Профилактика банкротства в управлении предприятием

Московский  Университет имени С.Ю.Витте  

Аналитическая письменная работа

Профилактика  банкротства в управлении предприятием

по курсу  «Антикризисное управление»

Подготовила:

студентка дистанционной  формы обучения

Семина А.А.

Научный руководитель:  

           Филипченко А.М.

Москва, 2013 
Оглавление

Введение

Актуальность данной работы обусловлена тем, что в  современных условиях российские предприятия  все чаще оказываются в ситуациях угрозы банкротства, следовательно возникает необходимость своевременной диагностики кризисной ситуации и принятия мер по ее предотвращению.

В условиях рыночной экономики  особенно важно определять финансовое состояние предприятий, то есть состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие может свободно маневрировать денежными средствами, чтобы путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также произвести затраты по расширению и обновлению производственной базы.

Обосновать параметры  такой устойчивости позволяет финансовый анализ. Однако такой анализ не только дает возможность судить о положении  предприятия на данный момент, но и  служит основой, необходимой предпосылкой выработки стратегических решений, определяющих перспективы развития фирмы.

Теории, рассматривающие  кризис как явление, ориентированное  на ломку старого и развитие нового, воспринимают его позитивно. Поэтому  в основу заложена не борьба с кризисом, а реструктуризация системы, соответствующая новым отношениям.[1]

Цель данной курсовой работы – рассмотреть возможные  варианты профилактики банкротства  предприятия.

Основные задачи работы:

• Рассмотреть проблемы финансовой диагностики несостоятельности организации
• Описать процедуру финансового оздоровления
• Проанализировать возможные варианты управления организацией как профилактика банкротства предприятия

Цель и задачи работы определили структуру работы: она  состоит из введения, двух глав, заключения и списка используемой литературы.

Глава 1. Проблемы финансовой диагностики несостоятельности  организации

Одна из наиболее актуальных проблем современной экономики - предсказание неплатежеспособности предприятий. С появлением вычислительных машин  предсказание неплатежеспособности заёмщика стало предметом серьёзных статистических изысканий. И всё же исследований в этом направлении проводилось сравнительно мало. Первые исследования, направленные на предсказание финансового краха, появились в конце 30-х годов в США. Многие из основных методов финансового анализа предприятия используются и в наши дни. В результате исследований, в которых независимо друг от друга приняло участие множество фирм консалтинга, был осознан тот факт, что некоторые финансовые коэффициенты потерпевших крах предприятий значительно отличаются от коэффициентов, стабильно работающих.

В зависимости от целей  и методов осуществления, диагностика  банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

• систему экспресс - диагностики банкротства;
• систему фундаментальной диагностики банкротства.

Экспресс-диагностика  характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового  развития предприятия осуществляемой на базе данных его финансового учета  по стандартным алгоритмам анализа. Таким образом, система экспресс - диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации.

Экспресс-диагностика  характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового  развития предприятия осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

В процессе анализа отдельных  сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие  стандартные его методы:

• горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;
• вертикальный (структурный) финансовый анализ;
• сравнительный финансовый анализ;
• анализ финансовых коэффициентов (на основе "Об утверждении Положения о порядке осуществления анализа финансового состояния предприятий, которые подлежат приватизации", от 26 января 2004 г.)
• анализ финансовых рисков;
• интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".

Индикатором кризиса (банкротства) является нарушение финансового  равновесия. Об этом свидетельствуют  два показателя: ликвидность и рентабельность.

Структура баланса предприятия  признается неудовлетворительной, а  предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

• Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2.
• Коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса (Ктл < 2, Косс < 0,1) для проверки реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

При удовлетворительной структуре баланса (Ктл > 2, Косс > 0,1) для проверки финансовой устойчивости рассматривается коэффициент утраты платежеспособности.

