Риски, связанные с инвестиционной деятельностью в РФ. Виды рисков, необходимость и методы их учета

Министерство  транспорта Российской Федерации

Федеральное агентство морского и речного  транспорта

Волжская  государственная академия водного  транспорта 

Кафедра «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 

Контрольная работа

по дисциплине: «Инвестиции»

на тему: Риски, связанные с инвестиционной деятельностью в РФ. Виды рисков, необходимость и методы их учета. 
 
 
 
 

                                                 Выполнила:студентка 5курса                                                                                                                                                                

                              Факультета экономики

                         Заочного отделения

                                                 Спец. «Финансы и кредит»

                                                 Ф-06№1032

                                                 Середнева Марина Игоревна

                                                 Проверил: Салмин 

                                                 Павел Сергеевич 
 
 

Нижний  Новгород

2011г.

Содержание 
 
 

Теоретическая часть………………………………………………...3-18 
 

     Введение………………………………………………………………3

1. Сущность риска и его воздействие на инвестиционный

процесс………………………………………………………………..4-6

     2.Классификация инвестиционных рисков……………………..…..7-11

        3.Методы управления рисками в инвестиционной деятельности..

          …………………………………………………………………...…....12-16

     Заключение………………………………………….………………..17

     Список  литературы………………………………..............................18 
 
 

Расчетная часть……………………………………………………...19-22 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Процесс инвестирования играет важную роль в  экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость  населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому  проблема, связанная с эффективным  осуществлением инвестирования, заслуживает  серьезного внимания.

     Инвестиционная  деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

     Значение  анализа для планирования и осуществления  инвестиционной деятельности очень  важно. При этом особую важность имеет  предварительный анализ, который  проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

     Весьма  часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд  альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость  в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них  по каким-либо критериям.

     В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и  обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно  варьировать. 
 
 
 
 

     1.Сущность риска и его воздействие на инвестиционный процесс. 

     Для эффективного управления риском предполагается не только глубокое знание его объекта, но и механизма взаимосвязи с  внутренней и внешней средой в  процессе инвестиционной деятельности.

     Понятие "риск" субъективно, оно выражает оценку возможности возникновения  в ходе реализации проекта неблагоприятных  для конкретного участника последствий. Риск имеет место тогда, когда  некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим  исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение  неизвестно, то соответствующая ситуация рассматривается как неопределенность.

     Термин "риск" понимается неоднозначно, его содержание определяется той  конкретной задачей, где он используется. Чаще всего под риском понимают некоторую  возможную потерю, вызванную наступлением случайных неблагоприятных событий. В некоторых областях экономической  деятельности сложились устойчивые традиции понимания и измерения  риска. Наибольшее внимание к измерению  риска проявлено в страховании. В других направлениях финансовой деятельности под риском также понимается некоторая  потеря. Последняя может быть объективной, определяться внешними воздействиями  на ход и результаты деятельности хозяйствующего субъекта. Однако часто  риск как возможная потеря может  быть связан с выбором того или  иного решения. В некоторых областях деятельности риск понимается как вероятность  наступления некоторого неблагоприятного события. Чем выше эта вероятность, тем больше риск. Такое понимание  риска оправдано в тех случаях, когда событие может наступить  или не наступить.

     Инвестиционный  риск - это возможность того, что  реальный будущий доход будет  отличаться от ожидаемого. Общий риск - это сумма всех рисков, связанных  с осуществлением какого-либо проекта.

       Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться и самым рискованным.

       Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

       Риска можно избежать, т.е. просто уклониться от ме-роприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание  риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

       Функционированию  и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Понятие «ситуация риска» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Если существует вероятность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

       Ситуации  риска сопутствуют три условия:

       · наличие неопределенности;

       · необходимость выбора альтернативы (в т. ч. отказ от выбора);

       ·возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

       Таким образом, риск как ситуация, связанная  с наличием выбора из предполагаемых альтернатив имеет важное свойство - вероятность. Вероятность - математический признак, означающий возможность рассчитать частоту наступления события при наличии достаточного количества статистических данных. Вот почему риск нельзя определять через вероятность (вероятность -признак риска) и тем более неопределенность (отсутствующую возможность определить вероятность исхода события).

