Рынок ценных бумаг. 60

Содержание  
 

Задание 1 -Рынок  ценных бумаг………………………………………………………………...2

Задание 2 – доклад на тему: эффективность государственного регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации……………………………………………………....10

Список литературы……………………………………………………………………………..16 

     Задание 1

     Рынок ценных бумаг 

     Термин  «ценная бумага» определяется двумя  лексическими составляющими – «ценная» и «бумага». Под бумагой принято  понимать либо сам материал для письма, графики, рисования, либо выполненные  на таком материале записи личного, творческого, служебного или официального характера. Именно в последнем значении понимается «бумага» в данном сочетании: бумага – официальная запись или документ. Документ должен составляться по строго определенной форме специально уполномоченным лицом. Эти же признаки могут быть отнесены к обозначенному толкованию слова «бумага». [3]

     Определение бумаги как ценной означает ее способность  прямо или опосредованно соответствовать  интересам людей и их объединений  и удовлетворять их потребности, т.е. способность такой бумаги быть носителем потребительной стоимости. Поскольку бумага должна быть потенциально способной удовлетворить потребность не одного, а нескольких субъектов, подобная бумага потенциально способна быть предметом обмена, т.е. она является носителем меновой стоимости. Способность бумаги, как и любого иного объекта отношений, быть носителем потребительной и меновой стоимости называется ценностью бумаги.

     Ценными бумагами с точки зрения гражданского и торгового правового регулирования  являются не все бумаги, обладающие ценностью. Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность (товар, услуги нематериального характера, деньги или иные ценные бумаги). Кроме того, они не должны быть запрещены государством к обращению в качестве таковых.

     Однако  не всякий документ, соответствующий  вышеназванным критериям, признается ценной бумагой, а лишь тот, который  ставит право на ценность в тесную связь с бумагой. Гражданское законодательство РФ определяет ценную бумагу следующим образом: «Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги». Для того чтобы передать воплощенное в бумаге право другому лицу, требуется передать ему, прежде всего, саму бумагу, чтобы последнее могло ее предъявить. [3] 

     В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками.

     Классификации рынков ценных бумаг имеют много  сходства с классификациями самих ценных бумаг. Так различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• региональные рынки ценных бумаг;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг. [4]

     Смысл той или иной классификации рынка  ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

     В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как  на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

     Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи. [1]

     Важной  частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

     Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость). 

     Функции рынка ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг имеет целый ряд  функций, которые можно условно  разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. [4]

     К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

     К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

     Перераспределительная функция условно может быть разбита  на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

     Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала  возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

     Участники рынка ценных бумаг.

     Субъекты (участники) рынка ценных бумаг - это  физические лица или организации, которые  продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, т.е. вступают между собой в экономические отношения по поводу ценных бумаг.

     Существуют  следующие основные группы участников рынка ценных бумаг (см. схему) в зависимости  от их функционального назначения:

• эмитенты;
• инвесторы;
• фондовые посредники;
• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
• государственные органы регулирования и контроля. [4]

     Эмитенты – организации, выпускающие ценные бумаги в обращение.

     Инвесторы – покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение.

     Фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

     Организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг – организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи.

     В качестве эмитентов обычно выступают государство, коммерческие предприятия и организации.

     В качестве инвесторов выступают физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) денежных средств.

     Схема. Участники рынка ценных бумаг.

     Фондовые  посредники – это организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами.

     Организации, обслуживающие функционирование рынка  ценных бумаг, могут включать:

• организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи и др.);
• расчетные центры (Расчетные палаты, Клиринговые центры);
• депозитарии;
• регистраторов;
• информационные органы или организации.

     Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

• высшие органы управления (Президент, Правительство);
• министерства и ведомства (Министерство финансов РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг и др.);
• Центральный Банк РФ.

Классификация ценных бумаг.

Ценные  бумаги подразделяются на предъявительские, ордерные и именные. Предъявительская ценная бумага передается другому лицу путем вручения, ордерная бумага – путем совершения надписи, удостоверяющей передачу. Именная ценная бумага передается в порядке, установленном для уступки требований, если законодательством не предусмотрено иное. [3]

Предъявительские  ценные бумаги могут быть классифицированы следующим образом.

