Сущность и назначение финансового анализа

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

Международная Бизнес-Академия

Кафедра «Менеджмента, экономики и финансов»

Контрольная работа

по дисциплине «Финансовый анализ»

Выполнил(а) студент(ка): гр.зф-09

                                                                                                 Мирко Оксана

                                                     Проверил(а): Романович Д. И.

Караганда, 2013

Сущность  и назначение финансового анализа.

Финансовое  состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности. Эти результаты представляют интерес не только для менеджеров и собственников самого предприятия, но и для его партнеров по экономической деятельности, государственных, финансовых, налоговых органов и т. п.

Для менеджеров предприятия и в первую очередь  финансовым менеджерам важна оценка эффективности принимаемых ими  решений, используемых в хозяйственной  деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов 

Собственникам, в том числе акционерам, необходимо знать каковы будут отдача от вложенных  в предприятие средств, рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска.

Кредиторов  и инвесторов интересует возможность  возврата выданных кредитов и возможность  реализации инвестиционных проектов.

Поставщикам важна оценка оплаты за поставленную продукцию и т.д.

Все это  предопределяет важность проведения финансового  анализа на предприятии и повышает роль такого анализа в условиях рыночной экономики.

Финансовый  анализ позволяет:

выявить изменения показателей финансового  состояния предприятия;

определить  факторы, влияющие на финансовое состояние  предприятия;

оценить финансовое положение предприятия  на определенную дату;

дать  оценку количественным и качественным изменениям в финансовом состоянии  предприятия;

определить  тенденции изменения финансового  состояния предприятия.

Финансовый  анализ на предприятии включает последовательное проведение следующих видов анализа:

1.                  Общую оценку финансового состояния предприятия и изменений абсолютных показателей за отчетный период;

2.                  .Анализ ликвидности предприятия;

3.                  .Анализ оборачиваемости активов;

4.                  .Анализ рентабельности;

5.                  .Анализ платежеспособности;

6.                  . Анализ рыночной активности;

7.                  .Оценку потенциального банкротства.

Источники информации для анализа финансового состояния  предприятия 

Информационной  базой для проведения финансового  анализа является главным образом  бухгалтерская документация. В первую очередь это Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках и Отчет о движении денежных средств.

Бухгалтерский баланс –это сводная таблица, содержащая информацию о стоимостной оценке средств предприятия (актив) и источниках их финансирования (пассив). Баланс является финансовым отчетом, в котором на определенную дату, отражаются суммы различных статей активов и пассивов (обязательств и собственного капитала). Основной принцип бухгалтерского учета может быть выражен следующим равенством:

АКТИВЫ = ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ

Это равенство  получило название балансового равенства. Обе стороны балансового равенства  представляют  собой два разных аспекта одного и тог же явления. Одна сторона отражает то, чем предприятие  владеет, другая сторона – отражает источники долгов предприятия. Ниже приведена упрощенная схема баланса казахстанского предприятия.

Баланс  на определенную дату

1. Внеоборотные активы      Ш. Капиталы и резервы

Нематериальные  активы      Уставный капитал

Основные  средства       Резервный капитал

Прочие внеоборотные активы     Нераспределенная прибыль

Итого по разделу 1.       Итого по разделу Ш.

П. Оборотные  активы      1У. Долгосрочные обязательства

Запасы        Займы и кредиты

Дебиторская задолженность     Прочие долгосрочные обязательства

Краткосрочные финансовые вложения    Итого по разделу 1У.

Денежные  средства       У.Краткосрочные обязательства

Прочие оборотные  активы      Займы и кредиты

Итого по разделу  П.       Кредиторская задолженность

   Прочие краткосрочные обязательства 

   Итого по разделу У. 

Баланс         Баланс  

В соответствии с принятой международной терминологией  учета активы – это хозяйственные ресурсы, которые должны обеспечивать экономические выгоды. контролироваться предприятием, являться результатом предыдущих событий и операций. Активы имеют денежную оценку или могут быть превращены в деньги. Способность актива превращаться в денежную наличность называется ликвидностью. Ликвидность актива – это величина, обратная времени, необходимого для превращения его в деньги.

Актив баланса  подразделяется на внеоборотные активы и оборотные активы

Внеоборотные  активы (постоянные активы) – это средства, которые используются больше одного года, приобретаются с целью применения в хозяйственной деятельности и не предназначаются для продажи в данный, отчетный период.. К внеоборотным (постоянным) активам относятся основные средства – земля, здания, оборудование, а также нематериальные активы – патенты, торговые марки, деловая репутация организации и т.п.