       Помимо  этого, необходимо отметить основную особенность риска - риск имеет свойство уменьшаться с увеличением предсказуемости риск содержащего события.

       Под риск содержащим событием понимается то событие, от совершения или не совершения которого зависит соответственно успех или неудача предполагаемого предприятия. И так как риск в таком случае выражается процентной (или количественной) возможностью не совершения благоприятного события, то чем больше существует возможностей предвидеть, свершится или не свершится это событие, тем меньше значение риска. Таким образом, риск нельзя определить и как событие. Событие -в данном случае -условие возникновения рисковой ситуации.

       Исходя  из вышесказанного, дадим следующее определение.

       Риск - ситуация, связанная с наличием выбора из предполагаемых альтернатив путем оценки вероятности наступления риск содержащего события, влекущего как положительные, так и отрицательные последствия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.Классификация инвестиционных рисков

Инвестиционная  деятельность во всех формах и видах  сопряжена с риском. Инвестиционные риски можно классифицировать по следующим признакам:

     По  сферам проявления:

     1.Технико-технологические риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на технико-технологическую составляющую деятельности при реализации проекта, надежность оборудования, предсказуемость производственных процессов и технологий, их сложность, уровень автоматизации, темпы модернизации оборудования и технологий и т.д.

     2.Экономический риск связан с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую составляющую инвестиционной деятельности в государстве и на деятельность субъекта экономики при реализации инвестиционного проекта в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбора рационального сочетания форм и сфер производства, осуществления государственных мер по антициклическому регулированию экономики и т.д.

     3.Политические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на политическую составляющую при осуществлении инвестиционной деятельности: выборы различных уровне; изменения в политической ситуации; изменения в осуществляемого государством политического курса; политическое давление; административное ограничение инвестиционной деятельности; внешнеполитическое давление на государство; свобода слова; сепаратизм; ухудшение отношений между государствами, что может плохо отразится на деятельности совместных предприятий и т.д.

     4.Социальные риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности: социальная напряженность; забастовки; выполнение социальных программ. Социальная составляющая, обусловлена стремлением личностей создавать социальные связи, оказывать друг другу помощь, придерживаться взятых на себя взаимных обязательств; ролью, которую они играют в обществе; служебными отношениями; моральными и материальными стимулами; существующими и возможными конфликтами и традициями и т.д

     5.Экологические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на состояние окружающей среды в государстве, регионе и влияющими на деятельность инвестируемых объектов: загрязнение окружающей среды, радиационная обстановка, экологические катастрофы, экологические программы и экологические движения как "Green peace" и т.д. Экологические риски подразделяются на следующие виды:

     · техногенные риски, относящиеся  к чрезвычайным ситуациям, связанные  со следующими факторами: техногенные  катастрофы на предприятиях, вызывающие заражение окружающей среды радиоактивными, отравляющими и иными вредными веществами;

     · природно-климатические риски связанны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: географическое расположение объекта; природные катаклизмы (наводнения, землетрясения, штормы и  др.); климатические катаклизмы; специфика  климатических условий (засушливый, континентальный, горный, морской и  т.п. климат); наличие полезных ископаемых, лесных и водных ресурсов и т.д.;

     · социально-бытовые риски связанны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: заболеваемость населения и животных инфекционными  заболеваниями; массовые распространения  вредителей растений; анонимные звонки о минировании различных объектов и т.д.

     6. Законодательно-правововые  риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: изменения действующего законодательства; противоречивость, неполнота, незавершенность, неадекватность законодательно-правовой базы; законодательные гарантии; отсутствие независимости судопроизводства и арбитража; некомпетентность или лоббирование интересов отдельных групп лиц при принятии законодательных актов; неадекватность существующей в государстве системы налогообложения и т.д.

