Россия на мировом валютном рынке: анализ форм участия
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Государственное
образовательное учреждение высшего
профессионального образования
Северо-Западный
Государственный
Заочный Технический
Университет
Институт
управления производственными и
инновационными программами
Кафедра управления финансами
Дисциплина:
Международные валютно-
Вариант:
18
Контрольная работа
на тему:
«Россия
на мировом валютном
рынке: анализ форм участия»
ВЫПОЛНИЛА:
студентка 4 курса
Группа41
Шифр……………
Нарбутович О.В.
ПРОВЕРИЛ:
к.э.н., доцент кафедры
Федорова
Е.В.
Санкт-Петербург
2011
СОДЕРЖАНИЕ
СТРУКТУРНО-ЛОГИЧЕСКАЯ СХЕМА КУРСОВОЙ РАБОТЫ ...…………………………………31
ВВЕДЕНИЕ
Мировая экономика не может существовать без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.
Валютный рынок представляет
собой официальный
и предложения на них.
Международный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Мировой валютный рынок осуществляет движение денежных ресурсов между государствами, опосредуя международную торговлю товарами и услугами, международную миграцию капиталов. На мировом валютном рынке осуществляются расчетные и кредитные операции, обслуживающие товарные сделки; валютообменные операции; операции, обусловливающие движение капиталов из страны в страну; операции с ценными бумагами [25].
Международный валютный рынок включает глобальные, региональные,
национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях.
С постепенным развитием мирового валютного рынка появлялись различные финансовые центры в разных частях света [6].
Так вступление Российской Федерации в апреле 1992г. в Международный валютный фонд (МВФ) свидетельствует о том, что Россия вышла на международный валютный рынок. В тот период начинается ее сотрудничество с группой Мирового банка, включающего ряд международных финансовых организаций: Международный банк реконструкции и развития, Международную финансовую корпорацию, Международную ассоциацию развития и Международное агентство по гарантиям инвестиций. Мировые финансы являются важным фактором финансовой стабилизации России. За счет внешних заимствований во второй половине 90-х гг. Россия покрывала до 50% бюджетного дефицита страны [6].
Но прежде чем выйти на мировой валютный рынок Россия прошла определённый этап в своем развитии, при этом требовалось решать возникающие проблемы, что происходило не так быстро, как в некоторых других странах, вышедших на мировой валютный рынок ранее.
Для того чтобы лучше понять сущность данного вопроса я поставила перед собой определённую и задачи.
Целью работы является исследование мирового валютного рынка как такового, изучение процесса участия России на мировом валютном рынке и анализ проблем, связанных с этим участием.
Для этого мною были поставлены следующие задачи:
- изучить структуру и характеристику мирового валютного рынка;
- изучить виды, формы и функции мирового валютного рынка;
- рассмотреть процесс вхождения России на мировой валютный рынок;
- изучить и проанализировать проблемы, связанные с участием России на МВР, а также изучить динамику показателей.
Объектом исследования является мировой валютный рынок, место и роль России на этом рынке.
Предметом исследования выступают процессы, связанные с интеграцией России на мировой валютный рынок.
ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ, ФУНКЦИИ И ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ МИРОВОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА
Мировая экономика не может существовать без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок. Валютный рынок- это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу. Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Его участниками являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации [5].
Валютный рынок в международной экономике выполняет следующие основные функции:
- обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов. На долю валютных операций, обслуживающих международную торговлю, приходится около 10% всех валютных операций;
- формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту;
- предоставление механизмов защиты от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов. Валютные операции, не связанные с обслуживанием мировой торговли, а являющиеся чисто финансовыми трансферами (спекуляции, хеджирование – заключение срочной сделки для страхования цены или прибыли и др.) преобладают на валютном рынке;
- использование валютного рынка как инструмента для проведения
денежно-кредитной политики
Национальные валютные рынки существуют во всех странах с развитой
рыночной экономикой. По мере развития национальных рынков и их
взаимных связей сложился
Предпосылками формирования
- интернационализация хозяйственных связей;
- концентрация капитала в производстве и банковском деле;
- развитие межбанковских телекоммуникаций [7].
Глобальные валютные рынки концентрируются в международных финансовых центрах (МФЦ).
МФЦ – это места
В настоящее время можно выделить Азиатский (с центрами в Токио, Сингапуре, Гонконге, Мельбурне), Европейский (Лондон, Амстердам, Париж, Франкфурт на Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки [9].
