Субъект и объект инвестиционной деятельности

     ВВЕДЕНИЕ 

     Инвестиции, как правило, рассматриваются в  динамике.

     Процесс движения и изменения формы инвестиций представляет собой инвестиционную деятельность, которая включает следующие этапы:

    1) собственно  инвестирование, т.е. процесс преобразования  ресурсов в конкретные объекты инвестиционной деятельности;

    2) превращение  вложенных средств в прирост  капитальной стоимости;

    3) получение  прибыли или социального эффекта  (реализация конечной цели инвестиционной  деятельности).

     Таким образом, инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление  практических действий юридических  и физических лиц в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Субъектами  инвестиционной деятельности могут  быть физические и юридические лица, в том числе иностранные граждане, а также государства и международные организации. Среди них инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики ресурсов, посреднические, банковские, страховые организации, инвестиционные фонды и другие участники инвестиционного процесса.

     Цели  и задачи работы. Цель данной работы состоит в определении субъектов и объектов инвестиционной деятельности.

     Объект  исследования – субъекты и объекты инвестиционной деятельности, их значение для компаний кредиторов.

     Предметом исследования являются общественные отношения, связанные с определением субъектов и объектов инвестиционной деятельности, рассмотрением их практического значения. 
 
 
 

1 СУБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ИХ ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ 

     Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне. Для ранних этапов развития производства, когда инвестирование совпадало с процессом накопления, было характерно в основном индивидуальное инвестирование. По мере становления индустриального общества инвестирование постепенно отделялось от накопления.

     В рыночной экономике, как правило, пользователем  инвестиций, потребителем капитала выступает  сектор деловых фирм, в то время  как функции сберегательная, поставщика капитала закрепляются за сектором домашних хозяйств; инвестированием занимаются специальные учреждения.

     В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица.

     По  российскому законодательству ими  могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

     Круг  инвесторов, которые являются субъектами инвестиционного права, можно определить, основываясь на законах об инвестиционной деятельности, т.е. актах, содержащих нормы, специально предназначенные для  регулирования отношений, связанных  с вложением капитала, прежде всего  – отношений гражданско-правового  характера. Субъекты инвестиционного  права как собственники обладают наличием автономии воли сторон, однако в конечном счете их автономия воли подчинена воле государства как органа управления инвестиционными процессами. Это обусловлено тем, что никакой частный интерес в обществе не может быть правомерно реализован без заинтересованности в нем других частных лиц и общества в целом1.

     Публично-правовое регулирование направлено на развитие общественно необходимых инвестиционных отношений в нужном направлении. Задача государства состоит в  том, чтобы правильно определить общественный и государственный  интерес, найти их оптимальное согласование и определить адекватные правовые условия  и гарантии реализации.

     Понятие субъекта инвестиционного права  непосредственно связано с оценкой  предмета инвестиционного права. Общетеоретическое  определение субъекта права сопряжено  с констатацией субъективного права  участия в отношениях, регулируемых правовыми нормами. Соответственно, носители прав и обязанностей, установленных  правовыми нормами, характеризуются  как субъекты права.

     Основное  свойство субъекта инвестиционного  права - юридическая способность  к самостоятельным правовым действиям, включая право заключать инвестиционные договоры, нести ответственность  за свои поступки. Поскольку физические и юридические лица находятся  под властью и юрисдикцией  государства, то и их статус определяется органами государства. Однако при этом любой субъект инвестиционного  права выступает как носитель установленных нормами инвестиционного  права прав и обязанностей, следовательно, с понятием субъекта права связана  характеристика его правосубъектности2.

     Инвестиционная  правосубъектность как особое юридическое  свойство есть качественная мера характеристики субъекта. Количественная мера - это  совокупность прав и обязанностей. Иначе говоря, правосубъектность  воплощается в совокупности прав и обязанностей. Права и обязанности субъектов инвестиционного права неоднородны.

     Действительно, права иностранного инвестора не совпадают с объемом прав национального  инвестора. Различен у них и объем  правоспособности. Также неодинаковы  и основания возникновения правоспособности. Для российских инвесторов, осуществляющих предпринимательскую деятельность, необходимо обязательно пройти процедуру  регистрации в органах налоговой  службы, и только после этого они  вправе осуществлять предпринимательскую  деятельность, носящую инвестиционный характер. В то же время в соответствии с требованиями Закона об иностранных  инвестициях установлены специфические  правила для иностранных инвесторов.

