Региональные финансы. 2

Содержание

1. Инвестиционная политика  региона: сущность, задачи, принципы…………..2

2. Инвестиционная привлекательность региона: содержание понятия…………5

3. Соотношение регионов России по уровню инвестиционной привлекательность………………………………………………………………....12

4. Список литературы……………………………………………………………...21

5. Приложение……………………………………………………………………...22

1. Инвестиционная политика региона: сущность, задачи, принципы

Эффективная инвестиционная политика призвана создать благоприятный  инвестиционный климат не только для  государства, но и для частных  инвесторов. Без инвестиций невозможно повысить технический уровень производства и конкурентоспособность отечественной  продукции на внутреннем и мировом  рынках. Естественно, что инвестиционной политикой должны заниматься законодательная  и исполнительная власть не только на федеральном, но и на региональном уровне. Именно на региональных органах  управления лежит ответственность  за формирование благоприятного инвестиционного  климата на территории для привлечения  частных отечественных и зарубежных инвестиций.

Необходимо различать  понятия «региональная инвестиционная политика» и «инвестиционная политика региона».

Под инвестиционной политикой региона понимают систему правовых экономических и организационных мер, направленных на разработку и реализацию стратегии и тактики формирования регионального инвестиционного потенциала и управлению ими исходя из социально-экономических интересов региона (данная политика определяется и реализуется непосредственно самими регионами).

Региональная  инвестиционная политика определяется федеральным центром в соответствии с общей стратегией развития страны. В ходе реализации инвестиционной политики региональные власти стремятся способствовать развитию той отрасли, которую они считают перспективной в отношении дальнейшего развития региона и экономического роста. Для выработки действенной инвестиционной политики регионам необходимо определить критерии для выделения тех или иных сфер экономики в качестве приоритетных для государственной поддержки. Например, региональным властям следует уделять особое внимание следующим отраслям: с высокой добавленной стоимостью на одного работающего; играющих роль «связующего звена» в экономике региона; имеющих потенциал роста в будущем.

Повышение благосостояния региона  обеспечивается реализацией целей инвестиционной политики, которые заключаются в создании условий для эффективных вложений в экономику региона. Под эффективными вложениями обычно понимаются такие инвестиционные вложения, которые помимо платы за риск инвестиций позволяют получить экономическую выгоду, приемлемую и для инвестора и для региона принимающего инвестиции. В этой связи, основным критерием для инвестора будет являться ожидаемая доходность на вложенный капитал в сопоставлении со степенью риска, а для региона — повышение эффективности экономики региона.

Основными условиями проведения региональными властями разумной и привлекательной для инвесторов политики являются следующие:

• доступная и полная информация об объектах инвестирования;
• прописанная процедура получения прав на инвестирование;
• четкие критерии определения победителей в случае проведения тендеров;
• наличие государственного института регистрации прав;
• государственные меры стимулирования и поддержки инвесторов.

В соответствии с заданными  условиями могут быть сформулированы следующие задачи инвестиционной политики региона:

• повышение общей инвестиционной привлекательности региона;
• формирование новых источников налоговых платежей;
• образование новых рабочих мест;
• развитие инфраструктуры;
• формирование здоровой конкурентной среды;
• поддержание благоприятного экологического климата в регионе;
• привлечение инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;
• создание условий для развития малого и среднего бизнеса, венчурного инвестирования;
• совершенствование системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;
• стимулирование создания негосударственных структур для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;
• восстановление исторических объектов на территории региона.

Эффективная инвестиционная политика как государства, так и  региона должна строиться на основе следующих принципов:

• определение приоритетных направлений развития науки и техники;
• концентрация инвестиций на стратегических направлениях развития науки и техники;
• отбор эффективных инвестиционных проектов с учетом рисков;
• объективная оценка инвестиционного потенциала предприятий.

Немаловажными являются и такие  принципы как:

— доброжелательность во взаимоотношениях с инвесторами;

— сбалансированность публичных  и частных интересов;

— открытость и доступность  информации для всех инвесторов;

— ясность и простота инвестиционного процесса в данном регионе;

— равноправие инвесторов и унифицированность публичных  процедур;

— объективность и здравый  экономический смысл в принимаемых  решениях;

— взаимная ответственность  региональных властей и инвесторов.

2. Инвестиционная привлекательность региона: содержание понятия.

