Страхование инвестиций

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты процесса страхования инвестиций

1.1 Договор страхования

1.2   Принципы инвестиционной деятельности

1.3 Инвестиции как объект страхования

Глава 2. Перспективы и тенденции развития системы страхования финансовых рисков

2.1 Меры по развитию рынка по страхованию финансовых рисков в Российской Федерации

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Страхование инвестиций в более широком понимании данного термина - защита имущественных интересов субъектов инвестиционной деятельности от различного рода рисков по утрате или обесцениванию инвестированных средств.

Таким образом, страхование инвестиций напрямую помогают какой-либо стране, в частности России, привлечь дополнительные объемы инвестиционных средств. И там, где плохо развита страховая защита инвестиционных вложений, ситуация с внедрением и реализацией каких либо инвестиционных проектов или просто привлечение средств в банковскую сферу или на фондовый рынок остается сложной. Из этого вытекает актуальность изучения данной тематики - развитие системы страхование инвестиций особенно важно для роста инвестиционных вложений, и соответственно для развития экономики страны в целом, что для России особенно важно в данный период, особенно, принимая во внимания поставленные цели и задачи руководством страны по модернизации экономики.

Главная цель работы - это исследование принципов осуществления деятельности системы страхования инвестиций на теоретическом и практическом уровнях.

Основные задачи работы - это рассмотрение понятия системы страхования инвестиций, рассмотрение основных рисков при страховании инвестиции, рассмотрение основного договора, который заключается при данном страховании, а так же принципы инвестиционной деятельности.

Глава 1. Теоретические аспекты процесса страхования инвестиций

Объекты страхования представляют собой различные виды долгосрочных и среднесрочных финансовых вложений, осуществляемых как иностранными инвесторами так и инвесторами-резидентами с целью получения инвестиционного дохода. А именно сюда можно отнести: прямые инвестиции (основные фонды и другие материальные активы предприятий, включая здания, землю, оборудование, воздушные, водные суда, нефте - и газопроводы и т.д.); фондовые (портфельные) инвестиции (акции и другие виды ценных бумаг, права участия,); имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и другими нематериальными ценностями; ссуды и кредиты. [7, c.52] Принято выделять три наиболее значимых направления в области страхования инвестиций: базовое страхование основных и оборотных средств и иных материальных ценностей инвестора от взрывов, пожаров, аварий, рода стихийных бедствий (классические риски); страховая защита иностранных инвесторов от материальных потерь, в результате проведенной национализации, конфискацией собственности инвестора, гражданскими беспорядками, экспроприацией, революцией, военными действиями, ограничением конвертируемости национальной валюты, срывом контрактов из-за действий государственных органов, изменение режима экспорта и импорта капитала и прибыли и т.д. (политические риски); страхование банковских ссуд и инвестиционных кредитов от риска невозврата и банкротства заемщика (коммерческие риски).

Страховыми рисками при страховании инвестиций являются риски, приводящие к: частичной или полной потере (невозвращению) инвестиции; неполучению (недополучению) запланированной прибыли от инвестиции; ликвидации юридического лица (смерти гражданина - частного предпринимателя) - получателя инвестиции; банкротства субъекта предпринимательской деятельности - получателя инвестиции; дополнительных расходов при реализации застрахованной инвестиционной деятельности. [4, c.124]

Существуют процентный, валютный, коммерческий, рыночный, катастрофический страховые риски.

Процентный риск возникает при колебании процентных ставок в случае наступления следующих факторов:

предполагаемого темпа экономического роста и инфляционных процессов;

объема государственных краткосрочных или долгосрочных займов, стимулирующих увеличение спроса на капитал.

Валютный риск возникает при колебании обменных курсов валют в случае наступления следующих факторов:

увеличения или снижения процентных ставок;

изменения состояния текущего торгового баланса;

увеличения или снижения уровня инфляции;

изменения политических и экономических условий;

изменения фискальной политики и степени вмешательства органов государственного контроля и управления, Национального банка Украины в деятельность валютных рынков;

спекулятивной игры на валютном рынке ее наиболее влиятельных участников.

