Содержание
1.
Сущность капитала предприятия
3
2.
Классификация капитала предприятия
13
Список
литературы
18
- Сущность капитала предприятия
Категория
«капитал» – одна из фундаментальных,
основополагающих, ключевое понятие
в теории финансов и один из основных
объектов управления финансовой деятельностью
хозяйствующего субъекта.
Теории
капитала имеют длительную историю.
Адам Смит характеризовал капитал лишь
как накопленный запас вещей
или денег. При этом он производил
различие между основным капиталом (он
производит прибыль, оставаясь при этом
достоянием того, кто им владеет) и оборотным
капиталом (он тоже производит прибыль,
но перестает быть достоянием его владельца).
Д. Рикардо трактовал капитал как средства
производства, не делая при этом различий
между палкой и камнем в руках первобытного
человека и современными машинами и фабриками.
В отличие от своих предшественников К.
Маркс подошел к капиталу как к категории
социального характера. Капитал – это
стоимость, приносящая прибавочную стоимость,
или это самовозрастающая стоимость.
При этом К. Маркс доказывал, что капитал
– это не деньги. Деньги становятся
капиталом лишь тогда, когда на них приобретаются
средства производства и рабочая сила,
причем создателем прироста стоимости
он считал только труд наемных рабочих.
«...Поэтому капитал можно понять лишь
как движение, а не как вещь, пребывающую
в покое». Прибыль, по Марксу, представляет
собой превращенную форму прибавочной
стоимости, рассматриваемую как порождение
всего авансированного капитала.
Можно
выделить три основных подхода к
формулированию сущностной трактовки
капитала:
1.
Экономический подход (физическая
концепция капитала)
Капитал
– это стоимость (совокупность ресурсов),
авансированная в производство с
целью извлечения прибыли. В данном
случае капитал рассматривается как
совокупность ресурсов, являющихся источником
доходов общества. Капитал можно разделить
на реальный и финансовый, основной и оборотный
капитал. В соответствии с этой концепцией
величина капитала исчисляется как итог
бухгалтерского баланса по активу, т.е.
фундаментальное уравнение бухгалтерского
учета выглядит так:
Активы
= Совокупный капитал
2.
Бухгалтерский подход (финансовая
концепция капитала)
Капитал
трактуется как интерес собственников
субъекта в его активах, т.е. термин
«капитал» в этом случае выступает
синонимом чистых активов, а его
величина рассчитывается как разность
между суммой активов хозяйствующего
субъекта и величиной его обязательств.
Обязательство – это существующая
на отчетную дату задолженность организации,
которая является следствием свершившихся
проектов ее хозяйственной деятельности
и расчеты по которой должны привести
к оттоку активов.
В
этом случае фундаментальное уравнение
принимает вид:
Активы
= Обязательства + Капитал.
Такой
же подход существует и в определении,
данном в Международных стандартах
финансовой отчетности (МСФО). Термин «капитал»
означает «чистые активы, или собственные
средства компании». В практической
деятельности утвердилось понимание
чистых активов как активов предприятия,
свободных от всех долговых обязательств.
Фактически чистые активы – это
собственный капитал предприятия.
Согласно концепции поддержания
финансового капитала прибыль считается
заработанной, только если имеет место
прирост чистых монетарных активов
за отчетный период без учета всех
выплат собственникам организации
и их вкладов в организацию
в течение отчетного периода.
Именно в соответствии с данной концепцией
капитал трактуется как доля собственников
в активах организации, а прибыль
- как прирост фактической покупательной
способности инвестированного собственниками
капитала.
А
в соответствии с концепцией поддержания
физического капитала прибыль считается
заработанной, только если за отчетный
период имеет место прирост физической
продуктивной (или операционной) способности
организации (ресурсов, фондов, обеспечивающих
эту способность) без учета всех
выплат собственникам организации
и их вкладов в организацию
в течение отчетного периода.
