Проектирование инвестиций и виды используемых при этом документов

1. Проектирование инвестиций и виды используемых при этом документов.

Инвестиции (лат. investire – облачать, одевать, вкладывать) – любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве и имущественные права, вкладываемые им в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода), достижения иного значимого результата.

 Проект (от лат. рrojectus - брошенный вперед) - это технические материалы (чертежи, расчеты, макеты вновь созданных , сооружений, машин, приборов и других изделий), предварительный текст какого-либо документа (договора), план, замысел, намечаемое решение проблемы. Он может быть техническим, если в нем зафиксированы технические решения, технические показатели нового продукта, объекта и т.п., и экономическим - программа действий по осуществлению конкретного социально-экономического замысла, например, по выпуску и реализации новых изделий, обновлению производства и т.п. В управлении - это совокупность средств и действий исполнителей по выработке и осуществлению управленческих решений.

Разработка проекта, или проектирование, является одним из звеньев осуществления капитальных вложений, связывающих науку с производством. От качества технологического обоснования и  уровня проектных решений во многом зависит эффективность инвестиций, сметная стоимость объекта инвестирования, сроки его осуществления. В процессе проектирования решаются основные вопросы будущего объекта с тем, чтобы он соответствовал эксплуатационным требованиям, а его реализация была экономичной.

Отечественная практика разработки проектов строительства, реконструкции предприятия (цехов, участков) обычно включает следующие разделы: общая пояснительная записка, технико-экономическая часть, генеральный план, технологическая часть с разделом по автоматизации производственных процессов, организация труда и системы управления производством, строительная часть, организация строительства, сметная документация, жилищно-гражданское строительство и др. Каждая из них содержит текстовое изложение сущности проектных решений, результаты расчетов и необходимые графические материалы. Для отдельных отраслей промышленности в соответствии с их особенностями содержание частей (разделов) технического проекта может изменяться. Изменения регламентируются утвержденными для данной отрасли нормативными документами.

Предприятия, являясь  объектами инвестирования, могут развиваться по различным направлениям: одни из них планируют разработать и организовать производство новой продукции, другие - приобрести новое технологическое оборудование и тем самым сократить текущие издержки производства, третьи - создать новую структуру сбыта и построить сеть обслуживания потребителей. Несмотря на все их различия, общим для них является потребность в инвестиционном проекте.

Инвестиционный  проект - это комплексный план мероприятий, направленных на обоснование эффективности вложения средств в создаваемые или модернизируемые материальные объекты, технологические процессы, виды предпринимательской деятельности и целевые программы с целью сохранения и увеличения капитала, получения выгоды.

С позиции предприятия (фирмы, компании) инвестиционные проекты могут классифицироваться по факторам, определяющим их особенности, например, по следующим признакам:

- величине привлекаемых инвестиций - крупные, средние, мелкие;

- интенсивности вложения средств - крупные инвестиции с коротким сроком окупаемости или вкладываемые поэтапно с длительным сроком возврата и т.п.;

- по длительности осуществления вложений -- кратко-, средне- и долгосрочные;

- по типу взаимосвязей - независимые, взаимозависимые, альтернативные и др.;

- способам финансирования - за счет собственных средств, кредита, государственного бюджета и т.д.

В зависимости от значимости (масштаба), степени влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию инвестиционные проекты подразделяются на:

-   глобальные, реализация которых существенно влияет на ситуацию, сложившуюся на Земле (экономическую, социальную или экологическую);

- народнохозяйственные, осуществление которых приводит к значительным изменениям данной ситуации в стране;

-  крупномасштабные, оказывающие влияние на ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны, и при их оценке можно не учитывать влияние на обстановку в других районах или отраслях;

-  локальные, внедрение которых не оказывает сколько-либо значимого влияния на соответствующую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

Инвестиционные проекты  различаются и по степени риска, определяемой вероятностью недостаточно точной оценки рынка со стороны инвестора. Так, например, организация нового производства или новых видов деятельности, имеющих целью выпуск продукции или изделий, незнакомых рынку, сопряжены с наибольшей степенью риска и неопределенности, нежели повышение эффективности уже известного на рынке товара. Проект, содержанием которого является выполнение новых прикладных научных разработок, относят к инновационным.