Коммерческий риск возникает, когда фактическая коммерческая и хозяйственная деятельность субъекта хозяйствования стала хуже, чем была раньше или чем предусматривалась инвестиционным проектом, в случае наступления следующих факторов:

конкуренты уменьшили цену на аналогичный товар или на рынке появился новый конкурентный товар, заменяющий его;

ошибки во внутрифирменном планировании, организации производства, маркетинговой стратегии и сбыте продукции или в экспертной оценке инвестиционного проекта в целом;

невыполнение подрядчиком плановых строительных (монтажных, инженерных, пусковых и т.п.) работ вследствие случайных ошибок при организации и финансировании данных работ;

невыполнение партнерами по инвестиционному проекту обязательств при его реализации;

аварийный выход из строя машин и оборудования;

выявление несоответствия/недействительности прав собственности на объект инвестиционной деятельности.

Рыночный риск, как правило, непосредственно не связан с микроэкономическим положением предприятия и определяется:

изменением цен на драгоценные металлы и недвижимость;

дивидендной политикой и размером процентной ставки;

биржевой спекуляцией;

результатами выборов в стране;

Катастрофический риск связан с проявлением стихийной силы природы, а также с деятельностью человека в процессе производства и потребления материальных благ. К нему относятся:

стихийные явления в виде землетрясения, наводнения, цунами, урагана и т.п.;

промышленные аварии в связи с пожаром, взрывом, аварией (тепло-, водо-, отопительных и канализационных систем), приведших к чрезвычайной ситуации на территории ведения застрахованной инвестиционной деятельности.

При этом следует заметить, что некоторые риски могут приниматься на страхование путем установления дополнительных условий страхования и увеличения размера страхового платежа, определяемого в каждом конкретном договоре страхования. Но, как правило, страховщиками именно на такие риски, которые могут привести к страховому случаю, вводятся определенные ограничения по данному виду страхования, а именно:

страхование финансовый риск инвестиция

ядерный взрыв, воздействие радиации или радиоактивного загрязнения;

гражданская война, массовые беспорядки разного рода, в т. ч. восстания, мятежи и забастовки;

всякого рода военные действия или военные мероприятия и их последствия;

конфискация, национализация и прочие подобные меры политического характера, осуществленные по приказу военной или гражданской власти и политических организаций.

1.1 Договор страхования

Можно выделить несколько видов договоров страхования инвестиций в зависимости от различных этапов инвестиционной деятельности и распространения, а именно:

страхование предмета залога;

страхование ответственности получателя инвестиции перед инвестором;

страхование инвестиционных рисков инвестором или получателем инвестиции;

страхование ответственности инвестора перед получателем инвестиции;

страхование ответственности разработчика инвестиционного проекта перед заказчиком;

страхование ответственности экспертов инвестиционного проекта перед инвестором;

страхование имущественных и неимущественных прав собственности, являющихся инвестицией.

При определении размера страховой суммы и страхового платежа, подлежащего уплате по договорам страхования инвестиционных рисков, страховщики должны соблюдать законодательство по вопросам инвестиционной деятельности, правила и тарифы, утвержденные Комитетом по делам надзора за страховой деятельностью, при этом:

а) страховая сумма определяется по согласованию между страховщиком и страхователем, в пределах фактических инвестиций страхователя, связанных с финансированием застрахованной деятельности. По согласованию сторон размер страховой суммы может быть увеличен на величину оговоренной сторонами ожидаемой прибыли от реализации застрахованного проекта;

б) страховой тариф определяется с учетом срока, объема инвестиции, характера деятельности и компетентности страхователя по реализации инвестиционного проекта, вида и характера продукта инвестирования, количества и репутации участников (партнеров, подрядчиков, поставщиков и т.п.) инвестиционного проекта и других существенных факторов в каждом конкретном случае.

Застраховать инвестицию необходимо до начала выполнения работ.

При заключении договоров страхования инвестиционных рисков важно иметь в виду следующее:

такой договор не может быть заключен позднее дня, предшествующего дню начала выполнения работ, инвестируемых страхователем;

срок действия такого договора должен устанавливаться в соответствии со сроком полного выполнения инвестиционного проекта, т.е. получения ожидаемого дохода или социального эффекта.

Для выплаты страхового возмещения страхователь должен уведомить страховщика о наступлении страхового случая и предоставить ему документы, удостоверяющие факты наступления страхового случая и размер убытков, руководствуясь при этом Законом Украины "О страховании" и соответствующими правилами и договором страхования, в предусмотренный для данного вида страхования срок.

