Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики. 12

ФГОБУ ВПО 

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Владимирский  филиал

Контрольная работа

  По дисциплине «Рынок ценных бумаг»      

Тема: «Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики»

Факультет: Учетно-статистический

Специальность: Бухгалтерский  учет, анализ и аудит

Группа: Дневная

Личное дело:

Выполнил:

Проверил:

Владимир 2012

Содержание.

Стр.

Введение. .................................................................................................................3

1. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики. ...............................................................................................................4

         1.1. Понятие и сущность рынка ценных бумаг. .........................................4

         1.2. Источники финансирования экономики. ………............................7        2.Тесты………………………………………. ......................................................11

3. Задача…………………………... ......................................................................13

Заключение. ...........................................................................................................14

Список использованной литературы. .................................................................15

Введение

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг (РЦБ) занимает особое и весьма важное место. История рынка ценных бумаг насчитывает  несколько веков. Четыреста лет  назад, в 1592 году, в Антверпене впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

Структура рынка ценных бумаг требует от его участников выполнения определенных действий, которые приводят к формированию финансовых потоков, движению прав собственности на ценные бумаги и возникновению информационных связей.

Для того, чтобы предпринимать  осознанные действия на рынке ценных бумаг, необходимо правильно оценивать его состояние и происходящие на нем процессы. В этом и состоит актуальность данной темы.

  Целью данной контрольной работы является исследование и обоснование роли и значения рынка ценных бумаг как дополнительного источника финансирования экономики. В соответствии с этим были поставлены следующие задачи:

• исследовать сущность рынка ценных бумаг как части финансового рынка, его структуру, субъекты и объекты, функции и задачи.
• рассмотреть источники дополнительных финансовых ресурсов предприятий, как внутренние, так и привлеченные.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг и  финансово-хозяйственная деятельность организаций. Предмет исследования — источники финансирования экономики на макроуровне и микроуровне.

1. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики.

1. Понятие  и сущность рынка ценных бумаг.

В общем виде рынок  ценных бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений  по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг между его участниками.

Рынок ценных бумаг –  это составная часть рынка  любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка и ему принадлежит большая роль в современной экономике. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путём выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровнях. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов.

     Так как  далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, то рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно не больших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

     Различают следующие виды рынков ценных бумаг:

• Международные и национальные рынки ценных бумаг;
• Национальные и региональные (территориальные) рынки ценных бумаг;
• Рынки конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации и т.д.);
• Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• Рынки первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг  определяется ее практической значимостью [1].

Основной целью фондового  рынка является аккумуляция финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем проведения участниками фондового рынка различных операций по купле-продаже ценных бумаг.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных денежных средств для реализации конкретных инвестиционных проектов;
• обеспечение перелива капитала из депрессивных отраслей в прогрессирующие отрасли;
• обеспечение массового характера инвестиционного процесса;
• привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
• формирование портфельных инвестиций;
• обеспечение структурной перестройки и реструктуризации экономики;
• влияние на изменение темпов инфляции;
• и т.д.

Рынок ценных бумаг имеет  ряд функций, к основным из них  относятся:

Информационная —  рынок собирает, обобщает и доводит  до своих участников информацию об объектах торговли и ценах;

Посредническая —  рынок сводит продавцов и покупателей  и делает возможным реальное осуществление  сделки, сокращает время поиска агентов;

Ценообразующая —  рынок обеспечивает равновесие спроса и предложения путем постоянного колебания цен и осуществляет поиск равновесной цены;

Учетная — все бумаги, обращающиеся на рынке, обязательно  учитываются в специальных реестрах, проводится регистрация участников рынка ценных бумаг и фиксация всех операций;

Контрольная — проводится контроль за соблюдением правил торговли и норм законодательства участниками рынка;

Перераспределительная — перераспределение средств  между отраслями и сферами  народного хозяйства, регионами  и странами, государством и юридическими и физическими лицами;

Регулирующая — регулирование  социально-экономических процессов  посредством конкретных фондовых операций.

Субъектами  рынка ценных бумаг являются:

Эмитенты — те, кто  выпускает в обращение ценные бумаги с целью привлечь дополнительные средства на финансирование своей деятельности (частные компании, государство);

Инвесторы — те, кто  приобретает ценные бумаги с целью  вложить имеющийся у них капитал  с целью получения прибыли.

Профессиональные участники  рынка — брокеры и дилеры, ведущие  профессиональную деятельность на фондовом рынке в качестве посредников между эмитентами и инвесторами.

