Система показателей У.Бивера
СОДЕРЖАНИЕ
Г.Г. Кадыкова
иркутскими учеными
|
3 5 8
12 14
16 18 19 |
Система показателей У.Бивера
Рассчитаем модель банкротства ОАО «КЭЛМИ» согласно системе показателей У. Бивера
Для анализа финансового состояния предприятия используются данные бухгалтерской отчетности, которые позволяют провести анализ за 2009 и 2010 года, а так же дополнительные данные.
Рассчитаем показатели необходимые для анализа предприятия по системе показателей У. Бивера.
Коэффициент Бивера = Чистая прибыль + Амортизация =
=(с.190Ф2+103)/(с.590Ф1+с.
К Бивера 2009= (-4276+324)/(18568+46386)=-0,
К Бивера 2010=(-128+932)/(9755+47642)= 0,014
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы =
Текущие обязательства
= (с.290Ф1-с.252Ф1-с.244Ф1- с.230Ф1)/с.690Ф1
К текущей ликвидности 2009= 53398/46386=1,151
К текущей ликвидности 2010= 48310/47642=1,014
Экономическая рентабельность = Чистая прибыль х 100 % =
= с.190Ф2/ с.300 Ф1 х 100 %
Экономическая рентабельность 2009 год = -4276/121204 х 100% = -3,52 %
Экономическая рентабельность 2010 год = -128/105476 х 100% = -0,12 %
Финансовый левередж = Заёмный капитал х 100 % =
Валюта баланса
= (с.590Ф1 + с.690Ф1)/ с.300Ф1 х 100%
Финансовый левередж 2009 = (18568+46386)/121204 х 100% = 53,59 %
Финансовый левередж 2010 = (9755+47642)/ 105476 х 100 % =54,41%
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными
средствами = Собственных капитал – Внеоборотные активы =
Оборотные активы
= (с.490Ф1 - c.252Ф1 - с.244Ф1) – (с.190Ф1 + с.230Ф1) / (с.290Ф1 - с.230Ф1)
Коэффициент покрытия 2009 год = (56250-67806)/53398 = -0,216
Коэффициент покрытия 2010 год = (48079-57166)/48310 = -0,188
Сводные результаты расчетов представлены в таблице № 1.
Таблица № 1 Система показателей У.Бивера
Показатель |
Значение показателя |
Отклонение 2010 года от 2009 года | |
2009 год |
2010 год | ||
Коэффициент Бивера |
-0,06 |
0,014 |
0,074 – кризисное финансовое положение |
Коэффициент текущей ликвидности |
1,151 |
1,014 |
-0,137 - кризисное финансовое положение |
Экономическая рентабельность |
-3,52 |
-0,12 |
3,4- неустойчивое финансовое положение |
Финансовый левередж |
53,59 |
54,41 |
0,82 – кризисное финансовое положение |
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами |
-0,216 |
-0,188 |
0,028 - кризисное финансовое положение |
Задание № 2
Система показателей
Альтмана
Рассчитаем вероятность банкротства согласно системе показателей Альтмана. В системе учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.
Z2 = α + β х Коэффициент текущей ликвидности + γ х Удельный вес заемных средств в активах
Где:
α = -0,3877
β = -1,0736
γ = 0,0579
Рассчитаем вероятность банкротства за 2009 год:
К тек ликвидности 2009 =1,151
Удельный вес заемных средств в активах 2009 = Валюта баланса =
= с.590Ф1+c.690Ф1/ с. 300Ф1
Удельный вес 2009 = (18568+46386)/121204=0,535
Z2 2009 = -0,3877+(-1,0736) х 1,151+0,0579 х 0,535= -1,592
Рассчитаем вероятность банкротства за 2010 год:
К тек ликвидности 2010 =1,014
Удельный вес заемных средств в активах 2010 = Валюта баланса =
= с.590Ф1+c.690Ф1/ с. 300Ф1
Удельный вес 2010= (9755+47642)/105476=0,544
Z2 2010 = - 0,3877 +(-1,0736) х 1,014+0,0579 х 0,544= - 1,444
Из проведенного анализа видно, что существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия, так как Z2 < 0.
Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель.
Рассчитаем модель банкротства за 2009 год согласно пятифакторной модели Альтмана:
1,2 х Текущие активы – Текущие обязательства +
Z5 2009 =
Нераспределенная прибыль +
+ 1,4 х Все активы
Прибыль до уплаты процентов и налогов +
+ 3,3 х Все активы
Рыночная стоимость обыкновенных и
привилегированных акций +
+ 0,6 х Все активы
Объем продаж
+ 1,0 х Все активы
121204-64954 +
Z5 2009 = 1,2 х 64954
+ 1,4 х 121204
-4275 +
+ 3,3 х 121204
+ 0,6 х 0 +
+ 1,0 х 121204
= 1,2 х0,865 - 1,4 х 0,01- 3,3 х 0,035 + 0 + 0,074 = 0,9825
Согласно системе показателей Альтмана если Z5<1.8 вероятность банкротства очень высокая.
105476-57397 +
Z5 2010 = 1,2 х 57397
-6946 +
+ 1,4 х 105476
347 +
+ 3,3 х 105476
+ 0,6 х 0 +
6300 =
+ 1,0 х 105476
= 1,2 х 0,837 - 1,4 х 0,065 + 3,3 х 0,003 + 0,6 х 0,004 + 0,059 =
= 0,9847
Согласно системе показателей Альтмана если Z5<1.8, вероятность банкротства высока.
Система показателей Д.Дюрана
Рассчитаем модель банкротства ОАО «КЭЛМИ» согласно системе показателей Д. Дюрана.
Таблица №2 Система показателей Д. Дюрана
Наименование показателя |
Способ расчета |
Значение показателя за 2009 год |
Значение показателя за 2010 год | |
Коэффициент капитализации |
Заемный капитал U1= Собственный капитал |
с.590+с.690 U1= с.490 |
1,154 |
1,193 |
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования |
Собственный Внеоборотные капитал - активы U2= Оборотные активы |
c.490-с.190 U2= с.290 |
-0,216 |
-0,188 |
Коэффициент финансовой независимости |
Собственный капитал U3= Валюта баланса |
с.490 U3= с.700 |
0,464 |
0,455 |
Коэффициент финансирования |
Собственный капитал U4= Заемный капитал |
c.490 U4= с.590+с.690 |
0,865 |
0,837 |
Коэффициент финансовой устойчивости |
Собственный Долгосрочные Капитал + обязательства U5= Валюта баланса |
с.490+с.590 U5= с.700 |
0,617 |
0,548 |
Хороший результат дает использование интегральной оценки финансового состояния предприятия на основе скорингового анализа. Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Проведем скоринговый анализ финансового риска ОАО «КЭЛМИ».
Границы классов организаций согласно
критериям оценки финансового состояния
Таблица № 3. Границы классов
Показатели финансового состояния |
Условия снижения критерия |
Границы классов согласно критериям | ||||
1-й класс |
2-й класс |
3-й класс |
4-й класс |
5-й класс | ||
Коэффициент абсолютной ликвидности |
За каждую сотую (0,01) пункта снижения снимается по 0,3 балла |
0,70 и более присваиваем 14 баллов |
0,69÷0,50 присваиваем от 13,8 до 10 баллов |
0,49÷0,30 присваиваем от 9,8 до 6 баллов |
0,29÷0,10 присваиваем от 5,8 до 2 баллов |
Менее 0,10 присваиваем от 1,8 до 0 баллов |
Коэффициент критической оценки |
За каждую сотую (0,01) пункта снижения снимается по 0,2 балла |
1 и более ® 11 баллов |
0,99÷0,80 ® 10,8 ÷ 7 баллов |
0,79÷0,70 ® 6,8 ÷ 5 баллов |
0,69÷0,60 ® 4,8 ÷ 3 баллов |
0,59 и менее ® от 2,8 до 0 баллов |
Коэффициент текущей ликвидности |
За каждую сотую (0,01) пункта снижения снимается по 0,3 балла |
2 и более ® 20 баллов, 1,70÷20 ® 19 баллов |
1,69÷1,50 ® от 18,7 до 13 баллов |
1,49÷1,30 ® от 12,7 до 7 баллов |
1,29÷1,00 ® от 6,7 до 1 баллов |
0,99 и менее ® от 0,7 до 0 баллов |
Доля оборотных средств в активах |
