Рынок ценных бумаг. 122
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФГБОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет»
Центр дистанционного образования
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине: Экономика
по теме: «Рынок ценных бумаг»
ЮРу-12 Тур
Екатеринбург
2012
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………
1. Оценка ценных бумаг……………………………
2. Классификация ценных бумаг…………………………………………………9
3. Первичный рынок ценных бумаг…………………………………………….15
4. Классификация ценных бумаг………………………………………………..22
Заключение……………………………………………………
Список использованных источников…………………………………………...
ВВЕДЕНИЕ
Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, работы, услуги) и деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег или товара при отсутствии его самого от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег или товара Рынок ценных бумаг:
- передача через процесс кредитования;
- передача путем выпуска и обращения ценных бумаг.
Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага - это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее экономическое определение можно выразить следующим образом:
В соответствии со статьей 142 ГК РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
В соответствии со статьей 143 ГК РФ. к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Первичные ценные бумаги - (акция, облигации и векселя) основаны на активах, в число которых не входят другие ценные бумаги.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это система, внутри которой происходит купля-продажа ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.
Первичный рынок ценных бумаг - это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.
На первичном рынке
также активно действуют
1. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
В первой части нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дано юридическое определение ценной бумаги. Она определяется как документ определенной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление либо передача которых возможны лишь при его предъявлении.
Такое юридическое определение отображает экономические отношения, вследствие этого проанализируем понятие ценной бумаги с экономической точки зрения.
Ценная бумага есть форма существования капитала, отличная от его денежной, производительной и товарной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Наряду с существованием капитала в денежной, производительной и товарной формах, это особая форма его существования.
Сущность ее заключается в том, что у обладателя капитала нет самого капитала, однако есть все права на него, которые и закреплены в виде ценной бумаги.
Ценная бумага - особая форма существования капитала.
Ценная бумага реализовывает ряд общественно-значимых функций:
- перераспределяет денежные средства между: сферами и отраслями экономики; странами и территориями; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.д.;
- дает некоторые дополнительные права ее обладателям, кроме права на капитал. К примеру, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в некоторых ситуациях и т.д.;
- обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.
Именная ценная бумага - это
ценная бумага, имя владельца которой
зафиксировано на ее бланке и (или) в
ее реестре собственников, который
может вестись в обычной
Предъявительская ценная
бумага - это ценная бумага, имя владельца
которой фиксируется
Кроме именных и предъявительских имеются еще ордерные ценные бумаги, соединяющие в себе одновременно черты и тех и других.
Ценная бумага выполняет ряд общественно-значимых функций.
В структуре рыночной экономики особо выделяется рынок ценных бумаг, который представляет собой систему экономических отношений между владельцами денежных или имущественных документов (ценных бумаг), дающих гарантированное право на получение определенной суммы денежных средств, и теми, кто выпускает и продает ценные бумаги.
Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие право собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).
Ценные бумаги бывают:
- долевые - с правом участия в работе предприятия;
- долговые - свидетельства о предоставлении займов;
- товарные - свидетельства о праве на имущество, залог.
В зависимости от целей выпуска бывают коммерческие (чеки, векселя) и фондовые (для накопления капитала) ценные бумаги.
Рынок ценных бумаг является
частью финансового рынка и формирует
спрос и предложение ценных бумаг,
где спрос создается
Выпуск государственных
ценных бумаг способствует покрытию
дефицита текущего бюджета, что также
является немаловажной задачей, особенно
в периоды экономических
Рынок ценных бумаг дает
возможность инвесторам оценить
экономическую ситуацию в стране
и принять оперативные меры для
рационального использования
Эффективная деятельность рынка ценных бумаг способствует снижению инфляционных процессов в стране, а также нормализации пропорций потребления и накопления.
Основу рынка ценных бумаг составляет фондовая биржа. Фондовая биржа представляет собой место, где осуществляются сделки с ценными бумагами, оказываются расчетные и информационные услуги. Купля-продажа ценных бумаг на фондовой бирже осуществляется на основе их биржевого курса с учетом спроса и предложения на них. Биржевой курс ценных бумаг определяется их доходностью, текущей и ожидаемой, размерами банковской процентной ставки, ценой на золото, недвижимость и биржевой спекуляцией.
Среди инструментов рынка ценных бумаг выделяются облигации. Они считаются самым надежным видом ценных бумаг и обеспечиваются всеми материальными активами государства или компании. Облигации выпускаются акционерными обществами, имеющими устойчивое финансовое положение. Целью выпуска является формирование капитала для новых видов деятельности, модернизация производства.
Владелец облигации
получает фиксированный доход, который
обычно ниже дивидендов, но при покупке
облигации практически
К инструментам рынка ценных бумаг относятся и вторичные ценные бумаги: финансовые фьючерсы - специальные контракты на осуществление купли-продажи ценных бумаг по заранее фиксированной цене в будущем на определенную дату; опционы - срочные контракты на ценные бумаги, предусматривающие право на их покупку или продажу по определенной цене в течение определенного срока.
