Сущность и формы зарубежного инвестирования

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО  ХОЗЯЙСТВА  РФ

КЕМЕРОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫЙ  ИНСТИТУТ

КАФЕДРА  ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ  И  ПРАВОВЫХ ОТНОШЕНИЙ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

ПО МЕЖДУНАРОДНЫМ ЭКОНОМИЧЕСКИМ ОТНОШЕНИЯМ

НА ТЕМУ: «Сущность и формы зарубежного инвестирования» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Кемерово  – 2011

Содержание 

Введение  

      Представленная работа посвящена теме "Сущность и формы зарубежного  инвестирования".

      Проблема данного исследования носит актуальный характер в современных условиях.

      В связи с продолжающейся нестабильностью экономического положения Российской Федерации многие ведущие экономисты связывают будущее нашей страны с привлечением в широких масштабах в российскую экономику иностранных инвестиций, что преследует долговременные цели создания в России цивилизованного общества, характеризующегося высоким уровнем жизни населения. Трудно поверить, что одни иностранные инвестиции помогут поднять экономику нашей огромной страны. Но с другой стороны, они могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. Приток зарубежных капиталовложений жизненно важен для достижения таких целей, как выход из современного кризисного состояния, начальный подъем экономики.  При этом российские общественные интересы не совпадают с интересами иностранных инвесторов,  следовательно, важно привлечь капиталы так, чтобы не лишить их владельцев собственных мотиваций, одновременно направляя действия последних на благо общественных целей.

      Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

      Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 2 глав, заключение и список использованной литературы.

      Глава первая раскрывает общие вопросы, раскрываются формы зарубежного инвестирования.

       Определяются основные понятия,  обуславливается актуальность звучание  вопросов "Сущность и формы  зарубежного инвестирования".

      В главе второй более подробно  рассмотрено зарубежное инвестирование в России.

      По результатам исследования  были сделаны выводы о необходимости  дальнейшего изучения состояния  вопроса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.Зарубежное инвестирование

1.1. Сущность  зарубежного инвестирования.

Прямые  и портфельные инвестиции. 

      Международные инвестиции – это понятие, охватывающее процесс движения и соединения материальных и финансовых ресурсов с целью роста и развития экономики. В экономическом смысле международные инвестиции представляют собой куплю-продажу товаров особого свойства – международных инвестиционных товаров, которые приносят доход и характеризуются ликвидностью и свободным обращением. Эти товары относятся к числу так называемых биржевых товаров.

      К инвестициям относится приобретение  в полную или частичную собственность предприятий и организаций, покупка акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в уставный капитал совместных предприятий, кредиты физическим и юридическим лицам, вложения в виде технологий, машин, оборудования, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей, а также банковские вклады и приобретение недвижимости. Вложения в ценные бумаги называются финансовыми инвестициями.

      Основные субъекты инвестиционных отношений – это государство в лице разных органов исполнительной власти, корпорации и частные лица.

      Источником инвестиций могут выступать как собственные средства организаторов производства (акционеров, собственников, пайщиков), так и заемные средства ( кредиты банков, ссуды).

      По характеру использования капитал делится на предпринимательский и ссудный.

      По сроку вложения капитал  подразделяется на среднесрочный, долгосрочный и краткосрочный.

      Если капитал мигрирует с целью инвестирования в экономику другой страны, то различают следующие виды иностранных инвестиций:

      а) портфельные инвестиции;

      б) прямые инвестиции;

      в) прочие инвестиции.

      Портфельные, или финансовые, инвестиции (акции, облигации, государственные казначейские билеты) – это такие капиталовложения в экономику других стран, которые не дают возможности установить контроль над деятельностью зарубежных фирм (или это вообще не входит в планы инвестора). Они, как правило, осуществляются в виде покупки долговых ценных бумаг (например, облигаций), а также небольшого пакета акций (по методике Всемирного банка и по российскому законодательству они составляют менее 10% акционерного капитала зарубежной компании).

      Субъектами вывоза капитала в форме портфельных инвестиций могут выступать банковские компании и различные финансовые институты, прежде всего, страховые, пенсионные, инвестиционные и смешанные фонды развитых стран, которые формируют свой портфель ценных бумаг компаний различных стран и государственных облигаций.

      Прямые, или реальные, инвестиции – (инвестиции, которые вывозятся из одних стран и  помещаются в других странах в промышленности, торговле, сфере услуг — непосредственно в предприятия) – это капиталовложения в экономику другой страны, которые позволяют инвестору стать стратегическим собственником зарубежной компании и определять хозяйственную политику этой компании владеть контрольным пакетом акций (по методике Всемирного банка и российскому законодательству это 10% и более акционерного капитала).

