Сравнение генуэзской и бреттон-вудской валютной системы

Содержание 
 

1. Теория  паритета покупательной стоимости………………………….………3

2.Сравнение  генуэзской и бреттон-вудской  валютной системы……………....6

3. Задача 1……………………………………………………………………...…..9

4. Задача 2………………………………………………………………………...10

5. Задача 3………………………………………………………………………...11

6. Задача 4………………………………………………………………………...12

Список  использованной литературы…………………………………………...13

1. Теория паритета  покупательной стоимости 

     Основу  данной теории составляет номиналистическая  и количественная теории денег.

     Родоначальниками этой идеи явились английские экономисты Д. Юм и Д. Рикардо. Последний утверждал, что низкая стоимость фунта стерлингов привела к дефициту торгового баланса: «… вывоз монеты вызывается ее дешевизной и является не следствием, а причиной неблагоприятного баланса».

     По  его мнению, обесценение денег  есть «следствие их избытка», а соотношение  покупательной способности валют  определяется количеством денег  в обращении соответствующих  стран.

     На  этой формуле основываются все варианты теории паритета покупательной способности.

     Суть  этой теории сводится к следующему: валютный курс определяется относительной  стоимостью денег разных стран, которая  зависит от уровня цен, который, в  свою очередь, – от количества денег  в обращении.

     Основной  проблемой данной теории является поиск равновесного курса, который будет поддерживать уравновешенность платежного баланса. Это определяет связь данной теории с концепцией автоматического саморегулирования платежного баланса.

     Наиболее  полно теория паритета покупательной  способности была впервые обоснована шведским экономистом Г.Касселем в 1918 году.

     По  его мнению, «в условиях нормальной торговли устанавливается такой  валютный курс, который отражает соотношение  между покупательной силой соответствующих  валют».

     Однако, несмотря на убедительную аргументацию формирования валютного курса, действительно связанного с покупательной способностью денежных единиц, эта теория отрицает объективную стоимостную основу валютного курса, объясняя его формирование, исходя из количественной теории денег.

     Г.Кассель, и его сторонники полагают, что  выравнивание валютного курса по покупательной способности валют  происходит свободно под влиянием автоматически  вступающих в действие факторов, т.е. изменение курсовых соотношений, воздействуя  на денежное обращение, кредиты, цены, структуру внешней торговли и движение капиталов, восстанавливает, таким образом, равновесие.

     Развитие  государственного регулирования обнаружило несостоятельность аксиомы автоматического  восстановления равновесия, как прямого  следствия стихийности рыночной экономики, что было признано в 1932 году Г.Касселем в связи с фактором государственного регулирования международной торговли.

     По  его мнению, утверждение о том, что паритеты определяются исключительно  уровнем экспортных и импортных  цен, является «грубой ошибкой». Их следует рассматривать как «грубый приблизительный расчет».

     Дальнейшее  развитие теории паритета покупательной  способности происходило с учетом понимания многофакторности валютного  курса и приведение его в соответствие с покупательной способностью денег. Среди факторов, оказывающих влияние на валютный курс, отмечаются вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредитов и процентных ставок.

     Дж.М.Кейнс  ввел дополнительные факторы: психологические  и движение капиталов.

     А.Маршалл  добавил понятие лага и эластичности спроса по отношению к цене (т.н. эластичный подход).

     Несмотря  на это, теория определения валютного  курса, как соотношение между  уровнями цен двух стран, осталась преобладающей  в современной западной экономической науке.

     Так П.Самуэльсон утверждает, что изменение  соотношений валютного курса  «при прочих равных условиях пропорционально  изменению соотношения между  нашими ценами и ценами за границей».

     Таким образом, теория ППС, признавая покупательную  способность как реальное ядро валютного курса, в то же время отвергает его стоимостную основу, абсолютизируя значение стихийных рыночных факторов и недооценивая государственные методы регулирования курсовых соотношений и платежного баланса.

2.Сравнение  генуэзской и бреттон-вудской валютной системы 

     Генуэзская  валютная система сформировалась после  Первой Мировой войны.

     Генуэзская  валютная система функционировала  на следующих принципах:

     1. Ее основой являлись золото  и девизы — иностранные валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

     2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия  валют в золото стала осуществляться  не только непосредственно (США,  Франция, Великобритания), но и  косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

     3. Восстановлен режим свободно  колеблющихся валютных курсов.

     4. Валютное регулирование осуществлялось  в форме активной валютной  политики, международных конференций,  совещаний. 

     Бреттон-Вудская  система — международная система организации денежных отношений и торговых расчетов, установленная в результате Бреттон-Вудской конференции (с 1 по 22 июля 1944 г.)

     Названа от имени курорта Бреттон-Вудс (англ. Bretton Woods) в штате Нью-Хэмпшир, США. Конференция положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ). Доллар США стал одним из видов мировых денег, наряду с золотом. Это был переходный этап от золотодевизного стандарта к Ямайской системе, устанавливающей равновесие спроса и предложения валют через свободную торговлю ими.

     Цели  создания:

1. Восстановление и увеличение объёмов международной торговли.
2. Предоставление в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнеторговом балансе.

     Последствием  введения стало долларизация экономик ряда стран, что привело к выходу денежной массы из-под национального контроля.

     Принципы  бреттон-вудской платежной системы:

     1. Курс ключевой валюты (доллара  США) фиксирован к золоту;

     2. Установлены твердые обменные курсы для валют стран-участниц к ключевой валюте;

     3. Центральные банки поддерживают  стабильный курс национальной валюты по отношению к ключевой валюте (+/- 1 %) с помощью валютных интервенций;

     4. Допускаются изменения курсов  валют через ревальвации или девальвации;

     5. Организационные звенья системы — Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов и поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением принципов работы валютных систем стран-участниц, обеспечивает валютное сотрудничество.

     Для доллара США был установлен золотой  стандарт: 35 долл. за 1 тройскую унцию. В результате США получили валютную гегемонию, оттеснив своего ослабевшего конкурента — Великобританию. Фактически, это привело к появлению Долларового стандарта международной валютной системы, основанной на господстве доллара. Точнее говорить о Золотодолларовом стандарте. В середине XX века США принадлежало 70 % всего мирового запаса золота. Доллар — валюта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами.

     Валютные  интервенции рассматривались как  механизм адаптации валютной системы  к изменяющимся внешним условиям, аналогично передаче золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при наличии существенных перекосов платёжного баланса. Именно эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

3. Задача 1 

     На  начало 2010 г. стоимость потребительской  корзины в Японии (один месяц, 4 человека) составила 78 000 иен, а в ЕС 700 евро. Каков паритетный курс евро к иене. Если индекс потребительских цен в Японии в 2010г. составит 0,99, а в ЕС 1,04, то как изменится паритетный курс? Если номинальный курс в начале года составлял 112 иен за евро, а в конце года также ожидается 112 иен за евро, то произойдет с реальным курсом иены? Завышен или занижен курс иены относительно ППС (на нач. и кон. года) ?  

     Решение: 

     Под паритетным курсом понимается соотношение  стоимостей (в конвертируемой валюте) потребительской корзины.

     Если  цена потребительской корзины в ЕС - 700 евро, а в Японии — 78000 иен, то курс евро к иене должен составлять 0,008 евро за 1 иену.

     Если  индекс потребительских цен в  Японии в 2010 г. составит 0,99, а в ЕС 1,04, то паритетный курс составит 0,95.

     Если  номинальный курс в начале года составлял 112 иен за евро, а в конце года также ожидается 112 иен за евро, то произойдет с реальным курсом иены

     Реальный  валютный курс показывает соотношение  цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный валютный курс.

4. Задача 2 

     Пусть годовая процентная ставка в США  составляет 7%, а в Великобритании 5%. Текущий рыночный курс равен 1,47 долл./фунт. Что будет выгоднее для резидентов США: приобретение облигаций США или Великобритании? При ответе учтите, что ожидаемый курс фунта составляет 1,52 долл./фунт. 

     Решение: 

     Для определения выгодности приобретения облигаций инвестором, возьмем условный пример, по которому инвестор собирается вложит сумму в размере 1000 долл.

     1. Расчет процентного дохода по  облигациям США:

     1000 долл. х 0,07 = 70 долл.

     2. Расчет процентного дохода по  облигациям Великобритании.

     Приобретение  облигаций Великобритании.

     1000 / 1,47 = 680,27 фунтов стерлингов.

     Доход по облигации:

     680,27 х 0,05 = 34,01 фунтов стерлингов.

     Доход по облигации в пересчете на ожидаемый  рост курса фунтов стерлингов:

     34,01 х 1,52 = 51,69 долларов США.

     Таким образом, инвестору выгоднее вкладывать свои сбережения в облигации США с процентной ставкой в размере 0,07%. 

5. Задача 3 

     Открывается 4-х месячный депозит на 15 тыс. евро при ставке 4,5% годовых. В день открытия депозита евро переводятся в доллары  по курсу: 1 евро – 1,4 доллара. Ставка 4-х  месячного депозита – 8% годовых.

     Каков размер арбитражной прибыли?

     Как изменится прибыль, если курс евро составит 1.45? 

     Решение: 

     Рассчитаем  арбитражную прибыль.

     Депозит в евро:

     Предполагаемый  доход с депозита в евро:

     15000 х 120/360 х 0,045 = 225 евро.

     Перевод депозита в доллары:

     15000 / 1,4 = 10714,28 долл.

     Доход с депозита в долларах.

     10714,28 х 120/360 х 0,08 = 285 долл. или 399 евро.

     Размер  арбитражной прибыли:

     399-225 = 174 евро.

     Если  курс евро составит 1.45:

     413-225 = 188 евро.

      6. Задача 4 

     Рассчитать  платежный баланс. Что произошло с чистыми иностранными активами? с официальными резервами?

     Таблица 1

     Решение:

     Решение оформим с помощью таблицы 2.

     Таблица 2

     Баланс  официальных резервов имеет отрицательное  сальдо и составляет 54,2 ден. ед. Чистые иностранные активы (баланс движения капитала) также имеют отрицательное сальдо и составили 50,5 ден. ед.

     Список  использованной литературы 

     1. Абрамова М.А., Александрова Л.С. Экономическая теория. М.: Юриспруденция, 2008. – 309 c/

     2. Арутюнова Г.И. Экономическая теория для студентов технических вузов. Учебник. М.: Международные отношения, 2007. - 368 с.

     3. Базиков А.А. Экономическая теория. Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2008. -288с.

     4. Баликоев В.З. Общая экономическая теория. Учебное пособие. Москва: Лада. 5-е изд., 2008. - 675 с.

     5. Макроэкономика /Под ред.И.П. Николаевой. М.: Юнити-Дана, 2008. - 319 с.

     6. Макроэкономика /Под ред. Л.П. Зеньковой. М.: Новое знание, 2007. - 244 с.

     7. Николаева И.П. Экономическая теория. Учебник. М.: КноРус, 2009. - 222 с.

     8. Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Экономическая теория. 2-е изд. пер., доп. М.: Норма, 2008.- 672 с.