Рынок золота. 2

Содержание 

Введение 3

1. Рынок золота как составляющая финансового рынка 4

2. Мировой рынок золота: сущность и типы 6

3. Рынок физического золота 10

4. Виды сделок на рынке золота 12

Заключение 16

Список используемой литературы: 17

Введение

С древнейших времен и до наших дней золото является мерилом  богатства. Хранимое в слитках, монетах, украшениях, оно всегда приковывало  взоры людей. Многотысячелетняя  история обращения благородных  металлов поистине неотделима от истории  развития человеческого общества. Золото являлось не просто средством платежа. С ним были связаны открытия новых  континентов и крушения цивилизаций, кровопролитные войны и периодически поражавшие мир золотые лихорадки, заселение самых труднодоступных  районов и развитие новых отраслей промышленности.

С того момента, когда золото единолично утвердилось в роли всеобщего  эквивалента, выделившись из многообразия других товаров, сменилось не одно поколение  людей, но именно двойственная природа  золота как товара и средства платежа  предопределила его триумфальное шествие  по всем континентам. С совершенствованием человеческого общества видоизменялись функции и роль желтого металла; сейчас оно уже не используется как  средство платежа, но по-прежнему играет свою роль в системе экономических  отношений.

На определенном этапе  развития общества золото приобрело  статус денежного металла. В дальнейшем на его базе сложилась система  золотого стандарта, без которой  трудно представить себе развитие мировой  экономики в XIX-XX в.. Позже, преодолев национальные границы, золото стало основой мировой валютной системы, выполняя эту функцию, по сути, до 
70-х гг. XX в.. Этот период характеризовался двойной системой жесткого регулирования операций с драгоценными металлами на национальном и межгосударственном уровне.

1. Рынок золота как составляющая финансового рынка

Характерной чертой развития рыночных отношений в Российской Федерации за последние несколько  лет является быстрое развитие финансового  рынка и всех его звеньев в  полном объёме.

Финансовый рынок - это  сфера реализации финансовых активов  и отношений между участниками  сделок с этими активами.

Финансовые активы представляют собой денежные средства и инвестиционные ценности, служащие инструментом образования  этих средств.

Финансовый актив - это  рыночный товар. Отличительной особенностью финансового актива как рыночного  товара, является его высокая ликвидность. Это создаёт условия для спекулятивных  операций и для игры на рынке.

Современный финансовый рынок  РФ представляет собой семиблочную  систему относительно самостоятельных  звеньев. К таким звеньям финансового  рынка относятся денежный рынок, рынок ссудных капиталов, рынок недвижимости, валютный рынок, рынок драгоценных металлов.

Рынок драгоценных металлов можно определить как сферу экономических  отношений между участниками  сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями, котируемыми в золоте. К  последним относятся золотые  сертификаты, облигации, фьючерсы...

Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:

• рынок золота;
• рынок серебра;
• рынок платины;
• рынок палладия;
• рынок изделий из драгоценных металлов;
• рынок ценных бумаг, котируемых в золоте.

Основным сектором рынка  драгоценных металлов является рынок  золота.

Рынки золота подразделяются:

• мировые
• внутренние
• свободные
• местные
• контролируемые

Сегодня ведущее место  по объёму оборота занимают рынки, Лондона, Цюриха, Нью-Йорка, Чикаго. На рынках Лондона и Цюриха реализуется золото ЮАР. Почти половина реализованного на них золота поступает для дальнейшей перепродажи на другие рынки золота. Главным является Лондонской рынок золота. Он монополизирован пятью фирмами - официальными членами золотого рынка. Представители членов рынка собираются вместе дважды в течение рабочего дня на фиксинги для установления ориентировочной цены золота. Цена золота на фиксингах с 1968 г. устанавливается в долларах США.

На внутренних и местных  рынках золота удовлетворяется спрос  промышленности, ювелиров, местных  инвесторов и тезавраторов (тезавратор - это частное лицо накапливающее  золото в виде сокровища). На внутренних и местных рынках преобладают  сделки с монетами, медалями, мелкими  слитками золота.

Рассмотрим подробнее  мировой рынок золота.

2. Мировой рынок золота: сущность и типы

В настоящий момент мировой  рынок золота представляет собой  совокупность международных и внутренних рынков - разветвленную структуру  глобальной и круглосуточной торговли физическим металлом и производными инструментами, в значительной мере освободившуюся от государственного регулирования.