Оборотные активы (текущие активы) представляют собой активы, которые могут быть переведены в денежные средства, проданы или потреблены в течение года или одного операционного цикла предприятия. К ним относятся материально-производственные запасы, дебиторская задолженность денежные средства и т.д.

Пассив баланса  состоит из трех разделов: собственный  капитал, долгосрочные обязательства  и краткосрочные обязательства.

Собственный капитал – это остаточная стоимость активов предприятия после вычета обязательств. Если предприятие является корпорацией, то собственный капитал представляет собой стоимость акций, находящихся в обращении. К собственному капиталу относится и, нераспределенная на момент составления баланса, прибыль. Нераспределенная прибыль – это накопленная прибыль предприятия, предназначенная к использованию для вложения в его развитие и не распределенная между акционерами в виде дивидендов.

Долгосрочные  обязательства – это обязательства, которые не должны быть погашены в течение года или одного операционного цикла. К ним относят закладные, долгосрочные облигации, займы, кредиты.

Собственный капитал и долгосрочные обязательства  в сумме представляют собой постоянные пассивы.

Краткосрочные обязательства (текущие пассивы)– это обязательства, которые должны быть оплачены или погашены в течение года или одного операционного цикла. Они включают в себя векселя к оплате, задолженность по заработной плате, краткосрочные займы и кредиты и т.п.

Отчет о прибылях и убытках (Отчет о финансовых результатах предприятия) отражает  процесс формирования прибыли предприятия за определенный период.

При составлении  данного отчета могут использоваться многоступенчатая и  одноступенчатая  форма. Многоступенчатая форма отчета предполагает расчет результатов через ряд промежуточных подсчетов прибыли, при использовании одноступенчатой формы – отдельно группируются доходы и расходы предприятия.

Но независимо от формы составления Отчета о  прибылях и убытках, в нем в  обязательном порядке отражаются следующие  элементы: доходы, расходы, чрезвычайные прибыли и убытки.

Доходы – это увеличение активов или уменьшение обязательств компании, которые вызваны основной деятельностью предприятия и приводят к увеличению собственного капитала. Например, выручка от реализации продукции или оказания услуг, доходы от участия в других организациях.

Расходы – это уменьшение средств предприятия или увеличение его обязательств, которые возникают в процессе хозяйственной деятельности предприятия и приводят к уменьшению величины собственного капитала. Сюда относятся себестоимость реализованной продукции, воспроизводственные и административные расходы, выплаты аренды, налогов, процентов, заработной платы и т.п.

Чрезвычайные  прибыли и убытки – это соответственно увеличение или уменьшение собственного капитала в результате операций, не являющихся характерными для данного предприятия. Например, “прибыль или убытки от колебания валютных курсов”, “прибыли или убытки от реализации неиспользованных внеоборотных активов”. Алгебраическая сумма доходов (+), расходов (-) и чрезвычайных прибылей и убытков представляет валовую прибыль, или прибыль до уплаты налогов. После уплаты налогов образуется чистая прибыль предприятия.

Отчет о движении денежных средств отражает главные пути поступления денежных средств на предприятие и направления их расходования. Денежные средства предприятия являются наиболее ликвидной частью оборотных активов.. Все формирующиеся на предприятии денежные средства группируются по трем основным сферам деятельности, соответствующим трем частям “Отчета о движении денежных средств”:

1. Денежные  потоки от текущей деятельности;

2. Денежные  потоки от инвестиционной деятельности;

3. Денежные  потоки от финансовой деятельности.

В основе расчета  движения денежных средств лежит  разница между денежными средствами на начало и конец года.  

Основные  показатели финансового состояния  предприятия  

В качестве инструментария для финансового  анализа широко используются относительные  показатели финансового состояния  предприятия, или финансовые коэффициенты, которые выражают отношения одних  абсолютных показателей к другим.

На предприятии  расчитываются следующие основные финансовые коэффициенты:

1.                  Коэффициенты ликвидности;

2.                  Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости);

3.                  Коэффициенты рентабельности;

4.                  Коэффициенты платежеспособности, или структуры капитала;

5.                  Коэффициенты рыночной активности.

