Рыночные риски в банковской практике: организация расчёта

VI. Рыночные риски в банковской практике: организация расчёта

6.1. Введение.

6.2. Принципы управления рыночным риском.

6.3. Модель управления рыночными рисками.

6.4. Схема расчёта рыночного риска.

6.5. Риск изменения процентных ставок.

6.6. Порядок расчёта процентного риска.

6.7. Порядок расчёта гэпа и кумулятивного гэпа.

6.8. Порядок расчёта величины изменения процентных ставок.

6.9. Порядок оценки риска дисконтированной стоимости портфеля долговых

ценных бумаг.

6.10. Использование сценарного анализа для расчёта риска изменения процентных

доходов и процентных расходов.

6.11. Управление фондовым риском.

6.12. Управление валютным риском.

6.13. Полномочия и ответственность органов управления банка по управлению

рыночным риском

6.1. Введение

Процесс возрастания глобализации банковской деятельности на международных рынках повышает требования, предъявляемые к собственным средствам (капиталу) кредитных организаций, что прежде всего направлено на предупреждение развития рыночных рисков. При этом активно используется как регулирующими органами, так и кредитными организациями, ищущими новые подходы к управлению рисками, международный опыт в области банковской деятельности.

В настоящее время для целей качественного управления рыночными рисками необходимо уточнить формулировку критериев, определяющих торговый портфель, что является очень важным моментом. Кроме того, было бы более корректно определить порядок учета производных финансовых инструментов, так как, несмотря на то что на сегодня они составляют небольшую часть торгового портфеля, они будут развиваться в Российской Федерации на фоне общего развития рынка.

Можем привести пример Банка Франции в части описания торгового портфеля. Согласно регулирующим документам Банка Франции торговый портфель (trading book) определяется как:

 торговые ценные бумаги плюс производные ценных бумаг;

 ценные бумаги для дальнейшей перепродажи плюс их производные, за исключением случаев, когда эти ценные бумаги составляют в среднем 10% от баланса и внебалансовых активов за два последних полугодия;

 торговый портфель по производным инструментам;

 операции рефинансирования или РЕПО (осуществляемые с внутренними контрагентами);

 операции РЕПО с внешними контрагентами.

6.2. Принципы управления рыночным риском

В дополнение к принципам управления рисками (о них сказано ранее), банки определяют принципы управления конкретно рыночным риском:

► Контроль за уровнем рыночного риска на различных временных горизонтах. Банк осуществляет постоянный контроль за:

▬ текущим уровнем рыночного риска;

▬ прогнозируемым уровнем рыночного риска на срок до одного года;

▬ прогнозируемым уровнем рыночного риска на срок от 1 года до 5 лет.

Контроль за текущим уровнем рыночного риска, в т.ч. контроль лимитов и ограничений риска осуществляется на основании данных ежедневного баланса, информационных систем, форм финансовой и статистической отчетности, данных структурно-стоимостного анализа баланса банка.

Структурно-стоимостной анализ содержит информацию об объемах и договорных процентных ставках по финансовым инструментам в разрезе валют, договорных сроков, сроков до погашения, а также данные о спрэде и процентной марже по активно-пассивным операциям в разрезе валют.

Контроль за прогнозируемым уровнем рыночного риска (в составе совокупного риска) на срок до 1 года и на срок от 1 года до 5 лет осуществляется при разработке текущих и перспективных бизнес-планов, а также при разработке концепции развития банка.

Контроль за уровнем рыночного риска (в составе совокупного риска) осуществляется также с использованием стресс-тестирования, порядок проведения которого определяется отдельным документом.

► Сочетание централизованного и децентрализованного подходов к управлению рыночным риском.

В банке сочетаются централизованный и децентрализованный подходы к управлению рыночным риском. Один из коллегиальных органов банка утверждает методики расчета лимитов и ограничений, лимиты и ограничения для филиалов банка.

► Единый подход к оценке рыночного риска.

Оценка рыночного риска производится в банке с использованием различных методов, например, VaR, сценарного анализа и стресс-тестирования. Объем возможных потерь при реализации рыночного риска, принимаемого на себя банком, измеряется в абсолютном выражении в российских рублях и в относительном выражении в процентах от текущего финансового результата или капитала банка.

► Единый подход к установлению лимитов/ограничений рыночного риска. Лимиты и ограничения рыночного риска устанавливаются с учетом:

 анализа, прогноза развития российской, мировой экономики, финансовых рынков, объемов основных сегментов финансового рынка и рынка банковских операций, целевых ориентиров развития банка в соответствии с текущими, перспективными бизнес-планами, концепцией развития;

 оценки возможных потерь при реализации рыночного риска, принимаемого на себя банком

 положений Базельского комитета по банковскому надзору.

6.3. Модель управления рыночными рисками

Представим на рисунке существующую модель в области оценки рыночных рисков для расчета достаточности капитала. Данная схема облегчает восприятие различных технических и регулирующих аспектов.

Рисунок — Сводная схема принципов расчета

собственных средств (капитала) для рыночных рисков

В Российской Федерации рыночные риски рассчитываются на основании Положения Банка России от 24.09.1999 г. № 89-П «О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков». Положение ввело в банковскую практику достаточно насыщенную терминологию, обычно используемую при характеристике рынков (например, «длинная позиция», «короткая позиция», «базисный пункт» и т.д.), а также термины, имеющие отношение к регулированию («торговый портфель», «однородные финансовые инструменты», «рыночная стоимость» и т.д.).

6.4. Схема расчёта рыночного риска

Управление рыночным риском состоит в управлении процентным, фондовым и валютным рисками.

Управление рыночным риском осуществляется на основе данных о размере рыночного риска, рассчитанного в соответствии со следующей схемой.

Порядок расчета совокупного размера рыночного риска

Совокупный размер рыночного риска РР рассчитывается по формуле:

РР = 12,5  (ПР + ФР + ВР), где:

ПР — размер процентного риска (порядок расчёта дан ниже);

ФР — размер фондового риска (порядок расчёта дан ниже);

ВР — размер валютного риска (порядок расчёта дан ниже).

Коэффициент 12,5 применяется с целью добавить совокупный размер рыночных рисков к позициям, связанным с кредитными рисками, и в дальнейшем на синтезированной основе рассчитать общий показатель достаточности капитала. Данная операция позволяет получить общий однородный коэффициент, одновременно охватывающий оба риска.

Размер риска, полученный в результате умножения на 12,5, можно назвать эквивалентом рыночного риска. Дело в том, что по рискам специальный процентный риск (СПР) и специальный фондовый риск (СФР) коэффициент взвешивания по финансовым инструментам с очень высоким риском (СПР как часть ПР) или с высоким риском (СФР как часть ФР) составляет 8%. Общий фондовый риск (ОФР; как вторая часть ФР) и ВР также взвешиваются с применением коэффициента 8%. В свое время Базельский комитет хотел принять эти риски в расчет на уровне 100%, и в результате был введен коэффициент умножения 12,5. Фактически коэффициенты взвешивания для более низких рисков ниже 8%, например СФР по финансовым инструментам со средним риском составляет 4%. Это означает, что только 50% риска принимаются в расчет.

Критерии обязательности расчета.

Согласно Положению № 89-П расчет показателей размера процентного риска и фондового риска производится, если кредитная организация удовлетворяет одному из следующих критериев:

а) по состоянию на отчетную дату совокупная балансовая стоимость торгового портфеля равна или превышает 5% величины балансовых активов кредитной организации или же если по состоянию хотя бы на одну из отчетных дат она превышала 6% от величины балансовых активов;

б) по состоянию на отчетную дату совокупная балансовая стоимость торгового портфеля превышает 200% от величины собственных средств (капитала) кредитной организации;

в) по состоянию на отчетную дату имеет отрицательное значение собственных средств (капитала).

Следует отметить, что критерий (а) не находит отражения в Базельском соглашении, но имеет эквивалент во французском законодательстве, однако там существуют более четкие ограничения, а именно:

 необходимо рассчитать средние показатели за последние два полугодия, а не отталкиваться от величины на одну из отчетных дат;

 - общая стоимость торгового портфеля не должна была превысить 15 млн евро в среднем за последние два полугодия, а также ранее никогда не должна была превышать 20 млн евро;

 французское регулирование отталкивается в своих расчетах от баланса и внебалансовых активов.

Валютный риск принимается в расчет размера рыночных рисков, когда по состоянию на отчетную дату процентное соотношение показателя открытой валютной позиции и величины собственных средств (капитала) будет равно или превысит 2%.

6.5. Риск изменения процентных ставок

Основой доходов банка является процентная маржа, получаемая за счет разницы между процентными ставками, взимаемыми за предоставленные кредиты, и процентами, начисляемыми по вкладам и выплачиваемыми по привлеченным средствам. В связи с этим менеджмент банка обязан отслеживать все тенденции и колебания в процентных ставках: любое изменение может позитивно или негативно отразиться на чистом процентном доходе банка, а следовательно, вызвать финансовые трудности, связанные с недостаточностью средств или потерями по кредитам.

Изменения в процентных ставках влияют на структуру активов и пассивов, а также на объем средств, размещаемых и привлекаемых по тем или иным ставкам. Особенно остро этот вопрос встает со снятием ограничений по процентным ставкам, начисляемым по вкладам, в силу чего банкам уже не гарантирована положительная процентная маржа. Задача управления риском процентных ставок состоит в том, чтобы свести к минимуму негативное воздействие изменения процентных ставок на прибыль банка. В данном случае акцент делается на чистый процентный доход и маржу чистого процентного дохода, которая представляет собой отношение чистого процентного дохода к средним доходным активам.

Существует несколько методов анализа изменения процентных ставок и его влияния на деятельность банка.

Анализ изменений процентной маржи акцентирует внимание на структуре активов и пассивов, а именно на объеме и процентных ставках, начисляемых или уплачиваемых. Затем проводится анализ изменений каждого из данных показателей. Данная методика хороша для анализа влияния процентных ставок, объема и структуры активов и обязательств банка в течение цикла. Однако большинство банков предпочитают отслеживать влияние изменения процентных ставок путем анализа несоответствия уровня процентных ставок по активам и пассивам банка (GAP) и его производной, основывающейся на продолжительности несоответствия уровня процентных ставок по активам и пассивам (duration GAP analysis, далее —  DGAP).

Суть GAP состоит в том, что он дает представление о разнице между активами и пассивами, чувствительными к изменениям процентных ставок. Данный показатель может быть статичным или динамичным.

Статичный GAP фокусируется на управлении чистым процентным доходом в краткосрочной перспективе. В данном случае позиция по риску изменения процентных ставок измеряется в нескольких временных интервалах и основывается на данных баланса, взятых в какой-то определенный фиксированный момент времени. Затем полученные показатели анализируются, для того чтобы понять, в какой степени изменится чистый процентный доход банка при изменении процентных ставок, вследствие чего вырабатывается стратегия, направленная на стабилизацию и улучшение ситуации. Дело в том, что изменения в процентных ставках могут оказать как отрицательное, так и положительное воздействие, а могут и не иметь никакого эффекта. Все зависит от чувствительности банка к меняющимся процентным ставкам, размера GAP и структуры банковского портфеля.

По знаку показателя GAP можно определить, что изменится больше с изменением ставок: процентные доходы или расходы. Положительный GAP говорит о том, что в банке преобладают чувствительные к изменениям активы, а значит, при повышении ставок процентные доходы увеличиваются больше, чем расходы, так как большее количество активов подвергается переоценке. Это ведет к увеличению чистого процентного дохода. При понижении ставок чистый доход снижается. При отрицательном GAP в банке преобладают чувствительные пассивы, и здесь будет действовать схема, противоположная предыдущей. При нулевом GAP никаких изменений не происходит, но нулевой GAP —  это практически нереальная ситуация. Чем больше величина GAP, тем больше влияет изменение процентных ставок на прибыль банка.

При положительном GAP можно говорить о том, что активы, размещенные под плавающие процентные ставки, финансируются за счет пассивов, привлеченных под фиксированные ставки. При негативном GAP ситуация обратная. Какой GAP поддерживается банком, зависит от того, что происходит со ставками (растут они, понижаются, остаются без изменений). Банки получают доходы благодаря несоответствию сроков погашения активов и пассивов, но при этом существует риск, что при изменении процентных ставок, могут возникнуть большие убытки.

При растущих ставках банкам выгодно поддерживать положительный GAP, то есть иметь больший объем активов, размещенных по плавающей ставке и профинансированных за счет средств, привлеченных по фиксированной ставке. Но здесь банки сталкиваются с независящими от них обстоятельствами. При растущих ставках клиенты вряд ли будут согласны размещать свои средства под фиксированные проценты, скорее, они предпочтут плавающие ставки, чтобы извлекать выгоду от роста процентов. Выходом из данной ситуации может служить покупка средств на межбанковском рынке, но понесенные расходы могут свести на нет потенциальную выгоду. Страховать себя от риска изменения процентных ставок банки могут, поддерживая нулевой GAP. Данный способ особенно актуален в тех ситуациях, когда неизвестно, в какую сторону произойдет изменение ставок. Но в таком случае банк лишает себя спекулятивного дохода, извлекаемого из различий в сроках погашения активов и пассивов. Рассматривая этот вид дохода в качестве основного источника прибыли, банки предпочитают иметь GAP, отличный от нуля, и управлять существующим риском, в частности, путем хеджирования. Следует отметить, что переоценка активов и пассивов вследствие изменений ставок происходит не одновременно и тем более не на одинаковые суммы, что ведет к различиям в реальных потоках средств от спрогнозированных GAP. Поэтому финансирование долгосрочных активов, например ссуд под покупку недвижимости, за счет краткосрочных средств, привлеченных под плавающие проценты, является очень рискованным и требует большого внимания со стороны менеджмента.

Основным недостатком описанной методики является то, что данные берутся из баланса, а такие показатели, как процентные доходы и расходы, не учитываются. Не учитывается тот факт, что чувствительность активов и пассивов зависит от того, в какую сторону изменились ставки, и на какую величину. Данную проблему можно решить, используя динамичную версию GAP, когда какая-то ставка берется за базовый сценарий и от нее рассчитываются отклонения в ту или иную сторону (например, -3%, -2%, -1%, +1%, +2%, +3%); также учитываются и внебалансовые активы.

Иными словами, проводится GAP-анализ для разных вариантов, а затем для каждого из них сравниваются чистые процентные доходы и определяется, насколько указанный доход будет колебаться при разных процентных ставках. В данном варианте принимается во внимание и то, что различные внебалансовые статьи (опционы, фьючерсы и т.д.) влияют на потоки, и то, что степень влияния каждого контракта зависит от превалирующих на рынке ставок, что, в свою очередь, тоже способствует изменению в чистом процентном доходе.

Хотя динамичный GAP — полезный инструмент анализа риска изменения процентных ставок, и позволяет учитывать влияние изменений в ставках и разную степень процентной чувствительности, он все же сконцентрирован на оценке влияния так называемых балансовых показателей. Целью любого руководства любой компании должна быть максимизация рыночной стоимости акций/компании. Поэтому полезно определить влияние меняющихся ставок на стоимость акций. Для этого применяется третья методика — DGAP, основанная на рассмотрении всех промежуточных потоков в течение «жизни» любого анализируемого актива/пассива (в отличие от GAP, когда учитывались только конечные платежи). Использовать данный метод значительно сложнее, так как он требует определения текущей стоимости будущих потоков активов и пассивов, а также средневзвешенной непродолжительности несоответствия уровня процентных ставок по активам и пассивам. Разница между средневзвешенным уровнем срока активов и средневзвешенным уровнем срока пассивов служит показателем влияния процентных ставок на рыночную стоимость активов.

Больший размер говорит о более высокой чувствительности к изменениям в процентных ставках. Основываясь на данной информации, менеджмент принимает решение либо хеджироваться, либо принять риск и попробовать извлечь спекулятивный доход из колебаний в процентных ставках. Нулевой DGAP говорит о нулевой позиции банка по данному риску, что является очень редким случаем. Банки в основном имеют короткий срок по пассивам и, будучи озабочены вопросами ликвидности, размещают эти средства в активы с короткими или средними сроками, снижая, таким образом, свою прибыль (т.е. в очередной раз возникает конфликт между стабильностью и доходностью банка). DGAP также можно представить в динамичном виде. Процедура сходна с той, что применяется для динамичного GAP.

Проблемы применения DGAP заключаются в том, что данная методика не учитывает изменения в кривой доходности, не определяет, чем были вызваны изменения в ставках. Кроме того, сталкивается с трудностями в вычислении срока «жизни» активов и пассивов, необходимостью постоянного и трудоемкого мониторинга, корректировки структуры банковских портфелей.

Несмотря на то, что задача GAP и DGAP состоит в защите банка от риска изменений процентных ставок путем приведения активов и пассивов к одному сроку продолжительности, на практике выполнение этой задачи затруднено. Что связано с необходимостью удовлетворения баком требований и нужд своих клиентов, а не диктовать свои условия и предпочтения. Это значит: сроки, условия, процентные ставки определяются банком не единолично, а с учетом рыночных условий и финансовых предпочтений клиентов. Значит, банк не может полностью сравнять сроки продолжительности по активам и пассивам, то есть его GAP и DGAP не будут равны нулю.

Появление и интенсивное развитие рынка производных ценных бумаг значительно упростило и облегчило риск-менеджменту банка задачу управления риском процентных ставок. Используя производные ценные бумаги, банки могут застраховать свою позицию по риску изменения процентных ставок, обезопасив себя от связанных с этим нежелательных последствий. Такой способ защиты относится к внебалансовому методу управления данным риском и состоит в проведении контрсделки с использованием, например, фьючерсов по отношению к банковской позиции по риску. При неблагоприятном развитии сценария внебалансовые сделки будут снижать потери, возникающие из отличий в сроках погашения активов и пассивов и непараллельных неравных изменениях в цене при новых ставках, сводя убытки банка к минимуму.

Однако не следует забывать, что производные бумаги сами по себе являются рисковым инструментом, финансируемым, если так можно сказать, за счет кредита. Учитывая тот факт, что регулирующие органы предъявляют менее жесткие требования и уделяют гораздо меньшее внимание контролю за внебалансовыми операциями, чем за балансовыми статьями, чрезмерное использование банком производных инструментов может привести банк к значительным потерям. Ярким примером является банкротство Barings Bank в конце 1990-х гг.

При неправильном и непродуманном управлении риском процентных ставок может возникнуть серьезный дисбаланс между сроками погашения активов и пассивов. При этом усиливается риск ликвидности, приводя к серьезным финансовым потерям и невозможности банка привлекать средства под низкие процентные ставки, вынуждая его инвестировать в операции с высоким риском (ухудшение позиции по кредитному риску) с целью получения доходов, обеспечивающих выплату более высоких процентов по привлеченным средствам. Являясь частью единого процесса управления активами и пассивами, управление риском изменения процентных ставок взаимосвязано с другими составными частями управления рисками. Особенно с управлением риском ликвидности, кредитным риском и риском внебалансовых операций. В связи с этим, принимая то или иное решение, менеджмент должен учитывать возможные последствия своих действий в данной области и их влияние на другие сферы деятельности банка.

6.6. Порядок расчёта процентного риска

 Вначале рассмотрим метод, который практически полностью соответствует международным стандартам. Суть метода заключена в том, чтобы:

а) увеличить чувствительность. Чистые позиции по различным временным интервалам распределяются в соответствии со сроком, оставшимся до даты платежа, и сроком, оставшимся до даты выплаты купона, и суммами этих выплат. На самом деле это основные критерии для определения чувствительности чистой процентной позиции. Далее происходит приближение чувствительности благодаря взвешиванию позиций по возрастающей в зависимости от срока до исполнения: таким образом, мы симулируем изменения процентных ставок от 100 базисных пунктов для краткосрочных финансовых инструментов (наиболее волатильная часть кривой) и до 60 базисных пунктов (долгосрочные финансовые инструменты);

б) оценить непараллельные изменения кривой доходности, симулируя не только на 100% некомпенсированные позиции, но и различные проценты компенсированных сумм:

— в одном и том же временном интервале;

— между тремя основными зонами вилок временных интервалов. Здесь отражены три основные точки вероятного изменения кривой доходности.

Рисунок — Порядок расчёта процентного риска

В данном случае документ придерживается принципов и коэффициентов, принятых в международной практике, однако при расчете совокупного размера рыночных рисков указано: если какая-либо чистая позиция составляет более 20% брутто-позиции по страновому портфелю, сумма превышения прибавляется к нетто-позиции. Подобных позиций нет в Базельском соглашении по рыночным рискам.

Необходимо учитывать, что российские кредитные организации занимаются в основном торговлей только российскими акциями, а также то, что рынок акций практически не располагает производными инструментами. «Российский» портфель может иметь только чистую позицию (длинную), равную 100% брутто-портфеля. Таким образом, если у нас длинная позиция на рынке российских акций, равная 100, то мы получаем следующее.

 Обычно размер процентного риска рассчитывается как сумма величин:

ПР = ПР' + ПР'', где:

ПР' — риск изменения текущей (дисконтированной) стоимости долговых ценных бумаг, переоцениваемых в соответствии с действующим законодательством (процентный риск по торговому портфелю ценных бумаг);

ПР'' — риск изменения процентных доходов и процентных расходов.

Расчет ПР производится с использованием метода VaR (максимальный объем ожидаемых с установленным уровнем доверительной вероятности финансовых потерь за определенный период времени.), в соответствие с методами, описанными ниже.

Расчет процентного риска производится на основе следующих данных:

♦ анализа структуры активов, пассивов, внебалансовых требований и обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок, по срокам до погашения (пересмотра процентных ставок), гэпа, кумулятивного гэпа;

♦ величины изменения процентных ставок.

Для расчета гэпа, кумулятивного гэпа активы, пассивы, внебалансовые требования и обязательства распределяются по временным интервалам в соответствии со сроком, оставшимся до погашения (пересмотра процентных ставок). В расчете участвуют чувствительные к изменению процентных ставок активы и пассивы. Гэп, кумулятивный гэп рассчитываются отдельно по российским рублям и иностранным валютам в разрезе видов валют.

Для расчета гэпа, кумулятивного гэпа сроки до погашения (пересмотра процентных ставок) активов, пассивов, внебалансовых требований и обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок, определяются следующим образом:

1. Сроки до погашения (пересмотра процентных ставок) активов банка, чувствительных к изменению процентных ставок:

1.1. Кредиты юридическим лицам, предоставленные под фиксированные процентные ставки, распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты погашения в соответствии с договором. Кредиты юридическим лицам, предоставленные под плавающие процентные ставки (например, в зависимости от LIBOR), распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты пересмотра процентной ставки.

1.2 Кредиты физическим лицам распределяются по времени в зависимости от срока, оставшегося до погашения в соответствии с договором.

1.3. Инвестиционный и торговый портфель долговых ценных бумаг распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты погашения (до даты оферты — если отсутствует информация о размерах всех купонов) с учетом амортизации соответствующей части номинала ценной бумаги.

1.4. Долговые ценные бумаги, приобретенные по сделкам обратного РЕПО, или форвардные контракты на продажу ценных бумаг распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты совершения второй части сделки РЕПО, или даты валютирования форвардного контракта.

1.5. Депозиты в Банке России и межбанковские кредиты, предоставленные под фиксированные процентные ставки, распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты погашения.

1.6. Межбанковские кредиты, предоставленные под плавающие процентные ставки (например, в зависимости от LIBOR), распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты пересмотра процентной ставки.

1.7. Счета НОСТРО входят в состав активов со сроком до погашения (пересмотра процентной ставки) «1-30 дней».

2. Сроки до погашения (пересмотра процентных ставок) пассивов банка, чувствительных к изменению процентных ставок:

2.1. Средства юридических лиц, привлеченные в депозиты, депозитные сертификаты, векселя; средства физических лиц, привлеченные во вклады, векселя, сберегательные сертификаты, а также средства банков распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты погашения в соответствии с договором. Средства, привлеченные под плавающие процентные ставки (например, в зависимости от LIBOR), распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до даты пересмотра процентной ставки. В расчет не включаются средства юридических лиц, физических лиц и банков, привлеченные на срок «до востребования».

2.2. Средства юридических лиц, привлеченные на счета ЛОРО, входят в состав пассивов со сроком до погашения «1-30 дней».

2.3 Обязательства по поставке средств по операциям прямого РЕПО или заключенным форвардным контрактам на покупку ценных бумаг, учитываемые на балансовом счете 47407.03, входят в состав структуры обязательств по дате совершения второй части сделки РЕПО или дате валютирования форвардного контракта в полном объёме балансового остатка.

3. Сроки исполнения внебалансовых требований банка, чувствительных к изменению процентных ставок: