Содержание  финансового анализа 

   Финансовый  анализ является частью общего, полного  анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно  взаимосвязанных разделов: финансового  анализа и производственного  управленческого анализа.

   Разделение  анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

   Особенностями внешнего финансового  анализа являются:

• множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;
• разнообразие целей  и интересов субъектов анализа;
• наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
• ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
• ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;
• максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

   Финансовый  анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает  характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха  или неудач в деятельности предприятия. 

   Основное  содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

• анализ абсолютных показателей прибыли;
• анализ относительных показателей рентабельности;
• анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
• анализ эффективности использования заемного капитала;
• экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

   Существует  многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и  множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и другие данные системного бухгалтерского учета.

Анализ  прибыли от реализации

   При анализе  прибыли от реализации используется пофакторный метод и учитывается сопоставимость прибыли от реализации. Пофакторный анализ – это анализ с введением промежуточного условного периода, в котором прибыль от реализации рассчитывается при изменении объемных показателей. Это необходимо, так как выручка от реализации и себестоимость реализованной продукции в различные периоды времени не сопоставимы.

   Выручка всегда уменьшается на величину НДС, акцизов, расходов и отчислений, исключаемых  из выручки при определении результата от реализации. 

   Расчеты исходных данных для факторного анализа производятся по следующим формулам:

    ,   ,  ,  ,

    ,   ,   ,  ,

    , где

     — количество реализованной  продукции в базисном периоде;

     — количество реализованной  продукции в отчетном периоде;

     — цена реализованной продукции в базисном периоде;

     — цена реализованной продукции  в отчетном периоде;

     — себестоимость реализованной  продукции в базисном периоде;

     — себестоимость реализованной  продукции в отчетном периодею Значения , , , , , можно не рассчитывать, так как они находятся в форме № 2: «Отчет о прибыли и убытках».

Анализ  валовой прибыли

   Анализ  валовой прибыли проводят в три  этапа:

1. Изучаются динамические изменения валовой прибыли по сравнению с планируемыми показателями. Для этого определяют все факторы, влияющие на доход, и проводят вертикальный анализ.
2. Проводится горизонтальный анализ валовой прибыли и определяется степень каждого фактора на валовую прибыль.
3. Устанавливают причины ухудшения показателей и определяют резерв роста валовой прибыли.

   За  период сравнения принимается либо прошлый год, либо любой другой период, с которым необходимо сравнение.

Анализ  чистой прибыли

   Анализ  чистой прибыли осуществляется в  три этапа. Первый этап заключается  в проведении общего анализа чистой прибыли в динамике, учитывая формирование прибыли в настоящий момент.

    , где

     — чистая прибыль,

     — валовая прибыль,

     — прибыль, не подлежащая  налогообложению,

     — обязательные отчисления, осуществляемые  за счет прибыли,

• — ставка налога на прибыль.

Но так как  дополнительной информации по расчету чистой прибыли нет, кроме данных, содержащихся в форме №2 «Отчет о прибыли и убытках», то далее в расчетах будем считать, что никаких льгот у данной фирмы нет, и обязательные отчисления данной фирмы равны нулю

Анализ  рентабельности продукции

   Показатели  рентабельности более полно, чем  прибыль, характеризуют окончательные  результаты хозяйствования, потому что  их величина показывает соотношение  эффекта с наличными или использованными  ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Общее понятие рентабельности — это соотношение эффекта и затрат на его достижения. Следует отличать рентабельность продукции и рентабельность фирмы. Наиболее распространенными показателями рентабельности является рентабельность реализованной продукции, которая равна:   

   Рентабельность  продукции за различные периоды  не сопоставимы, поэтому рассчитывают рентабельность в условные периоды. Попарно сравнивая показатели, можно оценить выгодность реализованной продукции. Предварительно анализируется чистая прибыль и способы ее распределения по фондам.

Анализ  рентабельности фирмы

   Показатели  рентабельности необходимо связать  с доходообразующими факторами, которые связаны с показателями эффективности использования ресурсов.