Источниками золота на мировом  рынке являются: новая добыча, золотой  лом, государственные резервы, частные  накопления и некоторые другие. Первый источник обеспечивает реальное увеличение общей накопленной массы золота в мире. Остальные предполагают лишь его перераспределение из одних  фондов в другие («поставки наземных запасов»). Новая добыча составляет 2/3 совокупного предложения золота, тогда как на все вторичные  источники приходится только 1/3 его.

Золото встречается в  природе в чистом виде как самородки  и золотые жилы.

В настоящее время в  мире насчитывается свыше шестидесяти  стран, которые занимаются добычей  золота на промышленной основе. Однако значение каждой из них в общемировом  производстве золота различно.

В частности, в 1980-х гг. десять из них обеспечивали почти 90 % мировой  добычи, и 10 % - остальные государства (см. табл.1). Сейчас это соотношение  несколько изменилось и составляет 80 и 20 %.

За всю историю человечества до 2002 г. Было добыто 145 200 т золота. Сейчас золота ежегодно добывается 2600 т.

Как мы видим из таблицы, лидером по добыче золота является ЮАР, постоянными лидерами являются также США, Канада, Австралия и  Россия.

Таблица 1

Десять крупнейших золотодобывающих стран, т.

В зависимости от степени  либерализации проводимых операций, их объема и разновидностей, а также  круга субъектов сделок принято  выделять следующие типы рынков золота.

Международные (Лондон, Цюрих, Дубай, Гонконг, Нью Йорк)

Проводится широкий спектр операций; совершаются крупные сделки, отсутствуют налоги и таможенные барьеры. Правила проведения операций не кодифицируются, а устанавливаются  самими участниками рынка. Операции с драгоценными металлами ведутся  круглосуточно и носят оптовый  характер. Большая часть операций проводится крупными банками и специализированными  компаниями с большими оборотами. Отличительной  чертой является относительно небольшой круг участников рынка. Предъявляются высокие требования к репутации участников и их финансовому положению; оптовый характер операций обеспечивается наличием широко разветвленной клиентской сети, имеющей отношение к золоту.

Внутренние (внутренние свободные: большинство европейских рынков: Париж, Милан, Франкфурт-на-Майне, Амстердам; регулируемые: большинство стран третьего мира).

Рынки, одного или нескольких государств, ориентированные, прежде всего, на местных инвесторов и тезавраторов. Это определяет преобладание сделок с монетами, мелкими слитками. В  качестве средства расчетов используются местные валюты. Отличительной чертой является государственное регулирование. Рычаги влияния носят, как правило, экономический характер /вмешательство  в ценообразование, введения налогов, тарифов, квот на перемещение драгоценных  металлов/. Внутри данной группы можно  выделить внутренние свободные рынки  с более мягким государственным  регулированием /обычно налоговыми методами/, что формально не препятствует перемещению  золота из страны и в страну. Другой группой являются внутренние регулируемые рынки. Отличаются более жестким  государственным вмешательством. По отношению к ним используется целый набор методов государственного регулирования: лицензирование, манипуляция  инструментами налоговой политики, прямое вмешательство в ценообразование.

Черные (некоторые страны Азиатского континента)

Возникают в качестве реакции  на вводимые государством тотальные  ограничения на операции с золотом. Существуют параллельно закрытым рынкам, представляющим собой радикальную  форму организации внутренних рынков (запрещен ввоз/вывоз) золота, а существующий налоговый режим делает невыгодной торговлю драгоценными металлами, ибо вследствие налогообложения внутренние цены начинают превышать мировые.

В России рынок драгоценных  металлов относительно молод: его становление  и развитие проходило на наших  глазах в 90-х гг. XX в. На сегодняшний  день отношения в этой сфере еще  не приняли завершенного характера. Тем не менее, можно говорить о  том, что в России функционирует  модель внутреннего регулируемого  рынка с элементами, характерными для внутреннего свободного рынка.

Участники рынка золота

Участниками рынка золота являются:

1. Золотодобывающие компании. Это важная категория участников  рынка, ибо они поставляют на  рынок основное количество первичного  золота. Сюда относятся как небольшие  компании, так и огромные корпорации.

2. Промышленные потребители.  Данная категория участников  включает в себя промышленные  предприятия, ювелирное производство, а также предприятия по очистке  и облагораживанию золота /аффинаж/.

3. Биржевой сектор. В ряде  стран на крупнейших биржах  существуют специальные секции  по торговле золотом и другими  драгоценными металлами.