Под инвестиционным проектированием понимается деятельность, включающая в себя:

• исследование технико-экономической реализуемости инвестиционного проекта;
• анализ социальных, экономических и экологических последствий реализации инвестиционного проекта;
• разработку, отладку и применение инструментариев для обеспечения эффективности инвестиций.

          Инвестиционное проектирование является целенаправленной многоуровневой деятельностью, осуществляемой в условиях ограничений ресурсов, воздействия факторов случайности и неопределенности.

Лица, участвующие в проектировании, заинтересованы в достоверной оценке инвестиционного проекта, поскольку они, как  правило, извлекают выгоды из своей деятельности (несколько процентов стоимости проекта расходуется на технико-экономическое обоснование и разработку бизнес-плана). Качество проектирования должно обеспечить заказчиков разработки проекта гарантиями правильности их инвестиционных решений и способствует достижению успеха инвестиционной деятельности.

Под успехом инвестиционного проекта понимается сложное событие, состоящее в одновременном удовлетворении следующих требований:

     1.Цель инвестиционного проекта достигнута;

     2.Выполнены все ограничения социального, экологического и правового характера;

     3.Ресурсы, использованные в ходе реализации проекта, не превысили заданные критические уровни;

     4. Проведено обобщение опыта инвестиционного проекта.

Инвестиционное проектирование осуществляется на прединвестиционной и операционной фазах инвестиционного проекта.  Ранее внесение ошибки в проект, как правило, на последующих фазах могут приводить к необходимости повторного частичного или полного дорогостоящего прохождения этих фаз для поиска, локализации и устранения внесенных дефектов проектного и технологического характера.

 Проектирование является одним из этапов жизненного цикла создания любой системы. Инвестиционное проектирование это целенаправленное применение средств разработки и сопровождения продуктов инвестиционной деятельности.

 Многоуровневость данного вида деятельности состоит в использовании методов инвестиционного проектирования для формирования рынков, инвестиционных портфелей, взаимодействия между инвестициями разного вида. Инвестиционные решения, принятые на более высоком уровне порождают мультипликативные эффекты, способствующие или тормозящие реализацию инвестиций на смежных уровнях.

Обеспечение успеха инвестиционного проектирования достигается за счет: применения отработанных процедур построения или выбора модели инвестиционного цикла; оценки параметров этой модели; обоснования инвестиционных решений; прогнозирования эффектов реализации инвестиций. Построенная модель должна учитывать:

⇒ Систему целей и ограничений основных субъектов

инвестиционного проекта, включая исследователей инвестиционного

цикла;

⇒ Риск инвестиционной деятельности;

⇒ Технологические возможности моделирования;

⇒ Качество первичной информации;

⇒Возможность применения построенной модели в процедурах обоснования и принятия инвестиционных решений на других организационных и концептуальных уровнях.

Последнее требование может быть выполнено за счет моделирования и проектирования эффектов взаимодействия инвестиций с учетом существующих ограничений на экономический рост.

Для оценки реализуемости, оптимизации структуры и параметров денежных потоков инвестиционных проектов используются методы экономико-математического анализа и синтеза. Кроме того, также интенсивно применяются методы информационных технологий для поиска и верификации данных и фактов.

Применение конкретного метода или сочетания методов определяется видами и формами требований к инвестиционному проекту.

Требования могут задаваться в следующих видах:

В нормативном виде. Для этого вида инвесторы согласны вкладывать инвестиционные ресурсы, когда показатели технико-экономической эффективности предлагаемого проекта удовлетворяют заданному перечню ограничений;

В изыскательном виде. В таком виде требования задаются, когда инвесторы предоставляют носителям инвестиционной идеи ресурсы, заведомо зная, что показатели эффективности проекта невозможно оценить с приемлемой точностью. К таким проектам относятся венчурные проекты, где риск инвестирования и доходность проектов высоки.

В доверительном виде. Показатели эффективности принадлежат с удовлетворяющей инвестора вероятностью некоторым доверительным интервалам.

Требования могут иметь следующие формы:

Точечную, когда значения критериев представлены конкретными числовыми значениями;

Интервальную, если участники проекта выполняют проект, обеспечивая принадлежность значений критериев разрабатываемого проекта интервалам значений. Эти интервалы определяются в результате обобщения накопленного инвестиционного опыта или моделирования;

Алгоритмическую, если инвестиционный проект реализуется в условиях высокой неопределенности цен и объемов продаж. В таких условиях инвестору разумно предъявить требование к росту объемов производства в виде функции времени.

