспечивающей эффективную защиту прав инвестора, профессиональное правительство, проводящее неизменную или, по крайней  мере, предсказуемую экономическую  политику, направленную на создание условий  для долгосрочного привлечения  прямых и портфельных инвестиций в национальную экономику, наличие  государственных органов, осуществляющих эффективное и последовательное регулирование рынка ценных бумаг, их информационную открытость для отечественных  и иностранных инвесторов и гласность  проводимой ими политики.

Макроэкономические факторы  характеризуют общее состояние  экономики, темпы ее роста и прогноз  их изменения на ближайшие годы, фазу экономического цикла, на которой  находится экономика страны. К  этой группе факторов относятся уровень  инфляции, безработицы, средние доходы на душу населения, стабильность национальной валюты, состояние государственного бюджета и платежного баланса, ставка рефинансирования, уровень налогообложения  различных видов доходов, а также  структурные пропорции развития экономики, такие как относительные  доли промышленности, сельского хозяйства, других отраслей экономики в валовом  внутреннем продукте. Немаловажна и  динамика изменения вышеописанных  показателей.

К микроэкономическим факторам относятся показатели, характеризующие  финансовое положение, уровень развития менеджмента, производственную и маркетинговую  политику, перспективы развития крупнейших предприятий, ценные бумаги которых  обращаются на национальном рынке. Естественно, данные факторы являются существенными  только для сегмента корпоративных  ценных бумаг. К показателям, характеризующим  эту группу факторов можно отнести, в частности, доходность активов  и капитала, отношение цены акции  к доходу на одну акцию, и т.п., а  также такие "качественные" показатели как наличие страницы в Интернете, наличие представителей по связям с  акционерами, и даже качество оформления годового отчета компании.

Инфраструктурные факторы, влияющие на привлекательность национального  рынка ценных бумаг, представляют собой  данные об уровне и направлении развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, т.е. его элементов (профессиональных участников рынка ценных бумаг) и  принятой на данном рынке системы  отношений между ними в процессе совершения операций с ценными бумагами. Детальное описание инфраструктурных факторов приведено ниже в развернутом  виде.

Существование рынка инвестиций как самостоятельного комплексного образования, системы общественных отношений, подтверждается, в том  числе, и наличием специального государственного органа, призванного осуществлять функции государственного управления и контроля на данном рынке, - Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России). Известно, что сама идея создания специального государственного органа для осуществления функции государственного контроля на рынке инвестиций возникла первоначально в США. В настоящее время специализированные государственные органы созданы во многих странах: в Канаде - Комиссия по ценным бумагам; во Франции - Комиссия по биржевым операциям; в Бразилии - Комиссия по ценным бумагам - и многих других странах. Функции указанных органов, как правило, однотипны и в целом соответствуют функциям аналогичного органа, созданного в Российской Федерации. К ФСФР России перешли функции упраздненной Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, а также некоторых иных федеральных органов.

3. Особенности и проблемы инвестирования в РФ

Проведение рыночных реформ в России в 90-е гг. XX в. сопровождалось резким обострением кризисных процессов  в экономике. Разгосударствление собственности, демонополизация экономики и  конкуренция, либерализация внешнеэкономической  деятельности, реформирование финансово-банковского  сектора экономики, создание фондового  рынка, свободные цены и другие шаги на пути создания рыночных отношений  в РФ обошлись весьма дорого. Цена преобразования - инфляция и обесценение инвестиционного  рубля, бюджетный дефицит, огромный внутренний и внешний государственный  долг, безработица, двукратное падение  объемов внутреннего валового продукта, сокращение производственной деятельности многих предприятий и целых отраслей народного хозяйства, ухудшение  финансового положения большинства  хозяйствующих субъектов, расстройство платежно-расчетных отношений, резкое снижение жизненного уровня населения и другие негативные явления - особенно ярко проявилась в 90-е гг. XX в.

Происходило обвальное сокращение инвестиций. При этом инвестиции в  объекты производственного назначения в 90-е гг. XX в. снижались значительно  большими темпами, чем инвестиции в  объекты непроизводственного назначения. Особенно драматично снизились инвестиции в производственные объекты.