Многие отечественные  экономисты (проф. В. И. Терехин, проф. В. П. Панагушин, проф. М. Н. Крейнина, проф. Е. А. Мизиковский, проф. А. П. Градов и др.) утверждают, что оценка несостоятельности предприятия по этим показателям не может быть объективной по следующим причинам:

• нормативные показатели не учитывают отраслевую специфику (длительность производственного цикла, характер используемого сырья и др.); некоторые российские экономисты (проф. М. Н. Крейнина и др.) доказывают необходимость установления нормативных коэффициентов текущей ликвидности для каждого конкретного предприятия;
• коэффициенты не учитывают реальную экономическую ситуацию в России. Нормальная ликвидность, равная 2, возможна для предприятий, работающих в условиях стабильного рынка, но не в условиях кризиса неплатежей и российской налоговой системы. Существует мнение отечественных финансистов, что стандартом текущей ликвидности для российских предприятий может быть значение между 1 и 2;
• между коэффициентами текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами существует математическая взаимосвязь и дублирование (то есть при Ктл > 2, Косс будет > 0,5), что делает излишней необходимость расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами;
• неоднозначным является определение ликвидности активов. Недвижимость, незавершенное строительство, административные здания, считающиеся неликвидными по международным стандартам, в российской действительности могут быть высоколиквидными активами, нежели неликвидные продукция и производственные запасы, считающиеся в стабильной рыночной экономике ликвидными;
• данная методика не учитывает экономические показатели: прибыль и рентабельность, что может привести к признанию неплатежеспособными предприятия, имеющие устойчивый рост производства и положительную рентабельность.

В таблице 1.1 обобщены наиболее известные работы по предсказанию неплатежеспособности предприятия с помощью многопеременных статистических методов, а также их точность предсказания за год до краха.

Таблица 1.1.

Современные модели предсказания банкротства

Из таблицы 1.1 видно, что наиболее популярным является дискриминантный анализ, однако, начиная с середины 80-х годов применим также метод логистической регрессии. Появление данных методов в предсказании краха обусловлено тем, что в процессе их применения появилась возможность дать ответы на вопросы, перед которыми традиционные дискриминантные методы были бессильны, а именно:

1. какие финансовые коэффициенты наиболее важны в процессе определения шансов хозяйственной единицы на крах?
2. в каких пропорциях нужно принимать во внимание данные коэффициенты?
3. каким методом можно выявить данные коэффициенты и их соотношения друг с другом?

Анализ моделей, перечисленных  в таблице 1.1, дал различные ответы. В этом нет ничего удивительного, поскольку исследования проводились  в разное время, в различной рыночной обстановке, на различных выборках предприятий и различными способами.

Невозможность использования  данных моделей в России обуславливается, прежде всего, тем, что они были разработаны  на основе данных финансовой отчетности иностранных государств. Можно попытаться адаптировать модели к реалиям российской экономики и провести дискриминантный анализ данных конкретных предприятий, наиболее же правильным, но трудоёмким, является создание собственной модели.

Глава 2. Процедура  финансового оздоровления

Одной из важнейших характеристик  инвестиционной привлекательности  корпорации является качество финансового  состояния. При оценке финансового  состояния предприятия необходимо использовать некий измеритель, позволяющий  на качественном уровне оценить предприятие и сделать вывод о его состоятельности, либо о несостоятельности. Для этих целей в работе используется термин качество финансового состояния. Качество финансового состояния – комплексная качественная характеристика предприятия, свидетельствующая о его состоятельности в момент анализа. Измерение качества финансового состояния может быть произведено не по финансовой отчетности, а лишь на основании анализа договоров предприятия и сопоставления графика платежей по кредитам с календарем.

Для того, чтобы определить качество финансового состояния, используются несколько степеней качества:

1. состоятельное предприятие;
2. предкризисное предприятие;
3. кризисное предприятие;
4. несостоятельное предприятие (после решения Арбитражного Суда).

Критерием отнесения к определенной степени качества являются следующие качественные условия (таблица 1.2).

Таблица 1.2.

Критерии степеней качества финансового состояния  предприятия

Зачастую бывает важно  определить глубину несостоятельности предприятия. На этапе качественного анализа можно пользоваться валовым и количественным измерителем (рисунок 2.1). Валовый измеритель позволяет определить, какая сумма долгов из общей суммы является просроченной. Количественный измеритель свидетельствует о том, скольким кредиторам из общего количества предприятие просрочило выплаты по долгам.

Рис. 1.1. Качественное измерение глубины несостоятельности

При обнаружении на этапе  качественного анализа признаков  несостоятельности необходимо применять  антикризисные меры, цель которых – реализация комплекса мероприятий по возврату предприятия к состоятельности. Для этих целей проводится комплексный анализ качества финансового состояния. Комплексность анализа заключается в его полноте и всеобъемлемости. Проводится не только качественный, но и количественный анализ качества финансового состояния. Анализируются причины ухудшения качества и мероприятия по стабилизации финансового состояния предприятия.

