Регулирование платежного баланса

ВВЕДЕНИЕ

Все страны являются участницами  современного мирового хозяйства. Активность этого участия, степень интеграции отдельных стран в мировое  хозяйство различны.

Внешнеэкономические связи  в своем развитии проходят определенные этапы, смена которых характеризует  усиление целостности мирового хозяйства, усложнение содержания международных  экономических отношений: от торговли и услуг - к вызову капитала и последующему созданию международного производства, далее - к формированию единого мирового рынка валют, кредитов, ценных бумаг. Помимо экономических отношений  существуют политические, военные, культурные и другие отношения между странами, которые порождают денежные платежи  и поступления. Многогранный комплекс международных отношений страны находит отражение в балансовом счете ее международных операций, который по традиции называется платежным  балансом.

Платежный баланс издавна  является одним из объектов государственного регулирования. Это обусловлено  следующими причинами:

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся  в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов влияет на динамику валютного курса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит текущих  операций платежного баланса национальной валютой, США способствовали экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в международном  обороте, что подорвало Бреттон-вудскую  систему в середине 70-х годов.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х годах ХХ в. стихийный  механизм выравнивания платежного баланса  путем ценового регулирования действует  слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях интернационализации  хозяйственных связей повысилось значение платежного баланса в системе  государственного регулирования экономики. Задача его уравновешивания входит в круг основных задач экономической  политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.

Все это обуславливает  актуальность темы данной контрольной  работы.

Цель работы - раскрытие  структуры платежного баланса, факторов, влияющих на платежный баланс, основных методов его регулирования.

Задачи данной работы:

- изучить понятие и структуру платежного баланса;

- описать основные методы регулирования платежного баланса;

- ознакомится с факторами, влияющими на платежный баланс;

- рассмотреть понятия сальдо платежного баланса и погашение дефицита платежного баланса;

- изучить способы измерения сальдо платежного баланса;

- проанализировать сценарии макроэкономического развития на 2011 год и период 2012 и 2013 годов и прогноз платежного баланса.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

1. Понятие и структура платежного баланса

Платежный баланс составляется с целью учета  результатов внешнеэкономической  деятельности страны. Он является важнейшим  источником информации, которая позволяет  судить об эффективности участия  страны в международном разделении труда и служит основой для  принятия решений в области внешнеэкономической  политики.

Платежный баланс – это статический документ, в котором в систематизированном виде отражены все внешнеэкономические операции страны с другими государствами за определенный период времени. Платежный баланс характеризует соотношение платежей, поступающих в страну из-за границы, и платежей, произведенных ею за границей.¹

Внешнеторговые  сделки, показывающие поступление валюты в страну, отражаются в платежном  балансе со знаком «плюс». Платежи  и расходы за рубежом заносятся  в баланс со знаком «минус».

Приток  валюты из-за рубежа имеет место  в результате следующих поступлений:

- выручки  от экспорта товаров и услуг;

- доходов  от действующих за границей  предприятий;

- процентов  и дивидендов от международных  ценных бумаг, принадлежащих юридическим  лицам данной страны;

- односторонних  переводов, или трансфертов (переводы  пенсий гражданам, приехавшим  из-за рубежа, денежные переводы  родственникам, иностранная помощь);

- займов, предоставленных иностранными государствами  и фирмами;

- денежных  средств от продажи иностранцам  предприятий, зданий, земли и другой  недвижимости;

- выручки  от реализации ценных бумаг  за рубежом.

Отток валюты из страны происходит при импорте  товаров и услуг, денежных переводах  за рубеж, кредитах иностранным государствам и фирмам покупке иностранных  ценных бумаг.

Платежный баланс состоит  из следующих разделов:

• торговый баланс, т.е. соотношение  между вывозом и ввозом товаров;

• баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс “невидимых” операций);

• баланс движения капиталов  и кредитов.

Торговый баланс - соотношение стоимости экспорта и импорта. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически осуществленные за соответствующий период. Именно благодаря этим расхождениями в свое время и возникло понятие платежного баланса как соотношение осуществленных денежных платежей и фактических поступлений в отличие от общего торгового баланса, что отражает соответствующие требования и обязательства с различными сроками погашения².