Для того чтобы принять  решение об инвестировании средств  в тот или иной регион, необходимо провести подробный анализ инвестиционной привлекательности региона. Большинство  ведущих зарубежных и отечественных  экономических изданий и крупных  консалтинговых компаний регулярно  отслеживают информацию о состоянии  национальных и региональных инвестиционных комплексов и на ее основе публикуют  рейтинги инвестиционной привлекательности  национальных экономик и регионов.

В качестве исходной информации для составления рейтингов инвестиционной привлекательности используются статистические данные по развитию регионов, законодательные  акты, относящиеся к регулированию  инвестиционной деятельности, результаты региональных исследований и опросов, публикации в печати.

В настоящее время существует несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов, каждый из которых  имеет свои «плюсы»  и «минусы». Поэтому, не претендуя  на абсолютную истину, рассмотрим один из подходов, авторы которого на протяжении ряда лет работают над формированием  методики определения и анализа  инвестиционной привлекательности  регионов. Думается, что по мере экономического роста нашей страны многие из аргументированных  подходов будут уточняться и дополняться  показателями, характеризующими как  ее инвестиционный климат, так и  инвестиционную привлекательность  регионов.

Инвестиционный  климат можно рассматривать как условия инвестирования, влияющие на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. На макроуровне это понятие включает в себя показатели политического, экономического и социального состояния государства или отдельного региона.

На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя во взаимоотношениях отдельных инвесторов и конкретных государственных органов, включая местные органы самоуправления, банки, предприятия и др.

Базовой характеристикой  инвестиционного климата является инвестиционная привлекательность региона. Она представляет собой объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в регион. Инвестиционная привлекательность характеризуется двумя компонентами:

• величиной инвестиционного потенциала – совокупность инвестиционных ресурсов, которые способны обеспечить реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение потребностей воспроизводства капитала;
• уровнем инвестиционных региональных рисков – вероятность полного и частичного недостижения (неполучения) результата осуществления инвестиций, планируемых участниками инвестиционного процесса. Наличие данных рисков свидетельствуют о неполном использовании инвестиционного потенциала территории.

Уровень инвестиционной привлекательности  выступает при этом как интегральный показатель, суммирующий разнонаправленное  влияние показателей инвестиционного  потенциала и инвестиционного риска.

Инвестиционная привлекательность  реализуется в виде инвестиционной активности в регионе, которая может рассматриваться как интенсивность притока капитала. Она, как и инвестиционная привлекательность, может быть как текущей (за период анализа), так и прогнозируемой, или перспективной. При этом применяемые подходы к оценке привлекательности и активности региона на стадии анализа должны оставаться неизменными. В то же время показатели, используемые при оценке привлекательности или активности региона на каждом этапе развития российской экономики, могут меняться.

Инвестиционная активность и инвестиционная привлекательность взаимосвязаны: инвестиционная привлекательность  является обобщенным факторным признаком, а инвестиционная активность – зависимым  от него результативным признаком.

Исследование инвестиционной привлекательности российских регионов проводится ежегодно рейтинговым агентством «Эксперт РА» и предназначено, прежде всего, для сопоставления регионов по условиям деятельности прямых инвесторов.

В общем виде составление  рейтинга включает следующие этапы:

1) выбирается и обосновывается  набор показателей, наиболее точно,  по мнению экспертов, отражающий  состояние инвестиционного комплекса  региона;

2) каждому показателю  или группе однородных показателей  присваиваются весовые коэффициенты, соответствующие их вкладу в  инвестиционную привлекательность  региона;

3) рассчитывается интегральная  оценка инвестиционной привлекательности  для каждого региона как соотношение  между уровнем интегрального  инвестиционного риска и величиной  совокупного инвестиционного потенциала  региона. 

По соотношению величины совокупного потенциала и интегрального  риска каждый регион России относится  к одной из 12 рейтинговых категорий (Рис.1).

Рис.1. Рейтинговая шкала агентства «Эксперт РА».

Согласно методике анализа  рейтингового агентства «Эксперт РА» инвестиционный потенциал складывается в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций, зависящей как от разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического «здоровья». Инвестиционный потенциал является количественной характеристикой и включает в себя девять частных потенциалов:

1) ресурсно-сырьевой (средневзвешенная  обеспеченность балансовыми запасами  основных видов природных ресурсов);

2) производственный (совокупный  результат хозяйственной деятельности  населения в регионе);

3) потребительский (совокупная  покупательная способность населения);

4) инфраструктурный (экономико-географическое  положение региона и его инфраструктурная  обеспеченность);

5) трудовой (трудовые ресурсы  и их образовательный уровень);

6) институциональный (степень  развития ведущих институтов  рыночной экономики);

7)  финансовый (объем налоговой  базы и прибыльность предприятий  региона);

8) инновационный (уровень  внедрения достижений научно-технического  прогресса);

9) туристический (наличие  мест посещения туристами и  отдыхающими, а также мест развлечения  и размещения для них).