Коэффициенты  ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) расчитывается как отношение суммы текущих активов (ТА) к сумме текущих пассивов (ПА), и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

К т.л. = ТА/ТП

Коэффициент абсолютной ликвидности (К а.л.) расчитывается как отношение суммы наиболее ликвидных активов (НЛА) – денежных и приравненных к ним средств – к сумме текущих пассивов. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

К т.л. = НЛА/ТП

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) расчитывается как отношение величины собственных оборотных средств (СОС) к величине стоимости материально-производственных запасов (З). Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Собственные оборотные средства определяются как разница между суммой постоянных пассивов и постоянных активов.

К о. = СОС/ З 

Коэффициенты  деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. В финансовом менеджменте из этой группы расчитываются коэффициенты оборачиваемости.  Наиболее важными из них являются коэффициенты оборачиваемости активов, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, а также показатель длительности операционного цикла.

Коэффициент оборачиваемости активов (К о.а.) расчитывается как отношение выручки от реализации продукции (В) к среднегодовой стоимости активов (А ср.). Он характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их формирования, т.е. показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции приносит каждая денежная единица активов.

К о.а. = В/А  ср.

Полученный  коэффициент используется для расчета  продолжительности полного оборота  активов в днях.

К о.а. (в днях) = 365/К о.а.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К о.д.з.) расчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость дебиторской задолженности. Он показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

К о.д.з. = В/Среднегодовая  стоимость дебиторской задолженности 

Для определения  продолжительности среднего срока  расчета покупателей, сложившегося за отчетный период, необходимо 365 разделить  на значение коэффициента оборачиваемости  дебиторской задолженности.

К о.д.з. (в  днях) = 365/К о.д.з.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (К о.з.) расчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Он отражает скорость реализации запасов.

К о.з. = Себестоимость  продукции /Среднегодовая стоимость  материально производственных запасов   

Срок  хранения запасов, или оборачиваемость  материально-производственных запасов  в днях, расчитывается аналогично предыдущим показателям и характеризует  длительность хранения запасов 

К о.з. (в днях) = 365/К о.з.

Длительность  операционного цикла подсчитывается как сумма оборачиваемости дебиторской задолженности в днях и оборачиваемости материально-производственных запасов в днях. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия.

Длительность  операционного цикла = К о.д.з.(в  днях) + К о.з. (в днях0

Коэффициенты  рентабельности отражают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в производство или иные финансовые операции. В финансовом менеджменте в качестве основных коэффициентов рентабельности рассматриваются рентабельность активов, рентабельность реализованной продукции (продаж), рентабельность собственного капитала.

Рентабельность  активов (Р а.) предприятия расчитывается делением чистой прибыли (ЧП) на среднегодовую стоимость активов в процентах. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия.

Р а. = (ЧП/А  ср.) х 100%

Рентабельность  реализованной продукции (Р продаж) расчитывается посредством деления чистой прибыли на сумму выручки от реализации. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции в процентах.

Р (продаж) = (ЧП/B) х 100%

Рентабельность  собственного капитала (РСК) позволяет определить эффективность использования капитала. Инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от альтернативных вложений этих средств. Коэффициент расчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК).

РСК = (ЧП/Среднегодовая  стоимость СК) х 100%

Коэффициенты  структуры капитала, или платежеспособности характеризуют степень защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Среди коэффициентов этой группы выделяют коэффициент собственности (автономии) и коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент собственности (Кс.) расчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу (валюте) баланса. Он характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Чем больше доля собственного капитала, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

К с. = СК/Итог баланса 

Коэффициент финансовой зависимости (Кф.з.) расчитывается как отношение величины заемного капитала (ЗК) к величине собственного капитала. Он показывает зависимость фирмы от внешних займов, Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у предприятия, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к затруднениям в получении новых кредитов.

Кф.з. = ЗК/СК

Коэффициенты  рыночной активности предприятия включают в себя различные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия. Среди основных показателей данной группы расчитывают прибыльность одной акции, отношении цены и прибыли на одну акцию, норму дивиденда на одну акцию, долю выплаченных дивидендов.