     К категории иностранных инвесторов относятся прежде всего иностранные  юридические лица. При этом гражданская  правоспособность определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено. Тот  же критерий установлен и в отношении  иностранных организаций, не являющихся юридическими лицами. Помимо иностранных  юридических лиц в качестве иностранных  инвесторов могут выступать иностранные  физические лица, при этом закон  ограничивается отсылкой к праву  страны постоянного местожительства  для определения гражданской  право- и дееспособности, в том  числе и для наличия у них  полномочий осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации. В  то же время, в отличие от ранее  действовавшего Закона РСФСР от 4 июля 1991 г. N 1545-1 "Об иностранных инвестициях в РСФСР", в Законе об иностранных инвестициях прямо исключаются из круга инвесторов лица без гражданства, постоянно проживающие на территории Российской Федерации. Дело в том, что по своему правовому положению эти лица приравниваются к российским гражданам, и поэтому рассматривать их как иностранных инвесторов нет оснований3.

     Закон об иностранных инвестициях позволяет  выступать в роли иностранных  инвесторов также иностранным государствам и международным организациям.

     Таким образом, правосубъектность иностранных  инвесторов определяется специальным  правовым актом - Законом об иностранных  инвестициях.

     В то же время правовой статус национальных инвесторов определяется другими нормативно-правовыми  актами: ГК РФ, Законом об инвестиционной деятельности в форме капитальных  вложений, Законом об инвестиционной деятельности.

     Согласно  ст. 1 частично действующего Закона об инвестиционной деятельности, инвестициями являются денежные средства, вкладываемые в объекты предпринимательской  деятельности в целях получения  прибыли. Поэтому определение инвесторов, предложенное Е.Н. Мысловским (инвесторы - это "лица и организации, имеющие  свободные средства и заинтересованные в их приумножении"), представляется вполне логичным и соответствующим  сложившемуся пониманию этого явления  в обществе.

     Если  некоторое время в качестве инвесторов в Российской Федерации выступали  крупные предприятия, то процесс  приватизации положил начало инвестициям  частных лиц. Речь идет, прежде всего, о приватизационных чеках, которые  многие граждане вкладывали в те или  иные компании в надежде в дальнейшем получить определенную прибыль от своих  вложений. В Российской Федерации  в настоящее время получило развитие и частное инвестирование как  вложение свободных денежных средств  для получения прибыли простыми физическими лицами, не зарегистрированными  в качестве предпринимателей4.

     Особый правовой статус у инвесторов при инвестировании в строительстве. В данной ситуации инвестор - физическое лицо, заключая договор  долевого участия в строительстве, пользуется дополнительным режимом  защиты на основе законодательства о  защите прав потребителей. В данных отношениях в силу прямого указания закона деятельность инвестора по направлению средств в строительство будет подпадать под регулирование Закона Российской Федерации от 7 февраля 1992 г. N 2300-I "О защите прав потребителей". Таким образом, граждане-инвесторы, осуществляющие вложение в строительство в непредпринимательских целях, получают дополнительные механизмы защиты своих прав. Особый правовой статус инвестора наблюдается и при осуществлении портфельных инвестиций.

     Все вышеизложенное позволяет сделать  вывод, что основным субъектом инвестиционного  права является инвестор во всех его  законных проявлениях. Однако правовой статус данного субъекта инвестиционного  права различен в зависимости  от его национально-государственной  принадлежности, организационно-правовой формы и сферы осуществления  инвестиций.

     В инвестиционной деятельности принимают  участие следующие субъекты:

  • инвесторы;
  • заказчики;
  • подрядчики;
  • пользователи объектов капитальных вложений.
 
 
    1. ИНВЕСТОРЫ
 

     Под инвесторами следует понимать субъектов  инвестиционного права, осуществляющих вложение собственных, заемных или  привлеченных средств в форме  инвестиций и их целевое использование.

     Инвесторы классифицируются по следующим основным признакам:

     1. По направленности основной хозяйственной  деятельности разделяют

     Индивидуальный  инвестор представляет собой конкретное юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции для развития своей основной хозяйственной (операционной) деятельности.

     Институциональный инвестор представляет собой юридическое  лицо — финансового посредника, аккумулирующего средства индивидуальных инвесторов и осуществляющих инвестиционную деятельность, специализированную, как  правило, на операциях с ценными  бумагами.

     2. По целям инвестирования выделяют  стратегических и портфельных  инвесторов.

     Стратегический  инвестор характеризуется как субъект  инвестиционной деятельности, ставящий своей целью приобретение контрольного пакета акций (преимущественной доли уставного  капитала) для обеспечения реального  управления предприятием в соответствии с собственной концепцией его  стратегического развития.

     Портфельный инвестор характеризуется как субьект  инвестиционной деятельности, вкладывающий свой капитал в разнообразные  объекты (инструменты) инвестирования исключительно с целью получения  инвестиционной прибыли.