В эти годы ярко проявились многие негативные факторы: одномоментная  либерализация всех цен в условиях монополизированного народного  хозяйства, отсутствие реальной конкуренции  на начальном этапе реформ, форсированная  приватизация государственной собственности, рост внутреннего и внешнего государственного долга на основе масштабного выпуска  государственных ценных бумаг (ГКО  и ОФЗ), перекос в сторону финансовых методов реформирования экономики  в ущерб развития ее реального  сектора.

Как следствие, ухудшился  инвестиционный климат, снизилась инвестиционная активность и обострились многие финансово-инвестиционные проблемы в  экономике Российской Федерации.

В 2006-2008 года произошла быстрая  и значительная переброска инвестиционных ресурсов из машиностроения в топливно-экономический  комплекс страны, что и обусловило резкие изменения в структуре  инвестиций. Это можно объяснить  повышенным спросом на продукцию  российского топливно-энергетического  комплекса на мировом рынке и  замороженностью спроса на продукцию  машиностроения внутри страны, трудностью проникновения на внешние рынки  машиностроительной продукции, а также  переходом отраслей на самофинансирование.

С 2008 г. в экономике РФ наметились определенные позитивные тенденции, в том числе и по созданию объективных  предпосылок устойчивого экономического роста. Российская экономика за годы реформ приобрела современные цивилизованные черты - свободные цены, единый валютный курс, преобладание негосударственной  собственности, либерализацию внешнеэкономических связей. Из авторитарно-замкнутой она превратилась в открытую экономику, ориентированную на мировой рынок капитала, товаров и услуг. В финансово-кредитной сфере создана двухуровневая банковская система с разветвленной сетью коммерческих банков; сложилась действенная налоговая система; расширился рынок страховых услуг; появились новые финансовые инструменты (ценные бумаги, вексельное обращение и др.).

Однако, несмотря на положительные  тенденции, ситуация в экономике  остается нестабильной, поскольку до сих пор не созданы надежные предпосылки  экономического роста, сохраняются  и усугубляются острые экономические  и социальные проблемы, требующие  безотлагательной активизации государственной  инвестиционной политики, в первую очередь созданием благоприятного предпринимательского и инвестиционного  климата. Основные производственные фонды  в реальном секторе экономики  изношены, и с 2008 г. начинается массовое выбытие активной части основных фондов, особенно коммуникационных систем, водопроводов, трубопроводов, железнодорожных  путей и других средств труда, что резко повышает вероятность  техногенных катастроф и ослабляет  экономическую безопасность страны.

Дальнейшие динамика и  устойчивость экономического роста  будут зависеть от инвестиционной активности в стране, от технического перевооружения производственных мощностей, направленного  на обеспечение технологической  конкурентоспособности российской продукции (как по затратам на ее производство, так и по качеству изделий). Именно поэтому важно выделить факторы, замедляющие инвестиционный процесс, и определить условия создания благоприятной  почвы для активизации инвестиционной деятельности (особенно в реальном секторе), основываясь при этом на оценках инвестиционной деятельности в субъектах РФ и по отраслям экономики.

4. Мероприятия     по     улучшению    ситуации    на    рынке

    инвестиций в РФ

Слабый приток прямых иностранных  инвестиций в российскую экономику  объясняется целым комплексом объективных  и субъективных причин.

Российское правительство  в последние годы проявляло в  отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Провозглашенная  государственная политика предписывает оказывать поддержку прямым иностранным  инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают огромные трудности, пытаясь вложить капитал в  российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество  бюрократических преград. Складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых иностранных  инвестиций.

Проблемы инвестиций в  российской практике во многом взаимосвязаны  с таким макроэкономическим явлением, как инфляция. Основные подходы правительства  к оживлению инвестиционного  процесса основаны на необходимости  снижения инфляции. Низкие темпы инфляции могут существенно расширить  границы выгодного инвестиционного  кредитования и создать условия  для более активных вложений в  экономику.

Роль инвестиций в экономике  страны состоит в том, что они  создают условия для дальнейшего  расширения производства. Часть инвестиций направляется на прирост непроизводственных основных фондов в сфере образования, здравоохранения и т.д. Немалое  значение имеют для общества инвестиции в форме резервов страны на случай непредвиденных обстоятельств.