В качестве объектов на фондовом рынке выступают различные виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, опционы, фьючерсы, варранты и др. [1]

     Место рынка  ценных бумаг можно оценить  с двух позиций: с точки зрения  объемов привлечения денежных  средств из разных источников  и с точки зрения вложения  свободных денежных средств в  какой-либо рынок.

1.2. Источники  финансирования экономики

Финансирование экономики  осуществляться из двух источников: внутренних и привлеченных. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отношения и полученная прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В среднем внутренние источники в развитых странах составляют до 75% привлеченных средств, а на банковские ссуды и ценные бумаги приходится соответственно 5 и 20%.

С точки зрения обеспечения  финансовой независимости, заемный капитал не должен превышать собственный. Средства должны привлекаться с минимально возможными издержками и использоваться максимально эффективно.

Соотношение между этими  группами меняется в зависимости  от стадии экономического цикла. Например, на стадии экономического роста целесообразно привлекать средства с фондового рынка. При застое, или спаде предпочтительны банковские кредиты. Также соотношение между источниками финансирования зависит от специфики предприятия.

Для осуществления своей  деятельности компании должны располагать определенными денежными средствами или денежным капиталом. «Самофинансирование — финансовое обеспечение производственно-хозяйственной деятельности за счет собственных источников с привлечением кредита и ценных бумаг». [3]

Основную роль в самофинансировании играют уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления.

Изначально, при создании хозяйствующих субъектов источником приобретения производственных фондов, нематериальных активов, оборотных  средств является уставный капитал (уставный фонд, складочный капитал — в зависимости от организационно-правовой формы).

В процессе оборота капитал  проходит следующие стадии: 1) деньги — производственный капитал (инвестиции); 2) производственный капитал — товарный капитал (производство); 3) товарный капитал — деньги (реализация продукции). В составе производственного капитала выделяют: основной капитал — используется в процессе производства более 12 месяцев, перенося свою стоимость на себестоимость производимой продукции частями по мере начисления амортизации, и оборотный капитал, который используется в производстве однократно.

В процессе функционирования основного капитала накапливаются  амортизационные отчисления — амортизационный  фонд, который создается с целью  простого или расширенного воспроизводства  основного капитала. Так как срок службы амортизируемого имущества достаточно велик, то амортизационные отчисления могут быть вложены в ценные бумаги, банковские вклады — с целью получения дополнительного дохода и защиты от инфляции, в крайнем случае, направлены на временное пополнение оборотных средств — для поддержания финансовой устойчивости и платежеспособности компании.

Государственное регулирование  накопления денежного капитала на уровне компаний и предприятий, а, следовательно, регулирование самофинансирования предприятий осуществляется посредством налоговой политики.

Государственное регулирование  накопления денежного капитала ведется  по трем основным направлениям:

- амортизационная политика;

- налоговая политика;

- политика субсидий, субвенций,  кредитов и дотаций.

Здесь необходимо отметить, что нельзя переоценивать значение какого-либо одного направления, т.к. все  они призваны формировать доход  предприятия или компании.

Прибыль является весомым  источником финансирования, особенно в период нормального функционирования экономики, когда прирост ВНП достигает 3-4% в год. Государственное регулирование использования прибыли заключается в определении величины налога на прибыль и тем самым размера части прибыли, остающейся предприятию для финансирования инвестиций. . [2]

Если у хозяйствующего субъекта возникает потребность  в финансировании, он может выпустить  ценные бумаги, реализовать их инвесторам и получить необходимые средства. Инвестор, ввиду большого разнообразия ценных бумаг фондового рынка, может  выбрать для себя наиболее выгодный вариант вложения денег.       Вложения с целью получения дохода, направленные в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, носят название финансовых инвестиций.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. В свою очередь он делится на внебиржевой, биржевой и уличный рынки, которые участвуют в финансировании экономики. [4]

Каждый вид рынка выполняет свои функции в финансировании экономики. Так как на первичном внебиржевом рынке размещаются только новые выпуски ценных бумаг (в основном облигации), то средства от их размещения поступают непосредственно к их эмитенту — происходит финансирование воспроизводственного процесса. [5]

На биржах котируются старые выпуски ценных бумаг (в основном акции), путем их продажи и перепродажи происходит формирование и перераспределение контроля над корпорациями и фирмами, обеспечивается ликвидность акций. На биржи допускаются далеко не все ценные бумаги. Большая их часть обращается на внебиржевом уличном рынке, как организованном, так и неорганизованном. Уличный рынок, по сравнению с фондовыми биржами, более дешев и доступен, скорость совершения сделок при применении электронных терминалов значительно выше.