После выплаты страхователю страхового возмещения к страховщику переходят в пределах выплаченной суммы все права требования страхователя к лицу, ответственному за нанесенный убыток или причиненный ущерб.

Контрагент, партнер страхователя по инвестиционному проекту, отвечает по регрессным требованиям страховщика.

В случае выплаты страхового возмещения в размере полной суммы расходов по инвестируемому проекту страховщик приобретает право инвестора на него. При выплате страхового возмещения в размере ниже расходов страховщик имеет право по согласованию с заинтересованными лицами выплатить сумму в размере разницы между полной суммой расходов и выплаченным страховым возмещением и таким образом приобрести права инвестора на проект.

В случаях отказа страховщика в выплате страховых сумм страхователь может обжаловать такие действия страховщика только в судебном порядке. Поэтому страхователям следует предусмотреть при заключении договоров страхования, в т. ч. инвестиционных рисков, более широкие возможности по отстаиванию своих законных прав, а именно при помощи внесения в такие договоры нормы о возможности рассмотрения споров арбитражным и третейским судами.

Продление срока окупаемости проекта необходимо согласовать со страховой компанией.

Страхователь не должен включать в проект инвестирования условия о продлении срока окупаемости проекта, установленного для реализации проекта и указанного в договоре страхования. При необходимости продления данного срока страхователь обязан до наступления срока окупаемости инвестиционного проекта получить предварительное согласие страховщика. Без такого согласия действие договора страхования может приостанавливаться с момента внесения изменений в инвестиционный проект.

В случае продления срока окупаемости инвестиционного проекта страхование дополнительных условий осуществляется путем заключения дополнительного договора страхования. Если такой договор не заключен, страховщик не принимает на себя обязательства по страхованию дополнительных условий.

    1.2   Принципы инвестиционной деятельности

Известно, что инвестирование страховых фондов – это размещение средств страховых компаний, предназначенных для осуществления страховых выплат на принципах прибыльности, возвратности, ликвидности и диверсификации. Данные принципы общепризнаны в мировой практике.

Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки.

Принцип диверсификации (или принцип «смешивания и рассеивания») требует распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается снижение общей рискованности, а следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования. Не рекомендуется концентрировать вложения на одном предприятии или проекте. Структура вложений капитала не должна быть однобокой как в территориальном, так и в отраслевом аспектах.

Принцип прибыльности вложений (принцип рентабельности) означает, что инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только сохранность вложений, но и приносить определенный доход. Страховщики при размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего срока инвестирования.

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования. Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни, приведена в таблице 1.

Таблица 1. «Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни» Характер инвестирования               Страхование жизни               Страхование иное, чем страхование жизни

Таблица 1. «Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни» Характер инвестирования               Страхование жизни               Страхование иное, чем страхование жизни

Рассмотренные принципы в разной степени актуальны в зависимости от специализации страховой организации. Для страховщиков, специализирующихся на проведении операций по страхованию жизни, характерного дисконтированием взносов с учетом нормы доходности, очевиден приоритет потребности в инвестиционном доходе. Принцип ликвидности же не имеет первостепенного значения, поскольку этот вид страхования обычно носит долгосрочный характер.

Для страховщиков, занимающихся проведением операций по рисковым видам страхования, важна прежде всего ликвидность активов.

В частности, для страховых компаний, занимающихся преимущественно иными видами страхования, чем страхование жизни, важ­нейшим принципом инвестиционной деятельности является ликвидность, принцип доходности имеет меньшее значение. В силу краткосрочного характера вложений здесь практически не учитывается фактор инфляции. При управлении резервами по договорам страхования жизни, напротив, на первом месте стоит принцип доходности, а ликвидность не играет столь большой роли благодаря долгосрочному характеру договоров и согласованию сроков выплат со сроками инвестирования.

В целях обеспечения стабильности страхового рынка и защиты страхователей от потерь в результате невыполнения страховыми организациями своих обязательств во многих странах осуществляется государственное регулирование и контроль за инвестиционной деятельностью путем установления нормативов по объемам инвестиций в различные объекты, предъявления требований о предоставлении страховщиками информации об инвестиционных операциях, введения запретов на отдельные виды инвестиций.

