Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Содержание.

Введение…………………………………………………………………………3

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг………...5
Сфера деятельности брокерских фирм, система взаимодействия между брокером и клиентом……………………………………………………….10
Характеристика дилерских фирм………………………………………….16

Заключение……………………………………………………………………..19

Расчетная часть…………………………………………………………………21

Список использованной литературы………………………………………….22

Введение.

С целью организации обращения ценных бумаг на фондовом рынке, учета прав, закрепленных ценными бумагами, предоставления возможности физическим и юридическим лицам совершать сделки на рынке ценных бумаг и осуществлять другие права, вытекающие из ценных бумаг, законодательством определены различные виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, а также - права и обязанности профессиональных участников рынка, осуществляющих такую деятельность.

Далеко не всегда мировая финансовая система выглядела так, как сейчас. Относительно времени зарождения прототипов современных финансовых рынков спорят до сих пор. Биржевая торговля выросла из обычных отношений «продавец — покупатель».

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг называются организации, которые осуществляют на фондовом рынке свою деятельность как исключительную и выполняют лишь те виды профессиональной деятельности, на которые они имеют лицензию, выдаваемую Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Непременным условием деятельности таких организаций является наличие в их штате сотрудников, имеющих соответствующие квалификационные аттестаты, и обладание установленной величиной собственных средств.

Законом РФ "О рынке ценных бумаг" введены семь видов профессиональной деятельности, из них три вида (брокерская, дилерская и деятельность по управлению ценными бумагами) связаны непосредственно с совершением сделок купли-продажи ценных бумаг.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

- Брокерская деятельность

- Дилерская деятельность

- Деятельность по управлению ценными бумагами

- Клиринговая деятельность

- Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

- Депозитарная деятельность

- Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Деятельностью остальных профессиональных участников рынка является предоставление услуг, обеспечивающих оперативность, надежность и гарантированность исполнения всех условий сделок, совершаемых на фондовом рынке.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Финансовая компания — организация, оказывающая финансовые услуги широкого спектра, начиная с обучения и консультирования, заканчивая брокерским обслуживанием, дилингом, доверительным управлением и т. д. Финансовыми посредниками на рынке ценных бумаг, которые являются поставщиками и покупателями свободного капитала называются брокерами и дилерами. Их деятельность специфична, обособлена от деятельности других участников рынка. В основе формирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг лежит процесс разделения труда и специализация участников рынка.

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Членом фондовой биржи в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» может быть только профессиональный участник рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи, хотя не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью, или, напротив, на них делается основная ставка.

Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица. В зарубежной практике можно выделить разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отдается физическим лицам (США), в других - юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) - не делается различия между физическими и юридическими лицами.

В большинстве государств в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается. В российском законодательстве этот вопрос не затрагивается. Число членов биржи ограничено, оно зависит от размера уставного фонда и номинальной стоимости одной акции или пая, а также от того количества акций, которым может владеть один член биржи. После того, как биржа зарегистрирована и все ее места распределены, стать ее членом можно, лишь купив членство у одного из членов биржи.

Прием новых членов биржи оговаривается уставом. В зарубежной практике можно встретить биржи, которые не ограничивают число ее членов. В этом случае право торговли предоставляется либо руководством биржи, либо уполномоченными государственными органами.

Для фондовой биржи все ее члены равны, т.е. не допускаются разные категории членов, как это имеет место, например, на товарных биржах. Это приводит к тому, что не может быть временного членства, сдачи места члена биржи в аренду или залог тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела.

Согласно Закону «О товарных биржах и биржевой торговле» в России предусмотрены две категории членов биржи:

полные члены - с правом участия в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи;
неполные члены - с правом участия в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделении) и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции (отдела, отделения) биржи.

Биржа дает возможность своим членам:

участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;
избирать и быть избранными в органы управления и контроля;
пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;
торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера);
участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. К ним относятся:

соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;
вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;
оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности, реализации целей и задач биржи и дальнейшем развитии. Биржа должна тщательно отбирать своих членов. Как было отмечено ранее, прием в члены определяется уставом биржи. Как правило, устав подчеркивает, что права и обязанности члена биржи приобретаются после полной уплаты вступительного взноса или полной оплаты акции.

Прием новых членов биржи также определяется уставом. Для приема, как правило, требуются 2-3 рекомендации членов биржи, представления учредительных документов, подтверждения устойчивого финансового положения, определенной практики работы с тем или иным биржевым товаром. В зарубежной практике нередко новому члену в течение первого года после приема не разрешается выполнять брокерские функции. Для этого требуется пройти дополнительное обучение и сдать экзамен.

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи лично или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой товар через биржу, должен прежде всего обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов.

ФСФР России контролирует порядок проведения операций с денежными средствами или иным имуществом, совершаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую, дилерскую деятельность должны разработать и утвердить правила внутреннего контроля.

Также, ФСФР России устанавливает квалификационные требования к специалистам финансового рынка, утверждает программы квалификационных экзаменов для аттестации граждан в сфере финансового рынка, определяет условия и порядок аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, определяет типы и формы квалификационных аттестатов и ведет реестр аттестованных лиц.