Очевидно, что в рамках данной концепции
капиталом фирмы выступает вся
ее продуктивная мощность, то есть совокупность
всех ее активов как носителей
будущей экономической выгоды.
3.
Учетно-аналитический подход представляет
собой комбинацию двух предыдущих
подходов.
В
этом случае капитал как совокупность
ресурсов характеризуется одновременно
с двух сторон: а) направлений его
вложения и б) источников происхождения.
Соответственно выделяют две взаимосвязанные
разновидности капитала: активный и
пассивный.
Активный
капитал – это имущество хозяйствующего
субъекта, формально представленное
в активе его бухгалтерского баланса
в виде двух блоков – основного
и оборотного капитала.
Пассивный
капитал – это источники средств,
за счет которых сформированы активы
субъекта, причем источники долгосрочного
характера. Они подразделяются на собственный
и заемный капитал.
В
соответствии с учетно-аналитическим
подходом величина капитала исчисляется
как сумма итогов разделов III «Капитал
и резервы» и IV «Долгосрочные обязательства»
бухгалтерского баланса, т.е. в этом
случае фундаментальное уравнение
бухгалтерского учета примет вид:
Активы
= Капитал + Краткосрочные обязательства
Рассматривая
капитал с позиций отражения
его в бухгалтерском балансе
организации (предприятия), отметим, что
структура актива и пассива бухгалтерского
баланса различна, однако итог актива
и пассива (валюта баланса) одинаков.
Пассив по отношению к активу выполняет
функцию финансирования, а активы
– функцию покрытия. Тем самым
выделим понятие «совокупный
капитал», который выступает в
качестве источника формирования активов
организации, т.е. термин «капитал»
будем использовать в самом широком
смысле, а именно в качестве совокупных
источников финансирования имущества
предприятия (совокупных финансовых ресурсов).
Принципы
МСФО позволяют компаниям выбрать
в качестве базы учетной методологии
(базы составления отчетности) одну
из двух концепций капитала: поддержания
финансового капитала, поддержания
физического (или экономического) капитала.
В настоящее время большинство
компаний, составляющих свою финансовую
отчетность по МСФО, придерживаются финансовой
концепции капитала. Оценка прибыли
и отражение изменений капитала
в отчетности компаний в соответствии
с концепцией поддержания капитала
является одним из базовых отличий
методологии учета, определяемой идеями
МСФО, от методологических основ существующей
российской бухгалтерской практики.
Существующие отличия состоят в
том, что прибыль рассматривается
не как разница между номинальными
суммами обязательств, возникающих
в ходе реализации сделок отчитывающейся
компании, а как величина, демонстрирующая
оценку роста реального (с точки
зрения экономической теории) благосостояния
фирмы, позволяющего говорить о получении
собственниками доходов от инвестиций
в ее деятельность. Такой подход
является более последовательным в
оценке успешности деятельности компании
от времени ее создания до текущего
момента с учетом динамики экономической
ситуации, в которой функционирует
фирма. При этом констатация достоверности
представления в отчетности динамики
оценки капитала во многом является следствием
реализации профессионального суждения
бухгалтера, степень соответствия которого
фактическому положению дел должна быть
оценена в заключении аудиторов фирмы.
Очень важным в данном случае является
понимание разницы в определениях рассматриваемых
нами понятий в оригинальном тексте МСФО
и существующих их переводах на русский
язык. Объем собственных источников средств,
называемый в российских переводах термином
«капитал», в оригинальном тексте определяется
термином «доля собственников» (equity) в
капитале компании. Исходя из этого трактовка
понятия капитал (capital) соответствует его
классической трактовке в экономической
теории - совокупность благ, имущества,
которое несет в себе экономические выгоды,
то есть в конечном итоге позволяет организации
получать доход. Таким образом, капитал
организации (предприятия) – это стоимость
(финансовые ресурсы), авансированная
(-ые) в производство (в дело) с целью извлечения
прибыли и обеспечения на этой основе
расширенного воспроизводства.