1.3 Инвестиции как объект страхования

Понятие страхования инвестиций включает в себя страхование политических рисков инвестора; финансовых рисков; строительно-монтажных рисков; объектов недвижимости; риска неисполнения договорных обязательств (предпринимательский риск). [8, c.63]

Выбор конкретных страховых рисков, подлежащих страхованию, - дело инвестора и реципиента инвестиций.

Перейдем к рассмотрению вопроса страхования финансовых (портфельных) инвестиций, которые есть ничто иное как покупка активов в виде кредитных или имущественных ценных бумаг. В данном случае риск будет являться одним из самых главных понятий финансового рынка, исходя из чего появляется необходимость разработки адекватной системы страхования этих рисков.

На развитом финансовом рынке существует довольно много способов страховой защиты. Один из них - это государственное регулирование финансового рынка. В этом случае государство преследует две наиболее значимых цели: сохранение доверия к финансовому рынку со стороны инвесторов и эмитентов, поддержание на оптимальном уровне ликвидности финансового рынка. Основные методы такого регулирования: регламентирование правил выпуска ценных бумаг, введение обязанности предоставлять информацию об эмитентах ценных бумаг, лицензирование участников финансового рынка и т.д.; самострахование участников инвестиционных вложений, что проявляется, например, в осуществлении операций хеджирования, т.е. когда инвестор вместе с ценной бумагой получает опцион на ее продажу или покупку. Обоюдное страхование инвесторов наблюдается и в системе котировок ценных бумаг на фондовом рынке. Наличие ценных бумаг той или иной компании в листинге фондовой биржи с ее заранее установленными четкими и строгими требованиями и правилами, зачастую, говорит о достаточной надежности этих бумаг.

Все вышеуказанные методы страхования объедены очень важной отличительной чертой - они изначально заложены в модель организации и деятельности финансового рынка и применяются в отсутствие профессионального страховщика, который мог бы принять эти риски на себя. К тому же они не гарантируют отсутствие убытков.

Особым методом страхования инвестиций является заключение соответствующих договоров со страховыми компаниями. Цель такого страхования - это защита вложений инвестора от вероятных потерь, которые могут возникнуть как следствие неисполнения обязательств контрагентами, непредсказуемого и неблагоприятного изменения конъюнктуры рынка и ухудшения также других условий инвестиционной деятельности. При этом основная проблема юридического и правового регулирования инвестиционных вложений - это выплата компенсации инвестору.

Риск всегда присутствует в инвестиционной деятельности, является ее характеристикой. Любой хозяйствующий субъект ведет предпринимательскую деятельность в той или иной мере в условиях неопределенности и риска. Под риском понимается возможность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям. Риск является экономической категорией. Слово "риск" в переводе с португальского означает "риф", "подводная скала", что ассоциируется с понятием "лавировать между скалами", а значит, сопряжено с опасностью.

Инвестиционный риск выступает составной частью общего финансового рынка и представляет собой вероятность (угрозу) финансовых потерь (потери, по крайней мере, части своих инвестиций), недополучения доходов от инвестиций или появления дополнительных инвестиционных расходов.

В зависимости от объекта приложения инвестиционной деятельности, это могут быть либо риск финансового инвестирования, касающийся рынка ценных бумаг, либо риск реального инвестирования (риск, связанный с реализацией проектов, строительные риски).

Риск финансового инвестирования обуславливает вероятность эффективности инвестиционных операций на момент заключения сделки. Этот риск возникает из-за невозможности прогноза цен в будущем (для финансовых инструментов (активов)) и будущих дивидендов при вложении средств в финансовые инструменты (активы), предполагающие приобретение прав на участие в управлении корпораций и долговых прав, - в государственные и корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты (акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и инструменты) и т.д. на фондовом и денежном рынках. Этот риск вызван непродуманным подбором одинаковых инструментов для инвестирования, финансовыми затруднениями или банкротством отдельных эмитентов и т.д.

Риском реального инвестирования считается вероятность неэффективности или недостаточной эффективности инвестиционных проектов на момент начала их реализации, обусловленная географическим размещением и характеристикой заказчика, субподрядчиков, необходимыми сырьевыми и комплектующими материалами и т.д.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяются риски:

государственного инвестирования;

частного инвестирования;

иностранного инвестирования;

совместного инвестирования.