Все эти виды потенциала носят обобщенный характер. Каждый из них рассчитывается как средневзвешенная сумма ряда статистических показателей, а общий инвестиционный потенциал региона определяется как взвешенная сумма частных потенциалов.

Инвестиционный  риск – качественная характеристика, показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них и рассчитывается как средневзвешенная сумма следующих видов риска:

• экономического - тенденции в экономическом развитии региона;
• финансового - степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;
• политического - распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, авторитетность местной власти;
• социального - уровень социальной напряженности;
• экологического  - уровень загрязнения окружающей среды, включая и радиационное;
• криминального - уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений;
• управленческого - качество управления бюджетом, наличие программно-целевых документов, степень развитости системы управления, уровень младенческой смертности как интегральный показатель результатов социальной сферы;
• законодательного - юридические условия инвестирования в те или иные сферы и отрасли, порядок использования отдельных факторов производства. При расчете этого риска учитываются как федеральные, так и региональные законы и нормативные акты, а так же документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.

Чем ниже место, занимаемое регионом в рейтинге, тем больше проблем ему придется решать. Регионы  же, находящиеся в середине шкалы  рейтингов, имеют соответственно больше шансов на продвижение вверх.

Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на исследование их конъюнктуры, динамики и перспектив развития потребностей общества в продукции  этих отраслей. Именно потребности  общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей. Так, традиционно  приоритетными в Российской Федерации  являются топливно-энергетический комплекс (ТЭК), машиностроение, транспорт и  строительство.

Для краткосрочной, недолговременной оценки инвестиционной привлекательности  отраслей в качестве основного показателя принимается уровень прибыльности используемых активов, рассчитанный как  прибыль от реализации продукции, отнесенная к общей сумме активов, либо как  балансовая прибыль, отнесенная к общей  сумме используемых активов.

Общая оценка инвестиционной привлекательности отраслей рассчитывается с учетом инфляционных процессов, банковских ставок, уровней инвестиционных рисков. Таким образом, инвестиционная привлекательность  отрасли представляет собой совокупность различных объективных признаков, свойств, средств и возможностей отрасли, обусловливающих платежеспособный спрос на капиталообразующие инвестиций конкретной отрасли.

3. Соотношение регионов России по уровню инвестиционной

привлекательности

Экономический рост в российской экономике, происходящий с начала 2000-х гг., во многом опирается на усиление инвестиционной активности регионов и компаний. Однако экономический и инвестиционный рост происходит весьма неравномерно в региональном разрезе. Неравномерное распределение инвестиций в основной капитал между регионами Российской Федерации отражает исторические реалии советского периода и тенденции постсоветского развития. Субъекты Федерации значительно различаются по отраслевой и воспроизводственной структуре инвестиций, видам инвестируемых основных фондов, источникам инвестиций и т.д.

Среди субъектов Федерации  по инвестиционной активности заметно выделяется небольшая ведущая группа регионов, в которых сконцентрировано более 60% всех инвестиций в основной капитал РФ; они лидируют также по величине капиталовложений на душу населения. Данный кластер финансово сильных регионов с крупной промышленностью, взявших курс на формирование экономических реформ, характеризуется также высокими показателями затрат на технологические инновации (Приложение 1).

Такой высокий уровень  концентрации инвестиций в небольшой  группе субъектов Федерации означает, что в большинстве остальных  регионов инвестиционная ситуация складывается хуже. Наименьшие объемы инвестиций привлекают регионы с низким уровнем экономического развития – преимущественно аграрно-индустриальные республики Северного Кавказа и  национальные образования Сибири и  Дальнего Востока, в которых незначительна  роль добывающей промышленности.