     3. По ориентации на инвестиционный  эффект инвесторов подразделяют  на:

     Инвестор, ориентированный на текущий инвестиционный доход. Такой инвестор формирует  свой инвестиционный портфель преимущественно  за счет краткосрочных финансовых вложений, а также отдельных долгосрочных инструментов инвестирования, приносящих регулярный текущий доход (например, купонных облигаций).

     Инвестор, ориентированный на прирост капитала в долгосрочном периоде. Такой инвестор вкладывает свой капитал преимущественно  в реальные операционные активы предприятия, а также в долгосрочные финансовые инструменты инвестирования (акции, долгосрочные бескупонные облигации  и т.

     Инвестор, ориентированный на внеэкономический инвестиционный эффект. Такой инвестор, вкладывая свой капитал в объекты  инвестирования, ставит перед собой  социальные, экологические и другие внеэкономические цели, не рассчитывая  на получение инвестиционной прибыли.

     4. По отношению к инвестиционным  рискам инвесторов подразделяют  следующим образом:

     Инвестор, не расположенный к риску. Таким  термином характеризуют субъектов  инвестиционной деятельности, которые  избегают осуществления средне- и  высокорисковых инвестиций даже несмотря на справедливое возмещение роста уровня риска дополнительным уровнем инвестиционного  дохода.

     Инвестор, нейтральный к риску.

     Этим  термином характеризуют субъектов  инвестиционной деятельности, которые  согласны принимать на себя инвестиционный риск только в том случае, если он будет справедливо компенсирован  дополнительным уровнем инвестиционного  дохода.

     Инвестор, расположенный к риску. Таким  термином характеризуют субъектов  хозяйствования, склонных идти на инвестиционный риск

     5. По менталитету инвестиционного  поведения, определяемого выбором  инвестиций по шкале уровня  их доходности и риска, выделяют  следующие группы инвесторов:

     Консервативный  инвестор. Этим термином характеризуется  субъект хозяйствования, выбирающий объекты (инструменты) инвестирования по критерию минимизации уровня инвестиционных рисков, несмотря на соответственно низкий уровень ожидаемого по ним инвестиционного  дохода.

     Умеренный инвестор. Таким термином характеризуется  субъект хозяйствования, выбирающий такие объекты (инструменты) инвестирования, уровень доходности и риска которых  примерно соответствуют среднерыночным условиям (по соответствующему сегменту рынка).

     Агрессивный инвестор. Этим термином характеризуют  субъекта хозяйствования, выбирающего  объекты (инструменты) инвестирования по критерию максимизации текущего инвестиционного  дохода, невзирая на сопутствующий  им высокий уровень риска.

     6. По принадлежности к резидентам  выделяют отечественных и иностранных  инвесторов. Такое разделение инвесторов  используется предприятием в  процессе осуществления совместной  инвестиционной деятельности.

     По  российскому законодательству инвестиционная деятельность признана неотъемлемым правом любого инвестора. Все инвесторы  обладают равными правами на осуществление  своей деятельности.

     Инвесторы наделены следующими правами:

  • самостоятельно определять объем, направление и требуемую эффективность инвестиций;
  • по своему усмотрению на договорной основе привлекать других физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций; владеть, пользоваться и распоряжаться объектами инвестирования;
  • передавать права на осуществление инвестиций и их результаты другим физическим и юридическим лицам, а также органам государственной власти и местного самоуправления;
  • осуществлять контроль за целевым использованием средств;
  • объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений;
  • осуществлять другие права, предусмотренные договором или государственным контрактом.

     Инвестор  может выступать в роли заказчика, кредитора, покупателя (строительной продукции, ценных бумаг и других объектов), а также выполнять функции  застройщика5. 
 
 

1.2 ЗАКАЗЧИКИ 

     В инвестиционном процессе участвуют  и заказчики, которыми могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую  и иную деятельность других участников инвестиционного проекта, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.

     В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования  и распоряжения на период в пределах полномочий, установленных указанным  договором, и в соответствии с  действующим на территории Российской Федерации законодательством. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также  другие физические и юридические  лица, государственные и муниципальные  органы, иностранные государства  и международные организации, для  которых создается объект инвестиционной деятельности6.

     Инвестор, как главная фигура инвестиционного  проекта, обладает правом самостоятельно определять объемы, характер и эффективность  инвестиций; контролировать их целевое  использование; владеть, пользоваться и распоряжаться результатами инвестиций (кроме случаев, оговоренных в  законодательстве); передачи части  полномочий другим организациям7.

     Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются вновь создаваемые  и модернизируемые основные фонды  и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая  продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права  и права на интеллектуальную собственность.