• Бумаги, содержащие обязательство платежа определенной денежной суммы:
• обязательные денежные суррогаты;
• облигации;
• сберегательные и депозитные сертификаты;
• казначейские обязательства государства.
• Банковские билеты (банкноты).
• Вкладные документы кредитных учреждений:
• сберегательные книжки на предъявителя;
• выигрышные билеты денежно-вещевой лотереи.
• Акции.
• Приватизационные чеки.
• Коносаменты.
• Бумаги транспортного оборота (билеты).
• Векселя.
• Чеки.
• Банковские квитанции по операциям срочных ссуд под залог ценных бумаг.
• Существуют, но не имеют законодательного закрепления следующие предъявительские ценные бумаги:
• Счета на отправленный товар по экспортно-импортным операциям (счет-фактура, или фактура, «коносамент на суше»).
• Варранты (залоговые свидетельства).
• Свидетельства о собственности.
• Суррогаты денег в виде платежных ордеров, товарных и денежных квитанций и т.д.
• Легитимационные знаки.

Ордерные  ценные бумаги:

• Аккредитивы.
• Векселя переводные и простые.
• Коносаменты с одной из следующих оговорок:
• «приказу отправителя»;
• «приказу получателя»;
• на имя получателя.
• Чеки.
• Составные части двойного свидетельства товарного склада:
• складочное свидетельство (свидетельство о собственности);
• залоговое свидетельство (варрант).
• Законодательством предусмотрены следующие виды именных ценных бумаг:
• Акции.
• Облигации.
• Чеки.
• Талоны акций и временные свидетельства, заменяющие акции (сертификаты акций).
• Квитанции о приеме товаров на хранение товарными складами и ломбардные свидетельства.
• Сберегательные сертификаты.
• Коносаменты.
• Вкладные документы кредитных учреждений.
• Бумаги транспортного оборота (билеты, багажные квитанции).

Большинство ценных бумаг могут быть как предъявительскими, так и ордерными.

Регулирование 
 
 

Регулирование рынка ценных бумаг  в РФ 

Одним из условий успешного функционирования фондовой биржи является эффективная  система регулирования рынка  ценных бумаг, которая будет охватывать всех его участников и обеспечивать осуществление профессиональной деятельности на РЦБ в соответствии с установленными правилами и нормами. Регулирование фондовой биржи представляет собой процесс контроля деятельности всех ее участников, в частности: инвесторов, эмитентов, профессиональных участников фондового рынка. Со стороны уполномоченных органов контроля должны регулироваться все виды сделок (а также все операции и все виды деятельности) между участниками рынка ценных бумуг.

Главная роль в осуществлении контроля на фондовой бирже возложена на государство. Государственное регулирование обеспечивается путем:

Регистрации выпусков ценных бумаг;

Контроля  за соблюдением условий эмиссии  ЦБ;

Лицензирования  деятельности профессиональных участников РЦБ;

Установления  обязательных требований к деятельности эмитентов (инвесторов) и профессиональных участников РЦБ;

Создания  системы защиты прав владельцев ценных бумаг.

Ведущая роль в области государственного регулирования в России принадлежит  ФКЦБ (Федеральная комиссия по рынку  ценных бумаг). Она осуществляет контроль за определением стандартов эмиссии негосударственных ЦБ и за деятельностью профессиональных участников РЦБ. Контроль за функционированием кредитных учреждений осуществляет Центральный банк РФ. Другим важным государственным органом, который осуществляет регулирование РЦБ на федеральном уровне, является ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам). ФСФР выступает в качестве органа исполнительной власти по контролю за деятельностью участников РЦБ, обеспечению прав инвесторов (вкладчиков, акционеров), по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг.  
 

Остальные органы гос. аппарата, которые обеспечивают порядок на фондовой бирже:

Правительство РФ — осуществляет общее руководство  по развитию РЦБ;

Министерство  финансов РФ — выполняет все функции по выпуску государственных ценных бумаг на федеральном уровне;

Центральный банк РФ (Банк России) — в соответствии с ФЗ "О валютном регулировании  и валютном контроле" Банк России регулирует обращение ЦБ на фондовой бирже, регулируя таким образом объем денежной массы в экономике. Другая важная задача Центрального банка заключается в осуществлении контроля за деятельностью коммерческих банков и кредитных учреждений;

Российский  фонд федерального имущества — основная функция этого органа заключается  в управлении портфелями акций, которые  находятся в собственности федеральных  и муниципальных органов власти;

Федеральная антимонопольная служба РФ (ФАС) —  предотвращение монополистической деятельности на РЦБ;

Министерство  экономического развития и торговли РФ — разработка политики формирования фондового рынка в рамках общеэкономической  политики.

Задание 2

Эффективность государственного регулирования рынка  ценных бумаг в Российской Федерации. 

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны  организаций, уполномоченных обществом  на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг имеет следующие  цели:

• поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий работы для всех его участников;
• защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц и организаций;
• обеспечение свободного и открытого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
• в определенных случаях – создание новых рынков, поддержка рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;
• воздействие на рынок с целью достижения общественных целей (увеличения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

Процесс регулирования  на рынке ценных бумаг включает:

• создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на единую основу;
• отбор профессиональных участников рынка;
• контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке (предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка). [4]

     Государство на российском р. ц. б. выступает в качестве:

     -эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;

     -инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.

     -профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

     -регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

     -верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

     Государственное регулирование р. ц. б. – это регулирование  со стороны общественных органов  государственной власти.

     Система государственного регулирования рынка включает:

     государственные и иные нормативные акты;

     государственные органы регулирования и контроля.

     Формы государственного управления рынка 

     Прямое  или административное, управление р. ц. б. со стороны государства осуществляется путём:

     -установления обязательны требований ко всем участника р. ц. б. ;

     -регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

     -лицензирования профессиональной деятельности на р. ц. б. ;

     -обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

     -поддержания правопорядка на рынке.

     Косвенное, или экономическое, управление р. ц. б. осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

     -систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них) ;

     денежную  политику (процентные ставки, минимальный  размер заработной платы и др.) ;

     -государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.) ;

     -государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли) .

     Структура органов государственного регулирования  российского рынка ценных бумаг  в настоящее время ещё не сложилась.

     На  начало 1996 г. её составляли: Высшие органы государственной власти:

     Государственная Дума издаёт законы, регулирующие р. ц. б.

     Президент издаёт указы, поскольку законы принимаются  довольно медленно и развитие р. ц. б. в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель – осуществление  и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

     Правительство – выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

     Государственные органы регулирования р. ц. б. министерского  уровня: Федеральная комиссия по р. ц. б. (ФКЦБ) ; Министерство финансов РФ (Минфин) ; Центральный банк РФ (ЦБ) ; Государственный комитет по антимонопольной политике; Госстрахнадзор.

     ФКЦБ  имеет много полномочий в области  координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов – разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию р. ц. б.

     Минфин  РФ – министерство в составе Правительства  – регистрирует выпуски ц. б. корпораций (кроме кредитных организаций) , субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ц. б., осуществляет выпуск государственных ц. б. и регулирует их обращение.

     ЦБ РФ – федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ц. б. кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом р. ц. б., ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на р. ц. б. кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ц. б. (в том числе депозитариев) , контролирует экспорт и импорт капитала.

     Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

     Госстрахнадзор  регулирует особенности деятельности на р. ц. б. страховых компаний.

     Основные  законодательные акты, которыми регулируется российский р. ц. б.:

     1.Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74

     2.Гражданский кодекс РФ, Глава 7

     3.ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ

     4.ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ

     5.ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-

     6.ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ

     7.Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 года № 27

     8.Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36

     9.Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17

     10.Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;

     11.постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

     Рынок ценных бумаг России относительно молод, впервые торги по ценным бумагам, которые были выпущены российскими  компаниями, прошли около 20 лет назад. В начале девяностых годов почувствовать  себя участником рынка ценных бумаг  мог каждый россиянин, получивший ваучер, который можно было обменять на акции предприятий, но, к сожалению, экономическая грамотность населения была крайне низкой, поэтому многие россияне не смогли получить прибыль от вложенных ваучеров.

     В настоящее время деятельность на рынке ценных бумаг Российской Федерации регламентируется законами, которые постоянно изменяются. По мнению западных специалистов, большинство законопроектов не дают гарантию для инвесторов, что негативно сказывается на развитии рынка ценных бумаг  России.