В соответствии с причинами, выявленными в процессе анализа, проводятся мероприятия по фиксации и минимизации несостоятельности, цель которых вывести предприятие  на уровень нормально функционирующего. В процессе вывода предприятия из кризиса необходимо устранить экономические предпосылки для попадания в кризис в дальнейшем, поэтому программа вывода предприятия из кризиса должна основываться на принципах разумного сочетания риска и надежности, ликвидности и доходности и других.

От того, насколько  верно будет выбрана стратегия  и тактика мероприятий по выводу предприятия из кризиса, зависит  его перспектива и потенциал  в будущем. Схематично процесс вывода предприятия из кризиса представлен на рисунок 1.2.

Рис. 1.2. Процесс  выхода предприятия из кризиса

Процесс вывода предприятия  из кризиса представляет собой набор  мероприятий направленных на постепенное улучшение качества финансового состояния и перевод предприятия из разряда кризисных в разряд состоятельных. Это достигается в ходе реализации процесса управления несостоятельным предприятием в переходной экономике, структура которого представлена на рисунке. 1.3.

Рис. 1.3. Комплекс мероприятий финансового оздоровления предприятия

Как видно из рисунка, процесс состоит из нескольких этапов, которые кратко могут быть охарактеризованы следующим образом:

• анализ качества финансового состояния предприятия – этап выявления причин кризиса;
• финансовая стабилизация несостоятельного предприятия – этап ужесточения финансовой политики предприятия для поиска выхода из создавшейся ситуации;
• анализ возможностей финансового оздоровления – этап поиска альтернатив, их технико-экономического обоснования, выбора наилучшего способа вывода предприятия из кризиса;
• разработка инвестиционной программы для вывода предприятия из кризиса – этап реализации мероприятий по подготовке предприятия к финансовому оздоровлению;
• вывод предприятия из кризисного состояния – этап улучшения качества финансового состояния и доведения предприятия до состоятельности.

В отличие от описанных "количественных" подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных  характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный  с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений ориентированных в будущее.

К числу важнейших  задач анализа следует отнести:

1. повышение научно-экономической обоснованности бизнес-планов и нормативов (в процессе их разработки);
2. объективное и всестороннее исследование выполнения бизнес-планов и соблюдения нормативов (по данным учета и отчетности);
3. определение экономической эффективности использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов (отдельно и в совокупности);
4. контроль за осуществлением требований коммерческого расчета (в его полной и незавершенной форме);
5. выявление и измерение внутренних резервов (на всех стадиях производственного процесса);
6. испытание оптимальности управленческих решений (на всех ступенях иерархической лестницы).[2]

Так как анализом финансового состояния  предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы, то в соответствии с этим финансовый анализ делится на внутренний и внешний (рис. 1.4.).

Рис. 1.4 Содержание финансового  анализа

Внутренний анализ проводится службами предприятия, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового  состояния предприятия. Его цель – обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство.

Внешний анализ осуществляется за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, инвесторами, собственниками, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, а также контролирующими организациями на основе данных только публичной бухгалтерской отчетности. Цель внешнего финансового анализа – установить возможность вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери.

Исходя из этого основными задачами анализа  финансового состояния предприятия являются:

1. оценка имущественного состояния предприятия: стоимость, структура и источники формирования имущества;
2. оценка динамики состава и структуры собственного и заемного капитала, их состояния и движения;
3. анализ величин и динамики абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и автономности предприятия;
4. анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов баланса;
5. выявление резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;
6. разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Рис. 1.5. Структура  анализа финансового состояния  предприятия

Финансовые коэффициенты, будучи относительными характеристиками, позволяют сопоставлять результаты деятельности разных организаций, независимо от масштаба абсолютных показателей, а также во временном разрезе.

Таким образом, финансовый анализ – это важная составляющая управления на предприятии, его один из самых действенных рычагов управления. Но понимание и изучение теории финансового анализа не дает полной картины рассмотрения данного сложного явления, поэтому необходимо провести финансовый анализ на конкретном примере, что я и сделаю во второй главе данной работы.