Так, для стран, которые  отстают от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс нужен  как источник валютных средств для  оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости международных позиций страны. Это  характерно для развивающихся стран  и большинства постсоциалистических стран, где остро ощущается нехватка валютных поступлений. Для промышленно  развитых стран этот показатель может  иметь совершенно другое значение. Например, дефицит торгового баланса  США (с 1971г.) объясняется активным продвижением на их рынки международных конкурентов по производству товаров повышенной сложности (Западная Европа, Япония, новые индустриальные страны).

Современная классификация  статей платежного баланса по методике МВФ:

A. Текущие операции: Товары; Услуги; Доходы от инвестиций; Прочие услуги и доходы; Частные односторонние переводы; Официальные односторонние переводы.

Итог А. Баланс текущих  операций.

B. Прямые инвестиции и  другой долгосрочный капитал: Прямые инвестиции; Портфельные инвестиции; Другой долгосрочный капитал.

Итог: А + В (соответствует  концепции базисного баланса  США).

C. Краткосрочный капитал.

D. Ошибки и пропуски.

Итог: А + В + С + D (соответствует  концепции ликвидности в США).

E. Компенсируя статьи.

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование  СДР (СДР).

F. Чрезвычайное финансирование.

G. Обязательства, которые  составляют валютные резервы  иностранных официальных органов.

Итог: A + B + C + D + E + F + G (соответствует  концепции официальных расчетов в США).

Н. Суммарное измерение  резервов: СДР (СДР); Резервная позиция в МВФ; Другие требования; Кредиты МВФ.

Принятая МВФ система  классификации статей платежного баланса  используется странами - членами Фонда  как основа национальных методов  классификации. Схемы платежных  балансов, принятых сегодня МВФ и  ОЭСР, учитывают общие черты, присущие всем развитым странам, и вместе с  тем дают возможность каждой стране вносить свои коррективы. Как правило, такие особенности связаны с методами измерения сальдо платежного баланса и его покрытия.

1.2. Основные методы регулирования платежного баланса

Причины государственного регулирования  платежного баланса:

1) платежному балансу  присуща неуравновешенность, которая  проявляется при длительном и  крупном дефиците у одних стран  и чрезвычайно активном сальдо  у других.

2) после отмены золотого  стандарта в 30-х годах ХХ  века стихийный механизм выравнивания  платежного баланса путем ценового  регулирования действует крайне  слабо.

3) в условиях интернационализации  хозяйственных связей повысилось  значение платежного баланса  в системе государственного регулирования  экономики.

Материальной основой  регулирования платежного баланса  служат:

1. Государственная собственность,  в том числе официальные золотовалютные  резервы;

2. Рост доли (до 40-50%) национального  дохода, перераспределяется через  государственный бюджет;

3. Непосредственное участие  государства в международных  экономических отношениях как  экспортера капиталов, кредитора,  гаранта, заемщика.

4. Регламентация внешнеэкономических  операций с помощью нормативных  актов и органов государственного  контроля.

При регулировании платежного баланса возникает проблема, какие  страны (что имеют активное сальдо или дефицит) должны принимать меры по его выравниванию.

Странами с дефицитом  платежного баланса, как правило, применяются  такие мероприятия с целью  стимулирования экспорта, сдерживания  импорта товаров, привлечения иностранных капиталов и ограничения вывоза капитала.

1. Дефляционная политика - политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на общественные цели, замораживание цен и заработной платы.

Одним из основных ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные  мероприятия: Уменьшение бюджетного дефицита; Изменения учетной ставки центрального банка (дисконтная политика); Кредитные ограничения; Установление пределов роста денежной массы.

2. Девальвация - снижение курса национальной валюты, направленное на стимулирование экспорта и сдерживание импорта товаров. Правда, делая дороже импорт, девальвация может привести к росту затрат производства отечественных товаров, к повышению цен в стране и потере полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках.

3. Валютные ограничения - блокирование валютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортером, концентрирование валютных операций в уполномоченных банках, направленное на устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.

4. Финансовая и денежно-кредитная политика.

Для уменьшения дефицита платежного баланса используются: бюджетные  субсидии экспортерам; протекционистское  повышение импортных пошлин; отмена налогов с процентов, выплачиваемых  иностранным держателям ценных бумаг  с целью притока капитала в  страну; денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетирование денежной массы (т.е. установление целевых  ориентиров ее ежегодного роста).