Основные функции мирового
- осуществление расчетов по внешнеторговым договорам;
- регулирование валютных курсов;
- диверсификация валютных активов участников рынка;
- страхование (хеджирование) валютных рисков;
- получение прибыли участниками (спекуляция) на разнице валютных
курсов [7].
Банки, действующие на международном валютном рынке, образуют
международную банковскую систему. Эта система регулируется определенным набором неких правил и законов, которые составляют международную валютную систему (МВС) [9].
МВС – мировая денежная
Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:
- концентрация капитала в производстве и банковском деле;
- интернационализация хозяйственных связей;
- развитие межбанковских телекоммуникаций [7].
В настоящее время в результате развития техники связи и снятия валютных ограничений выделение национальных, региональных и мировых рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в сутки попеременно во всех частях света. Он получил название «Международная валютная биржа»- FOREX. Его ежедневный оборот – 1,2- 1,4 трлн.долл. [10].
Валютные
рынки выполняют следующие
- создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;
- устанавливают эффективный валютный курс;
- служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;
- создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций [8].
Главными участниками валютных рынков являются транснациональные банки, оперирующие на двух уровнях. Посредником на валютных рынках выступает валютный брокер, который соединяет продавца и покупателя валюты. В основном деятельность брокерских фирм связана с клиентами коммерческих банков. В отношениях с иностранными банками-корреспондентами банки зачастую связываются между собой непосредственно [8].
Мировой валютный рынок (ФОРЕКС — FOREX — FOReign EXchange market) формировался в два этапа. На первом этапе, который проходил параллельно с созданием рынка евровалют — начало 1960-х гг., происходило расширение конвертируемости национальных валют для нерезидентов. Рынок евровалют представляет собой универсальный международный рынок, на котором обращаются валюты, покинувшие внутренний оборот и находящиеся вне национального валютного законодательства (например, валютные операции с долларом, иеной, евро на Лондонском валютном рынке). Приставка «евро» свидетельствует о выходе национальных валют из-под контроля национальных органов валютного регулирования и банковского надзора [12].
На втором этапе, в 1980-х гг., происходила либерализация валютных операций для резидентов. На мировом валютном рынке сегодня обращаются огромные объемы валютных ценностей и они постоянно растут. За последние десять лет ежедневный оборот увеличился с 600 млн долл. до 3 млрд долл. Главным объектом валютных отношений на мировом валютном рынке является американский доллар, обслуживающий подавляющее большинство сделок (89 %).
Основные субъекты мирового валютного рынка — коммерческие банки. Поэтому межбанковский валютный рынок составляет основу мирового валютного рынка (65 %), на котором формируется спрос и предложение валюты, а также валютный курс. Можно отметить высокую концентрацию валютообменных операций: около 56 % дневного оборота валютного рынка проходит через 10 крупнейших банков мира.
Важный
аспект функционирования мирового валютного
рынка — его информационно-технологическое
обеспечение. Основной системой передачи
финансовой информации является частная
некоммерческая корпорация СВИФТ (SWIFT
— Society for Worldwide Interbank
Financial Telecommunications),
существующая с 1973 г. Она обеспечивает
передачу через искусственные спутники
до 3 млн сообщений в день общей стоимостью
около 400 трлн долл.[12].
Валютный
курс
Валютный курс оказывает большое влияние на многие макроэкономические процессы, происходящие в обществе. От уровня валютного курса, с помощью которого сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах, зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а следовательно, состояние баланса текущих операций. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются экономической и политической стабильности общества [8].
Валютный курс выступает объектом макроэкономической политики. С его помощью нередко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку поддержание определенного уровня валютного курса может потребовать использования официальных валютных резервов, что неизбежно отразится на предложении денег в экономике. В странах с переходной экономикой при осуществлении программ стабилизации валютный курс может использоваться в качестве «номинального якоря» в борьбе с высокой инфляцией или гиперинфляцией [16].
Установление
курса национальной денежной единицы
в иностранной валюте в данный
момент называется валютной котировкой.
Существует два вида котировок- прямая
и косвенная. Существующий курс обмена
двух валют приблизительно соответствует
соотношению их покупательных способностей
на данный момент времени, то есть можно
купить, приблизительно, одинаковое количество
товаров и услуг. Отсюда следует, что валютный
курс выражает паритет покупательной
способности национальных валют [14].