За каждую сотую (0,01) пункта снижения снимается по 0,3 балла |
0,5 и более ® 10 баллов |
0,49÷0,40 ® от 9,8 до 8 баллов |
0,39÷0,30 ® от 7,8 до 6 баллов |
0,29÷0,20 ® от 5,8 до 4 баллов |
Менее 0,20 ® от 3,8 до 0 баллов |
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами |
За каждую сотую (0,01) пункта снижения снимается по 0,3 балла |
0,5 и более ® 12,5 балла |
0,49÷0,40 ® от 12,2 до 9,5 балла |
0,39÷0,20 ® от 9,2 до 3,5 балла |
0,19÷0,10 ® от 3,2 до 0,5 балла |
Менее 0,10 ® 0,2 балла |
Коэффициент капитализации |
За каждую сотую (0,01) пункта снижения снимается по 0,3 балла |
Меньше 0,70 до 1,0 ® 17,1÷17,5 балла |
1,01÷1,22 ® от 17,0 до 10,7 балла |
1,23÷1,44 ® от 10,4 до 4,1 балла |
1,45÷1,56 ® от 3,8 до 0,5 балла |
1,57 и более от 0,2 до 0 баллов |
Коэффициент финансовой независимости |
За каждую сотую (0,01) пункта снижения снимается по 0,4 балла |
0,50÷0,60 и более ® 9÷10 баллов |
0,49÷0,45 ® от 8 до 6,4 балла |
0,44÷0,40 ® от 6 до 4,4 балла |
0,39÷0,31 ® от 4 до 0,8 балла |
0,30 и менее ® от 0,4 до 0 баллов |
Коэффициент финансовой устойчивости |
За каждую десятую (0,1) пункта снижения снимается по 1 баллу |
0,80 и более ® 5 баллов |
0,79÷0,70 ® 4 балла |
0,69÷0,60 ® 3 балла |
0,59÷0,50 ® 2 балла |
0,49 и менее ® от 1 до 0 баллов |
Границы классов |
*** |
100 ÷ 97,6 балла |
94,3 ÷ 68,6 балла |
65,7 ÷ 39 балла |
36,1 ÷ 13,8 балла |
10,9 ÷ 0 балла |
Рассчитаем необходимые
Таблица №4. Скоринговый анализ
Показатель |
Порядок расчета |
Значение в 2009 году |
Оценка в баллах |
Значение в 2010 году |
Оценка в баллах |
Коэффициент абсолютной ликвидости |
Денежные средства К = Краткосрочные пассивы = = с.260Ф1/с.690Ф1 |
0,01 |
0 |
0,0008 |
0 |
Коэффициент критической оценки |
Наиболее Быстрореа ликвидные активы + лизуемые активы К= Наиболее срочные + Краткосрочные обязательства пассивы
( с.250Ф1 + с.260Ф1) + с.240Ф1 с.620Ф1 + (с.610Ф1 + с.630Ф1 + с.660Ф1) |
0,67 |
4,4 |
0,56 |
2,2 |
Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы К= Текущие обязательства
(с.290Ф1-с.252Ф1-с.244Ф1- с.230Ф1) с.690Ф1 |
1,15 |
5,5 |
1,01 |
1,3 |
Доля оборотных средств в активах |
Оборотные средства К= Все активы
с.290Ф1-с.252Ф1-с.244Ф1-с. с.300Ф1-с.252Ф1-с.244Ф1 |
0,44 |
8,3 |
0,45 |
8,6 |
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами |
(Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы К= предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы ) Итог по разделу II Оборотные активы
(с.490Ф1+с.640Ф1+с.650Ф1) – с.190Ф1 |
-0,216 |
0,2 |
-0,18 |
0,2 |
Коэффициент капитализации |
Заемный капитал К= Собственный капитал
с.590Ф1+с.690Ф1 с.490Ф1 |
1,15 |
12,8 |
1,19 |
11,6 |
Коэффициент финансовой независимости |
Собственный капитал К= Валюта баланса
с.490Ф1 с.700Ф1 |
0,46 |
6,8 |
0,45 |
6,4 |
Коэффициент финансовой устойчивости |
Собственный Долгосрочные Капитал + обязательства К= Валюта баланса
с.490Ф1+с.590Ф1 с.700Ф1 |
0,61 |
3 |
0,54 |
2 |
ИТОГО баллов: |
41 |
32,3 |
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Коэффициент "критической" оценки, характеризующий способность фирмы расплачиваться со своими кредиторами в текущий момент; отношение ликвидности фирмы к сумме долговых обязательств; показатель ликвидности компании.