     В современных  условиях возрастает роль рынка ценных бумаг в аккумуляции денежного капитала и сбережений, т.е. рынок ценных бумаг становится дополнительным источником финансирования экономики.

Таблица 1. [3]

Соотношение источников финансирования экономики.

 В условиях изменения экономической конъюнктуры меняется баланс между внутренними и привлеченными источниками компаний. И при всех колебаниях конъюнктуры компании (предприятия) не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг, где, как правило, превалируют облигации.

Кроме того, соотношения между внутренними и привлеченными средствами может изменяться не только по конъюнктурным соображениям. Так в странах с государственной и смешанной формами собственности наряду с указанными источниками финансирования существует также бюджетное финансирование. Кроме того, бюджетный источник может возникать также, когда платежеспособность корпораций и компаний, обремененных долгами, ухудшается. [3].

2.Тесты

1. Понятие «привлеченные источники финансирования экономики» включает:

А. Кредит и амортизацию.

Б. Эмиссию ценных бумаг  и нераспределенную прибыль.

В. Эмиссию ценных бумаг  и кредит

Ответ: В

Источники финансирования экономики делятся на 2 крупные  категории:

1. Внутренние источники или собственные это:

• амортизация
• нераспределенная прибыль

2. Внешние источники финансирования или привлеченные это:

• Банковский кредит
• Эмиссия ценных бумаг
• Акции
• Корпоративные облигации

Как видно из этого, привлеченными источниками являются эмиссия ценных бумаг и кредит.

2.  Определите соответствие рейтинговой оценки облигаций их качеству (табл. 2):

Таблица 2.

Ответ: «ААА» - это облигации высшего качества

            «ВВВ» - это облигации среднего качества

            «ССС» - это облигации спекулятивного качества

Общеприняты следующие обозначения кредитного рейтинга (табл.3)

Таблица 3.

3.Задача

Чистая прибыль АО «Пионер» составила 1 000 000 руб. Акции этого общества (их выпущено 4000 штук) продаются на рынке по цене 2000 руб. за акцию. Рассчитайте показатель дохода на акцию (EPS) и коэффициент Р/Е.

Решение:

Прибыль на акцию (EPS) - финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.

Формула расчета:

ЕPS=(чистая прибыль - привилегированные дивиденды)/ среднее число обыкновенных акций

EPS= 1 000 000/4 000=250 рублей

Коэффициент P/E является одним из основных показателей, применяющихся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний.

Коэффициент цена/прибыль  рассчитывается по следующей формуле:

P/E=P/EPS

где P — цена акции, 

EPS — прибыль на акцию.

          P/E=2000/250=8

Ответ:  EPS=250 рублей , P/E=8.

Заключение

 В результате выполненной  контрольной работы мы выяснили, что в общем виде рынок ценных  бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Выделили его классификацию, функции, задачи, а также субъектов и профессиональных участников.

Были описаны основные источники самофинансирования, которыми являются уставный капитал, амортизация и прибыль; и роль государственного регулирования и налоговых отчислений в развитии организации, которое ведется по трем основным направлениям: амортизационная политика, налоговая политика, политика субсидий, субвенций, кредитов и дотаций. Все они призваны формировать доход предприятия или компании.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, охватывает отношения, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг. В качестве объектов выступают такие виды ценных бумаг, как акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, опционы, фьючерсы, варранты и др.

Рынок ценных бумаг делится  на первичный внебиржевой, биржевой и уличный рынки, каждый из которых  выполняет свои функции в финансировании экономики. С помощью первичного рынка эмитент привлекает дополнительные финансовые ресурсы через эмиссию ценных бумаг, фондовые биржи способствуют перераспределению контроля над крупными компаниями и корпорациями. Уличный рынок охватывает отношения, которые не попадают ни под первую, ни под вторую категории.

Рынок акций меньше рынка  облигаций, поскольку эмиссия акций  приводит к распылению прав собственности. Облигации как финансовый инструмент более привлекательны для привлечения  капитала.

Список  использованной литературы

1.Дегтярева, О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : Учеб. для вузов / О.И. Дегтярева, Н.М. Коршунов, Е.Ф. Жуков. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 501с

2.Клиничанский, К.В. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. – М.: Дело и Сервис, 2007. – 512с.

3.Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-399 с.

4.http://ingofinans.narod.ru/

5.http://www.invest-profit.ru/