Регулирование рынка ценных
бумаг осуществляется в целях
обеспечения
Механизм регулирования рынка ценных бумаг формируется за счет государственного регулирования и регулирования рынка самими участниками. Государственное регулирование осуществляется в форме прямого и косвенного регулирования. Это, прежде всего создание законодательной базы для развития рынка ценных бумаг, установление «правил игры», контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка и т. д.
2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
По экономической сущности, существующие в современной мировой практике ценные бумаги специалисты делят на два больших класса, каждый из которых объединяет совокупность типов и видов, - основные и производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).
Среди основных ценных бумаг выделяют два их типа - первичные и вторичные ценные бумаги:
- первичные ценные бумаги - (акция, облигации и векселя) основаны на активах, в число которых не входят другие ценные бумаги.
В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.
Производные.
Производные ценные - любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг - акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.
- вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг (депозитарные расписки и сертификаты на акции).
- производные ценные бумаги - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащих в их основе базисных активов (биржевых товаров - зерна, мяса, нефти, золота и т.п., основных ценных бумаг, процентных ставок, валютных курсов и т.п.). К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и опционы.
Кроме классификации по экономической
сущности существует большое число
других классификационных признаков
и их групп. Каждая классификационная
группа ценных бумаг достаточно многообразна
и обусловлена специфическими особенностями
фондового рынка, что необходимо
учитывать при определении
Обязательная оценка ценных бумаг предполагается в ряде случаев:
- решение об утверждении денежной оценки ценных бумаг, других вещей или имущественных прав либо иных прав, имеющих денежную оценку, вносимых учредителями в оплату акций общества, принимаются учредителями единогласно на общем собрании акционеров;
- изменение номинальной стоимости акций;
- приватизация, национализация, муниципализация, реорганизация и банкротство (несостоятельность);
- залог при предоставлении организациям средств федерального бюджета на возвратной и платной основе для финансирования инвестиционных программ оборонной промышленности;
- залог при реструктуризации задолженности перед федеральным бюджетом;
- оценка для целей судопроизводства в судах общей юрисдикции;
· определение цены иска;
- оценка для целей исполнительного судопроизводства, при передаче ценных бумаг по решению суда;
- вовлечение в сделку ценных бумаг, принадлежащих полностью или частично государству, субъектам Федерации либо муниципальным образованиям, а также при возникновении спроса о стоимости ценных бумаг;
- проведение конкурсов на право заключения договоров доверительного управления акциями, закрепленными в федеральной собственности;
- выработка рекомендаций в отношении изменения структуры приватизируемого имущества при реализации индивидуальных проектов приватизации федерального имущества;
- выкуп у акционеров принадлежащих им акций в случае их несогласия с реорганизацией или совершением крупной сделки, внесения изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава в новой редакции;
- ликвидация предприятия.
Инициативная оценка стоимости ценных бумаг определяется в целях:
- налогообложение;
- экспертиза;
- купля-продажа;
- маркетинг;
- расчет выкупной цены;
- определение рыночной стоимости при оплате дополнительных акций и иных ценных бумаг общества неденежными средствами;
- определение рыночной стоимости при конвертации, дроблении, консолидации, реструктуризации и др.
Стоимость ценной бумаги - это денежный эквивалент ее определенных инвестиционных качеств и управленческих возможностей, зависящий от конкретных целей и методов оценки. Различные виды стоимости ценных бумаг необходимы для проведения разных финансовых операций.
Имеющиеся сегодня в мировой практике ценные бумаги можно разделить на два больших класса:
"I класс - основные ценные бумаги;
"II класс - производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило на товар, деньги, капитал, имущество, разного рода ресурсы и т.д.
В свой черед основные ценные бумаги можно разбить на следующие подгруппы:
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, к примеру, акции, облигации, векселя, закладные и пр.
Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги; варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и пр.
Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права, появляющегося в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.
К производным ценным бумагам можно отнести: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.
Производная ценная бумага - бездокументарная форма выражения имущественного права.
К основным видам ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности относятся Рынок ценных бумаг.
АКЦИЯ - единичный вклад в уставной капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;
ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;
БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;
ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством - вексельным правом;
ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;
КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;
ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;
ОПЦИОН - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;
ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.
АКЦИЯ - единичный вклад в уставной капитал акционерного общества.
Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно они делятся на три подвида:
краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;
долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет.
Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.
Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.
Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке.
По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа, чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.
Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это обычно - акции и облигации.
3. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это система, внутри которой происходит купля-продажа ценных бумаг.
Можно сказать, что на рынке ценных бумаг происходит реализация атрибутов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.
Первичный рынок ценных бумаг - это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.