По  формам проявления инвестиционные риски подразделяются на:

     1. Риски реального  инвестирования, которые могут быть связаны со следующими факторами:

     · перебои в поставке материалов и  оборудования;

     · рост цен на инвестиционные товары;

     · выбор не квалифицированного или  недобросовестного подрядчика и  другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие  доход в процессе эксплуатации.

     2. Риски финансового  инвестирования, которые связаны со следующими факторами:

     · непродуманный выбор финансовых инструментов;

     · непредвиденные изменения условий  инвестирования и т.д.

По  источникам возникновения  инвестиционные риски  делятся на:

     1. Систематический  (рыночный, не диверсифицируемый) риск, возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.

     2. Несистематический  (специфический, диверсифицируемый)  риск, который характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. Несистематический риск может быть предотвращен за счет диверсификации проектов, выбора оптимального инвестиционного портфеля либо эффективного управления проектом.

     Инвестиционная  деятельность характеризуется рядом  инвестиционных рисков, классификация  которых по видам может быть следующей:

     · инфляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект  экономики в результате обесценивания  реальной стоимости инвестиций, утраты активами (в виде инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной их стоимости, а также обесценивания ожидаемых  доходов и прибыли субъекта экономики  от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста инфляции над темпами роста  доходов по инвестициям.

     · дефляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект  экономике в результате уменьшения денежной массы в обращении из-за изъятия части избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения  налогов, учетной процентной ставки, сокращение бюджетных расходов, роста  сбережения и т.д.

     · рыночный риск - вероятность изменения  стоимости активов в результате колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров, являющихся объектом инвестирования. Разновидностями рыночного риска  являются, в частности валютный и  процентный риск

     · операционный инвестиционный риск - вероятность  инвестиционных потерь вследствие технических  ошибок при проведении операций; вследствие умышленных и неумышленных действий персонала; аварийных ситуаций; сбоев  в работе информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения  безопасности и т.д.

     · функциональный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь вследствие ошибок, допущенных при  формировании и управлении инвестиционным портфелем финансовых инструментов.

     · селективный инвестиционный риск - вероятность неправильного выбора объекта инвестирования в сравнении  с др. вариантами.

     · риск ликвидности - вероятность потерь, вызванных невозможностью высвободить  без потерь инвестиционные средства в нужном размере за достаточно короткий период времени в силу состояния  рыночной конъюнктуры. Также под  риском ликвидности понимают вероятность  возникновения дефицита средств  для выполнения обязательств перед  контрагентами.

     · кредитный инвестиционный риск проявляет  себя, если инвестиции осуществляются за счет заемных средств и представляет собой вероятность изменения  стоимости активов или утраты активами первоначального качества в результате неспособности заемщика-инвестора  исполнять свои договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным  позициям в соответствии с условиями  кредитного договора.

     · страновый риск - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией  страны с неустойчивым социальным и  экономическим положением.

     · риск упущенной выгоды - вероятность  наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполучения  или недополучения прибыли) в  результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.

     Классификация в некоторой степени условна, так как провести четкую границу  между отдельными видами инвестиционных рисков достаточно сложно. Ряд инвестиционных рисков находится во взаимосвязи, изменения  в одном из них вызывают изменения  в другом, что влияет на результаты инвестиционной деятельности.  
 
 
 

3. Методы управления рисками в инвестиционной деятельности

     Процесс управления рисками объективно может  быть разбит на шесть этапов:

     1. Определение цели;

     2. Выяснение риска; 

     3. Оценка риска; 

     4. Выбор методов воздействия на  риск;

     5. Применение методов; 

     6. Оценка результатов. 

     На  каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого  этапа становятся исходными данными  для последующих этапов, образуя  систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками.

     Определение цели инвестиционного  риска

     В зависимости от деловой среды, стратегии  развития и других факторов компания может сталкиваться с различными проявлениями инвестиционного риска. Тем не менее, существуют некие общие  цели, достижению которых должен способствовать эффективно организованный процесс  управления инвестиционными рисками.

     Как правило, основная цель, которую преследуют компании при создании системы управления рисками, - это повышение эффективности  работы, снижение потерь и максимизация дохода. Таким образом, основная цель управления рисками - это наиболее эффективное  использование капитала и получение  максимального дохода при повышении  устойчивости развития компании.