Кроме того, вышеуказанный контролирующий орган власти:

- разрабатывает рекомендации по применению законодательства Российской Федерации, регулирующего отношения, связанные с функционированием рынка ценных бумаг;

- определяет порядок ведения реестра и ведет реестр профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- устанавливает и определяет порядок допуска к первичному размещению и обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации;

- обращается в арбитражный суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством Российской Федерации. Установлено, что требование о ликвидации общества в связи с нарушением законов и иных правовых актов может быть предъявлено в суд государственным органом или органом местного самоуправления, которому такое право предоставлено законом. В соответствии с законодательством Российской Федерации, таким правом наделена сама ФСФР России, а также ее территориальные органы.

На осуществление брокерской и дилерской деятельности выдается лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг. Лицензия выдается на каждый вид профессиональной деятельности. За рассмотрение лицензирующим органом заявления о выдаче лицензии, за выдачу (предоставление) лицензии, а также за переоформление бланка лицензии взимается государственная пошлина в соответствии с законодательством РФ о налогах и сборах. При этом государственная пошлина уплачивается до подачи заявления и (или) иных документов на совершение таких действий.

Обязательным условием оказания брокером или дилером услуг по подготовке проспекта ценных бумаг, является его соответствие установленным нормативными правовыми актами требованиям к размеру собственного капитала и квалификационным требованиям, предъявляемым ФСФР России к их сотрудникам (работникам).

Сейчас количество участников российского фондового рынка существенно выше, чем ранее, что же касается доступа к мировым финансовым рынкам, то и здесь был сделан огромный шаг вперед. Интерес со стороны россиян к финансовым услугам растет с каждым годом, и это говорит о повышении финансовой грамотности населения.

Сфера деятельности брокерских фирм, система взаимодействия между брокером и клиентом.

Таким образом, брокеры оказывают посреднические услуги клиентам при совершении ими гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. В качестве клиентов брокера могут выступать инвесторы (физические и юридические лица), а также эмитенты ценных бумаг. Инвесторам брокер оказывает, главным образом, услуги по купле-продаже ценных бумаг. В этом случае главная задача брокера - найти для клиента на рынке ценные бумаги, которые бы его устраивали по цене, или продать по поручению клиента принадлежащие ему бумаги по указанной цене. Эмитентам брокер оказывает услуги в ходе размещения ценных бумаг, когда брокер выступает в качестве андеррайтера (т.е. лица, принявшего на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента). В этом случае главная задача брокера - разместить максимальное количество ценных бумаг на наиболее выгодных для эмитента условиях.

Итак, при осуществлении торговли ценными бумагами брокерской компании обычно отводится роль посредника - агента, который сводит вместе покупателей и продавцов ценных бумаг. То есть, по сути, брокер на рынке ценных бумаг делает то же, что и комиссионный магазин, - принимает на комиссию товар (ценные бумаги), а затем продает его новому инвестору. Значение брокера особенно ярко проявляется в случае обращения ценных бумаг на организованных фондовых рынках. На таких рынках инвесторы имеют право совершать сделки только через посредничество брокеров.

Взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе. Поэтому для оформления своих взаимоотношений брокер и клиент должны заключить между собой договор на брокерское обслуживание. Такой договор всегда имеет возмездный характер. В качестве договора на брокерское обслуживание может выступать один из трех видов возмездных договоров, предусмотренных нормами ГК РФ. К их числу относятся следующие виды договоров:

договор поручения;
договор комиссии;
агентский договор.

Действуя по договору поручения, брокер (поверенный) совершает от имени и за счет клиента (доверителя) сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг. В этом случае стороной по сделкам выступает клиент, соответственно именно у него, а не у брокера возникают соответствующие права и обязанности.

По договору комиссии брокер (комиссионер) обязуется по поручению клиента (комитента) за вознаграждение совершать от своего имени, но за счет клиента сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг. В этом случае стороной по сделке выступает брокер. Поэтому первоначально именно у него, а не у клиента возникают соответствующие права и обязанности по сделке (даже если клиент и назван в сделке).

В случае если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту. При этом договором должен быть предусмотрен порядок распределения прибыли, полученной в результате использования указанных средств.

Брокеру запрещается гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.

Внутренние процедуры и правила ведения учетных регистров брокера должны обеспечивать обособленный учет хранящихся у брокера по договору комиссии денежных средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученных в результате продажи ценных бумаг.

Действуя по агентскому договору, брокер (агент) обязуется за вознаграждение совершить по поручению клиента (принципала) сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг от своего имени, но за счет клиента либо от имени и за счет клиента. Технологически схема взаимодействия брокера и клиента на основании агентского договора аналогична схемам работы брокера по договорам поручения и комиссии. Поэтому самостоятельного правового содержания у агентского договора немного. К отношениям между брокером и клиентом применяются либо правила о поручении, либо правила о комиссии в зависимости от того, как действует агент.

Брокер в ходе осуществления своей деятельности на рынке ценных бумаг оперирует денежными средствами клиентов. Поэтому деятельность брокеров строго регламентирована. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг должна осуществляться по определенным правилам.

