Рынок ценных бумаг. 114

Содержание:

I. Теоретическая часть:

1. Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг………………………..3-6
2. Основные понятия рынка ценных бумаг………………………………….6-8
3. Структура рынка ценных бумаг……………………………………………8-9
4. Участники рынка ценных бумаг…………………………………………..9-11

II. Задачи…………………………………………………………………………12-18

Используемая  литература…………………………………………………………...19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Финансовый  рынок (рынок ценных бумаг)

1. Рынок ценных бумаг – это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и занимает промежуточное  место среди рынков капитала и  денежных рынков.

     Задачами  рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
• создание и развитие рыночной инфраструктуры;
• выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
• совершенствование системы ценообразования;
• поддержание баланса спроса и предложения;
• активизация финансового рынка;
• снижение темпов инфляции;
• совершенствование нормативно-правовой базы;
• контроль за соблюдением принятых правил и стандартов;
• обеспечение контроля на основе государственного, биржевого регулирования;
• усовершенствование саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка;
• разработка портфельных стратегий;
• уменьшение инвестиционного риска;
• проведение маркетинговых исследований, на основе которых осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка.

     На  сегодняшний день имеется около  тысячи законодательных и нормативных  документов, регулирующих различные  стороны рынка ценных бумаг и  деятельности его участников.

     Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических  функций.

     К общерыночным функциям относятся следующие:

1. Аккумулирующая функция, которая проявляется через создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и национальной экономики в целом.
2. Организационная функция, которая заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков). Она проявляется через создание сети различных институтов по реализации ценных бумаг (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды и т.п.). и заключается в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов потребителей в обмен на интересующие их ценные бумаги.
3. Регулирующая функция, которая заключается в создании правил торговли и участия в ней; определении органов контроля и управления, порядка разрешения споров между участниками рынка.
4. Стимулирующая функция, которая заключается в мотивации юридических и физических лиц стать субъектами рынка путем предоставления им определенных прав: права на участие в управлении предприятиями (акции),  права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).
5. Контрольная функция, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.
6. Ценовая функция – функция установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги посредством сбалансирования спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения операций с ними.
7. Коммерческая функция, которая заключается в получении участниками рынка прибыли от операций на рынке ценных бумаг.
8. Информационная функция, которая заключается в производстве и доведении информации об объектах торговли и ее участниках до экономических субъектов рынка.

     К специфическим функциям рынка ценных бумаг  можно отнести  следующие:

1. Перераспределительная функция, которая включает в себя оперативное перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, предприятиями и государством и т.п.; перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму.
2. Учетная функция, которая проявляется в обязательных:
1. учете различных видов ценных бумаг, обращающихся на рынке в специальных списках (реестрах),
2. регистрации профессиональных участников рынка ценных бумаг через лицензирования;
3. фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др. на бирже.
3. Функция страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирование), которая осуществляется посредством заключения фьючерских и опционных контрактов.
4. Воздействие на денежное обращение, заключающееся в регулировании объема денежной массы в обращении через своевременные выпуски и погашения государственных ценных бумаг.
5. Финансирование дефицита государственного бюджета на безинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
6. Использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики.

     Имеются различные классификационные признаки рынков ценных бумаг. По территориальному признаку рынок ценных бумаг делится  на международный, региональный, национальный и местный. Международный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира. Региональный рынок охватывает рынки отдельных регионов мировой торговли. Национальный (внутренний) рынок охватывает рынок одного единственного государства. Местный рынок охватывает часть рынка одного государства.

     В зависимости от формы размещения ценных бумаг рынок подразделяется на первичный и вторичный.

     Первичный – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг можно отнести: привлечение временно свободных ресурсов, активизацию финансового рынка, снижение темпов инфляции. Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. организацию выпуска ценных бумаг;
2. размещение ценных бумаг;
3. учет ценных бумаг;
4. поддержание баланса спроса и предложения.

     Вторичный – это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, где происходит совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса ценных бумаг. К задачам вторичного рынка ценных бумаг относятся: повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц; совершенствование нормативно-правовой базы; развитие инфраструктуры рынка; соблюдение принятых правил и стандартов. Функции вторичного рынка ценных бумаг:

1. сводить друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивать ликвидность ценных бумаг);
2. способствовать выравниванию спроса и предложения.

     В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.

     Организованный  рынок – это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

     Неорганизованный  рынок – это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.п. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя.

     В зависимости от места проведения торговли рынок ценных бумаг делится  на биржевой и внебиржевой.

     Биржевой  рынок – это рынок, организованный фондовой биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами.

     Внебиржевой рынок – это рынок, где осуществляется обращение ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами и др.

     По  видам сделок рынок ценных бумаг  разделяется на кассовый и срочный (форвардный).

     Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

     Срочный (форвардный) – это рынок, на котором заключаются разнообразные сделки со сроком исполнения. Превышающим два рабочих дня.

     По  способу торговли рынок ценных бумаг  делится на компьютеризированный и  традиционный.

     Торговля  на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, которые объединяют фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются:

1. отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
2. полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

     Торговля  на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

2. Основные понятия рынка ценных бумаг.

     Важным  элементом эффективно функционирующей  рыночной экономики является рынок  ценных бумаг, который как элемент  входит в систему финансового  рынка.

     Общеизвестно, что финансовый рынок распадается  на две части:

• Рынок заемного капитала представлен в условиях рыночной экономики кредитно-банковской системой страны.
• Рынок собственного капитала представляет собой рынок ценных бумаг, т.е. ту часть финансового рынка, которая обеспечивает возможность оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствует активизации инвестиций. Таким образом, ключевой задачей рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций, определяющих возможности долгосрочного экономического развития. Кроме того, рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики.

     Основным  субъектом, функционирующим на данном рынке, является ценная бумага.

     Ценная  бумага – это оформленный документ, выражающий имущественные отношения между сторонами, подтверждающий право ее владельца на какое-либо имущество либо его денежный эквивалент.

     Существует  ряд классификаций ценных бумаг:

• Именные ценные бумаги, данные о владельце которых записаны в специальный реестр, и ценные бумаги на предъявителя, т.е. передающиеся другому лицу без идентификации личности;
• Срочные ценные бумаги, т.е. бумаги, имеющие конкретный срок погашения, и бессрочные ценные бумаги, не содержащие конкретного срока погашения;
• Документарные ценные бумаги, владелец которых устанавливается на основании предъявления оформленного сертификата, и бездокументарные ценные бумаги, владелец которых устанавливается на основании записи в системе ведения реестра;
• Государственные ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством; ценные бумаги субъектов федерации, выпускаемые субъектами федерации; муниципальные ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти; корпоративные, выпускаемые предприятиями и организациями.

     Основными видами ценных бумаг  являются акции и  облигации, однако к данному рынку относятся и другие финансовые инструменты.

• 1) Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств на развитие акционерного общества и дающее право ее владельцу на получение части прибыли (дивиденда) данного акционерного общества;
• 2) Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок;
• 3) Казначейские  обязательства  государства – вид размещаемых на добровольной основе среди хозяйствующих субъектов или населения государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами;
• 4) Сберегательные и депозитные сертификаты – это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему;
• 5) Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлению срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю);
• 7) Варрант – представляет собой право на приобретение определенного количества акций компаний в течение установленного времени по оговоренной цене;
• 8) Фьючерс – (вид производных ценных бумаг) это обязательство продавца поставить к определенной дате определенное количество товара в определенное место;
• 9) Приватизационный чек – (ваучер) - имущественный купон, выдаваемый физическому лицу в процессе приватизации для приобретения акции приватизируемых объектов собственности;

     10) Опцион - представляет собой контракт, заключаемый между двумя инвесторами, один из которых продает (выписывает) опцион, а другой покупает его и приобретает тем самым право (но не обязанность) в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить, либо продать по фиксированной цене определенное количество или значение конкретного базисного актива.

     Опционы бывают двух типов: опционы, которые  дают право купить - опционы купли (call options), и опционы, которые дают право продать - опционы продажи (put options),

     а также брокерские места и аренда брокерских мест. Брокерское место  на бирже представляет собой право  торговли  на данной бирже. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, подразделяются на основные и     производные. К основным относятся акции, облигации, казначейские  обязательства государства. Производные ценные бумаги это любые  ценные бумаги, удостоверяющие право  их владельцев на покупку или продажу  перечисленных выше основных ценных бумаг. К ним относятся, прежде всего,  опционы и фьючерсы.

3. Структура рынка ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг имеет свою собственную  структуру, которая состоит из следующих  компонентов:

• Субъекты рынка – участники рынка;
• Объекты рынка – ценные бумаги;
• Собственно рынок – операции на рынке;
• Система регулирования и контроля рынка ценных бумаг;
• Инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).

     Субъекты  рынка – это физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу их обращения. К субъектам финансового рынка относятся: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, финансовые институты и т.п.

     Объекты рынка – это товары рынка, а именно различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке. К объектам финансового рынка относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и пр.

     Операции, проводимые на рынке, - это действия с финансовыми активами на рынке для достижения поставленных целей. На рынке ценных бумаг осуществляются различные финансовые операции. Основными операциями являются: выпуск (эмиссия), размещение, купля-продажа, обмен, доверительное управление, начисление и выплата доходов по ценным бумагам, ценообразование и пр.

     Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

     Существует  четыре основные формы  регулирования рынка ценных бумаг:

1. Государственное регулирование, опирающееся на законодательство и нормы налогообложения; государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которые входит выполнение тех или иных функций регулирования.
2. Биржевое регулирование, основанное на правилах работы фондовых бирж (фьючерских бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж).
3. Саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.
4. Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение с помощью средств массовой информации. Именно реакция общества в целом на какие-то действия на биржевом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия со стороны государства или профессионалов рынка.

     Рынок ценных бумаг не может существовать без хорошо развитой инфраструктуры: правовой, депозитарной, информационной, а также расчетно-клиринговой  и регистрационной сети. Инфраструктуру финансового рынка создают организации, обслуживающие рынок, которые включают в себя: организации, обеспечивающие заключение сделок; организации, обеспечивающие исполнение сделок (клиринговые организации, депозитарии, регистраторы); информационные агентства.

     Основными признаками развитого рынка ценных бумаг являются стабильность нормативно-правовой базы, достаточно большой круг участников рынка, информационная прозрачность операций и участников рынка и хорошо развитая инфраструктура. Наличие этих признаков  обеспечивает участникам рынка быстрое  и эффективное осуществление  операций с ценными бумагами. 

4. Участники рынка ценных бумаг

     Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) – это физические и юридические лица, которые осуществляют куплю, продажу ценных бумаг или обслуживание их оборота и расчеты по ним, вступая между собой в определенные  экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

     В зависимости от функционального  назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на: 1) эмитентов; 2) инвесторов; 3) фондовых посредников; 4) органы регулирования и контроля; 5) организации, обслуживающие рынок.

     К эмитентам относятся:

• Государство
• Акционерные общества
• Частные предприятия
• Частные лица

     К инвесторам относятся:

• Институциональные
• Индивидуальные
• Профессионалы рынка
• Прочие

     Фондовые  посредники:

• Дилер
• Брокер

     Органы  регулирования:

• Государственные органы
• Саморегулируемые организации
• Биржа
• Общество

     Организации, обслуживающие рынок

     -обеспечивающие  заключение сделок

• Биржевые организаторы сделок;
• Внебиржевые организаторы торговли

     -обеспечивающие  исполнения сделок

• Депозитарии
• Регистраторы

     -Информационные агентства

     В зависимости от той позиции, какую  занимает участник на рынке:

• Продавец
• Покупатель
• Посредник

     В зависимости от профессиональной принадлежности:

     - профессиональные

• Брокеры
• Дилеры
• Депозитарии
• Регистраторы
• Доверительные управляющие
• Расчетно-клиринговые организации
• Организаторы торгов

     - непрофессиональные.

     Банк  – это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности.

     Эмитент – юридическое лицо, выпустившее ценные бумаги. 

     Инвестор – юридическое или физическое лицо, приобретающее или владеющее ценной бумагой не собственной миссии. 

     Брокер – юридическое лицо, совершающее сделки с ценными бумагами как за свой счёт, так и за счёт клиента. 

     Дилер – юридическое лицо, осуществляющее торговые операции с ценными бумагами за свой счет и от своего имени. 

     Миноритарный  акционер, Миноритарий – акционер, доля акций которого не позволяет влиять на принятие акционерным обществом решений.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

II. Задачи: 

     Задача 1. Выдан кредит в размере 20 000 000 рублей под 22% годовых на 6 месяцев и на 1 год. Рассчитать сумму кредитного платежа при четырех вариантах расчета выплат:

1. погашение кредита в конце срока кредитного договора при ежемесячном начислении % в конце каждого месяца;
2. расчет кредитных выплат равномерными платежами в конце каждого месяца (метод аннуитетов);
3. расчет выплат по кредиту с равномерным погашением;
4. расчет выплат по кредиту с равномерным погашением и отсрочкой платежа на 2 месяца.

      Банковский  год – 360 дней, месяц – 30 дней. Решение  оформить в таблице содержащей: период, остаток кредита, кредитный платеж (погашение кредита, проценты по кредиту, всего кредитный платеж). Сделать  выводы по результатам расчетов. 

      Решение:

1. погашение кредита в конце срока кредитного договора при ежемесячном начислении % в конце каждого месяца