Рынок ценных бумаг. 77

Содержание. 

     Введение…………………………………………………………………3

     1. Особенности структуры рынка  ценных бумаг России……………4

     2. Валютные ценные бумаги…………………………………………..9

     3. Инвестиционные фонды и организация  их деятельности………. 15

     4. Биржевые кризисы………………………………………………… 22

     5. Паевые инвестиционные фонды. ОФБУ………………………… 26

     Заключение…………………………………………………………… 29

     Список  использованной литературы………………………………..31 
Введение. 

     Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.     

       Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах,  тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

     В контрольной работе будут рассмотрены  вопросы:

     1. Особенности структуры рынка ценных бумаг России.

     2. Валютные ценные бумаги.

     3. Инвестиционные фонды и организация  их деятельности.

     4. Биржевые кризисы.

     5. Паевые инвестиционные фонды.  ОФБУ.

 

1. Особенности структуры  рынка ценных бумаг  России. 

     Как любой другой рынок, рынок ценных бумаг обеспечивает механизм воздействия  спроса и предложения. Предложение  формируется частными компаниями и государством, которые нуждаются в дополнительных средствах для финансирования своей деятельности. Они выступают на фондовом рынке заемщиками, в то время как кредиторами, формирующими спрос на рынке ценных бумаг, как правило, является население, личный сектор, мелкий бизнес, инвестиционные институты, имеющие временно свободные денежные средства.

     Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

     Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

     первичный и вторичный;

     организованный  и неорганизованный;

     биржевой  и внебиржевой;

     кассовый  и срочный.

     1. Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

     2. Организованный рынок ценных  бумаг представляет собой их  обращение на основе правил, установленных  органами управления между лицензированными  профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

     3. Биржевой рынок основан на  торговле ценными бумагами на  фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

     4. Кассовый рынок ценных бумаг  представляет собой рынок с  немедленным исполнением сделок  в течение одного-двух рабочих  дней. Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

     Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг играет его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и  профессиональных посредников.

     К инфрастуктуре рынка ценных бумаг  относятся:

     1) организаторы торговли – биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

     2) системы расчетов и учета прав  на ценные бумаги – клиринговые системы, регистраторы и депозитарии, обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистрацию прав на ценные бумаги;

     3) посредники на рынке ценных  бумаг – дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке;

     4) информационно-аналитические системы поддержки инвестиций информационные и рейтинговые агентства, представляющие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов.

           В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

       Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более  изощренными финансовыми инструментами  и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

       Современный российский фондовый рынок можно  охарактеризовать по следующим параметрам:

       1. Участники рынка:

       • 2400 коммерческих банков,

       • Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),

       • Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов),

       • 60 фондовых бирж,

       • 660 институциональных фондов

       • более 550 негосударственных пенсионных фондов

       • более 3000 страховых компаний

       • саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.

       2. Объемы рынка

       Одним из наиболее объемных является рынок  государственных долговых обязательств, включающий:

       • долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);

       • государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;

       • долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г. (с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);

       • внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.);

       • казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).

          3. Рынок частных ценных бумаг:

       • эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);

       • эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);

       • эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. руб.);

       • эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);

       • облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).

       Качественные  характеристики.

       Российский  фондовый рынок характеризуется  следующим:

       • небольшими объемами и неликвидностью;

       • "неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

       • неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

       • раздробленной системой государственного регулирования;

       • отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

       • высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

       • значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

       • крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

       • отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

       • инвестиционным кризисом;

       • отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;

       • агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;

       • высокой долей спекулятивного оборота;

       • расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

       Несмотря  на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся  на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

       Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 

2. Валютные ценные  бумаги. 

      Валютный  рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

      Валютный  рынок представляет собой официальный  финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. С организационно- технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

      На  валютном рынке национальная валюта обменивается на иностранные валюты других стран. Валютный курс - это количественное соотношение, пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту других стран. Иначе говоря, валютный курс есть цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц национальной валюты.

      Когда цена единицы иностранной валюты в пересчете на отечественную  валюту растет, то мы говорим об обесценивании  национальной валюты и наоборот.

      Различают три вида валютных курсов:

  1. Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета.

      2.    Колеблющийся валютный курс - это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения.

      3.        Плавающий валютный курс - это разновидность колеблющегося валютного курса, который предполагает использование механизма валютного регулирования.

      Покупательная способность валюты определяется количеством одинаковых товаров и услуг, которые можно купить на стандартную сумму различных национальных валют (потребительская корзина). Например, на 100 долларов, франков, рублей и т.д. Но соотношение валют по их покупной способности в разных странах различно по различным товарам. Поэтому в мировой практике в настоящее время валютный курс определяется на основе так называемого паритета покупательной способности. Этот паритет есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на рынках различных стран в национальной валюте. В этом случае в корзину отбирают одинаковый набор товаров и определяют сумму денег, необходимую для приобретения этого набора в различных странах.