4. Инвесторы. Это обширная  категория участников рынка, имеющих  различные интересы. Данное обстоятельство  порождает разнообразные формы  вложений в инструменты, связанные  с золотом.

5. Центральные банки. Их  роль на рынке драгоценных  металлов многогранна. С одной  стороны, они являются крупнейшими  операторами на рынке золота; с другой стороны, в их функцию  входит установление правил торговли  золотом на рынках.

6. Профессиональные дилеры  и посредники. Эту группу составляют, прежде всего, коммерческие банки  и специализированные компании. Дилеры играют одну из ведущих ролей на любом рынке, так как почти все золото первоначально попадает в их руки.

3. Рынок физического золота

Наибольший объем операций с физическим золотом приходится на Лондон и Цюрих. Первоначально  преобладающая часть торговли золотом  приходилась на Лондон, чему способствовали, в частности, поставки металла из стран Британского Содружества (прежде всего, из ЮАР), которых привлекала грамотная  организация торговли драгоценными металлами. Из Лондона золото перемещалось в континентальную Европу, а оттуда - в страны Ближнего и Дальнего Востока. Координирующим центром на лондонском рынке является Лондонская ассоциация рынка золота (ЛАРЗ), объединяющая участников рынка. При этом все участники  рынка делятся на две группы: маркетмейкеры  и обычные участники.

Маркетмейкеры - участники, формирующие рынок - обязаны постоянно  поддерживать двухсторонние котировки  на покупку и продажу, информируя об этом заинтересованных лиц (своих  клиентов, других маркетмейкеров). Обычные  участники не формируют рыночные цены, ориентируясь в своей деятельности на котировки маркетмейкеров. Важная роль на лондонском рынке принадлежит  Банку Англии, контролирующему оптовый  рынок слиткового золота.

Большинство же участников составляют бывшие брокерские конторы, ранее специализировавшиеся на импорте  золота и его продаже Банку  Англии, а ныне являющиеся подразделениями  крупнейших банков мира. Участники  рынка могут предоставлять брокерские услуги, действуя по поручению и  за счет своих клиентов, сводя покупателей  и продавцов. Вознаграждением брокеров являются комиссионные от заключенных  сделок. На межбанковском рынке работают две чисто брокерские компании: Tradition Financial Service - в Лондоне и PREMEX A.C. - в Цюрихе. Они не предоставляют своих котировок и не держат открытых позиций.

Прибыль компании формируется  за счет комиссионных, получаемых ими  за содействие в проведении сделок "спот". Что же касается дилеров, то в этой роли выступают, прежде всего, крупнейшие банки и их аффилированные структуры. Это объясняется тем, что для проведения регулярных оптовых  операций в международных центрах  торговли необходимо мобилизовать большие  средства. Чаще всего это достигается  путем привлечения банковских кредитов. Помимо оптовой торговли стандартными слитками, в Лондоне торгуются  также мелкие слитки и монеты из разных стран.

Конкуренцию Лондону в  торговле физическим металлом составляет Цюрих. Долгое время в Цюрихе торговлей  занималось множество банков, ориентировавшихся  на лондонский рынок, откуда золото и  поступало в Швейцарию. Однако в  дальнейшем роль Цюриха как центра торговли золотом резко повысилась вследствие переориентации сюда поставок южноафриканского золота из Лондона. Этому  способствовал целый ряд причин: распад Британской империи, негативный опыт функционирования "Золотого пула" на лондонском рынке /объединение центробанков в 60-х гг., созданное для стабилизации цен на золото/, традиционный нейтралитет  Швейцарии и стабильность ее валюты.

Но самое важное преимущество вытекает из особенностей структуры  цюрихского рынка. Организационной  формой рынка в Цюрихе является пул  крупнейших банков универсального типа, занимающихся всеми видами банковских операций. В отличие от Лондона, где  участники рынка выступают в  качестве брокеров, члены цюрихского пула проводят операции с золотом  за свой счет, выступая в роли гигантских дилеров. Здесь уже прибыль участников пула формируется не за счет комиссионных, а в силу разницы в ценах  покупки и продажи. Естественно, что для золотодобытчиков проще и выгоднее продавать металл напрямую членам пула, нежели через посредников. Помимо этого, в Швейцарии лучше развит розничный рынок, с которого мелкие слитки и монеты попадают в различные уголки света.