Приложения современных методов инвестиционного проектирования имеют в своей разработке системный, объектно-ориентированный и расчетно-экспериментальный подходы или их сочетания. Комплексному применению этих подходов предшествуют аналитические исследования, разработка математических моделей и программных средств с учетом достоверности первичной информации.

Системный подход рассматривает инвестиционный проект как совокупность элементов и взаимосвязей между ними, объединенных общим целевым назначением, т.е. как систему. Сами элементы, их взаимосвязи и целевое назначение проекта могут представляться системами в результате структурирования и/или декомпозиции. Управляющие эффективные воздействия и структурированные решения в системном подходе формируются в соответствии с критериями  оптимальности и ограничениями, которые представляют интересы субъектов инвестиций.  

Объектно-ориентированный подход позволяет распространять отработанные логические и математические конструкции для решения аналогичных задач. Например, модель Марковица, первоначально разработанная для оптимизации структуры портфеля ценных бумаг, затем была модифицирована и используется для оптимизации портфеля инвестиционных проектов. Модель Шарпа также находит применения в анализе инвестиционных рисков, как для портфельных, так и для реальных инвестиций. Как правило, более сложные инвестиционные модели наследуют содержательные и функциональные элементы своих моделей-предков. Кроме того, данный подход сокращает затраты на разработку и сопровождение технико-экономического обоснования и бизнес-плана проекта.

Расчетно-экспериментальный подход основан на идеи мысленных экспериментов с моделями экономических систем и дает возможность исследовать отклики моделей инвестиционного цикла. Например, чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности анализируют в зависимости от варьируемых параметров и факторов, таких как ставка сравнения и темпы инфляции. Компьютерные эксперименты позволяют провести синтез сложных моделей, а затем и экспериментальную проверку с возможной последующей модификацией синтезированной модели. Современные информационные технологии в инвестиционном проектировании служат эффективным инструментарием для оценки технико-экономической реализуемости и последствий реализации проектов, оптимизации инвестиционных решений, а также управления инвестиционными проектами.

Особенности практического применения и дальнейшей разработки методов и технологий инвестиционного проектирования обусловлены следующими моментами:

♦ в условиях экономической глобализации и постоянных технологических нововведений преобразуются каналы финансовых услуг. Потенциальному инвестору доступна информация о лучших технологических достижениях мировой практики. В результате инвестиционной деятельности трансформируется, зачастую непредсказуемым образом, структура самой рыночная экономики. Сеть INTERNET позволяет кратно сократить затраты на поиск актуальной для инвестора технико-экономической информации и разработчиков проекта. Большой экономический эффект достигается в результате инвестиций для обеспечения эффективного взаимодействия достижений информационных технологий и реального сектора экономики;

♦ приток инвестиций наблюдается там, где предприятия прозрачны для потенциальных инвесторов и акционеры могут достоверно и оперативно получать информацию о динамике рыночной стоимости предприятий приоритетных для них отраслей;

♦ инвестиционные проекты в условиях рыночной экономики являются товаром. Достоинства этого товара с упреждением определяют будущие изменения в рыночной экономике в соответствии с позитивными ожиданиями общественного сознания;

♦ факторы риска требуют расчета критических уровней объемов производства, темпов инфляции, при которых проект реализуем;

♦ понятийная система инвестиционного проектирования адаптируется и совершенствуется в соответствии с требованиями правильной трактовки понятий в процессе обоснования, согласования и принятия коллективных инвестиционных решений;

♦ существуют ограничения на точность оценок стартовых инвестиций, денежных потоков и, следовательно, критериев экономической эффективности инвестиций.

Под сложностью в инвестиционном проектировании понимается разнообразие образующих ее элементов и взаимосвязей между ними. В жизненном цикле инвестиционного проекта проявляются структурная, временная и функциональная сложность самого проекта, инвестиций, целей и ограничений.

Структурная сложность представляется в инвестиционном проектировании такими объектами как портфель инвестиционных проектов, дерево критериев инвестиционной государственной политики, список отраслей экономики приоритетных для инвестиций.

Декомпозиция цели инвестиционной деятельности является одной из процедур инвестиционного концептуального проектирования для управления ростом структурной сложности.