Финансовые
ресурсы хозяйствующего субъекта представляют
собой денежные средства, имеющиеся
в его распоряжении. Финансовые ресурсы
направляются на развитие производства
(производственно-торгового процесса),
содержание и развитие объектов непроизводственной
сферы, потребление, а также могут
оставаться в резерве. Финансовые ресурсы,
используемые на развитие производственно-торгового
процесса (покупка сырья, товаров
и других предметов труда, орудий
труда, рабочей силы, прочих элементов
производства), представляют собой
капитал в его денежной форме.Финансовые
ресурсы подразделяются на: капитал, расходы
,на потребление ,инвестиции в непроизводственную
сферу ,финансовый резерв.
Таким
образом, капитал – это часть
финансовых ресурсов. Направленные на
потребление ресурсы капиталом
не являются.
Капитал
– это часть финансовых ресурсов,
направляемая на производственно-хозяйственные
цели (текущие расходы и развитие).
Капитал
предприятия характеризует общую
стоимость средств в денежной, материальной
и нематериальной формах, инвестированных
в формирование его активов. Экономическая
сущность капитала предприятия определяется
следующими его особенностями:
1.
Капитал предприятия является
основным фактором производства.
Выделяют три основных фактора
производства, обеспечивающих хозяйственную
деятельность производственных
предприятий – капитал; землю
и другие природные ресурсы;
трудовые ресурсы. Среди этих
факторов капитал играет решающую
роль, так как он объединяет
все факторы в единый производственный
комплекс.
2.
Капитал характеризует также
финансовые ресурсы предприятия,
приносящие доход. В этом качестве
капитал может выступать изолированно
от производства – т.е. в
форме ссудного капитала, который
формирует доходы предприятия
не в операционной деятельности,
а в финансовой деятельности.
3.
Капитал является источником
благосостояния его собственников.
Потребляемая часть капитала
выходит из его состава, будучи
направленной на удовлетворение
текущих потребностей его владельцев.
Накапливаемая часть призвана
обеспечить удовлетворение потребностей
его собственников в перспективном
периоде.
4.
Капитал предприятия является
мерой его рыночной стоимости.
В этом качестве выступает,
прежде всего, собственный капитал
предприятия, определяющий объем
его чистых активов. Величина
собственного капитала характеризует
также возможность привлечения предприятием
заемных средств, обеспечивающих получение
дополнительной прибыли. В совокупности
с другими факторами, это формирует базу
оценки рыночной стоимости предприятия.
5.
Динамика капитала предприятия
является показателем эффективности
его хозяйственной деятельности.
Темпы роста собственного капитала
характеризуют уровень формирования
и эффективность распределения
прибыли предприятия, а также
его способность поддерживать
финансовое равновесие за счет
внутренних источников.
Значительная
роль капитала в экономическом развитии
предприятия и удовлетворении интересов
государства, собственников и персонала
определяет капитал как главный
объект финансового управления предприятием.
Управление
капиталом представляет собой систему
принципов и методов разработки
и реализации управленческих решений,
связанных с оптимальным его
формированием из различных источников,
а также обеспечением эффективного
его использования в различных
видах хозяйственной деятельности
предприятия.
Управление
капиталом предприятия направлено
на решение следующих основных задач:
1.
Формирование достаточного объема
капитала, обеспечивающего необходимые
темпы экономического развития
предприятия. Эта задача реализуется
путем определения общей потребности
в капитале для финансирования
необходимых предприятию активов,
формирования схем финансирования
оборотных и внеоборотных активов,
разработки системы мероприятий по привлечению
различных форм капитала из предусматриваемых
источников.
2.
Оптимизация распределения сформированного
капитала по видам деятельности
и направлениям использования.
Эта задача реализуется путем
исследования возможностей наиболее
эффективного использования капитала
в отдельных видах деятельности
предприятия и хозяйственных
операциях; формирования пропорций
предстоящего использования капитала,
обеспечивающих достижение условий
наиболее эффективного его функционирования
и роста рыночной стоимости
предприятия.
3.
Обеспечение условий достижения
максимальной доходности капитала
при предусматриваемом уровне
финансового риска. Максимальная
доходность (рентабельность) капитала
может быть обеспечена на стадии
его формирования за счет минимизации
средневзвешенной его стоимости,
оптимизации соотношения собственного
и заемного видов привлекаемого
капитала, привлечения его в таких
формах, которые в конкретных
условиях хозяйственной деятельности
предприятия генерируют наиболее
высокий уровень прибыли. Решая
эту задачу, необходимо иметь
в виду, что максимизация уровня
доходности капитала достигается,
как правило, при существенном
возрастании уровня финансовых
рисков, связанных с его формированием,
так как между этими двумя
показателями существует прямая
связь. Поэтому максимизация доходности
формируемого капитала должна
обеспечиваться в пределах приемлемого
финансового риска, конкретный
уровень которого устанавливается
собственниками или менеджерами
предприятия с учетом их финансового
менталитета (отношения к степени
приемлемого риска при осуществлении
хозяйственной деятельности).
4.
Обеспечение минимизации финансового
риска, связанного с использованием
капитала, при предусматриваемом
уровне его доходности. Если уровень
доходности формируемого капитала
задан или спланирован заранее,
важной задачей является снижение
уровня финансового риска операций,
обеспечивающих достижение этой
доходности. Такая минимизация уровня
рисков может быть обеспечена путем диверсификации
форм привлекаемого капитала, оптимизации
структуры источников его формирования,
избежания отдельных финансовых рисков,
эффективных форм их внутреннего и внешнего
страхования.
5.
Обеспечение постоянного финансового
равновесия предприятия в процессе
его развития. Такое равновесие
характеризуется высоким уровнем
финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия на всех этапах
его развития и обеспечивается
формированием оптимальной структуры
капитала и его авансированием
в необходимых объемах в высоколиквидные
виды активов. Кроме того, финансовое
равновесие может быть обеспечено
рационализацией состава формируемого
капитала по периоду его привлечения,
в частности, за счет увеличения
удельного веса перманентного
капитала.
6.
Обеспечение достаточного уровня
финансового контроля над предприятием
со стороны его учредителей.
Такой финансовый контроль обеспечивается
контрольным пакетом акций (контрольной
долей в паевом капитале) в
руках первоначальных учредителей
предприятия. На стадии последующего
формирования капитала в процессе
развития предприятия необходимо
следить за тем, чтобы привлечение
собственного капитала из внешних
источников не привело к утрате
финансового контроля и поглощению
предприятия сторонними инвесторами.
7.
Обеспечение достаточной финансовой
гибкости предприятия. Она характеризует
способность предприятия быстро формировать
на финансовом необходимый объем дополнительного
капитала при неожиданном появлении высокоэффективных
инвестиционных предложений или новых
возможностях ускорения экономического
роста. Необходимая финансовая гибкость
обеспечивается в процессе формирования
капитала за счет оптимизации соотношения
собственных и заемных его видов, долгосрочных
и краткосрочных форм его привлечения,
снижения уровня финансовых рисков, своевременных
расчетов с инвесторами и кредиторами.
8.
Оптимизация оборота капитала. Эта
задача решается путем эффективного
управления потоками различных
форм капитала в процессе отдельных
циклов его кругооборота на
предприятии; обеспечением синхронности
формирования отдельных видов
потоков капитала, связанных с
операционной или инвестиционной
деятельностью. Одним из результатов
такой оптимизации является минимизация
средних размеров капитала, временно
не используемого в хозяйственной
деятельности предприятия и не
участвующего в формировании
его доходов.
9.
Обеспечение своевременного реинвестирования
капитала. В связи с изменением
условий внешней экономической
среды или внутренних параметров
хозяйственной деятельности предприятия,
ряд направлений и форм использования
капитала могут не обеспечивать
предусматриваемый уровень его
доходности. В связи с этим
важную роль приобретает своевременное
реинвестирование капитала в
наиболее доходные активы и
операции, обеспечивающие необходимый
уровень его эффективности в
целом.