     Методы  определения целей управления инвестиционными  рисками являются фундаментальными для формирования всей структуры  классификации и анализа рисков. При формировании целей следует  учитывать стратегические цели предприятия в целом, то есть использование принципов управления рисками для контроля над событиями бизнес-среды и более эффективного использования ресурсов фирмы.

     Благодаря внедрению системы управления рисками, достигается максимальная эффективность  методов определения цели, таких  как:

     1. Оценка рисков независимыми экспертами;

     2. "Мозговой штурм";

     3. Контрольные списки источников  рисков.

     Оценка  рисков независимыми экспертами заключается  в проведении интервьюирования и/или  анкетирования опытных специалистов по управлению рисками, которые выступают  в роли экспертов и не являются субъектами управления рисками в  исследуемой компании.

     Метод "мозговой штурм" использует дискуссии, на которых субъектами системы управления рисками при помощи методических пособий обсуждаются все аспекты  данного механизма, и осуществляются планирование, идентификация, оценка рисков, обработка рисков, контроль и их документирование.

     Также следует выделить контрольные списки источников рисков, представляющие собой  структурированные списки потенциальных  источников риска, в основе которых  лежит историческая информация об инцидентах, произошедших ранее.

     Слабые  стороны методов определения  цели связаны с отсутствием в  реальной бизнес-среде полной определенности относительно будущего состояния рынка. Неустранимая информационная неопределенность влечет столь же неустранимый риск адекватности принятия инвестиционных решений компанией. Всегда остается возможность того, что проект, признанный состоятельным, окажется в итоге  убыточным, поскольку достигнутые  в ходе инвестиционного процесса значения параметров отклонились от плановых, или же какие-либо факторы  вообще не были учтены. В то же время  компания обязана прилагать усилия по повышению уровня своей осведомленности  и пытаться измерять рискованность своих инвестиционных решений (договоров) как на стадии разработки проекта, так и в ходе инвестиционного процесса.

     Ввиду отсутствия наиболее эффективного и  доступного метода на практике для  подготовки сбалансированного решения  относительно цели инвестиций в проекты  требуется применение комплекса  рассмотренных выше методов, дополняя их друг другом.

     Выяснение (идентификация) и  оценка риска

     Базовым этапом, позволяющим сформировать дальнейший план действий по управлению инвестиционными  рисками, является этапы выяснения  и оценки риска.

     Задачей качественного анализа риска  является выявление источников и  причин риска, этапов и работ рассматриваемого проекта, при выполнении которых  возникает риск, то есть:

     1. Определение потенциальных зон  риска, 

     2. Выявление рисков, сопутствующих  контракту, 

     3. Прогнозирование практических выгод  и возможных негативных последствий  проявления выявленных рисков.

     Методы  качественного анализа можно  разделить на четыре группы:

     1. Методы, базирующиеся на анализе  имеющейся информации,

     2. Методы сбора новой информации,

     3. Методы моделирования деятельности  организации, 

     4.Эвристические  методы качественного анализа, 

     Качественный  анализ инвестиционного риска позволяют  создать структуру рисков конкретного  проекта. Результаты качественного  анализа, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного  анализа.

     На  этапе количественного анализа  риска вычисляются числовые значения вероятности наступления рисковых событий и объема вызванного ими  ущерба или выгоды.  

     Методы воздействия на риск

     В бизнесе разработано и применяется  множество механизмов воздействия  на риск, которые сводятся к четырем  основным: страхованию или резервированию, хеджированию, диверсификации, избеганию (отказу от связанного с риском проекта) или минимизации (консервативному управлению лизинговым портфелем).

     По  своей природе страхование является формой предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации  ущерба от ожидаемого проявления различных  рисков проекта. Экономическая сущность страхования заключается в создании резервного (страхового) фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно  меньшем сумм ожидаемого убытка и, как  следствие, страхового возмещения. Таким  образом, происходит передача большей  части риска от страхователя к  страховщику.