С конца 80-х гг. получил  свое развитие внебиржевой рынок  или, как его еще называют, рынок "сделок за прилавком". Рынок "сделок за прилавком" развит, главным образом, в Нью-Йорке. Большая часть сделок хеджируется через биржу; таким  образом, оба рынка взаимодополняются  и конкурируют друг с другом. Большой  объем сделок объясняется участием на нем хедж-фондов. Этот рынок используют также некоторые активные центробанки, золотодобывающие компании. К преимуществам  этого сегмента относятся отсутствие прозрачности и необходимости соблюдать  ограничения, разрешающие торговлю только стандартизированными контрактами, как на бирже.

Основной объем торговли золотом сосредоточен на международном  межбанковском рынке безналичного металла. На нем проводится ряд торговых операций, которые могут быть подразделены на спотовые сделки, своп, форвардные и  депозитарные операции.

4. Виды сделок на рынке золота

Спот-рынок. Текущие операции купли-продажи металла осуществляются на условиях "spot" с датой валютирования /датой зачисления-списания металла  и валюты/ на 2-й рабочий день после  дня заключения сделки. Международный  рынок текущих операций называется спот-рынком (spot market). Стандартный размер лота на условиях спот составляет 5 тыс. тр. унций (тройская унция - общепринятая в мировой практике мера веса драгоценных  металлов, содержит 31,1034807 гр.).

Целями проведения данных операций являются формирование фонда  драгоценных металлов кредитной  организации или выполнение клиентских заявок. Отправной точкой для определения  ценовых параметров с физическим золотом является цена лондонского рынка - локо Лондон /Термин "локо" означает место поставки металла. Является важнейшим условием сделок с драгоценными металлами./.

Операции типа "swap". Данный термин очень часто используется в экономической литературе. Применительно  к рынку золота он может быть истолкован как купля-продажа металла с  одновременным осуществлением обратной сделки. Объемы данных сделок превышают  объемы операций типа "спот", ибо  золотые "свопы" не так сильно влияют на состояние рынка драгоценных  металлов, как сделки "спот". Стандартная  сделка по этим операциям включает 32 тыс. унций /1 тонна/. На практике принято  выделять три типа "свопов" с  золотом:

Своп по времени /финансовый своп/. Это - классический вид операции "своп". Он представляет собой  сочетание наличной и срочной  контрсделки: покупки /продажи/ одного и того же количества металла на условиях "спот" и продажи /покупки/ на условиях "форвард". Дата исполнения более близкой сделки именуется  датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку сделки - датой окончания свопа. Соглашение может быть заключено практически  на любой срок: от одного дня до нескольких лет. Обычными сроками соглашения "своп" считаются 1, 3, 6 месяцев и год.

Суть операции заключается  в возможности конвертации золота в валюту c сохранением права выкупа золота по истечении "свопа". В  конце срока действия договора стороны  могут договориться о продлении  соглашения либо ликвидировать "своп", проведя обратные расчеты. Если же сторона, владевшая золотом, не намерена его  выкупать, то оно может быть реализовано  на рынке либо добавлено к резервам банка, предоставившего средства. Процентные ставки по финансовому свопу представляют собой разницу между ставками по долларовому депозиту и золотому депозиту, то есть ставки по золотым  свопам ниже, чем по долларам на сопоставимый период. Это связано с большей ликвидностью долларовых активов по отношению к золотым. Но бывают случаи, когда ставки по металлу превышают ставки на валютном рынке, то есть ставки по финансовым свопам будут отрицательными. При этом цена "спот" будет больше цены "форвард". Такая ситуация носит название "backwardation" /бэк-вардейшн или депорт/. Она обусловливается резкой нехваткой досягаемого золота. Подобная ситуация возникла, в частности, на лондонском рынке в ноябре 1995 года.

В последние годы операции "своп" приобрели большую популярность. Прежде всего, очевидна выгода привлечения  средств таким способом по сравнению  с привлечением долларовых депозитов, так как процентные ставки по "свопам" ниже. Кроме того, создается возможность  безболезненного привлечения золота, которое может быть использовано банком, например, для управления остатками  по металлическим счетам.

Своп по качеству металла. На практике может сложиться ситуация, когда участнику рынка золота может потребоваться золото более  высокой пробы, нежели то, которое  у него есть. Данное желание может  быть реализовано в рамках "свопа" по качеству металла. Такой "своп" предусматривает одновременную  покупку /продажу/ металла одного качества против продажи /покупки/ золота другого  качества. При этом сторона, продающая  металл более высокого качества, будет  получать премию, которая может зависеть от размера сделки и размера риска, связанного с заменой одного вида золота на другое.