5. Специальные меры государственного взаимодействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей: Торгового баланса; “Невидимых” операций; Движения капитала.

Важным объектом регулирования  является торговый баланс. Стимулирующими факторами для экспортеров в  вывозе товаров и освоении внешних  рынков является целевые экспортные кредиты, страхование их от экономических  и политических рисков; введение льготного  режима амортизации основного капитала; другие финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять  определенную экспортную программу. Практикуются нетарифные ограничения, а также  соглашения с контрагентами о  добровольном ограничении их экспорта (например: США Японией, Испанией, Мексикой, Бразилией в 80-х годах).

С целью регулирования  платежей и поступлений по «невидимым»  сделкам платежного баланса применяется:

• ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны;

• прямое или опосредованное участие страны в создании туристической  инфраструктуры с целью привлечения (поощрения) иностранных туристов;

• содействие строительству  морских судов за счет бюджетных  средств для уменьшения расходов по статье «Транспорт»;

• расширение государственных  расходов на научно-исследовательские  работы с целью увеличения поступлений  от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;

• регулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничения  въезда эмигрантов для сокращения переводов  иностранных рабочих.

Все оценки торговли товарами, основанные на таможенной статистике, учитывают стоимость, декларируемую  на таможне импортерами и экспортерами. При экспорте товар оценивается  по условию (ФОБ): таможенная стоимость  является продажной цене самого товара. Но при импорте зарегистрированная стоимость включает, помимо цены самого товара, расходы по страхованию и  фрахту: это оценки каф (CAF). Таким  образом, сальдо внешней торговли, выведенные непосредственно с таможенной статистики - это сальдо ФОБ - каф, завышает стоимость импорта, включая в него часть услуг.

1.3. Факторы, влияющие на платежный баланс

Платежный баланс прямо и  обратно связан с процессом воспроизведения. С одной стороны, он формируется  под непосредственным влиянием процесса воспроизведения, с другой - влияет на последней через курсовые соотношения  валют, золотовалютные резервы, валютное состояние, внешнюю задолженность.

На состояние платежного баланса влияют следующие факторы:

1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция.

2. Циклические колебания экономики.

3. Рост заграничных государственных расходов, связанных с милитаризацией экономики и военными расходами.

4. Усиление международной финансовой взаимозависимости.

5. Изменения в международной торговле.

6. Влияние валютно-финансовых факторов.

7. Негативное влияние инфляции.

8. Торгово-политическая дискриминация определенных стран.

9. Чрезвычайные обстоятельства - неурожай, стихийные бедствия, катастрофы.

Рассмотрев множественность  факторов, влияющих на платежный баланс, напрашивается вывод, что достичь  ежегодной сбалансированности поступлений  в страну или ее выплат другим странам - задача чрезвычайно сложная. Поэтому  вряд ли какое-либо государство мира ставит его для беспрекословного решения, поскольку не существует непосредственной угрозы нарушения экономической  стабильности при определенном невыполнение входных и восходящий потоков. Однако, как и везде, здесь также должна придерживаться определенная мера.

Так, долгосрочное пассивное  сальдо платежного баланса приводит к тому, что для покрытия дефицита иностранной валюты нужно использовать официальные резервы, уменьшая их объемы. Эти резервы не безграничны. Поэтому  страна, чтобы исправить ситуацию, вынуждена идти на введение различных  протекционистских мер для сдерживания  импорта и увеличения экспорта. Следствием дефицита платежного баланса может  стать изменение курсовой стоимости  национальной валюты.

Что касается долгосрочного  активного сальдо платежного баланса, то здесь могут быть негативные последствия. Если активное сальдо достигается за счет положительного сальдо платежного баланса, то это означает, что импорт не перекрывает экспорта и фактический  уровень потребления становится меньше потенциально возможного. Если сальдо формируется под влиянием значительного превышения притока  капитала над его оттоком, то страна превращается в принимающую сторону  со всеми возможными негативными  последствиями.

Ведь иностранные инвестиции - это своего рода допинг для национальной экономики, поскольку со временем часть  валового национального продукта, созданного в стране, в виде прибыли инвестора  будет отходить за границу, что может  негативно повлиять на темпы экономического роста.