- Классификация капитала предприятия
Рассмотрим более подробно отдельные
виды капитала предприятия в
соответствии с приведенной их
систематизацией по основным
классификационным признакам.
1. По принадлежности предприятию
выделяют собственный и заемный
виды его капитала.
Собственный капитал характеризует
общую стоимость средств предприятия,
принадлежащих ему на правах собственности
и используемых им для формирования определенной
части его активов. Эта часть активов,
сформированная за счет инвестированного
в них собственного капитала, представляет
собой чистые активы предприятия.
Заемный капитал характеризует
привлекаемые для финансирования
развития предприятия на возвратной
основе денежные средства или
другие имущественные ценности.
Все формы заемного капитала,
используемого предприятием, представляют
собой его финансовые обязательства,
подлежащие погашению в предусмотренные
сроки.
2. По целям использования в
составе предприятия могут быть
выделены следующие виды капитала:
производительный, ссудный и спекулятивный.
Производительный капитал характеризует
средства предприятия, инвестированные
в его операционные активы
для осуществления производственно-сбытовой
его деятельности.
Ссудный капитал представляет
собой ту его часть, которая
используется в процессе инвестирования
в денежные инструменты (краткосрочные
и долгосрочные депозитные вклады
в коммерческих банках), а также
в долговые фондовые инструменты
(облигации, депозитные сертификаты,
вексели и т.п.)
Спекулятивный капитал характеризует
ту его часть, которая используется
в процессе осуществления спекулятивных
(основанных на разнице в ценах)
финансовых операций (приобретение
деривативов в спекулятивных целях и т.п.).
3. По формам инвестирования различают
капитал в денежной, материальной
и нематериальной формах, используемый
для формирования уставного фонда
предприятия. Инвестирование капитала
в этих формах разрешено законодательством
при создании новых предприятий,
увеличении объема их уставных
фондов.
4. По объекту инвестирования выделяют
основной и оборотный виды
капитала предприятия.
Основной капитал характеризует
ту часть используемого предприятием
капитала, который инвестирован
во все виды его внеоборотных
активов (а не только в основные средства,
как это часто трактуется в литературе).
Оборотный капитал характеризует
ту его часть, которая инвестирована
во все виды его оборотных
активов.
5. По форме нахождения в процессе кругооборота,
т.е. в зависимости от стадий общего цикла
этого кругооборота, различают капитал
предприятия в денежной, производственной
и товарной его формах. Характеристика
этих форм капитала предприятия будет
подробно изложена при рассмотрении цикла
кругооборота капитала предприятия.
6. По формам собственности выявляют
частный и государственный капитал,
инвестированный в предприятие
в процессе формирования его
уставного фонда. Такое разделение
капитала используется в процессе
классификации предприятий по
формам собственности.
7. По организационно-правовым формам
деятельности выявляют следующие
виды капитала: акционерный капитал
(капитал предприятий, созданных
в форме акционерных обществ); паевой
капитал (капитал партнерских предприятий
— обществ с ограниченной ответственностью,
коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный
капитал (капитал индивидуальных предприятий
— семейных и т.п.).
8. По характеру использования
в хозяйственном процессе в
практике финансового менеджмента
выделяют работающий и неработающий
виды капитала.
Работающий капитал характеризует
ту его часть, которая принимает
непосредственное участие в формировании
доходов и обеспечении операционной,
инвестиционной и финансовой
деятельности предприятия.
Неработающий (или "мертвый ")
капитал характеризует ту его
часть, которая инвестирована
в активы, не принимающие непосредственного
участия в осуществлении различных
видов хозяйственной деятельности
предприятия и формировании его
доходов. Примером этого вида
капитала являются средства предприятия,
инвестированные в неиспользуемые
помещения и оборудование; производственные
запасы для продукции, снятой
с производства; готовая продукция,
на которую полностью отсутствует
спрос покупателей в связи
с утратой ею потребительских
качеств и т.п.