Своп по местонахождению. Такой своп предусматривает покупку /продажу/ золота в одном месте  против продажи (покупки) его в другом месте. Так как золото в одном  месте может стоить дороже, то в  этом случае одна из сторон получает премию.

Депозитные операции. Так  как золото является финансовым активом, то оно может приносить доход  своему владельцу в случае, если становится объектом займа. Данные операции проводятся тогда, когда необходимо привлечь металл на счет или разместить его на определенный срок. При этом депозитные ставки по золоту оказываются обычно ниже ставок по валюте, что объясняется более высокой ликвидностью валюты. Стандартные депозитные сроки - 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев, но они могут быть уменьшены или, наоборот, продлены.

Банк, привлекая драгоценные  металлы в рамках депозитных договоров, может в течение определенного  срока использовать их для извлечения прибыли, например, в схемах финансирования золотодобычи, для арбитражных операций и т. д. Владельцы же золота получают доход на вложенное золото, а также  освобождаются от издержек, связанных  с хранением физического металла.

Форварды.Помимо вышеперечисленных  сделок на мировом рынке могут  осуществляться другие операции: речь идет о форвардных сделках, предусматривающих  реальную поставку металла на срок, превышающий второй рабочий день. Заключая такую сделку, покупатель страхуется от повышения в будущем  цены металла на спотовом рынке. Продавец, в свою очередь, преследует цель обезопасить  себя от снижения цен в будущем. Страхование  обеспечивается путем фиксации цены, на основании которой в будущем  планируется осуществить взаиморасчеты. Однако такая сделка не дает возможности  воспользоваться более благоприятной  конъюнктурой.

Форвард не может быть аннулирован. Его можно лишь уравновесить /закрыть  форвардную позицию/ путем купли-продажи  оговоренного сделкой количества товара по текущему курсу с дальнейшей его  продажей по курсу, установленному форвардным контрактом. На золотом межбанковском  рынке данные сделки заключаются  достаточно редко. При необходимости  продажи металла на срок продавец обычно сбывает его на условиях спот, а затем заключает сделку своп: покупает металл на условиях спот и  одновременно продает его на условиях форвард.

Заключение

Как мы выяснили, рынок золота является составляющей рынка драгоценных  металлов, а тот, в свою очередь, является звеном финансового рынка.

Рынок золота представляет собой совокупность международных  и внутренних рынков - разветвленную  структуру глобальной и круглосуточной торговли физическим металлом и производными инструментами, в значительной мере освободившуюся от государственного регулирования. Источники золота на мировом рынке - это новая добыча, золотой лом, государственные резервы, частные  накопления и некоторые другие. Золото встречается в природе в чистом виде как самородки и золотые  жилы. В настоящее время в мире насчитывается свыше шестидесяти  стран, которые занимаются добычей  золота на промышленной основе. Однако значение каждой из них в общемировом  производстве золота различно.

Участниками рынка золота являются:

• Золотодобывающие компании.
• Промышленные потребители.
• Биржевой сектор.
• Инвесторы.
• Центральные банки.
• Профессиональные дилеры и посредники.

В последнее время спрос  на золото начал расти, а предложение, наоборот, падать. Выросла и среднегодовая  цена на золото. Связано это все, несомненно, с кризисом. Люди боятся потерять свои сбережения и начали активно инвестировать их в золото. Этим и вызвано повышение спроса.

Я считаю, что золото всегда будет пользоваться спросом, как  у простых людей, так и у  государств.

Список  используемой литературы:

1. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие /под. Общ. Ред. А.В. Сидоровича - М.: МГУ им. Ломоносова, "ДИС", 2008 г.

2. Ломакин В.К. Мировая экономика. Москва, ЮНИТИ, 2009 г.

3. "Мировая экономика" И.Л. Логвинова, И.Б.Хмелев; методическое пособие по курсу; МЭСИ, М.; 2004 г.

4. Экономика: учебник/Под ред. Доц. А.С. Булатова. - М.: Издательство БЕК, 2009 г.

5. Экономическая теория/ Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича, 3-е изд.- СПб.: Изд. СПбГУЭФ, 2004 г.

6. Экономическая теория. Учебник. Под редакцией И.П. Николаевой, Проспект: - М, 2007 г.