Неблагоприятный инвестиционный климат приводит к тому, что некоторые  российские компании отказываются от уже выделенных иностранных средств, поскольку их использование, учитывая высокое налогообложение и таможенные сборы, невыгодно. Например, отказались от иностранных кредитов несколько российских нефтяных компаний.

Все эти сложности вынуждают  иностранных инвесторов вкладывать деньги не напрямую, а через посредников (в основном банки), работающих на российском рынке. Слабое развитие прямых инвестиций приводит к тому, что промышленные предприятия не получают необходимых  инвестиций, затрудняется передача передовых  технологий. Важными причинами такого положения являются неопределенность прав собственности, отсутствие оперативной  процедуры банкротства, проблемы в  законодательстве, коррупция и т.д.

Рассматривая внутренние инвестиции, приходящие из-за рубежа, необходимо сказать и о том, какие средства уходят нелегально за рубеж. Несмотря на сложные экономические условия, за последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Большая  часть этих средств переводится  в конвертируемую валюту и оседает  в западных банках. Это значительно  противоречит тем ожиданиям, с которыми страна вступила в посткоммунистическую эпоху. Предполагалось, что произойдет обращение к зарубежным кредиторам для финансирования крупных инвестиций по мере перестройки под действием  рыночных сил. Ожидалось, что в России возникнет дефицит текущего платежного баланса (когда уровень инвестиций превышает уровень сбережений). Тенденция  к этому наметилась в 2002-2004 гг., однако с 2005 г. отток денежных ресурсов (потенциальных  инвестиций) из страны вновь в несколько  раз превышает их приток.

Многие представители  российских деловых кругов исходят  из того, что экономика РФ слишком  нестабильна для осуществления  долгосрочных инвестиций. Поэтому предприятия  используют свои сбережения не на капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании-экспортеры, как  правило, хранят свою прибыль на счетах в зарубежных банках. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень  часто носит противозаконный характер. И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка капитала находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал где-то далеко, например, в лондонский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому финансовые компании предпочитают кредитовать чужую экономику, а не отечественную.

Основные источники оттока капиталов могут быть как легитимными, так и нелегитимными. К числу  легитимных источников относятся санкционированные  инвестиции в экономику других стран  в форме создания совместных предприятий  или дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются точному  измерению, поскольку финансовая статистика, естественно, учитывает только их легальную  часть. Отток в крупных масштабах  иностранной валюты за пределы России побудил власть принять организационно-правовые меры по ужесточению контроля за возвращением валютной выручки на территорию страны. Для того чтобы российские фирмы  не боялись инвестировать средства в экономику своей страны, необходимо создать условия для снижения инвестиционного риска. Степень  риска может быть уменьшена за счет снижения инфляции, принятия четкого  экономического законодательства, основанного  на рыночных потенциалах, единообразного толкования и применения правовых норм. Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов: наряду со стимулированием притока  капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.

Недостаток инвестиций, в  том числе иностранных, вызывает низкую конкурентоспособность российского  производства, дальнейшее уменьшение доли российского рынка, занятой  товарами российского производства. Можно утверждать, что привлечение  иностранных инвестиций в Российскую Федерацию не соответствует потенциалу российского рынка и при нормальном развитии рыночной экономики следует  ожидать на несколько порядков большего притока иностранных средств.

Для оживления инвестиционной деятельности в России необходимы эффективный  механизм формирования благоприятного климата для инвестиций, концентрация финансовых средств в банковской системе, с помощью которой можно было бы осуществлять перелив капитала с ориентацией на приоритетные, перспективные направления развития отраслей народного хозяйства и широкомасштабную инновационную деятельность.

В Российской Федерации процесс  инвестирования сегодня является малоэффективным  и непривлекательным для инвесторов. Это обусловлено отсутствием  активной государственной политики, которая должна быть направлена на подъем инвестиционной активности, поддержку  и оздоровление воспроизводственной  структуры экономики.

Главная задача инновационной  деятельности - технологическая переструктуризация производства, нацеленная на достижение конкурентных преимуществ отечественных  изделий на мировом рынке. Это  важно не только с позиции развития экспортного потенциала, но особенно для удержания и развития внутреннего  рынка.