Кроме того, долговременное превышение притока валюты в страну над ее оттоком может быть причиной инфляции, обесценивания национальной денежной единицы и повышения  уровня цен на внутреннем рынке. Ведущие  страны принимают меры по обеспечению  стабильности рыночных курсов своих  валют через согласованное межгосударственное влияние на деятельность валютных рынков, усиление воздействия официальных  органов на курсы с целью ограничения  рамок их колебания. Для этого  центральные банки проводят совместные валютные интервенции.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

2.1. Сальдо платежного баланса и погашение дефицита платежного баланса

При определении сальдо платежного баланса его статьи подразделяются на основные и балансирующие. В числе основных статей – операции, влияющие на сальдо платежного баланса и обладающие относительной самостоятельность: текущие операции и движение долгосрочного капитала.

К балансирующим статьям  относятся операции, не имеющие самостоятельности  или обладающие ограниченной самостоятельностью. Эти статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают движение валютных резервов, изменения краткосрочных  активов, отдельные виды иностранной  помощи, внешние государственные  займы, кредиты международных валютно-кредитных  организаций и т.п. Итоговые показатели основных и балансирующих статей взаимно погашают друг друга, т.е. формально  платежный баланс уравновешен. Если платежи превышают поступления  по основным статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих  статей, которые характеризуют источники  и методы урегулирования сальдо платежного баланса. Традиционно для этого  используются займы и ввоз предпринимательского капитала. Это – временный метод  балансирования платежного баланса, поскольку  страны-должники обязаны выплачивать  проценты и дивиденды, а также  сумму займа.³

Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные  кредиты по соглашениям «своп», взаимно  предоставляемые центральными банками  в национальной валюте.

Для покрытия временного дефицита платежного баланса МВФ предоставляет  странам-членам Фонда резервные (безусловные) кредиты (в пределах 25% их квот).

Промышленно развитые страны мобилизуют для погашения дефицита платежного баланса средства на мировом  рынке ссудных капиталов в  виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов.

К современным методам  покрытия дефицита платежного баланса  относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной  «помощи».

Окончательным методом балансирования платежного баланса является использование  страной своих золотовалютных резервов. Главным средством окончательного балансирования платежного баланса  служат резервы конвертируемой иностранной  валюты.

Вспомогательным средством  балансирования платежного баланса  является продажа иностранных и  национальных ценных бумаг на иностранную  валюту. Например, США частично погашают пассивное сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казначейства в центральных банках других стран.

2.2.Способы измерения  сальдо платежного баланса

Одной из главных задач  составления платежного баланса  является измерение его сальдо. Это  важная аналитическая проблема, которая  охватывает широкий круг вопросов - от точности (достоверности) данных об отдельных международных соглашениях  к структуре построения таблиц. Общепринятый метод определения дефицита или  актива платежного баланса - это его  деление на основные и балансовые статьи.

Сальдо основных статей называется сальдо платежного баланса. В зависимости  от того положительная или отрицательная  его величина, платежный баланс характеризуется  как активный или пассивный (дефицитный). Сальдо платежного баланса является важным показателем. Его величина входит в определения валового национального продукта и национального дохода; влияет на состояние валюты; на выбор средств, внешней и внутренней экономической политики. Показатель сальдо платежного баланса является структурным. Размер его, в первую очередь, зависит от выбора статей, результат которых он представляет.

Концепция баланса  текущих операций

Исторически наиболее развитой формой международного обмена выступает  внешняя торговля. Расчеты по внешней  торговли составляли основное содержание основных статей первых платежных балансов. Торговый баланс и баланс услуг тесно  связаны с состоянием внутренней экономики страны и с ее позицией в мировом хозяйстве. Дефицит  или актив внешней торговли отражает конкурентоспособность товаров  данной страны на мировых рынках, слабость или силу ее экономики и может  послужить причиной серьезных экономических  мероприятий.

Шире экономические связи  этой страны с внешним миром отражает баланс текущих операций платежного баланса. Считается, что баланс текущих  операций отражает величину реальных ценностей, которые страна передала за границу или получила из-за границы  в дополнение к валовому внутреннему  продукту. Он показывает - живет ли страна “по своим доходам”. С аналитической  точки зрения баланс текущих операций, по мнению западных экспертов, отличается двумя особенностями.