      Формы международного движения  капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются в ее инвестиционном и банковском законодательстве.

      К конкретным формам могут  быть отнесены:

• долевое участие при создании новых совместных предприятий;
• приобретение долей участия (паев, акций, ценных бумаг) в существующих предприятиях;
• создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному инвестору;
• создание дочерних предприятий, филиалов, представительств, иностранных юридических лиц;
• приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, если это не ограничено действующим законодательством;
• участив в осуществлении разгосударствления и приватизации;
• приобретение предприятий;
• приобретение ценных бумаг местных юридических лиц;
• осуществление хозяйственной деятельности в свободных экономических зонах;
• осуществление промышленного сотрудничества и др.

      По источникам происхождения  капитал, находящийся в движении  на мировом рынке, делится на  официальный (государственный) и частный (негосударственный).

      Основные иностранные инвесторы, осуществляющие инвестиции:

• Международный валютный фонд (МВФ),
• Европейский банком реконструкции и развития (ЕБРР),
• Всемирный банк,
• Международная финансовая корпорация,
• Правительства зарубежных стран – членов Парижского клуба,
• Правительства зарубежных стран – членов Лондонского клуба;
• Специализированные финансово-кредитные организации (например, Российско-Американский фонд предпринимательства).

1.2. Причины  вывоза капитала 

      «Избыток» капитала имеется в некоторых странах

1. вывоз связан с определенным свойством капитала: капитал устремляется туда, где ему обеспечивается более высокая прибыль;
2. зарубежный инвестор, прежде всего, проявляет интерес к природным ресурсам (дешевые) той страны, куда вкладывает капитал, а также, где дешевая рабочая сила, особенно в соответствии с квалификацией этой рабчей силы;
3. инвестора привлекает большая емкость и динамичность развития рынка, уровень и степень конкуренции (она должна быть меньше);
4. различия в экологических нормативах. Экология в мире вызывает тревогу (так развитые страны вводят более строгие нормативы (меньше прибыли), чем развивающиеся (больше прибыли));

   Химический  концерн в США должен тратить  на экологию на 50% больше средств, чем  если бы концерн находился в развивающихся  странах;

5. При вывозе капитала есть возможность обойти различные тарифы и нетарифные барьеры, от существующей при ввозе товаров одной страны в другую страну (т.е. выгодно вывозить не товар, а капитал);
6. Большое значение имеет политика принимаемой страны. Многие страны заинтересованы в получении инвестиций.

1.3. Особенности  вывоза современного капитала 

1. В настоящее  время ведущую долю в общем  объеме вывозимого капитала занимают развитые страны (более 90%). Остальные  2-3% развивающиеся.
2. США утрачивает свои ведущие позиции по вывозу капитала. Их теснят ЕС и Япония.
3. Раньше капитал (в основном) вывозился из развитой отрасли в слаборазвитую. В последние годы усиливается тенденция вывоза капитала из одних развитых стран в другие, тоже развитые. В развитых странах отработан инвестиционный климат, т.е. созданы лучшие условия для использования капитала.

1.4. Инвестиционный  климат: основные компоненты, проблемы  определения 

      Регулирование международного инвестирования  осуществляется по следующим  направлениям:

• разработка и реализация инвестиционной политики в принимающих капитал странах;
• содействие зарубежным капиталовложениям в странах-инвесторах;
• содействие сотрудничеству в области международного инвестирования на многосторонней основе;
• осуществление международного инвестирования на двусторонней основе.

      Инвестиционная политика в принимающих странах по отношению к иностранному капиталу характеризуется различной направленностью: привлечение иностранного капитала для развития национальной экономики; ограничение притока иностранного капитала; недопущение иностранного капитала.

      Инвестиционная позиция – соотношение активов, которыми страна владеет за рубежом, и активов, которыми  владеют иностранцы в данной стране.

      Методы привлечения иностранного капитала разнообразны по видам, но однотипны в развитых и развивающихся странах. К ним относятся различные стимулы: налоговые, финансовые льготы и привилегии и др.

      Методы ограничения притока иностранных  инвестиций:

• ограничения на долю участия в акционерном капитале, предоставляемую иностранным фирмам;
• установление особого государственного контроля за участием иностранного капитала в разработке недр и естественных природных ресурсов;
• проведение мероприятий, направленных на использование определенной части прибыли иностранных предприятий для внутренних нужд развивающейся страны;
• ограничения при переводе прибылей за границу;
• ограничения при выдаче лицензий;
• требования относительно занятости, объема заимствований на местном рынке, а также использования национальных стандартов продукции, правил ведения бухгалтерской отчетности, документации и др.