Формы торговли
валютой
Традиционно валютный рынок делится на сделки спот, а также валютные дериваты- прямые форварды, свопы, фьючерсы и опционы.
Сделки спот- обмен двумя валютами на основе простых стандартизированных контрактов с расчетами по ним в течение срока до двух рабочих дней.
Прямые форварды- структурно близкие к сделкам спот по обмену двумя валютами на основе контрактов, предусматривающих расчеты спустя более чем два рабочих дня.
Единственное отличие валютных форвардов от сделок спот заключается в том, что стороны договариваются о курсе, по которому они готовы обменяться валютами сегодня, тогда как при заключении форвардной сделки стороны договариваются о курсе, по которому они обменяются валютой в определенный момент в будущем.
Срок форвардных контрактов составляет обычно неделю, месяц, три месяца, шесть месяцев и год. В настоящее время большинство форвардов заключается на короткий срок, форварды на год очень редки. Если форвардный курс ниже курса спот, то иностранная валюта продается с форвардной скидкой, если форвардный курс выше курса спот, то иностранная валюта продается с форвардной наценкой.
Свопы - структурно близкие к сделкам спот сделки, предусматривающие обмен определенным количеством двух валют и обратный обмен таким же количеством валют в согласованную дату в будущем.
В рамках форвардных сделок примерно 85% приходится на валютные свопы, которые используются преимущественно в целях хеджирования валютных рисков.
Фьючерсы – стандартизированные форвардные контракты на валюту, торговля которыми происходит на биржах. Фьючерсы появились в 1972г.
Опционы - контракт, дающий покупателю за определенную плату право, которое не является его обязательством, купить или продать на основе стандартного контракта валюту в определенный день по зафиксированной цене [8].
Различают два вида опциона:
- опцион «колл» — опцион на покупку. Владелец такого опциона имеет право купить у продавца оговоренную денежную сумму по цене исполнения и в дату исполнения или в течение согласованного срока.
- опцион «пут» — опцион на продажу. Владелец опциона имеет право продать указанный в опционе объем денежных средств в будущем в определенную дату или в течение согласованного срока по цене исполнения [14].
Таким образом можно сделать вывод, что международный валютный рынок тесно связан с международным кредитным и международным финансовым рынками. В начале 90-х гг. около 50% международных валютных сделок осуществлялось на трех мировых валютных рынках: лондонском, нью-йоркском и токийском. Валютный рынок — наиболее мобильный, ликвидный и прибыльный сегмент финансово-экономических отношений, возникающих при купле-продаже иностранной валюты и валютных ценностей. Валютообменные операции (торговля валютой) составляют основу функционирования мирового валютного рынка. Существует несколько видов сделок: сделки спот, валютные дериваты- прямые форварды, свопы, фьючерсы и опционы. Изучив основные аспекты и рассмотрев МВР в целом, рассмотрим положение России на мировом валютном рынке.
ГЛАВА
2. РОССИЯ НА МЕЖДУНАРОДНОМ ВАЛЮТНО-
2.1. ИСТОРИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РОССИИ
Эволюция российского валютного рынка прошла несколько этапов. До конца 80-х годов в СССР существовала государственная монополия на внешнюю торговлю и совершение валютных операций. Валютного рынка в тот период не было. Вся валюта концентрировалась в одних руках и распределялась из единого центра по использующим ее ведомствам в соответствии с валютным планом. Население было лишено права иметь валюту (за исключением особых случаев) и совершать валютные операции. Последние считались уголовными преступлениями и жестоко карались [7].
С 1989 г. стали проводиться аукционные продажи валюты, а в августе 1990 г. началось формирование общесоюзного валютного рынка. В 1992 г. открылась первая валютная биржа России - Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), сохранившая лидирующее положение среди валютных бирж. Вслед за ней начали работу региональные межбанковские валютные биржи в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Самаре, Владивостоке, Нижнем Новгороде и Ростове-на-Дону, создавшие в ноябре 1993 г. Ассоциацию валютных бирж России.
После распада СССР российский валютный рынок стал быстро развиваться. В 1992 г. была в основном сформирована его нормативно-законодательная база, центральное место в которой занял вышедший в октябре 1992 г. Закон «О валютном регулировании и валютном контроле». В начале 90-х годов заработал рынок валютных фьючерсов [19].
Российский валютный рынок начал формироваться в 80-е годы ХХ века. В истории валютного рынка России условно можно выделить три этапа [27].