Во-первых, текущие операции по своей природе окончательные - расчеты за ними не влекут за собой  соответствующих операций, как это  имеет место с операциями по движению капитала.

Во-вторых, в краткосрочном  плане текущие операции самых, а  их результат (итог) отражает соответственно влияние глубоких экономических  тенденций, чем операции движения капитала, особенно краткосрочного, большей степени  подпадает под колебания не только экономические, но и политические.

Он включается в национальные расчеты, расчеты «затраты-выпуск», другие макроэкономические показатели для определения в итоге внешнеэкономической  деятельности страны и ее взаимодействия с внутриэкономическими процессами. Этот показатель фигурирует также в  числе основных при анализе государственной  экономической политики и выработки  ее долгосрочных целей.

Концепция базисного  баланса

С развитием учета движения краткосрочного капитала и его более  полного отражения в платежном  балансе была выдвинута концепция  базисного баланса.

Суть этой концепции состоит  в выделении базисных, устойчивых сделок, включающихся в основные статьи; по мнению ее авторов, она характеризует  устойчивость во времени и невосприятие к колебаниям экономической конъюнктуры. По классификации МВФ, сальдо базисного  баланса определяется как сумма  сальдо операций по группам А и  В. Эта сумма должна выравниваться  балансом операций, расположенных ниже группы В. Согласно концепции базисного  баланса, актив текущих операций не столько уравновешивает движение капитала, сколько обеспечивает для  этого приток валюты.

Концепция ликвидности выдвинута  США в 1958г. Она исходит из того, что доллар США был резервной  валютой и широко использовался  как международное платежное  и резервное средство. По классификации  статей платежного баланса, принятой МВФ, сальдо по концепции ликвидности (с  некоторыми оговорками, касающихся группы С) соответствует сумме сальдо операций по группам A + B + C + D, которые будут  считаться основными. Оно балансирует  суммарной величиной сальдо по группам E + F + G + H, взятой с противоположным  знаком.

Концепция баланса  официальных расчетов, предложенная США в 1965г.

Привлекательность этой методики (для официальных органов США  и других стран) заключалась в  том, что она:

- Во-первых, давала меньшие  показатели дефицита;

- Во-вторых, подводила теоретическую  основу под практику широкого  привлечения иностранного частного  краткосрочного и портфельного  капитала для улучшения платежного  баланса.⁴

Баланс официальных  расчетов или итоговый баланс (overall balance)

Стандартное определение  баланса официальных расчетов, применяемое  многими странами, предполагает включение  в баланс следующей статьи:

• операции официальных  валютных органов с валютными  резервами (золото, иностранная валюта, резервная позиция в МВФ и  активы в СДР);

• изменения обязательств официальных валютных органов перед  иностранными официальными учреждениями, включая международные организации  по распределению СДР.

По классификации МВФ  сальдо платежного баланса (за концепцией официальных расчетов) выступает  как итог по группам А + В + С + D + E + F + G, классифицируются как основные статьи, оно уравновешивается итоговой суммой операций по группе Н, т.е. сугубо официальными валютными операциями.

2.3. Анализ сценариев  макроэкономического развития на 2011 год и период 2012 и 2013 годов  и прогноз платежного баланса

В 2010 году улучшились внешние  условия для российской экономики. Международные финансовые институты  и экономические организации  прогнозируют продолжение в 2011 - 2013 годах роста мировой экономики  темпами, близкими к ожидаемым в 2010 году показателям (не менее 4%). Восстановление внешнего спроса будет поддерживать положительную динамику отечественного производства и экспорта товаров. Однако не исключаются более пессимистичные сценарии выхода мировой экономики из рецессии и развития международной торговли.

В экономике европейских  стран - торговых партнеров России, входящих в зону евро, сохранение в  прогнозный период отрицательных разрывов выпуска будет способствовать сдерживанию  развития инфляционных процессов. Это  ограничит риск ускорения роста  цен в стране. В 2011 году не предполагается существенного изменения среднегодового уровня процентных ставок на денежных рынках по инструментам, номинированным в евро и долларах США. Ожидается, что в среднесрочный период соотношение  между процентными ставками в  России и зарубежных странах будет  служить созданию условий для  притока капитала в российскую экономику. Тем не менее сохраняется риск оттока капитала.