В результате проведенного скорингового анализа, сумма полученных баллов за оба года деятельности предприятия составила 41 балл в 2009г. и 32,3 балла в 2010г. что свидетельствует о том, что ОАО «КЭЛМИ» можно отнести к 4 классу, т.е. предприятие с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ним имеется определенный финансовый риск. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
Задание № 4
Система показателей Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
Рассчитаем модель банкротства ОАО «КЭЛМИ» согласно системе показателей Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.
Они предложили использовать для оценки
финансового состояния предприя
R = 2К0 + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,
где К0 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
Ки – коэффициент оборачиваемости активов;
Км – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
Кпр – рентабельность собственного капитала.
Рассчитаем показатели, необходимые для исчисления рейтингового числа.
Таблица № 5. Система показателей Р.С. Сайфулина и
Показатель |
Порядок расчета |
Значение в 2009 году |
Значение в 2010 году |
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами |
(Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы К= предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы ) Итог по разделу II Оборотные активы
(с.490Ф1+с.640Ф1+с.650Ф1) – с.190Ф1 |
-0,21 |
-0,18 |
Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы К= Текущие обязательства
(с.290Ф1-с.252Ф1-с.244Ф1- с.230Ф1) с.690Ф1 |
1,15 |
1,01 |
Коэфициент оборачиваемости активов |
Выручка от реализации К = Среднегодовая стоимость оборотных средств с.010Ф2 с.290 |
4,23 |
5,12 |
Коммерческая маржа |
Прибыль от продаж К=Выручка от продаж с.050Ф2 с.010Ф2 |
0,04 |
0,02 |
Рентабельность собственного капитала |
Чистая прибыль К= Стоимость собственного капитала |
-0,035 |
-0,0012 |
R2009 = 2х (-0,21)+(0,1 х 1,15)+(0,8 х 4,23)+(0,45 х 0,04)-0,035 =3,05
R2010=2 х (-0,18)+(0,1 х 1,01)+(0,8 х 5,12)+(0,45х 0,02)-0,0012=4,64
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным значениям рейтинговое число будет равно единице. Так как рейтинговое число, полученное при анализе ОАО «КЭЛМИ» составило 3,05 в 2009 году и 4,64 в 2010 году, это дает основания считать предприятие стабильным.
Задание №5
Прогнозирование банкротства с использованием рейтинговой методики Г. В. Савицкой
Известный российский экономист Г. В. Савицкая предлагает следующую систему показателей и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах, для прогнозирования финансового состояния предприятия (см. табл.).