Определение и классификация рисков позволяет установить объект страхования, интерес страхователя, а также страховой риск - т.е. предполагаемое событие, на случай наступления которого производится страхование.

С точки зрения инвестора, его имущественные права в отношении инвестиций будут полностью обеспечены, если при наступлении данных обстоятельств он сможет быстро получить возмещение понесенных им убытков из независимого источника, и если согласие такого источника на возмещение потерянных инвестиций было получено еще до начала осуществления инвестиций в каком-либо инвестиционном проекте.

Следующая категория рисков, которые непосредственным образом связаны с инвестиционной деятельностью, - это некоммерческие риски.Н.Г. Доронина связывает вопрос о выплате компенсации с наступлением политического риска, т.е. с действиями самого государства.В. В. Силкин политическим риском считает угрозу нарушения государством гарантий прав инвесторов, т.е. нарушение обязательств, принятых государством в соответствии с заключенными международными соглашениями.

Страхование от политических рисков является своего рода решением вопроса об определении компенсации, который является ключевым в рамках общей проблемы защиты прав инвестора.

Для уяснения правовой природы страхования от рисков необходимо установить содержание понятий "риск", "неопределенность".Д.С. Губарев отмечает, что данные понятия основаны на конкретных решениях и возможности наступления последствий от таких решений, не соответствующих ожидаемому результату, являющемуся следствием указанных решений. При этом такая возможность в случае с риском поддается измерению, т.е. является реальной, а в случае с неопределенностью не поддается таковому.

Некоммерческий риск - это неопределенность при осуществлении инвестиций, связанная с возможными действиями такого государства, которые могут прямо или косвенно повлиять на способность инвестора владеть, пользоваться и распоряжаться своими инвестициями или причинить ущерб имущественным или неимущественным интересам такого инвестора.

К коммерческим рискам отнесены риск выбора контрагента, невыполнения договорных обязательств, неплатежеспособность, банкротство.

Д.С. Губаревым предложена условная классификация некоммерческих рисков.

1. Некоммерческие риски, связанные с действиями принимающего государства, непосредственно влияющими на возможность инвестора владеть, пользоваться, распоряжаться своим имуществом. К данной группе отнесены экспроприация собственности, косвенная экспроприация де-факто, конфискационное налогообложение.

2. Экономические риски. К данной группе отнесены девальвация или ревальвация иностранной валюты, так как эти процессы напрямую связаны с экономической политикой, проводимой в государстве. Кроме этого, в данную группу включен отказ государства выполнять свои обязательства перед инвестором вследствие ухудшения внутренней экономической ситуации. Практический смысл выделения экономических рисков заключается в решении вопроса ответственности государства, так как государство должно нести полную ответственность за осуществление экономической политики.

3. Риски политического насилия - войны, гражданские беспорядки, революции.

Общее, что характерно для всех групп некоммерческих рисков, - это прямая или косвенная связь их наступления с деятельностью принимающего государства.

Е.В. Попов предлагает классифицировать некоммерческие риски на политические, экологические и правовые.

К политическим он относит возможность экспроприации (национализации и (или) реквизиции прямых иностранных инвестиций); одностороннее прекращение действия договоров, связанных с иностранными инвестициями; двойное налогообложение; неконвертируемость валюты; военные действия и гражданские беспорядки; неопределенность и непредсказуемость правительственной и фискальной политики.

К экологическим отнесены риск наступления стихийных последствий и другие форс-мажорные обстоятельства. К правовым рискам - несоответствие материально-правовых и коллизионных категорий и понятий в разных правовых системах, различия в процессуальных вопросах осуществления прав и обязанностей; различие в подходах и основаниях к признанию и исполнению иностранных арбитражных и судебных решений.

Данные классификации позволяют понять правовую природу этих явлений.

Согласно ст.964 ГК РФ, если договором страхования не предусмотрено иное, страховщик освобождается от выплаты страхового возмещения и страховой суммы, когда страховой случай наступил вследствие военных действий, а также маневров или иных военных мероприятий, гражданской войны, народных волнений всякого рода или забастовок, за убытки, возникшие вследствие изъятия, конфискации, реквизиции, ареста или уничтожения застрахованного имущества по распоряжению государственных органов [2, с.342].