      Объективность сравнения может быть достигнута только при использовании очень большого числа товаров и услуг, входящих в условную потребительскую корзину двух стран. Так, если например, в России такая корзина стоит 815 рублей, а в США 100 долларов, то цена одного доллара ( валютный курс ) будет равна 8 рублей 15 копеек, а цена одного рубля 19 центов. Поэтому если в России цены удвоятся, а в США останутся прежними, то при прочих равных условиях обмена курс доллара к рублю вырастет в два раза. Однако валютный курс в действительности может значительно отклоняться в ту или другую сторону в зависимости от многих причин. Например, чем больше спрос на данную валюту, тем больше будет повышаться курс обмена этой валюты на денежную единицу другой страны и наоборот.

      Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

      Внутренний  валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

      Внутренний  валютный рынок состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах.

       Московская  межбанковская валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange — MICEX) — ведущая  российская биржа, на основе которой  создана общенациональная система  торгов на всех основных сегментах финансового рынка — валютном, фондовом и срочном — как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России.

      

  • Валюта

    •       ММВБ  — крупнейшая валютная биржа России, объем торгов на которой по валюте составил в 2001 году 73 млрд. долларов США. С 1992 года Центральный банк РФ устанавливает официальный курс российского рубля с учетом результатов валютных торгов на ММВБ. В системе электронных торгов (СЭЛТ) ММВБ проводятся межрегиональные валютные торги (единая торговая сессия), а также обычные торги по иностранным валютам, включая доллар США и евро.

          

  • Государственные ценные бумаги

    •       На  ММВБ действует общенациональная торговая система по государственным ценным бумагам, которая объединяет восемь основных финансовых центров России. На бирже ежедневно проходят торги по ГКО, ОФЗ, ОБР.

          

  • Акции

    •       ММВБ  — ведущая фондовая площадка, на которой ежедневно идут торги  по акциям более 100 российских эмитентов, включая «голубые фишки» — «ЕЭС России», «НК Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Ростелеком», «Мосэнерго», ЮКОС и др. В торгах участвуют около 500 банков и финансовых компаний — членов секции фондового рынка. В 2001 году объем сделок на ММВБ с акциями вырос до 705 млрд. руб., что составляет более 80% совокупного оборота ведущих биржевых площадок на российском рынке. С 1997 года на ММВБ рассчитывается Фондовый индекс ММВБ — первый российский биржевой индекс.

          

  • Корпоративные облигации

    •       ММВБ  является первой и ведущей в России торговой площадкой, где организованы торги по корпоративным облигациям ведущих российских компаний и банков — «Газпром», «Тюменская нефтяная компания», «Магнитогорский металлургический комбинат», РАО «ЕЭС России», Внешторгбанк и др. В 1999-2001 годах в секции фондового рынка ММВБ размещены корпоративные облигации 50 эмитентов на общую сумму более 65 млрд. рублей.

          

  • Субфедеральные  облигации

    •       ММВБ  накоплен значительный опыт проведения первичных размещений и организации  вторичного обращения облигаций, выпускаемых  субъектами Федерации. Так, за 1997-2001 гг. на бирже прошли размещения различного вида облигационных займов более 50 субъектов РФ на сумму около 45 млрд. рублей. В настоящее время на ММВБ проводятся торги по облигациям г. Москвы, Республик Башкортостан и Коми, Ленинградской области и др.

          

  • Стандартные контракты

    •       В секции срочного рынка (стандартные  контракты) ММВБ организованы торги по фьючерсам на доллар США и евро, операции с которыми позволяют банкам, финансовым и торговым компаниям, предприятиям и инвесторам управлять валютными рисками. В дальнейшем биржа планирует ввести в обращение опционы на доллар США и евро, а также начать торги производными инструментами на ценные бумаги и фондовые индексы. В стратегических планах ММВБ — разработка и внедрение производных инструментов на товарные активы — нефть и нефтепродукты, электроэнергию, сельхозпродукты.

          

  • Гарантии

    •       Предоставление максимально возможных гарантий исполнения сделок — главный принцип работы биржи. Расчеты по биржевым сделкам осуществляются по принципу «поставка против платежа» через специализированные организации — Расчетную палату ММВБ и Национальный депозитарный центр (НДЦ), который получил от Комиссии по ценным бумагам и биржам США статус «надежного иностранного депозитария».