К важнейшим направлениям развития адаптивной стратегии управления инвестиционным процессом в условиях экономических реформ можно было бы отнести: переориентацию инвестиционной политики государства на наукоемкие отрасли при одновременном создании благоприятного инновационного климата; сосредоточение инновационной деятельности на предприятиях, в ассоциациях, технопарках  и т.д.; использование биржевого  механизма для ускорения развития инвестиционных процессов с созданием  необходимой инфраструктуры, институционально-правовой и экономической среды для  самостоятельной инновационной  деятельности хозяйствующих субъектов. Это позволило бы в ближайшей  перспективе удовлетворить требования потребительского рынка, создать механизм кредитования предприятий и ценообразования  на наукоемкую продукцию приоритетного  направления.

Одновременно надо подчеркнуть, что в этом процессе исключительную роль должна играть государственная  собственность, четкая инновационная  система, основанная на государственной  поддержке инноваций и стимулировании инновационной деятельности предприятий, как фактор роста экономики страны.

Для России целесообразен  выбор такой адаптационной стратегии  управления инвестиционным и инновационным  процессом, в которой присутствовали бы совместные элементы различных стратегий, опирающиеся на отечественный интеллектуальный потенциал и научно-инновационные  ресурсы, способствующие выпуску конкурентоспособных  видов продукции и услуг, их реализации на внутреннем и внешнем рынках.

Результативность инвестиционного  процесса зависит не только от объемов  инвестиций, но и от их эффективности. В свою очередь, на показатель эффективности  инвестиций оказывают влияние динамика и объем трансакционных издержек. Для их снижения необходимо осуществить  меры по развитию рыночной инфраструктуры (развитие маркетинга, консалтинга, проектного финансирования, мониторинга инвестиционных проектов, системы информации и т.д.); регулирование цен и тарифов  на товары и услуги естественных монополий (услуги железнодорожного транспорта, связи, электроснабжения, арендная плата  за производственные помещения, особенно для малого бизнеса); защиту собственности  и личности инвестора от криминогенной  среды и др.

Таким образом, на пути развития инвестиционного процесса в нашей  стране есть ряд барьеров, преодоление  которых может осуществляться различными путями. Особую роль в активизации  инвестиционной деятельности должно сыграть  страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области  стало присоединение Российской Федерации к Международному агентству  по гарантиям инвестиций (МАГИ), осуществляющему  их страхование от политических и  других некоммерческих рисков. Главное  условие, необходимое для частных  капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), - постоянный и общеизвестный набор правил, сформулированных таким образом, чтобы  потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, как эти правила будут применяться к их деятельности.

Для стабилизации экономики  и активизации инвестиционного  климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий  развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся  непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций.

Среди мер общего характера  в качестве первоочередных следует  назвать:

- достижение национального  согласия между различными властными  структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими  общественными организациями;

- радикализацию борьбы  с преступностью;

- торможение инфляции  всеми известными в мировой  практике мерами за исключением  невыплаты трудящимся зарплаты;

- пересмотр налогового  законодательства в сторону его  упрощения и стимулирования производства;

- мобилизацию свободных  средств предприятий и населения  на инвестиционные нужды путем  повышения процентных ставок  по депозитам и вкладам;

- внедрение в строительство  системы оплаты объектов за  конечную строительную продукцию;

- запуск предусмотренного  законодательством механизма банкротства;

- предоставление налоговых  льгот банкам, отечественным и  иностранным инвесторам, идущим  на долгосрочные инвестиции, чтобы  полностью компенсировать им  убытки от замедленного оборота  капитала по сравнению с другими  направлениями их деятельности;

- формирование общего  рынка республик бывшего СССР  со свободным перемещением товаров,  капитала и рабочей силы.

В числе мер по активизации  инвестиционного климата необходимо отметить:

- принятие законов о  концессиях и свободных экономических  зонах;

- создание системы приема  иностранного капитала, включающей  широкую и конкурентную сеть  государственных институтов, коммерческих  банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал  от информационно-посреднических  центров, занимающихся подбором  и заказом актуальных для России  проектов, поиском заинтересованных  в их реализации инвесторов  и оперативным оформлением сделок "под ключ";

- создание в кратчайшие  сроки национальной системы мониторинга  инвестиционного климата;

- переход к полной конвертируемости  рубля.

рынок инвестиция правовой