   Показатели  рентабельности фирмы должны удовлетворять  пользователей информации. Также  они необходимы для оценки эффективности  текущих затрат, вложений, в том  числе для привлечения капитала.

   Чаще  всего рентабельность фирмы оценивается как соотношение чистой прибыли и имущества, находящегося на балансе предприятия, то есть активы фирмы. Но при дальнейшей детализации можно выделить три фактора, влияющих на рентабельность фирмы:

• рентабельность продукции (Rпр),
• доля реально работающего имущества (ДРРИ),
• фондотдача (ФО).

      Для определения реально находящегося в обороте имущества необходимо из валюты баланса исключить: задолженность  учредителей по формированию уставного  капитала, дебиторские задолженности, задолженность бюджета фирме, в том числе НДС по приобретенным материальным ценностям, расчеты с бюджетом, убытки.

Показатели ликвидности

   Ликвидность — это способность фирмы выполнять  свои краткосрочные обязательства  за счет текущих активов (оборотных средств). Предприятия считается ликвидным, если его текущие активы превышают сумму краткосрочных (текущих) обязательств. Однако само по себе такое превышение еще не дает общей картины ликвидности, т.к. при одном и том же превышении предприятие может быть ликвидным в большей или в меньшей степени, поэтому для оценки ликвидности предприятия используется целая система коэффициентов, определяемая градацией активов по степени легкости их перевода в денежные средства. Наиболее важными из них являются: коэффициент общей ликвидности, коэффициент срочной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности:    .

Коэффициент общей  ликвидности показывает, в какой  степени предприятие способно выполнить краткосрочные обязательства за счет своих оборотных средств или сколько рублей оборотных средств приходиться на 1 рубль краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности:

    .

   Коэффициент быстрой ликвидности показывает в какой степени предприятие может выполнять свои краткосрочные обязательства за счет быстро-ликвидных активов. К быстроликвидным активам относятся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность.

Показатели  деловой активности или оборачиваемости

   Деловую активность предприятия можно оценивать  с качественной и с количественной стороны. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения  деятельности данного предприятия  с деятельностью родственных по отраслевой принадлежности предприятий. Качественными, то есть не формализуемыми критериями оценки являются широта рынка сбыта, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация предприятия и т.д. Количественная оценка деловой активности проводится по двум направлениям:

   1. Степень  выполнения плановых заданий  по основным показателям и  темпы их изменения;

   2. Эффективность  использования ресурсов предприятия.

   При оценке деловой активности по первому направлению  рекомендуется сравнивать динамику основных показателей предприятия. Учитывая, что оптимальным является следующее их отношение:   ТП > ТР > ТА >100%, где

   ТП, ТР, ТА  - темпы изменения соответственно прибыли, объема реализации, активов  или иных ресурсов. Эта зависимость  означает, что:

   — экономический потенциал предприятия возрастает;

   — объем  реализации растет более высокими темпами, чем ресурсы, т.е. эффективность использования  ресурсов растет;

   — прибыль  увеличивается быстрее, чем реализация, что свидетельствует о снижении издержек предприятия;

Данное соотношение  можно назвать «золотым правилом»  экономики предприятия, но отклонения от этого правила не всегда следует  рассматривать как негативные. Освоение новых перспективных сфер приложения капитала, реконструкция и техническое  перевооружение предприятия связаны со значительными капитальными вложениями, которые не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут окупиться с лихвой. 
 
 
 

Коэффициент оборачиваемости  активов: 

        .

   Этот  показатель характеризует уровень  эффективности использования активов. 

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности:

        .

   Этот  показатель характеризует уровень  эффективности использования дебиторской  задолженности. 

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности:

   Этот  показатель характеризует уровень  эффективности использования кредиторской задолженности на данном предприятия. 
 

Коэффициент оборачиваемости  материально-производственных запасов:

   Этот  показатель характеризует уровень эффективности использования запасов на данной фирме. 

Коэффициент оборачиваемости  основных средств  или фондоотдача:

   Этот  показатель характеризует уровень  эффективности использования основных средств числом его оборотов за анализируемый период времени или размером выручки, приходящейся на один рубль основных средств. 
 