Заметно различаются российские регионы и по источникам финансирования инвестиций. В относительно благополучных  в экономическом отношении регионах с развитой промышленностью и  значительным количеством успешно  работающих компаний более высока доля собственных средств в инвестировании (Татарстан, Пермский край и Самарская область, Ханты-Мансийский автономный округ и др.). В Москве велика доля бюджетного финансирования, то есть поддержка инвестирования из столичного бюджета. Для Санкт-Петербурга, где хорошо развита финансово-кредитная инфраструктура, характерна большая доля в источниках инвестирования заемных средств. Роль заемных средств также высока в экспортно-ориентированных регионах (Астраханской, Белгородской, Сахалинской, Томской областях, Ямало-Ненецком автономном округе), предприятиям которых банки и иные кредитные организации предоставляют кредиты, так как они обеспечены и, как правило, возвращаются в срок.

Наиболее высока доля бюджетных  источников финансирования капиталовложений в слаборазвитых регионах, так  как они малопривлекательны для  частных инвесторов.

Основная часть расходов консолидированных бюджетов субъектов  Российской Федерации направляется на текущие нужды (выплату заработной платы с начислениями работникам бюджетной сферы, финансирование жилищно-коммунального  хозяйства и государственного управления), и лишь незначительная часть расходов – на инвестиции.

Лидерами в разработке собственной инвестиционной политики, региональных инвестиционных программ являются Москва, Санкт-Петербург, Новгородская, Нижегородская, Свердловская, Самарская, Псковская области, республики Саха-Якутия, Коми, Татарстан.

Инвестиционная привлекательность  в рейтинге оценивается по 2 параметрам: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Потенциал показывает, какую долю регион занимает в общероссийском рынке, риск – какими могут оказаться для инвестора масштабы тех или иных проблем в регионе. Суммарный потенциал состоит из 9 частных: трудового, финансового, производственного, потребительского, институционального, инфраструктурного, природно-ресурсного, туристического и инновационного. Интегральный – из 6 частных рисков: финансового, социального, управленческого, экономического, экологического и криминального. Вклад каждого частного риска или потенциала в итоговый индикатор оценивается на основе анкетирования представителей экспертного, инвестиционного и банковского сообщества.

В проводимом нами опросе приняли участие  специалисты Deutsche Bank, МСП Банк, ВЭБа, банка «Траст», «Деловой России», Российско-германской внешнеторговой палаты, Фонда «Сколково» и Независимого института социальной политики. Эксперты определяли вес  той или иной составляющей в интегральном показателе риска и потенциала (см. рис.2).

Использовались  статистические данные по состоянию  на 1 января 2011 года.

     Рис. 2. Экспертные веса компонентов риска и потенциала

                                        Источник: "Эксперт РА"

Риски вложений в субъекты РФ и в целом в страну снижаются. Масштабные госпрограммы остаются локомотивами, за которыми следуют частные инвесторы. Основной риск для последних – низкое качество госуправления.

Владимир Горчаков

Нынешний, 16-й по счету, рейтинг  инвестиционной привлекательности  регионов России зафиксировал очевидный  факт: преодоление кризиса улучшило условия для инвестиций. Наиболее четко это просматривается в  снижении интегрального показателя инвестиционного риска страны в  целом (см. рис.3). Кстати, появление общестранового индикатора – новшество рейтинга 2010–2011 годов. К тому же накопившиеся за последние годы качественные изменения инвестиционной среды в регионах подвигли нас к апгрейду методики составления рейтинга. Это, конечно, привело к некоторым переменам в позициях регионов по итогам рейтинга прошлого, однако не слишком изменило их расположение друг относительно друга, а главное – не изменило основные выявленные тенденции. Каковы же эти тенденции?

Рис. 3. Интегральный инвестиционный риск страны и все его составляющие снижаются, но по-прежнему самые высокие риски для инвесторов в России связаны с гос. управлением

Источник: "Эксперт РА"

Регионы России можно сгруппировать  по соотношению инвестиционного  риска и инвестиционного потенциала:

1) Инвестиционный потенциал умеренный, но риск минимальный. Подобное характерно для Белгородской области и Татарстана. Это структурно сбалансированные регионы. В этой группе оказались обе российские столицы - они сулят инвесторам огромные возможности при минимальном риске. Москва и Санкт-Петербург очень сильно (в несколько раз) оторвались от остальных регионов, как по большинству видов риска, так и почти по всем видам потенциала (за исключением разве что ресурсно-сырьевого). Регионов с минимальным риском и низким потенциалом (типа Монако или Багам) в России нет вообще. Это свидетельствует о том, что регионы с незначительным потенциалом при существующей в России ситуации не в состоянии создать устойчивые низко-рисковые условия инвестирования.