А. Критерии роста:

⇒ Прирост инвестиций,

⇒ Рост валового национального продукта,

⇒ Рост физического национального потребления на душу

населения,

⇒ Рост дохода на душу населения.

Б. Критерии взаимодействия и риска:

⇒ Повышение эффективности хозяйственных связей на рынке

товаров, услуг, капитала,

⇒ Снижение финансового риска в экономике.

В. Критерии эффективности  структуры:

⇒ Повышение эффективности структуры производства,

⇒ Повышение эффективности потребления национального

продукта,

⇒ Рост товарного выпуска,

⇒ Рост рыночной капитализации предприятий в приоритетных

отраслях экономики.

Современные приоритетные для инвестиций включают в себя машиностроение, информационные технологии, создание глобальных транспортных коридоров. Успех развития этих отраслей возможен, если рост сложности соответствующих инвестиционных программ будет осуществляться по безопасным траекториям.

Элементы системы целей и примеры возможных инвестиционных решений для уровня предприятия представлены в таблице 1. Из элементарных целей может быть построена сложная цель, которая представляет собой логическую суперпозицию элементарных целей. Примеры инвестиционных воздействий характеризуют также функциональную сложность при генерации управляющих решений.

                                                                                            Таблица 1

              Элементарные цели инвестирования

Другим аспектом структурной сложности является представление взаимосвязей инвестиционных проектов, например, по их рентабельности, что отражает таблица 2.

                                                                                               Таблица 2

Взаимодействие  инвестиционных проектов по рентабельности

Временная сложность в инвестиционном проектировании проявляется в асинхронности и параллелизме процессов прединвестиционной фазы, а также в реализации возможности реинвестирования прибыли в новые инвестиционные проекты. Кроме того, временная сложность проявляется в экономическом мультипликаторе, когда реализация глобального инвестиционного проекта, порождает «волну» вспомогательных проектов.

Функциональная сложность инвестиционного проектирования состоит в разработке и применении процедур оценки, оптимизации и обеспечения реализуемости проекта. На основе этих процедур конструируются сложные инструментарии, обслуживающие обоснование, принятие и сопровождение инвестиционных решений.

Понятийная система инвестиционного проектирования продолжает развиваться в условиях качественного изменения экономики и формирования активной позиции аналитиков.

Основными задачи являются:

• Идентификация модели инвестиционного цикла с учетом взаимодействия инвестиционных проектов и инвестиций разных видов. Для этого осуществляются построение или синтез сложной модели из простых моделей, или выбор типовой отработанной модели с последующей оценкой параметров модели;
• Моделирование и оптимизация самого инвестиционного проектирования, как доходного бизнеса;
• Использование технологии представления и обработки знаний в инвестиционном проектировании;
• Превращение бизнес-плана в управляющий инструмент инвестиционного цикла;
• Снижение и минимизация рисков проявления ошибок и технологических дефектов инвестиционного проектирования за счет  применения новых технологий.

Для решения всего комплекса задач используются отработанные на практике технологии. Одна из таких технологий получила название принцип логической основы (ПЛО). ПЛО допускает, что сам инвестиционный проект служит инструментом достижения его целей. Для этого участники проекта наделяются ответственностью для управления показателями деятельности, причем их деятельность рассматривается как проверка гипотез, осуществляемая в условиях неопределенности. Разработка проекта осуществляется по нисходящему принципу системного анализа, т.е. к решению очередной проблемы проектировщики не приступают пока не проведено исследование более крупной проблемы.

Другая эффективная спиральная технология состоит в создании встроенных в сам проект программно-аппаратных и организационных средств, снижающих до допустимого уровня шансы проникновения ошибок инвестиционного проектирования на смежные по времени или по структуре составляющие проекта.

Комплекс документов, определяющих место строительства (реконструкции) будущего объекта, его архитектурное, планировочное и конструктивное решение, потребность в кадрах, строительных и других материалах, машинах и  оборудовании, денежных средствах, называют проектно-сметной документацией. Она составляется на всех стадиях проектирования инвестиционного объекта. Документом, подтверждающим экономическую целесообразность и хозяйственную необходимость инвестиций, является технико-экономическое обоснование.