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала:

   Этот  показатель характеризует уровень  эффективности использования собственного капитала числом его оборотов за анализируемый период времени или размером выручки, приходящейся на один рубль собственного капитала.

Показатели рентабельности

   При проведении финансового анализа важно знать  насколько рентабельно предприятие, то есть насколько прибыльно использовались средства предприятия. Основной характеристикой «состояния здоровья» предприятия является рентабельность капитала, которая выражается следующими показателями: 

Коэффициент рентабельности активов:

   Этот  показатель служит характеристикой эффективности использования всех активов, которыми обладает предприятие, и показывает, какой доход приходится на один рубль активов. 

Коэффициент рентабельности реализации:

   Коэффициент рентабельности реализации показывает величину чистой прибыли, полученной предприятием на один рубль выручки от реализации или долю чистой прибыли в объеме реализации. 

Коэффициент рентабельности собственного капитала:

   Данный  показатель характеризует степень  возмещения собственного капитала за анализируемый период, поэтому представляет интерес, прежде всего, для учредителей и других участников предприятия, а также для руководства, призванного наилучшим образом учитывать интересы учредителей и акционеров.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ФИРМЫ

   Анализ  финансового положения фирмы  начинается с юридического обоснования  всех документов, правильности выбора учетной политики, достоверности  бухгалтерских документов, правильностью  расчета финансовых результатов. Это  все задачи внутреннего аудита и они составляют первый этап анализа финансового состояния фирмы. Исходными данными являются бухгалтерский баланс и инструкция к его заполнения. Финансовое положение фирмы необходимо знать его руководству, банкам и другим заимодавцам, а также акционерам, налоговым службам и государственным службам, выделяющим кредиты на пополнение оборотных средств.

   Оценка  финансового положения фирмы  основывается на определении степени  устойчивости. Второй этап финансового  анализа заключается в расчете  показателей оценки финансовой устойчивости:

• показатели финансовой независимости,
• показатели платежеспособности.

   Заключительный  этап анализа финансового состояния  состоит в расчете динамики показателей  и определении путей повышения  финансовой устойчивости фирмы, при  этом выявляются резервы роста прибыли, сокращения производственных запасов за счет эффективного использования, улучшения структуры себестоимости и т. д.

Показатели финансовой независимости

Показатель  уровня общей финансовой независимости или  коэффициент автономии.

   Этот  показатель отражает долю учредителей  и участников предприятия в общей  сумме хозяйственных средств. Чем  выше значения этого показателя, тем  более устойчивым в финансовом отношении  считается предприятие. Повышение  данного коэффициента происходит преимущественно за счет чистой прибыли. Критическое значение данного показателя равно 0,5. 
 

   Для корректировки  данного коэффициента применяются  два дополнительных коэффициента. 

Коэффициент финансовой независимости  в части формирования запасов.

   Этот  показатель отражает долю учредителей  и участников предприятия в сумме  запасов и затрат. 

Коэффициент финансовой независимости  в части формирования оборотных средств.

   Этот  показатель отражает долю учредителей и участников предприятия в сумме оборотных средств.

   Для расчета  показателей финансовой независимости  необходимо учитывать долю заемных  средств.

Коэффициент финансовой зависимости.

Показатели  платежеспособности

   Платежеспособность — это способность фирмы погасить краткосрочные обязательства:

• кредиторские задолженности,
• краткосрочные займы,
• долгосрочные займы, требующие  погашения в ближайшее время.

   Наиболее  распространенной оценкой является оценка с учетом ликвидности.

   По  степени ликвидности все имущество делится на:

• немедленно реализуемые активы,
• быстро или легко реализуемые активы,
• имущество средней реализуемости,
• трудно реализуемые и неликвидные активы.

   На  базе рассмотренных групп определяют следующие коэффициенты:

• Коэффициент абсолютной ликвидности,
• Коэффициент быстрой ликвидности,
• Коэффициент общей ликвидности.

   Данные  коэффициенты были описаны, рассчитаны и проанализированы выше.