При осуществлении брокерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональный участник (брокер) обязан:

лично исполнять поручения клиентов, за исключением случая передоверия совершения сделок другому брокеру, если такое передоверие предусмотрено в договоре с клиентом или брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего;
исполнять обязательства по заключенным с клиентами договорам, действуя добросовестно и исключительно в интересах клиентов;
при заключении договора на брокерское обслуживание письменно уведомить клиента о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг;
совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к собственным сделкам брокера;
доводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную с осуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору купли-продажи ценных бумаг, в том числе не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных с ней рисков;
в сроки, устанавливаемые договором, представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора, выписки по движению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента (включая данные о размерах комиссии и иных вознаграждениях брокера) и иные документы, связанные с исполнением договора с клиентом и поручений клиента;
принимать меры по обеспечению конфиденциальности имени (наименования) клиента, его платежных реквизитов и иной информации, полученной в связи с исполнением обязательств по договору с клиентом, за исключением информации, подлежащей представлению в Федеральную комиссию и иные органы в пределах их компетенции, установленной законодательством Российской Федерации, в случае, если договор с клиентом содержит условие о коммерческой тайне;
не осуществлять манипулирования ценами на рынке ценных бумаг и понуждения к покупке или продаже ценных бумаг, в том числе посредством предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию, представленную в рекламе;
возместить клиенту убытки в порядке, установленном законодательством;
утвердить порядок предоставления информации и документов инвестору в связи с обращением ценных бумаг, в том числе способы и формы предоставления, размеры и порядок оплаты услуг по предоставлению;
соблюдать требования законодательства Российской Федерации и нормативных правовых актов Федеральной комиссии.

При осуществлении брокерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональный участник совершает действия и сделки, связанные с осуществлением брокерской деятельности, в частности:

хранит, использует и учитывает денежные средства клиентов, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг, если это предусмотрено условиями договора;
удостоверяется в способности клиентов - физических лиц своими действиями приобретать и осуществлять гражданские права, создавать для себя гражданские обязанности и исполнять их в полном объеме или частично;
удостоверяется в правомочности руководителей клиентов - юридических лиц представлять интересы юридических лиц и осуществлять действия, влекущие юридические последствия для указанных юридических лиц;
оказывает консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
вправе запрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций, которые могут помочь в правильном и своевременном исполнении обязательств перед клиентами.

Брокер вправе осуществлять маржинальные сделки, т.е. сделки, совершаемые с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных брокером в заем инвестору. Таким образом, при совершении маржинальных сделок взаимоотношения брокера и клиента из отношений типа «клиент - посредник (агент)» трансформируются в отношения более сложного уровня типа «кредитор – должник». Кредитором в маржинальных сделках выступает брокер, а клиент (инвестор) - должником. Такие отношения должны быть соответствующим образом оформлены. Однако заключения специального договора для проведения маржинальных сделок не требуется. Условия договора займа, в том числе сумма займа или порядок ее определения, могут быть определены договором о брокерском обслуживании. При этом документом, удостоверяющим передачу в заем определенной денежной суммы или определенного количества ценных бумаг, признается отчет брокера о совершенных маржинальных сделках или иной документ, определенный условиями договора. Брокер вправе взимать с клиента проценты по предоставляемым займам. В свою очередь, заемные средства, предоставляемые брокером клиенту при проведении маржинальных операций «на марже» представляют собой краткосрочные ссуды, которые брокер берет в банке под залог купленных для клиента ценных бумаг в качестве обеспечения банковского кредита. Как правило, процент по ссудам, предоставляемым банком брокерам, приближается к проценту по банковским кредитам для крупных первоклассных заемщиков, поскольку ссуды обеспечены ценными бумагами и представляют собой значительные суммы.

В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер вправе принимать только ликвидные ценные бумаги, включенные в котировальный список фондовой биржи, принадлежащие клиенту или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам. Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости выступающих обеспечением ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, за вычетом скидки, установленной договором.

Ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по маржинальным сделкам, подлежат переоценке в следующих случаях: невозвращения суммы займа или занятых ценных бумаг в срок; неуплаты в срок процентов по предоставленному займу; если величина обеспечения станет меньше суммы предоставленного клиенту займа (рыночной стоимости занятых ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи), брокер обращает взыскание на денежные средства или ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам путем реализации таких ценных бумаг на торгах фондовой биржи.

Если при совмещении брокером своей деятельности на рынке ценных бумаг с дилерской деятельностью возникнет конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, и он приведет к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном законом. Для этого брокер должен иметь собственные средства, норматив которых устанавливается ФСФР.

Характеристика дилерских фирм.

Дилером именуется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность на основании соответствующей лицензии. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

Дилер, в отличие от брокера, осуществляет сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. При этом дилер публично объявляет цены (котировки) покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг, обязуясь совершать сделки с этими бумагами по объявленным ценам. Таким образом, механизм функционирования дилера базируется на нормах ГК РФ, устанавливающих порядок осуществления публичных оферт. Дело в том, что по своей сути котировки ценных бумаг, публично объявляемые дилером, представляют собой именно публичные оферты.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг