Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Рынок факторинга в Российской Федерации

Содержание

1. Договор факторинга.

Правовой основой взаимоотношений финансового агента с клиентом является договор, определяющий обязательства и ответственность сторон. В частности, в нем оговариваются вид факторинга, размер факторингового кредита и процентная ставка за этот кредит, величина комиссионного вознаграждения по всем видам комиссионно-посреднических услуг, гарантии выполнения взаимных обязательств и материальная ответственность за их невыполнение, порядок оформления документов и другие условия по усмотрению сторон.

Поскольку факторинговые операции носят рисковый характер, до заключения договора с клиентом финансовый агент должен тщательно изучить финансовое состояние потенциального клиента с тем, чтобы убедиться в его конечной платежеспособности: проанализировать показатели ликвидности баланса, состав и длительность дебиторской задолженности возможности реализации выпускаемой продукции, конъюнктуру рынков сбыта, круг покупателей продукции, будущего клиента и их платежеспособность и т. д. Для этого используются информация в печати, данные своих агентов, материалы изучения платеже- и кредитоспособности банковской клиентуры, бухгалтерская отчетность клиента и другая информация. Указанный анализ должен быть выполнен в течение двух недель. В случае положительного решения вопроса в заключенном договоре между клиентом и финансовым агентом обычно предусматривается предельная сумма, на которую может быть выдан факторинговый кредит или приняты документы на инкассо. Для определения размера лимита клиент должен представить факторинговой фирме имеющиеся у него хозяйственные договоры с покупателями. Договор на факторинговое обслуживание заключается, как правило, на срок не менее чем на один год.

1.1.1 Предмет договора факторинга.

По смыслу п.1 ст.824 ГК при заключении договора факторинга одна сторона (финансовый агент) передает или же обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства, в то время как клиент в обмен на эти средства уступает или обязуется уступить финансовому агенту имеющееся у него денежное требование к третьему лицу (должнику), вытекающее из предоставления клиентом этому лицу товаров, выполнения работ или оказания услуг.

Предположим, что крупная строительная фирма по характеру своей деятельности вынуждена иметь дело с большим количеством заказчиков-должников. При этом она постоянно испытывает необходимость в финансовых ресурсах. В этом случае фирме выгодно заключить договор со специализированной организацией, по которому та приняла бы на себя за определенное вознаграждение обязательства по истребованию денег с этих должников, одновременно с этим предоставив фирме деньги для строительства. Таким договором может явиться договор факторинга, с одной стороны, освобождающий фирму от собирания денег у своих должников, а с другой - решающий текущие проблемы ее производственной деятельности.

Интересно отметить, что денежное требование может быть уступлено клиентом финансовом агенту как в обмен на передаваемые денежные средства, так и в целях обеспечения исполнения своих обязательств перед финансовым агентом, в частности, по кредитному договору (п.1 ст.824 ГК). Однако важно иметь в виду, что это денежное требование перейдет к агенту только при условии невыполнения клиентом своего основного обязательства.

Например, та же строительная фирма получила в банке кредит, однако займодавец усомнился в ее платежеспособности и в качестве средства обеспечения возврата кредита затребовал предоставления каких-либо гарантий. Такой гарантией, в частности, могут стать права требования фирмы к заказчикам строительных объектов. Если фирма и банк заключат договор факторинга, то в случае невозврата фирмой в обусловленный договором кредита срок заемной суммы банк приобретет права требования к заказчикам фирмы по оплате приобретенных ими объектов строительства.

Нужно сказать, что обязательства финансового агента по договору финансирования под уступку денежного требования могут включать в себя не только собственно само финансирование, но и предоставление клиенту иных финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки (п.2 ст.824 ГК).

Возвращаясь к ситуации со строительной фирмой можно предположить, что банк может принять на себя, помимо финансирования деятельности фирмы, учет ее операций по строительству объектов.

Нужно сказать, что предоставление агентом подобных дополнительных финансовых услуг не является обязательным элементом договора факторинга. Необходимость в этом возникает при неоднократной уступке требований взамен предоставляемых кредитов. Если такие услуги в договоре присутствуют, то следует говорить, что договор носит смешанный характер.

Как видно из п.1 ст.824 ГК, договор факторинга со стороны финансового агента может предусматривать не только передачу денег в настоящем времени, но и обязательство предоставить их в будущем. Точно так и клиент может либо уступить денежное требование, либо принять на себя обязательства по его уступке в будущем. В зависимости от этого можно судить, каким договором является факторинг: реальным или же консенсуальным и, соответственно, вести речь о возможности или невозможности принуждения стороны к выдаче кредита или передаче права требования. Напомним, что при заключении консенсуального договора обязанности сторон возникают уже с момента достижения сторонами соглашения по всем существенным условиям договора. Реальным же договор является тогда, когда он считается заключенным с момента фактической передачи денег, вещей, прав и пр.

В первом случае у стороны договора появляется возможность принуждения контрагента к исполнению принятых и закрепленных в договоре обязательств, а во втором случае такой возможности до момента реальной передачи товаров, вещей, прав и пр. нет.

1.1.2 Стороны договора факторинга.

Статья 825 ГК прямо ограничивает круг лиц, которые по договору факторинга могут выступать в качестве финансовых агентов. Ими могут быть только банки, иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого типа. Вместе с тем, банки и иные кредитные организации вправе осуществлять эту деятельность уже в силу своего статуса, не получая дополнительного разрешения.

По смыслу статей Кодекса, посвященных факторингу, в роли клиентов должны выступать коммерческие организации либо индивидуальные предприниматели.

Таким образом, субъектный состав договора финансирования под уступку денежного требования определяет, что этот вид договора может использоваться исключительно в предпринимательском обороте.

Вместе с тем не всякое предприятие может воспользоваться услугами факторинговой компании. Так, факторинговому обслуживанию не подлежат:

· предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

· предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

· строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками;

· предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, практикующие компенсационные (бартерные) сделки;

· предприятия, заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые платежи).

Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятия. Подобные ограничения обусловлены тем, что в указанных случаях факторинговой компании достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск, возникающий при переуступке таких Требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств.

1.2. Отношения между клиентом и финансовым агентом.

1.2.1 Предмет уступки по договору факторинга.

В отличие от цессии, посредством которой другому лицу может быть передано любое право (требование) кредитора (ст.388 ГК), предметом уступки, под которую предоставляется финансирование, может быть только денежное требование, т.е. требование о передаче денег в оплату поставленных товаров, выполненных работ, оказанных услуг.

Так, строительная фирма не может передать банку в обмен на предоставленный кредит требование к торговой организации о поставке строительных материалов, необходимых для строительства, либо требование к подрядной организации о выполнении определенного объема строительных работ.

Кроме того, необходимо помнить: денежное требование, являющееся предметом договора факторинга, должно быть определено в договоре таким образом, чтобы его можно было отличить от аналогичных требований, которые не являются предметом уступки (п.1 ст.826 ГК). Так, требования могут быть идентифицированы в договоре факторинга ссылкой на определенный контракт или вид товаров (работ, услуг). Если из договора установить конкретные уступленные требования невозможно, может быть сделан вывод о том, что стороны не определили предмет договора и последний не может считаться заключенным. Однако на этот счет существует и другая точка зрения, в соответствии с которой уступка распространяется на все требования клиента, возникающие из его предпринимательской деятельности.

Следует иметь в виду, что п.1 ст.826 ГК допускается передача как денежного требования, срок платежа по которому ужу наступил (существующее требование), так и права на получение денежных средств, которое возникнет в будущем (будущее требование).

Независимо от того, что договорами на строительство жилых домов предусмотрено возникновение обязанностей по уплате построенных объектов только после подписания актов приема-передачи, строительная организация может передать банку взамен кредитных ресурсов как требования к заказчикам, у которых срок оплаты по договору уже наступил, так и требования к застройщикам, которым объекты еще не переданы в эксплуатацию.

При этом финансовому агенту важно обратить внимание на то, чтобы по существующему требованию к моменту уступки не истек срок исполнения.

Что же касается уступки будущего требования, то оно считается перешедшим к финансовому агенту лишь после возникновения права на получение с должника конкретных денежных средств, причем без какого-либо дополнительного оформления (п.2 ст.826 ГК). До наступления указанного момента клиент остается субъектом соответствующего требования, т.е. стороной по договору. В этой связи клиент обязан выполнить все лежащие на нем обязанности, чтобы иметь возможность потребовать последующего исполнения обязанностей от своего должника.

1.2.2. Ответственность клиента за действительность предмета уступки.

Указанные выше обстоятельства обуславливают ответственность клиента перед финансовым агентом за действительность переданного им денежного требования, если иное не предусмотрено в договоре сторон (п.1 ст.827 ГК).

В силу п.2 ст.827 ГК денежное требование, являющееся предметом уступки, признается действительным, если клиент обладает правом на его передачу и в момент уступки ему не известны обстоятельства, вследствие которых должник вправе его не исполнять.

Иными словами, прежде чем уступить право требования финансовому агенту клиент должен проверить не только свою дееспособность, но еще раз проконтролировать соответствие уступаемого требования закону и иным правовым актам, удостовериться в дееспособности должника в момент возникновения требования, соответствии воли должника, выраженной в обязательстве, его действительной воле, а также соблюдении других правил ГК о действительности сделок.

Между тем, нужно помнить, что отвечая за действительность предмета уступки по договору факторинга, клиент не несет ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение должником уступленного требования.

К примеру, банк, ссылаясь на переход к нему по договору факторинга прав на взыскание задолженности по оплате строительных объектов обратится к застройщикам с соответствующим требованием. Однако последние по тем или иным причинам могут отказаться выполнять требования банка.

Если в договоре факторинга ответственность строительной фирмы за неисполнение застройщиками требований по оплате жилья не предусмотрена, то, исходя из положений ГК, она никакой ответственности нести не будет. Такой договор в практике называется "безоборотным". В то же время, если договором факторинга предусмотрены обстоятельства, при которых фирма будет отвечать перед банком за уклонение застройщиков от оплаты жилья, то ответственность за неисполнимость уступленного фирмой требования наступит ("оборотный" факторинг).

Таким образом, возможность применения к клиенту мер ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение должником своих обязательств зависит только от наличия в договоре факторинга специального условия об этом.

2. Рынок факторинга в Российской Федерации

2.1 Золотой год российского факторинга

Российский рынок факторинга вырастет к концу года до 1–1,2 трлн. рублей. Факторы все больше стали привечать средний и малый бизнес и хотят идти в регионы.

Российский факторинг переживает поистине золотые времена – из ранее экзотического, мало кому знакомого продукта он становится все более обыденным инструментом повседневной финансовой деятельности организаций. Рынок растет бешеными темпами – чуть ли не в разы. Притом не только крупный бизнес, но и во все большей степени средний и мелкий могут попробовать эту услугу. Расширяется и географический охват рынка – факторинг все больше идет в регионы. Однако международный факторинг по-прежнему остается крайне малозначимым – менее 1% всего отечественного рынка.

2.1.1. 2011 год: рост более 63%

Хотя статистические данные по итогам прошедшего года еще не выверены, есть все основания предполагать, что за год отечественный факторинговый рынок вырос практически на две трети. Об этом говорится в последнем докладе Ассоциации факторинговых компаний (АФК): «Мы вновь пересматриваем прогноз по обороту рынка – в 2011 году он может достичь 750 млрд. рублей, увеличившись на 63% по сравнению с 2010 годом (показатель 2008 года – 602 млрд. рублей)». Факторингом воспользовались свыше 4500 компаний при расчетах с 14 600 покупателями.

Примечательно, что и поквартальная статистика демонстрирует примерно такие же темпы роста. С начала 2011 года оборот российского рынка факторинга ежеквартально увеличивается в среднем на 200 млрд. рублей. В 3 квартале оборот российского рынка факторинга вырос на рекордные 227 млрд. рублей (+65% к 2-му кварталу 2011 года), превысив аналогичный показатель 2010 года на 88,8%. Однако динамика 4-го квартала 2011 года стала отрицательной в сравнении с 3 кварталом, по причине роста ставок фондирования в сентябре-октябре и негативного внешнего фона. «Но даже инерция 4-го квартала позволит превысить динамику роста рынка факторинга прошлого года (+53% к 2009 году)», – заключает АФК.

Тем не менее, замедление роста рынка факторинга во втором полугодии до 15–20% и сильное падение качества портфелей его участников отметило и агентство «Эксперт РА». На результаты второго полугодия оказали влияние снижение уровня ликвидности и закрытие алкогольного рынка для факторинга. «Снижение уровня ликвидности сделает политику банков в отношении оказания услуг факторинга более осмотрительной», – отмечалось в исследовании «Эксперт РА».

«Снижение уровня ликвидности в экономике в 2011 году может стать катализатором серьезных проблем как для отдельных факторов, так и для всего рынка, – считает Станислав Волков, руководитель отдела рейтингов кредитных институтов «Эксперт РА». – В период бурного роста рынка факторы не сформировали запас прочности. Принимая на себя более высокие риски, факторы не закладывали в ставку адекватную премию за риск. Объем созданных резервов с 1 июля 2010 года по 1 июля 2011-го вырос на 4%, а объем портфелей за этот же период увеличился в два раза. Ухудшение платежной дисциплины дебиторов из-за снижения уровня ликвидности потребует срочного досоздания резервов, к которому факторы не готовы».

По оценке «Эксперт РА», в первом полугодии 2011 года рынок факторинга вырос на 80%, тогда как в первом полугодии 2010-го – только на 16%. Ценой такого роста стало ухудшение качества активов факторов и падение маржинальности факторинга. Давление избыточной ликвидности в 2010-м – начале 2011 года повлекло ужесточение ценовой конкуренции и смягчение риск-менеджмента. Факторинговый рынок рос существенно быстрее номинального ВВП в первом полугодии 2011 года (20%).

2.1.2 Крупнейшие игроки удваивают прибыль и портфель

Примечательно, что важнейшие финансовые показатели – объем прибыли, размер портфеля факторинговых сделок – участников рынка за прошлый год практически удвоились. Так, банк «Петрокоммерц» увеличил чистую прибыль в 1,9 раза, на столько же увеличив свой факторинговый портфель. А размер факторингового портфеля НФК вырос в 2011 году почти в 2 раза и достиг 11,7 млрд. рублей. «Прирост портфеля был обеспечен за счет качественного развития системы продаж компании в 22-х ключевых регионах России, повышения скорости бизнес-процессов и гибкости системы риск-менеджмента, а также предложения уникальных решений для удовлетворения сложных потребностей – от покупки дебиторской задолженности поставщиков крупного покупателя до «оптового» финансирования дебиторской задолженности», – отмечается в отчете НФК.

Такая картина показательна для всех крупнейших рыночных игроков. Размер факторингового портфеля группы НОМОС-БАНКа в 2011 году вырос даже в 5 раз и достиг 6,583 млрд. рублей, а объем фактически предоставленного финансирования под уступку денежного требования составил 14,754 млрд. рублей.

Распределение рынка в 2011 году среди крупнейших игроков дает следующие цифры, согласно исследованию АФК. Промсвязьбанк имеет 20% рынка, ВТБ-Факторинг и Альфа-банк - по 12% рынка, «Петрокоммерц» – 8%, НФК – 7%, другие участники в совокупности – 41%.

Внутренний факторинг с регрессом по-прежнему доминирует среди видов факторинга – почти 70%, внутренний факторинг без регресса занимает 24,46%, внутренний факторинг без финансирования – около 5%.

Конкуренция сосредоточена преимущественно в ценовом сегменте: большинство факторов до сих пор не оставляют попыток отвоевать долю рынка демпингом, отмечают аналитики АФК. Выход на рынок факторов из числа крупнейших частных банков постепенно «выталкивает» конкуренцию на более качественный уровень. Кооперация усилий сильнейших игроков положительно повлияет как на стратегию ценообразования, так и на развитие рынка факторинга в целом.

2.1.3. Ставка на демпинг?

Демпинг (от англ. dumping – сброс) – продажа товаров по искусственно заниженным ценам. Демпинговые цены существенно ниже рыночных цен, а иногда даже ниже, чем себестоимость товара или услуги. Демпинг проводится с различными целями: проникновение или укрепление на новом рынке, вытеснение конкурентов. Демпинг осуществляется государством и/или компаниями в расчёте на возмещение в будущем текущих убытков, когда за счёт демпинга будет достигнуто желаемое положение на рынке. Однако довольно часто и фирмы, и государство прибегают к демпингу как к разовому мероприятию: монетизируют складские запасы, реализуют неликвидную продукцию; при острой и срочной потребности в денежных средствах, когда существует угроза больших убытков, чем потери при демпинге. В некоторых странах принято считать демпинг негативным явлением и бороться с ним, применяя антидемпинговые законы, хотя в случае демпинга потребитель может выиграть, заплатив более низкую цену.

Список крупнейших отечественных факторов страны остается неизменным уже долгое время.

В топ-10 рейтинга факторов по темпам прироста объемов уступленных требований, составленного агентством «Эксперт РА» в 2011 году, входят Промсвязьбанк, «ВТБ Факторинг», Альфа-банк, банк «Петрокоммерц», банк «Национальная Факторинговая Компания», «НФК-Премиум», «ТрансКредитФакторинг», Газпромбанк, «ГПБ-Факторинг», «БСЖВ Факторинг», ЮниКредит Банк и Металлинвестбанк.

При этом многие полагают, что пальму первенства все же следовало бы вручить «ВТБ Факторингу»: за последний год эта организация, ярко «выстрелившая» в 2010 году, предприняла все усилия, чтобы «подмять» под себя рынок, а еще не выверенная до конца годовая статистика всегда отличается некоторой неточностью.

Правда, «ВТБ Факторинг» прямо обвиняют в ценовом демпинге: при средней ставке на рынке в 12–16% (на сравнимых рыночных сегментах) «ВТБ Факторинг» весь прошлый год активно приманивал клиентов, опуская ставки в некоторых случаях чуть ли не вдвое – аж до 8%!

«То, что делает ВТБ – это даже не факторинговые операции, а скорее беззалоговые, ломбардные кредиты, что нарушает все принципы факторинга, состоящего из 2–3 традиционно определяемых услуг, – жалуются участники рынка. – Факторинг всегда был дороже банковского кредита, а теперь крупнейший игрок настраивает клиентов на то, что все может быть наоборот!» Все это дает негативные информационные сигналы клиентам – их ожидания по условиям сделки становятся явно неадекватными.

Пожелавшие остаться анонимными аналитики прямо заявляют, что за всем этим наверняка стоит глобальная стратегия завоевания рынка, опирающаяся на огромный финансовый потенциал материнской структуры ВТБ. «Такая бешеная экспансия возможна лишь за счет накачки очень большими деньгами – государственными деньгами, доступными ВТБ и размещаемыми на «краткосрочку», – раскрывают секрет успеха «ВТБ Факторинга» эксперты.

В наступившем году «ВТБ Факторинг», скорее всего, должен стать общепризнанным лидером, захватив солидную долю рынка. «Противостоять такому давлению можно лишь, резко увеличив качество работы с клиентами, чего пока не наблюдается», – уныло констатируют эксперты.

В таком же ценовом демпинге, впрочем, в меньшей степени, обвиняют и Альфа-банк и Промсвязьбанк.

2.2 Перспективы-2012

В опросе, проведенном АФК в рамках сбора статистики рынка факторинга в 2011 году, факторы выделили следующие тенденции развития:

Большее внимание уделяется клиентской работе – привлечению, удержанию, выработке индивидуальных решений в рамках факторингового обслуживания, попыткам измерить качество оказываемых услуг.

Риск-менеджмент крупных факторов перенастроен на ускорение, унификацию и упрощение «запуска» новых клиентов, снижается количество обязательных для предоставления лимита документов.

Факторы отмечают дальнейшее повышение грамотности клиентов (факторинг vs. кредит) и лояльности дебиторов (интерес к реверсивным схемам, увеличению отсрочки) – как в Центральной России, так и в регионах.

Региональные факторы скромнее оценивают потенциал роста рынка, при этом рассчитывают на удвоение собственных показателей. Крупные федеральные игроки более оптимистичны в прогнозах и не отделяют свои показатели от общерыночных.

Наибольший потенциал факторы видят в региональном развитии, принятии рисков сегмента МСБ, внедрении электронного документооборота (благодаря новому закону об электронной цифровой подписи).

Что же ждать от наступившего года? Эксперты убеждены: бурный рост рынка продолжится, хотя, наверное, и не такими резкими темпами как в 2011 году – всего лишь на 30–50%.

Артем Шарибжанов из Собинбанка считает, что если рост оборота рынка в прошлом году составил около 65% – до более чем 700 млрд. рублей, в 2012 году мы вполне сможем подойти к отметке в 1 трлн. и даже превзойти ее. Впрочем, в относительных цифрах этот рост составит лишь 30–40%.

Сходные оценки дает и генеральный директор компании «ФАКТОРинг ПРО» Илья Покаместов. По его словам, 1 трлн. рублей – вполне достижимая цифра, однако объем оборота – не вполне показательный критерий развития, а достаточно субъективный, так как «реально профинансировать мы можем меньшую сумму», а непрофинансированные договоры могут лежать мертвым грузом, лишь визуально «улучшая» статистическую картину отчетности. Надо оперировать такими показателями как прибыль, доходность или доходность на одного сотрудника, однако в условиях отсутствия транспарентности при сборе информации получить такие цифры проблематично.

Сергей Кушпелев из НОМОС-банка даже более оптимистичен, оценивая вероятный объем оборота рынка факторинга к концу текущего года до 1,2–1,3 трлн. рублей. Впрочем, возможно это будет лишь при отсутствии значительных шоковых потрясений на рынке, спровоцированных экономическими или политическими факторами.

2.2.1 От экзотики к традиционному финансовому инструменту

Выделяя перемены, происходящие на рынке, аналитики говорят о нескольких ключевых точках. Во-первых, идет пересмотр самый концепции факторинга – если ранее он рассматривался как «кредит последней надежды», ныне он все более видится как нормальный финансовый инструмент, позволяющий фирме диверсифицировать риски и сбалансировать ликвидность.

Второе, факторы, ранее работающие лишь с «крупняком», все больше идут в средний и даже мелкий бизнес.

К тому же расширяется региональная сеть деятельности: факторы, традиционно «кучковавшиеся» в Москве, Петербурге и паре-тройке других крупных городов, идут в провинцию.

Изменяется и структура факторинговых сделок: доля безрегрессного факторинга значительно растет. «Безрегрессный факторинг несет в себе меньше рисков для клиентов, ведь платежные риски контрагентов поставщика берет на себя фактор, – отмечают в АФК. – Но при этом возрастают риски у самого фактора, а значит, увеличивается стоимость его услуг». Однако росту процентных ставок мешает нарастающая конкуренция на рынке. В целом же, как отмечают аналитики, ставки по операциям постепенно снижаются, условия обслуживания улучшаются.