          

  • Технологии

    •       ММВБ  обладает одной из самых передовых  электронных торгово-депозитарных систем в мире. С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов связи к бирже подключено более 1400 удаленных рабочих мест в офисах банков и других финансовых институтов, находящихся в Москве, Новосибирске, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде и Самаре. Началась установка удаленных терминалов за рубежом — в Париже, Лондоне, Люксембурге. В 2000-2001 годах к торговому комплексу ММВБ было подключено более 150 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с помощью интернет-технологий. В результате около 70% биржевых сделок с ценными бумагами совершается через Интернет-шлюзы.

          

  • Информация

    •       Информационная  прозрачность является важным принципом  организации биржевой деятельности на ММВБ. Участники торгов и инвесторы  имеют возможность наблюдать за ходом торговых сессий через интернет, а также ведущие российские и иностранные информационные агентства. По итогам опроса средств массовой информации, проведенного Финансовым пресс-клубом, ММВБ признана самой открытой биржей на финансовом рынке России.

     

            3. Инвестиционные  фонды и организация  их деятельности. 

         Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иной деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект. Такими ценностями могут быть: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и иные ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество (строения, сооружения, оборудование и иные материальные ценности); имущественные права, исходящие из авторского права и иные интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленные в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, но не запатентованных («ноу-хау»); права на пользование землей, водой, ресурсами, сооружениями, оборудованием и др./10/.

         Для осуществления инвестиционной деятельности необходимо иметь предмет инвестирования, то есть определенные активы, которые в соответствии с законодательством могут быть инвестированы.

         Особое  место среди участников рынка  ценных бумаг занимают инвесторы, то есть субъекты инвестиционной деятельности, принявшие решение о вложении собственных, заемных и привлеченных денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей.

         Инвесторы на рынке ценных бумаг с целью  снижения рискованности инвестиций и увеличения дохода от них, как правило, вкладывают свои средства одновременно в несколько видов ценных бумаг, то есть формируют собственный портфель ценных бумаг (инвестиционный портфель).

         Наиболее  сложным вопросом при формировании инвестиционного портфеля является выбор среди большого количества ценных бумаг, находящихся в обороте на фондовом рынке, наиболее привлекательных для вложения капитала. Решение этого вопроса усложняется, во-первых, небольшим временем существования фондового рынка, во-вторых, недоступностью исчерпывающей информации о деятельности большинства эмитентов. Поэтому при выборе фондовых инструментов для наполнения инвестиционного портфеля участникам отечественного рынка ценных бумаг необходимо использовать такие критерии, как ликвидность, доходность, степень риска.

         Всех инвесторов можно поделить на 2 группы:

         - индивидуальные – физические, а  также юридические лица, для которых инвестиционная деятельность не является единым либо одним из основных видов деятельности;

         - институционные – приобретают  и реализуют фондовые ценности  крупными пакетами.

         Институционные  инвесторы осуществляют деятельности по займу средств индивидуальных инвесторов, а затем вкладывают их в ценные бумаги иных эмитентов. Такие инвесторы имеют значительное влияние на функционирование рынка ценных бумаг и его активность.

         Институционными инвесторами на рынке ценных бумаг  являются:

         -инвестиционные фонды и инвестиционные компании, образовавшие взаимные фонды;

         -страховые компании;

         -пенсионные фонды.

         Институционных  инвесторов можно разделить на три  группы:

         1) осуществляют согласованные инвестиции  в ограниченный круг предприятий  - холдинги, финансовые группы, финансовые компании.

         2) осуществляют инвестиции, но при  этом не ограничиваются ранее  намеченными и определенными  объектами инвестирования. К этой  группе относятся инвестиционные  фонды и компании, страховые фирмы.  Портфель инвестиций этих инвесторов достаточно широк и относительно стабилен.

         3) осуществляют повсеместные инвестиции  но не имеют стабильного портфеля  ценных бумаг - инвестиционные  дилеры. Это инвесторы, которые  стараются получить доход путем  спекулятивной игры на бирже  (торговые компании, инвестиционные банки).

         Институции  совместного инвестирования представлены на фондовом рынке холдингами, инвестиционными  компаниями, инвестиционными фондами  и доверительными обществами. Совместное инвестирование – это деятельность, осуществляемая в интересах и за счет основателей и участников инвестиционного фонда через выпуск инвестиционных сертификатов и проведения коммерческой деятельности с ценными бумагами. Совместное инвестирование могут также выполнять банковские учреждения вместе с другими финансово-кредитными функциями.

         Инвестиционные  компании и фонды осуществляют постоянный кругооборот собственного и ссудного капитала в форме инвестирования существующих производств, новых технических и организационных проектов на отраслевом или региональном уровне.