      Инвестиционный климат – условия  для среднесрочного или долгосрочного  вложения капитала в различные  отрасли данной страны или  региона (табл.). 

      Критерии целесообразности инвестирования:

• ожидаемая доходность актива за период обращения;
• уровень риска недополучения дохода;
• источники риска;
• состояние фондового рынка.

2. Иностранные  инвестиции в Россию и экономику  страны.

2.1. Прямые и портфельные иностранные инвестиции в России 

      Иностранные инвестиции в Россию – вложения иностранного капитала, а также капитала зарубежных филиалов российских юридических лиц в предприятия и организации на территории РФ с целью получения последующего дохода.

      Российские инвестиции – вложения  российского капитала, а также  капитала российских филиалов  иностранных юридических лиц  в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

      Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций в отечественную экономику началась в СССР в годы перестройки - в 1987 году были приняты первые нормативные документы, которые положили начало регулированию прямых иностранных инвестиций в российскую экономику.

      Процесс массовой приватизации в России в 1992-94 годах, стремительное развитие российского рынка ценных бумаг и создание его нормативной базы впервые в отечественной истории создали предпосылки для развития зарубежных портфельных инвестиций в России. Вместе с тем, несмотря на определенный прогресс, в последнее время возникают препятствия на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию.

      Причиной такой ситуации является:

• сохраняющийся неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:
• высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;
• резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;
• несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности;
• высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
• недостаток качественной инфраструктуры;
• фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций.

      Все эти причины приводят к тому, что в рейтингах инвестиционной привлекательности Россия находиться на низком уровне.

      Вместе с тем уже существующая практика иностранных инвестиций в России выявила определенные закономерности, которые позволяют анализировать сложившуюся структуру вложений зарубежного капитала и прогнозировать развитие инвестиционного процесса в ближайшие годы.

      Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются:

• привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий (в том числе - путем продажи зарубежным  инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ);
• регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;
• привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;
• создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

      До сих пор в России не получило развития привлечение инвесторов на основе концессий и соглашений о разделе продукции (эта форма широко применяется в других странах в первую очередь для привлечения иностранных вложений в разработку недр, лесных и водных ресурсов, использование государственных земель.

      Не получили пока должного развития в России и свободные экономические зоны (СЭЗ). В отсутствие закона о СЭЗ уже созданные зоны существуют практически в правовом вакууме. Это приводит к постоянным конфликтам местных и федеральных властей, произвольному введению и отмене льгот для инвесторов и т.п., что в конечном счете сводит на нет усилия по привлечению в СЭЗ иностранных вложений.

      Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий.          Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию “стороннего наблюдателя” по отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им.

      С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:

• пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;
• пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг;
• эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.

2.2. Создание благоприятного инвестиционного климата 

      Обязательным условием роста капитальных вложений является наличие в российской экономике благоприятного инвестиционного климата.

   В 1994 — 1995 годах Правительством Российской Федерации были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений

      В 1995 — 1997 годах решающее значение приобретает улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.

     В обеспечении благоприятного инвестиционного климата существенное значение имеет деятельность органов исполнительной власти субъектов РФ по привлечению отечественных и иностранных инвестиций.

     Органы государственной власти субъектов Российской Федерации формируют благоприятный инвестиционный климат регионов по средством организации выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях.

      Целесообразно стимулировать сделки, в которых зарубежный партнер поставляет машины, оборудование, технологии, комплектные заводы в обмен на встречные поставки сырья, полуфабрикатов, производимых на поставленном оборудовании.

      Важным фактором притока инвестиций в российскую экономику является стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежных банках, и формирования условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталов из России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение  

      Российский рынок капиталов претерпел существенные перемены. Сейчас уже можно говорить о том, что в стране сложилась основа для долгосрочного стабильного развития финансового рынка и достигнуты первые значительные успехи.

      Основными чертами этих перемен, ставящих Россию на одно из первых мест среди стран с так называемыми “возникающими рынками” капиталов, являются:

• резкий рост объемов иностранных портфельных инвестиций в российские ценные бумаги;
• получение Россией международного кредитного рейтинга и выход страны на рынок международных коммерческих заимствований;
• начавшийся выход российских компаний и регионов на финансовые рынки с целью привлечения долгосрочных финансовых ресурсов;
• начало формирования механизмов внутренних коллективных инвестиций.

      Все эти перемены позволяют, опираясь на опыт других стран, надеяться на устойчивое развитие российского рынка капиталов и на высокую активность на нем иностранных инвесторов, что, безусловно, должно существенно помочь экономике России в период ее перехода к долгосрочному росту.