Таблица Группировка показателей по критериям оценки финансового состояния
Таблица № 6. Рейтинговая методика Г.В. Савицкой
Показатель |
Границы классов согласно критериям | |||||
I класс (балл) |
П класс (балл) |
III класс (балл) |
IV класс (балл) |
V класс (балл) |
VI класс (балл) | |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,25 и выше (20)) |
0,2(16) |
0,15(12) |
0,1(8) |
0,05(4) |
Менее 0,05(0) |
Коэффициент быстрой ликвидности |
1,0 и выше (18) |
0,9(15) |
0,8(12) |
0,7(9) |
0,6(6) |
Менее 0,5(0) |
Коэффициент текущей ликвидности |
2,0 и выше (16,5) |
1,9-1,7 (15-12) |
1,6-1,4 (105-7,5) |
1,3-1,1 (6-3) |
1,0(1,5) |
Менее 0,5(0) |
Коэффициент автономии |
0,6 и выше (17) |
0.59-0,54 (15-12) |
0,53-0,43 (11,4-7,4) |
0,42-0,41 (6,6-1,8) |
0,4(1) |
Менее 0,4(0) |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
0,5 и выше (15) |
0,4(12) |
0,3(9) |
0,2(6) |
0,1(3) |
Менее 0,1(0) |
Коэффициент обеспеченности запасов собств. оборотным капиталом |
1,0 и выше (15) |
0,9(12) |
0,8(9,0) |
0,79(6) |
0,6(3) |
Менее 0,5(0) |
Минимальное значение границы |
100 |
85-64 |
63,9-56,9 |
41,6-28,3 |
18 |
|
Таблица № 7. Показатели ООО «КЭЛМИ»
Показатель |
Порядок расчета |
Значение в 2009 году |
Оценка в баллах |
Значение в 2010 году |
Оценка в баллах |
Коэффициент абсолютной ликвидости |
Денежные средства К = с.260Ф1/с.690Ф1 |
0,01 |
0 |
0,0008 |
0 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
с.240Ф1+с.250Ф1+с.260Ф1 К= с.610Ф1+с.620Ф1+с.660Ф1 |
0,7 |
9 |
0,6 |
6 |
Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы К= Текущие обязательства
(с.290Ф1-с.252Ф1-с.244Ф1- с.230Ф1) с.690Ф1 |
1,15 |
3 |
1,01 |
1,5 |
|
Коэффициент автономии |
с.490Ф1 К= с.700Ф1 |
0,46 |
8,6 |
0,455 |
8,6 |
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами |
(с.490Ф1+с.640Ф1+с.650Ф1) – с.190Ф1 К= с.290Ф1 |
0,216 |
6 |
0,2 |
6 |
Коэффициент обеспеченности оборотным запасов собств.оборотным капиталом |
с.490Ф1-с.190Ф1 К= с.210Ф1 |
0,6 |
3 |
0,45 |
0 |
ИТОГО баллов: |
29,6 |
22,1 |
IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
Задание № 6
Система показателей, разработанная иркутскими учеными
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель К-счета), внешне похожая на модель Э.Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:
К = 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63К4
где
К1 – отношение оборотных активов к валюте баланса,
К2 – Отношение чистой
прибыли к собственному
К3 – оборачиваемость активов предприятия,
К4 – отношение чистой
прибыли к себестоимости
Рассчитаем показатели, необходимые для составления модели К-счета:
Таблица № 8. Система показателей, разработанная иркутскими учеными
Показатель |
Порядок расчета |
Значение в 2009 году |
Значение в 2010 году |
Отношение оборотных активов к валюте баланса |
Оборотные активы К1 = Валюта баланса
с290Ф1 с300Ф1 |
0,44 |
0,45 |
Отношение чистой прибыли к собственному капиталу |
Чистая прибыль К2= Собственный капитал
с190ф2 с490Ф1 |
-0,07 |
-0,002 |
Оборачиваемость активов предприятия |
Выручка от реализации К3= Среднегодовая стоимость оборотных средств
с.010Ф2 с.290 |
4,2 |
5,1 |
Отношение чистой прибыли к себестоимости проданных товаров, коммерческим и управленческим расходам |
Чистая прибыль К4= Себестоимость+коммерческие и управленческие расходы
с190Ф2 с020Ф2+с030Ф2+с040Ф2 |
-0,02 |
0 |
Рассчитаем К-счет за 2009 год:
К = (8,38х0,44)-0,07+(0,054х4,2)+(
Рассчитаем К-счет за 2010 год:
К = (8,38х0,45)-0,002+(0,054х5,1)+
В соответствии со значением модели предприятия со значением к-счета 0,3 имеют минимальную вероятность банкротства, в среднем 35-50%.
Задание №7
Дискриминантная модель Лиса.
В 1972 Лис разработал дискриминантную модель для предприятий Великобритании.
Таблица № 9. Метод Лиса
Показатель |
Порядок расчета |
Значение в 2009 году |
Значение в 2010 году |
Показатель Z |
0,063 Х1 + 0,092 Х2 + 0,057 Х3 + 0,001 Х4 |
||
Х1 |
с.290 с.300 |
0,44 |
0,45 |
Х2 |
ф.2 050 с.300 |
0,07 |
0,059 |
Х3 |
ф.2 190 с.300 |
0,03 |
0,001 |
Х4 |
__с.490__ с.590+с.690 |
0,865 |
0,837 |