9. По характеру использования
собственниками выделяют потребляемый
("проедаемый") и накапливаемый
(реинвестируемый) виды капитала.
Потребляемый капитал после его
распределения на цели потребления
теряет функции капитала. Он представляет
собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые
в целях потребления (изъятие части капитала
из внеоборотных и оборотных активов в
целях выплаты дивидендов, процентов,
удовлетворения социальных потребностей
персонала и т.п.).
Накапливаемый капитал характеризует
различные формы его прироста
в процессе капитализации прибыли,
дивидендных выплат и т.п.
10. По источникам привлечения
различают национальный (отечественный)
и иностранный капитал, инвестированный
в предприятие. Такое разделение
капитала предприятий используется
в процессе соответствующей их
классификации.
11. По соответствию правовым нормам
функционирования различают легальный
и "теневой " капитал, используемый
в процессе хозяйственной деятельности
предприятия. Широко используемый
на современном этапе экономического
развития страны "теневой" капитал
является своеобразной реакцией
предпринимателей на установленные
государством жесткие "правила
игры" в экономике, в первую
очередь, на неоправданно высокий
уровень налогообложения предпринимательской
деятельности. Рост объема использования
"теневого" капитала в хозяйственной
деятельности предприятий служит
для государства своеобразным
индикатором низкой эффективности
принимаемых решений в области
налогового регулирования использования
капитала в предпринимательской
деятельности с позиций соблюдения
паритета интересов как государства,
так и собствников капитала.
Несмотря на довольно значительный
перечень рассмотренных классификационных
признаков, он тем не менее не отражает
всего многообразия видов капитала предприятия,
используемых в научной терминологии
и практике финансового менеджмента. Ряд
из этих терминов будут дополнительно
рассмотрены в процессе изложения конкретных
вопросов управления капиталом предприятия.
Функционирование капитала предприятия
в процессе его производительного
использования характеризуется
процессом постоянного кругооборота.
Как видно из приведенного
рисунка в процессе кругооборота
капитал предприятия проходит
три стадии.
На первой стадии капитал в
денежной форме инвестируется
в операционные активы (оборотные
и внеоборотные), преобразуясь тем самым
в производительную форму.
На второй стадии производительный
капитал в процессе производства
продукции преобразуется в товарную
форму (включая и форму произведенных
услуг).
На третьей стадии товарный
капитал по мере реализации
произведенных товаров и услуг
превращается в денежный капитал.
Средняя продолжительность оборота
капитала предприятия характеризуется
периодом его оборота в днях
(месяцах, годах). Кроме того этот
показатель может быть выражен
числом оборотов на протяжении
рассматриваемого периода.
Выше были рассмотрены особенности
кругооборота капитала предприятия
в разрезе отдельных стадий, характеризующих
видоизменения его форм.Одновременно
с изменением форм движение капитала характеризуется
постоянным изменением его суммарной
стоимости, которое носит название "стоимостной
цикл". Движение стоимостного цикла
капитала предприятия
Список
литературы
1.
Перар Ж. Управление финансами с упражнениями.
- М.: Финансы и статистика, 2010.-С. 302.
2.
Управление финансами (Финансы
предприятий): Учебник./Под ред. А.А.
Володина. – М.: ИНФРА – М, 2006. –
504 с. – (Высшее образование).
3.
Бухгалтерский учет. – 2008. – №1.
Стр.95-101
4.
Васькин В. Участники, уставный
капитал, реорганизация и ликвидация
обществ с ограниченной ответственностью
// Финансовая газета. Региональный
выпуск – 2000 - №28;
5.
Лытнева Н.А., Малявкина Л.И., Лытнева Е.А.
Переход права собственности доли участника
в уставном капитале. // Бухгалтерский
учет – 2003 -№16