Размещение вновь выпущенных ценных бумаг называется первичным размещением или эмиссией, а организация, производящая первичное размещение - эмитентом. Покупатель вновь выпущенных ценных бумаг называется инвестором. Участник первичного рынка может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.
Вторичный рынок ценных бумаг - это такой рынок, где происходит торговля ранее выпущенными ценными бумагами.
Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует рассматривать в диалектическом единстве; друг без друга они существовать не могут. Их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и финансов.
Рынок ценных бумаг возник в позднем Средневековье, на заре развития капитализма. Его возникновение связано с:
- Общим развитием товарно-денежных отношений;
- Широким распространением ценных бумаг, выпускавшихся большими сериями;
- Потребностью в купле-продаже ранее выпущенных ценных бумаг;
- Наличием у субъектов торговли временно свободных денежных средств;
- Повышением уровня жизни и правовой культуры всего общества в целом.
Историю развития рынка ценных бумаг необходимо прослеживать отдельно по первичному и вторичному рынкам; генезис последнего тесно связан с развитием бирж - организованных площадок для торговли тем или иным товаром.
Первичный рынок ценных бумаг - понятие, в общем-то, абстрактное: не существует какого-то места в пространстве, где бы он располагался. Ежедневно сотни предприятий производят размещение новых ценных бумаг. Поэтому можно говорить о том, что первичный рынок существует в распределённой форме. Как уже ранее говорилось, на первичный рынок ценные бумаги поступают большими сериями или траншами.
Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:
1.Физические лица;
2.Юридические лица - промышленные компании, фирмы коммерческие банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды;
3. Государство, органы
регионального и
На первичном рынке
также активно действуют
На первичном рынке
размещаются в основном акции
и облигации. О первичном рынке
векселей не говорят, так как в
настоящее время они
Юридические лица размещают на первичном рынке акции для:
1.Формирования уставного фонда;
2. Увеличения уставного фонда;
3. Реорганизации.
Деньги, полученные за размещённые акции, могут быть направлены эмитентом на самые разнообразные нужды: например, на капитальное строительство или реформирование системы управления.
Как мы знаем, акция предоставляет владельцу право на управление акционерным обществом. Следовательно, размещая акции на первичном рынке, руководство компании вынуждено будет впоследствии делиться властными полномочиями с акционерами.
Паевые инвестиционные фонды размещают свои акции (паи) среди инвесторов, привлекая, таким образом, необходимый капитал.
Государство, органы регионального и муниципального управления, а также частные инвесторы акции не выпускают.
Органы власти ни с кем не делятся властными полномочиями в обмен на деньги: государство - это не акционерное общество. Частный же инвестор, сам по себе, не образует акционерного общества, следовательно, ни о какой эмиссии акций речь в данном случае не идёт.
И если перечень участников первичного рынка ценных бумаг выступающих на нём в роли эмитентов ограничен, то инвестором может быть каждый.
Инвесторы делятся на два больших класса:
·Индивидуальные;
·Институциональные.
Индивидуальные инвесторы вкладывают свои денежные средства на рынок ценных бумаг самостоятельно или через институциональных инвесторов, которые выступают в роли посредников.
К институциональным инвесторам относятся: коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды.
Инвестор покупает акцию с целью:
·Получения дохода;
·Размещения временно свободных денежных средств;
·Получения контроля над предприятием-эмитентом.
Доход от акции складывается из двух компонентов:
·Получения дивидендов;
·Роста стоимости акции на вторичном рынке.
Ошибаются те, кто считает,
что основной доход по акции составляют
дивиденды. Очень часто акционерное
общество принимает решение вообще
их не выплачивать; часть прибыли, приходящаяся
на дивиденды акционерам, направляется
на развитие производства. - Впрочем, эти
вопросы относятся уже к
Основной доход по акциям может быть получен при их продаже на вторичном рынке по более высокой цене. Однако иногда инвестор может понести убыток - курс акций может сильно упасть. Об этом всегда следует помнить. Акция - достаточно рискованный объект вложений.
Акция, регулярно приносящая дивиденды, но курс которой на вторичном рынке в течение долгого времени не меняется, называется на Западе «дойной коровой». Юридические лица размещают на первичном рынке облигации для:
·Привлечения денежных средств на реализацию каких-либо проектов;
·Документального оформления и реструктуризации долга;
·Погашения локального дефицита бюджета.
Государство, органы регионального и муниципального управления также выходят на первичный рынок облигаций в качестве эмитентов. Первичный рынок государственных облигаций очень тесно связан с вторичным рынком; вместе с ним он образует единую систему, играющую в жизни общества огромную роль.
Физические лица, как правило, облигаций на первичном рынке не размещают, так как с точки зрения всего рынка объём их займов незначителен, а гарантии ненадёжны.
В США некоторые крупные
компании, имеющие переизбыток активов,
выпускают краткосрочные