Глава 3. Антикризисное управление как профилактика банкротства

Выход из кризисной  ситуации  всегда существует. Другое дело, какой ценой его приходится оплачивать. Этой ценой и определяется эффективность антикризисного управления. Успешное антикризисное управление - это прежде всего грамотное управление,  основанное на умении правильно применять достижения современного менеджмента. В этом смысле оно ничем не отличается  от эффективного управления фирмой в обычных условиях. Однако кризисное положение фирмы меняет акценты. То,  с чем можно было бы мириться в период относительного благополучия, становится совершенно  недопустимым в чрезвычайных обстоятельствах.

Ликвидация  нежизнеспособных банков - важное направление  реструктуризации и фактор снижения общего уровня риска в банковской системе.[5] Процесс реструктуризации, призванный стать важнейшим инструментом решения проблем банковской системы, требует разработки методики анализа финансового состояния кредитных организаций, позволяющей не только констатировать факт наличия проблем в деятельности банка, но и диагностировать опасные тенденции еще на стадии их возникновения. Это тем более актуально ввиду ограниченности государственных средств, направленных на реструктуризацию[6].

Выбор между  ликвидацией и оздоровлением предприятия является сложной задачей, которая решается совместными усилиями управленческих служб предприятия,  местными  региональными и федеральными органами власти. Если ограничиваться финансовыми аспектами проблемы,  то недостаток средств предприятия и возможности его компенсирования и восполнения,  с одной стороны, затраты на ликвидацию - с другой, являются критериями,  по которым можно решить вопрос о сохранении или ликвидации предприятия.

 Затем должны  определяться предприятия, которые  не способны существовать в рыночной среде или мешают развитию региона (например, фактически несостоятельные  экологически вредные,  подлежащие ликвидации или выводу из региона по другим причинам)  и разрабатываться мероприятия по их реорганизации или ликвидации (использование основных фондов и земельных участков  трудоустройство высвобождающегося персонала,  развитие на их производственной базе малого предпринимательства и так далее).

Под финансовым состоянием понимается способность банка финансировать  свою деятельность. Финансовое состояние - комплексное понятие. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования банка, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью[3].

Речь идет в  первую очередь о методах выхода предприятия из кризиса. Выбору методов  решения этой задачи предшествует анализ следующих проблем:

1. В случае, если  неплатежеспособность предприятия является временной и в течение короткого периода времени с возобновлением денежных поступлений может быть преодолена,  кредиторы могут договориться о предоставлении фирме времени на выполнение ее обязательств. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности банка в условиях рыночной экономики.[7]

2. Должно ли  неплатежеспособное предприятие  быть сохранено в силу своей  особой значимости для экономики  страны, для того, чтобы оно продолжало функционировать  или его необходимо ликвидировать, а имущество выставить на аукцион для продажи?

В процессе оздоровления фирмы или ее ликвидации должно ли оставаться на своем месте и выполнять  все функции управления прежнее  руководство или должен назначаться внешний управляющий?

Собственники  предприятий совместно с кредиторами  могут принять меры по досудебной санации предприятия,  в частности  оказать финансовую помощь предприятию-должнику для восстановления платежеспособности. Каковы размеры такой помощи,  каким образом она может быть наиболее рационально предоставлена - все эти вопросы для анализа, как самим предприятиям-должникам,  так и аналитическими службами кредиторов, органов власти , других организаций.

Таким образом, особенностью антикризисного управления является дефицит времени на принятие управленческого решения и на реализацию антикризисных процедур[4].

Однако реструктуризацию в полном объеме необходимо и возможно проводить лишь при первых признаках  надвигающегося кризиса (т.е. на первой  самое позднее - второй фазах), тогда как в зоне «ближнего» банкротства ни времени, ни средств уже нет.

В случае сохранения предприятия его менеджменту  предстоит решать, как минимум  две основные задачи:

- восстановить  платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия;

- разработать  стратегию развития и провести  на ее основе реструктуризацию  предприятия с целью устранения  причин кризиса, недопущения повторения  кризисных явлений в будущем.

«Алгоритм выбора методов финансового оздоровления включает следующие этапы:

Первый этап - устранение внешних факторов банкротства. На этом этапе реализуются оперативные  методы восстановления платежеспособности: совершенствования платежного календаря; регулирование уровня незавершенного производства; перевод низкооборотных активов в высокооборотные; переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную  другие меры.