     Особый  субъект инвестиционного права - это государство, которое выступает  одновременно как инвестор и как  инициатор инвестиционной деятельности для удовлетворения интересов общества8.

     Государственное урегулирование инвестиционной деятельности, проведение инвестиционной политики, направленной на социально-экономическое  и научно-техническое развитие Российской Федерации, обеспечивается государственными органами РФ, субъектов Федерации  в пределах их компетенции и осуществляется:

  • в соответствии с государственными инвестиционными программами;
  • прямым управлением государственными инвестициями;
  • введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;
  • предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств;
  • проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики;
  • в соответствии с установленными законодательством, действующим на территории Российской Федерации, условиями пользования землей и другими природными ресурсами;
  • контролем за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации (в ред. Федерального закона от 19 июня 1995 г. N 89-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием законов Российской Федерации "О стандартизации", "Об обеспечении единства измерений", "О сертификации продукции и услуг";
  • антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства;
  • экспертизой инвестиционных проектов.

     В соответствии со ст. 12 Закона об инвестиционной деятельности решения по государственным инвестициям принимаются высшим представительным органом на основе прогнозов экономического и социального развития Российской Федерации, схем развития и размещения производственных сил, научно-технических и технико-экономических обоснований, определяющих целесообразность этих инвестиций.

     Финансирование  осуществляется за счет средств государственного бюджета РФ и внебюджетных источников, т.е. от субъектов, участвующих в  реализации этих программ. Источником инвестиций могут быть кредиты банков под государственные гарантии9.

     В отношениях, регулируемых нормами инвестиционного  права, его участники связаны  взаимными правами и обязанностями. Права и обязанности осуществляются в реальных действиях субъектов  по использованию прав и выполнению обязанностей. Инвестиционные правоотношения выступают в качестве юридической  формы фактического инвестиционного  отношения. Инвестиционные правоотношения возникают, изменяются и прекращаются, их содержание (права и обязанности) реализуется для достижения поставленных целей. Вся эта динамика правовых отношений неразрывно связана с  юридическими фактами. 
 

    1. ПОДРЯДЧИКИ  И ПОЛЬЗОВАТЕЛИ ОБЪЕКТОВ КАПИТАЛЬНЫХ  ВЛОЖЕНИЙ
 

     Подрядчик — это физическое или юридическое лицо, выполняющее работы по договору подряда или государственному контракту, которые заключаются с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчик обязан иметь лицензию на осуществление данной деятельности.

     Пользователями  объектов капитальных вложений могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта не является инвестором, то взаимоотношения между ними строятся на договорной основе.

     Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать  функции двух или нескольких участников10.

     Перечисленные участники инвестиционной деятельности — инвесторы, заказчики, подрядчики и пользователи объектов капитальных  вложений — являются основными участниками  инвестиционного процесса. Кроме  них в инвестиционной деятельности принимают участие другие субъекты, которые обслуживают процесс  осуществления капитальных вложений. К таким второстепенным организациям относятся коммерческие банки, если они не являются инвесторами и  кредиторами, а только осуществляют расчеты по поручению заказчика  или инвестора, а также страховые, консалтинговые фирмы, посредники, поставщики и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 ОБЪЕКТЫ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

     Объекты капитальных вложений (инвестиций). Согласно закону Об инвестиционной деятельности, к ним относятся находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

     Любое имущество (в том числе и деньги), а также имущественные права  становятся инвестициями, тогда, когда  владелец или пользователь этого  имущества (имущественных прав) вкладывает их в какой-либо объект с целью  получения прибыли и достижения полезного эффекта, то есть осуществляет инвестиционную деятельность. Под последней понимают вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     При использовании инвестиционной терминологии необходимо выделять понятия:

     1. Инвестиции - любой вид имущества и имущественных прав, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности ради извлечения прибыли или получения иного положительного эффекта. Иными словами, под инвестициями понимают то, что вкладывается в инвестиционные объекты.

     2. Инвестиционный объект - любые объекты, в которые вкладываются инвестиции. Принято такие объекты подразделять на четыре группы:

     - объекты реального капитала (предприятия, иная недвижимость, станки, оборудование и т.п.);

     - финансовые средства (прежде всего, ценные бумаги, а также валюта, страховые полисы и другие финансовые инструменты);

     - нефинансовые средства (драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования и др.);

     -человеческий капитал (образование, переподготовка кадров, здравоохранение, и т.п.).

     3. Инвестирование - непосредственный процесс вложения инвестиций в объекты инвестирования.

     4. Инвестиционная деятельность - процесс, включающий как собственно инвестирование, так и последующее осуществление иных действий с целью получения от инвестиций прибыли или иного положительного (социального или экологического) эффекта. 

Субъект и объект инвестиционной деятельности