Первый этап - до 1986 года - обладал всеми характерными чертами валютной монополии государства. В это время имела место полная централизация валютных доходов от экспорта, который, в свою очередь, был монополизирован государством, от имени и за счет которого на мировых рынках выступали государственные внешнеторговые объединения. Выручка от экспорта в иностранной валюте концентрировалась на счетах одного банка-монополиста, обслуживающего все международные расчеты СССР - Внешторгбанка СССР (позднее Внешэкономбанка (ВЭБ)). К основным недостаткам такого валютного рынка в России можно отнести: полную изолированность внутреннего товарного и денежного рынков от мировых рынков товаров, услуг и капиталов; централизацию управления валютными ресурсами государства; минимальное число непосредственных участников внешнеэкономической, прежде всего внешнеторговой деятельности, обслуживаемых в основном через один банк-хранитель единой валютной «копилки» государства.
Второй
этап развития валютного рынка в
России начался в 1986 году децентрализацией
внешнеэкономической
В течение нескольких лет отсутствовал специальный орган валютного регулирования (его роль, наряду с другими функциями, фактически выполняла Государственная внешнеэкономическая комиссия Совета Министров СССР), и источниками валютного законодательства служили решения Совета Министров СССР, а также издаваемые в их развитие нормативные акты министерств и ведомств [27].
Третий этап развития валютного рынка в России можно связать с вступлением в силу в марте 1991 года Закона СССР «О валютном регулировании». На уровне закона впервые в юридическую практику были введены такие понятия валютного регулирования, как «валютные ценности», «валюта СССР», «иностранная валюта», «резиденты», «нерезиденты», «валютные операции», «текущие валютные операции», «валютные операции, связанные с движением капитала». Законом были установлены основные принципы проведения операций с валютой СССР и с иностранной валютой на территории СССР, операций на валютном рынке, разграничены полномочия органов власти и определены функции банковской системы (Госбанка СССР и уполномоченных банков) в валютном регулировании и управлении валютными ресурсами [7].
С начала 1991 года также получил бурное развитие внутренний валютный рынок (межбанковский и биржевой), который ранее находился в зачаточном состоянии. В течение двух лет (начало 1991 года - начало 1993 года) были созданы и получили лицензии Банка России на организацию и проведение операций по купле-продаже иностранной валюты шесть специализированных межбанковских валютных бирж: Московская межбанковская валютная биржа, Санкт-Петербургская валютная биржа, Уральская региональная межбанковская валютная биржа, Сибирская межбанковская валютная биржа, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа и Ростовская межбанковская валютная биржа. В 1992-1993 годах на освободившееся после банкротства ВЭБ место пришли коммерческие банки, получившие генеральную валютную лицензию: Внешторгбанк, «Империал», Инкомбанк, позднее «Российский кредит», Межкомбанк, Автобанк и другие [7].
Одновременно в России стали появляться иностранные финансовые компании, предлагающие посредством организации дилинговых центров услуги частным инвесторам по выходу на мировой валютный рынок. Сначала (в 1994 г.) они ориентировались на инвесторов, имеющих средства в западных банках, однако потом выяснилось, что можно задействовать немалые средства и внутри страны. Удачно выбранное время начала деятельности обеспечило этим компаниям лавинообразный рост числа клиентов и пропорционально этому рост доходов от посреднических услуг [19].
Подводя итоги, можно сказать, что главным моментом в развитии валютного рынка в России стал распад СССР. В 1991 году был принят Закон «О валютном регулировании» и активными темпами стал развиваться внутренний валютный рынок. Валютный рынок страны прошел 3 этапа, основным из которых стал третий.
2.2. ПЕРСПЕКТИВЫ ИНТЕГРАЦИИ РОССИИ В МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
Интеграция России в мировой валютный рынок является одной из важнейших задач, стоящих перед российской экономикой. Без ее решения невозможно достижение устойчивого экономического роста.
На протяжении последних лет в России постепенно либерализуется валютное законодательство. Важнейшим шагом в этом направлении стал ввод в действие новой редакции закона «О валютном регулировании и валютном контроле». В соответствии с этим законом отменен ряд ограничений на валютные операции.
Несмотря на сохранение отдельных законодательных ограничений на проведение валютных операций, правовой режим осуществления валютных операций в России продолжает смягчаться. Это формирует юридические предпосылки для интеграции России в мировой валютный рынок [23].
В 2004 г.
после принятия Закона наблюдалась
существенная активизация