Прибыльность  одной акции показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную в обращении. Прибыль на одну акцию расчитывается по следующей формуле:

Прибыль на одну акцию = (ЧП – Дивиденды по привилегированным  акциям)/Количество обыкновенных акций  в обращении  

Анализ данного  показателя должен учитывать то, что  на его уровень можно искусственно влиять посредством приобретения собственных  акций при формировании инвестиционного  портфеля.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли  на одну акцию (Ц/П) отражает отношения между компанией и ее акционерами. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании, и расчитывается по формуле:

Ц/П = Рыночная стоимость одной акции/Прибыль  на одну акцию 

Норма дивиденда  на одну акцию отражает текущую доходность акций и определяется следующим образом:

Норма дивиденда  на одну акцию = Дивиденд на одну акцию/Рыночная стоимость одной акции (в процентах)  

Доля  выплаченных дивидендов (коэффициент выплаты дивидендов) показывает, какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Этот коэффициент расчитывается как в процентах, так и в долях.

Доля выплаченных  дивидендов = Дивиденд на одну акцию/Чистая прибыль на одну акцию  

Обычно для  тех компаний, которые расширяют  сферу своей деятельности, коэффициент  имеет низкий уровень, поскольку  основную часть прибыли в этом случае компания реинвестирует в  ущерб текущим доходам акционеров.

Анализ  всех рассмотренных выше показателей  и пяти групп коэффициентов предполагает их сравнение с какой-либо базой, например:

• общепринятыми, стандартными параметрами;
• среднеотраслевыми показателями;
• аналогичными показателями предшествующих лет (периодов); показателями конкурирующих предприятий и т.п.

Если уровень  фактических финансовых коэффициентов  хуже базы сравнения, то это указывает  на наиболее уязвимые места в финансовой деятельности предприятия.

Важное  место в прогнозировании финансовой устойчивости предприятия занимает оценка вероятности его банкротства. Механизм банкротства предприятий является одним из основных инструментов государственного регулирования экономики и создания конкурентной среды.

В международной  практике для определения признаков  банкротства предприятий используется различные многофакторные модели. Одна из таких моделей была впервые  разработана американским экономистом  Э.Альтманом. Она получила название “Z – счет” Э.Альтмана.

“Z- счет” = 1.2 х (Чистые оборотные активы/Все  активы) + 1.4 х (Нераспределенная прибыль/Все  активы) + 3.3 х (Балансовая прибыль/Все  активы) + 0.6 х (Рыночная стоимость обычных  и привилегированных акций/Обязательства) + 0.999 х (Выручка от реализации/Все  активы)  

Если  после произведенных расчетов значение “Z счета” равно или меньше 1.8, то вероятность банкротства этого  предприятия очень высокая. При величине “Z счета” от 1.8 до 2.7 – вероятность банкротства высокая, от 2.8 до 2.9 – банкротство возможно, от 3.0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.

В Республике Казахстан для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства в соответствии с законодательством о несостоятельности (банкротстве) предприятий определяются следующие три коэффициента и устанавливаются их нормативы:

1.                  Коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение не менее 2.0);

2.                  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение не менее 0.1);

3.                  Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К в.п.)

К в.п. = [К  т.л.t2 - У:Т (К т.л.t2 – К т.л.t1)]/2

Кт.л.t2 –  коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода 

Кт.л.t1 –  коэффициент текущей ликвидности  на начало отчетного периода 

У – период восстановления (утраты) платежеспособности

Т – продолжительность  отчетного периода 

Значение  коэффициента на уровне или больше единицы означает, что возможность  восстановления платежеспособности может  быть признана реальной.

 
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 
 
финансового анализа. // Бизнес и банки. – 1998 г. - № 6. 1. Романова Н.П. – Лекции по финансовому менеджменту; 
2. Журнал «Аудит и финансовый анализ» Е.В. Матвейчева, Г.Н. Вишнинская Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия; 
3. П.И. Вахрин. Финансовый анализ в коммерческих и некомерческих организациях – М.: ИКЦ «Маркетинг», 2006 г.; 
4. П.Н. Шуляк, Н.П. Белотелова. Финансы – М.: ИД «Дашков и К», 2001 г.; 
5. А.М. Ковалева. Финансы – М.: «Финансы и статистика», 2003 г.; 
6. Быкова Е.В. Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции.- М.: «Перспектива»,2001г.; 
7. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ.. – М.: «Финансы и статистика», 2000 г.; 
8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: «Бухгалтерский учет», 1996 г.; 
9. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: «Финансы и статистика», 2004 г.; 
10. Крылов Э.И., Власова В.Ш., Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. 
11. Маркарьян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - М. 2002 г.; 
12. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. – М.: «Банки и биржи», ЮНИТИ, 2001 г.; 
13. Болдырев В.О. О современных методах