Технико-экономическое  обоснование (ТЭО) — это комплект расчетно-аналитических документов, содержащих исходные данные, основные технические и организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели, позволяющие рассматривать целесообразность и эффективность инвестиционного проекта.

Рассмотрим наиболее общую структуру технико-экономического обоснования, которая конкретизируется в каждом отдельном случае:

1. Предпосылки и основная идея проекта.      Описание идеи проекта, инициатор проекта, сведения о проекте.
2. Анализ рынка и стратегия маркетинга.      (С учетом издержек и доходов маркетинга).
3. Обеспеченность ресурсами.        (С учетом издержек на сырье и комплектующие).
4. Место размещения объекта инвестирования, строительный участок и окружающая среда, анализ места, оценка воздействия на окружающую среду социально-экономическая  политика, состояние инфраструктуры, инвестиционные издержки, связанные с участком.
5. Проектирование и технологи, выбор и приобретение технологии с учетом проектной  мощности, подготовка основной проектной документации, выбор  машин и оборудования,  техническое обслуживание, гражданское строительство, оценка общих инвестиционных затрат.
6. Организация предприятия и накладные расходы. (Организационная схема и управление предприятием)
7. Трудовые ресурсы, социально-экономическая и культурная среда, потребность в  трудовых ресурсах, набор и обучение, оценка издержек, связанных с  оплатой персонала.
8. Планирование процесса реализации инвестиционного проекта, цели планирования осуществления проекта, стадии осуществления  проекта, составление графика реализации проекта, разработка  бюджета реализации проекта.
9. Финансовый анализ и оценка инвестиций цели и задачи финансового анализа, анализ оценки издержек, методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, финансирование инвестиционного проекта.
10. Резюме – краткое изложение ТЭО (выполняют в конце обоснования, но помещают в начале).

Приложения –  документы согласования, графики, материалы  и т.д.

Следует иметь в виду, что перечисленные разделы  (структурные  части) ТЭО взаимосвязаны, их расположение не отражает реальную последовательность его разработки, а поэтому не носит  обязательного характера.

Для успешной разработки ТЭО  необходимо четко представлять, как  идея проекта соответствует общим  экономическим условиям и уровню промышленного развития рассматриваемого региона расположения объекта инвестирования и страны. Следует детально описать проект и определить  спонсоров с указанием причин их заинтересованности в  реализации идеи проекта.

Целесообразно описать и  историю проекта: возникновение  идеи создания проекта, ранее выполненные  исследования и изыскания (названия, авторы, дата завершения,  заказчики), выводы и решения, принятые на их основе,  которые предполагается использовать в рамках данного  проекта.

В сведениях о проекте  необходимо привести наиболее  важные его параметры и характеристики, цели (корпоративные, описание анализ предполагаемой стратегии, в  том  числе географический регион и долю рынка (внутреннего и внешнего), лидерство  по издержкам, рыночную  нишу; тип  размещения рыночная или ресурсная ориентация); основные, принципы экономической, промышленной, финансовой, социальной политики и другие аспекты,  содействующие осуществлению проекта; продукцию (товар, услуги), проектные мощности, а также стоимость подготовительных исследований и др.

Анализ  рынка и стратегия маркетинга. Основная цель  любого промышленного инвестиционного проекта – получение прибыли как от использования имеющихся в наличии ресурсов, так и от удовлетворения существующего  или потенциального спроса на товар (работу, услуги). Инвестиционный проект может служить и определенным корпоративным стратегиям, например усилению рыночной позиции фирмы или обеспечению будущего снабжения необходимыми ресурсами. Поскольку подготовка ТЭО является итеративным процессом, при составлении этого раздела необходимо иметь представление о методах анализа  рынка, маркетинге, его исследовании, планах и затратах, о  количестве и качестве основной и побочной продукции.

При составлении этого  раздела необходимо определить спрос  на продукцию (услуги), характеристики соответствующих рынков сбыта (неудовлетворительный спрос, конкуренция, импорт, экспорт  и т.д.) и возможные концепции  маркетинга; можно определить желаемую производственную программу, включая необходимые материальные, технологические и трудовые ресурсы, удобное место расположения объекта. Спрос и анализ рынка должен быть тщательным образом структурирован и спланирован, чтобы получить необходимую о нем информацию, причем без дополнительных расходов, а также определить возможные стратегии маркетинга и производства.