2) Умеренный уровень инвестиционного риска и потенциал ниже среднего. К этому типу относятся почти половина субъектов Федерации (точнее, сорок один). Попадание в эту группу обусловлено двумя основными причинами. С одной стороны, это снижение некогда более солидного потенциала кризисных промышленных регионов - Владимирской, Ивановской, Тульской областей и др. (такие регионы в основном все еще сохраняют изрядный инвестиционный потенциал). С другой стороны, сюда относится часть изначально экономически слабо развитых регионов с достаточно низким инвестиционным риском: Ненецкий и Коми-Пермяцкий АО, Кабардино-Балкарская Республика, регионы Северо-Запада.

3) Регионы с высоким инвестиционным риском и значительным потенциалом. Их оказалось всего три: Красноярский край, Республика Саха (Якутия), Ямало-Ненецкий АО. Они имеют высокие уровни риска по всем без   исключения   составляющим.   Соответственно   инвестирование   сюда сопряжено   со  значительными объективными трудностями (труднодоступность, высокий уровень загрязнения окружающей среды в местах концентрации хозяйственной деятельности и т. п.), а также с рядом субъективных   факторов    (например,    специализацией    на   добывающих отраслях промышленности). Регионы, относящиеся к этому типу, представлены как преимущественно промышленно развитыми территориями (Нижегородская, Пермская, Самарская, Иркутская области и др.), так и наиболее крупными промышленно-аграрными (Краснодарский край, Волгоградская, Саратовская, Ростовская области). При условии существенного снижения экологической, социальной, криминальной и законодательной составляющих инвестиционного риска, к ним со временем вполне может присоединиться и Красноярский край. Эти регионы обладают всеми предпосылками для экономического роста и должны образовать «каркас» новой территориальной структуры хозяйства страны.

В приоритетном развитии этих субъектов РФ как раз и должна заключаться региональная социально-экономическая  и структурно-инвестиционная политика нового российского правительства. Ее успешная реализация позволит этим регионам выступить в роли «локомотивов»  экономики, а в перспективе, возможно, стать интеграторами активно  обсуждаемого сейчас процесса укрупнения субъектов Федерации.

4) Умеренный уровень инвестиционного риска и потенциал ниже среднего. К этому типу относятся почти половина субъектов Федерации (точнее, сорок один). Попадание в эту группу обусловлено двумя основными причинами. С одной стороны, это снижение некогда более солидного потенциала кризисных промышленных регионов - Владимирской, Ивановской, Тульской областей и др. (такие регионы в основном все еще сохраняют изрядный инвестиционный потенциал). С другой стороны, сюда относится часть изначально экономически слабо развитых регионов с достаточно низким инвестиционным риском: Ненецкий и Коми-Пермяцкий АО, Кабардино-Балкарская Республика, регионы Северо-Запада.

5) Регионы с высоким инвестиционным риском и значительным потенциалом. Их оказалось всего три: Красноярский край, Республика Саха (Якутия), Ямало-Ненецкий АО. Они имеют высокие уровни риска по всем без исключения   составляющим.   Соответственно   инвестирование   сюда сопряжено со  значительными  объективными трудностями (труднодоступность, высокий уровень загрязнения окружающей среды в местах концентрации хозяйственной деятельности и т. п.), а также с рядом субъективных   факторов    (например, специализацией на добывающих отраслях промышленности).

6) Группа еще с более низким потенциалом представлена преимущественно автономиями и наиболее слабо развитыми республиками, а также отдельными территориально и экономически изолированными регионами Дальнего Востока (Сахалинская и Камчатская области).

7) Очень высокий риск при низком потенциале. Неблагоприятная этнополитическая ситуация, сложившаяся в Чечне, Дагестане и Ингушетии, делает эти районы пока малопривлекательными для инвесторов.

При анализе инвестиционного  потенциала региона следует отметить, что он отличается значительной «консервативностью». В последние годы его относительно быстрое наращивание происходило  лишь в узкоспециализированных регионах нефтегазодобычи.

Вообще роль российских крупных  компаний в отраслях экономики регионов России в целом довольно значительна, и она определяется теми активами, которыми бизнес-группы владеют сейчас в различных регионах. Приход крупного бизнеса в те или иные отрасли  региона привел, как правило, к  увеличению роли этих отраслей в экономике  регионов (иначе говоря, к росту  зависимости экономики субъектов РФ от отраслей их специализации). Это можно проследить на ряде ключевых отраслей – нефтяной, угольной и других.